评级与目标价 - 美国银行证券将Grab Holdings Limited的评级从“中性”上调至“买入”并重申6.30美元的目标价 [1] 股价表现与升级背景 - 此次评级上调的背景是公司股票表现不佳自9月以来已下跌32% [1] - 尽管股价表现疲软但公司核心出行和配送业务的基本面依然强劲且面临最小的竞争 [2] 财务预测与状况 - 研究机构预计公司商品总值在2024年至2027年间的复合年增长率为17% [2] - 预计公司调整后EBITDA利润率占商品总值的比例将从2024年的3.6%提升至2027年的5.5% [3] - 公司拥有50亿美元的净现金头寸被视为一个积极因素有助于在预期GrabMart或快商务业务表现强劲时限制下行风险 [3] 战略举措与收购 - 公司于1月6日宣布将通过收购中国AI机器人解决方案开发商Infermove来增强其第一公里和最后一公里配送能力 [4] - 计划利用Infermove的自主机器人来提升客户体验 [4] 公司业务概览 - Grab是一家科技巨头运营一个超级应用平台提供网约车、食品/杂货配送、包裹配送以及数字金融服务将消费者与司机合作伙伴、商家和配送合作伙伴连接起来满足日常需求 [5]

公司发展历程与业务模式 - 公司于2012年在马来西亚以网约车服务起家 旨在解决出租车安全与效率问题[2] - 通过2018年收购优步在东南亚的区域业务 巩固了其在出行领域的市场主导地位[2] - 至2019年已发展成为“超级应用” 整合了外卖、数字支付以及贷款和保险等金融服务 业务覆盖8个国家超过500个城市[2] 近期战略举措与收购 - 本月早些时候收购了成立于2021年的中国人工智能机器人公司Infermove 旨在通过自动配送机器人及混合道路驾驶系统等解决方案 增强其首公里和最后一公里配送的自动化能力[3] - 此次投资旨在补充公司的配送能力并推动Infermove的增长 该初创公司将在其创始人领导下保持独立运营[3] 各业务板块财务与运营表现 - 出行业务作为公司原始板块 第三季度营收达8.73亿美元 同比增长22% 受按需总交易额增长24%至58亿美元的推动[4] - 配送业务包括食品和杂货 上季度营收增长23%至4.65亿美元 得益于广告业务和GrabMart的扩张[5] - 金融服务包括GrabPay和贷款 目标是在2025年底前实现10亿美元的贷款组合 其收入贡献使公司第三季度调整后税息折旧及摊销前利润达到1.36亿美元 同比增长51%[5] - 公司各业务板块产生网络效应 有4000万月活跃用户使用多项服务以获得更高效率[6] 市场挑战与股价表现 - 公司面临印度尼西亚拟将网约车佣金从20%削减至10%的监管提案 印度尼西亚是公司最大的市场[7] - 尽管第三季度调整后税息折旧及摊销前利润达1.36亿美元并增长51% 且各板块营收增长 公司股价年内仍下跌12%至4.38美元 反映了监管不确定性[7] - 分析师平均目标价为6.58美元[7] 未来增长定位 - 公司强大的现金状况为类似收购Infermove的创新提供资金 使其能够在东南亚电子商务需求增长之际 定位自动化最后一公里物流[6] - 公司业务涵盖出行、配送和金融服务 形成一体化生态系统 并自称“日常全能”应用[4] - 出行业务包括网约车及新兴的自动驾驶试点 例如与WeRide合作于今年在新加坡启动服务[4]

公司动态：Thunes获得新加坡金管局原则上批准 - 公司Thunes已从新加坡金融管理局获得对其主要支付机构牌照进行变更的原则上批准 [1] - 若牌照变更最终获批 公司将能够在新加坡扩展其支付服务 [1] 业务扩展与新增服务 - 牌照变更后 新加坡商户将能接入更广泛的支付选项 通过本地和全球方式接收国际客户的资金 [1] - 在南亚、中东、欧洲和非洲等地区运营的商户将能够接受如GrabPay和PayNow等新加坡的支付方式 [2] - 公司亚洲子公司将被允许在现有跨境汇款业务基础上 提供多项新服务 [3] - 新增服务将包括账户发行、国内资金转账、电子货币发行以及商户收单 [4] 公司战略与合作伙伴关系 - 公司CEO表示 此项原则上批准是公司全球战略的重要一步 也是增长的催化剂 [4] - 新加坡作为其全球总部 是公司治理和创新的中心 公司将加倍致力于连接市场、赋能商户并扩展其可信的直接全球网络 [5] - 近期 公司与尼日利亚MTN的金融科技平台MoMo PSB合作 为尼日利亚用户提供即时国际汇款服务 [5] - 上月 阿布扎比第一银行选择公司通过其直接全球网络提供全球移动钱包支付服务 以增强其阿联酋客户的国际支付选项 [6] 公司治理与合规理念 - 公司总法律顾问表示 强大的治理和对监管卓越的承诺一直是公司运营的核心 [2] - 公司认为此里程碑反映了其以正确方式开展业务的坚定承诺 [3] - 公司稳健的“堡垒”合规平台是其一切业务的基础 确保其会员可以信任通过其网络的每一笔交易 [3]