英伟达与沙特合作 - 公司与沙特建立合作伙伴关系 计划向HUMAIN提供首批18 000块GB300 Blackwell芯片 预计部署500MW电力 [1] - 首批芯片价值估计为10亿至13亿美元 若按36块Grace芯片+36块Blackwell芯片组成服务器机架计算 18 000块芯片相当于500个服务器机架 总价值15亿美元 [1] - 全面实施后合作伙伴关系价值可能达到115亿美元 [1] 美国出口管制政策变化 - 美国放弃原定5月15日生效的《人工智能扩散规则》 该规则曾计划对各国芯片出口实施三级分类管制 [1] - 虽然规则取消 但出口管制仍然存在 公司可能在大中华市场面临55亿美元业绩损失 [1] - 公司正针对中国市场改进H20芯片 推出轻量版类似加密货币挖矿时期的LHR GPU [1] 财务与估值分析 - 公司即将公布2026财年Q1财报 市场关注管理层对贸易环境及芯片管制的看法 [2] - 采用中值EV/EBITDA倍数估值 较2025财年盈利有上行空间 较2026财年盈利有66%上行空间 [2] - 基于同行隐含目标价与公司中值目标价区间 股价目标价约156美元（上涨空间15.6%） 若按一半上涨空间计算目标价可达179美元 [2] - 当前股价高于同行估值 反映强大产品线优势 但面临负面压力时可能按较低市盈率估值 [2] 行业环境与贸易谈判 - 中美积极贸易谈判可能对芯片销售产生净利好 但芯片出口管制完全取消的可能性尚不明确 [1][2] - 2026财年及以后的业绩预测高度依赖贸易和出口管制环境变化 [2]