公司概况 - 泽景电子是国内车载HUD（抬头显示系统）市占率第二的供应商，核心产品包括W-HUD和AR-HUD，2024年因小米SU7发布会公开合作而受到关注 [1][2] - 公司由兄弟联合创立：技术负责人张波（微软中国前工程师）主导光学投影与AR算法研发，董事长张涛（上汽大众18年经验）负责战略与资源整合 [2] - 2016年以低价策略（报价为国际巨头一半）拿下蔚来ES8订单，通过手工转自动化产线实现量产，奠定行业地位 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为2.14亿元、5.49亿元（+156.6%）、5.78亿元（+5.1%），增速显著放缓 [5][9] - 同期净亏损累计5.69亿元（2.56亿/1.75亿/1.38亿），资产负债率连续三年超200%（246%/213.8%/215.6%） [5] - 13.61亿元可赎回优先股被计入流动负债，形成"明股实债"结构，若IPO失败可能触发赎回条款引发流动性危机 [7][8] 产品与市场 - HUD解决方案均价持续下降：2022-2024年单价从974.31元/套降至865.47元/套，销量从17.57万套增至62.46万套 [10] - 2024年HUD收入占比93.6%（5.41亿元），但行业价格战导致同规格产品价格降至早期的10%+，利润承压 [10][11] - 客户覆盖蔚来、吉利等22家主机厂，合作车型90款，但面临主机厂持续降价要求风险 [5][11] 资本与IPO - 股东包括吉利、顺为资本等产业资本，估值从2017年6000万元增至IPO前25.85亿元（7年涨42倍） [5] - Pre-A轮投资方上海尚颀等已套现退出，公司需在2027年前完成IPO以避免对赌协议触发 [8][12]