The stock can bring stability amid volatile economic conditions.Some investors fear that President Donald Trump's aggressive tariffs will lead to economic troubles such as inflation. While things may or may not turn out that way, it's still a good idea to consider investing in companies that can help deal with the potential threat of rising prices. And Medtronic (MDT -0.45%), a medical device company, appears to be a good option in this regard. Let's consider why the healthcare giant looks attractive in the ...

They have increased their payouts for a combined 111 straight years.Ken Griffin is the founder and CEO of Citadel, a hedge fund established in 1990, whose long-term performance has been excellent. Citadel's track record suggests that Griffin knows a thing or two about how to beat the market, so it's not a bad idea to look into the fund's portfolio to get some ideas.During the second quarter, Griffin and his team purchased many stocks, including Coca-Cola (KO -0.83%) and Medtronic (MDT -0.15%). The fund incr ...

公司优势 - 公司通过机器人手术创新帮助医疗行业革命 其da Vinci系统是美国首个获批的机器人辅助手术设备 是市场领先者 [2] - 公司产生持续的收入 利润和现金流 并受益于护城河 包括无形资产（专利带来定价权）和高转换成本（设备购买和培训成本高） [3] - 公司拥有超过10,000台da Vinci系统的庞大安装基础 以及一长串已获批的设备用途 先发优势显著 [13] - 第二季度收入同比增长21%至24.4亿美元 非GAAP每股收益为2.19美元 同比增长23% 过去12个月自由现金流飙升240%至近20亿美元 [11] 估值分析 - 基于传统估值指标 公司股票显得昂贵 [8] - 公司市盈增长比率（PEG）约为2.2 虽高于标普500平均的1.5 但因其表现优异而值得溢价 [10] - 尽管面临挑战 公司股票值得溢价 并能为持有至少五年的投资者带来超额回报 [14] 行业前景与竞争 - 机器人辅助手术（RAS）市场渗透率严重不足 拥有巨大的长期增长潜力 [12] - 尽管竞争将加剧 但RAS市场有足够空间容纳多个赢家 [12] - 美敦力（Medtronic）即将在美国推出Hugo系统 将在泌尿外科手术中直接与da Vinci系统竞争 [7] - 强生（Johnson & Johnson）正在测试其Ottava系统用于胃旁路手术 这是da Vinci系统已获批的另一个适应症 [7] 面临的挑战 - 关税已经影响其财务业绩 预计将对全年营收产生1%的影响 [6][11] - 公司面临关税政策的持续威胁 [6]

核心观点 - 医疗巨头美敦力和强生具备持续分红能力 能够应对行业挑战并保持业务增长 [1][2][13] 美敦力(MDT) - 医疗设备巨头 业务覆盖多治疗领域 是全球最大医疗器械制造商之一 [6] - 2026财年(自4月26日开始)盈利指引获上调 最新财务业绩超分析师预期 [4] - 连续48年增加股息 当前远期股息率达3.1% 显著高于标普500平均1.3%的水平 [8] - 即将获批Hugo机器人辅助手术系统 手术机器人领域存在重大市场空间 [7] - 通过分拆糖尿病护理业务(唯一面向消费者业务)提升盈利能力 该业务利润率低于其他业务 [5] - 医疗程序需求持续增长成为业务推动力 产品销售与手术量高度相关 [7] 强生(JNJ) - 制药业务多元化 覆盖免疫学、肿瘤学、神经科学和传染病等领域 [10] - 第二季度业绩强劲 2025财年指引获上调 [9] - 连续62年增加股息 是"股息之王" 信用评级高于美国政府 [12][13] - 面临Stelara免疫药物的仿制药竞争和关税相关问题 [9] - 通过强劲研发投入和新产品上市缓解专利到期损失 收入保持增长趋势 [10] - 医疗设备部门提供业务多元化 正在美国进行Ottava机器人系统的临床试验 [11] - 过去成功应对包括医疗保险和医疗补助设立在内的行业重大变革 [12]

股票市场长期财富创造 - 股票市场长期表现优异 未来20年有望继续提供出色回报 投资者可通过购买跟踪主要指数的ETF或个股来获益 [1] 微软(MSFT) - 微软在个人和企业计算操作系统领域保持领先地位 该业务对公司收入和盈利仍有重要贡献 [2] - 云计算业务Microsoft Azure是当前主要增长动力 在云计算领域仅次于亚马逊 并不断缩小差距 [3][5] - 85%的IT支出仍在本地 云计算市场潜力巨大 微软受益于转换成本形成的护城河 [5] - 过去12个月自由现金流达694亿美元 人工智能业务提供额外增长动力 [6] - 股息收益率仅0.7% 但过去十年股息增长168% 兼具成长与收益特性 [7] 直觉外科(ISRG) - 过去20年主导机器人辅助手术(RAS)市场 凭借达芬奇手术系统持续创新取得强劲财务表现 [8] - 竞争对手如美敦力的Hugo系统需多年才能获得广泛批准 转换成本高构成竞争壁垒 [9] - 目前仅不到5%的适用手术采用机器人技术 市场渗透率低 老龄化将推动需求增长 [10][11] - 去年推出第五代达芬奇系统 开始整合人工智能技术 保持创新领先优势 [11]

公司表现与市场定位 - 过去三年公司股价累计回报率达167% 远超标普500指数70%的回报率 同期医疗保健板块表现最差 仅上涨17% [2] - 当前股价509 49美元 52周波动区间413 82-616美元 市盈率74 71倍 分析师平均目标价588 95美元 [2] - 在机器人辅助手术领域占据主导地位 拥有20年先发优势 建立了医生信任度和规模经济壁垒 [7] 估值分歧与增长潜力 - 德意志银行给出440美元目标价 隐含14%下行空间 而花旗目标价650美元 隐含27%上涨空间 [3] - 远期市盈率约63倍 略高于五年均值58倍 但考虑到市场渗透率不足三分之一 高估值反映长期增长预期 [8][10] - 全球10 189台达芬奇系统中58%位于美国 国际市场渗透空间显著 [4] 竞争格局与行业动态 - 美敦力价值1100亿美元的Hugo系统已申请FDA批准 已在25国使用并取得98 5%手术成功率 将加剧美国市场竞争 [5][6] - 目前约15种竞品系统获得监管批准 但公司凭借先发优势和临床数据积累维持竞争力 [5][7] 关税影响与战略调整 - 2025年关税将导致毛利率下降1 7%±30基点 短期内难以缓解 部分成本将转嫁给客户 [3] - 海外业务(OUS)可能受贸易摩擦冲击 但公司正通过长期供应链调整降低政策波动影响 [3][4] 市场渗透与扩张空间 - 2023年数据显示现有市场渗透率不足三分之一 未计入新获批国家及手术类型的增量空间 [8][9] - 持续拓展国际市场和新增手术适应症 保持市场低渗透状态支撑长期增长逻辑 [9][10]

股市长期回报 - 过去几十年股市平均回报率约为10%（未计入通胀）[1] - 投资具有跑赢市场潜力的公司是关键[1] Intuitive Surgical (ISRG) - 过去10年复合年增长率达26.1%，1000美元投资可增值至10140美元，远超标普500同期的3320美元（年回报12.8%）[4] - 公司是机器人辅助手术（RAS）领域绝对领导者，主要依靠da Vinci系统，该系统已获准用于多种手术类型[5][6] - 截至第一季度末，da Vinci系统安装量达10189台，同比增长15%[8] - 客户转换成本高，医疗机构倾向于继续使用原有设备[9] - 面临Medtronic的Hugo系统和强生的Ottava系统潜在竞争[7] - 全球老龄化趋势将增加手术量，利好公司长期发展[10] Veeva Systems (VEEV) - 过去10年复合年增长率24.2%，1000美元投资可增值至8734美元[11] - 专注于为生命科学公司提供云服务，在高度监管的医疗行业形成差异化优势[11][12] - 客户转换成本高，因其服务涉及日常运营、数据管理和法规合规[14] - 公司估计总市场机会为200亿美元，目前仅渗透14%[15] - 即使三年前云计算市场放缓，公司仍保持优异财务表现[12] - 生命科学行业增长将推动公司可触达市场持续扩大[15]

文章核心观点 - 当下很多投资者从股市撤资，但长期投资者应在市场波动中坚守，现在是投资优质企业的好时机，分红稳定的企业值得关注，推荐了美敦力和默克两家分红企业，认为它们未来二十年值得买入 [1][2] 美敦力公司 - 作为医疗设备行业领导者，受特朗普关税政策影响，公司产品销往多国，大部分收入来自美国，大量产品在墨西哥和中国等海外制造，中国是关税政策主要针对目标，近期前景不确定 [3] - 是稳健的长期投资选择，公司历史悠久，曾应对过经济和市场挑战，有财务灵活性减轻关税影响，可能加强美国本土制造 [4] - 处于防御性行业，业务在困境中表现较好，产品涵盖多个治疗领域，财务业绩长期稳定 [5] - 虽营收和盈利增长不惊人，但长期表现稳定，在糖尿病护理和机器人辅助手术设备等方面有增长机会 [7] - 股息记录出色，连续47年增加派息，预期股息率3.4%，今年股价表现优于市场，长期持有有望为投资者带来回报 [8] 默克公司 - 过去一年表现不佳，其主要抗癌药可瑞达面临竞争加剧和专利到期问题，近中期可能跑输市场，但长期前景依然强劲 [9] - 公司通过研发新药和新剂型来恢复增长，正在研发可瑞达皮下注射剂型，有望在2030年代带来强劲销售，还有其他新药获批，研发管线丰富 [10] - 签署许可协议进入减肥市场和双特异性抗体领域，是全球最大动物保健公司之一，宠物饲养率上升有助于长期业绩 [11] - 创新能力是最大优势，长期保持稳定分红，过去10年派息增长80%，当前预期股息率3.4%，值得长期投资，适合追求收益的投资者 [12]

文章核心观点 - 因特朗普宏观经济政策引发衰退担忧，投资者可购买衰退时表现较好公司股票，美敦力和强生是长期派息且提高股息的优质目标 [1][2] 分组1：衰退中表现良好的企业 - 衰退时经济活动下降、失业率上升、消费需求减少，但医疗等防御性行业表现较好，美敦力和强生提供相关产品服务 [3] - 美敦力是全球最大医疗设备公司之一，业务涵盖糖尿病护理、心血管健康等四大治疗领域，产品用于治疗多种疾病及提供胰岛素泵 [4] - 强生拥有多个治疗领域的药物组合，畅销产品包括Tremfya和Darzalex，还有强大的医疗科技部门，两公司在行业有深厚根基 [5] - 两公司在衰退中销售额可能略有下降，但表现相对较好 [6] 分组2：出色的长期前景 - 随着全球人口老龄化，医疗行业长期增长，两公司作为行业领导者前景良好，且在机器人辅助手术等领域有投资 [7] - 美敦力的Hugo系统已在部分国家使用，强生的Ottava系统也在研究中，美敦力糖尿病护理业务是增长驱动力 [8] - 强生的新药如Carvykti推动营收增长，2024年营收9.63亿美元，同比增长92.7%，两公司将持续推出新产品推动财务增长 [9] 分组3：无可挑剔的股息记录 - 美敦力连续47年提高股息，强生连续62年提高股息，历经多届政府、监管变化、衰退等仍表现强劲 [11] - 若衰退来袭，强生和美敦力是值得买入并持有的优质股息股 [12]