AT&T TodayTAT&T$27.40 -0.02 (-0.05%) 52-Week Range$18.14▼$29.19Dividend Yield4.05%P/E Ratio16.81Price Target$29.17Add to WatchlistThe communication services sector is having a strong year. Its 11.41% gain in 2025 makes it the third-best performer among the S&P 500’s 11 sectors, easily outpacing the index’s 7.28% gain. It’s been a similar story for legacy telecom company AT&T NYSE: T, which has seen its stock rise by more than 19%.   That strong performance was bolstered on Wednesday when the company report ...

AT&T (T) Q2 2025 Earnings Call July 23, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsBrett Feldman - SVP - Finance & IRJohn Stankey - Chairman, CEO, President & DirectorPascal Desroches - Senior EVP & CFOBenjamin Swinburne - Head of U.S Media ResearchKannan Venkateshwar - Managing DirectorConference Call ParticipantsJohn Hodulik - Telecom & Cable AnalystPeter Supino - MD & Senior Analyst - Media & Entertainment, Cable & TelecomMichael Rollins - AnalystSebastiano Petti - Senior Research AnalystBryan Kraft - Lead Equ ...

AT&T (T) Q2 2025 Earnings Call July 23, 2025 08:30 AM ET Speaker0Good morning, everyone, and welcome to AT and T's Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. And as a reminder, this conference is being recorded. I would now like to turn the floor over to your host, Brett Senior Vice President, Finance and Investor Relations. Please go ahead.Speaker1Thank you, and good morning. Welcome to our second quarter call. I'm Brett Feldman, Head of Investor Relations for AT and T. Joining me on the call today a ...

财务表现 - 第二季度营收增长3.4%至308亿美元 超出市场预期的304亿美元 [1] - 调整后每股收益为54美分 超出市场预期的52美分 [1] - 自由现金流为44亿美元 [1] - 上调全年移动服务营收和利润预期 同时下调光纤业务营收增长预期 [2] - 维持全年调整后每股收益指引1.97至2.07美元 [2] 用户增长 - 新增40.1万名移动电话用户 超出市场预期的30.1万名 [1] - Internet Air固定无线服务新增20.3万名客户 超出预期的16.9万名 [1] - 新增24.3万名光纤用户 [1] 战略举措 - 推出"客户保障"政策 承诺更稳定网络服务和更优惠智能手机套餐 [1] - 计划到2027年节省65亿至80亿美元现金税款 其中35亿美元用于光纤网络建设 [2] - 目标2026年底前每年新增400万个光纤接入点 [2] - 原定2030年覆盖6000万户家庭 可能上调至7000万户 [2] - 正在收购Lumen Technologies消费者光纤部门 [2] 资本运作 - 计划2023年回购40亿美元股票 已回购13亿美元 [2] 行业动态 - 竞争对手Verizon报告用户数量减少 [1] - T-Mobile US将于同日公布业绩 [2] - 公司股价今年以来上涨逾20% 涨幅超过标普500指数及同行 [2]

Company delivers robust, high-quality 5G and fiber subscriber growth as more customers choose converged connectivity servicesDALLAS, July 23, 2025 /PRNewswire/ -- AT&T Inc. (NYSE: T) reported strong second-quarter results that demonstrate its ability to grow the right way by attracting high-quality 5G and fiber subscribers, while growing service revenues, resulting in improved consolidated revenues and earnings growth."We are winning in a highly competitive marketplace, with the nation's largest wireless an ...

AT&T新55+无线套餐发布 - 公司推出针对55岁以上人群的新无线套餐 单线40美元/月或双线35美元/月/线 包含无限通话、短信、数据及10GB热点数据 覆盖美国、墨西哥和加拿大 [1] - 提供捆绑宽带服务选项 两条无线线路+AT&T Internet 300或AT&T Internet Air仅需99美元/月 [1] - 套餐内置AT&T ActiveArmor安全功能 含诈骗电话拦截、垃圾短信防护及数据泄露警报 并附带AT&T Guarantee网络故障快速修复承诺 [4] 与竞争对手价格对比 - T-Mobile同类基础套餐定价60美元/月（双线）含50GB优质数据 高端套餐130美元/月含无限热点数据及Netflix等流媒体服务 且计划2025年7月启动卫星服务测试 [2] - Verizon同类套餐定价84美元/月（双线）但仅限佛罗里达州居民 其网络在农村覆盖领先但地域限制明显 [3] - 公司新套餐价格显著低于两大竞争对手 且全国覆盖范围优于Verizon [3][7] 战略目标与市场定位 - 新套餐旨在解决老年客户痛点 简化定价结构 提升透明度 通过捆绑服务增强价值主张 [5] - 强调网络可靠性、易用性和性价比 预计将提升55+细分市场的客户忠诚度和留存率 [5] 财务表现与估值 - 公司股价过去一年上涨49.6% 远超无线行业25.8%的平均涨幅 [6] - 当前远期市盈率12.77倍 低于行业13.54倍但高于自身10.29倍的历史均值 价值评分为B级 [8] - 盈利预测呈下调趋势 2025年EPS预估60天内下降3.27%至2.07美元 2026年EPS预估微降0.88%至2.24美元 [9][10]

文章核心观点 美国电信行业三大巨头Q1财报出炉，AT&T在本季度电信财报中表现最佳，T-Mobile在总客户增长方面领先，Verizon若能重拾无线业务势头或显著受益 [1][13] 行业竞争情况 - 美国电信行业三大巨头Verizon、T-Mobile和AT&T竞争激烈，竞争主要集中在无线电话覆盖和家庭互联网两个领域 [1] - 无线业务中，净后付费无线用户增减是评估无线运营商的重要指标，因为移动订阅是公司核心收入来源且客户流失率低 [2] 各公司表现 Verizon - 按市值计算是三家公司中最小的，但营收最多 [3] - 无线业务净后付费用户减少289,000，比华尔街预期多近100,000，原因是近期提价，但无线服务总收入增长2.7% [3][4] - 家庭互联网业务表现较好，新增339,000宽带客户，其中308,000来自固定无线，推动宽带连接增长近14% [5] - 财报在营收和利润上超分析师预期，但市场反应平淡，受无线业务亏损影响，股价涨幅不到1% [5] T-Mobile - 按市值计算是三家公司中最大的 [6] - 营收和利润超预期，但净后付费无线用户新增495,000，比华尔街预期少约10,000 [6][7] - 宽带业务新增424,000净客户，新客户总数达130万创公司纪录且为行业最高，还上调了全年自由现金流指引 [8] - 财报发布后股价暴跌超11%，因其估值已高且未达华尔街对净后付费无线用户的预期 [8] AT&T - 净后付费无线用户新增324,000，比华尔街预期多近70,000，可能从Verizon提价中获得市场份额 [9] - 宽带业务中，光纤新增261,000用户，固定无线新增181,000用户，同时流失124,000非光纤用户，公司正将客户从铜缆（非光纤）向光纤转移 [10][11] - 销售额超预期，但利润未达预期，股价涨幅不到1%，分析师普遍上调其目标价，平均上调8% [11][12] 股票评级与预测 - Verizon 12个月股价预测为47.41美元，有7.58%上涨空间，基于18位分析师评级为“适度买入” [4] - T-Mobile 12个月股价预测为257.68美元，有4.34%上涨空间，基于23位分析师评级为“适度买入” [7] - AT&T 12个月股价预测为28.71美元，有3.62%上涨空间，基于25位分析师评级为“适度买入” [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并层面总收入增长2%，服务收入增长1.2%，调整后EBITDA增长4.4% [23] - 调整后每股收益为0.51美元，较去年同期（排除DIRECTV）高出0.03美元 [24] - 第一季度自由现金流为31亿美元，同比增加超3.5亿美元；资本投资为45亿美元，同比略有下降 [25] - 预计第二季度资本投资在45 - 50亿美元之间，自由现金流约40亿美元，全年自由现金流超160亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 总收入同比增长4.7%，服务收入同比增长4.1% [26] - 后付费电话净增32.4万，后付费电话ARPU同比增长1.8% [27][30] - 后付费电话新增用户同比增长约13%，用户流失率为0.83%，较去年第一季度上升11个基点 [27] - 第一季度移动业务EBITDA同比增长3.5%，EBITDA利润率为43%，较去年下降50个基点 [29] 消费者有线业务 - AT&T光纤净增26.1万，高于去年第一季度的25.2万；互联网空气净增18.1万 [32][34] - 消费者有线业务收入同比增长5.1%，EBITDA增长18.6% [35] 企业有线业务 - 收入同比下降约9%，主要因传统及过渡性服务业务下滑17.4%，部分被光纤和高级连接服务4.5%的增长所抵消 [37][38] - EBITDA同比下降不到2% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 无线市场保持健康且竞争激烈，行业净增用户和整体活动水平进一步趋于正常 [13] - 公司在光纤覆盖区域竞争力强，光纤和5G业务推动融合客户渗透率提升，无线业务市场份额增加 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以客户为中心，推出AT&T保障计划，承诺为客户提供可靠连接、优惠套餐和优质服务 [8] - 计划到2025年年中光纤网络覆盖超3000万个地点，2029年覆盖超5000万个地点 [10] - 加速淘汰传统铜缆网络，向5G无线和光纤技术转型 [11] - 密切关注宏观经济环境和贸易政策变化，计划在第二季度开始股票回购，继续评估战略投资机会 [17][22] - 无线行业竞争激烈，主要运营商通过调整套餐和促销活动争夺新客户 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025年开局良好，核心战略有效推动业务增长，对实现全年财务目标有信心 [5][12] - 宏观经济环境不确定性增加，贸易政策可能导致智能手机和设备成本上升，但公司认为可在2025年财务指引范围内应对 [17][18] - 若面临低增长环境，公司可调整运营策略以优先保障现金流 [21] 其他重要信息 - 第一季度公司因供应商和解，总有线运营费用减少约1亿美元，其中消费者有线业务减少约5500万美元 [36] - 截至本月，FirstNet连接数超700万 [42] - 第一季度公司净债务减少约10亿美元，净债务与调整后EBITDA比率降至2.63倍 [44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税增加手机成本，公司和行业会如何持续应对？在增长放缓环境下，除消费者有线业务外还有哪些费用削减机会？ - 公司会根据客户需求调整业务模式，将成本转嫁给终端用户，同时通过创新方案帮助客户应对价格上涨；公司在整个有线业务和其他部门有费用削减机会，且对实现全年财务指引有信心 [54][58] 问题2：关于收购Lumen大众市场消费者光纤业务的传闻有何评论？FCC近期命令对公司降低成本有何影响？ - 公司对无机投资持开放态度，会考虑能提升股东价值、加速融合连接资产重新布局的机会；FCC命令为公司移除部分程序障碍，约25%的有线中心可顺利推进成本削减计划，公司运营团队将专注执行工作 [67][73] 问题3：第二季度升级增加对无线利润率和EBITDA增长有何影响？企业有线业务EBITDA未来12个月的预期水平如何？ - 第二季度升级可能处于较高水平，部分是因关税预期导致的提前消费；企业有线业务团队执行情况良好，但后续价格上涨可能导致客户流失增加，且本季度的利好因素有非经常性，目前不宜改变对该业务的展望 [81][85] 问题4：如何看待固定无线接入的渗透率和财务前景？网络升级是否带来拓展宽带市场份额的机会？AT&T提升后付费电话和光纤用户ARPU的机会有哪些？ - 公司固定无线业务因网络现代化和运营效率提升取得进展，战略不变且会继续适度扩大业务；公司会根据客户价值和市场情况调整价格，光纤业务盈利能力有望持续提升 [93][101] 问题5：第二季度客户流失率是否与第一季度相似？下半年是否有季节性变化？客户流失率上升是因合同到期还是竞争加剧？对新增用户数量有何展望？升级提前是否会导致用户转网提前？ - 2025年客户流失率上升是因合同到期和行业增长放缓，可参考2023年情况；第二季度新增用户表现良好，公司预计无线业务将持续增长，会注重获取高价值客户 [112][114] 问题6：管理层对实现移动业务服务收入和EBITDA指引高端目标的信心来源是什么？长期计划基于低GDP增长和温和通胀假设，是否会影响4500万光纤覆盖目标？ - 第一季度移动业务在承担保障计划成本的情况下仍实现3.5%的增长，后续自动账单支付折扣调整和成本行动加速将有助于实现目标；公司认为光纤投资是长期战略，供应链状况良好，有能力应对成本挑战，会继续推进光纤覆盖计划 [126][130] 问题7：目前消费者健康状况如何？是否有消费者不愿升级或降级消费、信用质量问题？股票回购指引是否独立于无机投资活动？是否有最低回购水平？ - 目前消费者行为无明显异常，预付费市场稍慢可能与移民政策有关；部分消费者可能因预期成本上升而提前购买；公司会按计划执行股票回购，对其有信心 [140][145] 问题8：无线业务是否有特定增长框架？是否为管理损益表设定底线？房地产资产是否有更多快速变现机会？目标是什么？ - 公司注重在行业中的服务收入份额，通过优化资产、品牌和产品等长期措施提升市场地位；公司已对未来三年业务机会有较好规划，虽可能有意外机会，但目前无法确定房地产资产变现的显著上下空间 [152][159]