公司信息 * 公司为Stellantis 由新任CEO Antonio Filosa领导 其上任不到三个月 在公司有超过26年的工作经验[2] * 公司制定了新的三大业务优先事项 业务增长 无懈可击的工业执行 以及增加利润 目标是实现所有业务指标的逐步 渐进且可见的改善[4] * 公司已禁止使用XFCA和XPSA等合并前的内部称谓 强调统一为Stellantis[31] 核心业务战略与执行 * **北美市场复苏** * 市场份额从五年前的约12%降至近期的约7% 主因是过去几年决定淘汰七款重要车型（Jeep Cherokee, Jeep Renegade, Dodge Charger, Dodge Challenger, Ram 1500 Classic, Chrysler 300, Ram ProMaster CD） 这些车型年均产量达30万辆且利润丰厚[5] * 重启产品攻势是关键杠杆 已宣布三项重要产品行动 * 在Ram 1500中重新引入传奇的Hemi V8发动机 宣布后首日收获超1万订单 四周后订单达4万[6] * 在Dodge Charger中重新引入内燃机版本 首日订单火爆[6] * 重新推出Jeep Cherokee 预计本月下半月开始接收大量订单[6] * 识别出大量市场空白 已宣布将推出Ram中型皮卡进入该细分市场[8] * 经销商库存已通过严格管理降至非常健康的水平 不再持有任何老旧库存 全部为新款和更新款库存[9] * 与经销商关系显著改善 通过倾听需求（如V8发动机 Jeep Cherokee）和更换商业品牌团队领导层来实现[45][46] * 关于关税 公司理解美国政府的目标并与之保持富有成效的沟通 同时关注3.75%的美国制造抵消信贷和扩大的美国内容等缓解工具[17][18] * **欧洲市场与平台整合** * 正在加速两个新平台（Smart Car和STLA Medium）的产能爬坡[20] * Smart Car平台已推出三款初始车型（Citroën C3, Fiat Grande Panda, Opel Frontera）并在斯洛伐克Trnava和塞尔维亚工厂生产[21] * STLA Medium平台已宣布新Jeep Compass等车型 在意大利Melfi工厂生产[20] * 平台结合了高成本竞争力（通过竞品对标确认）和高灵活性（可容纳BEV和非BEV变体）[21][22] * **第三引擎市场（南美 中东 非洲 亚洲）** * 在南美是市场领导者 份额达24% 几乎是第二名的两倍[36] * 成功基于两大支柱 提供符合当地消费者需求的产品 以及极高的本地化水平（99%的产品在当地生产 近90%的零部件来自当地供应商）[36] * 在中东和非洲有增长空间 计划通过增加本地化来实现 例如在土耳其的本地化项目[37] * 对于中国和亚洲 主要战略是依托与Leapmotor的合作[36] * **电气化与新技术** * 将在美国率先为大型皮卡引入增程动力系统（REV） Ram 1500 REV将具有同级别最佳的 payload towing capability 功率 扭矩和燃油经济性[53] * 同样计划在Jeep Grand Wagoneer等大型SUV上应用REV[54] * 在欧洲 通过Leapmotor推广BEV和较小的增程车型[54] 合作伙伴关系 * **与Leapmotor的合作** * 三年前的投资被视为非常成功 Leapmotor在中国的月销量从不到5000辆增长至5万辆 年销售目标超60万辆[29] * 合资成立Leapmotor International 负责在欧洲 印太 中东 非洲和南美销售Leapmotor车型 需求正在增长（例如上月其在德国的BEV销量超过BYD）[29][30] * 近期宣布工业合作 将利用其西班牙工厂的产能为其生产汽车 并涉及供应商基础 成本管理和软件技术方面的知识交流[30] 行业监管与挑战 * **欧洲监管环境** * 认为欧盟设定的CO2排放目标（按现行方式）实际上是无法实现的 并指出欧洲汽车行业销量从疫情前约1900万辆下降至约1500万辆 出现了超过300万辆的负缺口 轻型商用车（LCV）市场萎缩更严重（去年200万辆 今年预计再减少35万辆）[24] * 通过ASEA建议引入灵活性措施 例如 * 鼓励消费者更新老旧车辆（欧洲保有车2.5亿辆 平均车龄12年以上）以惠及环境和刺激需求[25] * 为小型车提供超级信贷（无论动力总成如何）[26] * 技术中立[26] * 欢迎已启动的战略对话 并认为LCV领域可能是最先引入灵活性的领域[26][27] 财务与运营指标 * 计划从明年开始进行季度财报电话会议 以展示业务指标的逐步改善[40] * 将收入增长列为优先事项 以推动利润和最终的现金转换 目标是尽快在现金流上实现转折[42][43] * 无法提前分享具体的财务预测和估计[43] 产品具体信息 * **Jeep Cherokee** * 重新进入美国年销量约360万辆的最大细分市场[11] * 新产品相比上一代有显著改进（更大的行李箱和车内空间 极佳的离地间隙 Jeep能力）并首次引入混合动力系统（1.6T HEV） 续航达500英里/箱 为美国家庭每月节省超过100美元燃油费[12] * 旧一代产品峰值年销量超20万辆 淘汰前最后一年仍贡献13-14万辆[12] * 生产将于年底开始[13] * **Ram中型皮卡** * 已宣布将进入该细分市场[8] * 预计于2027年推出[56] 其他重要信息 * 针对PureTech发动机和Takata召回等历史问题 公司已通过延长保修期和组建产品质量专家团队来应对[33][34] * 计划在明年第一季度举办资本市场日 分享新的战略和工业计划[38] * 公司对V8发动机的重新引入反应迅速 从决策到推出用时不到10个月[51]

欧洲车企电动化发展态势及销量表现 - 欧洲车企2025中报整体延续一季度电动化发展态势 大众 雷诺和宝马的电车销量依然大幅增长[1] - 大众集团欧洲区BEV交付量同比增长89% 雷诺品牌欧洲区BEV销量同比增长57% 宝马集团欧洲区新能源车销量同比增长35%[1] - Stellantis集团部分品牌纯电销量同比大幅增长 雪铁龙品牌欧洲市场纯电销量同比增长185% 奔驰集团新能源车销量同比持平[1] 欧盟碳排放政策调整及车企应对措施 - 欧盟议会投票通过碳排放考核修正案 将原计划2025年收紧的考核目标改为考核2025-2027年三年平均值 时间线延缓但总体趋势不变[1] - 各车企为应对即将收紧的考核要求 陆续推出新一代纯电平台 新车型有望带动欧洲电车市场放量[1] 欧洲车企2025-2026年新车发布计划 - 雷诺2025年5月发布Alpine A390 Q2末推出雷诺4 并已推出售价2.5万欧元的雷诺5 有望延续热销趋势[2] - Stellantis上半年在欧洲市场推出3款Smart Car平台电车 下半年将基于Medium平台推出Jeep Compass 雪铁龙C5Aircross和DS N°8[2] - 大众9月初将展出一系列入门级BEV 2026年推出ID.2 宝马9月初发布NEUE KLASSE系列首款车型iX3 奔驰CLA将开启集团历史上最大规模产品发布计划[2] 投资机会关注领域 - 建议关注国内锂电池 锂电材料 锂电结构件等细分赛道相关企业[1]

新任CEO战略调整 - Stellantis新任CEO Antonio Filosa宣布对公司长期战略规划"Dare forward 2030"进行审查，该规划由前CEO唐唯实提出，目标是2030年实现净销售额翻倍并保持两位数营业利润率[2] - 公司2024年在美国和欧洲遭遇重大商业困难，被迫放弃年度目标并导致前CEO离职，新任CEO的战略审查被视为扭转局面的关键举措[2] - 新CEO提出四大优先事项：战略规划审查、优质产品推出、质量管控和执行力提升[3] 电动化战略调整 - 原计划在欧洲实现100%电动化销量、美国50%电动化销量，但近期克莱斯勒和阿尔法·罗密欧放弃2030全电动化目标，电动版Ram1500上市时间从2024年推迟至2027年[3] - Jeep Compass电动版生产因加拿大工厂改造暂停而前景不明[3] - 2025年Q1美国市场电动车型表现疲软：Jeep Wagoneer S销量仅2595辆，道奇Charger Daytona EV销量下滑49%，插混车型Wrangler 4xe和Grand Cherokee 4xe销量分别下降48%和12%[7] 市场表现与挑战 - 2024年全球销量568.5万辆（同比下降4.99%），欧洲销量257.7万辆（同比下降5.01%，市场份额从17.5%降至16.4%），北美销量152.7万辆（同比下降14.31%），营业收入635亿欧元，调整后营业利润率4.2%，市场份额7.8%[7] - 中国市场销量4.6万辆（同比下降29.23%）[7] - 电动车型因软件开发问题延迟上市导致产品线空档期[7] 品牌与成本战略 - 可能对旗下14个品牌进行深度评估，资源向Jeep、标致、雪铁龙等高潜力品牌集中，边缘品牌或面临出售/停产[8] - 此前激进成本削减（裁员/精简平台/剥离资产）短期改善财务但长期抑制市场份额增长，高定价策略影响消费者接受度[8] 未来发展方向 - 需加大电动化研发投入，突破电池技术（能量密度/成本/续航），加快推出覆盖细分市场的电动车型（如小型电动SUV/电动MPV）[9] - 智能化是核心方向，建议与谷歌/英伟达合作开发自动驾驶和车联网系统[9] - 需构建统一企业文化，消除"前FCA/前PSA"标签，建立尊重和开放沟通的文化机制[4] 高管背景与任命 - Antonio Filosa拥有25年汽车行业经验，曾领导Jeep品牌（推动Avenger等畅销车型）和巴西工厂项目，使巴西成为Jeep海外最大市场[6] - 2025年6月23日正式就任CEO，此前担任北美/南美首席运营官兼首席质量官[5][6]

文章核心观点 - CarGurus发布2025年中期汽车市场回顾，分析关税不确定性、库存动态变化和消费者偏好演变对新车和二手车市场的影响 [1] 行业情况 市场整体情况 - 今年汽车市场受政策变化和经济不确定性影响，消费者行为发生巨大转变，对汽车的需求集中在经济性和效率上，当前价格和需求的平衡能持续多久有待观察 [2] 新车市场情况 - 关税引发销售激增，降低了可负担新车库存，3月关税宣布后新车销量同比飙升48%，价格低于3万美元的新车清单自3月下旬以来下降了15% [4] - 新车平均价格保持稳定，约为49600美元，但不同车型价格变化不同，豪华SUV价格上涨，电动汽车价格下降 [4] - 2024年及更早车型的新车库存占比接近2020年水平，为消费者提供了购买关税前库存的潜在机会 [4] 二手车市场情况 - 二手车库存达到多年来的最高水平，但3至4年车龄的车型仍然稀缺且价格高昂，市场上低于20000美元的二手车车龄更老、里程数更高 [4] - 燃油效率高的车型在不同车龄段都更受欢迎 [4] 混合动力车市场情况 - 混合动力车在2025年继续引领新车销售增长，平均标价同比下降约1400美元，零售销量同比增长43% [4] - 混合动力车和汽油车是最常见的交叉选购组合，消费者越来越注重实用性和经济性 [4] 公司情况 - CarGurus是一家跨国在线汽车交易平台，提供数字零售解决方案和CarOffer在线批发平台，使用专有技术和数据分析为汽车购物体验带来信任、透明度和有竞争力的价格 [3] - 该公司是美国访问量最大的汽车购物网站，在加拿大和英国也有在线市场，并分别在美国和英国运营Autolist和PistonHeads在线市场 [3]