核心观点 - 花旗维持对快手-W的“买入”评级，目标价88港元，主要基于其AI业务可灵的出色表现，尽管核心电商业务面临逆风 [1] 业务表现与财务数据 - 快手可灵AI在2025年12月的月收入超过2000万美元，年化收入运行率达到2.4亿美元 [1] - 12月强劲表现得益于推出Kling Video 2.6版本，其新增的“动作控制”功能在海外AI生成视频市场极受欢迎并引发热潮 [1] - 可灵AI 12月超过2000万美元的月收入略高于花旗预期，反映2026年营收展望稳健 [1] - 花旗认为可灵AI全年收入有潜力超过2.5亿美元 [1]

核心观点 - 花旗维持对快手-W的“买入”评级，目标价为88港元，主要基于其AI业务可灵的出色表现[1] 业务表现与财务数据 - 快手可灵AI在2025年12月的月收入超过2000万美元，年化收入运行率达到2.4亿美元[1] - 2025年12月的强劲表现得益于推出Kling Video 2.6版本，其新增的“动作控制”功能在海外市场的AI生成视频内容中极受欢迎并迅速引发热潮[1] - 可灵AI在2025年12月超过2000万美元的月收入略高于花旗预期，反映2026年的营收展望相当稳健[1] - 花旗认为可灵AI全年收入有潜力超过2.5亿美元[1] 业务挑战 - 公司的核心电商业务仍面临一些逆风[1]

核心观点 - 花旗报告指出，快手旗下可灵AI在2025年12月的月收入超过2000万美元，年化收入运行率达到2.4亿美元，表现略超预期，为2026年营收展望提供了稳健基础 [1] 财务表现与预测 - 可灵AI在2025年12月的月收入超过2000万美元 [1] - 基于12月数据，其年化收入运行率已达到2.4亿美元 [1] - 2026年全年收入有潜力超过2.5亿美元 [1] 业务驱动因素 - 2025年12月的强劲表现很可能得益于推出了Kling Video 2.6版本 [1] - 新版本新增的动作控制功能在海外市场的AI生成视频内容中极受欢迎，迅速引发热潮 [1] 市场评价与公司评级 - 可灵AI的出色表现支持了花旗对快手“买入”的评级 [1] - 花旗维持对快手的目标价为88港元 [1]

可灵AI业务表现 - 可灵AI于2025年12月的当月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率达2.4亿美元 [1] - 12月的强劲表现可能得益于Kling Video 2.6版本的推出，该版本包含“动作控制”新功能，在海外市场的AI生成视频内容中广受欢迎 [1] - 分析师认为，基于12月的表现，可灵AI全年收入可能超过2.5亿美元 [1] 机构观点与评级 - 花旗表示，可灵AI在12月的表现略高于该行预期，预示着2026年的营收前景稳健 [1] - 尽管快手核心电商业务面临一些不利因素，但基于可灵AI的出色表现，花旗维持对快手港股的买入评级 [1]

公司股价与市场表现 - 快手-W(01024)股价上涨4.78%，报81.95港元，成交额达5.36亿港元 [1] 可灵AI业务进展与财务数据 - 可灵AI在2025年12月的当月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率(ARR)达2.4亿美元 [1] - 可灵AI的ARR在2025年3月（正式上线第10个月）突破1亿美元，显示其收入增长迅速 [1] - 花旗预计可灵AI全年收入可能超过2.5亿美元 [1] 产品与技术迭代 - 12月以来，可灵AI发布了全球首个大一统多模态视频模型可灵O1及具备“音画同出”能力的可灵2.6模型 [1] - 可灵2.6模型上线了全新的动作控制等功能，产品保持高速迭代 [1] - 花旗指出，12月的强劲表现可能得益于Kling Video 2.6的推出，其“动作控制”新功能在海外市场的AI生成视频内容中广受欢迎 [1] 机构观点与未来预期 - 花旗表示，可灵AI在12月的表现略高于其预期，预示着2026年的营收前景稳健 [1]

公司业绩与财务表现 - 快手旗下可灵AI在2024年12月单月收入达到2000万美元 [1] - 可灵AI的12月收入表现略高于花旗银行的预期 [1] - 花旗银行认为可灵AI全年收入可能超过2.5亿美元 [1] 业务驱动因素与产品动态 - 可灵AI在12月的强劲表现可能得益于Kling Video 2.6版本的推出 [1] - Kling Video 2.6版本包含“动作控制”新功能 [1] - 该新功能在海外市场的AI生成视频内容中广受欢迎 [1] 市场评价与前景展望 - 花旗银行分析师认为可灵AI的12月表现预示着其2026年的营收前景稳健 [1] - 尽管快手核心电商业务面临一些不利因素，但基于可灵AI的出色表现，花旗维持对快手港股的买入评级 [1]