投资评级与估值 - 报告对海尔智家维持“优于大市”评级，目标价为36.16元，相较于2025年10月31日收盘价26.81元存在约34.8%的上涨空间 [2] - 基于2025年预测每股收益2.26元，给予公司16倍市盈率估值 [6][15] - 预测公司2025年至2027年每股收益分别为2.26元、2.54元和2.85元，净利润增长率预计分别为13%、12%和12% [3][6] 核心财务表现与预测 - 2025年第三季度公司实现营收775.6亿元，同比增长9.51%，归母净利润53.4亿元，同比增长12.69% [4] - 2025年前三季度累计营收达2340.54亿元，同比增长9.98%，归母净利润173.73亿元，同比增长14.68% [4] - 前三季度整体毛利率为27.2%，同比提升0.1个百分点，盈利能力持续提升 [5] - 预测2025年至2027年营收将分别达到3034.68亿元、3147.44亿元和3317.91亿元，增长率分别为6%、4%和5% [3] - 预测2025年至2027年净利润将分别达到211.84亿元、238.14亿元和267.06亿元，净利润率预计从7.0%提升至8.0% [3][9] 中国市场业务表现 - 2025年前三季度中国区收入增长达9.5%，第三季度单季中国区收入增长加速至10.8% [5] - 空调业务在第三季度单季收入增速超过30%，表现尤为突出 [5] - 高端品牌卡萨帝前三季度增长18%，Leader品牌增长25%，多品牌战略有效带动整体中国区业绩 [5] 海外市场业务表现 - 2025年前三季度海外市场累计收入增长达10.5%，第三季度单季增长为8.3% [5] - 在北美市场表现稳健，通过产品结构升级以及空气与水业务的有效扩张推动增长 [5] - 欧洲市场白电业务运营质量及份额持续提升，暖通业务保持强势增长 [5] - 南亚、东南亚、中东非等新兴市场收入规模均保持较快增长 [5] 公司战略与竞争优势 - 公司全球化布局思路明确，本土化运营优势显著，多品牌多品类矩阵完善且协同效应明显 [6] - 面对市场变化，公司在中国市场始终保持快速响应速度，以保障成长动力 [6] - 高端品牌战略的推进是公司盈利能力持续提升的关键因素之一 [5]

公司股价表现 - 海尔智家股价上涨3.01%至25.34港元，成交额达5.57亿港元 [1] 2025年前三季度整体业绩 - 公司营业收入为2340.54亿元，同比增长9.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为173.73亿元，同比增长14.68% [1] 2025年第三季度单季业绩 - 公司单季度营收为775.6亿元，同比增长9.51% [1] - 单季度归母净利润为53.4亿元，同比增长12.69% [1] 中国区市场表现 - 前三季度中国区收入累计增长9.5% [1] - 第三季度单季中国区收入同比增长10.8% [1] - 家用空调产业第三季度单季收入增长超30% [1] - 高端品牌卡萨帝前三季度增长18% [1] - Leader品牌前三季度收入增长25% [1] 海外及新兴市场表现 - 2025年第三季度海外市场单季收入同比增长8.25% [1] - 前三季度海外市场累计收入同比增长10.5% [1] - 前三季度南亚收入同比增长超25% [1] - 前三季度东南亚收入同比增长超15% [1] - 前三季度中东非收入同比增长超60% [1]

公司股价表现 - 海尔智家股价上涨3.01%至25.34港元，成交额达5.57亿港元 [1] 2025年前三季度整体业绩 - 公司营业收入为2340.54亿元，同比增长9.98% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为173.73亿元，同比增长14.68% [1] 2025年第三季度单季业绩 - 公司单季度营收为775.6亿元，同比增长9.51% [1] - 单季度归母净利润为53.4亿元，同比增长12.69% [1] 中国区市场表现 - 前三季度中国区收入累计增长9.5% [1] - 第三季度单季中国区收入同比增长10.8% [1] - 家用空调产业在第三季度单季收入增长超过30% [1] - 高端品牌卡萨帝前三季度增长18% [1] - Leader品牌前三季度收入增长25% [1] 海外及新兴市场表现 - 2025年第三季度单季海外市场收入同比增长8.25% [1] - 前三季度海外市场累计收入同比增长10.5% [1] - 前三季度南亚地区收入同比增长超过25% [1] - 前三季度东南亚地区收入同比增长超过15% [1] - 前三季度中东非地区收入同比增长超过60% [1]