财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收增长17%，主要受哈雷戴维森摩托车公司营收增长23%（增加1.98亿美元）驱动[16] - 哈雷戴维森金融服务营收下降3%，而LiveWire营收增长16%[16] - 第三季度合并营业利润为4.75亿美元，主要由HDFS营业利润驱动，后者受到HDFS交易的有利影响[16] - 哈雷戴维森摩托车公司营业利润同比下降2%，LiveWire部门营业亏损1800万美元[16] - 第三季度合并营业利润率为35.4%，显著高于去年同期的9.2%，主要受HDFS交易影响[17] - 第三季度每股收益为3.10美元[17] - 全球零售量下降6%，北美市场下降5%，国际市场下降9%[17] - 哈雷戴维森摩托车公司第三季度毛利率为26.4%，低于去年同期的30.1%[21] - 第三季度毛利率同比下降3.7个百分点，原因包括不利的经营杠杆、今年实施的新增或提高的关税成本（2700万美元）以及不利的外汇影响[22] - 年初至今哈雷戴维森摩托车公司毛利率为28.0%，低于去年同期的31.3%，下降320个基点[23] - 年初至今哈雷戴维森摩托车公司营业费用约为6.65亿美元，与去年同期基本持平，营业利润率为7.2%，低于去年同期的13.3%[23] - HDFS第三季度营收为2.61亿美元，下降3%[26] - HDFS第三季度营业利润增长3.62亿美元，增幅472%，主要由HDFS交易驱动[26] - HDFS第三季度信贷损失拨备产生3.01亿美元收益，而去年同期为5800万美元费用[28] - HDFS第三季度年化零售信贷损失率为3.2%，去年同期为3.1%[28] - 第三季度末HDFS总融资应收款为60亿美元，下降24%，主要受HDFS交易影响[28] - 第三季度HDFS零售贷款发放额为7.57亿美元，与去年同期的7.54亿美元基本持平[29] - LiveWire第三季度营业亏损改善30%（800万美元），现金及现金等价物使用量同比减少39%（3100万美元）[29] - LiveWire第三季度销售184辆单元，去年同期为99辆[30] - 第三季度年初至今经营活动现金流为4.17亿美元，低于去年同期的9.31亿美元[31] - 第三季度末现金及现金等价物总额为18亿美元，比去年同期减少4.69亿美元[31] - 第三季度回购340万股股票，价值1亿美元；年初至今回购680万股，价值1.87亿美元[31] - 自2022年初以来，通过酌情股票回购和现金股息累计回报股东17亿美元[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软尾系列表现强劲，全球实现正增长，在北美增长9%[18][20] - 非核心摩托车（包括探险旅行和Nightster车型）在北美实现稳健增长，其中探险旅行自行车增长4%[18] - 在美国，大型巡航车类别市场份额从2024年第三季度的61%扩大至2025年第三季度的68%[20] - 哈雷戴维森摩托车公司第三季度摩托车发货量增长33%，达到36,500辆[21] - 哈雷戴维森摩托车公司营收增长中，20个百分点来自批发量增长，2个百分点来自产品组合，1个百分点来自外汇影响[21] - 在EMEA地区，核心系列（旅行、三轮、软尾）下降幅度大于非核心摩托车，反映了 affordability 和通胀担忧[18] - 在APAC地区，软尾系列增长6%[19] - 在拉丁美洲，零售量增长16%，巴西和墨西哥显著增长，软尾系列表现突出[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美零售下降5%，但环比有所改善，经销商客户流量较低[17] - EMEA零售下降17%，核心系列受 affordability 和通胀担忧影响更大[18] - 在EMEA地区，西班牙、葡萄牙和意大利集群表现相对强于欧洲其他地区，但仍小幅下降[18] - APAC零售下降3%，较上半年有所改善，日本自2023年第四季度以来首次实现正增长，泰国、马来西亚和台湾也呈现积极零售表现[19] - 拉丁美洲零售增长16%，这是自2024年第三季度以来该地区首次增长[19] - 全球经销商摩托车库存在本季度末同比下降13%[20] - 公司致力于在年底实现显著的同比经销商库存削减[20] - 按系列看，除旅行和CVO系列基本持平外，其他系列库存同比下降20%至45%[51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新CEO强调优先处理经销商健康、盈利能力和参与度，作为成功的基础[4][5][33] - 立即行动包括加速改善摩托车库存管理、引入市场响应型客户促销、评估电商替代方案以及审查设施指南[5][6] - 公司计划通过更简化的营销计划、庆祝骑行乐趣以及分析成本基础来实现资本高效增长[34] - 重点是通过更轻、更易操控且更实惠的产品（如即将推出的Sprint自行车）吸引新骑手[37][52] - 需要平衡产品组合的渴望性与可及性，以应对高利率环境[9] - 需要提高上市速度，更快地将创新推向市场[9] - 在APAC地区，轻量级和较小摩托车细分市场竞争激烈[19] - 公司通过物流和供应链举措，年初至今实现了7500万美元的生产力节约，预计2025年全年将达到1亿美元，2026年计划再实现1亿美元[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境持续疲软，受消费者信心不佳、相对高利率和通胀担忧影响[17] - 当前宏观环境具有挑战性[5] - 全球关税环境仍然不确定，2025年第三季度新关税或关税增加的成本为2700万美元，年初至今为4500万美元，预计2025年全年影响在5500万至7500万美元之间[24][25] - 公司正在采取行动减轻关税影响，但由于不确定性，情况预计仍将变化[25] - 由于全球关税形势持续且不确定，公司继续暂停提供2025年全年财务展望[31] - 公司预计HDFS在2025年的营业利润约为5.25亿至5.5亿美元[32] - 对于2026年，公司将在2026年春季提供更多关于前进战略和行动细节[33] - 许多行动预计将在2026年全年展开，以重置公司未来轨迹[33] 其他重要信息 - HDFS交易于10月底完成，包括三个关键部分：存量贷款组合出售（约60亿美元贷款）、远期流动协议（未来五年每月出售约三分之二的零售贷款发放）以及出售9.8%的普通股权益给KKR和PIMCO[11][12][13] - 该交易预计将在2026年第一季度释放12亿至12.5亿美元的可支配现金[14] - 在母公司层面，收益将用于减少债务、回购哈雷戴维森股票以及其他公司用途[15][32] - 公司宣布计划与高盛签订加速股票回购协议，回购2亿美元公司普通股，这是此前宣布的到2026年底回购10亿美元股票计划的一部分[32] - LiveWire成功推出了S4 Honcho，市场反响积极[10] - 公司强调其品牌的激情、社区和独特性的力量[8] - 公司在美国拥有深厚的根基，四家制造工厂中有三家位于美国，美国核心产品的100%以及约75%的零部件采购来自美国[25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于克服品牌面临的人口结构逆风以及吸引更多骑手加入的想法[36] - 新骑手体验被描述为非常温暖和欢迎，但有机会使其更有趣，对年轻人更具吸引力[36] - 计划恢复品牌广告中历史性的喜悦、调侃和趣味性[37] - 即将推出的Sprint自行车旨在解决可操作性和可负担性问题，为年轻骑手提供更低的价格点[37] 问题: 关于市场响应型客户促销的详细说明[38][39] - 促销活动是针对经销商库存过高的问题，特别是在旅行系列方面[39][40] - 具体措施包括较低的APR计划，延长至60或72个月，以解决可负担性问题[42] - 公司正在试验不同的价格点（如$9,999, $14,999等），并将在2026车型年更充分地展示这些价格点[43] - 这些促销措施是基于经销商的直接反馈制定的[44] 问题: HDFS交易对利润表的影响时间安排以及2026年的思考[44] - 交易的影响跨越多个季度，第三季度完成了部分会计准备工作，其余部分将在未来季度完成[45] - 公司仍致力于实现2.75亿美元的营业利润增长预期，并强调交易释放了12亿美元现金，为投资提供了灵活性[46][47] 问题: 关于2026年发货量展望，考虑到库存清理[48][49] - 公司未提供2026年具体指导，但提供了库存背景信息：第一季度库存同比下降19%，第二季度下降28%，第三季度下降13%[50] - 除旅行和CVO系列外，所有系列的库存均显著下降（20%-45%），旅行系列因产品发布和消费者可负担性挑战而保持平稳[51] - 重点是通过促销活动清理2025车型年库存，为2026车型年（包括Sprint自行车）的成功做好准备[52] 问题: 2025年底全球库存预期以及HDFS正常化后的营业利润[53] - 关于库存水平的计算大致正确，但未确认具体数字[54] - 关于2026年，公司未提供指导，但强调了适应消费者可负担性动态的重要性[54] - 关于HDFS正常化利润，时间安排（如债务结算）仍在确定中，更多细节将在下一季度提供[55] 问题: 第四季度展望和10月零售表现[56] - 由于动态环境（关税、消费者情绪），公司继续暂停提供指导[57] - 经销商客流量出现连续改善，营销发展基金的使用正在优化，以驱动门店客流[58][59] 问题: 实现摩托车公司利润率扩张所需的合理 shipment 增长水平[60] - 利润率扩张将通过逆转2025年利润率下降的因素来实现，包括不利的经营杠杆和关税成本[61] - 对价格点实验和营销发展基金优化带来的潜在积极影响表示乐观[61] - 产品组合动态是长期考虑因素，更多细节将在2026年春季的战略更新中提供[62]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入增长17%，主要由哈雷戴维森摩托车公司收入增长23%（增加1.98亿美元）驱动[23] - 第三季度合并营业利润为4.75亿美元，营业利润率为35.4%，相比去年同期的9.2%大幅提升，主要受HDFS交易影响[24] - 第三季度每股收益为3.1美元[25] - 哈雷戴维森金融服务收入下降3%，LiveWire收入增长16%[24] - 哈雷戴维森摩托车公司第三季度毛利率为26.4%，同比下降3.7个百分点，主要由于运营杠杆不利、新关税成本2700万美元以及不利汇率影响[32] - 截至第三季度，公司现金及现金等价物为18亿美元，比去年同期减少4.69亿美元[42] - 2025年迄今已回购680万股股票，价值1.87亿美元[43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 哈雷戴维森摩托车公司：第三季度摩托车发货量增长33%至36,500辆，批发量增长贡献了收入增长的20个百分点[31] - 哈雷戴维森金融服务：第三季度营业利润增长3.62亿美元或472%，主要由于HDFS交易影响，包括信贷损失拨备减少和其他收入增加[38]；零售信贷损失率为3.2%，与去年同期的3.1%基本持平[39]；截至季度末，金融应收账款为60亿美元，下降24%[39] - LiveWire集团：第三季度营业亏损改善30%或800万美元，现金及现金等价物使用减少39%或3100万美元[41]；预计全年营业亏损在7200万至7700万美元之间[41]；第三季度单位销量为184辆，去年同期为99辆[41] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球零售额下降6%，北美市场下降5%，国际市场下降9%[25] - 北美市场：Softail系列增长9%，Adventure Touring增长4%[25]；美国大型巡航车市场份额从2024年的61%扩大至2025年的68%[30] - 欧洲、中东和非洲市场：零售额下降17%，核心系列下降幅度大于非核心摩托车[26]；西班牙、葡萄牙和意大利集群表现相对强劲[27] - 亚太市场：零售额下降3%，Softail系列增长6%[28]；日本自2023年以来首次实现正增长，泰国、马来西亚和台湾表现积极[28] - 拉丁美洲市场：零售额增长16%，巴西和墨西哥显著增长[29] - 全球经销商摩托车库存同比下降13%[30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 立即行动支持经销商网络：加速改善摩托车库存管理、推出市场响应型客户促销、评估电子商务替代方案、审查燃油设施指南[7][8][9] - 核心优势：品牌与社区、产品、独家经销商网络、HDFS业务[11][12][13] - 发展机遇：在利率环境下注重可负担性、提高上市速度、提升成本和资本效率[14][15] - HDFS战略交易：包括后端账册销售（约60亿美元贷款）、远期流量协议（未来五年每月出售约三分之二的零售贷款）、股权出售（9.8%普通股）[17][18][20][21]；交易预计到2026年将释放12亿至12.5亿美元的可自由支配现金[21] - 资本配置优先事项：减少HDI债务、回购哈雷戴维森股票、其他公司用途[22]；宣布与高盛签订加速股票回购协议，回购2亿美元股票[44] - 未来重点领域：经销商健康与客户导向、庆祝骑行乐趣、简化营销计划、分析成本基础以实现资本高效增长[46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临挑战，消费者信心不利、利率相对较高、通胀担忧持续[25] - 北美经销商客流量持续较低，但第二季度末和第三季度调整的营销和上市策略在第三季度产生了积极影响[25] - 全球关税环境仍不确定，2025年新关税或关税增加的成本预计在5500万至7500万美元之间[36]；2025年迄今关税成本为4500万美元[35] - 公司正在采取行动减轻关税影响，但由于不确定性，情况预计仍将保持动态[36] - 公司撤回2025年全年财务展望，但继续预计HDFS营业利润在5.25亿至5.5亿美元之间[43] - 更多关于公司前进战略的细节预计将在明年春季公布[45] 其他重要信息 - 新的首席执行官Ardeep Starz于10月1日加入公司，并在密尔沃基的年度经销商论坛上会见了1500多名全球经销商[5] - 公司致力于改善经销商盈利能力，认为健康的哈雷取决于健康的经销商网络[6] - 生产力成本计划：2025年迄今实现7500万美元生产力节约，全年预计实现1亿美元[34]；2022年至2024年累计节约2.57亿美元，2025年预计再节约1亿美元，2026年计划节约1亿美元[34] - 公司以美国为中心，四家制造工厂中有三家位于美国，约75%的零部件采购来自美国[36] - 祝贺LiveWire团队成功推出S4 Honcho[16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于克服品牌面临的人口结构挑战的思考[50] - 新CEO以自身新骑手的经历为例，认为品牌内部非常热情好客，有机会让体验更有趣，恢复广告中的趣味性和玩闹感[51][52][53] - 即将推出的Sprint摩托车更轻、更易操控且更实惠，结合品牌、产品和体验的增强，有望吸引年轻骑手[53][54] 问题: 关于市场响应型客户促销的详细说明[56] - 促销活动旨在解决经销商库存过高问题，特别是Touring系列，包括通过较低的年百分比率计划和更长的融资期限来改善可负担性[56][57][59][60] - 公司在2025车型年尝试了不同的价格点（如$9,999, $14,999等），并将在2026车型年更充分地体现这一点[61] - 这些支持措施是直接根据经销商的反馈制定的[63] 问题: HDFS交易的利润表影响时间安排和明年展望[65] - HDFS交易跨越多个季度完成，第三季度进行了会计准备工作，部分要素将在未来季度完成[66][67] - 公司仍对之前提到的下半年2.75亿至3亿美元的营业利润增长持乐观态度，并且到明年第一季度将有12亿美元现金被释放出来，为战略投资提供灵活性[68][69] 问题: 2026年出货量展望及库存减少的影响[71][72] - 公司致力于进一步减少库存，特别是Touring系列，但尚未提供2026年具体指导[74][75][76] - 对2026车型年的定价阶梯（如$9,999起）和下半年将推出的Sprint摩托车感到乐观[77] 问题: 澄清年末库存水平和HDFS正常化后的营业利润[79] - 确认对年末全球库存水平的估算大致正确，但未提供2026年具体数字[81] - 关于HDFS正常化后的营业利润，公司正在处理债务结算的时间安排，更多细节将在下一季度公布[82][83] 问题: 第四季度展望和10月零售表现[85] - 由于动态环境（关税、消费者情绪），公司坚持撤回全年指引的决定，但看到经销商客流量连续改善，并对营销发展基金和本地激活活动感到鼓舞[86][87][88] 问题: 实现摩托车公司毛利率扩张所需的 shipment 增长水平[90][91] - 毛利率扩张将来自于逆转2025年面临的不利因素，包括关税、运营杠杆等[91] - 对价格点实验、营销发展基金以及产品组合动态感到兴奋，更多细节将在明年春季的战略更新中公布[92]