金融业务分类与变现模式 - 金融业务分为支付、信贷和数字钱包三大类 [3] - 支付业务包括平台内支付（无额外收费）、平台外支付（基于支付额收取手续费）和先买后付（对商家收取贴现费用） [3] - 信贷业务以未偿还贷款余额为核心指标 通过利息产生收入 包括消费者贷款、商家贷款、信用卡贷款和资产抵押贷款 [4] - 数字钱包业务允许用户存入资金并进行转账、付款和理财等功能 大部分功能免费 [4] 支付业务商业模式 - 支付服务收入基于支付额乘以手续费率（MDR） 收单方留存净费率仅占整体费率的20%-40% [8][11] - 纯粹收单业务的净变现率在成熟市场仅几十个基点 拉美市场不超过100个基点 [11] - 支付行业高度同质化 难以形成差异化 费率易降难涨 [18][14] - 巴西支付市场规模超4.1万亿巴西里拉（约7600亿美元） 近两年增速回落至10%左右 [32] 支付业务增长与竞争 - 体系内支付渗透率已达100%以上 增长依赖体系外支付 [23] - 体系外支付占比从2015年的16%升至2024年的72% 但增速从2022年开始放缓至30%-40% [25] - 巴西支付市场由传统金融机构控制的收单商（Cielo、Rede、Getnet）和Fintech型收单商（Mercado Pago、PagSeguro、Stone）主导 [32][35] - Fintech公司份额从2016年的3.5%升至2024年的近30% Mercado Pago在巴西体系外支付体量仅为同行的不足40% [33][37] 数字钱包业务 - 数字钱包业务不以赚钱为主要目的 旨在增强用户粘性和积累数据 [44] - 数字钱包用户规模达3000万 占金融业务月活的57% 金融业务月活用户达6800万 已超电商业务活跃用户 [46] - 数字钱包支付额中大部分为非收单型支付 几乎无利可图 [29] 信贷业务盈利能力 - 信贷业务净息差（NIMAL）高达20%左右 2024年利润约15亿美元 [50] - 信贷业务贡献集团整体经营利润的60% 或扣除坏账后贡献超20% [51][52] - 未收回贷款总额达93.5亿美元 同比增长超90% 信用卡贷款成为增长主力 [56] 信贷业务增长驱动与风险 - 贷款业务增长主要由用户数量驱动 而非平均贷款额提升 [59] - 消费贷用户达2050万 占电商买家数量的1/3 信用卡用户增长更快 三年增长约2倍 [62] - 巴西市场信贷业务市占率仅1% 潜在增长空间巨大 [64] - 信贷业务为重资产模式 公司需承担信用风险 2024年底欠金融机构贷款总额达5800亿美元 高于待收回贷款余额的4900亿美元 [66] - 坏账损失年化占比超30% 90天以上坏账比率稳定在20%左右 [74] 金融业务协同价值 - 支付业务作为流量入口 为信贷业务提供用户和数据基础 [76] - 数字钱包和支付业务增强用户粘性 为信贷业务导流 [76] - 拉美地区高利率与公司低成本资金间的息差为信贷业务提供高利润空间 [74]

Key Takeaways MercadoLibre's ability to sustain growth will depend on managing inflation-driven costs and credit risk.Second-quarter sales and marketing expenses rose nearly 50% in dollar terms to sustain inflation-hit demand.Ongoing expansion plans may keep fixed costs elevated as the company pushes into logistics and financing.MercadoLibre (MELI) has established itself as Latin America’s dominant e-commerce and fintech platform through its Mercado Libre Marketplace and Mercado Pago services. However, pers ...

Key Points Buffett's team once invested in some of the company's Latin American fintech peers. The TSMC sale showed Buffett is reluctant to invest if he sees political instability. Still, MercadoLibre's rapid growth and ability to prosper may catch his attention. 10 stocks we like better than MercadoLibre › Latin American consumer conglomerate MercadoLibre (NASDAQ: MELI) has drawn considerable interest from investors. The company spearheaded Latin American e-commerce and pioneered the fintech ind ...

Mexico’s antitrust watchdog Cofece reportedly found that Amazon and Mercado Libre create barriers to competition for sellers on their platforms but said it will not order corrective measures.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no ad ...

MercadoLibre (NasdaqGS:MELI) 2025 Conference September 10, 2025 12:30 PM ET Company ParticipantsMartín de los Santos - EVP & CFOConference Call ParticipantsIrma Sgarz - Managing Director & Equity Research Analyst - Latam Retail & Consumer GoodsIrma SgarzWelcome to the MercadoLibre Fireside Chat at the Goldman Sachs Communicopia and Technology Conference. I'm pleased to welcome here CFO Martín de los Santos, CFO of MercadoLibre. My name is Irma Skarts. I cover the Latin America e-commerce and retail sector f ...

文章核心观点 - 回顾2015年9月2日精选的五只股票组合"5 Stocks for the Next 5 Years"的十年表现 通过具体数据对比标普500指数 分析投资成败原因及经验教训 [1][6] - 五只股票包括Activision Blizzard、Casey's General Stores、FireEye、Mercado Libre和Middleby 涵盖游戏、零售、网络安全、电商和厨具设备行业 [6][7] - 组合整体回报率达544.1% 显著超越标普500指数202.6%的回报率 突显长期投资价值 [43] 行业与公司表现分析 游戏行业 - Activision Blizzard被微软以每股95美元收购 总价690亿美元 投资回报率达234.9% 超越标普500同期118.4%的涨幅 [10][12] - 公司通过四次重大收购（包括King Digital的Candy Crush）构建多元化游戏组合 形成用户参与度飞轮效应 [10][11] - 收购策略使公司成为多平台游戏领导者 但最终被更大平台整合 [10][13] 零售与便利店行业 - Casey's General Stores从1,888家门店扩张至2,658家 近期首次进入德克萨斯州市场 覆盖范围增至17个州 [18][19] - 业务模式从燃料销售转向店内消费 非燃料业务毛利润已达燃料业务的两倍 [21] - 股票从104.80美元上涨至495.14美元 涨幅373% 超越标普500指数223%的涨幅 [20] 网络安全行业 - FireEye经历业务模式转型 从硬件设备转向订阅制云服务 最终被分拆出售 [24][26] - 核心业务以12亿美元私有化 Mandiant部门以54亿美元被Alphabet收购 [26][27] - 十年总回报率仅16% 大幅落后标普500指数223%的涨幅 显示执行能力不足 [28][29] 电子商务与金融科技 - Mercado Libre从50亿美元市值增长至1,220亿美元 收入增长40倍 净利润增长20倍 [31][32] - 支付业务Mercado Pago处理金额已达电商业务GMV的四倍 形成多元化收入结构 [30] - 股票从109.94美元上涨至2,384美元 涨幅2,069% 成为21倍涨幅股票 [33] 厨具设备行业 - Middleby拥有127个品牌 主要通过收购扩张 但增长明显放缓 [38][42] - 股票从107.47美元微涨至136.70美元 涨幅27% 远低于市场表现 [37][39] - 商业餐饮需求下降和利率上升影响设备采购 住宅高端设备市场受房地产波动影响 [40] 投资经验总结 - 卓越CEO领导力是长期超额回报的关键因素 如Mercado Libre的Marcos Galperin和Activision的Bobby Kotick [15][31] - 行业龙头公司往往持续领先 Mercado Libre从2009年推荐后持续上涨 证明赢家保持赢家态势 [34][35] - 收购退出虽终止独立发展 但可提供流动性用于再投资 40%的该组合股票被收购 [45][46] - 长期投资视角至关重要 五年评估时Casey's曾落后市场 但十年周期显示显著超额回报 [22][43]

A month has gone by since the last earnings report for MercadoLibre (MELI) . Shares have lost about 1.2% in that time frame, underperforming the S&P 500.But investors have to be wondering, will the recent negative trend continue leading up to its next earnings release, or is MercadoLibre due for a breakout? Well, first let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the recent catalysts for MercadoLibre, Inc. before we dive into how investors and analysts have r ...

公司财务表现 - 2025年第二季度净收入达67.9亿美元，同比增长34%，但调整后每股收益10.31美元低于Zacks共识预期14.15% [2] - 营业利润率同比收缩210个基点至12.2%，主要因免费航运计划和营销支出增加 [2] - 2025年Zacks共识每股收益预估为44.63美元，过去30天下调3.12美元 [3] - 营业费用约23亿美元，同比增长38.4%，占收入比例同比扩大110个基点至33.4% [4] 扩张战略与成本压力 - 公司采取激进扩张策略，在巴西降低免费航运门槛并扩大自营销售以抢占市场份额 [4] - 物流投资和促销活动导致成本上升，反映历史性增长策略对短期盈利的压制 [4] - 竞争加剧迫使公司维持高营销支出和防御性定价策略，持续压缩利润率 [5] 行业竞争格局 - 金融科技领域面临Nubank挑战，其AI信贷模型和低成本数字银行服务抢占支付和贷款市场份额 [5] - 电商领域遭遇亚马逊（巴西和墨西哥物流升级）和Shopee（移动优先策略）的双重夹击 [5] - 过去三个月公司股价下跌10%，跑输零售批发板块（+4.9%）和互联网电商行业（+6.2%） [6][9] 估值与市场表现 - 公司远期12个月市盈率39.84倍，显著高于行业平均24.67倍及竞争对手（亚马逊31.05倍、Sea Limited 34.38倍、Nubank 17.79倍） [11] - 股价疲软反映投资者对拉美政治不确定性、汇率波动（尤其阿根廷）及潜在关税政策的担忧 [7][8] - 宏观经济不稳定（巴西和墨西哥）引发对可持续增长前景的质疑 [7][8]

公司业务与运营 - 公司运营拉丁美洲最大的电商和金融科技生态系统 整合了市场服务、物流、数字支付和信贷解决方案 覆盖巴西、墨西哥、阿根廷等关键市场 [1] - 公司优先考虑市场扩张而非短期盈利能力 导致运营利润率同比下降210个基点至12.2% [1][10] - 金融科技业务月活跃用户达6800万 但用户获取和参与度提升导致支出持续高企 [2] - 信贷业务规模达93亿美元 同比增长91% 但需要更高的准备金和资金成本 [3] - 物流投资增加成本压力 尤其是巴西扩大免运费门槛后 低单价商品配送成本上升 [4][10] 市场竞争 - 金融科技业务面临NU和StoneCo的激烈竞争 NU专注于低成本数字银行和信贷产品 StoneCo则专注于支付处理和中小企业银行解决方案 [6] - 竞争对手正在扩大产品组合并提高客户参与度 加剧市场份额争夺战 [7] 财务表现与估值 - 公司股价年内上涨38.3% 表现优于Zacks互联网电商行业(7.5%)和零售批发行业(6.2%) [8] - 公司当前市销率为3.68倍 高于行业平均的2.27倍 价值评分为D [12] - 2025年第三季度每股收益共识预期为9.88美元 过去30天下调16.6% 但仍同比增长26.18% [14] - 2025年全年每股收益共识预期为44.63美元 过去30天下调6.5% 同比增长18.41% [15] 行业前景 - 核心市场电商渗透率仍较低 长期增长空间大 但短期盈利能力受制于高额扩张投入 [5] - 利润率恢复取决于规模效益的实现 若成本效率提升延迟 盈利能力将面临压力 [5]

核心财务表现 - 第二季度每股收益10.31美元 同比下滑1.6% 低于市场预期14.15% [1] - 总收入达68亿美元 同比增长33.8%（外汇中性基础增长53%） 超市场预期4.1% [1] - 营业利润率同比收缩210个基点至12.2% 主要因毛利率下降105个基点至46%且运营费用占比提升110个基点至33.4% [11] 业务板块表现 电商业务 - 电商收入38亿美元 同比增长29.3% 其中巴西市场贡献34.7亿美元（占51.1%）同比增长24.7% 墨西哥15.1亿美元（占22.2%）增长25.4% [2][5] - 阿根廷市场表现突出 收入15.3亿美元（占22.5%）同比飙升76.9% 商品销售量和独立买家数量分别增长46%和30% [2][5] - 总商品交易额(GMV)153亿美元 同比增长21%（外汇中性基础增长37%）超预期2.43% [7] 金融科技业务 - 金融科技收入30亿美元 同比增长40.3% 月活跃用户达6760万 连续七个季度保持30%以上增速 [3][10] - 支付总额(TPV)646亿美元 同比增长39%（外汇中性基础增长61%） 其中外部平台支付处理额444亿美元增长31% [7][10] - 资产管理规模(AUM)138亿美元 同比激增108.6% [3] 区域市场表现 - 其他地区收入2.84亿美元（占4.2%）同比增长27.4% [6] - 巴西、阿根廷、墨西哥三大市场合计贡献收入占比达95.8% [5][6] 运营数据与资本市场 - 支付交易总量达36.1亿笔 同比增长34.8% [8] - 广告服务收入同比增长38%（外汇中性基础增长59%） [3] - 公司股价年内上涨33.9% 显著跑赢互联网电商行业5%的涨幅 [4] 资产负债表 - 现金及等价物30.1亿美元 较上季度增加0.3亿美元 短期投资9.65亿美元 净债务38.3亿美元 [12]