财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达近90亿欧元 有机增长15% [14] - EBITDA近30亿欧元 同比增长12% [14] - 自由现金流在第二季度转为正值达5亿欧元 较第一季度改善718亿欧元 [14] - 上半年自由现金流为291亿欧元 预计下半年将继续改善 [14] - 净财务债务同比下降55%至276亿欧元 [14] - 西班牙和巴西合计占集团EBITDA的70% 均呈现改善趋势 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 新增200万接入用户 总用户数达349亿 [9] - 光纤到户新增150万处 5G覆盖率提升2个百分点 [10] - 铜缆网络在西班牙全面关闭 为欧洲首个实现该里程碑的主要运营商 [10] - 融合ARPU保持市场领先 超过90欧元 [25] - 企业IT销售实现两位数增长 占B2B收入超50% [26] 巴西业务 - 合同用户数增长6% Vivo Total用户增长超60% [28] - 后付费用户流失率维持在11%的低位 [29] - 光纤覆盖达3000万处 7月收购Fibrocell 50%股权 [31] - 云服务收入增长42% 显示数字生态系统日益壮大 [30] 德国业务 - 受B2B转型和合作伙伴业务迁移影响 EBITDA下降6% [34] - O2合同用户流失率稳定在09%的低位 [33] - 与西门子达成战略合作 共同开发基于5G网络切片的水行业解决方案 [34] 英国业务 - O2合同用户流失率改善至1% [36] - 固定网络覆盖达1850万处 其中700万为光纤 [36] - 以343亿英镑收购Vodafone UK 788MHz频谱 使移动频谱份额提升至约30% [37] 公司战略和发展方向 - 战略审查按计划推进 预计下半年公布结果 [6] - 聚焦欧洲和巴西市场领导地位 严格财务纪律 [7] - 已完成阿根廷和秘鲁的出售 签署哥伦比亚、乌拉圭和厄瓜多尔的出售协议 总价值约30亿欧元 [12] - 计划建立更精简的组织架构 以更快行动和更有效竞争 [13] - 在西班牙推出MaVista Portee个性化客户服务计划 显著改变服务模式 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境多变 公司专注于可控因素的管理 [7] - 重申2025年全年指引 预计收入和EBITDA将持续增长 [17] - 预计下半年自由现金流将按典型季节性模式改善 [18] - 杠杆率目前高于指引目标 主要受上半年自由现金流季节性影响 预计年内将改善 [18] 其他重要信息 - 更新气候行动计划 目标2040年实现净零排放 [46] - 被CDP评为供应商参与领导者 连续六年获此认可 [46] - 高管女性比例达34% [46] - 被《时代》杂志评为全球第二大可持续发展公司 [47] 问答环节所有提问和回答 西班牙业务增长前景 - 预计2025年西班牙收入增长将高于2024年 由终端销售和零售推动 [53] - B2C增长将受益于客户体验改善、低流失率和价格上调 [53] - B2B保持强劲势头 IT服务成为增长引擎 [53] - 预计2025年EBITDA增长将高于2024年 [54] 英国市场光纤整合 - 英国市场存在整合机会 但无法评论具体并购计划 [55] - 保持灵活性以把握未来机会 [55] 科技和网络安全机会 - 欧洲对技术自主权的重视和国防投资增加 可能改变网络安全市场格局 [64] - 电信运营商在网络安全产品集成和管理方面具有丰富经验 [66] 德国业务ARPU趋势 - 剔除批发用户影响后 ARPU将呈现持续改善 [88] - O2后付费用户ARPU基本稳定 小幅下降主要来自家庭卡和第二SIM卡 [89] 铜缆网络关闭的效益 - 铜缆关闭已在2024年带来EBITDA利润率提升1个百分点 [90] - 预计未来三年网络转型完成后 将再带来05个百分点的利润率提升 [91] 德国消费者支出趋势 - 预付费用户愿意为更多数据支付更高费用 特别是按需无限量套餐 [97] - 后付费用户仍主要选择20-100GB套餐 但无限量套餐有助于提升ARPU [98] 基础设施所有权策略 - 作为工业运营商 核心基础设施最好由业务就近管理 以简化运营 [115] - 这种模式有助于协调需求监控、服务提供和融合产品供应 [115]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收近90亿欧元，有机增长1.5%，EBITDA近30亿欧元，增长1.2%，EBITDA减资本支出基本稳定 [14] - 二季度自由现金流转正为500万欧元，较一季度改善71.8万欧元，上半年为29.1万欧元，预计下半年将继续改善 [14] - 截至6月，净金融债务同比下降5.5%至276亿欧元，杠杆率因多种因素暂时上升，预计全年改善 [15][18] - 二季度持续经营业务每股收益为0.07，上半年为0.15 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 西班牙业务 - 二季度净增用户数创2018年以来新高，融合业务流失率降至0.8%，为11年多来最低，新增电视用户8.9万，为6年多来最高 [23][24] - 零售收入增长超通胀，B2C和B2B双增长，IT销售两位数增长，占B2B收入超50% [26] - 二季度EBITDA同比增长加速，EBITDAaL减资本支出上半年增长超2% [27] 巴西业务 - 合同接入量增长6%，Vivo Total增长超60%，后付费流失率低至1.1% [28] - 电视接入量和云服务收入增长，营收增长7%且超通胀，运营成本增长低于通胀 [29] - Vivo实现自2023年Q4以来最高EBITDA同比增长和利润率扩张 [30] 德国业务 - 受客户迁移和业务转型影响，财务数据受冲击，但营收、移动服务收入和EBITDA仍有增长 [31][32] - 移动业务合同净增用户两位数增长，O2合同流失率稳定在0.9% [32] 英国业务 - O2合同流失率降至1%，固定网络覆盖超1850万处，消费者固定ARPU连续五个季度同比增长 [35] - 营收同比下降5.7%，EBITDA因光纤建设下降，但排除该因素后Q2增长加速 [38] 西班牙以外拉美业务 - 连续两个季度实现合同净增用户，营收因2024年智利铜业务销售下降，EBITDA同比下降2.8%，但环比改善 [39][40] 跨部门业务 - Telefonica Tech营收增长率二季度环比改善至超12%，订单与营收同步增长 [40] - Telefonica Infra光纤覆盖达2900万处，占集团部署的35%，海底电缆业务利润率约50% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度新增200万接入量，达3.49亿接入量，客户体验和满意度提升，NPS高且流失率低 [9] - 光纤到户新增150万处，5G覆盖扩大2个百分点，西班牙完成铜网络关停 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略遵循四个原则，以客户为核心，注重技术和运营卓越，应用产业逻辑决策，以创造价值为目标，优先发展欧洲和巴西业务 [7][8] - 进行战略审查，预计下半年公布结果，通过资本重新部署，集中资源发展优势市场，简化组织以提升竞争力 [11][12][13] - 面对行业竞争，公司通过提升客户体验、优化网络、提高运营效率等方式增强竞争力，如西班牙市场改善客户体验和降低流失率，巴西市场保持高价值客户留存率 [9][23][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境多变，公司专注可控因素，有信心通过转型为股东创造价值，加强竞争地位，战略选择将助力欧洲电信行业发展 [8] - 二季度业绩符合预期，重申2025年全年各项指标指引，预计营收和EBITDA增长，EBITDA减资本支出改善，自由现金流下半年增强，杠杆率全年改善 [17][18] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展，发布更新的气候行动计划，被CDP评为供应商参与领导者，实现34%女性高管比例，获财政可持续性报告奖项，被《时代》杂志评为全球第二大可持续发展公司 [45][46][47] - 7月10日，公司以8.5亿巴西雷亚尔收购Fibrocell 50%股权，加强Vivo在光纤领域的领导地位 [30] - Telxius与谷歌合作，为西班牙新海底电缆提供基础设施 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 西班牙业务增长能否加速，是否需要改进及机会；英国业务VMO2在光纤整合方面的财务能力 - 西班牙业务目标是实现高于2024年的营收增长，B2C和B2B均有增长机会，预计2025年EBITDA增长高于2024年 [53][54] - 关于英国业务，公司表示有多种方式把握机会，但因保密暂无法具体说明 [55] 问题2: 科技和网络安全领域投资与过去的差异及公司优势；英国业务实现全年营收增长指引的驱动因素及固定市场竞争情况 - 欧洲政治意愿推动网络安全市场变化，预计有大量网络防御投资，公司在整合和管理网络安全产品方面有经验 [63][64][66] - 英国业务固定市场受OneTouch switch和竞争对手促销影响，公司通过预防和保留措施取得进展，预计下半年B2B业务有大订单成交，以实现营收增长指引 [68][69][70] 问题3: 资产负债表杠杆是否构成约束；“下多注确保部分成功”言论的含义 - 公司不会降低净债务评级，有好的收购目标时可找到融资方案，杠杆虽有约束但不构成战略限制 [78][79][80] - “下多注”指承担更多有计算的风险，为获得规模经济和技术投资机会，初期小规模尝试，成功后再扩大规模 [81][82][83] 问题4: 德国剩余1760万合同用户的ARPU变动；西班牙铜网络关停的节省情况及未来节省预期 - 德国O2后付费用户ARPU总体稳定，随着批发客户减少，ARPU将最终增长 [89][90] - 西班牙铜网络关停带来结构效率提升，2024年EBITDA利润率提高超1个百分点，预计网络转型完成后利润率再提升0.5个百分点 [91][92][93] 问题5: 德国消费者对数据使用和支出的态度及价格上涨障碍 - 德国预付费市场通过推出按需无限套餐成功提价10%，消费者对合适套餐有支付意愿，需制定智能套餐计划 [99][100][101] 问题6: 主权云和数据中心投资及资本支出情况；光纤通路股权出售进展和预计完成时间 - 公司认为目前不需要在主权云和网络安全领域进行大量资本支出，对在西班牙建设千兆工厂感兴趣，但尚处早期阶段 [108][109] - 光纤通路出售进程在按计划进行，与沃达丰有协议 [108] 问题7: 德国业务EBITDA是否符合预期及何时稳定增长；公司对基础设施所有权的看法 - 德国EBITDA受客户迁移影响，处于两年转型期，目前按加速增长和效率计划推进 [116][117] - 公司作为产业运营商，认为核心基础设施靠近业务运营并简化管理更有利，有助于协调业务和提升客户价值 [118]