串联OLED技术进展 - LG Display于2024年底向苹果提出简化串联OLED技术方案 苹果随后向三星显示咨询该技术[1] - 若技术获批应用 预计最早2028年(iPhone 18系列)才能实现产品落地 因苹果量产计划需2年开发周期[1] - 串联OLED通过堆叠发光层(两层以上)可提升发光效率 降低功耗30% 并实现更高亮度 延长电池续航[1] 技术方案细节 - 当前iPhone采用单层OLED(红绿蓝子像素单层沉积) 简化串联方案仅堆叠蓝色子像素为两层 红绿保持单层[1] - 标准双串联需堆叠全部RGB子像素为两层 该技术已应用于2023年OLED iPad(高端机型)[2] - iPad采用双串联因其更换周期长 且定位高端 技术成本更高[2] 供应链动态 - LG Display在串联技术布局领先 数年前就提议iPhone采用 但被苹果暂拒 后成功应用于IT产品[3] - 2024年LG Display供应iPad OLED面板数量超越三星显示 并持续以双串联方式生产车载OLED[3] - 三星显示技术开发相对滞后 但2023年已供应OLED iPad面板 2024年起新车载项目均采用双串联[5] 商业化考量 - 苹果需联合三星显示/京东方等多家供应商准备量产 避免单一供应商削弱议价能力[5] - 供应链企业均未正面回应iPhone可能采用串联OLED的消息 保持信息保密[5]

三星显示业务重组 - 三星显示在7月1日进行重组，IT业务部门内增设IT销售团队，此前仅有IT技术团队和开发团队 [1] - 增设IT销售团队可能是为全面启动IT OLED业务做准备 [1] - 苹果计划从明年开始陆续推出OLED MacBook等产品，三星显示计划利用第8.6代OLED产线为这些产品供屏 [1] 人事调整与业务布局 - 2024年12月，三星显示宣布由大尺寸事业部组长李钟赫副社长兼任IT事业部门组长，李柱亨副社长担任中小尺寸事业部组长 [3] - 大尺寸事业部专注于生产电视和显示器用的QD-OLED面板，中小尺寸事业部主要负责生产智能手机所需的OLED面板 [4] - 将大尺寸事业组长委任为IT事业部组长，有利于IT OLED业务的整体拓展，可能产生协同效应并避免向同一客户推销技术不同产品的混乱 [4] 技术协同与客户管理 - 显示器用QD-OLED技术和平板/笔记本电脑用中小型IT OLED技术不同，但在精准对接客户需求、紧跟技术趋势的前提下可能产生协同效应 [4] - 7月1日人事调整中，三星显示总部企划组组长和中小尺寸事业部企划组长进行了职位互换，两者均涉及投资决策，但总部企划组还需兼管三星电子业务支持特别工作组事务 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 投资者对DRAM和HBM前景持积极态度，因DDR定价数据积极且HBM乐观情绪增长，美光科技在HBM领域有优势，但市场预期较高；SNX业绩表现良好缓解投资者焦虑；FLEX电力产品业务有增长潜力 [4][10][8] 根据相关目录分别进行总结 美光科技（MU） - F3Q25公司指引营收88亿美元，毛利率36.5%，每股收益1.57美元；市场共识营收88.4亿美元，毛利率36.7%，每股收益1.59美元；调查均值营收90.5亿美元，毛利率37.46%，每股收益1.69美元 [3] - F4Q25市场共识营收98.9亿美元，毛利率39.1%，每股收益2.02美元；调查均值营收103.3亿美元，毛利率39.97%，每股收益2.19美元 [3] - DRAM平均销售价格5 - 8月市场共识上涨4.6%，调查均值上涨6.66%；NAND平均销售价格5 - 8月市场共识上涨1.5%，调查均值上涨3.3% [3] - 投资者对DRAM和HBM前景积极，美光HBM 3E 12 - Hi提前一季度推向市场，数据中心需求强，消费端出货量和平均销售价格趋势向好，但市场预期高，股价市净率达2.6倍 [4] SNX - 昨日上午SNX公布强劲业绩，传统分销业务表现出色，与渠道伙伴检查情况相符 [10] - 解决关税相关需求提前拉动问题，涉及金额1 - 2亿美元，约占PC业务营收1%；Hyve业务营收增长高个位数，受META等客户需求支持 [10] - 管理层上调F3Q25营收和盈利指引，F25盈利预计达12.3美元（之前为11.75美元），F26达13.8美元（之前为13.35美元），目标价上调19%至143美元 [10] FLEX - Samik深入研究FLEX提升核心EMS业务增值能力，尤其关注电力产品业务，该业务所处市场快速扩张，数据中心电力业务至少以低两位数增长 [8] - 预计FLEX数据中心电力业务营收复合年增长率超20%，从FY25的13亿美元增至FY29的20亿美元 [8] - 预计到2030年，电力业务营收占公司总营收10%，利润占20% [8] 宏观情况 - 亚洲市场SPX持平，NDX涨0.1%，RTY持平；WTI涨98个基点至65美元，天然气价格有涨有跌，黄金、白银价格下跌，10年期国债收益率4.289%，VIX指数17.26 [11] - 美国市场期货持平，NDX昨日创新高，美墨、中美有积极消息；盘前科技股和半导体股受青睐，周期性股票表现不一，债券收益率持平，大宗商品走弱 [12] - 欧盟/英国主要市场表现不一，收益率大多下降，亚太市场跟随美国市场上涨，航空/国防、人工智能和半导体板块表现出色 [13] 其他公司动态 - 多家公司有评级、目标价调整及业务动态，如TD Synnex目标价从145美元上调至155美元，Super Micro Computer获新买入评级等 [20] 活动安排 - 6月26日8:30am，Harlan Sur和Jay Kwon将讨论美光财报对全球内存行业影响 [9] - 6月26日11am，Samik Chatterjee和Joe Cardoso将分享二季度财报静默期前与覆盖公司沟通情况并进行问答 [9] - 8月13日，Harlan Sur和Samik Chatterjee将在旧金山举办半导体/硬件日活动 [9] - 7月8日2:15pm ET，Harlan将安排AVGO CEO与纽约投资者通话 [9] - 7月14 - 15日，Harlan Sur将在纽约进行营销活动 [9]