A股春季躁动行情展望 - 12月有望迎来基本面预期改善、宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化，春季躁动或提前启动 [1] - 春季躁动是A股显著日历效应，近年抢跑特征明显，典型环境包括基本面预期改善、宏观流动性改善、政策/产业主题催化 [2] - 基本面与流动性观察窗口在12月上旬至中旬，政策/产业主题催化窗口在12月中旬左右，筹码充分消化有利行情持续性 [3] - 结构上小盘股胜率更高（2010年来胜率为75%），主导板块风格通常为周期或成长（2010年来胜率均超80%） [3] - 周期风格由涨价预期驱动，关注航空装备、AI链相关的储能和电网电源设备，成长风格由产业主题驱动，关注化工品及能源金属 [3] 端侧AI产业追踪 - 字节跳动2025年12月1日发布"豆包手机助手"预览版，与中兴努比亚深度合作植入nubia M153操作系统底层 [4] - 字节跳动将AI能力下沉至OS层级，直接接管用户意图入口，通过"Seed Edge"计划以轻资产模式与OEM厂商合作渗透安卓生态 [4] - nubia M153拥有每两周一次高频迭代计划（持续至2026年Q1），彰显抢占移动端AI原生入口决心 [4] - 通过Ola Friend AI耳机构建跨终端协同，实现从穿戴设备发起指令到手机终端执行任务的闭环体验 [5] - 重点关注12月18日至19日"Force字节原动力大会"，可能发布新多模态模型能力升级或新硬件合作伙伴 [5] - 端侧AI成为换机核心驱动力，"OS级融合+软硬协同"打法或为电子及AI应用板块带来估值重塑逻辑 [5] - A股相关公司包括汉得信息、恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技、南芯科技等 [6] 新雷能公司分析 - 公司现有产品与底层技术与AIDC电源高度同源，二/三次电源等高壁垒产品有望突破海外大客户体系，已在多家客户测试试用 [7] - AI技术推动数据中心供电体系向高功率密度升级，机柜供电架构从48V向800V高压直流演进，为中国企业切入海外供应链带来窗口期 [7] - 公司已形成从交流供电侧到终端芯片级的全套电源解决方案，非隔离DC/DC电源等产品开发难度相对较低 [7] - 公司在5G时代已是三星、诺基亚等国际巨头核心供应商，具备深厚海外大客户服务基础 [7] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润-0.98/1.32/3.53亿元，同比增长-80%/-235%/167%，对应PE分别为-132.3/98.3/36.8倍 [7]

文章核心观点 - 字节跳动正积极布局人工智能硬件领域，计划推出自主研发智能眼镜产品，中国科技企业集体入局或重塑AI硬件生态，但智能眼镜能否成为AI服务理想载体仍待市场检验 [2][3] 分组1：字节跳动智能眼镜计划 - 字节跳动计划推出自主研发的智能眼镜产品，将整合自有AI大模型和“豆包”聊天机器人技术 [2] - 字节跳动正与供应链合作伙伴就产品功能定义、技术规格、成本控制及上市时间等关键环节展开深入磋商 [2] 分组2：行业发展情况 - Meta与雷朋合作的智能眼镜取得市场成功，为行业提供可借鉴商业模式 [2] - 阿里巴巴基于自研对话式AI的智能眼镜项目已进入开发阶段，百度去年11月展示“小度”智能眼镜原型并宣布今年上半年正式发布 [2] - OpenAI近期考虑收购专注于AI个人设备的初创公司，其CEO与前苹果首席设计师工作室参与相关研发工作 [2] 分组3：字节跳动消费电子市场过往情况 - 2021年字节跳动斥资13亿美元收购VR设备制造商Pico，2023年因销量不及预期收缩业务线 [3] - 去年10月字节跳动推出Ola Friend AI耳机，虽实现与“豆包”语音交互，但170美元定价未引爆市场 [3] 分组4：字节跳动研发情况 - 自去年起字节跳动组建包括新招聘硬件专家的研发团队，重点攻克图像视频质量与电池续航平衡等关键技术难题 [3] 分组5：行业观察 - 中国科技企业集体入局或将重塑AI硬件生态 [3] - 智能眼镜能否突破“时尚配件”局限，真正成为AI服务理想载体，仍需市场检验 [3] - Meta与EssilorLuxottica合作案例表明，卓越工业设计是产品成功基础，AI功能是增值服务 [3]