财务业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为5.79美元，超过市场普遍预期的5.50美元 [1] - 第三季度营收同比增长5%至111.2亿美元，超过预期的109.1亿美元 [1] - 第三季度有机营收增长率为3% [1] - 第三季度GAAP每股收益为4.27美元，与去年同期的4.25美元基本持平 [2] - 公司股价在财报公布后日内交易中上涨近2% [1] 盈利能力与运营效率 - 第三季度调整后运营利润率提升至23.3%，高于去年同期的22.3% [2] - 利润率扩张是业绩超预期的支撑因素之一 [1] 产品创新与业务发展 - 季度内推出了多款新产品，包括获得FDA批准的用于非小细胞肺癌的Oncomine Dx Express检测 [2] - 推出了用于阿尔茨海默症和帕金森病等疾病研究的Olink Target 48神经退行性病变检测面板 [2] - 管理层认为创新和产品组合实力持续推动业务可持续增长 [3]

Key Takeaways TMO's Q3 EPS of $5.79 tops estimates; revenues rise 4.9% YoY, reflecting strong business momentum.TMO sees margin expansion, with the adjusted operating margin at 22.6%, signaling operational strength.TMO drives growth via new product launches and an AI collaboration to boost science and productivity.Thermo Fisher Scientific Inc.'s (TMO)  third-quarter 2025 adjusted earnings per share (EPS) of $5.79 beat the Zacks Consensus Estimate by 5.27%. The figure increased 9.7% year over year.The adjust ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长5%至1112亿美元 [5] - 调整后营业利润增长9%至259亿美元 [5] - 调整后营业利润率扩大100个基点至233% [5] - 调整后每股收益增长10%至579美元 [5] - 全年营收指引上调至441亿美元至445亿美元 [17] - 全年调整后每股收益指引上调至2260美元至2286美元 [17] - 第三季度有机营收增长3% [20] - 自由现金流为33亿美元 [22] - 调整后投资资本回报率为113% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学解决方案部门报告营收增长8% 有机增长5% [23] - 生命科学解决方案部门调整后营业利润率增长200个基点至374% [23] - 分析仪器部门报告营收增长5% 有机增长4% [24] - 分析仪器部门调整后营业利润率下降230个基点至226% [24] - 专业诊断部门报告营收增长4% 有机增长2% [25] - 专业诊断部门调整后营业利润率增长130个基点至274% [25] - 实验室产品和生物制药服务部门报告营收增长4% 有机增长3% [25] - 实验室产品和生物制药服务部门调整后营业利润率增长100个基点至145% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 制药和生物技术终端市场实现中个位数增长 [6] - 学术和政府终端市场收入低个位数下降 [6] - 工业和应用终端市场收入中个位数增长 [6] - 诊断和医疗保健终端市场收入低个位数下降 [6] - 北美地区有机营收低个位数增长 [21] - 欧洲和亚太地区有机营收中个位数增长 [21] - 中国地区有机营收中个位数下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略基于三大支柱：高影响力创新、客户信赖合作伙伴地位、无与伦比的商业引擎 [7] - 与OpenAI建立战略合作 将先进技术嵌入产品和服务 并提升内部生产力 [10][11][12] - 与阿斯利康BioVentureHub建立战略合作伙伴关系 共同推动创新 [13] - 在北卡罗来纳州梅班开设制造卓越中心 支持美国供应链弹性 [13] - 资本配置策略结合战略性并购和股东回报 [14] - 通过PPI业务系统持续改进 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 制药和生物技术客户对科学突破感到兴奋 并对导航政府政策充满信心 [33] - 美国学术和政府客户对更稳定的资金环境感觉更好 [37] - 中国学术和政府市场面临压力 但制药和生物技术出现温和增长 [69] - 预计中国全年将下降中高个位数 [70] - 对中期和长期前景保持信心 [17] - 预计未来几年增长将逐步建立 [97] 其他重要信息 - 第三季度完成了对Solventum过滤和分离业务的收购 [14] - 完成了对赛诺菲位于新泽西州Ridgefield的无菌灌装工厂的收购 [14] - 第三季度回购了10亿美元股票 全年总计回购达30亿美元 [14] - 期末现金及短期投资为35亿美元 总债务为357亿美元 [22] - 杠杆比率为32倍（总债务/调整后EBITDA）和29倍（净债务基础） [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 市场状况和客户对话 特别是制药领域和回流趋势 [32] - 与制药和生物技术客户的对话显示 他们对科学突破感到兴奋 并对导航政府政策充满信心 [33] - 客户宣布定价和将更多活动回流至美国 以避免潜在关税 [33] - 公司积极参与帮助客户规划新基地 这将有利于渠道、生物生产和分析仪器业务 新建设主要影响2027-2028年 [34] - 更快速且成本效益更高的方式是利用制药服务网络将更多生产量转移至美国 公司是药物产品无菌灌装的行业领导者 [34] - 从赛诺菲收购的站点提供了美国的另一个生产节点 并可进行扩展 [35] 问题: 学术和政府终端市场更新 包括NIH预算和政府停摆风险 [36] - 第三季度学术和政府市场的改善主要源于欧洲略有好转 美国情况与第二季度相似 中国也相似 [37] - 美国客户对更稳定的资金环境感觉更好 预计预算相对持平将消除阻力 [37] - 政府停摆增加了客户犹豫和不确定性 将延迟一些支出 第四季度指引已考虑了合理的结果 [38] 问题: 分析仪器业务优势的细分和势头展望 [42] - 分析仪器业务表现强劲 主要受电子显微镜以及色谱和质谱业务驱动 [43] - 化学分析业务仍面临工业和环境领域压力 但比上一季度有所改善 [43] - 进入第四季度的势头 由于去年第四季度高个位数增长的强劲对比 将是主要影响因素 业务基础健康 [44] 问题: 诊断业务和中国市场的影响及展望 [45] - 专业诊断业务提供高价值、医学相关的关键检测 长期前景健康 [45] - 中国诊断业务存在压力 但公司在中国的业务占比远低于市场平均水平 [45] - 中国业务增长率较上一季度略有改善 [45] 问题: 对2026年及3%-6%有机增长轨迹的最新看法 [52] - 对中期和长期前景保持信心 3%-6%有机增长假设是合适的 [53] - 目前有机增长约为2% 包括1%的疫情相关收入流失阻力 明年该阻力不会重复 因此基础增长率约为3% [54] - 随着时间推移 学术和政府市场不再下降以及中国稳定 即使市场条件不改善 也将推动增长进入区间上半部分 [54] - 基于当前汇率 2026年营收将有数亿美元顺风 [55] - 近期并购影响：过滤和分离业务2025年营收预计略低于75亿美元 交易在拥有首12个月内每股收益稀释006美元 [56] - 赛诺菲站点收购带来约7500万美元现有业务 在投资阶段首12个月内每股收益稀释005美元 [57] 问题: 临床研究业务趋势和新授权 [58] - 临床研究业务进展良好 第三季度营收增长加快至低个位数 授权非常强劲 [59] - 通过Accelerator药物开发等创新改善药物开发速度和效率 [59] - 与OpenAI的合作将人工智能应用于临床试验 以缩短周期时间 [60] 问题: 小型和新兴生物技术公司的需求是否改善 [65] - 生物技术领域表现强劲 临床研究业务势头良好 制药服务业务早期活动进展良好 [66] - 大型制药公司收购生物技术的交易有助于生态系统 第三季度在这方面有良好进展 [67] 问题: 中国定价举措对研究和工业市场的影响 [68] - 中国学术和政府市场受益于一些刺激计划 但压力仍然存在 [69] - 制药和生物技术领域出现温和增长 第三季度整体下降中个位数 较第二季度有所改善 [69] - 工业领域和制药生物技术的定价动态更易管理 因为它们更多是私营或国有背景企业 没有诊断医疗市场的报销动态 [70] 问题: 回流公告的增量影响和规模框架 [72] - 回流将产生一次性增量需求 包括新设备、初始库存和新实验室 [73] - 行业总量未变 但启动过程会产生需求 这对未来几年是意外的积极因素 [73] - 公司在新设施中的份额可能高于欧洲现有装机基础 生物生产业务表现非常出色 预订量超过营收增长 [74][75] 问题: 关税对每股收益的影响和前景 [76] - 第三季度关税及相关影响较先前指引有利 带来011美元的提升 [77] - 鉴于美国和欧洲之间关税自上次指引后上调 预计第四季度关税假设基本保持不变 不会显著提升 [77] 问题: 合同研究业务和Accelerator捆绑计划的进展 [80] - Accelerator计划采纳情况非常强劲 在生物技术公司中尤其明显 因为它们大多外包工作 [81] - 在大型制药公司中 对领先临床试验和实体能力（如实验性药物的物流、包装和分销）有浓厚兴趣 [82] - 这有助于持续推动份额增长 因为与临床研究的联系可以节省时间和成本 [83] 问题: 第三季度至第四季度每股收益指引变化的背景 [84] - 第三季度每股收益超出030美元 并购带来005美元额外稀释 中点指引提高020美元 低端指引显著提高 进入第四季度形势良好 [85][88] 问题: 资本配置和并购胃口 [92] - 今年已部署约75-80亿美元资本 其中40亿美元用于并购 35-40亿美元用于回购和股息回报 [94] - 并购渠道繁忙 正在寻找能够带来良好回报并符合战略的机遇 [94] 问题: 2026年增长加速的驱动因素和剩余挑战 [96] - 预计未来几年增长将逐步建立 对今年以几个百分点有机增长收官感到兴奋 去除疫情相关收入流失后基础增长为3% [97] - 公司将为2026年及以后做好充分准备 [97]

财报发布与预期 - 赛默飞世尔科技（TMO）计划于2025年10月22日美股开盘前发布2025年第三季度财报 [1] - 第三季度营收的Zacks共识预期为108.9亿美元，暗示较去年同期增长2.8% [2] - 第三季度每股收益的共识预期为5.50美元，暗示较去年同期增长4.2% [2] - 在过去30天内，第三季度每股收益预期下调了0.2%至5.50美元 [3] 历史业绩表现 - 上一季度每股收益5.36美元，超出Zacks共识预期2.68% [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超出预期，平均超出幅度为1.78% [1] 分析仪器部门预期 - 分析仪器部门预计将实现强劲销售，主要得益于其电子显微镜、色谱和质谱业务 [4] - 第三季度推出了两款新型电子显微镜Scios 3和Talos 12，以及革命性的Hypulse表面分析系统 [4] - 上一季度推出的新技术包括Krios 5 Cryo-TEM和Invitrogen Attune Xenith流式细胞仪，以及TruNarc Delta和Tau手持式麻醉剂分析仪 [5] - 预计该部门第三季度营收将达18.7亿美元，同比增长3.4% [6] 生命科学解决方案部门预期 - 生命科学解决方案部门预计将实现销售增长，主要得益于其生物生产业务 [7] - 9月份完成了以约40亿美元现金收购Solventum的纯化与过滤业务 [7] - 第三季度推出了Gibco Efficient-Pro Medium (+) Insulin培养基和Olink Target 48 Neurodegeneration panel [8] - 预计该部门第三季度营收将达24.1亿美元，同比增长1.2% [11] 专业诊断部门预期 - 专业诊断部门可能从移植诊断业务的积极贡献中获益 [12] - 第三季度其Oncomine Dx Target Test和Oncomine Dx Express Test获得了FDA批准作为伴随诊断 [12] - 预计该部门第三季度营收将达11.8亿美元，同比增长4.2% [13] 实验室产品与服务部门预期 - 实验室产品与服务部门收入预计将因制药服务业务以及研究和安全市场渠道而增长 [14] - 9月份完成了收购赛诺菲位于新泽西州Ridgefield的最先进无菌灌装和包装工厂 [14] - 在北卡罗来纳州Mebane开设了新的卓越制造中心，每周可生产超过4000万支移液器吸头 [15] - 预计该部门第三季度营收将达58.9亿美元，同比增长2.7% [15] 其他相关公司预期 - Exact Sciences（EXAS）的第三季度每股收益预计将较去年同期增长147.6% [19] - ANI Pharmaceuticals（ANIP）的第三季度每股收益预计将较去年同期飙升29.9% [20] - IDEXX Laboratories（IDXX）的第三季度每股收益预计将较去年同期增长12.1% [21]

Illumina新合作与业务进展 - 公司计划与多家全球制药公司合作开发基于TruSight Oncology Comprehensive基因检测的KRAS突变伴随诊断[1] - 此次合作旨在开发针对KRAS基因改变的伴随诊断 KRAS是癌症中最常发生突变的致癌基因之一 其变异鉴定对精准治疗选择至关重要[1][4] - 公司通过扩大肿瘤不可知论伴随诊断适应症 致力于推进精准肿瘤护理的可及性 并生成标准化、可全球分发的检测方法[2] - 公司拥有不断增长的伴随诊断开发管线 通过与药企合作支持突破性靶向疗法和免疫疗法 以改善癌症患者生活[6] 伴随诊断技术与市场前景 - 基于TSO Comprehensive的伴随诊断可帮助临床医生根据癌症的基因突变匹配已获批的靶向疗法 其通过生成分子肿瘤图谱来识别驱动癌症生长的基因突变[3] - 全球伴随诊断市场在2024年估值达90.6亿美元 预计到2030年将以10.5%的复合年增长率增长[7] - 癌症、心血管疾病和自身免疫性疾病患病率上升推动了对靶向疗法的需求 伴随诊断通过确定最有效治疗方案减少副作用并提高疗效[8] - 制药公司正将伴随诊断纳入药物开发管线 以提高新疗法的成功率 从而推动市场增长[8] Illmina其他技术发展 - 公司推出Illumina Protein Prep检测方法 为基于新一代测序的蛋白质组学发现提供了卓越的大规模性能[9] - 该检测采用SOMAmer技术 可测量9500种独特的人类蛋白质靶点 是采用NGS读数的检测中覆盖最广的 能提供对蛋白质生物学的深度洞察[9] - 此项发展紧随公司6月宣布收购蛋白质组技术公司SomaLogic[9] 同业公司近期动态 - Myriad Genetics与SOPHiA GENETICS达成战略合作 开发全球液体活检伴随诊断测试 将利用MYGN的美国实验室能力和SOPHiA在70多个国家的800多家机构网络[11] - Myriad Genetics的分子残留病检测Precise MRD性能研究发表于《柳叶刀肿瘤学》 证明该检测能检测与治疗反应相关的各种循环肿瘤DNA水平[12] - QIAGEN其全QIAstat-Dx组合获得CE-IVDR认证 包括综合征检测系统和面板 其扩展的脑膜炎/脑炎面板标志着中枢神经系统感染诊断的重大进步[13] - QIAGEN近期获得FDA对QIAstat-Dx Rise的 clearance 该系统专为需要高度自动化综合征检测的医院和参考实验室设计 具有自动化工作流程[14] - Thermo Fisher Scientific推出Hypulse表面分析系统 该仪器在精确X射线光电子能谱深度分析方面取得重大进步[15] - Thermo Fisher还推出了Olink Target 48神经退行性疾病面板 该靶向蛋白质组学免疫检测面板可同时定量测量41种神经退行性研究关键蛋白质 仅需1µL样本[16]

产品发布 - 公司推出Olink Target 48 Neurodegeneration panel 可同时测量41种神经退行性疾病研究关键蛋白 支持低至1µL样本的血浆测量[1] - 该面板是Olink多重疾病面板产品组合的最新补充 提供绝对定量读数[2] - 解决方案可减少进口壁垒 完全兼容Olink Signature Q100台式系统 简化工作流程并减少仪器维护[6] 技术优势 - 面板提供绝对定量数据 确保纵向研究结果的可重复性 推动临床应用[9] - 早期用户评价其为关键工具 能够从血浆和脑脊液样本中检测关键神经退行性疾病生物标志物[9] - 与Olink Target 48 Cytokine等面板结合 可分析更广泛的蛋白质生物标志物库 提供神经退行性和炎症的全面见解[5] 市场前景 - 神经退行性疾病诊断市场2025年估值47亿美元 预计到2030年将以75%年复合增长率增长[10] - 市场增长主要驱动因素包括神经退行性疾病负担增加 诊断成像技术进步和液体生物标志物检测可用性扩大[10] 财务表现 - 公司市值18105亿美元 收益率为47% 显著高于行业-42%的收益率[4] - 过去四个季度均超盈利预期 平均盈利惊喜为18%[4] - 过去三个月股价上涨216% 远超行业19%的增长率[12] 战略布局 - 新产品强化公司对精准医学和神经学研究的承诺 与质谱仪 冷冻电镜和多重免疫分析工具形成协同[3] - 基于英国生物银行蛋白质组学计划 Geisinger健康研究等近期倡议 以及与领先生物制药公司的跨平台合作[3] 其他产品更新 - 同时推出Gibco Efficient-Pro Medium (+) Insulin 新一代培养基 旨在提高胰岛素依赖性CHO细胞系的生产力和性能[11] - 这是现有Efficient-Pro培养基和饲料系统的最新补充 提供优化生长和生产效率 简化工作流程和处理[11]