文章核心观点 - 量子计算板块股票上周普遍表现疲软，多数跑输大盘，板块整体情绪看跌，主要受内部人士大规模净卖出、估值过高以及市场对前期炒作热情退潮的担忧影响 [1][2] 上周股价表现 - **整体表现**：在标普500指数上涨1.13%、纳斯达克100指数上涨1.14%的背景下，追踪的五只量子计算股票中有四只下跌 [1] - **IonQ (IONQ)**：股价下跌6.48%，收于31.90美元，过去一个月累计下跌34%，年初至今下跌近29% [1] - **D-Wave Quantum (QBTS)**：股价下跌8.19%，收于18.06美元，是组内跌幅最大的股票，年初至今下跌近31% [1] - **Quantum Computing Inc. (QUBT)**：股价下跌6.73%，收于7.90美元，年初至今下跌23% [1] - **IBM (IBM)**：股价下跌1.99%，收于257.16美元，过去一个月下跌近13% [1] - **Rigetti Computing (RGTI)**：股价下跌1.06%，收于15.92美元，是组内相对表现最好的股票，但过去一个月仍下跌近33%，年初至今下跌28% [1] IonQ 深度分析 - **业绩压力**：股价下跌的直接驱动因素是市场对即将于2026年2月25日发布的2025年第四季度财报的谨慎预期 [1] - **业绩预期**：分析师普遍预期第四季度每股收益为-0.47美元，营收为4038万美元；值得注意的是，公司在2025年第三季度曾大幅超出营收预期48%，实现营收3987万美元，而当时的一致预期为2699万美元 [1] - **内部人士抛售**：内部人士在过去一年净卖出约6.15亿美元的股票，且买入活动极少；IonQ近期的10笔内部交易净方向为卖出 [1] - **估值过高**：公司市值高达160亿美元，而即使第四季度营收与第三季度持平，其过去12个月的营收也将远低于1.5亿美元，市销率极高 [1] - **分析师目标**：尽管分析师平均目标价为75.17美元，意味着超过135%的上涨空间，但股价已连续数月下跌 [1] Rigetti Computing 深度分析 - **相对强势**：上周仅下跌1.06%，在同行中表现相对较好 [1] - **业绩预告**：公司宣布将于2026年3月4日美股盘后发布2025年第四季度及全年财报 [1] - **业绩预期**：分析师预计其第四季度GAAP每股收益为-0.05美元，营收为233万美元 [1] - **分析师观点**：平均经纪商推荐评级为1.58，倾向于“强力买入”，共识目标价为38.85美元，是当前股价的两倍多 [1] - **内部人士抛售**：与IonQ类似，近期内部交易也显示净卖出 [1] 行业整体状况 - **炒作退潮**：量子计算股票在2024年末和2025年初因突破性公告和投机热情而暴涨，目前正在经历“宿醉”调整期 [1] - **内部人士行为**：过去一年，IonQ、Rigetti和D-Wave的内部人士合计净卖出约6.15亿美元的股票，买入极少 [1] - **市场情绪**：24/7 Wall St. 综合情绪指数显示，IONQ为37.99（看跌），RGTI为34.58（看跌）；QBTS为67.91（看涨），但其股价表现与情绪指数背离 [1] - **近期催化剂**：下一个具体催化剂是IonQ于2月25日的财报，预测市场预计其业绩超预期的概率为76%；Rigetti于3月4日的财报紧随其后 [1]

核心观点 - 文章认为Rigetti Computing和D-Wave Quantum两家公司的股价估值与现实及基本面脱节 尽管已从10月高点回落 但仍有巨大下跌空间 建议投资者在股价进一步下跌前卖出[1] 公司财务与估值 - **Rigetti Computing**: 过去12个月营收为750万美元 市值超过53亿美元[2] - **D-Wave Quantum**: 过去12个月营收为2410万美元 市值超过72亿美元[2] - 两家公司均严重亏损且每季度都在消耗现金[3] 业务前景与风险 - 两家公司实现盈利的唯一途径依赖于实验性量子计算技术的巨大飞跃[3] - 看涨逻辑取决于能否提供有用的量子计算 且需要在合理的时间框架内实现[4] - 有充分理由相信可行的量子计算可能还需要十年或更长时间 2026年对两家公司的股票可能都不利[4]

稀土供应链现状与地缘政治格局 - 稀土资源在全球高科技产业供应链中不可或缺，广泛应用于电动汽车、风力涡轮机、智能手机和国防系统 [2][16] - 中国在全球稀土开采、加工和精炼领域占据绝对主导地位，几乎垄断了全球近90%的稀土加工能力 [3][16] - 供应链高度集中引发了西方国家对地缘政治风险的担忧，摆脱对中国稀土的依赖成为美国等国家的紧迫战略目标 [3][4][17] - 美国及其盟友正通过重启国内矿山、投资海外项目及与澳大利亚等国合作来寻求供应链多元化，但进展缓慢，短期内难以改变中国的市场主导地位 [4][18] AI与量子计算作为潜在解决方案 - 人工智能和量子计算被视为可能颠覆稀土格局的关键技术，有望加速合成稀土替代品或开发新型合金 [3][16] - 利用这些前沿技术可能在短短几年内解决关键材料供应问题，与传统新建矿山所需的10到20年周期形成鲜明对比 [3][16] - AI能通过数据分析和模式识别快速筛选潜在替代材料，预测元素组合性能，从而大幅缩短研发周期，例如谷歌DeepMind已在此领域取得突破 [6][19] - 量子计算能处理传统计算机无法解决的复杂分子模拟问题，从原子层面理解稀土特性，为设计高性能替代品提供依据，据《自然》杂志评论，量子化学模拟有望在未来十年内显著加速新功能材料的发现进程 [6][19] 技术应用面临的挑战与障碍 - 从实验室突破到大规模工业生产存在巨大鸿沟，中国拥有长达几十年的经验、完善产业链及成本优势，这涉及巨大投资、成熟工艺、专业人才和严格环境管理 [7][8][20][21] - 稀土化学特性复杂，共有17种元素，每种都有独特应用，开发能全面替代所有稀土元素或适用于所有场景的合成材料任务艰巨 [9][22] - 短期内，AI和量子计算更可能解决特定稀土元素在特定应用中的替代问题，而非彻底取代整个稀土产业链 [10][23] - 根据麻省理工学院《科技评论》2024年分析，工业化生产的关键在于“工艺放大”，将实验室成果转化为工厂产线需要克服大量工程、经济和环境挑战，这些挑战比材料发现本身更为复杂 [10][23] 未来竞争格局与发展展望 - AI和量子计算的兴起为美国及其盟友提供了在高科技领域弯道超车、减少对中国稀土依赖的可能性 [11][24] - 稀土竞争不仅是技术之争，更是地缘政治博弈，中国也正在大力投资AI和量子计算领域以保持竞争力 [11][25] - 未来将呈现多维度、多领域的技术竞赛，美国及盟友将继续推动供应链多元化并投入前沿技术研发，而中国将继续巩固其在稀土开采加工上的优势并提升技术竞争力 [12][26] - 最终稀土供应格局可能走向多元化、多中心化的新生态，AI和量子计算将加速新材料发现和应用，增强全球供应链的韧性与可能性 [13][26]

量子计算行业前景 - 量子计算被视为可能引发下一次重大技术革命、改变计算格局的技术 [1] - 但该技术转型仍需数年甚至可能长达十年才能广泛应用 [1] - 行业目前仍处于早期阶段 [6] 量子计算技术原理 - 量子计算与传统计算的核心区别在于使用量子比特而非传统比特 [4] - 量子比特能够同时处理更多信息并审视所有可能结果 而传统计算采用更线性的方法 [4] Rigetti Computing 公司概况 - Rigetti Computing 是领先的纯量子计算股票之一 其他公司包括 IonQ、Quantum Computing 和 D-Wave Quantum [5] - 公司最新季度收入仅为190万美元 同比下降 上年同期为240万美元 [6] - 公司最新季度净亏损达2.01亿美元 远高于上年同期的1500万美元净亏损 [6] - 公司正在投入大量资金进行技术开发 这在行业萌芽阶段是合理的 [6] Rigetti 股价表现与估值 - 公司股价在2025年曾飙升高达270% 达到每股56美元的高点 随后暴跌至当前约15美元的水平 [3] - 股价较去年10月的高点下跌了约72% 年初至今下跌了27% [3] - 去年的股价飙升源于多个因素 包括纠错率取得突破、达成重要合作伙伴关系与合同 以及市场对该领域的投机热潮 [5] - 始于去年末并持续至2026年的抛售部分源于获利了结 同时也因为股价在几乎没有销售收入或盈利的情况下飙升至不合理水平 导致估值极高 [8] 技术发展与商业化时间线 - 公司CEO预计仍需大约四年时间技术才能达到“量子优势” 即技术可行的阶段 [7] - 更广泛的商业可行性预计要到2030年之后才能实现 [7]

公司股价表现与市场评级 - 公司股价在过去一年上涨19.9% 年初至今上涨5.2% [2] - 伯恩斯坦将公司目标价从280美元上调至330美元 并维持“与市场持平”评级 [2] 业务亮点与市场观点 - 公司是全球最大的企业计算硬件和软件提供商之一 [2] - 吉姆·克莱默认为公司股票仍被低估 并赞扬首席执行官阿尔温德·克里希纳的领导 [2][3] - 克莱默特别指出 公司是唯一与谷歌并列值得购买的量子计算股票 [2] 量子计算业务 - 公司的量子计算业务已在实际应用中被使用 [2][3] - 克莱默多次讨论该业务 并认为其潜力巨大 若能普及可能大幅降低能源消耗 [2][3] - 伯恩斯坦认为 量子计算业务的优势可能已反映在公司股价中 [2] 潜在挑战 - 伯恩斯坦指出 公司可能面临与人工智能相关的贬值带来的阻力 [2]

市场整体动态 - 标普500指数再次尝试突破7,000点水平 但企业财报表现参差不齐为市场带来一些阻力 [1][2] - 市场乐观情绪主要由Meta驱动 推动市场上涨 [2] - 失业救济金初请数据持续低于市场预期 若趋势延续可能对市场更为利好 [3] - 美元走弱 对大宗商品价格上涨起到推动作用 例如铜价今早大幅上涨 带动铜矿商及材料和工业板块的风险偏好情绪 [3][4] - 市场波动率指数VIX今早上涨约0.3点 而股市同时上涨 两者通常仅有约20%的相关性 这种背离意味着其中一方将出现转向 [5] - 从长期来看 VIX可能被重新定价至更高水平 若标普500未能放量有效突破并收于7,000点上方 可能导致未来几周市场焦虑 [6] - 今日标普500上行阻力位在7,030点 下行支撑位在6,940点 需关注期权交易量以确认是看涨期权偏斜还是看跌期权偏斜 [23][24] Meta Platforms 业绩分析 - 公司股价在盘前交易中上涨约8.7% [7] - 第四季度营收为598亿美元 超过市场预期的585.9亿美元 [7] - 调整后每股收益为8.88美元 超过市场预期的8.81美元 [8] - 公司业绩指引大幅超出市场预期约35亿美元 [8] - 第四季度营收同比增长约24% 广告收入依然非常强劲 [8] - 公司在增加资本支出的同时 也在削减冗余成本 例如在Reality Labs等部门进行裁员 并加倍投入人工智能领域 [9] - 公司对资本支出用途和投资回报周期的阐述比以往更清晰 缓解了市场对“效率年”的担忧 [10] - 多家分析师在业绩发布后上调了公司目标价 [11] Microsoft 业绩分析 - 公司股价在盘前交易中下跌约6.7% [12] - 营收为812亿美元 超过市场预期的802亿美元 [12] - 调整后每股收益为4.14美元 超过市场预期的3.88美元 [13] - 第三季度业绩指引符合市场预期 但未带来上行惊喜 [13] - Azure云业务收入同比增长39% 略低于市场预期 [13][14] - 第三季度Azure增长指引再次低于市场预期 且呈现连续两个季度增速放缓的趋势 [14] - 智能云业务同比增长29% 仅个人计算部门未达市场预期 [15] - 公司未完成订单金额高达6250亿美元 同比增长110% 但其中45%来自OpenAI [16] - 市场担忧客户集中度风险 因OpenAI仍在筹资且可能面临资金缺口 [17] - 尽管商业预订量环比增长230% 但股价回吐了年内所有涨幅 摩根斯坦利将其从2026年首选股名单中移除也带来抛压 [18] IBM 业绩分析 - 公司股价今早上涨超过8% 涨幅对于该公司而言较为罕见 [18] - 营收为196.9亿美元 超过市场预期的192亿美元 [19] - 调整后每股收益为4.52美元 超过市场预期的4.32美元 [19] - 自动化业务单元收入同比增长18% [19] - 人工智能相关业务订单额增长30亿美元 [19] - 数据单元增长22% 公司提及政府停摆影响了Red Hat业务 但政府恢复运转后预计将在下一财季回补 [20] - 公司持续达成交易 软件需求不断增长 利润率表现良好 [21] - 公司宣布了量子计算计划 并将在财报电话会上提供具体进展 有分析师认为IBM在该领域因资金更雄厚而更具优势 [22]

Call volume is already running at double what's typically seen at this pointIonQ Inc (NYSE:IONQ) shares are up 6% to trade at $50.08 at last glance, after the quantum computing giant announced it will acquire semiconductor maker SkyWater Technology (SKYT) in a deal valued at $1.8 billion.The equity has struggled with a ceiling at the $55 level, which capped rallies in December and earlier this month, with added pressure stemming from the 100-day moving average. Though shares are now far removed from an Oct. ...

公司与美国政府合作 - 公司正与美国政府进行合作 [1] 公司业务发展动态 - 公司近期达成了一系列交易协议 [1]

行业观点 - 量子计算行业在2025年经历巨大涨幅后 可能在2026年面临估值回调 [1] - 尽管具有革命性潜力 但该技术目前更多是纯科学而非硬工程 大规模商业应用可能仍“遥遥无期” [5][7] - 行业投资周期与过去的泡沫有相似之处 [9] 公司估值与财务数据 - D-Wave Quantum 过去12个月销售额略高于2400万美元 但市值高达100亿美元 [3] - Rigetti Computing 同期收入为1270万美元 市值为85亿美元 [3] - Quantum Computing 过去12个月收入仅为55万美元 市值却接近30亿美元 [3] - IonQ 是该领域目前最成功的公司 过去12个月收入接近8000万美元 但其市值高达180亿美元 [4] 商业化时间表与专家观点 - 晨星分析认为 早期商业化可能还需5到10年 而能证明当前数十亿美元估值的通用量子计算可能还需20年 [6] - 希伯来大学数学家Gil Kalai认为 量子纠错这一行业必须解决的关键技术问题本质上是不可能的 [8] - 蒙彼利埃大学理论物理学家Mikhail Dyakonov也认为该技术很可能无法实现 即使可能 三十年时间线也过于乐观 [8]

公司股价与市场表现 - 霍尼韦尔国际公司是全世界最大的工业集团之一 [2] - 其股价在过去一年内小幅上涨2.7%，年初至今上涨11% [2] 分析师观点与评级调整 - 摩根大通在1月将公司评级从中性上调至超配，目标价从218美元上调至255美元 [2] - 摩根大通认为分拆可能导致2026年盈利前景不明朗，但这种不透明性可能创造机会 [2] - 摩根大通在报告中还讨论了公司的订单势头和积压订单情况 [2] - 瑞穗银行在1月初将目标价从250美元下调至240美元，但维持跑赢大盘评级，同样指出短期前景不明朗 [2] 公司分拆计划 - 公司的分拆计划是摩根大通报告的核心关注点 [2] - 吉姆·克莱默讨论霍尼韦尔分拆时提到，市场认为其分拆动作太慢，但摩根大通的升级起到了推动作用 [3] - 公司计划分拆其量子计算业务，该业务被认为非常令人兴奋 [3] 其他提及 - 霍尼韦尔是吉姆·克莱默关注列表中的15只股票之一 [1] - 文章提及某些人工智能股票可能具有更大回报潜力，但未对霍尼韦尔在该领域进行具体分析 [3]