However, that's a big "if." Quantum computing is still an early-stage technology, and the companies involved are generating little revenue. For instance, IonQ has a $16 billion market cap, but it guided for a top line of $106 million to $110 million in 2025. That gives it a sky-high price-to-sales ratio of 145. Meanwhile, it's expecting to report a loss of $206 million to $216 million for the year. It will need to perform perfectly from here for many years just to justify its current valuation. Rigetti and ...

市场指数与期货表现 - 道琼斯工业平均指数期货在盘前交易中下跌0.1% 标准普尔500指数期货下跌0.3% 华尔街可能以温和亏损结束2025交易年[5] - 市场在假期周表现平稳 道琼斯指数接近年内高点[5][10] 个股表现与关注点 - 英伟达和特斯拉是今日股市早盘下跌的股票[5] - 英伟达和特斯拉是市场关注的焦点[5][10] - 英伟达带领三支高评级股票进入IBD 50和Stock Spotlight最佳股票名单[10] - Palantir和英伟达带领5支股票在2025年最后几天接近买入点[10] 行业与板块动态 - 谷歌、微软、甲骨文、Meta在数据中心建设上面临新的障碍[5] - AI股票面临“证明给我看”的时刻 OpenAI的成功或失败是关键 OpenAI的消息常导致许多AI股票上涨或下跌[6] - 六只AI类标普500成分股正积累债务 构成潜在威胁[7] - 华尔街在2025年发现了量子计算股票 但获利了结可能即将到来 该板块经历了过山车行情[7][8] - Palantir的Poolside、Cursor、Sierra等产品将对软件行业现有公司构成压力[8]

量子计算带来的风险与挑战 - 量子计算是一种基于硬件的全新计算方式 与传统的半导体计算完全不同 半导体领域由英特尔、阿斯麦和台积电三家公司主导[2] - 量子计算的主要威胁在于其能够破解当前保护数字资产（如区块链）最流行的加密算法 这构成了核心风险[3] - 风险是真实且可量化的 因为已有实际的主权国家投入大量资金进行量子计算研究 必须采取行动应对[3] 市场投资动态与行业认知 - 公开交易的量子计算公司（如IonQ、D-Wave）股价在过去一年大幅上涨 大量资本涌入这些公司 市场认为这是一项将改变生活的革命性技术[6] - 英伟达首席执行官黄仁勋曾对市场过热表示谨慎 但在一两个月后的一次重要会议上完全转变立场 随后英伟达开始投资一些量子研究公司[7] - 投资需要基于充分的信息 了解行业动态非常重要[7] 后量子密码学与应对方案 - 美国国会在2022年通过了《量子准备法案》 美国国家标准与技术研究院在去年批准了三种量子弹性加密标准 即后量子密码学 为替换当前加密算法提供了工具[8] - 密码学中存在一个根本事实 即唯一可证明的密码是一次一密 但它不适用于网络 因此当前使用和提议的所有其他量子弹性方案都存在风险 可能在一夜之间被淘汰 在长达9年的后量子密码算法评选过程中 已有两个主要候选方案在一夜之间失效[9][10] - 目前有众多标准正在制定中 已有大约26种变体在筹备中 选择成为难题[11] 加密敏捷性：核心解决方案 - 最佳解决方案是保持灵活性 即实现“加密敏捷性” 这是一种新方法 允许资产所有者按自身节奏更改其数字资产的加密方式[12] - 加密敏捷性改变了现有模式 当前区块链的设置是所有人使用相同的“锁” 而新概念是让资产所有者拥有选择权 并能在其认为风险高时随时做出选择[12] - 无论是公有链（如以太坊、比特币）还是私有链（如Canton、DTCC的区块链） 至少有十几项或更多的努力在应对此威胁 但它们行动较晚 且面临从众多标准中做选择的困境[13][14] 全球标准与监管格局演变 - 在后量子密码学领域 将不再由美国NIST一家主导 韩国、中国以及欧洲一些国家都将出台自己的标准 并可能建立自己的标准组织 这将导致跨司法管辖区的加密要求[15] - 选择单一标准并非答案 因为如果加密方案是静态的 从一种加密方式过渡到另一种将耗费大量时间和金钱 关键在于如何使其非常动态和灵活 以便能够迅速切换[16] - 各国政府正加速行动 相关法规和时间限制并未放宽 反而在收紧 各方都在试图比以往更快地做好准备[23] 国家层面的战略竞争与投入 - 中国在量子研究上的投入规模巨大 远超想象 其项目甚至已进入太空领域 这不仅是争夺下一代计算能力的技术竞赛 更是国家层面的信息霸权争夺 将影响全球的国家安全关切[22][23] - 除了涌入公开市场量子公司的私人资金外 还有大量政府资金直接流向了许多不为人知的公司[21] - 风险是真实的 但好在目前已有了经过认可和验证的解决方案 当前的方法是如何在认识到密码学固有风险的前提下 尽可能快速和灵活地实施这些方案[23]

行业动态与股价表现 - 近期量子计算股票普遍下跌 Rigetti Computing下跌约6% D-Wave Quantum下跌7% IonQ下跌8% Quantum Computing下跌9% 延续了数周的回调趋势[1] - 尽管近期承压 但Wedbush分析师仍对四家公司均给予“跑赢大盘”评级 认为量子计算是变革性技术 能推动AI进步 未来几年增长潜力巨大[2] - 分析师预计到本十年末 量子计算公司在计算总支出中的份额将从目前很小的基数显著提升[3] 公司具体信息与目标价 - Wedbush给出IonQ目标价60美元 较周三收盘有近30%上涨空间 给出Quantum Computing目标价12美元 隐含16%涨幅 给出Rigetti和D-Wave目标价均为35美元 意味着未来12个月股价有约50%的上涨空间[4] - 今年以来 D-Wave股价已上涨近两倍 Rigetti上涨近50% IonQ上涨10% 而Quantum Computing是四家公司中唯一在2025年下跌的股票 跌幅近40%[5] - Rigetti、IonQ、D-Wave和Quantum Computing是美国仅有的公开上市纯量子计算公司[3] 行业前景与市场观点 - 量子计算股票是今年AI热潮的最大受益者之一 市场预期AI需求增长将推高计算需求[4] - 尽管近期因对AI泡沫的担忧而受挫 但看多者认为随着技术被更广泛采用 行业情绪可能改变[6]

核心观点 - 分析师对2026年市场持乐观态度 认为将是快速、大胆、波动且充满机会的一年 尽管股市表现挣扎 但美国实体经济状况可能好于普遍担忧 [1][2][4] - 分析师创建的“现代经济家庭”指数近期转好 小盘股和运输股创历史新高 零售和地区银行股反弹 被视为经济有韧性的迹象 [2][4] 行业与板块观点 贵金属 - 支撑贵金属大幅上涨的所有因素依然存在 包括债务、美元走弱和地缘政治担忧 [4] - 对白银比以往更加看涨 认为尚未出现预示见顶的抛物线式上涨 [4] - 认为黄金有上涨至每盎司4700美元的空间 [4] 加密货币 - 对债务和美元贬值的担忧同样对加密货币构成支撑 [4] - 尽管经历了痛苦的回调 但认为大量投机盘和空头已被清洗出局 该板块开始感觉像“压紧的弹簧” [4] - 如果比特币在80000美元的支撑位得以守住 则将变得非常有吸引力 [4] 金融业 - 监管放松可能最终刺激并购活动 从而利好投资银行 [4] - 利率可能下调、贷款需求回升以及交易活动增加 使得很难看空金融业 [4] - 但指出该行业面临世代变革 人们通过银行投资或借款的方式正在向更数字化、更偏向数字银行的方向演变 [4] 科技行业 - 目前科技板块表现“出人意料地平淡” 量化模型已退出英伟达(NVDA)、Palantir(PLTR)甚至谷歌(GOOG) [4] - 长期看好该行业及人工智能 但认为当前是“暂停 且可能是健康的暂停” [4] - 部分大型科技公司股价看似过度扩张 但正密切关注IBM 特别看好其量子计算业务 认为其未被过度炒作 股价明年有理由达到400美元 并关注310美元附近的加仓机会 [4]

文章核心观点 - 在量子计算领域 由于叙事和估值因素 难以准确判断绝对估值与基本面之间的差距以及入场时机 [1] - 分析师过去青睐QTUM 因其降低了在已上市量子计算股票中的特质风险 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师拥有超过20年的量化研究 金融建模和风险管理经验 [1] - 专注于股票估值 市场趋势和投资组合优化 以发掘高增长投资机会 [1] - 曾在巴克莱银行担任副总裁 领导模型验证 压力测试和监管财务团队 在基本面和技术分析方面均有深厚专长 [1] - 与研究伙伴（亦是其配偶）共同撰写投资研究 结合互补优势 提供高质量 数据驱动的见解 [1] - 研究方法将严格的风险管理与长期价值创造视角相结合 [1] - 特别关注宏观经济趋势 企业盈利和财务报表分析 旨在为寻求跑赢市场的投资者提供可操作的建议 [1]

行业市场前景 - 分析师预测量子计算市场在未来十年内可能达到2050亿美元 [1] 相关投资标的 - 分析师建议投资者关注IonQ、Rigetti和D-Wave的股票 [1] - 分析师指出投资者需能接受该领域公司“不稳定”的收入状况 [1]

行业前景与核心观点 - 量子计算有望在高性能计算任务领域引发重大变革 [1]

市场策略观点 - 信达证券策略认为近期市场缩量震荡时间偏长，主因在于年底存量机构行为趋于稳健以及预期扰动下部分止盈资金离场 [1][3] - 低成交量并非利空信号，成交量低点事后看多为牛市中较好的买入时点，例如2005-2007年和2019-2021年市场调整或震荡期成交量会快速萎缩 [4] - 岁末年初的跨年行情以交易性资金博弈经济和政策预期为主，市场大多会先有一定调整，调整幅度通常在5%-10%之间 [4] - 低利率环境驱动居民资金增配股市的逻辑仍在，但年底预期扰动导致市场风险偏好下降，需等待经济数据企稳及海内外流动性边际转向宽松，积极变化更可能在明年初出现 [4] - 2026年大概率还会有跨年行情，2025年12月或成为布局该行情的窗口期 [5] 量子计算产业追踪 - 英特尔前CEO帕特·基辛格预言“量子计算”将在两年内普及，并可能加速戳破AI泡沫，同时断言GPU将在2030年前被取代 [6] - 基辛格认为量子计算将与经典计算、AI计算共同构成未来计算世界的“神圣三位一体”，并坚信相关突破将在极短时间内发生 [6] - 量子计算正从实验室走向规模化商用，有望带动其上下游产业链进入快速发展期 [6] - 量子计算产业链上游为核心元器件，中游为量子计算机整机制造及软件算法，下游应用于金融、化工、制药、交通、物流等多个领域 [6] - IBM、Google、Quantinuum、IonQ、NVIDIA、中电信量子、国盾量子、本源量子等中美厂商正推动产业持续发展 [6] - 长江证券计算机团队认为，当前量子计算产业处于由0到1的发展初期，但其产业价值已逐步被市场认知 [7]

AI算力成为通信行业核心增长动力 - AI算力是通信行业的主要增长引擎 持续看好算力产业链的投资机会 [1] - 头部光模块厂商的交付能力将成为其成长的关键因素 [1] - 需重视光芯片、OCS（光电路交换）、空芯光纤、液冷、电源等细分技术方向 [1] 国产算力发展现状与前景 - 国产算力的发展方兴未艾 其业绩弹性与投资确定性兼备 有望复刻美股自2023年以来的长牛行情 [1] - 国产算力的发展节奏受到国产芯片进展以及国产模型追赶变化的影响 [1] - 在海外管制背景下 半导体设备、AI芯片等领域的国产替代发展紧迫性增强 是大势所趋 [1] - 国内芯片厂商已初步探索出超节点等解决方案 通过多卡的数量优势来弥补单卡性能的劣势 从而实现算力突围 [1] 算力产业链带来的投资机遇 - 2025年以来 中美科技股均表现亮眼 其中算力板块涨幅领跑市场 模型和应用侧也出现了局部爆发机会 [1] - 多卡集群的建设对零部件的数量和质量提出了更高要求 为产业链上下游带来更大的投资机遇 [1] - 液冷、存储、电源、光模块、PCB（印制电路板）、量子计算等细分领域有望迎来更高的业绩弹性 [1]