公司事件 - Atlas Critical Minerals Corporation将于2026年1月26日（星期一）在纳斯达克股票市场敲响开市钟[1] - 敲钟仪式将由公司董事长兼首席执行官Marc Fogassa带领董事会及管理团队其他成员共同主持[2] - 这是Atlas集团第二次在纳斯达克敲钟 标志着公司的一个重要里程碑[3] - 敲钟仪式将于美国东部时间上午9:15开始 在纽约纳斯达克市场Site塔楼进行直播[3] 公司业务与战略 - Atlas Critical Minerals Corporation是一家专注于关键矿物的勘探和开发公司[4] - 公司业务重点包括稀土、核级石墨和铀[1][4] - 公司战略是构建多元化的全球供应链 为人工智能革命、能源转型和国防用途提供关键的战略矿物[1][4] - 公司致力于打造一个多元化的关键矿物组合 这些矿物对能源、技术和国家安全的未来至关重要[3] 公司信息 - 公司股票在纳斯达克上市 交易代码为ATCX[1][4] - 更多信息可在公司网站www.atlascriticalminerals.com及其提交给美国证券交易委员会的文件中查阅[4]

文章核心观点 大宗商品资产管理公司Sprott认为，大宗商品行业正经历结构性转变，从交易性品种转变为由政治、政策和权力塑造的核心资产配置 其《2026年十大主题》报告指出，加速的脱钩、贬值交易兴起以及金银牛市的延续是主导叙事 在此框架下，关键金属成为战略性资产，黄金和白银仍被低配，而铀和铜则面临由需求驱动的供应短缺机遇 [1][2][3][5][11][14][15] 关键主题与投资逻辑 主题一：加速脱钩与战略性资产重估 - 脱钩已成为新现实，旧全球秩序正在瓦解，地缘政治博弈和紧张局势正在破坏国际体系的稳定 [3] - 各国政府将主权、供应链安全和政治杠杆置于成本最小化之上，大宗商品处于这一趋势的中心 [3] - 关键矿物、能源投入品乃至贵金属被重新归类为战略性资产，关税、出口管制和囤积行为正在分裂市场，造成区域性短缺和持续的价格错配 [4] - 这一趋势具有通胀性，近岸外包、冗余建设和国内生产都推高了成本，并将价格传递至全球体系 [5] 主题二：贬值交易的兴起 - 贬值交易指长期从法定货币转向稀缺有形资产的趋势，其根源在于财政主导 [6] - 政府长期运行巨额赤字，迫使央行不得不予以配合，理论上的央行独立性在实践中受到制约 [7] - 加息会放大政府偿债负担，形成鼓励降低利率和注入流动性的反馈循环，即使通胀高于目标 [7] - 到2025年，美国公共债务已飙升至38万亿美元以上，发达经济体缺乏实施紧缩的政治意愿 [8] - 在这种环境下，现金和债券对投资者而言是致命的环境，只要市场认为需要政府无法凭空创造的资产，贬值交易就可能持续 [8][9] 主题三：黄金与白银的持续牛市 - 当前贵金属牛市与过去有根本不同，始于2022年俄罗斯外汇储备被冻结，促使各国央行重新评估何为“安全”资产 [11] - 以中国为首的央行购金加速，远超投机性资金流，尽管投资者在2025年跟进，但黄金在上涨后仍被视为配置不足，表明上行潜力将持续至2026年 [11] - 白银的角色更具活力，已从黄金的货币影子牢固嵌入工业经济，太阳能、电气化和AI基础设施需求使持续供应赤字成为结构性问题 [12] - 白银大部分为副产品，供应无法快速响应价格上涨，鉴于其货币和工业双重角色，长期前景具有吸引力 [12] - 价格表现：Sprott黄金矿商ETF年初至今上涨19.13%，Sprott实物白银信托年初至今上涨26.50% [5][13] 主题四：其他关键商品的机遇 - **铀**：被视为能源安全的新兴基石，受AI驱动的电力需求及政府重新支持核电的政策推动，美国已明确提供高达800亿美元的资金支持以建设新反应堆 [14] - **铜**：面临短缺现实，供应问题与电气化及电网扩张需求发生碰撞 [15] - **稀土**：被视为由地缘政治而非单纯价格主导的战略性瓶颈 [15] - 价格表现：Sprott铀矿商ETF年初至今上涨22.12% [15]

行业重要性 - 稀土是2025年投资者和政策制定者的关键战场之一[1] - 稀土对于从国防、驾驶到医疗等多个应用领域的关键技术发展至关重要[1] 作者背景 - 作者拥有经济学和政治学荣誉学位，专注于经济发展[1] - 作者拥有36年的高级管理经验，在保险/再保险、全球及亚太市场、气候变化和ESG方面拥有广泛知识[1] - 作者以个人身份进行投资[1]

收购交易概述 - 铀与关键矿物生产商Energy Fuels将收购稀土生产商Australian Strategic Materials，对后者的股权估值为4.47亿澳元（约合3.0088亿美元）[1] 交易细节与结构 - 交易对价包括约2.45亿澳元的Energy Fuels股票和承担约2.02亿澳元的净债务[1] - 交易完成后，Australian Strategic Materials股东将拥有合并后公司约16%的股份[1] 公司业务与战略 - Energy Fuels是一家铀与关键矿物生产商[1] - Australian Strategic Materials是一家稀土生产商[1] - 此次收购旨在整合双方在关键矿物和稀土领域的生产能力[1]

公司战略与项目进展 - Critical Metals Corp 宣布可能与其沙特阿拉伯合作伙伴共同建造一座精炼厂 [1] - 该精炼厂计划用于处理其位于格陵兰的Tanbreez矿山的稀土 [1] - 精炼后的材料将用于供应市场 [1]

文章核心观点 - 美国总统特朗普目前决定暂缓对稀土、锂等关键矿产加征关税 转而指示行政部门与国际贸易伙伴寻求解决方案 以应对美国在关键矿产供应链上对外国的过度依赖所带来的国家安全风险[1][4][8] 美国关键矿产供应链现状与风险 - 美国对12种关键矿产的净进口依赖度为100% 对另外29种关键矿产的依赖度超过50% 使关键行业面临供应中断和价格波动的风险[2] - 美国国内开采并不能保障国家安全 因为美国仍依赖外国进行精炼和加工 例如 美国虽是全球第二大稀土氧化物开采国 但由于加工能力有限 大量材料仍需出口精炼后再进口[4][6] - 尽管美国关键矿产的精炼、制造和生产在下降 但国内需求正快速增长且预计将持续增长 驱动因素包括国防需求扩张、数据中心增长、核能及新能源技术发展[7] 中国的关键作用与地缘政治影响 - 中国在全球超过一半（54种）被美国地质调查局认定为关键矿产的生产中占据主导地位 并在其中许多矿产的精炼产能上占据支配地位[5] - 过去一年 在中美贸易紧张局势升级的背景下 中国已削减了多种材料的出口 加剧了供应链集中化的担忧[5] - 总统令明确承认 对中国的依赖构成了战略风险[5] 政府的应对措施与未来方向 - 特朗普指示商务部长和美国贸易代表与贸易伙伴进行谈判 而非立即采取关税措施[1][3] - 谈判预计将聚焦于关键矿产最低限价等机制 这一提议已在西方矿商和政策制定者中获得支持 并在本周七国集团财长及澳大利亚等国官员的会议上进行了讨论[3] - 若谈判不成功 特朗普可能考虑设定关键矿产最低进口价格或采取其他措施[4] - 特朗普指示相关官员在180天内报告谈判进展 同时授权继续监控进口 并为谈判失败情况下采取关税或其他措施保留选项[8]

核心观点 - 美国总统特朗普暂缓对关键矿物进口征收新关税 转而寻求与外国谈判达成协议 以确保供应并缓解供应链脆弱性 同时提出了设定进口价格底线的潜在措施[1][2][4] 政策行动与措施 - 特朗普发布总统公告 表示将寻求与外国谈判协议 以确保美国拥有充足的关键矿物供应并尽快缓解供应链脆弱性[1] - 政策工具包括对进口商品设定价格底线 而不仅仅是传统的基于百分比的关税 以发展与盟友国家的材料供应链[1] - 公告明确美国将考虑为关键矿物贸易设定价格底线 包括可能对特定材料设定“最低进口价格”以及未来可能征收关税[4] - 特朗普暂时保留关税工具 但可根据公告对以人为低价供应关键矿物的国家征收关税 实质上是将进口成本提高到足以维持从其他国家输入美国的生产水平[5] - 公告指出 若未能及时达成令人满意的协议 则可能实施进口限制（如关税）[2] 调查背景与依据 - 该决定源于根据《贸易扩展法》第232条于去年四月启动的调查 调查结论是加工关键矿物及其衍生产品的进口危及美国国家安全 因其对广泛的国防工业至关重要[2] - 更广泛地看 此次矿物调查所依据的第232条授权被视为一种方式 若最高法院推翻特朗普的全球征税 政府可借此重建其关税体系[4] 地缘政治与贸易背景 - 暂不立即征收关税的信号表明 政府试图避免破坏特朗普与中国国家主席习近平去年秋天达成的贸易休战 双方在该休战中承诺降低进口税率并放松出口管制[3] - 中国作为全球许多关键矿物的最大加工国 在去年的贸易争端中限制了对先进技术至关重要的稀土获取 特朗普一直面临采取应对措施的压力[3]

公司财务表现 - 2025年上半年税前净亏损收窄至181万美元，上年同期为239万美元 [1] - 每股亏损从0.17美元改善至0.12美元，综合亏损为169万美元 [1] - 其他收入为79.6万美元，主要来自现金存款利息，上年同期为26.4万美元 [1] - 勘探和评估支出从42.5万美元下降至10.1万美元，专业费用从60.1万美元下降至16.9万美元 [7] - 现金及等价物从2024年底的1198万美元增至1848万美元，融资流入覆盖了上半年234万美元的经营现金流出 [8] - 总负债从159万美元降至33.7万美元，净资产增至2360万美元 [8] 公司业务与项目 - 公司是一家澳大利亚关键矿物开发商，商业模式为典型的生产前矿业公司，通过股权融资推进项目 [3] - 旗舰项目为格陵兰的Kvanefjeld稀土项目，是全球最大的陆基稀土矿床之一，拥有超过1100万吨的储量和资源量，包含37万吨重稀土 [4] - 该项目已完全减值至零账面价值，尽管历史总支出约为9900万美元 [8][12] - 2025年8月，公司成功竞购西班牙加利西亚的Penouta锡-钽-铌矿及加工厂，并于10月获法院确认，获得了欧洲唯一在产的钽铌矿 [10][11] - 公司在欧洲和加拿大拥有早期项目，例如西班牙的Villasrubias锂项目 [14] - 公司已聘请美国顾问，以支持潜在的纳斯达克上市，为Kvanefjeld项目融资 [13] 股价表现与估值 - 过去52周，GDLNF股价上涨约119%，年初至今上涨约102% [2] - 过去一个月，股价飙升87% [5] - 公司目前无实质性营收，缺乏基于盈利的估值指标，也缺乏主流分析师覆盖 [9] - 股价交易主要基于现金储备、与格陵兰仲裁和许可结果相关的期权价值，以及对未来业务的预期 [9] 行业与需求背景 - 全球稀土需求预计在2024年至2030年间增长45%，主要驱动力是电动汽车和可再生能源的扩张 [6] - 各国日益关注稀土来源和供应链控制，中国目前主导全球加工产能 [6] - 美国前总统特朗普对格陵兰重新产生兴趣，使该岛矿产资源重回焦点，提振了与格陵兰相关的矿业股 [6]

公司融资与上市 - 公司完成了增发规模的包销公开发行 共发行1,380,000股普通股 其中包括承销商全额行使超额配售权的180,000股 发行价格为每股8.00美元 [1] - 此次发行获得的总收益约为1100万美元 扣除发行费用和承销折扣及佣金前 [1] - 发行净收益将用于推进公司在巴西的关键矿产项目组合的勘探和开发活动 剩余部分将根据管理层决定用于一般营运资金、现金储备或其他公司用途 [1] 纳斯达克上市 - 公司于2026年1月8日获得批准 将其普通股在纳斯达克资本市场上市 股票代码为“ATCX” [1] - 公司股票于2026年1月9日开始在纳斯达克交易 [1] - 公司董事长兼首席执行官表示 纳斯达克上市是一个重要的里程碑 将提高普通股的流动性和更广泛投资者群体的可及性 [2] 公司业务与资产 - 公司专注于用于先进技术、能源转型和国防应用的关键矿物 [1] - 公司在巴西控制着一个庞大的关键矿物权益组合 面积超过218,000公顷 项目涉及稀土、钛、石墨和铀 [5] - 公司的首个铁矿石项目已于2025年11月开始运营 [5] 发行相关方与文件 - 此次发行的联席账簿管理人为A.G.P./Alliance Global Partners和Bradesco BBI [2] - 与此证券相关的F-1表格注册声明已提交给美国证券交易委员会 并于2026年1月8日宣布生效 另一份F-1表格注册声明根据规则462(b)于同日提交并自动生效 [3] - 本次发行仅通过构成有效注册声明一部分的招股说明书进行 其副本可在美国证券交易委员会网站获取 [3]

公司融资活动 - 公司宣布完成增发定价，以每股8.00美元的公开发行价格，发行1,200,000股普通股，预计在扣除发行费用前总收益约为960万美元 [1] - 本次发行规模较原计划有所扩大，并获得了新的美国长期机构投资者以及包括Atlas Lithium Corporation在内的现有股东参与 [1] - 承销商被授予一项45天期权，可按公开发行价（扣除承销折扣和佣金）额外购买最多180,000股普通股，以应对可能的超额配售 [2] - 本次发行预计于2026年1月12日完成，具体取决于惯例交割条件 [2] - 本次发行的净收益将主要用于推进公司在巴西的关键矿产项目组合的勘探和开发活动，剩余部分将根据管理层决定用于一般营运资金、现金储备或其他公司用途 [3] - A.G.P./Alliance Global Partners和Banco Bradesco BBI S.A.担任本次发行的联席账簿管理人 [3] 公司上市状态变更 - 公司已于2026年1月8日获得批准，将其普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“ATCX”，预计于2026年1月9日开始交易 [2] - 在纳斯达克交易开始前，公司股票将继续在OTCQB市场报价，现有股东无需因转板而采取任何行动 [2] - 与本次发行相关的F-1表格注册声明（文件号333-290242）已提交给美国证券交易委员会，并于2026年1月8日宣布生效 [4] - 一份额外的S-1表格注册声明（文件号333-292623）已于2025年1月8日根据规则462(b)提交，并在提交时自动生效 [4] 公司业务与资产概况 - 公司专注于为先进技术应用、能源转型和国防应用提供关键矿产 [1] - 公司在巴西控制着一个庞大的关键矿产权益组合，总面积超过218,000公顷，项目涵盖稀土、钛、石墨和铀等矿产 [6] - 公司的首个铁矿项目已于2025年11月开始运营 [6]