纪要涉及的行业 制造业、房地产行业、汽车行业、钢铁行业、航运物流行业 纪要提到的核心观点和论据 - **制造业**：6月制造业PMI普遍回落并跌入收缩区间，显著低于2020 - 2024年同期水平，5月PMI虽高于2022和2023年，但整体下跌幅度超出季节性影响，产品订货和生产量分项均回落至收缩区间，表明经济下行压力加大，可能影响相关股票板块[1][2] - **房地产行业**：2024年末翘尾行情后楼市成交平淡，30个大中城市商品房成交面积弱于2022 - 2024年同期，二手房出售挂牌价格指数继续下行，成交量加速下滑，预示房地产相关投资风险增加[1][3] - **汽车行业**：受益于新能源和智能汽车政策，市场稳步回暖。截至6月15日当周，乘用车零售销量同比上升23%，批发销量同比上升38%；截至6月19日当周，全钢胎开工率为65.48%，强于2019 - 2024年同期水平，仅次于2020年，利好相关企业股票[1][5] - **钢铁行业**：螺纹钢库存自3月起持续去化，低于2022 - 2024年同期水平，产量自4月起回落且低于2022 - 2023年同比水平，2025年4月产量高点低于2024年6月高点；唐山高炉开工率3月起震荡回升，截至5月16日当周达近年最高点，需关注钢铁行业供需变化对股价的影响[1][6] - **航运物流行业**：集运指数欧线期货和SCFI综合指数呈上涨趋势，运价期货定价充分反映关税影响，中美日内瓦会议后指数快速回升；中国港口集装箱吞吐量自5月11日起震荡回升、6月小幅调整，洛杉矶港进口集装箱吞吐量自5月底持续增长，韩国出口5 - 6月好于往年同期，全球贸易活动有所复苏，或将提振相关物流企业业绩，需关注贸易政策变化对航运板块的潜在影响[1][4][7][8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 一财高频经济活动指数自3月底明显下行，维持在1以上，5月11日跌至低点1.02后小幅反弹，6月以来宽幅震荡；EPMI受季节性因素影响走弱，显著低于20 - 24年同期水平，整体宏观经济形势喜忧参半，投资者需谨慎评估市场风险[2][4][9] - 涤纶长丝开工率3月起季节性回落，但2025年3月高点明显超过2022 - 2024年同期水平；PTA开工率强于季节性，高于20 - 21年水平[6]

航运运价指数 - 关注SCFI综合指数、SCFIS欧洲航线、集运指数（欧线）期货，4月集运指数（欧线）期货收盘价跌39%，5月涨67%；SCFIS欧洲航线5/19较3月底下跌14%；SCFI综合指数5/16较3月底回升9%[10] - 今年CCFI指数震荡回落，4月3日跌至年内低点，截至4/3，CCFI综合、美东、美西航线较24年末回落27%、25%、22%，4月3日后反弹，截至5/16较4月3日低点回升0.2%、5.2%、12.9%[13] - 3月下旬起BDI指数震荡下行，4月16日跌至阶段低点后小幅反弹，5月7日起再度回落[17] 港口货运吞吐强度 - 3月起中国港口集装箱、货运吞吐量震荡回升，4月27日当周均创数据记录以来新高[18] - 洛杉矶港4月进口集装箱吞吐量4月19日后快速回落，5月10日当周创24年6月以来最低水平；4月27日当周锚泊地等待船舶数量升至近期高点后持续回落[22] 国内生产活动强度 - 3月底开始一财高频经济活动指数持续下行，5月11日跌至低点1.02后小幅反弹[27] - 4月制造业PMI新出口订单指数由49%下行至44.7%，EPMI生产指数由3月的67.7%下行至51.6%[29] 贸易前瞻——韩国出口情况 - 韩国4月上旬、下旬出口强于季节性，中旬回落；5月上旬弱于季节性，中旬基本持平于季节性[30] 风险提示 - 地缘冲突超预期，国内政策落地不及预期，海外流动性收紧超预期[5]