纪要涉及的行业和公司 - **行业**：水电、民爆、特高压设备、工程机械、有色金属、新能源、旅游、铁路运输、油船运输 - **公司**：易普力、高争民爆、保利联合、壶化股份、广东宏大、东方电气、哈尔滨电器、金能信、占格、洛钼、五矿、中色矿、华东线缆、安靠智电、长高集团、平高集团、西安西开、国网南瑞、华自科技、国网南自、许继集团、中创航空、中文股份、英博尔、卧龙、中铁工业、铁建重工、三一重工、徐工机械、中联重科、冰轮环境、法兰泰克、国电大力、华能水电、长江电力、秦源电力、西藏旅游公司、新奥控股 纪要提到的核心观点和论据 - **雅鲁藏布江水电站优势**：选址拐弯处集中约90%水能资源且天然落差显著，具备水能利用优势；建成后每年可替代1亿吨标准煤，减少3亿吨二氧化碳排放，环保贡献大；总投资1.2万亿元，发电容量60吉瓦，是中国清洁能源战略重要里程碑[1][2][3][5] - **民爆需求**：墨脱工程10年爆破期炸药需求几十到百万吨，民爆订单金额约500亿元，易普力、高争民爆等公司直接受益[1][7][8] - **特高压及输配电设备需求**：下游总装机60吉瓦，特高压设备市场空间约600亿元；发电设备端口净利润约48亿元，东方电气和哈尔滨电器各占50%份额；高压变压器市场空间约75亿元，高压组合电器约112亿元；特高压直流与交流总规模约370亿；GIL设备总回路超2000公里，市场规模600 - 700亿；各类输配电设备合计市场规模1200亿左右，对应净利润120亿[1][9][10][11][12][13][14][15] - **工程机械需求**：需建50公里引水隧道，硬岩施工比例80%，钻岩台车等需求大；土方开挖需求增量约5亿立方米，挖掘机械市场需求约170亿元，混凝土机械约100亿元，中铁工业、铁建重工、三一重工等公司受益[4][18] - **有色金属需求**：建设对铜和铝需求拉动明显，铜推荐金能信等，铝推荐华东线缆等[4][23][24] - **对现有行业格局影响**：投产后可能影响华能水电、长江电力等公司，但短期影响可忽略，项目造价合理，经济效益可观[19] - **利好方向**：推动新能源企业发展，促进相关基础设施建设和行业整体发展[20][21] - **与风电光伏项目关系**：与风电和光伏项目打包开发，若顶层龙头水库建成，可提升配套风光项目利用效率[20] - **对西藏旅游业影响**：带动林芝片区旅游客流和商务客流，西藏旅游公司受益；川藏铁路2026年通车预计客流增长17%，带动相关上市公司客流增长[25][26][28] - **公司收购计划**：公司拟收购新奥控股油船项目，若落地2025年业绩承诺约1.53亿元，利润将翻倍至三到五倍[27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 墨脱采用堆石坝技术，爆破作业量高于三峡工程[7] - 雅江水电站建设流程各步骤蕴含不同投资机会，如混凝土冷水机组、工程起重机等方面[18] - 雅鲁藏布江开发若获突破，怒江梯级开发可能加快，利好秦源电力[22] - 西藏旅游公司涉及其他概念值得关注[25]

雅鲁藏布江下游水电工程开工 - 工程正式开工，总投资约1.2万亿元，采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求 [1] - 投资结构：土建工程占60%（6157亿元），机电设备占30%（3078亿元），水库淹没补偿费占10%（1026亿元） [1] 工程细分领域投资测算 - 地基处理：投资额约610-930亿元，占建造成本的10%-15% [1] - 引水隧洞关键设备：TBM需求约25台，每台造价2-3亿元，总投资50-75亿元 [1] - 爆破：炸药总需求量超100万吨，24年西藏区炸药产能仅为8.3万吨/年 [1] 水电设备市场空间 - 水轮机及附属设备：单位价值量0.74-1.33元/瓦，雅下项目单瓦设备价值高于平均水平20%，订单总量价值约535-954亿元 [2] - 行业进入新一轮投产高峰：2024年华能水电托巴、硬梁包电站等陆续投产，2025年下半年迎来投产高峰 [2] 相关受益公司 - 土建工程：中国电建、中国能建 [3] - 地基处理：中岩大地 [4] - 引水隧洞关键设备：建重工、中铁工业、东方电气 [5] - 爆破：高争民爆、易普力、广东宏大、保利联合、壶化股份 [5]