证券研究报告 保隆科技 (603197 CH) 26 年盈利能力有望逐步改善 2026 年 5 月 02 日│中国内地 汽车零部件 保隆科技发布年报，2025 年实现营收 87.47 亿元（yoy+24.52%），归母净 利 2.13 亿元（yoy-29.71%），扣非净利 1.35 亿元（yoy-46.40%）。其中 Q4 实现营收 27.00 亿元（yoy+35.08%，qoq+28.69%），归母净利 1466.54 万元（yoy-72.82%，qoq-76.82%）。全年净利低于 Wind 一致预期的 3.2 亿元，系存货跌价及合同履约成本减值损失拖累净利。26Q1 公司营收 22.4 亿元（ yoy+17.57% ， qoq-17.0% ） ， 归 母 净 利 0.72 亿 元 （yoy-24.87%,qoq+387.73%）。我们认为 26 年公司空气悬架、ADAS 等 业务订单有望加速释放，规模效应释放或带来盈利拐点。维持增持。 核心客户项目落地，推动营收快增 分业务看，2025 年公司 TPMS 及配件和工具/智能悬架/汽车金属管件/气门 嘴及配件 / 传感器 / 其他业务分别实现收入 25. ...