2026年第一季度业绩概览 - 2026年第一季度调整后每股收益为0.76美元，低于市场预期的0.94美元，同比大幅下降33% [1] - 第一季度总收入为7.662亿美元，同比增长3%，超出市场预期的7.624亿美元 [2] - 第一季度净产品收入约为7.601亿美元，同比增长3.5% [5] 收入构成与产品表现 - 酶疗法产品线（包括Aldurazyme、Brineura、Naglazyme、Palynziq和Vimizim）销售额同比增长6%，达到5.14亿美元 [8] - Voxzogo销售额为2.2亿美元，同比增长3%，超出市场预期的2.16亿美元 [6] - Vimizim销售额为2.1亿美元，同比增长12%，超出市场预期的1.94亿美元 [9] - Naglazyme销售额为1.3亿美元，同比增长14% [9] - Brineura销售额为4700万美元，同比增长18% [9] - Palynziq销售额为9000万美元，同比下降3%，低于市场预期的1.12亿美元 [9] - Aldurazyme产品收入为3700万美元，同比下降24% [9] - 基因疗法Roctavian销售额为300万美元，远低于去年同期的1100万美元 [11] - PKU产品线中，Kuvan收入下降4%至2400万美元 [11] - 特许权使用费及其他收入为610万美元，同比下降约42% [5] 业绩影响因素 - 每股收益下降主要由于与Naglazyme产能扩展失败相关的3100万美元费用，以及与收购Amicus Therapeutics相关的更高运营开支 [1] - 公司完成了对Amicus Therapeutics价值48亿美元的收购，并因此新增两款上市疗法 [12] 2026年财务展望更新 - 公司将2026年总收入预期从此前的33.3-34.3亿美元上调至38.3-39.3亿美元，中点值增长约20% [13] - 新的收入指引包含了Amicus已上市药物的贡献，预计2026年超过55%的收入将在下半年实现 [13] - Voxzogo的销售指引维持在9.75-10.3亿美元不变 [14] - 酶疗法收入预期上调至27.3-27.8亿美元（此前为22.3-22.8亿美元） [14] - 尽管第一季度销售下降，公司仍预计Palynziq在2026年销售额将增长 [14] - 调整后每股收益预期下调至4.85-5.05美元（此前为4.95-5.15美元） [16] - 预计约三分之二的调整后每股收益将在下半年确认，第二季度调整后每股收益预计将略高于第一季度 [16] 研发管线进展 - CANOPY III期临床项目正在评估Voxzogo用于治疗软骨发育不全的第二个适应症，数据预计在2026年第二季度读出 [17] - 如果数据积极，预计在2026年下半年提交监管申请 [18] - CANOPY项目还包括在II期研究中评估Voxzogo用于治疗特发性矮小症和努南综合征 [18] - 预计在2026年第二季度报告BMN 401治疗ENPP1缺乏症的III期研究数据 [19] - 如果数据积极，计划在2026年下半年启动该疗法的监管申请 [19] - 上个月，BMN 333（一种长效CNP制剂）的注册性II/III期研究已完成首例患者入组，预计明年会有更新 [20] 公司合作与市场动态 - 公司与赛诺菲子公司Genzyme就Aldurazyme签署了合作协议，Genzyme是Aldurazyme的唯一客户 [10] - 收购Amicus后，Galafold和Pombiliti-Opfolda两款疗法将纳入酶疗法产品线 [12] 股价表现 - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中下跌 [3] - 年初至今，公司股价下跌约7%，而行业指数下跌2% [3]

BioMarin Pharmaceutical (NasdaqGS:BMRN) Q1 2026 Earnings call May 04, 2026 04:30 PM ET Company ParticipantsAlexander Hardy - President and CEOBrian Mueller - EVP and CFOChris Raymond - Managing Director, Equity ResearchCristin Hubbard - EVP and Chief Commercial OfficerGreg Friberg - EVP, Chief Research and Development OfficerJason Gerberry - Managing DirectorJoseph Schwartz - Director, BiotechnologyPaul Matteis - Managing Director and Head of Biotech ResearchTraci McCarty - Group VP of Investor RelationsCon ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2026年第一季度总营收为7.66亿美元，同比增长 [10] - 酶疗法业务营收同比增长6%，主要由Vimizim、Naglazyme和Brineura的增长带动 [10] - 第一季度非GAAP稀释后每股收益为0.76美元，受到运营费用增加和第一季度营收（预计为全年最低季度）的影响 [13] - 与Amicus收购相关的销售成本费用和交易完成前成本对非GAAP每股收益产生了0.20美元的影响 [14] - 公司更新了2026年全年指引，将总营收预期上调至38.25亿至39.25亿美元，中点值代表约20%的同比增长 [15] - 酶疗法业务营收指引上调至27.25亿至27.75亿美元，中点值代表约30%的同比增长 [14] - Voxzogo的营收指引维持在9.75亿至10.25亿美元，中点值代表高个位数增长 [15] - 非GAAP稀释后每股收益指引更新为4.85至5.05美元 [15] - 预计2026年超过55%的总营收将在下半年确认 [16] - 预计2026年约三分之二的每股收益将在下半年实现 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - **酶疗法业务**：第一季度营收同比增长6% [10]。Palynziq第一季度营收受美国订单时间影响，但预计2026全年将恢复同比增长 [10]。公司预计该业务在2026年将保持强劲增长 [6] - **Voxzogo（骨骼疾病业务）**：第一季度在所有地区均观察到强劲的患者需求和新增患者 [7]。全球接受Voxzogo治疗的儿童数量同比增长超过20% [21]。在美国，第一季度超过一半的新增患者来自2岁以下年龄组 [22]。2岁以下年龄组开始治疗的平均年龄下降了约10%，缩短了诊断与开始治疗之间的时间窗口 [23] - **Amicus收购产品**：收购为公司产品组合新增了针对法布里病的Galafold和针对庞贝病的Pombiliti和Opfolda [5]。这些产品被纳入2026年更新后的指引中 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已将其全球业务扩展至55个国家 [23] - 在中东地区的地缘政治不确定性已被考虑在2026年指引中，并预留了适度干扰的余地 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成对Amicus的收购，旨在通过整合其产品（Galafold、Pombiliti和Opfolda）以及III期产品DMX-200来加速增长轨迹 [5][6] - 整合计划侧重于利用公司的运营规模和能力，提高法布里病和晚发型庞贝病的诊断和治疗率 [6] - 在Voxzogo方面，公司已提交补充新药申请以寻求完全批准 [7]。公司正为Voxzogo扩展至软骨发育不全适应症做准备，III期数据预计在第二季度读出 [23] - 公司正在推进BMN 333（长效CNP疗法）的全球注册性II/III期研究，旨在将其确立为软骨发育不全的潜在新一代标准疗法 [30] - 公司正在通过美国国际贸易委员会（ITC）和联邦地区法院执行其知识产权，以应对竞争对手的进入 [74][75] - 对于BMN 333，公司计划进行一项旨在证明其优于Voxzogo的III期研究，而非非劣效性研究，因为其目标是实现疗效的优越性，且研究规模更小、招募速度可能更快 [81][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年成为公司重要一年表示期待，重点在于Amicus的无缝快速整合以及即将到来的关键数据读出后的监管后续步骤 [8] - 管理层对酶疗法和Voxzogo的强劲患者需求感到鼓舞 [18] - 管理层预计，随着Palynziq在青少年群体中的推广获得动力，以及Amicus产品的加入，增长势头将持续 [102] - 管理层相信，新增的产品将提供为全球更多患者服务的机会，并在近期和长期为所有利益相关者创造重大价值 [8] 其他重要信息 - Palynziq的美国青少年标签扩展已于2024年2月获得FDA批准，并已成功在该年龄组推出，早期势头令人鼓舞 [20]。欧洲批准预计在2024年晚些时候 [21] - 公司预计在2026年第二季度分享关于Amicus整合、商业营收和成本协同效应的更详细路线图和展望 [6][16] - 研发方面，预计2026年第二季度将获得Voxzogo用于软骨发育不全的III期顶线数据，以及BMN 401用于ENPP1缺乏症的III期顶线数据 [29] - BMN 351用于杜氏肌营养不良症的项目显示，在6毫克/千克和9毫克/千克剂量组中，第25周时肌营养不良蛋白呈剂量依赖性增加，并伴有肌酸激酶（肌肉损伤生物标志物）的显著下降，以及与历史匹配对照组相比，功能下降的预防 [30] - 在软骨发育不全的预上市活动中，已识别的患者数量增加了90%，诊断年龄减少了70% [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于儿科内分泌学会上公布的骨骼矿物质含量数据及其对软骨发育不全III期数据预期的影响 [33] - 回答：除了测量生长速度，公司还测量包括骨骼生物学和健康在内的多种健康因素。已公布的DEXA扫描累积数据表明，除了促进骨骼长度增长和刺激软骨内骨形成外，骨骼的健康和强度也符合预期，这与其他FGFR3相关突变疾病（软骨发育不全）的发现一致。对于III期研究，公司期待看到数据，并基于生物学相似性和研究者发起的研究数据，对假设抱有强烈信心 [34][35] 问题：关于整合Amicus后，驱动Pombiliti和Opfolda市场转换率的杠杆 [36] - 回答：对于Galafold，最大的增长杠杆在于诊断，因为大量符合条件的患者仍未确诊。对于Pombiliti和Opfolda，机会更多在于转换，随着使用现有疗法的患者病情进展，未来几年将存在相当大的机会。公司正专注于Amicus已启动的举措，例如开始新疗法、识别患者自身病情进展并了解进展迹象，同时继续生成证据以展示转换治疗的益处 [37][38] 问题：关于竞争对手产品上市后，Voxzogo在患者转换或新增方面是否出现早期行为变化信号 [40] - 回答：第一季度需求依然强劲，新增患者数量超过去年下半年平均水平，这一趋势持续到四月。公司重点专注于0-2岁人群，第一季度超过一半的新增患者来自该人群，并且该人群从诊断到治疗的时间已经减少了10%。公司对第一季度业绩感到满意，并期待保持这一轨迹 [41][42][43] 问题：关于下一季度Amicus整合更新中，是否会提供营收展望的持续时间、峰值销售观点，以及关于增值、成本协同效应和盈利展望持续时间的信息 [45] - 回答：公司计划在第二季度提供更详细的更新，包括关于长期潜力的细节和指标，以及对峰值营收的看法。在交易宣布时，基于尽职调查，公司重申了Amicus曾分享的Galafold以及Pombiliti和Opfolda各自约10亿美元的峰值营收潜力，但随着制定长期商业计划和扩展策略，认为潜力可能更高。更新还将包括协同效应、长期盈利能力、增值等财务要素。公司重申了之前的预期，即收购在2026年略有稀释，但在交易完成后的前12个月内将产生增值，并从2027年开始大幅增值 [46][47][48][49] 问题：关于Voxzogo用于软骨发育不全的良好数据标准、对明年营收的贡献预期、采用速度以及商业准备 [51][52] - 回答：III期研究的成功标准是与对照组相比，在生长方面有统计学显著改善。公司还将关注其他人体测量指标和安全性。关于市场，公司的目标是推动Voxzogo中期增长，软骨发育不全是其中的重要组成部分。当前预上市活动的重点是诊断，全球可寻址患者群体估计为14，000人。目标是在潜在上市时提高已确诊患者的数量。在医疗事务方面，公司正积极在社区开展工作，以加速该疾病的诊断，包括促进患者转诊、增加检测以及重新分类意义未明的变异。迄今为止，在非促销性预上市活动中，已识别的患者数量增加了90%，诊断年龄减少了70% [53][55][57][58] 问题：关于指引上调中增加的5亿美元中点值，相对于Galafold和Pombiliti在2025财年产生的6亿美元营收是否保守，以及纳入这些资产的关键假设 [60] - 回答：这5亿美元中点值代表了从5月到12月剩余8个月的营收。公司认为这一指引既非保守也非激进，而是现实的。公司分析了Amicus产品在1月至4月未报告期的营收表现，其表现领先于市场共识。这两款产品在2026年开局强劲。基于今天更新中隐含的范围，Amicus产品的有机同比增长率在十几到二十几之间。公司对将这些资产纳入产品组合感到兴奋 [61][62][63] 问题：关于软骨发育不全适应症中Voxzogo的采用率相对于软骨发育不全的预期，以及第一季度患者增长20%与营收增长3%之间脱节的原因 [66] - 回答：预计软骨发育不全的采用曲线与软骨发育不全相似，加速采用曲线的关键是疾病认知、治疗紧迫性和诊断。公司正致力于在2027年初潜在上市时确保有患者确诊。关于营收脱节，这完全是由于订单时间安排造成的，包括第四季度处理的大型国际订单未在第一季度重现，以及第四季度到第一季度Palynziq和Voxzogo存在适度的美国库存影响（约额外一周库存）。没有显著的价格驱动因素 [67][70][71] 问题：关于ITC听证会的更新以及对Ascendis公司规避制造能力的了解，以及如果获得有利裁决，决定是否会因上诉而暂停；关于Pombiliti和Opfolda目前已在15个国家上市，目标为80个国家，地理扩张的阶段规划 [96] - 回答：关于ITC，公司相信通过ITC寻求排除令是保护其在美国知识产权的最快捷方式。证据听证会已完成，庭后简报正在提交中。预计将在8月21日左右收到关于Ascendis产品是否侵犯专利的决定。如果委员会决定复审，最终决定预计在12月21日左右。在ITC程序完成后，公司还将在联邦地区法院执行其专利以寻求金钱赔偿。关于Pombiliti和Opfolda的地理扩张，公司已对每个市场进行了深入分析，正在确定Galafold以及Pombiliti和Opfolda的潜在机会国家。扩张将不会覆盖全部80个国家，而是有选择地进入有潜力的市场，并制定相应的推进节奏，更多细节将在第二季度财报电话会议上分享 [74][75][98][99][100] 问题：关于BMN 333的III期试验决定采用优效性试验而非非劣效性试验的战略考量 [80] - 回答：公司对BMN 333的目标是推动该领域发展，而不仅仅是制造一个更便利的Voxzogo版本。公司相信BMN 333是测试这一假设的正确候选药物。从非劣效性角度来看，为了证明相对于像Voxzogo这样的药物的非劣效性，研究规模需要大得多（可能高达10倍）。此外，当存在安全有效的活性疗法时，进行安慰剂对照研究已不再可行也不合适。公司旨在获得一种在疗效（年化生长速度）和线性增长之外的益处方面具有优越性的CNP产品，并且该研究设计（活性对照）规模更小，对护理者和医生更具吸引力，可能加速患者招募 [81][82][83][85] 问题：关于BMN 333在竞争格局中的定位，特别是考虑到有竞争对手也在推进每周CNP类似物与生长激素联用，并可能报告更高的年化生长速度 [87] - 回答：早期数据显示，在CNP基础上联用生长激素可能带来额外的生长。但需要谨慎看待，因为生长激素在软骨发育不全中仅在少数市场获批，历史上其刺激的生长并未最终转化为成年身高的增加，且存在骨骺提前闭合的风险。生长激素有其需要医生监测的安全性挑战。公司需要看到更长期（2-3年或更久）的数据，以确认这种增益是否持久。公司正在密切关注这一领域，如果存在能帮助CNP更好发挥作用的杠杆，公司会在适当时机进行评估。目前，根据从许多利益相关者那里听到的信息，公司认为现在还不是采取行动的合适时机 [89][90] 问题：关于酶疗法业务指引上调5亿美元，与Amicus产品在去年可比8个月约4.5亿美元营收相比，暗示约11%的增长，与管理层提到的十几到二十几增长之间的差异 [92] - 回答：差异可能归因于两个因素：一是对2025年8个月营收进行简单按比例折算存在不精确性；二是Amicus产品在2026年前4个月（未报告的内部管理数据）表现强劲。最重要的是比较全年同比数据。基于今天更新中隐含的范围，相对于Amicus 2025年报告的6.34亿美元营收，增长率在十几到二十几之间。建议以此全年数据为基准，而非进行季度内计算 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入为7.66亿美元，同比增长 [10] - 酶疗法收入同比增长6%，主要由Vimizim、Naglazyme和Brineura的增长带动 [10] - 第一季度非GAAP摊薄后每股收益为0.76美元，受到运营费用增加和第一季度收入（预计为全年最低季度）的影响 [12] - 与Amicus收购相关的销售成本费用和交易完成前成本，对非GAAP每股收益产生了0.20美元的影响 [12][13] - 公司更新了2026年全年指引，将酶疗法收入指引上调至27.25亿至27.75亿美元，中点增长约30% [13] - 更新后的2026年全年总收入指引为38.25亿至39.25亿美元，中点同比增长约20% [14] - Voxzogo的2026年收入指引维持在9.75亿至10.25亿美元，中点反映为高个位数增长 [14] - 2026年非GAAP摊薄后每股收益指引更新为4.85至5.05美元，Amicus收购在2026年全年将略有稀释 [14] - 公司预计超过55%的2026年总收入将在下半年确认 [16] - 预计2026年约三分之二的每股收益将在下半年实现 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - **酶疗法业务**：第一季度收入同比增长6%，患者需求和依从性保持强劲 [18] - **Palynziq (PKU疗法)**：第一季度收入受到美国订单时间影响，因2025年第四季度库存水平较高 [10] 预计2026年全年将恢复同比增长，得益于18岁以下新患者开始用药的增长势头以及患者继续滴定至维持剂量 [10] 2月FDA批准将标签扩展至12岁及以上人群后，已成功在该年龄段推出，并观察到早期积极势头 [19] - **Voxzogo (软骨发育不全疗法)**：第一季度所有地区的新患者开始用药均有所增加，需求强劲 [6][11] 全球接受治疗的儿童数量同比增长超过20% [20] 在美国，第一季度超过一半的新患者开始用药来自2岁以下年龄组 [22] 2岁以下年龄组开始治疗的平均年龄下降了约10% [23] - **Amicus收购新增产品**：收购增加了两种创新疗法：用于法布里病的Galafold，以及用于庞贝病的Pombiliti和Opfolda [4] 公司预计这些产品将为2026年酶疗法组合带来显著贡献 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：Voxzogo的新患者开始用药主要来自2岁以下年龄组 [6] Palynziq的青少年标签扩展已在美国成功推出 [19] - **国际市场**：Voxzogo已全球扩展至55个国家 [23] 第一季度Voxzogo的国际订单时间动态影响了收入，部分抵消了有机增长 [10][11] - **地缘政治**：公司正密切关注中东局势，当前指引已考虑到2026年该地区可能出现的中度干扰 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **收购与整合**：公司于上周完成了对Amicus的收购，旨在通过新增Galafold、Pombiliti和Opfolda加速增长轨迹 [4] 整合计划侧重于利用公司的运营规模和能力，提高法布里病和晚发性庞贝病的诊断和治疗率 [5] 公司计划在下个季度分享整合路线图及增长加速的更多细节 [5] - **产品线拓展**：Voxzogo用于软骨发育低下的补充新药申请已提交，预计将在未来几个月内收到审查时间表 [6] 预计第二季度将获得Voxzogo用于软骨发育低下和BMN 401用于ENPP1缺乏症的关键数据结果 [7] - **研发重点**：2026年研发活动活跃，包括BMN 401（III期）、Voxzogo用于软骨发育低下、BMN 333（软骨发育不全）和BMN 351（杜氏肌营养不良症）等项目 [12][27][29] BMN 333（长效CNP疗法）的全球注册性II/III期研究已开始入组 [29] - **知识产权保护**：公司正在美国国际贸易委员会（ITC）推进执行其知识产权，以保护其专利 [71] ITC听证会已完成，预计将于8月21日左右收到关于Ascendis产品是否侵权的决定 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年成为公司的重大年份表示期待，主要驱动力包括Amicus的整合以及即将到来的关键数据读出后的监管下一步行动 [7] - 公司对Palynziq在青少年中的推出势头感到鼓舞，并预计欧洲批准将在今年晚些时候获得 [20] - 尽管有竞争对手近期进入美国市场，但公司对Voxzogo的战略执行和持续势头保持信心 [21] - 管理层重申，Amicus收购预计在交易完成后的前12个月内将对非GAAP摊薄后每股收益产生增值作用，并从2027年开始大幅增值 [15][47] 其他重要信息 - 第一季度销售成本同比增长，主要由于与扩展Naglazyme生产能力相关的一次性3100万美元费用 [11] 该费用不影响商业供应，并预计将在2026年全年非GAAP摊薄后每股收益指引中被完全抵消 [11] - 第一季度非GAAP研发费用同比增长，主要由于支持BMN 401等临床项目的支出 [12] - 第一季度非GAAP销售、一般及行政费用同比增长，部分由于支持酶疗法和Voxzogo商业扩张的投资，部分由于与Amicus收购相关的交易完成前成本 [12] - 公司计划在下个季度的财报电话会议上分享关于Amicus商业收入和成本协同效应的展望 [16][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Voxzogo在软骨发育低下中的最新数据和预期 - 公司预计在第二季度获得关键数据，主要关注点是相较于对照组的生长有统计学显著改善 [50] 临床前数据和快速入组情况增强了公司对该适应症的信心 [33][51] - 针对软骨发育低下的上市前活动重点在于提高诊断率，已识别患者数量增加了90%，诊断年龄降低了70% [55] 全球目标患者群体约为14，000人 [52] - 预计软骨发育低下的采用曲线可能与软骨发育不全相似，关键在于疾病认知、治疗紧迫性和诊断 [63] 问题: 关于Amicus整合及未来增长路线图 - 公司计划在第二季度财报电话会议中提供更多细节，包括对长期潜力、峰值收入、协同效应、长期盈利能力和增值的看法 [44][45][46] - 根据尽职调查，Galafold以及Pombiliti和Opfolda各自的峰值收入潜力约为10亿美元，但公司认为在制定长期商业计划后，潜力可能更高 [46] - 对于Galafold，主要增长杠杆是提高诊断率 [35] 对于Pombiliti和Opfolda，主要机会在于患者从现有疗法转换 [36] 问题: 关于竞争对手进入市场对Voxzogo的影响 - 第一季度Voxzogo需求依然强劲，新患者开始用药数量超过去年下半年平均水平，且这一趋势持续到四月 [39] 公司重点关注的0-2岁人群增长势头良好 [39] 问题: 关于指引上调5000万美元的构成和假设 - 这5000万美元（中点）主要代表Amicus产品在5月至12月这8个月的贡献 [57] 隐含的全年同比增长率在十几到二十几之间 [58][90] 公司认为该指引是现实的，且Amicus产品在2026年前四个月的表现强于市场共识 [58] 问题: 关于Voxzogo患者增长20%与收入增长3%之间的差异 - 这种差异完全由订单时间动态解释，包括2025年第四季度大额国际订单未在第一季度重复，以及Palynziq和Voxzogo存在轻微的美国库存影响从第四季度延续至第一季度 [66][67] 问题: 关于ITC听证会的最新进展 - ITC证据听证会已完成，庭后简报正在提交中，预计将于8月21日左右收到行政法官的初步决定 [71] 公司还计划在联邦地区法院执行其专利以寻求赔偿 [72] 问题: 关于BMN 333的试验设计和数据预期 - BMN 333的II/III期研究旨在评估其对Voxzogo的优效性，而非非劣效性，因为优效性试验规模更小且更符合公司推出新一代疗法的目标 [77][78][79] 预计2027年将报告6个月时的年化生长速度数据，用于通过贝叶斯分析决定推进至III期的剂量 [74] 问题: 关于BMN 333在竞争格局中的定位 - 公司注意到竞争对手将CNP类似物与生长激素联用的早期数据，但认为需要更长期的数据来确认其安全性和持久获益，目前并非改变研发策略的合适时机 [84][85] 问题: 关于Pombiliti和Opfolda的地理扩张计划 - 目前该产品在15个国家获得报销，公司正在评估其80个国家市场足迹中的潜在机会，并计划在第二季度电话会议中分享扩张节奏的更多细节 [94][95]

This transaction presents a particularly compelling opportunity that further builds on Amicus' success by leveraging our scale and global capabilities to serve even greater numbers of patients. In addition to the expansion of BioMarin's portfolio from acquisitions, we're particularly excited to build upon at Voxzogo's leadership in achondroplasia with a potential addition for treatment of hypochondroplasia. Because CNP is the master regulator of bone growth and supported by the 1-year results from the inves ...