财务数据和关键指标变化 - 公司首次进入收入增长阶段 季度收入持续增长 符合预期和计划[3] - 公司正接近实现财务市场独立 并有望实现季度正向现金流贡献[3] - 第二季度经营活动产生现金 主要受益于某些解放日货币因素[51] - 公司预计在未来一两个季度内实现盈利拐点[51] 各条业务线数据和关键指标变化 - YORVIPATH在美国市场呈现稳定增长态势 第一季度有约220名患者来自ERP项目的集中贡献[6] - YORVIPATH在德国 奥地利和西班牙已实现全面商业化 预计2025年再增加2-3个国家[7] - 日本合作伙伴Teijin已获得YORVIPATH上市批准 将于今年晚些开始商业化[8] - SKYTROFA通过标签扩展和新篮子试验 正朝着重磅药物地位发展[30] - TransCon CNP已获得FDA优先审评资格 预计11月底完成审评[2] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场约有80,000-100,000名确诊的甲状旁腺功能减退症患者[5] - 国际市场采用多元化战略 包括直销市场(13-14个国家) 指定患者计划(约30个国家)和合作伙伴关系[7] - 直销市场目前覆盖超过50个国家 且仍在不断扩展中[8] - 预计前4-5年收入主要来自美国市场 之后国际市场贡献将超过美国[10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造罕见病领域的领先生物制药企业 基于TransCon技术平台开发三大独立产品机会[2] - 未来3-4年将重点开发标签扩展和新化学实体 同时开发下一代新化合物[3] - YORVIPATH具有强大的知识产权保护 有效期至2042年 且作为组合产品具有长期持久性[4] - TransCon CNP与VOXZOGO存在显著差异 采用野生型CNP并提供持续暴露 无注射部位反应和低血压风险[23] - 公司拥有多种TransCon技术平台 包括经典聚合物偶联 氢偶联 α胺亲和力和降解剂平台[42] - 公司计划在心血管疾病领域开展新努力 类似于在代谢疾病和肥胖领域所做的[44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于相当好的位置 已建立起第一个产品管线[2] - YORVIPATH解决了重大的未满足医疗需求 能显著改善患者生活质量[5] - TransCon CNP被认可为变革性治疗 不仅被医生认可 更重要的是被患者认可[26] - 与诺和诺德的合作没有变化 对方仍然致力于开发semaglutide和其他产品[36] - 诺和诺德将继续成为肥胖和代谢疾病领域的领先企业[36] - TransCon技术具有高临床成功率和监管成功率[50] 其他重要信息 - YORVIPATH采用曲线下面积策略 旨在未来20-30年最大化产品价值[4] - 公司设计了每日给药产品而非每周给药 主要考虑剂量调整的安全性和稳定性[15] - 约30%-40%的患者可能适合每周给药方案 但需要至少三个月稳定在同一剂量[17] - COACH试验的一年数据将于明年初公布 显示联合治疗能提供比正常儿童生长突增更快的生长[30] - 公司专注于罕见病内分泌学领域 正在开发约8-10个不同的产品机会[43] - 90%的商业基础设施已经建立 剩余10%将在获得全额报销的国家完成[54] 问答环节所有提问和回答 问题: YORVIPATH的5亿美元峰值销售潜力如何实现 竞争动态如何 - YORVIPATH提供替代疗法 具有正确的作用机制和生理水平[4] - 强大的知识产权保护至2042年 作为组合产品具有长期持久性[4] - 临床开发中没有其他产品能提供相同益处[6] - 采用曲线下面积策略最大化产品价值[4] 问题: 峰值销售机会的地理分布 - 前4-5年主要来自美国市场[10] - 4-5年后国际市场贡献将超过美国[10] 问题: 美国市场上市驱动因素 - 新处方医生和新处方的稳定流动[11] - 从开具处方到获得药物的时间需要改善[12] - 内分泌科医生数量变化不大 是主要处方医生[13] 问题: 每周给药与每日给药的比较 - 设计每日产品是出于安全考虑 PTH是强效激素且无解毒剂[15] - 剂量调整期间每周给药会很困难[19] - 可能开发每周产品作为每日产品的补充 提供基础PTH水平[18] 问题: TransCon CNP的差异化和上市策略 - 采用野生型CNP并提供持续暴露[23] - 无注射部位反应和低血压风险[23] - 显示超出线性生长的临床效益 如腿部弯曲矫正和肌肉力量改善[24] - 针对所有想要治疗的患者 不仅是初治或转换患者[28] 问题: TransCon CNP的标签内容和峰值销售潜力 - 标签内容是与FDA讨论的事项[29] - 拥有所有临床数据证明疗效[29] - TransCon CNP是生长障碍战略的基石之一[30] - 联合治疗能提供比正常儿童生长突增更快的生长[30] 问题: 与诺和诺德的合作状况 - 没有变化 对方仍然致力于开发[36] - 诺和诺德将继续成为领先企业[36] - 产品设计侧重于改善耐受性[37] 问题: 平台扩展和新项目 - 拥有多种TransCon技术平台[42] - 专注于罕见病内分泌学 开发8-10个产品机会[43] - 计划在心血管疾病领域开展新努力[44] 问题: 成本基础演变和盈利前景 - 公司一直保持成本效益[45] - TransCon技术具有高成功率和效率[50] - 预计下一两个季度实现盈利拐点[51] - 现金主要用于服务患者[51] 问题: 扩大医生覆盖范围的投入 - 90%的商业基础设施已建立[54] - 扩大覆盖只需要很小投入[54] - 剩余10%将在获得全额报销的国家完成[54]

财务数据和关键指标变化 - 公司首次进入产生收入的阶段 收入正逐季度增长 符合预期和计划[3] - 公司正进入一个非常令人满意的阶段 在金融市场上保持独立 并能逐季度产生正向现金流贡献[3] - 第二季度财务数据显示 由于某些解放日货币因素 公司实际上从运营中产生了现金 尽管这对现金余额没有帮助[50] - 公司正处于拐点 预计在未来一两个季度内将实现全面转折[50] 各条业务线数据和关键指标变化 - YORVIPATH在美国市场推出后 Q1有约220名来自ERP项目的患者一次性涌入 在剔除这部分患者后 Q1和Q2均显示出极其稳定的增长[6] - 预计这种稳定增长将在今年剩余时间内持续[6] - 美国以外市场采用更多元化的三支柱策略 包括约13-14个国家的直销市场 目前已全面商业化的国家有德国、奥地利和西班牙 预计2025年再增加2-3个国家 大部分国家将在2026年加入[7] - 通过指定患者项目在约30个国家产生收入 目前整个分销协议和直销市场覆盖超过50个国家且仍在扩大[8] - 日本合作伙伴Teijin刚刚获得YORVIPATH在日本的市场批准 将于今年晚些开始商业化[8] - 对于TransCon CNP 已获得FDA优先审评资格 PDUFA日期在11月底[2] - SKYTROFA正在进行标签扩展 在所有已确立的生长激素适应症中进行新的篮子试验 目标是将其打造成重磅炸弹级产品[29] - TransCon CNP与SKYTROFA在COACH试验中进行联合治疗 预计明年初公布一年期数据[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国 约有80,000至100,000名患者被诊断患有甲状旁腺功能减退症[5] - 对于YORVIPATH的峰值销售机会 地理分布取决于时间范围 在最初四到五年内 大部分将来自美国 之后 美国以外的全球努力将真正开始 以更快的速度上升并占据主要部分[10] - 美国以外的商业化努力将在未来五、六、七年内逐步建立[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的目标是成为罕见病领域的领先生物制药公司 拥有三个独立的产品机会 均针对重大的未满足医疗需求[2] - 未来三到四年将重点开发标签扩展和管线中的新化学实体 同时开发下一代新化合物 同样基于TransCon技术 针对重大的未满足医疗需求 包括罕见病内分泌学领域内外[3] - YORVIPATH拥有极强的知识产权保护 直至2042年 并且是组合产品 因此在2042年底后不会有相同的专利悬崖风险 具有长久的持久性[4] - 在竞争格局方面 没有看到任何其他处于临床开发阶段的产品机会能提供与YORVIPATH相同的益处[6] - TransCon CNP与BioMarin的VOXZOGO存在显著差异 包括使用野生型CNP（天然形式）而非变异体 通过TransCon技术实现持续暴露（24/7） 从而避免注射部位反应 无低血压风险 并在线性增长之外显示出有意义的临床效果（如腿部弯曲矫正、肌肉力量改善、脊柱变化等）[21][22][23] - 公司认为CNP疗法已被证明是安全的 而FGFR3酪氨酸激酶抑制剂在特异性、长期效果和安全性方面存在根本性问题[33][34] - TransCon技术平台不断发展 包括经典的聚合物偶联、与Novo Nordisk合作基于α胺亲和力的技术 以及最新的降解剂平台 用于去除过剩的激素、配体等 该技术平台不受任何治疗领域的限制[41] - 公司专注于罕见病内分泌学 正在该领域开发约8到10种不同的产品机会 并计划在未来四到五年内进行约15到20项临床试验以进行标签扩展[42] - 公司将继续在大型适应症（如初级保健）进行对外授权（如与Novo Nordisk的合作） 并已开始在心血管疾病领域做出努力 计划复制在代谢疾病和肥胖症领域的成功[43] - 与Novo Nordisk在TransCon semaglutide（代谢疾病和肥胖症）方面的合作没有变化 Novo Nordisk仍然全力投入开发 该产品旨在提高耐受性 可能因此实现更好的减肥效果[35][36] - 公司历史上一直保持成本效益 拥有较高的临床和监管成功率 TransCon CNP和TransCon PTH从临床前到临床再到批准的过程非常高效[49] - 计划继续投资研发管线 将目标从3个扩展到接近两位数 以维持2030年后的增长[49] - 资本部署的主要目标是首先帮助患者[50] - 90%的商业基础设施已经建立 剩余的10%主要是在尚未完全获得报销的国家 任何扩张都可能来自新增国家[53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于一个相当好的位置 拥有来自TransCon技术平台的第一批管线产品（SKYTROFA、YORVIPATH、TransCon CNP）[2] - YORVIPATH针对的是重大的未满足医疗需求 能显著改变患者生活 不仅降低长期风险 还能改善短期症状（感觉更好、能正常工作、像正常人一样生活）[5][6] - 对于YORVIPATH的推出 看到了新处方医生和新处方的稳定流动 瓶颈在于如何让患者更快地从开具处方到用药 预计今年第四季度基础设施将得到改善[11][12][14] - 关于YORVIPATH为何是每日给药而非每周给药 是基于慎重考虑 因为PTH是一种强效激素 需要确保患者首先稳定在正确的剂量上 并且没有解药 每周起始产品存在风险 但未来如果确信有足够稳定的患者（约30-40%），可能会开发每周产品 并与每日产品结合使用[15][16][17] - TransCon CNP被认为是一种变革性治疗 不仅被公司认可 也被医生和患者认可[24] - TransCon CNP的推出策略不是仅仅关注初治患者或转换患者 而是面向所有希望接受治疗的患者[27] - 来自COACH试验的联合治疗数据（TransCon CNP与SKYTROFA）显示出惊人的效果 提供了全新的治疗方案 公司相信这将使其成为生长障碍领域的领导者[29][30][31] - TransCon semaglutide产品旨在提高耐受性 从而可能实现更好的减肥效果 Novo Nordisk将凭借其开发专业知识和市场定位能力 提出最佳解决方案[36][37] - 公司对TransCon技术平台充满信心 正在成熟新的产品机会 能够在不依赖外部收购的情况下实现可持续发展[42] 其他重要信息 - YORVIPATH拥有极强的知识产权保护直至2042年 并且是组合产品 具有长久的持久性[4] - 与日本Teijin的合作关系取得进展 已获得日本市场批准[8] - TransCon技术平台包括多个分支：经典聚合物偶联、基于α胺亲和力的技术（与Novo Nordisk合作）、降解剂平台[41] - 公司已开始在心血管疾病领域做出努力[43] - 公司历史上成本效益高 临床和监管成功率高[49] - 90%的商业基础设施已经建立[53] 问答环节所有的提问和回答 问题: YORVIPATH的5亿美元峰值销售潜力如何实现 以及预期的竞争动态 - 回答: YORVIPATH拥有极强的IP保护直至2042年 并且是组合产品 具有长久的持久性 采用曲线下面积策略在未来20-30年最大化产品价值 在美国约有8-10万确诊患者 竞争格局清晰 未见其他临床开发产品能提供相同益处 增长稳定 美国以外市场采用三支柱策略（直销、分销协议、合作伙伴） 未来5-7年将逐步建立商业化努力[4][5][6][7][8][9] 问题: 峰值销售机会在地理上如何分布 - 回答: 取决于时间范围 最初4-5年大部分来自美国 之后美国以外的全球努力将开始以更快速度上升并占据主要部分[10] 问题: 美国市场推出的主要驱动因素是什么 - 回答: 新处方医生和新处方的稳定流动 瓶颈在于从处方到用药的过程 预计第四季度基础设施改善 未来可以通过 targeting nephros等其他医生来改善处方数量[11][12][13][14] 问题: 是否需要更长效的每周制剂 versus 每日制剂 - 回答: 基于慎重考虑 PTH是强效激素且无解药 需要确保患者首先稳定在正确剂量上 每周起始产品存在风险 但未来如果确信有足够稳定的患者（约30-40%） 可能会开发每周产品并与每日产品结合使用[15][16][17] 问题: 在滴定方案中如何缓解每周制剂可能带来的安全问题 - 回答: 通过暂停用药2-3天可以控制高钙血症发作 避免任何紧急情况[20] 问题: TransCon CNP与BioMarin的VOXZOGO的差异化 以及上市准备 - 回答: 使用野生型CNP（天然形式） 通过TransCon技术实现持续暴露（24/7） 从而避免注射部位反应 无低血压风险 并在线性增长之外显示出有意义的临床效果（如腿部弯曲矫正、肌肉力量改善、脊柱变化等） 被认为是一种变革性治疗 已获得FDA优先审评[21][22][23][24] 问题: TransCon CNP的推出策略是否是转换VOXZOGO患者 - 回答: 不是 而是面向所有希望接受治疗的患者 因为其提供了超越线性增长的临床益处 医生和患者都将其视为全新的治疗方案[26][27] 问题: 差异化的方面是否会体现在标签上 - 回答: 无法评论与FDA的最终标签讨论 但拥有所有临床数据 将通过同行评审的论文和患者故事证明其重大差异化[28] 问题: TransCon CNP的峰值销售潜力 - 回答: TransCon CNP是生长障碍战略的基石之一 与SKYTROFA一起 SKYTROFA通过标签扩展和篮子试验目标成为重磅炸弹 COACH试验的联合治疗数据显示出惊人效果 提供了全新的治疗方案[29][30][31] 问题: COACH数据是否会使联合治疗成为软骨发育不全的标准护理 以及对FGFR3抑制剂的看法 - 回答: 认为FGFR3酪氨酸激酶抑制剂在特异性、长期效果和安全性方面存在根本性问题 而CNP疗法已被证明是安全的 是父母会选择的安全解决方案[33][34] 问题: 与Novo Nordisk在TransCon semaglutide上合作的现状 以及Novo Nordisk的变化是否影响合作 - 回答: 没有看到任何变化 Novo Nordisk仍然全力投入开发 相信其将继续是肥胖和代谢疾病领域的领先公司 是合适的合作伙伴[35] 问题: TransCon semaglutide的战略定位是追求更多减肥效果还是更好的耐受性 - 回答: 旨在提高耐受性 通过缓慢的波谷到峰值 onset实现 这可能因此实现更好的减肥效果 因为耐受性问题是获得最初三个月减肥效果的限制因素[36] 问题: 是否仍预期无需滴定 采用固定剂量 - 回答: Novo Nordisk将凭借其开发专业知识和市场定位能力 提出最佳解决方案[37] 问题: TransCon平台的未来发展方向 - 回答: TransCon技术平台不断发展（经典聚合物偶联、基于α胺亲和力的技术、降解剂平台） 不受治疗领域限制 专注于罕见病内分泌学 正在开发约8-10种产品机会 未来4-5年将进行15-20项临床试验进行标签扩展 同时继续在大型适应症（如初级保健）进行对外授权 并已开始在心血管疾病领域努力[41][42][43] 问题: 随着盈利性推出的进行 成本基础将如何演变 - 回答: 公司历史上一直保持成本效益 拥有较高的临床和监管成功率 计划继续投资研发管线 将目标从3个扩展到接近两位数 以维持2030年后的增长[49] 问题: 未来两到三年的盈利能力的演变 - 回答: 公司正处于拐点 预计在未来一两个季度内将实现全面转折 资本部署的主要目标是首先帮助患者[50] 问题: 拓展至nephros等其他医生的努力是否会驱动营销支出 - 回答: 这已经包含在商业基础设施中 所需努力很小 90%的商业基础设施已经建立 任何扩张都可能来自新增国家[53][55]

好的，这是对Ascendis Pharma (ASND) FY 2025财报电话会议记录的关键要点总结： 财务数据和关键指标变化 - 公司收入正按预期逐季度增长，并即将实现财务独立，开始产生正向现金流贡献 [3] - 在2025年第二季度，公司经营活动产生了现金，主要得益于某些解放日货币因素，尽管这并未显著增加现金余额 [50] - 公司预计在未来一两个季度内将实现全面盈利转折 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - **YORVIPATH (TransCon PTH)**: 用于治疗甲状旁腺功能减退症，在美国市场推出后呈现稳定增长，第一季度有约220名来自ERP项目的患者带来的初始脉冲式增长，剔除后增长依然稳定 [6] 产品在美国已诊断患者规模约8万至10万人 [5] 产品具有极强的知识产权保护，直至2042年，并且是组合产品，预计具有长期持久性 [4] - **TransCon CNP**: 用于治疗软骨发育不全，已获得FDA优先审评资格，PDUFA日期在11月底 [2] 其与竞争对手VOXZOGO相比具有多重差异化优势，包括无注射部位反应、无低血压风险以及显示出超越线性生长的临床效益（如改善腿部弯曲、肌肉力量等） [22][23] - **SKYTROFA (TransCon hGH)**: 作为生长激素产品，是公司增长障碍战略的基石之一，公司正通过新的篮子试验进行标签扩展，目标将其打造成重磅炸弹级产品 [29] - **TransCon技术平台与合作**: 与诺和诺德（Novo Nordisk）在代谢疾病和肥胖症领域的合作（如TransCon semaglutide）进展顺利，诺和诺德依然全力投入开发 [35] TransCon semaglutide的设计旨在提高耐受性，并可能因此实现更好的减重效果 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - **YORVIPATH美国市场**: 是当前收入的主要来源，预计在未来4-5年内仍将占大部分销售额，之后将被美国以外市场超越 [10] 市场渗透的瓶颈在于患者从开具处方到用药的时间，公司正通过扩大目标医生群体（如肾病专家）等方式改善 [12][13] - **YORVIPATH美国以外市场**: 采取多元化策略，包括直销市场（约13-14个国家，德国、奥地利、西班牙已全面商业化，预计2025年增加2-3个，2026年覆盖大部分）、销售分销协议（覆盖约50多个国家，目前主要通过指定患者项目产生收入）以及合作伙伴（如日本合作伙伴Teijin已获批，将于今年晚些开始商业化） [7][8] 预计未来5-7年将逐步建立起全球商业化努力和收入贡献 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是依托TransCon技术平台，成为罕见疾病领域的领先生物制药公司，目标是拥有三个独立的重磅产品机会 [2] 未来三到四年将重点开发现有产品的标签扩展，同时开发下一代针对重大未满足医疗需求的新化合物 [3] - **YORVIPATH竞争格局**: 目前临床开发中没有看到其他能提供同等获益的产品，竞争格局明朗 [6] 公司解释了选择开发每日一次而非每周一次PTH产品的原因，主要基于剂量滴定、患者稳定性和安全性考虑，但未来不排除为稳定患者开发每周一次产品的可能性 [15][16][17] - **TransCon CNP竞争定位**: 与VOXZOGO相比，其野生型CNP、持续暴露带来的安全性（无注射反应、无低血压风险）和超越线性生长的疗效数据构成核心差异化，被视为变革性疗法 [22][23][24] 公司不局限于初治或转换患者，而是面向所有希望治疗的患者 [27] 公司对FGFR3抑制剂类竞争产品在长期安全性和科学性上表示担忧 [33][34] - **平台扩展与未来管线**: TransCon技术平台不断演进，包括降解剂平台，可应用于更多治疗领域 [41] 公司将继续专注于罕见病内分泌学，计划推动8-10个产品机会，并进行15-20项临床试验以进行标签扩展 [42] 同时，公司将继续在自身无商业兴趣的大适应症领域（如心血管疾病）进行对外授权合作 [43] - **成本与投资策略**: 公司历史上一直保持成本效益，拥有较高的临床和监管成功率 [49] 未来计划增加对管线的投资，将研发项目从3个扩展到近两位数，以维持2030年后的增长 [49] 资本部署的首要目标是服务患者 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对YORVIPATH的推出进展感到满意，认为其正按计划稳定增长 [3][6] - 管理层对TransCon CNP的潜力和差异化充满信心，认为其获得了监管机构、医生和患者的认可 [24] - 管理层认为与诺和诺德的合作稳固，诺和诺德仍是代谢疾病和肥胖领域的领导者 [35] - 公司对未来的增长前景乐观，正朝着财务独立和盈利的方向发展 [3][50] 其他重要信息 - YORVIPATH拥有极佳的患者依从性，治疗障碍低，因其预填充、室温保存的笔式注射装置易于使用 [16] - 公司正在进行COACH试验，评估SKYTROFA与TransCon CNP的联合治疗，早期数据显示出惊人的生长效果，有望成为软骨发育不全的新标准治疗方案 [29][30] - 公司90%的商业基础设施已经建立，剩余的10%扩张将主要与新国家的全面商业化相关 [53][55] 问答环节所有提问和回答 问题: YORVIPATH的50亿美元峰值销售潜力如何实现以及竞争动态 - 回答: 产品IP保护强至2042年且为组合产品，预计持久性强 采取曲线下面积策略最大化产品价值 美国市场约8-10万诊断患者 临床无竞品 增长稳定 美国以外通过直销、分销、合作三支柱策略在50多国逐步推进 未来5-7年建立收入 [4][5][6][7][8] 问题: 50亿美元峰值销售的地域分布 - 回答: 时间维度上，前4-5年美国占大部分，之后美国以外市场增速更快将占主导 [10] 问题: 美国市场近期驱动增长的因素 - 回答: 新处方医生和新处方数量稳定流入 瓶颈在于从处方到用药的流程时间 预计第四季度基础设施改善将加速此过程 后续可通过扩大目标医生群体（如肾病专家）来增加处方量 [11][12][13] 问题: 竞争格局，特别是对长效每周制剂 versus 每日制剂的需求看法 - 回答: 解释了选择开发每日制剂的原因基于PTH的强大作用、剂量滴定复杂性、患者稳定性及安全性（无解毒剂） 目前患者依从性高 约30-40%患者可能稳定 未来可能为稳定患者开发每周一次产品，但可能是与每日产品联用的基础方案 [15][16][17] 问题: 每周制剂可能带来的安全问题 - 回答: 临床中通过暂停用药2-3天即可控制高钙血症事件，避免了紧急情况 [20] 问题: TransCon CNP与VOXZOGO的差异化及上市准备 - 回答: 差异化在于野生型CNP、持续暴露带来的无注射部位反应、无低血压风险、以及显示出的超越线性生长的临床效益（改善腿弯、肌力等） 被视为变革性疗法 [22][23][24] 问题: TransCon CNP的上市策略 - 回答: 不局限于转换或初治患者，面向所有希望治疗的患者 定位为解决并发症而不仅是身材矮小 [26][27] 问题: 差异化优势是否会体现在标签上 - 回答: 不评论标签讨论，但拥有所有临床数据和患者故事证明其差异化 [28] 问题: TransCon CNP的峰值销售潜力 - 回答: 是增长障碍战略的基石 与SKYTROFA联用（COACH试验）数据显示惊人效果，有望成为新治疗范式 [29][30] 问题: COACH数据是否可能成为新标准疗法以及对FGFR3抑制剂的看法 - 回答: 对FGFR3抑制剂在长期安全性和科学原理上表示担忧 CNP疗法安全性经过验证 认为联合治疗是未来方向 [33][34] 问题: 与诺和诺德合作TransCon semaglutide的现状及诺和诺德变化的影响 - 回答: 合作未受影响，诺和诺德依然全力投入 认为其是代谢和肥胖领域的正确合作伙伴 [35] 问题: TransCon semaglutide的战略定位（减重效果 vs 耐受性） - 回答: 产品设计侧重于提高耐受性（通过缓慢的峰谷 onset），这可能因此允许更高剂量从而获得更好减重效果 [36] 问题: 是否仍预期无需滴定（flat dosing） - 回答: 由诺和诺德凭借其开发专长和市场定位来决定最佳方案 [37] 问题: TransCon平台的未来拓展方向 - 回答: 技术平台不断演进（包括降解剂平台），应用不限治疗领域 当前聚焦罕见病内分泌学，内部开发8-10个产品机会并进行大量标签扩展试验 同时继续在非专注领域（如心血管）进行对外授权合作 [41][42][43] 问题: 随着盈利和新增项目，成本基础的变化 - 回答: 公司历来成本效益高，临床和监管成功率高 未来计划增加管线投资至近两位数项目以支持长期增长 [49] 问题: 未来两三年盈利能力的演变 - 回答: 正处于盈利转折点，未来一两个季度将实现全面转折 产生的现金将主要用于服务患者 [50] 问题: 扩大医生覆盖范围（如肾病专家）的推广支出是否已计入指引 - 回答: 相关努力已包含在现有商业基础设施中，增量成本很小 90%的商业费用已确定，剩余10%与新国家全面商业化相关 [53][55]