市场表现与资金流向 - 1月26日港股创新药板块调整走低，港股通创新药ETF（520880）当日下跌1.5%，但场内延续高溢价，显示买盘态度积极 [1] - 上周（截至1月26日当周），港股通创新药ETF（520880）累计下跌3.2%，但单周获得超过2.36亿元人民币资金逢低买入 [1] - 成份股龙头普遍下跌，石药集团下跌3%，康方生物下跌近4%，中国生物制药和信达生物跌幅超过2% [1] 行业动态：创新药出海交易 - 年初多个中国创新药BD（业务发展）交易落地，出海趋势向好 [3] - 荣昌生物授予艾伯维RC148（PD-1/VEGF双抗）海外权益，交易包括6.5亿美元首付款及最高49.5亿美元的里程碑付款 [3] - 海思科将HSK39004（PDE3/4）海外权益授予AirNexis，交易包括1.08亿美元首付款及最高9.55亿美元的里程碑付款 [3] - 泽璟制药将ZG006（CD3xDLL3xDLL3三抗）海外权益授予艾伯维，交易包括1亿美元首付款，近期付款及里程碑付款总额达11.35亿美元（若艾伯维行权） [3] - 宜联生物授予罗氏YL201（B7-H3 ADC）海外权益，首付款及近期里程碑付款达到5.7亿美元 [3] - 招银国际指出，这些出海分子大多处于临床2~3期，已具备中国早期临床数据验证 [3] - 招银国际认为，未来中国出海交易将更多基于具备中国早期临床试验数据的分子，以获得更高交易价值，该趋势预计将延续至2026年 [3] 投资工具：港股通创新药ETF（520880）特点 - 标的指数为恒生港股通创新药精选指数，具备三大独特优势 [3] - 纯度100%，不含CXO企业，全面覆盖纯正创新药研发公司 [3] - 龙头占比大，前十大创新药龙头公司权重合计超过73%，表征创新药核心力量 [3][4][6] - 风险更可控，对流动性较差的成份股强制降权，以管控尾部风险 [5] - 指数前十大成份股权重高达73.41%，龙头优势显著 [6] - 前三大成份股为康方生物（权重10.49%，总市值1109亿港元）、百济神州（权重10.01%，总市值3120亿港元）、石药集团（权重9.97%，总市值1021亿港元） [6] 其他相关投资工具 - 药ETF（562050）及其联接基金（024986）是场内唯一跟踪制药指数的产品，汇聚A股50大制药龙头 [6] - 该产品创新药仓位超过六成，同时兼顾高股息中药龙头 [6]

港股创新药板块市场表现与资金动向 - 1月26日，港股市场调整，创新药板块走低，港股通创新药ETF（520880）价格下跌1.5%，但场内交易呈现高溢价，显示买盘态度积极 [1][5] - 上周（1月26日当周），该ETF累计下跌3.2%，但单周获得超过2.36亿元人民币的资金净流入，呈现“逢跌吸筹”态势 [1][5] - 板块内龙头成份股普遍下跌，石药集团下跌3%，康方生物下跌近4%，中国生物制药和信达生物均下跌超过2% [1][6] 港股通创新药ETF（520880）产品特征 - 该ETF跟踪恒生港股通创新药精选指数，具备三大特点：1) 纯度100%，不含CXO公司，纯粹覆盖创新药研发企业；2) 龙头集中度高，前十大成份股权重合计超过73%；3) 通过强制降权流动性较差成份股以管控尾部风险 [3][8][9] - 根据指数数据，前十大成份股权重具体为73.41%，其中权重最高的五只股票分别为康方生物（10.49%）、百济神州（10.01%）、石药集团（9.97%）、中国生物制药（9.47%）和信达生物（9.38%） [4][10] - 该ETF支持T+0交易，被描述为高弹性投资工具，并设有场外联接基金（025221） [3][8] 中国创新药产业近期BD交易动态 - 年初以来，多个中国创新药企的海外授权（BD）交易落地，显示“出海”趋势向好 [2][7] - 重点交易包括：1) 荣昌生物将RC148（PD-1/VEGF双抗）的海外权益授予艾伯维，首付款6.5亿美元，潜在里程碑付款最高49.5亿美元；2) 海思科将HSK39004（PDE3/4）的海外权益授予AirNexis，首付款1.08亿美元，潜在里程碑付款最高9.55亿美元；3) 泽璟制药将ZG006（CD3xDLL3xDLL3三抗）的海外权益授予艾伯维，首付款1亿美元，近期及潜在里程碑付款合计可达11.35亿美元；4) 宜联生物将YL201（B7-H3 ADC）的海外权益授予罗氏，首付款及近期里程碑付款合计达5.7亿美元 [2][3][7][8] - 据招银国际分析，这些交易涉及的分子大多已处于临床2~3期阶段，并经过中国早期临床数据验证，未来中国药企的出海交易将更倾向于在获得早期临床数据后进行，以获取更高交易价值，该趋势预计将延续至2026年 [3][8] 其他相关投资产品 - 对于希望同时布局A股创新药机会的投资者，可关注药ETF（562050）及其联接基金（024986），该产品是场内唯一跟踪制药指数的ETF，覆盖A股50大制药龙头，其中创新药仓位超过六成，并包含高股息中药龙头 [4][10]