收购交易细节 - 以总对价2.82亿新西兰元（约12亿元人民币）收购雅士利国际集团旗下新西兰Pokeno工厂 [1] - 该工厂已获批两个新国标中标配方奶粉注册资格 [1] - 同时出售马陶拉乳业（MVM）股权给Open Country Dairy Limited [1][6] - 收购后计划投入约1亿新西兰元提升产能并新增超过100名员工 [2] 战略动机 - 直接获得新国标配方注册资格，规避漫长审批周期，快速进入中国市场 [1][2][4] - 减少对外部代工依赖，增强供应链自主权以支持在华业务增长 [2] - 通过雅士利（蒙牛子公司）工厂的合规体系降低中国监管环境适应难度 [4][5] - 剥离原料生产环节（MVM）以聚焦高附加值终端产品与品牌运营 [6] 财务与运营影响 - 收购及改造总投入达3.82亿新西兰元（约16亿元人民币） [1][6] - 2025财年营收增长13.5%至19.02亿新西兰元，净利润增长21.1%至2.029亿新西兰元 [8] - 中国及其他亚洲地区收入同比增长13.9%至13.02亿新西兰元，占总收入近70% [8] - 中标产品a2至初婴幼儿奶粉营收6.325亿新西兰元，同比增长3.3% [8] 市场与竞争态势 - 中国婴配粉市场份额从2024财年7.1%提升至8.0%，跻身行业前四品牌 [8] - 新国标实施后注册难度增加，中小品牌退出市场，注册资格稀缺性凸显 [2][4] - 公司计划通过扩展中标产品组合覆盖低线城市及线上渠道增长潜力 [8]

财务业绩 - 2025财年全年营收增长13.5%至19.02亿新西兰元 [1] - 归属税后净利润（NPAT）增长21.1%至2.029亿新西兰元 [1] - 中国及其他亚洲地区营收增长13.9%至13.02亿新西兰元 [1] - 美国地区营收增长22.5%，澳新地区营收持平 [1] 产品表现 - 婴配粉总营收增长9.9% [1] - 中标产品a2至初婴幼儿配方奶粉营收达6.325亿新西兰元，同比增长3.3% [1] - 英标产品营收增长17.2%，液态奶增长14.4%，马陶拉乳业原料增长41.9% [1] - 中国及其他亚洲地区英标产品销售额达5.591亿新西兰元，同比增长24.9% [1] - 全家营养产品收入增长33.1%至1.103亿新西兰元 [2] 市场动态 - FY25年整体跨境婴配奶粉市场同比增长11.9% [1] - 跨境婴配在整体婴配奶粉市场份额从FY22的14%提升至19% [1] - 英标产品增长得益于跨境电商和O2O渠道的增长 [1] 产品创新与扩展 - 2025财年上半年在中国推出三款中老年奶粉 [2] - 2025财年下半年推出一款面向3岁以上儿童的儿童奶粉新品 [2] - 计划基于扩展的a2品牌产品组合争取两个新国标中标配方奶粉注册机会 [3] - 未来可能获得第三个配方注册 [3] 供应链与产能 - 收购新西兰Pokeno一体化营养产品制造工厂，交易金额约2.82亿新西兰元 [2] - 计划在新工厂投资约1亿新西兰元提升产能 [2] - 计划逐步新增超过100名员工 [2] - 中标a2至初产品继续由Synlait生产 [3] 战略合作 - 与中国牧工商集团共同将马陶拉乳业股权出售给Open Country Dairy Limited [2]

行业发展趋势 - 中国乳制品市场在消费升级与健康理念深化驱动下迈向精细化、专业化发展新阶段 [1] - 家庭营养需求多元化催生出更细分的产品布局 [1] - 银发经济崛起推动针对中老年群体的产品开发 [1] 公司产品组合与创新 - 公司构建覆盖全年龄段的营养产品矩阵 包括婴幼儿配方奶粉、孕产妇奶粉、儿童奶粉及中老年奶粉 [1] - 婴幼儿配方奶粉a2至初采用仅含A2型蛋白质的鲜奶一次成粉工艺 锁住HMO、OPN等原生珍稀营养群 [1] - 儿童奶粉a2臻智护采用“自护力+眼脑力”双引擎配方 [1] - 针对中老年群体推出三款奶粉 涵盖肠道健康、心脑血管养护及骨骼支持成分 采用纯乳糖配方替代蔗糖和低GI设计 [1] - 婴幼儿配方奶粉中乳铁蛋白纯度超95% 含量较上一代大幅提升 并搭配GOS益生元和全乳糖配方 [1] 公司核心竞争力 - 公司凭借独有的A2型蛋白质科研优势与持续创新构建竞争力 [1] - 多项研究成果刊登国际权威期刊 系统论证产品对消化舒适与营养吸收的积极作用 [2] - 每款产品均有科学支撑 如婴幼儿奶粉的协同营养研究和儿童奶粉的双引擎配方实证 [2] 本土化战略与品牌形象 - 公司深入研究中国消费者偏好 调整奶粉配比适配中国人体质 [2] - 包装设计兼顾便捷性 方便家庭不同场景下的冲调储存以提升使用体验 [2] - 通过科学配方和本土化设计 品牌“科学、专业、高品质”的形象深入人心 [2]