业绩总结 - COGN在Campo Grande的医学座位占其总医学座位的约18%，即120个座位，面临来自新医学项目的竞争[3] - Arco公司投资1.9亿雷亚尔（R$190mn）以在未来四年内将其英语学习业务规模翻倍[4] - COGN的目标股价为4.00雷亚尔，基于12个月前瞻市盈率约为8倍[13] - Cogna Educacao SA的最新评级为买入，当前股价为R$2.30，目标价为R$4.00[24][32] 用户数据 - Arco通过收购第二大英语学习机构Edify，现服务约52万名学生，覆盖2000所学校[4] - COGN的Vasta在双语教育项目Start Anglo方面也在扩展，目前运营13所学校，服务超过2000名学生[5] - Start Anglo已签署62份特许经营协议，计划在2026年开设7个新单位[5] 市场展望 - 拉丁美洲生物科技行业在2023年迄今上涨约30%，反映出基本面改善和投资者重新参与的早期阶段[8] - Roche的divarasib在P3临床试验中显示出优越的疗效，预计峰值年销售额可达10亿美元[10] - 巴西教育和医疗公司的表现与当地经济状况密切相关，受就业、收入和债务水平的影响[11][12] 投资评级 - UBS Global Research的12个月评级分为三类：买入（54%）、中性（40%）和卖出（6%），其中买入评级的公司占比最高[18] - 在过去12个月内，提供投资银行服务的公司中，买入评级的占24%，中性评级的占21%，卖出评级的占21%[18][19] - Roche的最新评级为买入，当前股价为CHF341.50，目标价为CHF384.00[24][33] 风险提示 - 抵押贷款和资产支持证券可能面临高风险，受利率波动影响显著[46] - 投资的价值可能会下降，投资者可能无法收回全部或任何投资金额[48] - 交易衍生品和期货被认为风险较高，仅适合成熟投资者[45]

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 医药生物行业跟踪周报 恒瑞创新管线深受 BMS、GSK、默沙东等认 可，海外估值被显著低估 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2026 年 07 月 05 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 2025/7/7 2025/11/4 2026/3/4 2026/7/2 医药生物 沪深300 相关研究 《CXO 景气度依然很高，关注药明康 德、凯莱英等》 2026-06-28 《艾伯维 109 亿美元溢价收购 Apogee，自免药物步入超长效时代》 2026-06-23 东吴证券研究所 1 / 31 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周、年初至今 A 股生物医药指数涨跌幅分别为 10.53%、-5.06%，相 对沪深 300 的超额分别为 11.07 个百分点、-9.65 个百分点；本周、年初 至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为 15.09%、-2.07%，相对于恒生科 技指数的超 ...