Oric Pharmaceuticals (NasdaqGS:ORIC) FY Conference January 13, 2026 12:45 PM ET Company ParticipantsJacob Chacko - MD President, CEO, and Board MemberConference Call ParticipantsNone - AnalystAnupam Rama - Managing Director and Senior Equity AnalystAnupam RamaAll right, let's go ahead and get started. Welcome, everyone, to the 44th Annual JPMorgan Healthcare Conference. My name is Anupam Rama. I'm one of the senior biotech analysts here at JPMorgan. I'm joined by my squad, Rathi Pinhei, Priyanka Grover, and ...

临床数据与治疗效果 - MRT-2359与恩杂鲁胺联合治疗在重度预处理的转移性去势抵抗前列腺癌(mCRPC)患者中显示出显著的临床活性[5] - 在4名具有AR突变的患者中，所有患者均显示出PSA反应，其中2名患者的PSA下降超过90%（PSA90），2名患者的PSA下降超过50%（PSA50）[5] - MRT-2359与恩杂鲁胺的组合在AR突变患者中实现了100%的疾病控制率[5] - 截至2025年12月3日，共招募20名重度预处理的mCRPC患者，基线中位PSA为17.4 ng/mL（范围1.6 – 4,578）[27] - MRT-2359的组合治疗在小鼠模型中显示出比单药治疗更强的抗肿瘤活性[18] - MRT-2359治疗显著降低了多种CRPC相关的癌基因蛋白的丰度，包括AR和MYC[15] - MRT-2359与恩杂鲁胺的组合在重度预处理的mCRPC患者中实现了100%的PSA反应率[38] - 在14名可评估患者中，整体疾病控制率(DCR)为64%[59] - MRT-2359的临床数据支持其在前列腺癌快速发展的治疗领域中的重要机会[2] 不良事件与耐受性 - MRT-2359与恩杂鲁胺的组合耐受性良好，最常见的不良事件为轻度或中度的胃肠道症状[33] - 在MRT-2359 0.5 mg和恩杂鲁胺160 mg的组合中，疲劳发生率为50%[31] - 在MRT-2359 0.75 mg和恩杂鲁胺160 mg的组合中，腹泻发生率为67%[31] 未来展望与研究计划 - 该公司计划在2026年初展示MRT-8102的中期数据[2] - 数据截止日期为2025年12月3日，后续更新将在2026年ASCO泌尿癌症研讨会上发布[59] - 计划在2026年启动针对AR突变的mCRPC的信号确认二期研究[56] - MRT-2359的组合治疗显示出在AR突变患者中的潜在应用，可能扩展到其他AR驱动的患者群体[59] - MRT-2359的临床活动性支持其与第二代雄激素受体抑制剂的联合使用[59]

核心观点 - 公司Monte Rosa Therapeutics公布了其核心候选药物MRT-2359在治疗转移性去势抵抗性前列腺癌的1/2期临床研究中取得的积极中期数据 数据显示 在携带雄激素受体突变的患者亚组中 联合治疗取得了100%的疾病控制率和前列腺特异性抗原反应率 结果令人鼓舞 [2][3] - 基于上述积极数据 公司计划在2026年启动一项新的2期确证性研究 专门针对携带AR突变或依赖AR信号通路的mCRPC患者 以进一步确认MRT-2359的临床活性 [1][3][6] - 公司另一款在研药物MRT-8102也取得了进展 计划在2026年初公布其1期临床中期数据 该药物针对由NLRP3炎症小体驱动的炎症性疾病 [8] 药物MRT-2359临床数据详情 - **总体疗效**：在14名可评估的非神经内分泌mCRPC患者中 联合治疗的总体疾病控制率为64% 其中5名AR野生型或ARV7转录本阳性患者疾病稳定 [4][11] - **AR突变患者亚组疗效突出**：在4名确认携带AR突变的患者中 联合治疗取得了100%的PSA反应率 包括2例PSA90反应和2例PSA50反应 同时该亚组的疾病控制率也为100% 其中观察到2例RECIST部分缓解 [1][3][11] - **患者基线特征**：截至2025年12月3日数据截止日 研究共入组20名晚期CRPC患者 这些患者均经过大量前期治疗 其中75%曾接受过第二代AR抑制剂治疗 80%曾接受过紫杉烷类化疗 55%曾接受过Pluvicto治疗 [3] - **作用机制验证**：生物标志物研究显示 MRT-2359显著影响了MYC和E2F信号通路 这表明其作用机制至少部分独立于抑制AR信号 验证了临床前研究结果 [3] - **安全性与耐受性**：MRT-2359与恩杂鲁胺的联合治疗方案总体安全性良好 不良事件主要为1级或2级 且以胃肠道反应为主 是可管理的 [1][4] 公司后续研发计划 - **MRT-2359数据更新**：公司计划在2026年2月的美国临床肿瘤学会泌尿生殖系统癌症研讨会上公布正在进行的1/2期研究的更新数据 [2][5] - **启动新2期研究**：公司计划在2026年启动一项新的2期研究 评估MRT-2359联合第二代AR抑制剂治疗携带AR突变的mCRPC患者 该研究计划招募最多25名患者 采用两阶段设计 旨在高效评估疗效 并有可能根据结果将研究扩展至其他患者亚组 如未使用过第二代AR抑制剂的患者 [3][6] - **MRT-8102研发进展**：公司计划在2026年初公布MRT-8102的1期临床中期数据 该药物是一种靶向NEK7的分子胶降解剂 用于治疗与NLRP3炎症小体相关的炎症性疾病 目前研究的第3部分队列已开始给药 [8] - **乳腺癌适应症调整**：在1/2期研究中 6名激素受体阳性乳腺癌患者的数据显示安全性良好 但未显示出足够的活性证据以支持在该人群中的进一步开发 [7] 公司及药物背景 - **公司定位**：Monte Rosa Therapeutics是一家临床阶段的生物技术公司 专注于开发高选择性的分子胶降解剂 其QuEEN™发现平台结合了人工智能引导的化学等技术 旨在理性设计具有前所未有选择性的MGDs [13] - **MRT-2359机制**：MRT-2359是一种口服生物可利用的、靶向GSPT1的分子胶降解剂 临床前研究表明 MYC驱动的肿瘤依赖GSPT1 MRT-2359通过诱导GSPT1降解来破坏蛋白质合成机制 从而在MYC驱动的肿瘤中产生抗肿瘤活性 [10] - **MRT-8102机制**：MRT-8102是一种口服生物可利用的、靶向NEK7的分子胶降解剂 NEK7是NLRP3炎症小体组装和激活所必需的 在非人灵长类动物模型中 MRT-8102能有效降解NEK7 并几乎完全降低IL-1β和caspase-1水平 [12]

公司概况 * Oric Pharmaceuticals是一家临床阶段肿瘤学公司专注于克服癌症耐药性其研发重点为小分子药物针对前列腺癌、肺癌和乳腺癌领域[2] * 公司目前有两个临床项目ORIC-944和ORIC-114[2] * 公司现金储备充足现金跑道预计可持续至2028年下半年为ORIC-944的顶线三期数据读出提供了近一年的缓冲期[3] 核心项目ORIC-944的分析与进展 * **项目定位与竞争对比** ORIC-944是一种变构PRC2抑制剂目前正与阿帕鲁胺或达拉鲁胺联合用于前列腺癌研究并与强生和拜耳有临床试验协议[2] 其竞争对手辉瑞的同类药物在80名患者研究中显示中位无进展生存期为143个月而对照组为60个月PSA50反应率为34%PSA90为12%[4] ORIC-944在20名患者数据中显示出PSA50为40%PSA90为20%数值上略高于辉瑞[5] * **安全性优势** 在安全性方面ORIC-944显示出更低的靶向毒性发生率和严重程度例如辉瑞药物腹泻发生率为80%排便困难为60%脱发为40%而ORIC-944未观察到脱发且其他副作用更轻[5] 在前列腺癌这种需要长期口服治疗的情况下安全性是重要的差异化因素[8][9] * **临床进展与未来计划** 公司已完成剂量探索确定了与达拉鲁胺联用的400毫克和600毫克剂量以及与阿帕鲁胺联用的600毫克、800毫克和1200毫克剂量[13] 预计在2026年第一季度公布20至25名患者的剂量优化数据包括PSA反应、安全性、ctDNA清除率以及早期耐久性分析[13][14] 公司计划在2026年上半年启动首个三期临床试验并且不打算等待辉瑞的关键数据读出[17] 正在考虑的患者群体包括阿比特龙治疗后和ARPI治疗后[18] * **市场机会** 转移性去势抵抗性前列腺癌每年在美国有3万至5万新发病例其中约50%市场为阿比特龙治疗后患者ORIC-944也在探索用于其他ARPI治疗后患者[19] 参考已上市的ARPI药物市场即使作为第二个进入市场的产品机会依然巨大例如恩杂鲁胺年销售额超过60亿美元阿帕鲁胺年销售额达30亿美元达拉鲁胺年销售额约20亿美元[7][21] 公司现金储备约24亿美元足以独立推进三期研究但对未来合作持开放态度前提是保留对资产的重要运营和战略控制权[22][23] 核心项目ORIC-114的分析与进展 * **项目定位与差异化** ORIC-114是一种选择性脑渗透性EGFR exon 20抑制剂针对EGFR exon 20、HER2 exon 20和EGFR非典型突变肺癌[2] 其关键差异化优势在于中枢神经系统活性约三分之一患者就诊时有基线脑转移50%患者在治疗过程中会出现脑转移[26] 临床前数据显示其激酶组筛选非常干净旨在减少胃肠道、皮疹等靶向毒性以及QTc间期延长、肝酶升高等脱靶毒性[25] * **近期数据预期** 在ESMO Asia会议上将公布三项数据其中两项为重点突破[30] 在二线EGFR exon 20患者中约有25名患者数据基准客观缓解率约为35%或更高在一线EGFR exon 20患者中约有10至15名患者数据基准客观缓解率约为55%或更高[30] 研究允许活动性脑转移患者入组而其他研究可能排除了这类患者[30] 对于PACC突变三线患者基准客观缓解率约为25%[31] * **未来计划与市场机会** 预计在2026年中期公布与某药物联用的一线非典型突变和一线EGFR exon 20组合数据[27][32] 该细分市场约占非小细胞肺癌的5%-6%与ALK市场规模相当是美国一个年患者数约1万至12万的多亿美元市场[33] 成功的关键在于实现最佳疗效、长治疗周期和差异化特别是中枢神经系统活性[34] 其他重要内容 * **生物标志物ctDNA的作用** 循环肿瘤DNA在前列腺癌中越来越成为重要的生物标志物其清除率与长期无进展生存期和总生存期获益相关并能弥补前列腺癌中常缺乏的可测量病灶问题[10] ORIC-944展示了显著的ctDNA清除率优于一些标准护理疗法[11] * **组合伙伴选择** 在选择ORIC-944的组合伙伴时公司认为恩杂鲁胺、达拉鲁胺和阿帕鲁胺在疗效上难以区分可能达拉鲁胺总体更安全但现有数据显示安全性和疗效均无显著差异最终将基于数据做出决定[15][16]

公司概况 * Oric Pharmaceuticals 是一家临床阶段肿瘤学公司 专注于克服癌症耐药性 核心研发领域为前列腺癌、肺癌和乳腺癌[2] * 公司拥有两个主要临床项目：ORIC-944 和 ORIC-114[2] * 公司资金充足 截至第二季度末 按备考基准计算拥有4.36亿美元现金和投资 现金储备预计可支撑至2028年下半年[3] 核心项目ORIC-944：PRC2抑制剂（前列腺癌） **项目定位与机制** * ORIC-944是一种变构PRC2抑制剂 正在与杨森的阿帕他胺及拜耳的达罗他胺联合进行研究[2] * 其作用机制是通过表观遗传修饰 使肿瘤从雄激素受体非依赖状态逆转为依赖状态 从而让AR抑制剂重新敏感化并恢复疗效[4] **竞争格局与去风险验证** * PRC2抑制机制在前列腺癌领域已通过竞争对手辉瑞的数据得到显著去风险验证[6][7] * 辉瑞的随机二期研究显示 联合疗法相比对照组 影像学无进展生存期翻倍以上 从6个月提升至14.3个月 PSA50应答率也从17%提升至34%[7][8] * 与诺华的Pluvicto相比 辉瑞口服疗法联合标准护理的rPFS为14.3个月 优于Pluvicto的9.7个月 显示出该类药物前景广阔[10] **ORIC-944的差异化优势** * 早期数据显示 在17名患者的小样本中 ORIC-944的PSA50和PSA90确认应答率高于辉瑞报告的数据 且安全性和耐受性良好[13] * 与辉瑞药物相比 ORIC-944具有更优的药物特性 包括约20-24小时的半衰期 支持每日一次给药 以及更低的Cmax和更高的AUC 这可能转化为更佳的安全性[14][15] * 辉瑞为进入三期正调整其给药方案以改善安全性 而ORIC-944已具备这些理想的药代动力学特征[15] **市场机会与开发策略** * 前列腺癌市场巨大 四种AR抑制剂去年总销售额达110亿美元 即使产品相似 市场也足以容纳多个成功产品[16] * 公司计划在明年上半年启动首个三期研究 预计比辉瑞晚约18个月 但通过跳过二期随机研究来缩短开发时间[29][32] * 选择联合哪种AR抑制剂进入三期尚未最终决定 将基于战略考量及数据表现 两种选择各有利弊[24][25] **未来数据披露计划** * 本季度将提供约20名患者的数据更新 重点是完成剂量探索部分 并首次加入ctDNA数据[20][21] * 明年第一季度将提供更重要的更新 包括在选定的推荐二期剂量下约20-25名患者的数据 以及早期耐久性分析[22][23] 核心项目ORIC-114：EGFR/HER2抑制剂（肺癌） **项目定位与研究人群** * ORIC-114是一种选择性脑渗透性EGFR HER2外显子20抑制剂 研究针对非小细胞肺癌的三个患者群体：EGFR外显子20、HER2外显子20和EGFR非典型突变[2] **未来数据披露计划与疗效标杆** * 将在ESMO Asia公布后线治疗数据 涵盖三个队列 每个队列约20-25名患者[38] * 设定的疗效标杆为：后线EGFR外显子20和非典型突变应答率约35% 后线HER2外显子20为50% 一线EGFR外显子20为55%或更高[39] * 2026年中将公布一线EGFR非典型突变数据及与强生Amivantamab联合疗法数据 标杆分别为55%和65%[39] **联合疗法开发** * 与强生的Amivantamab联合开发是差异化策略 其原理基于Amivantamab在经典EGFR突变 setting中与Lazertinib联合的成功 而ORIC-114可替代Lazertinib用于外显子20突变[42][43] 其他重要内容 **财务与战略考量** * 公司近期通过私募配售筹集1.25亿美元 并通过ATM融资约1.18亿美元 为三期研究提供了充足资金[27] * 对于早期疗法的大型研究 公司可能考虑寻求战略合作伙伴 以应对资本成本[30] **监管与市场准入预期** * 预计辉瑞首个三期研究的适应症标签将特定于阿比特龙治疗失败的患者 这部分患者约占第二代ARPI使用量的一半[33][34]

公司概况与核心业务 * ORIC Pharmaceuticals (NasdaqGS:ORIC) 是一家专注于克服癌症耐药性的生物技术公司 其使命是开发小分子药物以解决实体瘤中的耐药性问题[3] * 公司两大核心管线分别聚焦于肺癌和前列腺癌领域 ORIC-944是一种PRC2小分子抑制剂 用于前列腺癌治疗 目前正与两种不同的雄激素受体(AR)抑制剂进行联合给药的剂量优化 ORIC-114是一种针对肺癌的小分子药物 开发用于三个靶向治疗人群：EGFR exon 20、EGFR非典型突变和HER2 exon 20[3] * 公司资金状况极为充裕 拥有足够的现金跑道 足以支撑两个项目完成III期临床试验并获取数据[4] ORIC-944 (前列腺癌项目) 的生物学机制与差异化 * PRC2复合物有两个可成药的亚基 EZH2(催化亚基)和EED ORIC-944通过靶向EED亚基实现对PRC2的变构抑制[8] * 与靶向EZH2相比 靶向EED在长期耐药性方面可能更具优势 因为EZH2抑制剂可能面临EZH1旁路耐药或EZH2获得性突变的风险 而EED抑制剂不易出现这些情况[11] * 第一代PRC2抑制剂（包括EZH2和EED抑制剂）因效力差、半衰期短（仅1-2小时）以及存在CYP自诱导现象（导致剂量依赖性暴露量减少）而受限[9][10] * 辉瑞的Mezigdomide（靶向EZH2）改善了药物特性 半衰期约4-5小时 但仍需每日两次(BID)高剂量给药[14][15] * ORIC-944具有优异的药物特性 其临床半衰期长达20小时 支持每日一次(QD)给药 更长的半衰期有助于实现24小时内足够的靶点覆盖 同时避免Cmax驱动毒性的问题[15][16][17] ORIC-944 的临床数据与安全性优势 * 截至2025年5月公布的数据 共有17名患者接受了ORIC-944与apalutamide或darolutamide的联合治疗[19][20] * 与辉瑞Mezigdomide联合enzalutamide的随机研究数据相比 ORIC-944显示出更高的PSA应答率：确认的PSA50应答率为47% (辉瑞为34%) 确认的PSA90应答率为24% (辉瑞为12%)[20] * ORIC-944的安全性特征显著优于辉瑞的Mezigdomide 两者均存在预期的靶向毒性（血液学毒性和胃肠道毒性） 但ORIC-944的发生率和严重程度均更低 且ORIC-944未出现辉瑞药物中40%患者发生的脱发等脱靶毒性[21][22] * 安全性差异的理论原因可能与药代动力学(PK)特性有关 ORIC-944的20小时半衰期和QD给药相较于半衰期4-5小时且需BID给药的药物 更易于避免Cmax相关毒性[23] ORIC-944 的开发计划与市场前景 * 公司正处于剂量优化阶段 目标是在2025年底至2026年初为两项联合治疗（分别与apalutamide和darolutamide）选定最终剂量 首个III期研究将于2026年上半年启动 针对CRPC患者群体[25][26] * 预计在2025年下半年提供一次数据更新 但新增患者数量有限（仅个位数） 重点将是展示ctDNA数据并为剂量选择提供依据 重要的数据更新将在2026年第一季度 届时将提供来自20-25名患者的剂量优化数据 包括早期耐久性指标[28][29][30][32][33] * III期试验设计将参考辉瑞的方案 规模大约在600至800名患者之间 主要终点是影像学无进展生存期(rPFS) 预计 timelines 会非常快[34][35] * 公司已与强生（apalutamide）和拜耳（darolutamide）达成供应协议 可获得免费联合用药 对于III期研究 AR抑制剂的选择将基于安全性（darolutamide和apalutamide均优于enzalutamide） 且两者在疗效上被医生视为无差别[39][40][41][42] * 商业化方面 预计ORIC-944的批准将比辉瑞的Mezigdomide晚18-24个月[46] 在mCRPC市场中 公司瞄准的两个患者群体（post-ABI和post-ARPI）每年各有约17,000-20,000名患者 在美国各代表约35亿美元的可治疗市场[47][48] 作为第二个上市的产品 即使疗效相同 通常也能获得35%-40%的市场份额 若在疗效或安全性上实现差异化 则有额外上升空间[48] ORIC-114 (肺癌项目) 的差异化与开发计划 * ORIC-114的差异化优势在于其出色的安全性和耐受性（激酶组筛选显示其脱靶效应极低）以及中枢神经系统(CNS)活性[52] * 在肺癌患者中 约30%至40%存在基线脑转移 且其中40%-50%会以脑部作为首次进展部位 因此CNS活性是一个关键的区别因素[53] * 预计2025年下半年将公布一项大规模数据 readout 在二线及以后的治疗中 三个队列（EGFR exon 20, HER2 exon 20, EGFR非典型突变）各有约25名患者 总计约75名患者 将使用两个临时RP2D剂量（80mg和120mg QD）进行评估[55] 预期的应答率基准为：EGFR exon 20约35% HER2 exon 20约50%或更高[55] * 公司还与强生达成协议 探索ORIC-114与其药物imivantamab（一种双特异性抗体）在一线EGFR exon 20中的联合治疗 该组合有望解决CNS活性（由ORIC-114提供）和特定耐药机制（如C797S和MET 由imivantamab解决）的协同效应 该组合的早期数据预计在2026年中期公布[60][61] * 公司计划在2026年启动ORIC-114的III期研究 具体路径（单药、联合化疗或联合imivantamab）将取决于后续的临床数据结果[62][63][65] 财务状况与总结 * 公司资金极其充裕 当前现金足以支撑两个核心管线完成III期临床试验并获取数据 甚至在前列腺癌项目III期数据读出后仍有一年多的现金跑道[4][72] * 未来6-12个月内 投资者将迎来两个项目的大量数据 readout 公司处于能够掌控自身命运的有利位置 其靶点和项目具有高度的战略相关性和巨大的市场潜力[74][75]

公司概况 * ORIC Pharmaceuticals专注于肿瘤学中的耐药性问题 开发用于实体瘤的小分子药物 重点领域为肺癌和前列腺癌[4] * 公司拥有两个主要临床项目 ORIC-944和ORIC-114 目前均处于剂量优化阶段 并计划于明年启动III期研究[4] 核心项目 ORIC-944 (PRC2抑制剂) **项目定位与机制** * ORIC-944是一种PRC2小分子抑制剂 用于治疗去势抵抗性前列腺癌(CRPC) 与两种不同的雄激素受体(AR)抑制剂联合用药[4] * 其作用机制是通过表观遗传修饰 使肿瘤保持在AR依赖状态 从而克服对AR抑制剂的耐药性[7][8] * 三种主要的AR抑制剂(enzalutamide, apalutamide, darolutamide)年收入合计超过110亿美元 但患者最终会产生耐药性[7] **差异化优势与临床数据** * 与辉瑞的同类药物Mavrimodastat相比 ORIC-944具有更优的药物特性 包括20小时的临床半衰期(辉瑞药物约4-5小时) 无CYP自身诱导作用 并且每日只需服药一次(q.d.) 而辉瑞药物需每日两次(b.i.d.)[9][10] * 更长的半衰期能更好地覆盖Cmin(保证疗效) 同时避免Cmax峰值带来的毒性 从而有望获得更好的整体安全性[10][11] * 5月公布的早期数据显示 在17名患者中 ORIC-944的确认PSA50应答率为47% 确认PSA90应答率为24% 优于辉瑞药物公布的34%和12%[13] * 在安全性方面 ORIC-944显示出比辉瑞药物更低的胃肠道和血液学毒性发生率及严重程度 并且未观察到脱发(辉瑞药物发生率为40%)[14][15] * 接受ORIC-944治疗的患者中位治疗线数为3线 比辉瑞研究中的患者(约1-1.5线)预治疗程度更重[17] **开发计划与市场前景** * 2025年下半年更新将侧重于为Project Optimus选择剂量的理由 并增加少量患者[24][26] * 关键的剂量优化数据更新计划在2026年第一季度进行 将包含至少一个联合用药组(apalutamide或darolutamide)中一个患者群体(阿比特龙后或AR抑制剂后)的20-25名患者数据[28][29] * 公司计划不等待辉瑞的III期数据或自身成熟的PFS数据 于明年上半年启动自身的III期研究 以加快开发进程[30] * 针对CRPC患者 公司研究的两个人群(阿比特龙后和AR抑制剂后)在美国各有约15,000-20,000名患者 合计构成约70亿美元的潜在市场[36][37] * 即使作为同类第二款药物 凭借可能更优的疗效和安全性 ORIC-944也有潜力获得显著的市场份额[38][39] 核心项目 ORIC-114 / Enozetinib (脑渗透性TKI) **项目定位与机制** * ORIC-114是一种脑渗透性小分子TKI 用于治疗存在脑转移问题的三种非小细胞肺癌(NSCLC)靶向治疗人群[4] * 其两个主要差异化优势在于安全性/耐受性和中枢神经系统(CNS)活性[42] **差异化优势与临床数据** * 临床前和临床数据显示 ORIC-114具有更清洁的脱靶毒性特征(如肝酶升高、QTC延长)[42][43] * 公司声称是唯一在EGFR 20号外显子插入突变 NSCLC中展示出治疗活动性脑转移能力的公司[45] * 拥有CNS活性可能不会提高应答率 但能显著延长无进展生存期(PFS)[43] **开发计划与市场前景** * 2025年下半年将进行更实质性的数据更新 计划在三个队列(EGFR exon20, HER2 exon20, EGFR非典型突变)中各展示约25名患者数据 总计约75名患者[46] * 设定的疗效基准为 EGFR exon20和非典型突变的客观缓解率(ORR)约35% HER2 exon20的ORR约50%[47] * 还将提供一线EGFR exon20单药治疗的早期数据 约10-15名患者 ORR基准约为55%[47] * 这三个突变群体合计约占NSCLC的7% 是一个重要的可治疗机会[49] * 与强生的amivantamab联合用于一线exon20 NSCLC的试验已于今年开始入组 数据预计在2026年中期公布[52] 财务状况与战略考量 * 公司通过PIPE融资和ATM活动增强了资产负债表 截至第二季度末 按备考基准计算 拥有4.36亿美元的现金和投资[56] * 现金跑道预计持续到2028年下半年 这超过了两个项目III期顶线数据读出的时间 并为ORIC-944的数据读出(预计2027年中)后留出了一年多的时间[54][56] * 公司对合作持开放态度 合作形式可能从简单的药物供应协议到更大的对外授权或共同开发 特别是对于ORIC-944在前列腺癌之外(如CSPC)的拓展开发[54] 其他重要信息 * 对于ORIC-944 无论患者之前是否接受过化疗 其PSA应答率没有差异[19] * 由于apalutamide和enzalutamide是CYP诱导剂 会降低联合用药的暴露量 而darolutamide不是 因此与不同AR抑制剂联合时 ORIC-944的测试剂量会有所不同[34][35] * 对于ORIC-114 公司出于商业和资本成本原因 战略决定不追求二线治疗 其数据可用于推断一线治疗情况[46]

好的，我将为您总结ORIC Pharmaceuticals财报电话会议记录的关键要点。作为拥有10年经验的分析师，我会从财务数据、业务线、市场战略、管理层评论等方面进行全面分析。 财务数据和关键指标变化 - 公司2025年5月完成PIPE融资1.25亿美元，随后通过ATM增发获得1.19亿美元[57] - 截至第二季度末，公司现金储备达4.36亿美元[57] - 现金跑道预计可持续到2028年下半年，覆盖两个主要项目的三期顶线数据读出[57] - 现金储备足够支持ORIC-944三期顶线数据公布后一年运营[57] 各条业务线数据和关键指标变化 **ORIC-944项目进展：** - 当前处于剂量优化阶段，涉及两个不同AR抑制剂组合（阿帕鲁胺和达洛鲁胺）[29] - 研究两个CRPC人群：阿比特龙治疗后和AR抑制剂治疗后人群[29] - 早期17名患者数据显示PSA50反应率47%，PSA90反应率24%[19] - 对比辉瑞Mevrimetastat的34% PSA50和12% PSA90反应率更具优势[19] - 临床半衰期达20小时，支持每日一次给药[10] - 预计2026年上半年启动三期研究[31] **ORIC-114项目进展：** - 2025年下半年将公布二线及后线治疗数据，包括三个队列（EGFR Exon 20、HER2 Exon 20和非典型突变），每个队列约25名患者[50] - 将公布一线EGFR Exon 20单药治疗数据，约10-15名患者[50] - 2026年中将公布一线EGFR非典型突变和一线EGFR Exon 20联合Mavantamib数据[51] - 目标反应率：单药治疗55%，联合治疗65%[54] - 关键差异化因素包括安全性和耐受性以及CNS活性[51] - 计划2026年启动首个三期研究[55] 各个市场数据和关键指标变化 - 前列腺癌AR抑制剂市场三大药物（恩杂鲁胺、阿帕鲁胺、达洛鲁胺）年销售额超过100亿美元，并以两位数增速增长[8] - 非小细胞肺癌市场中约三分之一患者存在基线脑转移[52] - CNS转移是许多患者的首次进展点[53] 公司战略和发展方向和行业竞争 **竞争格局：** - 辉瑞Mevrimetastat是主要竞争对手，已启动两个三期研究，即将开始第三个三期[17] - 辉瑞随机数据显示治疗组PFS 14.3个月 vs 对照组6个月[18][41] - 公司认为ORIC-944具有更优药物特性（更长半衰期、更佳耐受性）[10][20] **开发策略：** - 不等待辉瑞三期数据或自身成熟PFS数据，计划2026年上半年启动三期研究[38] - 考虑后续开发更早期前列腺癌适应症，可能需要大型BD合作[60][61] - 针对ORIC-114，战略重点转向一线治疗[50] **商业化预期：** - 即使作为第二进入者，在完全无差异化情况下预计可获得30-40%市场份额[45] - 凭借更优产品特性，预计市场份额将超过这一基准[46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为PRC2抑制剂在前列腺癌领域的概率优势在过去6-9个月显著增加[63] - 强调ORIC-944作为晚期临床阶段PRC2抑制剂的稀缺价值[64] - 认为ORIC-114的CNS渗透特性被市场低估，参考艾乐替尼在ALK领域的成功案例[65][66] - 指出在靶向治疗领域，最终胜出的药物通常是具有CNS活性的药物[65] 其他重要信息 - 正在探索ctDNA作为生物标志物，与长期耐久性指标（如PFS和OS）相关性甚至优于PSA50/90[28][32] - 定义ctDNA响应标准：50%减少或完全分子清除[33] - 2025年下半年更新将包括PK/PD和安全数据[28] - 2026年一季度更新将包括耐久性数据（3-4个月landmark PFS分析）[35][37] 问答环节所有提问和回答 问题: ORIC-944与Mevrimetastat的差异化优势 **回答:** 差异化主要体现在药物特性：20小时半衰期支持每日一次给药，相比辉瑞药物的4-5小时半衰期和每日两次给药更具优势；更好的目标覆盖和更低的毒性发生率[10][12][20] 问题: 患者人群可比性 **回答:** 公司患者群体预处理更严重（中位3线治疗 vs 辉瑞1线），但显示出更好的疗效结果，这进一步支持ORIC-944的优势[23][24] 问题: 2025年四季度和2026年一季度数据更新预期 **回答:** 2025年下半年更新主要是操作性质，解释RP2D选择理由；2026年一季度更新将包含更有意义的新数据，包括至少一个组合伙伴、一个人群和两个剂量的20-25名患者数据[26][30] 问题: ctDNA数据预期 **回答:** ctDNA与长期结果高度相关，希望看到深度快速下降，目标是最少50%减少或完全分子清除；从研究开始就收集这一数据[32][33][34] 问题: 辉瑞三期数据预期及其影响 **回答:** 辉瑞预期治疗组PFS 10个月 vs 对照组6.75个月；任何在10-14个月范围内的结果都对患者、辉瑞和公司有利；公司不需要超越辉瑞数据，只需以相同幅度击败对照组并展示更好安全性[41][42][43] 问题: 作为第二进入者的商业化前景 **回答:** 即使完全无差异化，第二进入者通常获得30-40%市场份额，在这一巨大市场仍可成为重磅药物；公司有更好产品特性，有望超越这一基准；关键是快速推进缩小时间差距[45][46] 问题: ORIC-114开发策略和差异化 **回答:** 战略重点转向一线治疗；关键差异化在于安全性和CNS活性；许多竞争药物存在QTc延长、肝酶升高等脱靶毒性；CNS活性对脑转移高发人群至关重要[50][51][52] 问题: 现金状况和资金规划 **回答:** 充足现金储备支持到2028年下半年，覆盖两个项目三期顶线数据读出；提供与潜在合作伙伴谈判的杠杆；为更早期前列腺癌适应症开发做准备[57][60][61] 问题: 市场对故事哪些方面低估了 **回答:** ORIC-944方面，低估了竞争数据强度和项目稀缺价值；ORIC-114方面，低估了CNS渗透的重要性，参考艾乐替尼在ALK领域的成功案例，CNS活性药物最终通过PFS差异胜出而非初始反应率[63][64][65][66]

公司概况 * Oric Pharmaceuticals (ORIC) 是一家临床阶段的肿瘤学公司 专注于克服癌症耐药性 专注于开发针对实体瘤（特别是前列腺癌和肺癌）的小分子药物[4] * 公司拥有两个处于剂量优化阶段的临床阶段项目 分别为ORIC-944（前列腺癌项目）和ORIC-114（肺癌项目） 均计划于明年启动III期研究[5] * 公司资金充足 现金储备可支撑运营至2028年 足以覆盖两个项目III期研究的主要数据读出时点[7] 核心项目ORIC-944（前列腺癌） **机制与市场机会** * ORIC-944是一种PRC2抑制剂（通过靶向EED亚基进行变构抑制） 与AR抑制剂（阿帕他胺或达洛鲁胺）联合使用 旨在逆转前列腺癌患者对AR抑制剂的耐药性[5][11][28] * 其作用机制是通过表观遗传修饰 使肿瘤保持雄激素受体（AR）依赖性 从而让AR抑制剂能继续发挥作用 该机制已获竞争对手（辉瑞）临床数据验证[13][14] * 当前标准治疗（AR抑制剂）后进展的患者选择有限 主要只能转向化疗 存在巨大未满足需求[12][13] * 即使作为第二或第三个进入市场的PRC2抑制剂 只要具备可比的疗效 其商业潜力依然巨大 因为该患者群体规模庞大[24] **差异化优势与临床数据** * 核心价值主张在于其优异的药物特性：临床半衰期达20小时（每日口服一次） 无CYP自诱导效应 而竞争对手（包括辉瑞）的药物半衰期短（1-5小时） 需每日服药两次或三次 且存在CYP自诱导等问题[16][19][20] * 更好的药物特性有望转化为更好的耐受性（更低的毒副作用发生率和严重程度）和更佳疗效（更长的无进展生存期PFS和总生存期OS）[21][26] * 早期临床数据（基于17名患者）显示 其确认的PSA50（前列腺特异性抗原下降50%）率为47% 确认的PSA90率为24% 优于辉瑞数据的34%和12%[37] * 安全性方面 观察到预期的靶向毒性（血液学毒性和胃肠道毒性） 但其发生率和严重程度低于辉瑞数据 且未出现辉瑞药物中高达40%的脱发率（非预期靶向毒性）[27][38][39] **开发计划与合作伙伴** * 目前正进行剂量优化 探索与两种AR抑制剂（阿帕他胺和达洛鲁胺）联合用药的最佳剂量[5][34] * 与阿帕他胺（强生）联用存在药物间相互作用（DDI） 因其是CYP诱导剂 可能导致ORIC-944暴露量降低 故最终选定剂量会更高（例如1200mg）[41][42][43] * 与达洛鲁胺（拜耳）联用无DDI问题 故最终选定剂量预期更低（例如400mg）[41][42][43] * 计划在2023年下半年更新数据 确定用于III期研究的推荐II期剂量（RP2D） 并于2024年上半年启动首个III期研究[46][48] * 首个III期研究将只选择一种AR抑制剂（阿帕他胺或达洛鲁胺）作为联合用药伙伴 选择考量因素包括战略合作而非药物本身差异[49][50][51] * 目前与强生和拜耳仅为药品供应协议 无经济条款或权利交换[54] 核心项目ORIC-114 / Enozertinib（肺癌） **机制与市场机会** * ORIC-114是一种具有脑渗透性的小分子抑制剂 针对肺癌中的三个靶向治疗人群：EGFR exon 20插入突变、EGFR非典型突变和HER2 exon 20插入突变[6] * 这些患者群体目前治疗选择匮乏 尤其缺乏能有效治疗脑转移的药物 而约三分之一非小细胞肺癌患者会发生脑转移[6][65] * 其差异化优势在于其脑渗透（CNS）活性以及清洁的激酶组谱（kinome profile）带来的良好安全性[64][65][72] **开发计划与临床策略** * 目前同样处于剂量优化阶段 针对所有三个患者群体[6] * 2023年下半年将读出数据：每个队列约25名二线及以上患者的数据（三个突变群体） 以及约15名一线EGFR exon 20患者的早期数据[66] * 2026年中将读出更多数据：一线EGFR exon 20联合amivantamab的数据 以及一线非典型EGFR的数据[67][68] * 公司已于2023年2月做出战略决策 优先开发一线治疗市场（规模更大） 而非二线[69] * 对于非典型EGFR突变群体 其最终III期研究设计（如定义范围）将取决于后续临床数据结果[71] **竞争格局与监管注意** * 该领域竞争激烈 但公司相信其CNS活性和安全性特征能实现差异化[64][65] * 注意到竞争对手在非典型EGFR突变III期研究设计中 对照组被允许选择使用奥希替尼（osimertinib） 但未包含化疗选项 公司已关注到此监管动态[73][74][75] 财务与资金状况 * 公司在2023年进行了多轮融资以巩固资产负债表 目前现金储备可支撑运营至2028年[7] * 该资金跑道预计将超过两个核心项目（ORIC-944和ORIC-114）III期研究的主要数据读出时点 甚至超过ORIC-944主要数据读出后一年以上[7]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Oric Pharmaceuticals (ORIC)、Pfizer、Janssen、Bayer、Novartis、MorphoSys 等 [1][6][16][40] - **行业**：肿瘤药物研发行业，聚焦前列腺癌、肺癌治疗领域 [2][3] 核心观点和论据 ORIC公司概况 - **公司定位**：临床阶段的肿瘤公司，专注小分子实体瘤，聚焦前列腺癌、肺癌和乳腺癌 [2][3] - **核心项目**：ORIC - 944（从Mirati引进的变构PRC2抑制剂，与AR抑制剂联用治疗前列腺癌）和ORC - 114（脑渗透EGFR HER2外显子20项目，研究三种非小细胞肺癌突变） [3][4] - **未来规划**：未来12 - 15个月有多项数据读出，计划2026年启动两项III期研究 [4] ORIC - 944项目 - **项目背景**：PRC2抑制剂在前列腺癌研究多年，但早期药物存在效力低、半衰期短等问题，Pfizer的mevrametostat数据重燃该领域兴趣 [5][6] - **优势体现**：ORIC - 944临床前解决了早期药物的问题，半衰期约20小时，每日一次给药，优于早期药物 [12][13] - **单药活性**：PRC2抑制剂单药临床活性有限，ORIC - 944和其他公司类似，在前列腺癌中显示稳定疾病 [14][15] - **组合研究结果**：与apalutamide和darolutamide的1b期研究数据显示，PSA 50为47%，PSA 90为24%，优于Pfizer；腹泻率约53%，安全性较好 [18][19] - **剂量选择**：与darolutamide组合可能推进400和600剂量；与apalutamide组合，除600和800剂量，还启动1200剂量队列，因CYP相互作用，与apalutamide组合可能需更高剂量 [22][23] - **竞争策略**：目标接近Pfizer的mevrametostat，争取最佳类别；PSA反应、安全性等数据趋势优于Pfizer [30][32] - **后续更新**：2025年下半年剂量探索更新，关注PSA反应、安全性；预计很快开始剂量优化，可能分享剂量选择信息；2025 Q4或2026 Q1剂量优化更新，确定暂定RP2Ds，关注PSA反应、安全性和耐久性 [51][54][56] ORC - 114项目 - **差异化特点**：专为EGFR外显子20设计，高度脑渗透，临床试验设计允许有既往治疗和活跃转移患者入组；临床数据显示无脱靶毒性，对非典型突变效力强 [64][65][67] - **数据预期**：2025年下半年更新，三个队列（EGFR外显子20、HER2外显子20、非典型）各有30 - 35例患者数据，EGFR外显子20一线有20 - 25例患者数据；关注客观缓解率，设定不同队列基准；2026年还有两项数据读出 [72][73][77] - **组合研究**：与Janssen的amivantamab组合，可能协同，因可覆盖EGFR抑制剂的耐药机制，且ORC - 114有脑渗透性；期待组合数据在持续时间和反应率上有优势 [80][82][83] 财务与合作 - **财务状况**：通过融资筹集1.25亿美元，预计现金可维持到2027年下半年，涵盖两项III期研究及相关CMC费用 [88] - **合作情况**：与Janssen和Bayer有临床供应协议，免费获得药物；未来将选择一种药物进入III期，需更多数据和与合作伙伴讨论确定 [42][44] 其他重要但可能被忽略的内容 - **Pfizer研究进展**：PRC2抑制剂mevrametostat的III期研究预计2026年数据读出并上市，后续研究将进入更早治疗线 [39] - **竞争格局**：除Pfizer外，Novartis和中国的一些公司也在研究PRC2抑制剂，但大多分子类似早期药物，未针对前列腺癌优化 [40][41]