市场环境与投资者行为转变 - 由于过去两年利率大幅下降，以收入为目标的投资者对债券等固定收益资产的兴趣减弱 [2] - 资金持续从固定收益领域流出，历史上以高股息著称的公用事业、能源和房地产等行业因此获得显著资金流入 [2] - 在2026年利率较低的预期下，投资者正越来越多地转向派息股票和ETF以增加收入来源 [8] 加密货币投资渠道的演变 - 在2024年之前，投资者若想投资比特币或以太坊等加密货币，必须面对复杂的去中心化金融领域及其专业术语 [3] - 这一情况在2024年1月10日改变，美国证券交易委员会批准了首批11只现货比特币ETF，为熟悉传统股市但不适应DeFi的投资者提供了接触加密货币的渠道 [3] - 此后ETF需求加速，2025年比特币和以太坊基金的资金净流入超过320亿美元 [4] 加密货币作为资产类别的特性与局限 - 加密货币或加密货币ETF本身与黄金和白银类似，不产生收益 [5] - 尽管部分代币可通过质押提供被动收入，但这在数字货币领域并非普遍规则 [5] 新型收益策略与产品创新 - 一家金融服务公司正计划通过传统股票市场利用加密货币，使投资者能够从市值约1.5万亿美元的比特币中获取收益 [6] - 投资者现在有了新的选择，包括既能提供加密货币市场敞口又能产生收益的基金 [8] - 贝莱德公司最近申请批准一只比特币收益ETF，该基金将使用期权策略来产生收益，同时让股东获得比特币价格敞口 [8]

Bitcoin coin next to a tablet showing a red downward-trending market chart. Key Points Last year, Bitcoin spot exchange-traded products saw $9.9 billion in inflows despite Bitcoin’s lackluster performance.   Given those losses, the ProShares Bitcoin ETF and Grayscale Bitcoin Trust are not justifying their elevated expense ratios.  Meanwhile, the iShares Bitcoin Trust ETF—which has produced similar losses over the past year—offers a superior option with an expense ratio of just 0.25%. Interested in iSh ...

贝莱德比特币溢价收入ETF申请 - 全球最大资产管理公司贝莱德已向美国证券交易委员会提交了其比特币溢价收入ETF的S-1注册声明 [1][2] - 该信托基金计划在纳斯达克上市 其资产将主要包括比特币、iShares比特币信托ETF份额以及现金 [2] - 该基金旨在追踪比特币价格 并通过主动管理策略提供溢价收入 策略包括对IBIT份额以及追踪现货比特币ETP的指数进行看涨期权备兑开仓 [3] 基金结构与关键合作方 - 基金将允许实物申购和赎回 [3] - 顶级加密货币交易所Coinbase将担任该信托比特币资产的托管人 纽约梅隆银行将担任其现金资产的托管人 [3] - 此次提交的文件尚未包含其他关键细节 如股票代码或管理费率 [4] 贝莱德在加密货币ETF领域的现有地位 - 美国证券交易委员会已于去年12月推进了该比特币ETF的申请 启动了决定是否批准的程序 [5] - 贝莱德已是最大的比特币ETF发行商 其比特币ETF净资产接近700亿美元 同时也是最大的以太坊ETF发行商 净资产略超100亿美元 [5] 加密货币ETP资金流出背景 - 在贝莱德提交申请之际 加密货币交易所交易产品录得17.3亿美元的单周资金流出 这是自2025年11月中旬以来的最大流出规模 [6] - 美国加密货币ETP占流出的大部分 总计18亿美元 [6] - 比特币和以太坊ETP分别引领了10.9亿美元和6.3亿美元的流出 [7] - 资金流出的原因可能包括对美联储降息预期的减弱、负面的价格动能 以及对加密货币资产尚未参与贬值交易的失望情绪 [7]

纳斯达克申请放宽加密货币ETF期权交易限制 - 纳斯达克已向美国证券交易委员会提交申请 旨在修改规则以取消对特定加密货币ETF期权的头寸和行权限制 这些限制此前为25,000份合约 [1][3] - 此次规则变更将使得相关加密货币ETF期权适用与其他ETF期权相同的标准头寸限制 旨在建立一致、公正、公平的监管制度并促进自由开放的市场 [3] - 纳斯达克请求美国证券交易委员会放弃标准的30天延迟期 并立即批准该规则生效 [4] 受影响的加密货币ETF产品 - 规则变更将影响一系列已上市的现货比特币和以太坊ETF 主要发行方包括贝莱德和富达投资 [1][2] - 具体受影响的基金包括贝莱德的iShares比特币信托ETF和iShares以太坊信托ETF 富达的Wise Origin比特币基金和以太坊基金 以及灰度、Bitwise、ARK 21Shares、VanEck等公司发行的相关产品 [6] 加密货币ETF市场背景与资金流入 - 美国证券交易委员会于2024年批准后 贝莱德等主要资产管理公司推出了与比特币和以太坊挂钩的ETF [2] - 截至1月22日 现货比特币ETF和现货以太坊ETF的累计净流入总额分别为566亿美元和123.4亿美元 [4] 加密货币与传统金融产品的融合 - 特拉华人寿保险公司宣布 自1月20日起将在其固定指数年金产品组合中加入贝莱德美国股票比特币平衡风险12%指数 这意味着贝莱德的IBIT ETF将通过年金产品为美国投资者提供比特币敞口 [7]

核心观点 - 埃里克·特朗普认为美国大型银行正在极力阻止加密货币立法 以维护其在金融系统中的长期垄断地位 并利用传统金融体系的低效性获利[1][2] - 加密货币市场结构法案被推迟 市场期待该法案成为扭转市场趋势的催化剂[4][5] 对传统金融体系的批评 - 传统大型银行被描述为金融系统的绝对垄断者 其体系存在故意设计的低效性 例如周五下午5点后无法进行电汇[2][3] - 这些延迟和低效使银行能够将数千亿美元的资金滞留 并在长周末期间赚取利息[3] - 银行反对现代化的数字替代方案 因为这些方案能够实现近乎即时的资金转移 动摇了现有体系[4] 加密货币立法与市场动态 - 由于与银行业存在分歧 Coinbase Global Inc 撤回了支持 导致参议院银行委员会将加密货币市场结构法案的审议推迟至2月底或3月[4] - 市场期待该法案成为急需的催化剂 以扭转市场趋势[5] - 此前对2025年第四季度加密货币市场“难以置信”的反弹预测并未实现 自预测以来比特币价格已下跌19.8%[5] 相关金融产品表现 - iShares比特币信托ETF 周四下跌0.86% 收于每股50.67美元 隔夜上涨0.39%[6] - 该基金在Benzinga的Edge股票排名中动量得分较低 短期、中期和长期价格趋势均不利[6]

加密货币ETF市场现状与投资者行为 - 尽管已有数十亿美元的资金流入，但加密货币ETF仍处于早期阶段，因为财务顾问最近才获得平台访问权限[1] - 许多投资者仍在开始了解比特币及其在投资组合中作用的教育旅程[2] - 更大的转变发生在财务顾问群体中，他们之前无法接触加密货币或在其平台批准前无法购买iShares比特币信托ETF[2] 市场参与者的扩展与教育重点 - 贝莱德观察到，现在有更广泛的群体能够并有意愿投资加密货币资产类别[3] - 公司正强调投资者教育，重点关注加密货币在不同市场环境下的表现，以及它如何与股票和债券一同构成多元化投资组合[3] - iShares比特币信托ETF推出不到两年，已积累了数百亿美元的资产，但其采用曲线对零售和机构投资者而言都才刚刚开始[3] 投资者持仓行为与产品忠诚度 - 2025年的市场表现证明，通过ETF包装的加密货币投资具有持久力[4] - iShares比特币信托ETF在2025年经历了价格波动并以年度下跌收盘，但在资产积累方面仍是表现最好的年份之一[4] - 这表明通过ETF进入加密货币的投资者对该产品有忠诚度，并对长期趋势有信心，他们不会因波动而频繁进出[4][5] ETF投资者与直接持有者的行为差异 - 财务顾问将加密货币作为投资组合配置的一部分并提供给客户，并坚持这一策略，而非根据价格波动进行交易[5] - 这种模式与倾向于更积极交易的直接加密货币持有者不同[5] - ETF投资者似乎将比特币和以太坊视为长期资产配置，而非战术性交易[5] 机构采用叙事与未来资金流展望 - 机构采用的叙事推动了2024-2025年加密货币的上涨，但实际上的顾问和机构资本流动仍在加速增长中[6] - 平台批准和合规流程需要时间，这意味着顾问采用的大部分阶段可能仍在后面[6] - 如果加密货币ETF确实处于“非常早期阶段”，则意味着随着更多顾问完成尽职调查并配置客户资金，资金流入可能会持续数年[7] 对加密货币市场的潜在影响 - 这可能在加密货币市场下方形成潜在的买盘支撑，该支撑对短期价格波动较不敏感[7] - 罗森布鲁斯在2025年观察到的持久力，将在下一次重大回撤时面临另一场考验[8]

文章核心观点 - Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) 在2025年的表现证明 当比特币价格波动时 投资于加密货币基础设施的“镐和铲”策略优于直接持有比特币[1] - 该基金年初至今上涨32% 远超标普500指数17%的回报率 而同期比特币价格下跌7%[2] - 基金表现优异的关键驱动因素并非比特币价格 而是机构对区块链基础设施的加速采用 这为其持仓公司创造了持续的收入流[3] 基金表现与策略 - BLOK基金年初至今获得32%的涨幅 而同期比特币价格下跌7% 标普500指数上涨17%[2] - 基金仅将约5%的资产配置于现货比特币ETF 其余投资于比特币矿商、加密货币交易所、金融科技平台和芯片制造商等基础设施公司[2] - 基金持仓公司受益于交易活动带来的收入 例如Robinhood年初至今股价飙升213% 因零售和机构加密货币交易活动增加[5] 关键持仓与驱动因素 - 基金最大持仓HUT 8 Corp 占投资组合5.3% 在2025年实现了140%的涨幅 而同期比特币价格下跌[6] - 矿商表现超越比特币的原因在于运营杠杆 包括哈希率效率提升、能源成本优化以及向AI数据中心托管业务多元化[6] - 当比特币价格稳定或小幅下跌时 生产成本低的优质矿商可以扩大利润率[6] 行业与监管展望 - 推动行业发展的最大宏观因素是机构对区块链基础设施的加速采用[3] - Grayscale的2026年展望预计 美国两党加密货币立法将在明年成为法律 从而深化公共区块链与传统金融的融合[3] - 美国证券交易委员会和财政部关于稳定币框架和数字资产托管规则的季度更新 是机构资本能否更自由流入区块链服务的关键信号[4] - 监管明确性对建设加密货币基础设施的公司比对比特币本身更为重要[3]

市场情绪与价格表现 - 本周伊始加密货币相关投资情绪低迷 比特币及众多山寨币均出现显著下跌[1] - iShares比特币信托ETF价格下跌4.96% 收于48.66美元 当日交易区间为48.28美元至51.00美元[5][6] - 该ETF单日市值下跌5% 成交量达7300万份[1][6] 宏观环境影响 - 美联储上周的降息已被市场充分预期 且暗示未来数月可能对进一步降息持更谨慎态度[2] - 利率环境对数字资产等高风险资产的投资者情绪有重大影响[4] 跨资产类别风险传导 - 人工智能股票作为另一类高风险资产受到市场密切关注[4] - 许多纯人工智能公司尚未产生有意义的收入或盈利 估值极高 投资者正减持此类股票[5] - 周一人工智能股票的抛售趋势对加密货币及相关ETF产生了连锁负面影响[5] 未来展望与催化剂 - 市场预期所谓的“一月效应”可能为加密货币提供积极动力 低利率环境对其仍属有利[6] - 许多机构投资者通常在一月份调整持仓 愿意承担一定风险的机构可能会考虑增持加密货币[7] - 当机构增持时 比特币往往是首选 iShares比特币信托ETF有望在明年初上涨[7]

传统金融机构加速接纳比特币 - 2025年11月24日至12月2日期间 摩根大通、纳斯达克和先锋领航的三项举措共同推动比特币被传统金融和机构吸纳 [1] - 分析师指出 这一快速融合标志着机构资本获取数字资产的方式发生了根本性变化 主要银行和资管公司正在扩大加密产品供应、分销渠道和监管框架 [1] 关键事件：基础设施协同扩张 - 传统金融长期观望比特币 但至2025年底 数字资产基础设施达到临界点 转变始于2024年1月美国证交会批准现货比特币ETF 为机构投资提供了受监管的路径 [2] - 摩根大通于11月24日提交文件 推出与贝莱德iShares比特币信托ETF挂钩的杠杆结构性票据 提供最高1.5倍回报至2028年 这些证券面向寻求放大敞口同时保留法律保护的成熟投资者 [3] - 纳斯达克于11月26日宣布 将IBIT期权头寸限额从25万份合约提高至100万份合约 增幅达四倍 此举承认了市值和交易量的增长 并支持机构投资组合对波动性对冲产品的需求 [4] - 先锋领航于12月2日转变其长期反对立场 向持有约11万亿美元资产的客户开放比特币和加密货币ETF 此举在市场调整期间进行 显示出战略时机选择而非投机追逐 [5] 市场参与者行为转变 - 这一转折点恰逢散户退场潮 比特币ETF赎回量飙升 而机构资本则成为对手方 阿布扎比投资委员会等主权实体在散户情绪逆转之际增加了比特币配置 [6] - 美国银行授权其1.5万名金融顾问自2026年1月5日起可为财富管理客户配置比特币 顾问建议能承受波动的客户配置1%至4%的仓位 并重点提及四只ETF [7] - 美国银行的这一指导对于一家资产规模达2.67万亿美元、拥有超3600家分支机构的机构而言 标志着重大的转变 [7]

加密货币市场普遍下跌 - 加密货币及相关资产在新交易周开始时经历大幅下跌 [1] - 许多加密货币股票和交易所交易基金表现疲软 例如iShares比特币信托ETF价格在交易时段下跌近6% [1] 日本央行货币政策引发市场担忧 - 上周短暂的加密货币反弹在周日晚上停滞 因投资者担忧日本央行可能加息 [2] - 日本央行行长植田和男表示将在12月18日至19日的政策会议上权衡加息的利弊 市场普遍解读为央行更倾向于加息 [2] 利率环境对加密货币的影响 - 加密货币投资者不喜欢任何主要市场的加息 因为这会使得保守投资更具吸引力 而数字代币等风险资产吸引力下降 [3] - 日本投资者持有大量比特币 截至7月底 其持有总量达到5万亿日元的新纪录 较前一个月大幅增长25% [3] 比特币价格与iShares比特币信托ETF表现 - iShares比特币信托ETF当日下跌5.92% 当前价格为48.50美元 [4] - 该ETF当日交易区间为47.55美元至49.20美元 52周区间为42.98美元至71.82美元 成交量为8800万 [5] - 在日本央行消息传出前 比特币交易价格超过91000美元 消息后价格在85000美元区间波动 [5] 市场波动性与未来风险 - 比特币尽管是最受欢迎和最具影响力的加密货币 但仍非常波动 易受外部事件影响 [6] - 如果日本央行在下次会议上确实加息 日元投资者的处境将变得艰难 其影响将波及比特币和其他加密货币 [6] - 市场对日本消息的反应可能有些过度 但加息可能性增加是真正的担忧 [7]