全球可持续基金资金流动概况 - 2025年全球可持续基金遭遇创纪录的840亿美元净流出，而2024年为380亿美元净流入，这是自2018年开始追踪以来首次出现年度净流出 [1] - 美国市场在2025年第四季度连续第13个季度出现资金外流，规模为46亿美元 [1] 美国ESG ETF市场的韧性表现 - 尽管有资金外流，美国ESG ETF的资产管理规模在2025年实现了6.62%的增长 [1] - 截至2025年底，全球ESG基金总资产接近3.9万亿美元，增长主要受市场升值而非新资金流入推动 [1] - 美国市场主要被动ESG基金保持稳定，例如规模158亿美元的iShares ESG Aware MSCI USA ETF和规模119亿美元的Vanguard ESG U.S. Stock ETF [1] 被动策略的主导作用与费用压缩 - 被动策略是2025年资产增长的主要驱动力，目前占ESG基金总资产的46% [1] - ESG领域出现显著的费用压缩，主要被动产品的费率已与其非ESG同类产品无异，这消除了所谓的“绿色溢价”障碍 [1] - 即使在监管不确定时期，这些核心指数ESG产品在2025年仍获得了适度的净流入，表明ESG已从流行概念转变为低成本的核心配置选项 [1] 机构资本的锚定效应与市场结构 - 机构资本为ESG估值提供了重要支撑，许多养老基金和大型模型投资组合已将ESG标准纳入其长期投资政策声明 [1] - 与零售动量交易者不同，机构投资者不会因短期政治新闻或单一年度的资金外流而退出头寸 [1] - ESG从卫星配置向低跟踪误差的核心持仓转变，意味着该板块对投机主题的繁荣与萧条周期敏感度降低 [1] 全球市场格局与未来展望 - 美国目前约占全球可持续基金资产的9%，而欧洲占据主导地位，份额为86% [1] - 尽管面临监管和政治压力，但2025年ESG ETF资产占资产管理规模比例的增长表明市场底部可能正在形成 [1] - 对于顾问而言，ESG的转变可能并非新主题的突然涌现，而是随着市场波动消退，这些核心指数产品趋于稳定 [1]

基金产品概况 - iShares Paris-Aligned Climate Optimized MSCI USA ETF (PABU) 于2022年4月8日推出 是一款智能贝塔交易所交易基金 为投资者提供对市场“风格箱-全市值混合型”类别的广泛敞口 [1] 智能贝塔ETF定义与策略 - 传统ETF行业由市值加权指数产品主导 旨在代表市场或特定市场板块 为相信市场有效的投资者提供低成本、便捷、透明的市场回报复制方式 [2] - 智能贝塔基金跟踪非市值加权策略 旨在通过基于特定基本面特征或其他此类特征组合来选择具有更佳风险回报表现潜力的股票 适合希望通过精选个股来尝试跑赢市场的投资者 [3] - 该领域为投资者提供多种方法论选择 从最简单的等权重到更复杂的基本面或波动率/动量加权 但并非所有策略都能取得一流成果 [4] 基金管理人与跟踪指数 - 该基金由贝莱德管理 已积累超过22.6亿美元资产 使其成为“风格箱-全市值混合型”类别中规模较大的ETF之一 [5] - 基金旨在追踪MSCI USA CLMT PARIS ALGN BNC EXT SLCT指数在费用和开支前的表现 [5] - 该指数由美国大中盘股构成 旨在通过遵循脱碳轨迹、减少对气候相关转型及物理风险的敞口、并增加对向低碳经济转型中处于有利地位公司的敞口 从而与《巴黎协定》目标兼容 [6] 成本与费用 - 年度运营费用率为0.10% 是该领域成本最低的产品之一 [7] - 该基金过去12个月的追踪股息收益率为0.91% [7] 行业分布与持仓集中度 - 基金在信息技术行业的配置最重 约占投资组合的42.3% 金融和房地产行业位列其后 [8] - 在个股持仓方面 英伟达公司约占基金总资产的9.67% 其次是微软公司和苹果公司 [9] - 前十大持仓约占管理总资产的45.85% [9] 近期表现与风险特征 - 截至2026年1月27日 该基金今年以来下跌约0.79% 过去一年上涨约9.33% [10] - 在过去52周内 该基金交易价格区间为53.19美元至74.50美元 [10] - 该基金过去三年的贝塔值为1.05 标准差为15.97% 拥有约139只持仓 有效分散了公司特定风险 [10] 同类替代产品 - 对于寻求跑赢“风格箱-全市值混合型”市场板块的投资者 PABU是一个合理的选择 但该领域还有其他ETF可供考虑 [11] - Vanguard ESG U.S. Stock ETF (ESGV) 跟踪FTSE US ALL CAP CHOICE指数 资产规模为120.2亿美元 费用率为0.09% [12] - iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU) 跟踪MSCI USA ESG Focus指数 资产规模为159.8亿美元 费用率为0.15% [12] - 寻求更便宜、更低风险选择的投资者可考虑旨在匹配“风格箱-全市值混合型”回报的传统市值加权ETF [12]

基金产品概况 - Inspire Small/Mid Cap ETF (ISMD) 于2017年2月28日推出 是一款智能贝塔交易所交易基金 为投资者提供广泛的全市场混合风格投资敞口 [1] - 该基金由Inspire公司发起 旨在追踪Inspire中小盘影响力等权重指数的表现 截至分析时已积累资产超过2.4091亿美元 属于同类别中平均规模的ETF [5] 投资策略与指数构成 - 该基金属于智能贝塔ETF 追踪非市值加权策略 其指数依据基本面特征或特征组合来筛选股票 试图挑选出具有更佳风险回报表现的股票 [3] - 其追踪的Inspire中小盘指数 从具有Inspire影响力评分为零或更高的美国上市中小市值公司股票中筛选证券 [6] 成本与收益 - 该基金年度运营费用率为0.57% 与同领域大多数同类产品相当 [7] - 该基金拥有1.17%的过去12个月追踪股息收益率 [7] 资产配置与持仓 - 该基金在金融板块的配置最重 约占投资组合的18.3% 工业板块和信息技术板块位列其后 构成前三大配置板块 [8] - 前十大持仓合计约占管理总资产的3.85% 其中BBH Sweep Vehicle (BBHETFMM) 约占基金总资产的0.67% Fluence Energy I (FLNC) 和Propetro Holding (PUMP) 紧随其后 [9] - 该基金持有约498只证券 有效分散了公司特定风险 [11] 历史表现与风险指标 - 截至2026年1月8日 该基金今年以来上涨约3.27% 过去一年上涨约7.66% [11] - 在过去52周内 该基金交易价格区间为29.72美元至40.28美元 [11] - 在过去三年期间 该基金的贝塔值为1.01 标准差为19.86% [11] 同类替代产品 - 同领域其他可考虑的ETF包括Vanguard ESG U.S. Stock ETF (ESGV) 和iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU) [13] - ESGV追踪FTSE US ALL CAP CHOICE指数 资产规模为120.5亿美元 费用率为0.09% ESGU追踪MSCI USA ESG Focus指数 资产规模为157.5亿美元 费用率为0.15% [13]

产品概况 - iShares Low Carbon Optimized MSCI ACWI ETF (CRBN) 于2014年12月8日推出 为投资者提供对全球ETF类别的广泛敞口 [1] - 该基金由贝莱德管理 资产规模超过9.9485亿美元 是全球ETF中规模较大的基金之一 [5] - 基金旨在追踪MSCI ACWI Low Carbon Target Index的表现 该指数旨在解决碳排放和化石燃料储备潜在碳排放两个维度的碳暴露问题 [5] 策略与成本 - CRBN属于Smart Beta ETF 追踪非市值加权策略 旨在通过选择基于特定基本面特征或其他类似特征组合、有更好风险回报表现的股票来跑赢市场 [3] - 该基金年运营费用率为0.20% 是同类产品中成本最低的之一 其12个月追踪股息收益率为1.71% [6] 持仓与风险 - 基金前十大持仓约占其管理总资产的25.95% [8] - 个股持仓中 英伟达公司约占基金总资产的5.3% 其次是苹果公司和微软公司 [7] - 基金拥有约1017只持仓 有效分散了公司特定风险 [10] - 在过去三年期间 该基金的贝塔值为0.92 标准差为14.05% 被认为是低风险选择 [10] 业绩表现 - 截至2025年12月9日 该基金今年以来上涨约15.86% 过去一年上涨约20.52% [9] - 在过去52周期间 CRBN的交易价格区间在170.20美元至233.46美元之间 [9] 同类产品 - 投资者可考虑的其他ETF包括Vanguard ESG U.S. Stock ETF (ESGV) 和 iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU) [11] - ESGV资产规模为118.2亿美元 费用率为0.09% ESGU资产规模为152.5亿美元 费用率为0.15% [12]

基金概况 - Xtrackers Net Zero Pathway Paris Aligned US Equity ETF (USNZ) 于2022年6月28日推出，旨在提供对全市值混合风格市场类别的广泛敞口 [1] - 基金发起人为德意志银行，管理资产规模超过2.8539亿美元，属于该类别中的中等规模基金 [5] - 基金追踪Solactive ISS ESG United States Net Zero Pathway Enhanced指数，该指数包含符合特定环境、社会和治理标准的大型和中型美国公司 [5] 投资策略与类别 - 该基金属于智能贝塔ETF，追踪非市值加权策略，其指数选股基于特定的基本面特征或其他类似特征的组合，以期获得更好的风险回报表现 [3] - 智能贝塔策略包括等权重、基本面加权以及基于波动率/动量的加权等方法 [4] - 传统ETF市场由市值加权指数主导，旨在代表整个市场或特定市场板块，为相信市场有效性的投资者提供低成本、便捷且透明的市场回报复制方式 [2] 成本与费用 - 基金年度运营费用率为0.10%，是该类别中费用最低的产品之一 [6] - 基金12个月追踪股息收益率为1.02% [6] 资产配置与持仓 - 基金持仓高度透明并每日披露，通过分散投资最小化单一股票风险 [7] - 微软公司占基金总资产约8.67%，其次是苹果公司和英伟达公司 [7] - 前十大持仓合计占基金总管理资产的约43.54% [8] - 基金持有约318只证券，有效分散了公司特定风险 [10] 业绩表现 - 截至2025年10月29日，基金今年以来上涨约18.14%，过去一年上涨约18.86% [9] - 在过去52周内，基金交易价格区间为31.29美元至43.88美元 [9] - 过去三年期间，基金的贝塔值为1.00，标准差为15.86% [10] 同类替代产品 - 同类别中的其他ETF包括Vanguard ESG U.S. Stock ETF (ESGV)，追踪FTSE US ALL CAP CHOICE INDEX，管理资产119.5亿美元，费用率0.09% [12] - iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU) 追踪MSCI USA ESG Focus Index，管理资产152.7亿美元，费用率0.15% [12] - 寻求更低成本和风险的投资者可考虑旨在匹配全市值混合风格市场回报的传统市值加权ETF [12]

产品概况 - Nuveen ESG Small-Cap ETF（NUSC）于2016年12月13日推出 专注于小盘成长股领域 采用智能贝塔策略[1] - 基金追踪TIAA ESG Small-Cap指数 投资于美国交易所上市的小市值公司股票 资产管理规模达11.8亿美元[5] 智能贝塔策略 - 智能贝塔策略通过非市值加权方法选择股票 基于基本面特征或波动性/动量等指标追求超额收益[3] - 具体方法包括等权重 基本面加权和波动率加权等 但并非所有策略都能实现优异回报[4] 成本结构 - 年度运营费用率为0.31% 与同业产品持平 12个月追踪股息收益率为1.10%[6] - 低成本ETF通常能产生更好回报 投资者需重点关注费率水平[6] 资产配置 - 工业板块权重最高达18.3% 金融和可选消费板块分列二三位[7] - 前十大持仓占比9.94% 最大持仓Comfort Systems Usa Inc（FIX）占比1.48% Technipfmc Plc（FTI）和East West Bancorp Inc（EWBC）紧随其后[8] 业绩表现 - 年内涨幅9.22% 过去一年回报率3.84% 52周价格区间为33.38-46.20美元[10] - 三年期贝塔系数1.08 年化标准差20.74% 通过453只持仓有效分散个股风险[10] 同业比较 - Vanguard ESG U.S. Stock ETF（ESGV）管理规模113.1亿美元 费率0.09% 追踪FTSE US ALL CAP CHOICE指数[12] - iShares ESG Aware MSCI USA ETF（ESGU）管理规模143.2亿美元 费率0.15% 追踪MSCI USA ESG Focus指数[12]

产品概况 - Nuveen ESG中型价值ETF（NUMV）于2016年12月13日推出 提供对中型价值股市场类别的广泛敞口 [1] 策略特点 - 采用非市值加权的智能贝塔策略 通过基本面特征筛选具备更优风险回报潜力的股票 [3] - 策略涵盖等权重、基本面加权及波动率/动量加权等方法 但并非所有策略均能实现超额收益 [4] 基金管理 - 由Nuveen管理 资产规模达3.9666亿美元 在同类ETF中属于平均规模 [5] - 追踪TIAA ESG美国中型价值指数 主要投资于美国交易所上市的中型市值公司股票 [5] 成本结构 - 年化运营费用率为0.31% 与同业产品持平 [6] - 过去12个月股息收益率为1.65% [6] 资产配置 - 工业板块占比最高达18.4% 金融和房地产板块分列二三位 [7] - 前十大持仓占比20.07% 最大持仓联合租赁公司(URI)占2.42% 随后是弗格森企业(FERG)和卡地纳健康(CAH) [8] 业绩表现 - 年初至今上涨9.53% 过去12个月上涨8.32% [10] - 52周价格区间为30.28-38.41美元 三年期贝塔值0.99 标准差17.37% [10] - 持有约99只股票 有效分散个股风险 [10] 同业比较 - 可比产品包括Vanguard ESG美国股票ETF(ESGV)和iShares ESG MSCI美国ETF(ESGU) [12] - ESGV资产规模111亿美元 费用率0.09% 追踪富时全美指数 [12] - ESGU资产规模142.2亿美元 费用率0.15% 追踪MSCI美国ESG聚焦指数 [12]

产品概述 - Nuveen ESG Emerging Markets Equity ETF（NUEM）于2017年6月7日推出，提供对新兴市场股票ETF类别的广泛敞口 [1] - 该基金采用非市值加权的智能贝塔策略，旨在通过基本面特征筛选具有更高风险回报潜力的股票 [3][6] - 基金追踪TIAA ESG Emerging Markets Equity指数，资产规模达3.168亿美元，属于新兴市场ETF中的中等规模产品 [5] 智能贝塔ETF特点 - 传统ETF以市值加权指数为主，而智能贝塔策略通过等权重、基本面加权或波动率/动量加权等方法试图超越市场表现 [2][4] - 这类策略基于特定基本面特征或组合筛选股票，但并非所有策略都能实现超额收益 [4] 基金结构与成本 - 年运营费用为0.36%，与同类产品持平，12个月追踪股息收益率为1.65% [7] - 采用规则化方法构建投资组合，筛选符合ESG标准、无争议业务及低碳标准的新兴市场公司股票 [6] 持仓与风险分散 - 前十大持仓占管理总资产的28.58%，其中台积电占比最高达11.62% [8][9] - 持有约187只股票，三年期贝塔值为0.59，标准差19.35%，有效分散个股风险 [11] 市场表现 - 截至2025年8月19日，年内涨幅18.26%，过去一年上涨19.07%，52周价格区间为25.97-34.65美元 [10] 替代产品比较 - 同类型ESG产品包括Vanguard ESG U S Stock ETF（ESGV）和iShares ESG Aware MSCI USA ETF（ESGU），资产规模分别为111亿和142.5亿美元，费率更低（0.09%-0.15%）[13] - 传统市值加权ETF可作为低成本、低风险替代方案 [13]

基金概况 - Nuveen ESG Large-Cap Value ETF (NULV) 成立于2016年12月13日 是一只智能贝塔交易所交易基金 主要投资于大盘价值股领域 [1] - 基金由Nuveen发起 资产管理规模达17 8亿美元 属于大盘价值股ETF中的中等规模产品 [5] - 基金追踪TIAA ESG USA Large-Cap Value指数表现 投资于美国交易所上市的大型公司股票 [5] 智能贝塔ETF特点 - 传统ETF采用市值加权策略 而智能贝塔ETF通过非市值加权策略选股 试图获得超额收益 [2][3] - 智能贝塔策略包括等权重 基本面加权和波动率/动量加权等方法 但并非所有策略都能取得优异表现 [4] 费用结构 - 基金年管理费率为0 26% 与同类产品相当 [6] - 基金12个月追踪股息收益率为1 93% [6] 投资组合 - 金融板块占比最高 达22 2% 其次是医疗保健和工业板块 [7] - 前三大持仓为宝洁公司(2 61%) 美国银行和国际商业机器公司 前十大持仓合计占比22 35% [8] - 基金持有约108只股票 有效分散了个股风险 [10] 业绩表现 - 年初至今上涨8 46% 过去一年上涨11 83% (截至2025年8月15日) [10] - 52周价格区间为36 02-43 28美元 三年期贝塔值为0 88 标准差为14 28% [10] 替代产品 - 同类ESG产品包括Vanguard ESG U S Stock ETF(资产111 3亿美元 费率0 09%)和iShares ESG Aware MSCI USA ETF(资产142 8亿美元 费率0 15%) [12] - 追求低成本和低风险的投资者可考虑传统市值加权ETF [12]

产品概述 - iShares MSCI ACWI Low Carbon Target ETF (CRBN) 是一只智能贝塔交易所交易基金 提供对全球ETF市场的广泛覆盖 于2014年12月8日推出 [1] - 该基金由Blackrock赞助 资产管理规模达10.3亿美元 是全球ETF中规模较大的产品之一 [5] - 基金追踪MSCI ACWI低碳目标指数 该指数旨在解决碳排放和化石燃料储备潜在碳排放两个维度的碳暴露问题 [5] 智能贝塔ETF特点 - 传统ETF以市值加权指数为主 提供低成本、便捷且透明的市场回报复制方式 [2] - 智能贝塔基金追踪非市值加权策略 通过特定基本面特征或混合特征选股 试图获得更好的风险回报表现 [3] - 策略包括等权重、基本面加权和波动率/动量加权等方法 但并非所有策略都能带来优异结果 [4] 成本与收益 - 年度运营费用率为0.20% 是该领域成本最低的产品之一 [6] - 12个月追踪股息收益率为1.86% [6] 持仓结构 - 前十大持仓占资产管理总规模的23.1% [8] - 最大持仓为Nvidia Corp (NVDA) 占比4.68% 其次是Microsoft Corp (MSFT)和Apple Inc (AAPL) [7] - 基金持有约1020只股票 有效分散了个股风险 [10] 表现与风险指标 - 截至2025年8月5日 基金回报率约为11.36% 今年以来上涨20.97% [9] - 52周交易价格区间为170.20美元至216.72美元 [9] - 三年追踪贝塔值为0.94 标准差为15.70% 属于低风险选择 [10] 替代产品比较 - Vanguard ESG美国股票ETF(ESGV) 资产规模108.5亿美元 费用率0.09% 追踪FTSE美国全盘选择指数 [12] - iShares ESG Aware MSCI美国ETF(ESGU) 资产规模139.8亿美元 费用率0.15% 追踪MSCI美国ESG焦点指数 [12]