行业概况 - 全球PC市场预计2025年规模达2226.4亿美元，2030年增至3441.3亿美元，2025-2030年复合增长率9.1% [2] - 2025年全球PC出货量预计增长4.1%至2.74亿台 [3] - AI PC将成为重要增长点，未来三年40-60%的PC将配备AI功能 [9] 戴尔(DELL)分析 - 企业级产品组合优势显著，涵盖服务器、存储设备和AI基础设施，商业客户收入同比增长9%至110.4亿美元 [1][6] - 2026财年Q1客户解决方案集团(CSG)总收入125亿美元（同比+5%），但消费端收入下降19%至14.6亿美元 [6] - 推出搭载NVIDIA RTX PRO Blackwell GPU及Intel/AMD最新处理器的AI PC产品线，强化企业级应用场景 [5] - 与NVIDIA扩大AI工厂合作，推动边缘计算和AI商业化部署 [4][7] - 当前估值：远期市销率0.74倍，2026财年每股收益预期9.25美元（30日内上调3.9%） [16][19] 惠普(HPQ)分析 - 消费PC和打印机业务占主导地位，近期推出HP EliteBook/EliteDesk等AI PC产品线 [1][10] - 面临中国供应链风险，若中美关税升级将直接冲击其在中国组装的PC/打印机产品利润率 [12] - 2025财年每股收益预期3.09美元（30日内下调8.8%），远期市销率0.43倍低于戴尔 [16][19] - 股价年内下跌22.2%，受科技板块疲软和关税担忧拖累 [13] 核心对比 - 戴尔商业端增长强劲（Q1商用收入+9%），惠普更依赖消费市场且面临地缘政治风险 [6][12] - 戴尔AI布局更全面（企业级+边缘计算），惠普聚焦消费级AI PC产品迭代 [4][9] - 戴尔2026年盈利预期同比+13.64%，惠普2025年预期同比-8.58% [19]

Dell (DELL) Q1 2026 Earnings Call May 29, 2025 04:30 PM ET Company Participants Paul Frantz - Vice President of Investor RelationsJeff Clarke - Vice Chairman and Chief Operating OfficerYvonne McGill - Chief Financial OfficerAmit Daryanani - Senior Managing Director - Equity ResearchBen Reitzes - Managing Director – Head of Technology ResearchErik Woodring - Managing Director - Equity ResearchMichael Ng - Managing Director - Global Investment ResearchSamik Chatterjee - Managing DirectorAsiya Merchant - Techn ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收达234亿美元，增长5%，ISG和CSG业务增长8%，每股收益增长17%至1.55美元，增速是营收的三倍 [6] - 毛利润为51亿美元，占营收的21.6%，下降80个基点，运营费用下降2%至34亿美元，占营收的14.5% [20][21] - 运营收入增长10%至17亿美元，占营收的7.1%，第一季度净收入增长13%至11亿美元 [21][22] - 第一季度运营现金流达28亿美元，创历史新高，季度末现金及投资达93亿美元，环比增加42亿美元 [26] - 向股东返还24亿美元资本，自2023财年开始已返还132亿美元 [27] - 预计第二季度营收在285 - 295亿美元之间，中点为290亿美元，增长16%，ISG和CSG业务预计增长19% [28] - 预计全年营收在1010 - 1050亿美元之间，中点为1030亿美元，增长8%，ISG预计增长高个位数，CSG预计增长低至中个位数 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 ISG业务 - 营收达103亿美元，增长12%，服务器和网络营收创第一季度纪录，达63亿美元，增长16% [22] - 第一季度AI服务器订单达121亿美元，发货18亿美元，传统服务器持续盈利增长，但需求环境较上季度有所缓和 [23] - 存储营收增长6%至40亿美元，连续三个季度增长，Dell IP产品组合需求强劲 [23] - ISG运营收入达10亿美元，增长36%，运营收入率升至9.7%，提高约170个基点 [24] CSG业务 - 营收增长5%至125亿美元，商业营收增长9%至110亿美元，消费者营收下降19%至15亿美元 [25] - CSG运营收入为7亿美元，占营收的5.2%，TRU保持稳定，客户优先选择配置丰富的AI就绪设备 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - AI服务器市场需求强劲，第一季度订单达121亿美元，超过2025财年全年发货量，5月订单管道持续增长 [7] - 传统服务器市场连续六个季度实现同比需求增长，存储市场连续三个季度实现盈利增长和利润率提升 [10] - 商业PC市场连续三个季度实现盈利增长和五个季度需求增长，北美市场需求最强，EMEA和APJ市场实现两位数增长 [12] - 消费PC市场仍面临挑战，营收下降19%，行业定价竞争激烈 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资创新，深化客户合作，在AI领域扩大领先地位，提供基础设施和软件解决方案 [9] - 推动数据中心现代化和整合，利用十六代和十七代服务器降低总体拥有成本，减少物理空间 [17] - 专注于Dell IP存储产品组合，瞄准市场中增长更快、利润率更高的细分领域 [17] - 利用领先的供应链优势，应对动态环境中的挑战，内部使用生成式AI提高公司竞争力和能力 [18] - 在商业PC市场，公司推出新的AIPC产品，满足企业需求，稳定平均销售价格 [91][94] - 在AI服务器市场，公司与关键合作伙伴合作，提供定制解决方案，快速可靠地部署大规模集群 [7][9] - 在存储市场，公司扩大存储产品组合，提高存储能力和数据管理平台，关注对象存储和非结构化数据市场 [56][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对AI市场的机遇感到兴奋，认为AI业务将推动营收和每股收益增长 [17][50] - 尽管市场环境动态变化，但公司对全年业绩持乐观态度，将继续执行战略，实现增长和盈利 [29][32] - 公司在AI服务器市场的订单和管道持续增长，对完成全年AI服务器发货目标有信心 [41][46] - 公司将继续关注客户需求和市场变化，调整业务策略，提高市场竞争力 [18][32] 其他重要信息 - 公司在第一季度对Dell AI工厂进行了重大改进，推出了一系列端到端的AI产品和解决方案 [13] - 公司与Google和Cohere等合作伙伴合作，扩大生态系统，为客户提供更多选择 [16] - 公司推出了Dell Private Cloud和Dell Automation Platform，简化私有云环境的部署、管理和扩展 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待2026财年AI服务器营收目标，以及AI服务器市场的未来发展 - 公司第一季度AI服务器订单达41亿美元，超过去年全年，目前订单积压健康，管道持续增长，对完成15亿美元以上的全年目标有信心 [37][41] - AI业务具有不确定性，受数据中心建设、电力供应、冷却基础设施等因素影响，公司将协调复杂的供应链，努力将更多管道转化为订单 [38][48] 问题2: 第二季度指导是否反映需求的波动，ISG和CSG业务下半年需求的变化情况 - 公司预计上半年AI服务器发货接近9亿美元，对下半年将更多管道转化为订单持乐观态度，目前仍维持全年指导 [46][49] - 从ISG业务来看，公司对AI机会感到兴奋，但目前仍维持全年指导，不进行动态调整 [50][51] 问题3: AI服务器的存储和服务附加机会何时实现，如何评估其对利润率的影响 - 公司在Dell Technology World上宣布了存储产品组合的扩展，存储和服务附加机会正在逐步实现，目前存储和网络附加有适度改善，部署和安装服务附加有显著改善 [56][57] - 公司认为存储和服务附加机会是增长的潜力，将继续投资该领域，提高市场竞争力 [59][60] 问题4: 公司的指导是否考虑了关税的影响，AI服务器的运营利润率和毛利率的变化趋势 - 公司的全年和第二季度指导包括了目前已知的关税影响，认为第二季度的成本环境是通缩的，包括关税因素 [66] - AI服务器业务推动了毛利率和运营收入的增长，预计第二季度毛利率将环比增长10%，运营收入增长主要来自AI服务器盈利能力的提高 [68][69] 问题5: AI服务器全年利润前景如何，ISG利润率是否会同比持平，最近两个月AI服务器订单的客户类型和特点 - 全年来看，公司预计ISG利润率将下降，主要受传统服务和CSG业务盈利能力下降的影响，但AI业务对利润有积极贡献，存储利润率也在改善 [74][75] - 最近两个月的订单来自CSP和企业客户，企业客户数量和重复订单数量均有所增长，订单涉及多种技术类型 [76][77] 问题6: 客户是否提前拉动了需求，传统服务器和CSG业务的谨慎态度是由于宏观因素还是需求提前拉动后的消化期 - 部分客户提前拉动了需求，但公司认为目前PC业务处于更新周期，尽管速度较慢，但仍在增长 [82][83] - 传统服务器和存储业务在第三月的第10 - 12周出现了放缓，公司已将此情况反映在第二季度的指导中 [84][86] 问题7: 竞争动态如何，公司的指导是否反映了竞争强度的增加 - 在CSG业务中，商业PC的平均销售价格相对稳定，公司推出新的AIPC产品稳定了价格，消费PC市场竞争激烈，促销活动较多 [91][93] - 在ISG业务中，大型交易客户的竞争一直很激烈，核心服务器利润率相对稳定，存储市场价格变动不大 [94][96] 问题8: 私有存储公司是否会抢占传统存储公司的市场份额，存储是否需要设计用于AI训练 - 公司认为AI有不同的应用场景，企业级AI应用对存储有很大需求，公司正在构建高性能的文件系统和存储系统，以满足AI工作负载的需求 [102][103] - 公司认为存储附加机会是提高市场竞争力的关键，将继续努力提高附加率 [104][105] 问题9: 第一季度AI服务器的订单和发货需求情况，与竞争对手相比有何不同，积压订单的技术特点 - 积压订单主要是Blackwell技术，包括GB或基于ARM的Blackwell和X86 Blackwell，也有一些Hopper技术 [108] - 公司通过定制设计、快速部署和可靠的运营能力与竞争对手区分开来，对新的Blackwell版本和下一代平台感到兴奋 [109][111] 问题10: ISG运营利润率的趋势如何，是否有库存减记或过剩库存影响运营利润率 - ISG运营利润率从第四季度到第一季度出现季节性下降，略高于预期，主要受传统服务器北美市场份额下降和大型交易竞争的影响 [116] - 公司提高了Dell IP存储产品的比例，降低了运营费用，预计随着存储产品组合的发展，运营利润率将逐步改善 [116][117] 问题11: 第一季度报告的积压订单是否足够支持整个财年，订单是否会在7月下降后反弹 - 公司目前有121亿美元的订单和超过144亿美元的积压订单，预计第二季度发货7亿美元，将努力将管道转化为订单，对全年AI业务表现持乐观态度 [120][121] - 积压订单的交付时间取决于客户的建设、电力、冷却解决方案等因素，公司将根据情况更新全年AI业务的展望 [121][122] 问题12: AI服务器的增量支出是否会挤出传统服务器支出，第一季度运营现金流是否有一次性或非经常性收益，后续季度现金流的变化趋势 - 传统服务器业务连续六个季度实现需求增长，预计市场增长率在4 - 5%之间，公司将跑赢市场，客户正在整合传统工作负载，为新的AI工作负载腾出空间 [125][128] - 第一季度运营现金流强劲，主要来自盈利能力的提高和营运资金的改善，没有一次性或非经常性收益，应付账款的增加是暂时的，不会对现金流产生负面影响 [129][130]

核心观点 - 戴尔科技即将公布财报 股价在财报后通常会出现大幅波动 可能因业绩强劲而跳涨 也可能因业绩不及预期而跳跌 [1] - 市场预期公司每股收益为1 69美元 营收为231亿美元 而市场非官方预期(Whisper number)为每股1 76美元 [2] 财务表现 - 公司近年盈利波动较大 2020年每股收益7 35美元 2021年降至4 88美元 2022年回升至6 22美元 2023年达到7 61美元 2024年为7 37美元 [3] - 预计未来盈利将持续增长 2025年8 14美元 2026年9 21美元 2027年10 37美元 主要受益于人工智能发展 [3] - 公司市盈率仅为14倍 是标普500指数市盈率的0 6倍 [3] 技术面分析 - 股价自2024年5月以来处于下跌趋势 但目前已尝试筑底 并成功站上50日和200日移动平均线 [4] - 当前股价较52周高点下跌36% 仍有较大回升空间 [4] 业务概况 - 公司主要经营两大业务板块：基础设施解决方案集团(ISG)和客户端解决方案集团(CSG) [6] - ISG业务包括现代与传统存储解决方案 全闪存阵列 超融合基础设施 AI优化服务器 网络产品及服务等 [6][7] - CSG业务提供笔记本 台式机 工作站及品牌外设 包括显示器 扩展坞 键盘鼠标等 并提供配置 支持和部署服务 [8] - 公司还涉及客户融资安排 提供即服务 订阅 租赁等多种支付和消费解决方案 [9] - 客户群体涵盖企业 政府机构 教育机构 医疗机构 中小企业和消费者 [9] 公司背景 - 公司前身为Denali Holding Inc 于2016年8月更名为戴尔科技 [10] - 成立于1984年 总部位于德克萨斯州Round Rock [10]

报告公司投资评级 - 12个月评级为中性 [7] - 12个月目标价为新台币45元，此前为新台币50元 [7] 报告的核心观点 - 看好人工智能服务器供应链前景，预计云服务提供商将持续投入，推动人工智能服务器健康增长，公司有望从人工智能服务器中获得更高附加值，2025年盈利将实现可观增长，但股价已反映该预期，且存在下半年增长放缓风险，维持中性评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 1975年成立，是电子合约制造商，主要从事服务器、个人电脑和移动设备的设计与制造，1998年收购数字设备公司台湾资产，成为全球前三服务器供应商和前五笔记本电脑制造商，2020年前三季度，PC、服务器、移动设备和其他业务分别占销售额的52%、39%、8%和1% [47] Q125业绩情况 - 销售额为新台币1570亿（环比-21%，同比+20%），与市场和瑞银预期基本一致，产品组合中笔记本电脑占49%、服务器占48%、智能设备占3%，人工智能服务器占服务器销售额的50%，笔记本电脑出货量为500万台（环比-7%，同比+11%），受关税拉动略有提升，毛利率/营业利润率为6.0%/2.2%，高于市场预期的5.3%/1.9%，非运营亏损新台币13亿（含外汇损失新台币4.9亿），每股收益为新台币0.47元，与瑞银预期一致但低于市场预期的新台币0.60元，库存从新台币650亿增至新台币820亿，库存天数从32天增至52天 [2][12] Q225业绩展望 - 预计营收环比增长10%至新台币1730亿，与此前市场预期一致，但受新台币走强影响，5 - 6月增速可能放缓，预计Blackwell HGX服务器增长最强劲，笔记本电脑出货量环比增长6%至530万台，但全年出货量指引持平意味着下半年出货量略有下降，预计Q2毛利率略降至5.7%，营业利润率维持在2.2% [3][13] 2025年全年展望 - 将2025年营收增速预期从同比+4%下调至+2%，低于此前市场预期的+8%，主要因关税和中国预建导致上下半年营收持平、笔记本电脑需求疲软以及主板组装业务存在一定风险，服务器业务有望受益于Blackwell供应改善、B300在Q425量产以及向三家云服务提供商和一家美国人工智能原生企业供应人工智能主板而实现增长 [4][19] 现金流情况 - 公司现金流受个人电脑业务周期性盈利和服务器业务营运资金需求影响，库存增加可能持续，预计未来两年自由现金流将转正，有助于降低净债务，公司宣布每股派发现金股息新台币1.70元，股息率为4% [21] 估值情况 - 公司当前市盈率为17倍/15倍（2025 - 26年），高于同行和过去十年8 - 16倍的区间，将2025/26年每股收益预期设定为新台币2.57/2.80元，低于市场预期的新台币2.63/2.97元，将目标价从新台币50元（20倍2025年预期每股收益）下调至新台币45元（16倍2026年每股收益），反映关税和宏观经济放缓风险 [27] 不同情景下的估值 - 上行情景（新台币55元）：假设2025/2026年总营收同比增长+7%/+13%至新台币6900亿/7770亿，2026年毛利率/营业利润率扩大至5.6%/2.2%，每股收益为新台币3.31元，应用17倍市盈率得出估值 [38] - 基本情景（新台币45元）：假设2025/2026年总营收同比增长+3%/+9%至新台币6630亿/7260亿，2026年毛利率/营业利润率为5.5%/2.1%，每股收益为新台币2.80元，应用1倍标准差以上的16倍市盈率得出估值 [39] - 下行情景（新台币32元）：假设2025/2026年总营收同比-2%/+6%至新台币6300亿/6680亿，2026年毛利率/营业利润率为5.3%/1.9%，每股收益为新台币2.25元，应用14倍市盈率得出估值 [40] 预测回报 - 预计股价升值4.9%，股息收益率3.5%，股票总回报率8.4%，市场回报率假设为6.0%，超额回报率2.4% [46]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收1.646亿美元，非GAAP毛利率22.5%，非GAAP每股收益亏损0.10美元 [5] - 总营收同比增长9.7%，环比下降4.9%；剔除许可收入后，产品营收同比增长11.6%，环比下降3.5% [6] - 非GAAP运营费用为3970万美元，非GAAP季度每股收益为负0.10美元 [20] - 运营现金流为740万美元，EBITDA为1120万美元 [21] - 3月底现金余额为1.694亿美元，净贸易应收款环比增加860万美元，净库存环比增加440万美元 [22] - 预计6月营收约为1.7亿美元，上下浮动1000万美元，GAAP毛利率为22.9%，上下浮动1%，非GAAP毛利率为24%，上下浮动1% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 计算业务 - 3月营收同比增长14.8%，环比增长3.6%，占总营收47.9% [8] - 预计6月该业务将实现中个位数增长，同比增长超15% [11] 消费业务 - 3月营收同比下降9%，环比下降4.9%，占总营收13% [11] - 预计6月该业务将实现超25%的环比增长 [12] 通信业务 - 3月营收同比增长5.8%，环比下降14.4%，占总营收17.2% [12] - 预计6月该业务营收环比持平 [13] 电源和工业业务 - 3月营收同比增长32.4%，环比下降6.2%，占总营收19.9% [14] - 预计6月该业务营收环比持平或略有下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从组件供应商向整体解决方案提供商转型，目标是利用优质客户关系扩大市场份额，增加产品组合的附加值 [8] - 行业面临宏观经济、地缘政治和贸易相关的不确定性，公司直接关税风险较小，但需密切关注供应链复杂性，确保合规并减少干扰 [7] - 市场竞争激烈，公司通过推出新产品提供更好性能和功能来重置平均销售价格 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司3月业绩好于预期，主要得益于计算业务的拉动，但下半年宏观环境和贸易政策的不确定性限制了可见度 [15][16] - 预计6月营收将实现低到中个位数的环比增长，毛利率将接近12月水平，公司业务基本面依然强劲，有望在2025年实现营收增长 [17] 其他重要信息 - 公司管理层将参加5月21日在加州马里纳德尔雷举行的B. Riley第25届年度机构投资者会议和6月4日在马萨诸塞州波士顿举行的Stifel 2025年跨行业洞察会议，并可进行一对一会议 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请量化PC端的拉动效应，并谈谈本季度显卡业务的成功经验及未来规划 - 公司在计算业务尤其是笔记本电脑出货方面，因客户利用关税现状增加了需求，3月业绩超出中点约600万美元，其中约一半可能来自笔记本电脑的增长，预计6月仍会持续 公司参与了显卡和AI加速卡的销售，产品已开始发货并受到客户欢迎 [28][29] 问题2: 请说明关税对公司的影响 - 公司目前直接关税风险有限，因为对美出货量极少 关税对终端产品和设备的整体需求的间接影响尚不清楚，公司正在密切关注情况，确保合规，并与客户合作以减少干扰 [32] 问题3: 下季度许可收入和工程服务收入下降，但利润率环比上升，原因是什么，是否可持续 - 6月利润率指导考虑了更好的产品组合和工厂更高的利用率，这两个因素促成了利润率的反弹 [35] 问题4: 公司中国合资企业的生产是否主要用于中国市场，以及该合资企业占公司晶圆需求的百分比 - 合资企业目前占公司总供应量的约20%，在当前法规和政策下，关税对其影响极小 [38] 问题5: 请说明公司目前的产能利用率，以及是否开发了新的代工厂合作伙伴，合资企业还有多少额外产能 - 公司内部整体产能利用率在80% - 90%之间，还有额外的外部产能支持业务 公司一直在发展第三方合作关系，合资企业也有额外产能可供使用 [39][40][41] 问题6: 请谈谈公司全年的现金流动态和资本支出计划 - 公司预计现金流总体稳定，下季度客户存款支付约200 - 300万美元，全年约1600万美元 资本支出目标为营收的6% - 8%，今年约为4000 - 5000万美元，各季度可能会有波动 [44][45] 问题7: 请更新定价环境和竞争格局，以及未来6 - 12个月的价格走势 - 3月同一产品的平均销售价格下降趋势符合历史趋势，市场竞争激烈，公司将通过推出新产品提供更好性能和功能来重置平均销售价格 [48] 问题8: 请说明AI加速卡业务是否与特定的超大规模数据中心或AI提供商相关，以及公司正在关注哪些新机会 - 公司在AI加速卡业务上实现了近期增长，提供包括多相控制器和多个功率级的整体解决方案，产品涵盖从低端到高性能的各种显卡和AI加速卡 公司不清楚最终客户是谁，但产品已发货给多个直接客户，预计该业务将继续增长 公司还在努力进入数据中心领域，已在一个数据中心应用中获得设计订单，并希望拓展更多项目 [54][56][57] 问题9: 公司的数据中心业务是用于板载电源还是背板电源 - 目前主要是为GPU提供低电压解决方案，包括多相控制器和多个功率级，数据中心业务的功率级数量会更高 [59][61]

财务表现 - 第一季度非GAAP每股收益为2.15美元，超出市场预期的1.96美元，同比增长12% [1] - 营收达51.99亿美元，同比增长6.7%，超过市场预期的48.9亿美元，主要受笔记本、移动设备、软件及服务需求推动 [2] - 毛利润11.22亿美元同比增长5.5%，但毛利率从21.8%微降至21.6%，因低利润率产品占比提升 [6] - 非GAAP运营收入4.44亿美元同比增长10%，运营利润率从8.3%提升至8.5% [6] 业务板块 - 企业板块销售额22.36亿美元同比增长6.3%，中小企业板块4.05亿美元增长7.9% [4] - 公共板块收入18.78亿美元增长10.6%，其中医疗客户销售增长19.5%，教育客户增长11.1% [5] - 国际业务(加拿大和英国)销售额6.8亿美元增长9.5% [5] 现金流与资本结构 - 截至2025年3月31日现金及等价物4.714亿美元，较2024年底5.035亿美元下降 [9] - 长期债务56.22亿美元，较2024年底56.07亿美元略有增加 [9] - 季度运营现金流2.872亿美元，低于去年同期的4.4亿美元 [9] 市场反应与股东回报 - 财报公布后股价盘前上涨2%，但过去一年累计下跌25.6%，跑输行业4.2%的涨幅 [4] - 宣布每股0.625美元的季度股息，将于2025年6月10日派发 [3] 同业比较 - Infosys第四季度每股收益0.2美元超预期1美分，但同比下降15.3%，过去一年股价上涨3.9% [11] - 微软第三季度每股收益3.46美元超预期8.13%，营收700.6亿美元增长13.3%，过去半年股价微涨2.6% [12] - ServiceNow第一季度每股收益4.04美元超预期6.6%，营收30.9亿美元增长18.6%，过去一年股价飙升33.9% [13]

公司业绩预期 - CDW将于2025年5月7日公布第一季度财报 市场预期营收48 9亿美元 同比增长0 4% [1] - 每股收益预期为1 96美元 过去60天未调整 同比增长2 08% [1] - 过去四个季度中有三个季度未达盈利预期 平均负偏差为3 1% [2] 业务驱动因素 - 云计算和SaaS业务增长推动收入 客户支出重点包括成本优化和数据保护 [3] - 消费电子设备需求提升 笔记本/移动设备收入预计达11 859亿美元 同比增长3 9% [4] - 软件和服务收入预期分别为8 894亿美元和4 364亿美元 受AI工具采用和安全威胁增加驱动 [4] 细分市场表现 - 上季度企业/中小企业/公共/医疗板块收入分别增长2 6%/2 7%/4 4%/27 5% 政府/教育板块下降7 1%/3 7% [5] - 本季度企业/政府/医疗收入预计为21 203/5 124/5 523亿美元 分别下降0 7%/5 7%/5 5% [5] - 教育/中小企业收入预计为6 687/3 824亿美元 同比增长12%/0 4% [5] 外部环境影响 - 宏观经济不确定性抑制硬件需求 联邦和教育领域公共支出放缓 [6][7] - 英国和加拿大的经济政治动荡可能对业绩产生压力 [7] 其他推荐标的 - Expeditors International预计Q1营收24 3亿美元 每股收益1 3美元 过去四季平均盈利超预期11 6% [9][10] - GXO Logistics预计Q1营收29 1亿美元 每股收益0 26美元 股价过去一年下跌27 1% [11] - Sonos预计Q2营收2 559亿美元 每股亏损0 18美元 股价过去一年下跌47 1% [12]

核心财务数据 - 公司预计季度每股收益为1.96美元 同比增长2.1% [1] - 预计营收达48.9亿美元 同比增长0.4% [1] - 过去30天内分析师共识EPS预期下调2.8% [2] 分部门销售预测 - 公共政府部门收入预计4.978亿美元 同比下滑8.4% [4] - 公共医疗部门收入预计6.307亿美元 同比增长7.9% [5] - 公共教育部门收入预计6.013亿美元 同比增长0.8% [6] - 企业部门收入预计21.6亿美元 同比增长0.9% [6] - 小企业部门收入预计3.805亿美元 同比微降0.1% [5] 产品类别销售预测 - 硬件总销售额预计35.4亿美元 同比基本持平 [9] - 笔记本/移动设备销售额预计11.8亿美元 同比增长3.5% [7] - 网络通信产品销售额预计5.875亿美元 同比增长3.1% [8] - 台式机销售额预计2.603亿美元 同比增长0.7% [8] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨7.2% 同期标普500指数下跌0.5% [9] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现与大盘同步 [9]

KIRKLAND, Wash., May 01, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- MPS will report its results after the market closes on May 1, 2025 and host a question-and-answer webinar at 2:00 p.m. PT / 5:00 p.m. ET. The live event will be held via a Zoom webcast, which can be accessed at https://mpsic.zoom.us/j/92570889542. Q1 2025 Financial Summary (Unaudited) GAAP Q1'25 Q4'24 Q1'24  QoQ ChangeYoY ChangeRevenue ($k)$ 637,554 $ 621,665 457,885  Up 2.6%Up 39.2%Gross Margin55.4% 55.4% 55.1%  FlatUp 0.3 ptsOpex ($k)$ 184,471 $ 181,101 15 ...