财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为8960万美元，同比增长0.8%，超出指引高端 [5][16] - 第三季度净利润为4070万美元，同比增长3.9% [15] - 第三季度净利润率达45.4%，同比提升1.4个百分点 [5] - 营业利润为3380万美元，同比增长3.9% [18] - 投资收入为220万美元，去年同期为10万美元，主要由于增加了财富管理产品投资 [19] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资总额为7.395亿美元，较2024年12月31日的6.563亿美元有所增长 [20] - 第四季度收入指引为7800万至8500万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平均月活跃用户数（MAU）达到4340万，同比增长8.1% [12] - 旗舰产品通过引入新的游戏模块获得新动力，用户可直接在Yalla平台内玩多种流行小游戏，显著提升了用户参与度和粘性 [12] - 原创活动系列Yalla Ludo Carnival连续第三个季度举办，并创下收入新高 [13] - 101 Okey Yalla在第三季度实现了有史以来最高的季度收入 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于捕捉中东数字经济势头，打造更成熟、更稳健的数字娱乐生态系统 [5] - 游戏业务采用双轨战略：自主研发和游戏发行 [33] - 自主研发游戏专注于休闲和中核游戏领域，如Match 3和棋盘游戏 [33] - 游戏发行业务与领先的游戏工作室建立战略合作伙伴关系，利用公司在产品本地化、用户获取和本地运营方面的优势 [33] - 公司正积极开发AI工具以推动增长，包括自研多模态AI模型CMIS，现已全面部署在产品线中，作为内容审核和安全的智能骨干 [7] - 自研AI创意测试模型显著提高了广告和用户获取效率 [8] - 自研AI事件编排引擎使旗舰产品的模块化应用内活动频率翻倍，推动了运营效率的飞跃 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中东游戏市场预计在2025年达到约71亿美元，同比增长75%，为全球各地区最高 [5] - 公司看到移动用户数量增加以及他们对探索更多元化游戏内容的兴趣，反映了MENA地区游戏市场的巨大潜力 [5] - 基于当前业务趋势，公司维持2025年全年收入将与2024年基本持平或实现低个位数增长的指引 [43] - 预计新业务举措的收入在未来一两个季度内将变得更加明显 [43] - 预计2025年全年净利润率将达到约40% [43] - 展望2026年，假设业务条件基本相似，预计研发支出将遵循与2025年类似的趋势 [43] 其他重要信息 - 截至2025年11月7日，公司已回购总计超过770万份ADS或A类普通股，总金额为5190万美元，提前完成了2025年5000万美元的全年回购承诺 [9] - 截至2025年8月11日，公司已注销总计超过620万股回购的股票 [9] - 截至2025年11月7日，当前股票回购计划下剩余可购买总额为4860万美元 [9] - 对于明年，公司预计将维持与2025年相似水平的股票回购 [9] - 公司有望在明年内完成当前1.5亿美元的股票回购计划，届时计划推出新计划 [9] - 公司在Aegean Business Review Magazine的2025年中东技术卓越奖中，第三次获得音频技术媒体和娱乐类别奖项 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于中核和硬核游戏的进展 [23] - 公司在季度内按计划软启动了两款Match 3游戏，标志着在中核和硬核游戏组合方面迈出了重要一步 [24] - Turbo Match在全球多区域测试中表现突出，其独特的汽车改装和模拟操作玩法使其留存率达到了进一步扩展的标准 [24] - 公司决定在下一阶段为Turbo Match投入更多资源，基于测试数据增加关卡和多样化支线玩法选项 [24] - 公司的Roguelike产品预计将在本月或下月正式发布 [24] - 公司最近完成了合作项目SLG的一轮测试，正在与内容提供商密切合作，优化其玩法、视觉效果等细节，预计在年底前发布 [24] - 这些新产品需要时间才能产生有意义的收入，预计2026年第二季度将是关键拐点 [25] 问题: Match游戏在新区域拓展中的战略作用 [28] - Match 3游戏拥有广泛的全球用户基础，是公司探索多元化区域市场的理想切入点 [29] - 最近的测试显示Match 3游戏在欧洲和北美等市场特别受欢迎，公司计划在表现强劲的市场增加营销预算 [29] - Yalla Parchis在南美市场稳定表现多年，为公司提供了宝贵的跨市场经验 [29] - Yalla Ludo支持八种语言，覆盖全球多个国家 [29] - 公司对扩展市场边界持开放态度，但中东仍是关键战略区域，公司将继续深化在MENA关键市场的参与度，并积极拓展新市场 [30] 问题: 公司未来的游戏策略，包括内容和市场选择 [32] - 公司已将游戏确定为未来增长的战略支柱之一，并制定了清晰的双轨战略：自主研发和游戏发行 [33] - 在自主研发方面，专注于休闲和中核游戏领域，如Match 3和棋盘游戏 [33] - 如果Match 3游戏在未来几个月显示出积极结果，公司期待持续深化在这些领域的布局 [33] - 在游戏发行方面，与全球领先开发商建立战略合作伙伴关系，利用公司在产品本地化、用户获取和本地运营方面的优势 [33] - 公司将继续探索游戏发行机会，以进一步丰富和加速产品线 [33] - 相信双轨战略将使公司能够快速在中核和硬核游戏领域建立竞争优势 [34] 问题: 旗舰产品Yalla和Yalla Ludo的季度表现及未来展望 [36] - 本季度两款旗舰产品在产品创新和运营活动方面均取得重大突破 [37] - Yalla增加了应用内小游戏模块，丰富了用户的娱乐体验 [37] - Yalla Ludo的新1v1模式迅速受到用户欢迎，推动了整体社区参与度达到新高 [37] - 在运营方面，Yalla Ludo锦标赛和Yalla的利雅得季节主题倡议放大了产品与中东线下娱乐场景的联系 [37] - 展望未来，预计这两款成熟产品在业务规模上将保持稳定，公司将继续通过引入新功能和加强运营活动来追求增量增长 [38] 问题: 未来股东回报计划 [40] - 公司成功完成了此前宣布的2025年最低5000万美元回购承诺，截至2025年11月7日，公司已回购超过770万份ADS，总金额为5190万美元 [41] - 其中，超过620万股普通股的回购已被注销，公司将在剩余股份完全注销后通知大家 [41] - 随着今年回购承诺的完成，公司将继续根据市场情况执行股票回购计划 [41] - 对于明年，公司预计将维持与2025年相似水平的股票回购 [41] - 公司预计在2026年内完成1.5亿美元的股票回购计划，然后推出新计划 [41] - 公司始终致力于在资本配置决策中优先考虑股东利益，通过持续优化的回报策略最大化股东价值 [42] 问题: 第四季度和2026年的收入及盈利能力展望 [43] - 鉴于新业务举措的收入，预计在第四季度的贡献有限 [43] - 基于当前业务趋势，公司维持2025年全年收入将与2024年基本持平或实现低个位数增长的指引 [43] - 预计新业务举措的收入在未来一两个季度内将变得更加明显 [43] - 预计2025年全年净利润率将达到约40% [43] - 展望2026年，假设业务条件基本相似，预计研发支出将遵循与2025年类似的趋势 [43] - 在市场方面，公司将根据新产品的表现动态调整投资 [43] - 在维持健康财务状况的同时，公司将继续投资于创新业务举措，以推动公司长期增长，并通过精细化运营确保稳定的盈利能力 [43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为8960万美元，同比增长08%，超出指引上限 [5] - 第三季度净利润为4070万美元，同比增长39% [15] - 第三季度净利润率为454%，同比提升14个百分点 [5] - 营业收入为3380万美元，同比增长39% [18] - 利息收入为630万美元，去年同期为780万美元 [19] - 投资收入为220万美元，去年同期为10万美元，主要由于增加了对财富管理产品的投资 [19] - 所得税费用为160万美元，去年同期为130万美元 [19] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资总计7395亿美元，相比2024年12月31日的6563亿美元有所增长 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平均月活跃用户达到4340万，同比增长81% [12] - 旗舰产品Yalla Ludo通过新增1v1模式等创新，推动社区参与度达到新高 [37] - 产品Yalla 101 Okey在第三季度创造了季度收入新高 [13] - 公司通过优化用户获取渠道和AI技术升级，推动用户增长 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区游戏市场预计在2025年达到约71亿美元，同比增长75%，为全球最高增速 [5] - 三消类游戏在欧洲和北美等市场测试中受到用户欢迎，成为探索多元化区域市场的切入点 [29] - 中东和北非地区仍是公司的核心战略区域，公司将继续深化在该地区的投入并积极拓展新市场 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略方向是捕捉行业趋势，在中东地区培育更成熟、更稳健的数字娱乐生态系统 [6] - 游戏业务采用双轨战略：自主研发游戏和游戏发行，以快速建立在中核和硬核游戏领域的竞争优势 [33] - 自主研发游戏聚焦于休闲和中核游戏领域，如三消类和棋盘类游戏 [33] - 游戏发行业务方面，公司与全球领先开发商建立战略合作，利用本地化、用户获取和本地运营优势 [33] - 公司积极发展AI工具以推动增长，包括自研多模态AI模型CMIS，该模型已全面部署于产品线，用于内容审核和安全 [7] - 自研AI活动编排引擎使旗舰产品的模块化应用内活动频率翻倍，显著提升运营效率 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中东数字经济在第三季度持续增长势头，该地区游戏市场展现出巨大潜力 [5] - 基于当前业务趋势，公司维持2025年全年收入与2024年基本持平或实现低个位数增长的指引 [43] - 预计新业务举措的收入贡献将在未来一至两个季度内变得更加明显 [43] - 对于2026年，假设业务条件基本相似，研发支出预计将遵循与2025年类似的趋势 [43] - 公司将在保持健康财务状况的同时，继续投资于创新业务举措，以推动长期增长并通过精细化运营确保稳定的盈利能力 [43] 其他重要信息 - 截至2025年11月7日，公司已执行总值5190万美元的股份回购，购回超过770万股ADS，提前完成2025年5000万美元的回购承诺 [9] - 截至2025年8月11日，公司已注销超过622万股ADS [9] - 当前股份回购计划中剩余可用于购买的金额为4860万美元（截至2025年11月11日） [9] - 对于2026年，公司预计将维持与2025年相似水平的股份回购，并计划在完成当前15亿美元回购计划后推出新计划 [9] - 公司于2025年9月底庆祝上市五周年 [10] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于中核和硬核游戏业务的进展 [23] - 公司在第三季度按计划软启动了两款三消游戏，标志着中核和硬核游戏组合的重要进展 [24] - Turbo Match因其独特的汽车改装和模拟经营玩法在全球多区域测试中表现出色，留存率符合进一步扩张的标准，公司将投入更多资源 [24] - 一款Roguelike产品预计将于本月或下月正式推出 [24] - 合作项目SLG已完成一轮测试，预计在年底前推出，但新产品需要时间才能产生显著收入，预计2026年第二季度是关键拐点 [25] 问题: 三消游戏的战略角色及其是否作为开拓新区域的指标 [28] - 三消游戏拥有广泛的全球用户基础，是公司探索多元化区域市场的理想切入点 [29] - 测试显示三消游戏在欧洲和北美等市场特别受欢迎，公司计划在表现强劲的市场增加营销预算 [29] - 公司在中东和北非地区以外的市场（如南美洲）已有运营经验，但中东仍是核心战略区域，公司将同时深化现有市场和拓展新市场 [30] 问题: 公司未来的游戏策略，包括内容和市场选择 [32] - 公司确立了以自主研发和游戏发行为特色的双轨游戏策略 [33] - 自主研发聚焦于休闲和中核游戏领域，如三消和棋盘游戏 [33] - 游戏发行业务方面，公司与全球领先开发商合作，利用自身优势将高质量游戏内容引入中东 [33] - 该双轨策略旨在快速建立在中核和硬核游戏领域的竞争优势 [34] 问题: 旗舰产品Yalla和Yalla Ludo的季度表现及未来展望 [36] - 本季度两款旗舰产品在产品创新和运营活动上均取得重大突破 [37] - Yalla增加了应用内小游戏模块，Yalla Ludo的新1v1模式推动了社区参与度 [37] - 运营方面，Yalla Ludo锦标赛和Yalla的利雅得赛季主题活动增强了产品与中东线下娱乐场景的联系 [37] - 展望未来，预计成熟产品业务规模将保持稳定，公司将通过引入新功能和加强运营活动来追求增量增长 [38] 问题: 未来股东回报计划及第四季度和2026年的收入和盈利能力展望 [40] - 公司已提前完成2025年5000万美元的最低回购承诺，截至2025年11月7日已回购超过770万股ADS，总额5190万美元，其中超过622万股已注销 [41] - 对于2026年，公司预计维持与2025年相似水平的股份回购，并计划在2026年内完成当前15亿美元回购计划后推出新计划 [41] - 基于当前业务趋势，2025年全年收入预计与2024年基本持平或实现低个位数增长，新业务收入贡献将在未来一两个季度更明显 [43] - 2025年全年净利润率预计约为40% [43] - 对于2026年，假设业务条件相似，研发支出趋势预计与2025年类似，市场投资将根据新产品表现动态调整，公司将在保持财务健康的同时投资创新业务以确保长期增长和稳定盈利能力 [43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长13%，达到13亿美元，超过此前高个位数增长指引 [3] - 第三季度毛利率创下23.5%的历史新高，进一步提升了年度毛利率 [3] - 为支持全球运营，费用占销售额比率上升至16.4% [3] - 2025年全年收入指引维持高个位数增长，毛利率指引维持在20%左右 [7] - 运营费用占销售额比率指引维持在17%-18%，运营利润率指引不变 [7] - 公司有信心在2025年全年实现持续的低双位数运营利润增长 [8] - 由于产品发布所需的原材料备货以及生产设施的重新调整，第三季度运营现金流增长乏力 [42] - 第三季度全面收入显著同比下降主要与某些功能货币的外汇波动有关 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云数据中心部门收入在第三季度增长33%，主要由高速高压AI连接解决方案的强劲销售驱动 [5] - 智能手机部门收入符合指引，同比下降20%，受到模块和规格更换带来的持续挑战性市场动态影响 [5] - 消费互连部门第三季度表现持平，但超出先前指引 [5] - 汽车移动部门整合其Web移动战略取得稳步进展，实现116%的同比增长 [6] - 系统产品部门因消费需求反弹，收入增长3%，超出指引 [6] - 其他部门的增长由库存调整驱动 [6] - 云数据中心部门占整体收入的比例从一年前的低十位数百分比升至中十位数百分比 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - AI产品需求强劲是第三季度收入增长的主要驱动力 [3] - 移动移动性按计划做出稳定贡献 [3] - 消费互连和系统表现略超预期 [3] - 智能手机领域普遍不利的条件预计将持续，预计第四季度将出现高十位数同比下降，与2025年全年预期的高十位数下降一致 [8] - 受益于AI基础设施的持续投资和新AI服务器机架的产能提升，预计云数据中心部门第四季度将实现高20%的增长 [8] - 2025年全年，随着下一代平台发布，云数据中心部门增长势头将转化为超过30%的增长 [8] - 尽管上一季度消费互连需求高于预期，但预计整体微观条件的放缓将持续，因此维持该部门第四季度及全年持平展望 [9] - 汽车移动部门尽管面临全行业逆风，但继续抓住交通领域机遇并从Web移动战略中实现更多协同效应，预计2025年第四季度部门收入增长40% [9] - 系统产品方面，系统风险的间接影响继续影响节日季度的消费情绪，随着根据普遍不确定性调整产能，预计第四季度销量将与去年相似 [9] - RF类别的预期下降主要由于Terra热泵部门的取消 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进其3+3转型战略，并已提前实现五年目标，现在将重点转向扩大业务组合中AI相关部分 [10] - 为抓住进一步增长，公司已重新分配资源以支持新认证、产品发布和区域扩张，同时仍致力于成本优化计划和实现协同效应 [7] - 在9月中旬的首届FIT科技日上，公司推出了Web移动品牌，强调其核心产品和技术战略，主题为"数据是新石油" [11] - 公司与沙特领先物流公司Al-Basami Transport Group签署战略谅解备忘录，旨在物流中心合作推广电动汽车充电器安装 [12] - 公司与博通合作，在深圳中国国际光电博览会上推出了行业首款102.4 Tbps CPO连接器 [12] - 公司在上个月的OCP全球峰会上展示了完整的AI解决方案，包括下一代224G高速CPC互连和51.2T交换机沉浸式冷却技术 [13] - 公司的高压高电流解决方案，包括液冷母排和电源母排，在NVIDIA的NR200 MG XWALK上展示 [14] - 在背板连接器等高度技术性和可靠性驱动的产品领域，公司的关键优势在于垂直整合，从设计、模具到大规模生产均内部控制，这使其在顶级云客户中赢得了良好声誉 [26] - 在机器人等新兴领域，公司已具备提供专为机器人应用设计的耐弯曲线缆组件的能 力，这代表了一个新的增长点，其先进线缆连接器正越来越多地被机器人相关解决方案采用 [28] - 公司在美国已有运营存在，并正与客户和更广泛的供应链密切合作以满足需求，同时利用富士康广泛的全球足迹确保运营韧性 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于AI连接解决方案供应链状况的改善，公司修订了收入增长预期，现在预计2027财年和2028财年的营收增长将从低20%区间上升至中20%区间 [10] - AI基础设施发展和平台升级的势头增强，继续推动对公司互连解决方案的强劲需求 [10] - 对于云数据中心部门，预计其收入组合将在2026年达到低20%，并在2027年和2028年分别进一步改善至中20%和高20% [11] - 尽管短期运营利润率可能暂时受影响，但公司分享了长期财务目标 [8] - 系统风险持续存在，但预计持久的市场动态将在未来一年发挥更大作用 [8] - AI相关应用将继续成为明年的主要催化剂 [21] - 在共封光学（CPO）等领域，公司看到了需求，并已开发好解决方案以满足客户需求，对此增长抱有高预期 [39] - 机架外形尺寸变大变宽的趋势对公司的互连线缆业务产生积极影响 [44] 其他重要信息 - 公司在上一季度参加了多项商业活动，包括FIT科技日、沙特贸易展、中国国际光电博览会和OCP全球峰会 [11][12][13][14] - 这些业务发展和商业化努力正在推动下一代高利润率产品的经常性订单，这将增强公司的竞争力以保持技术趋势领先 [14] - 公司通过自动化、流程优化和更好的资源分配持续提高效率，尽管研发和全球扩张导致费用率上升，但这些投资对于支持未来增长和技术发展是必要的 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于背板连接器开发的进展 [15] - 回答: 公司不评论单个产品或特定客户，但现有解决方案继续获得客户认可，公司相信有能力实现云和数据中心部门三年指引目标 [16] 问题: 关于竞争对手绕过专利限制开发机架内高速连接器的传闻及其影响 [17] - 回答: 公司不评论竞争对手动态，强调高速互连领域的成功取决于长期可靠性、集成能力和生态系统兼容性，公司在这些领域已取得实质性进展并获得客户认可 [17] 问题: AI相关高功率产品组合的当前客户订单能见度及对扩产计划的支持 [18] - 回答: 公司在AI机架（特别是计算托盘）的现有电源产品市场份额持续稳步增长，并推出了新的高压高功率解决方案，这些新产品增强了公司在下一代电源基础设施中的地位和客户信心 [18] 问题: 新电源产品的客户采用情况更新及其如何补充现有产品 [19] - 回答: 用于计算托盘的电源相关产品已获得几家全球主要云和AI服务器客户认证并稳定出货，作为设计合作伙伴，公司在关键电源解决方案（如OCP展示的液冷母排）方面取得强劲进展，成为首选供应商，下一代产品已在开发中 [20] 问题: 第三季度AI出货量强劲的环比增长是否可持续及对未来季度的预期 [21] - 回答: 新项目上量和消费需求上升是主要驱动因素，公司能够抓住新平台和超大规模客户的增量机会，增速短期内可能稳定，但增长趋势清晰，AI相关应用明年仍是主要催化剂 [21] 问题: AI相关产品组合的细分，哪些领域（连接器、线缆或电源解决方案）势头最强劲 [22] - 回答: 公司从擅长的计算托盘内连接器和线缆起步，逐步获得托盘到托盘解决方案的设计定案，并扩展至机架到机架连接，在此基础上，公司正为下一代解决方案捕捉新的AI服务器机会，提供从芯片到芯片连接器、计算板下一代高速连接器、背板连接器、铜缆到高压高容量电源解决方案的全套能力 [22] 问题: NVIDIA新的无线缆平台是否会影响MCIO业务 [23] - 回答: 公司不评论特定产品或客户，但无论架构如何演变，对高性能计算不断增长的需求将继续推动对可靠互连解决方案的需求，连接器仍将是计算托盘内及以外的关键组件 [23] 问题: 背板连接器业务的认证周期及明年是否会有显著出货 [24] - 回答: 认证过程通常需要几个月，随后是爬坡阶段，具体因客户和平台而异，整体时间线取决于客户认证进度和平台准备情况，公司正与客户密切合作以对齐明年出货计划确保平稳爬坡 [24] 问题: 尽管研发支出增加，费用率保持相对稳定，关于帮助管理运营效率的关键举措 [25] - 回答: 公司通过自动化、流程优化和更好的资源分配持续提高效率，费用率上升是由于研发和全球扩张，这些投资对支持未来增长和技术发展是必要的，公司在成本管理上保持纪律并持续寻找长期运营改进领域 [25] 问题: 面对背板连接器市场竞争加剧和新进入者，公司如何差异化并保持领导地位 [26] - 回答: 背板连接器是高度技术性和可靠性驱动的产品，公司的关键优势在于垂直整合，从设计、模具到大规模生产均内部控制，这使其能快速响应设计变更并确保供应稳定，在顶级云客户中赢得了良好声誉 [26] 问题: 汽车部门在"One Mobility Strategy"下的具体改进或里程碑 [27] - 回答: 公司正在整合和优化内部结构和运营，同时提高汽车部门的服务效率和质量，更多细节将在下次说明 [27] 问题: 除AI和汽车外，公司是否投资机器人等新应用 [28] - 回答: 机器人仍是新兴领域，公司将随着市场增长保持开放探索新技术和合作伙伴关系，公司已具备提供专为机器人应用设计的耐弯曲线缆组件的能力，这代表新的增长点，其先进线缆连接器正越来越多地被机器人相关解决方案采用 [28] 问题: 对于汽车"One Mobility Plan"，除欧洲外，将关注哪些区域，是否有全球多地点扩张计划 [29] - 回答: 公司目前没有立即的新地点扩张计划，优先事项是加强与现有客户的互动并充分利用当前全球足迹，将在评估市场条件和客户需求后再采取进一步措施 [29] 问题: 公司收入表现是否可与集团内母公司或姊妹公司的AI机架出货量进行基准比较 [31] - 回答: 这不是直接的组件或机柜对机柜比较，因为组件的交付时间表和库存水平不会相同，最终采样进度不会同步，但公司将保持相似的上升趋势 [31] 问题: 是否有在美国投资的计划 [32] - 回答: 公司在美国已有运营存在，并正与客户和更广泛的供应链密切合作以保持响应，对进一步投资持开放态度，这将根据客户要求和供应链本地化需求进行，公司将加强本地存在以支持关键客户项目，同时利用富士康的全球足迹确保运营韧性 [32] 问题: 关于为美国客户在印度或越南进行产能扩张的更新 [33] - 回答: 重申公司在美国已有运营存在，正与客户和供应链密切合作以满足需求，对当前满足需求的能力感到满意，此外将利用富士康的全球足迹确保运营韧性 [33] 问题: 内存价格上涨对消费电子需求的影响以及客户是否会向公司施压以抵消更高内存成本 [34] - 回答: 目前答案是否定的，公司尚未经历来自此特定趋势的定价压力 [34] 问题: 2027和2028年收入指引上调的关键增长驱动因素，以及云收入组合指引的主要产品计划 [35] - 回答: 公司无法评论新产品，因为不评论特定产品或客户 [35] 问题: 对CPO市场采用的看法及大规模应用何时发生 [38] - 回答: 公司能够提供行业首发的102.4 Tbps CPO外部激光小形状因子可插拔产品 [38] 问题: 液冷和高速光模块领域大规模交付产品的时间表，以及管理层对CPO和光模块业务的看法 [39] - 回答: 需求存在，公司有信心已开发好解决方案以满足客户需求，这无疑是一个高增长预期的领域 [39] 问题: 云业务当前毛利率及2026年目标 [40] - 回答: 公司不披露每个部门的细节，但肯定高于平均水平 [40] 问题: 对未来AI线缆设计的看法及其对互连业务的影响 [41] - 回答: 公司不评论特定产品或客户，但无论架构如何演变，对高性能计算不断增长的需求将继续推动对可靠互连解决方案的需求，连接器仍将是计算托盘内及以外的关键组件 [41] 问题: 第三季度运营现金流缺乏增长的原因 [42] - 回答: 这与某些产品发布所需的原材料备货有关，也在一定程度上与生产设施的重新调整有关，需要安全库存以确保向客户的交付平稳无中断 [42] 问题: 机架外形尺寸变大变宽的趋势对互连线缆业务的影响 [44] - 回答: 肯定是积极的 [44] 问题: 2025年第三季度及2026年目标中与AI相关的销售权重数字 [45] - 回答: AI相关业务已包含在云部门中，AI是数据中心的一部分，因此在披露数字时已包含在内 [45] 问题: 公司为GB200、GB300和VR200提供的内容价值 [46] - 回答: 公司无法评论特定客户的单个产品 [46] 问题: 云销售毛利率当前水平及是否会因组合问题而提高 [47] - 回答: 云销售的毛利率水平肯定高于平均水平，随着该部门增长，无疑会提升整体组合 [47] 问题: 第三季度全面收入显著同比下降的原因 [48] - 回答: 这主要与某些功能货币的外汇波动有关 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长13%，达到13亿美元，超过此前高个位数增长指引 [3] - 第三季度毛利率达到创纪录的235%，进一步提升了年度毛利率 [3] - 费用占销售额比率上升至164% [3] - 2025年全年收入指引维持高个位数增长，毛利率指引维持在约20%不变 [7] - 2027和2028财年收入增长预期从低20%区间上调至中20%区间 [10] - 第三季度营运现金流增长乏力，主要与为产品发布准备的原材料储备以及生产设施调整相关的安全库存有关 [42] - 第三季度综合收入同比显著下降，主要与部分功能货币的外汇波动有关 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云数据中心业务收入在第三季度增长33%，主要受高速高压AI连接解决方案的强劲需求驱动 [5] - 智能手机业务第三季度下降20%，与指引一致，受模块和规格更换带来的持续挑战性市场动态影响 [5] - 汽车移动业务实现116%的同比增长，尽管汽车行业面临挑战 [6] - 系统产品业务收入在第三季度增长3%，超出指引，受消费者需求反弹支持 [6] - 消费者互连业务第三季度表现持平，但超出先前指引 [5] - 2025年第四季度，云数据中心业务预计增长高20%，全年增长超过30% [8] - 2025年第四季度，智能手机业务预计同比下降高十位数，全年亦为高十位数下降 [8] - 2025年第四季度，汽车移动业务收入预计增长40% [9] - 2025年第四季度，消费者互连业务展望维持持平，系统产品业务量预计与去年相似 [9] - RF类别预期下降主要由于TERRA热泵部门的订单取消 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 云数据中心业务占整体收入比例从一年前的低十位数水平升至中十位数水平 [3] - 公司预计云数据中心业务收入占比在2026年达到低20%，2027年达到中20%，2028年达到高20% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进"3+3"转型战略，并有信心在2025年全年实现稳定的低双位数营业利润增长 [7] - 战略重点转向扩大业务组合中AI相关部分 [10] - 在9月举行的首届FIT Tech Day 2025上推出了Web Mobility品牌，强调数据连接性和高功率解决方案在移动行业的需求 [11] - 与沙特领先物流公司Al-Bassami Transport Group签署战略谅解备忘录，旨在物流中心合作推广电动汽车充电器安装 [11] - 与博通合作在深圳中国国际光电博览会上推出了业界首款1024 Tbps CPO连接器 [12] - 在圣何塞的开放计算项目全球峰会上展示了完整的AI解决方案，包括下一代224G高速CPC互连和512T交换机沉浸式冷却技术，以及高压高电流解决方案 [13] - 公司的液冷母排和电源母排解决方案在NVIDIA的NR200 MG XWALK上展示 [14] - 在高速互连领域，成功不仅取决于产品设计，还取决于长期可靠性、集成能力和生态系统兼容性 [17] - 在汽车领域，公司正在整合和优化内部结构和运营，提高服务效率和质量 [27] - 在机器人等新兴应用领域，公司已具备提供专为机器人应用设计的耐弯曲线缆组件的能 力 [28] - 背板连接器的关键优势在于垂直整合，从设计、模具到大规模生产均在内部控制 [26] - 公司利用富士康广泛的全球足迹来确保运营韧性 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩略超指引，得益于持续的AI需求和消费电子终端市场表现优于预期 [5] - 智能手机领域普遍不利的条件预计将持续 [8] - 尽管消费者互连需求上季度高于预期，但预计整体微观条件的放缓将会持续 [9] - 汽车移动业务尽管面临行业逆风，但仍继续抓住交通领域的机会 [9] - 系统风险对节日季的消费者情绪产生持续间接影响 [9] - AI基础设施发展和平台升级的势头增强，持续推动对互连解决方案的强劲需求 [10] - AI相关应用将继续成为明年的主要催化剂 [21] - 机架外形尺寸变大变宽的趋势对互连线缆业务产生积极影响 [44] - 尽管消费电子行业存在相当大的逆风，公司专注于可控因素，捕捉AI势头和汽车移动转型的机会 [51] 其他重要信息 - 公司参加了沙特阿拉伯的贸易展览以加强与新合作伙伴的合作 [11] - 在开放计算项目全球峰会期间，展位吸引了主要客户的强烈参与，包括所有四大云服务提供商和战略合作伙伴的研发负责人 [14] - 新的高利润率产品的业务发展和商业化努力正在推动经常性订单 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于背板连接器开发的进展 - 公司不对个别产品或特定客户发表评论，但现有解决方案继续获得客户认可，公司有信心实现云和数据中心业务三年指引目标 [16] 问题: 关于竞争对手绕过专利限制开发机架内高速连接器的传闻及其影响 - 公司不评论个别产品、特定客户或竞争对手的动态，强调在高速互连领域成功取决于长期可靠性、集成能力和生态系统兼容性，公司在此领域已取得实质性进展并获得客户认可 [17] 问题: AI相关高功率产品组合的订单能见度及对产能爬坡计划的支持 - 公司在AI机架（特别是计算托盘）的现有电源产品的市场份额持续稳步增长，并在OCP全球峰会上推出了新的高压高功率解决方案，增强了在下一代电源基础设施中的地位和客户信心 [18] 问题: 新电源产品的客户采用情况及其对现有产品的补充 - 用于计算托盘的电源相关产品已获得几家全球主要云和AI服务器客户的认证，部分已稳定出货，公司作为设计合作伙伴，在关键电源解决方案（如液冷母排）方面取得强劲进展，成为首选供应商 [20] 问题: AI出货量强劲的环比增长是否可持续及对未来季度的预期 - 强劲的环比增长主要由新项目爬坡和消费者需求上升推动，公司能够捕捉新平台和超大规模客户的增量机会，增速短期内可能稳定，但增长趋势明确，AI相关应用将继续是明年主要催化剂 [21] 问题: AI相关产品组合的细分及当前驱动因素 - 公司从擅长的计算托盘内连接器和线缆起步，逐步获得托盘到托盘解决方案的设计胜利，并扩展产品组合至机架到机架连接，提供从芯片到芯片连接器、下一代高速计算板连接器、背板连接器、铜缆到高压高容量电源解决方案的全套能力 [22] 问题: NVIDIA的新无平台是否会影响MCIO业务 - 公司不评论个别产品或特定客户，但强调无论架构如何演变，对高性能计算不断增长的需求将继续推动对可靠互连解决方案的需求，连接器仍然是计算托盘内及以外的关键组件 [23] 问题: AI产品认证通常需要多长时间以及明年是否会大量出货 - 认证过程通常需要几个月，随后是爬坡阶段，时间取决于客户认证进度和平台准备情况，公司正与客户密切合作，对齐明年出货计划，确保平稳爬坡 [24] 问题: 在研发支出增加的情况下，费用比率保持相对稳定的原因 - 公司通过自动化、流程优化和更好的资源分配提高效率，费用比率上升是由于研发和全球扩张投资，这些投资对于支持未来增长和技术发展是必要的，公司在成本管理上保持纪律 [25] 问题: 在竞争加剧的背板连接器市场，公司的差异化优势和保持领先地位的方法 - 背板连接器是技术性和可靠性要求高的产品，公司的关键优势在于垂直整合，能够快速响应设计变更并确保供应稳定性，这赢得了顶级云客户的强大声誉 [26] 问题: 汽车领域"One Mobility Strategy"的具体改进或里程碑 - 公司正在整合和优化内部结构和运营，提高汽车领域的服务效率和质量，更多细节将在下次说明 [27] 问题: 除AI和汽车外，公司是否投资机器人等新应用 - 机器人仍是新兴领域，公司对探索新技术和合作伙伴持开放态度，已具备提供机器人专用耐弯曲线缆组件的能力，这代表新的收入增长点，先进线缆连接器在机器人相关解决方案中的采用趋势明显 [28] 问题: 汽车"One Mobility Plan"在欧洲以外的重点区域及全球多地点扩张计划 - 公司目前没有立即的新地点扩张计划，优先重点是加强与现有客户的互动并充分利用当前全球足迹，将继续评估市场条件和客户需求后再采取进一步措施 [29] 问题: 公司收入表现是否可与集团内母公司或姊妹公司的AI机架出货量进行基准比较 - 这不是简单的部件或机柜对机柜的比较，因为部件的交付时间表和库存水平不同，最终采样进度不会同步，但公司将保持相似的上升趋势 [31] 问题: 是否有在美国投资的计划 - 公司已在美国有运营存在，正与客户和更广泛的供应链密切合作以响应需求，对进一步投资持开放态度，投资将与客户要求和供应链本地化需求保持一致，同时利用富士康的全球足迹确保运营韧性 [32] 问题: 为美国客户在印度或越南的产能扩张更新 - 公司已在美国有运营存在，正与客户和供应链密切合作以响应需求，对满足当前需求感到满意，并将利用富士康的全球足迹确保运营韧性 [33] 问题: 内存价格上涨对消费电子需求的影响及客户是否会向公司施压以抵消成本 - 截至目前，公司尚未因此趋势经历定价压力 [34] 问题: 2027和2028年收入指引上调的关键增长驱动因素及云业务收入占比指引的主要产品计划 - 公司无法评论具体产品或客户 [35] 问题: 对CPO市场采用的看法及大规模应用时间 - 公司能够提供业界首款1024 Tbps CPO外部激光小型可插拔器件 [38] 问题: 液冷和高速光模块领域大规模交付产品的时间点及管理层对CPO和光模块业务的展望 - 需求存在，公司有信心已开发出解决方案以满足客户需求，这无疑是一个高增长预期的领域 [39] 问题: 云业务当前毛利率及2026年目标 - 公司不披露各细分市场细节，但云业务毛利率肯定高于公司平均水平 [40] 问题: 对未来AI线缆设计的看法及其对互连业务的影响 - 公司不评论个别产品或特定客户，但强调无论架构如何演变，对高性能计算不断增长的需求将继续推动对可靠互连解决方案的需求，连接器仍然是计算托盘内及以外的关键组件 [41] 问题: AI相关业务在2025年第三季度的销售权重及2026年目标 - AI相关业务已包含在云业务部分中，当披露云业务数字时即包含AI部分 [45] 问题: 公司为GB200、GB300、VR200提供的价值内容 - 公司无法评论个别产品或特定客户 [46] 问题: 云销售毛利率当前水平及是否会因产品组合改善而提升 - 云销售毛利率水平肯定高于平均水平，随着该业务增长，将提升整体产品组合和毛利率 [47]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长13%，达到13亿美元，超过高个位数指引，主要由AI产品需求驱动[4] - 第三季度毛利率达到创纪录的23.5%，进一步提升了年度毛利率[4] - 费用与销售额比率在本季度上升至16.4%[4] - 2025年全年收入展望维持高个位数增长，毛利率指引维持在20%左右[9] - 营业费用与销售额比率指引维持在17%-18%，营业利润率指引不变[9] - 公司对实现全年营业利润稳定的低双位数增长充满信心[9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云数据中心部门收入在第三季度增长33%，受高速高压AI连接解决方案驱动[7] - 智能手机部门符合指引，同比下降20%，受模块和规格更换影响[7] - 消费互连部门第三季度表现持平，但超出先前指引[7] - 汽车移动部门实现116%的同比增长，尽管汽车行业面临挑战[8] - 系统产品部门收入增长3%，超出指引，受消费需求反弹支持[8] - 其他部门的增长由库存调整驱动[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 云数据中心部门占整体收入比例从一年前的低十位数升至中十位数[4] - 预计第四季度智能手机部门将出现高十位数同比下降，与2025年全年预期一致[10] - 预计第四季度云数据中心部门将实现高20%的增长，全年增长超过30%[10] - 消费互连部门第四季度和全年展望维持持平[11] - 汽车移动部门预计第四季度部门收入增长40%[11] - 系统产品部门第四季度销量预计与去年相似[11] - RF类别预期下降主要由于Terra热泵部门取消[11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进3+3转型战略[10] - 重点转向扩大业务组合中AI相关部分[12] - 与Al-Basami运输集团签署战略备忘录，合作在物流中心部署电动汽车充电器[13] - 与博通合作推出行业首款102.4 Tbps CPO连接器[14] - 在OCP全球峰会上展示下一代AI解决方案，包括224G高速CPC互连和51.2T交换机沉浸式冷却技术[15] - 液冷母排和电源母排解决方案在NVIDIA平台上展示[16] - 业务发展努力推动下一代高利润率产品的重复订单[16] - 在高速互连领域，成功取决于长期可靠性、集成能力和生态系统兼容性[19] - 背板连接器的关键优势在于垂直整合，从设计、模具到大规模生产均内部控制[29] - 在机器人应用领域已具备提供耐弯折线缆组件的能[31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在系统风险，预计持久的市场动态将在未来一年发挥更大作用[10] - AI相关应用将继续成为明年的主要催化剂[23] - 尽管面临全行业逆风，公司继续抓住交通领域的机会，并从网络移动战略中实现更多协同效应[11] - 供应链状况改善促使修订2027和2028财年收入增长预期，从低20%升至中20%范围[12] - 云数据中心部门长期指引预计2026年收入组合达到低20%，2027年和2028年分别进一步改善至中20%和高20%[13] - 短期增长步伐可能稳定，但增长趋势依然明确[23] - 高内存价格对消费电子需求的影响目前未对公司造成定价压力[37] - 机架外形尺寸变大对互连线缆业务产生积极影响[48] 其他重要信息 - 在首届FIT科技日2025上推出网络移动品牌，强调“数据是新石油”的核心信息[13] - 业务发展团队在上一季度采取了多项主动举措推广新产品[12] - 下一代产品已在开发中[22] - 公司在美国已有运营存在，并保持开放进一步投资[35] - 第三季度经营现金流缺乏增长与产品发布所需的原材料储备以及生产设施调整有关[46] - 第三季度综合收入显著同比下降主要与功能性货币的外汇波动有关[53] 问答环节所有提问和回答 问题: 背板连接器开发的进展如何[17] - 公司不对个别产品或特定客户发表评论，但现有解决方案继续获得客户认可，相信有能力实现云和数据中心部门三年指引目标[18] 问题: 关于NV72和NV144的传闻以及竞争对手开发机架内高速连接器的影响[19] - 公司不评论竞争对手动态，强调高速互连领域的成功取决于长期可靠性、集成能力和生态系统兼容性，公司在此领域已取得实质性进展[19] 问题: AI相关高功率产品组合的当前客户订单能见度以及如何支持扩产计划[20] - 公司在AI机架电源产品的市场份额持续增长，并推出了新的高电压高功率解决方案，增强了在下一代电源基础设施中的地位和客户信心[20] 问题: 新电源产品的客户采用情况以及如何补充现有产品[21] - 电源相关产品已获多家全球云和AI服务器客户认证并稳定出货，作为设计合作伙伴，在关键电源解决方案上已成为首选供应商[22] 问题: AI部门显著改善，第三季度AI出货量强劲环比增长的可持续性及未来预期[23] - 强劲增长由新项目上量和消费需求上升驱动，短期步伐可能稳定，但增长趋势明确，AI应用仍是明年主要催化剂[23] 问题: AI相关产品组合的细分，哪些领域驱动最大势头[24] - 公司从连接器和线缆起步，逐步获得托盘到托盘解决方案的设计胜利，并扩展至机架到机架连接，提供从芯片到芯片连接器、高速连接器、背板连接器、铜缆到高电压高容量电源解决方案的全套能力[24] 问题: NVIDIA的新无缆平台是否会影响MCIO业务[25] - 无论架构如何演变，对高性能计算的需求将继续驱动可靠互连解决方案的需求，连接器仍是计算托盘内外的关键组件[25] 问题: 背板连接器业务的认证周期以及明年是否会大量出货[26] - 认证过程通常需要数月，随后是爬坡阶段，时间取决于客户认证进度和平台准备情况，公司正与客户密切合作制定明年出货计划[26][27] 问题: 尽管研发支出增加，费用比率保持相对稳定，如何管理运营效率[28] - 通过自动化、流程优化和更好的资源分配提高效率，尽管费用因研发和全球扩张而增加，但这些投资对支持未来增长是必要的，公司保持成本管理纪律[28] 问题: 背板连接器市场竞争加剧，公司如何保持差异化[29] - 关键优势在于垂直整合，从设计、模具到大规模生产均内部控制，能够快速响应设计变化并确保供应稳定[29] 问题: 汽车部门在One Mobility战略下的具体改进或里程碑[30] - 公司正在整合和优化内部结构和运营，提高汽车部门的服务效率和质量，将在下次详细说明[30] 问题: 除AI和汽车外，是否投资机器人等新应用[31] - 机器人是新兴领域，公司已具备提供机器人专用耐弯折线缆组件的能力，先进线缆连接器在机器人相关解决方案中的采用趋势明显[31] 问题: One Mobility计划除欧洲外，将聚焦哪些区域，是否有全球多点扩张计划[32] - 目前没有立即的新站点扩张计划，优先重点是加强与现有客户的互动并充分利用当前全球足迹[32] 问题: 公司收入表现是否可以与集团内母公司或姊妹公司的AI机架出货量进行基准比较[34] - 这不是直接的组件或机柜对比，因为组件交付时间表和库存水平不同，最终采样节奏不会同步，但总体趋势相似向上[34] 问题: 是否有在美国投资的计划[35] - 公司已在美国有运营存在，正与客户和供应链紧密合作，对进一步投资持开放态度，将根据客户需求和供应链本地化需求进行[35] 问题: 为美国客户在印度或越南的产能扩张更新[36] - 公司已在美国有运营存在，能够满足当前需求，并利用富士康的全球足迹确保运营韧性[36] 问题: 更高内存价格对消费电子需求的影响，客户是否会向公司施压以抵消内存成本[37] - 目前未经历由此趋势带来的定价压力[37] 问题: 2027和2028年收入指引上调的关键增长驱动因素，云收入组合指引的主要产品计划[38] - 公司不对具体产品或客户发表评论[38] 问题: 对CPO市场采用的看法，大规模应用何时发生[42] - 公司能够提供行业首款102.4 Tbps CPO外部激光小尺寸可插拔产品[41][42] 问题: 液冷和高速光模块领域大规模交付产品的时间预期，管理层对CPO和光模块业务的看法[43] - 需求存在，公司已开发好解决方案应对客户需求，这是高增长预期的领域[43] 问题: 云业务当前毛利率及2026年目标[44] - 不按部门披露细节，但肯定高于公司平均水平[44] 问题: 对未来AI线缆设计的看法及其对互连业务的影响[45] - 无论架构如何演变，对高性能计算的需求将继续驱动可靠互连解决方案的需求，连接器仍是关键组件[45] 问题: 第三季度经营现金流缺乏增长的原因[46] - 与产品发布所需的原材料储备以及生产设施调整有关，需要安全库存以确保向客户平稳交付[46][47] 问题: 机架外形尺寸变大对互连线缆业务的影响[48] - 肯定是积极的[48] 问题: 2025年第三季度及2026年目标中与AI相关的销售权重[49] - AI相关业务已包含在云部门中[49] 问题: 公司为GB200、GB300和VR200提供的内容价值[50] - 不评论个别产品或特定客户[50] 问题: 云销售毛利率当前水平及是否会因组合问题而提高[51] - 云销售毛利率高于平均水平，随着该部门增长，肯定会提升组合[51] 问题: 第三季度综合收入显著同比下降的原因[52] - 主要与功能性货币的外汇波动有关[53]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为8960万美元 同比增长08% 超出指引上限 [5][18] - 第三季度净利润为4070万美元 同比增长39% [17] - 第三季度净利润率为454% 同比提升14个百分点 [5][17] - 营业收入为3380万美元 同比增长39% [20] - 利息收入为630万美元 去年同期为780万美元 [21] - 投资收入为220万美元 去年同期为10万美元 主要由于财富管理产品投资增加 [21] - 所得税费用为160万美元 去年同期为130万美元 [21] - 截至2025年9月30日 公司现金及现金等价物 受限现金 定期存款和短期投资总额为7395亿美元 较2024年12月31日的6563亿美元有所增加 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平均月活跃用户数达到4340万 同比增长81% [13] - 旗舰产品Yalla Ludo通过新增1v1模式和新游戏模块 推动社区参与度创新高 [38] - 101 Okey Yalla在第三季度实现了有史以来最高的季度收入 [14] - Yalla Ludo Carnival活动连续第三个季度举办 收入创历史新高 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区游戏市场预计在2025年达到约71亿美元 同比增长75% 为全球最高增速 [5] - 三消游戏在欧洲和北美等市场受到用户欢迎 [30] - 公司将继续深化在中东和北非地区关键市场的参与 同时积极拓展新市场 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向是捕捉趋势 在中东地区培育更成熟 更强大的数字娱乐生态系统 [6] - 游戏业务采用双轨战略 包括自主开发游戏和游戏发行 [35] - 自主开发游戏专注于休闲和中核游戏领域 如三消游戏和棋盘游戏 [35] - 游戏发行业务与全球领先开发商建立战略合作伙伴关系 利用产品本地化 用户获取和本地运营优势 [35] - 积极发展人工智能工具以推动增长 包括多模态AI模型CMIS 自动化创意测试模型和AI事件编排引擎 [8][9] - 人工智能技术提升了用户体验 促进了应用内购买 成为收入增长的有力驱动力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中东数字经济在第三季度继续保持增长势头 [5] - 基于当前业务趋势 预计2025年全年收入将与2024年基本持平或实现较低的个位数增长 [42] - 预计新业务举措的收入在未来一至两个季度内将变得更加明显 [42] - 预计2025年全年净利润率将达到约40% [42] - 展望2026年 在业务条件大致相似的情况下 预计研发支出将遵循与2025年相似的趋势 [42] 其他重要信息 - 执行1.5亿美元股东回报计划 截至2025年11月7日 公司已回购总计超过770万份ADS或A类普通股 总金额为5190万美元 提前完成2025年5000万美元的回购承诺 [9][10][40] - 截至2025年8月11日 公司已注销总计超过622万股ADS [10][23] - 截至2025年11月7日 当前股票回购计划下剩余可购买总额为4860万美元 [10][22] - 预计明年将维持与2025年相似水平的股票回购 [10][40] - 预计在未来一年内完成当前的1.5亿美元股票回购计划 并计划推出新计划 [10][40] - 公司在Aegean Business Review Magazine的2025年中东技术卓越奖中荣获音频技术媒体和娱乐类别奖项 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于中核和硬核游戏的进展 [26] - 本季度按计划软启动了两款三消游戏 Turbo Match在全球多区域测试中表现出色 留存率符合进一步扩展的标准 公司将投入更多资源专注于Turbo Match的下一阶段发展 [27] - rogue-like产品预计将于本月或下月正式推出 [27] - 合作项目SLG已完成一轮测试 预计将于今年年底推出 新产品产生有意义的收入需要时间 预计2026年第二季度将是关键转折点 [27][28] 问题: 三消游戏的战略角色 是否可视为开拓新区域的指标 [29] - 三消游戏拥有广泛的全球用户基础 是探索多元化区域市场的理想切入点 测试显示三消游戏在欧洲和北美等市场特别受欢迎 公司计划在表现强劲的市场增加营销预算 [30] - 回顾增长历程 Yalla Parchis在南美市场表现稳定 提供了宝贵的跨市场经验 Yalla Ludo支持八种语言 覆盖全球多个国家 公司对拓展市场边界持开放态度 [30] - 中东仍然是关键战略区域 公司将继续深化在MENA地区关键市场的参与 同时积极拓展新市场 [31] 问题: 公司未来的游戏策略 包括内容和市场选择 [34] - 公司将游戏确定为未来增长的战略支柱之一 并制定了清晰的双轨战略 包括自主开发游戏和游戏发行 [35] - 自主开发游戏专注于休闲和中核游戏领域 如三消游戏和棋盘游戏 过去两年团队在三消类别积累了丰富经验 如果三消游戏在未来几个月表现良好 公司将持续深化在这些领域的布局 [35] - 游戏发行业务与全球领先开发商建立战略合作伙伴关系 利用产品本地化 用户获取和本地运营优势 为中东带来更多高质量游戏内容 公司将继续探索游戏发行机会 以进一步丰富和加速产品线 [35] - 相信双轨战略将使公司能够快速在中核和硬核游戏中建立竞争优势 [36] 问题: 旗舰产品Yalla和Yalla Ludo的季度表现及未来展望 [37] - 本季度两款旗舰产品在产品创新和运营活动方面均取得重大突破 Yalla增加了应用内迷你游戏模块以丰富用户体验 Yalla Ludo新的1v1模式迅速受到用户欢迎 推动整体社区参与度创新高 [38] - 运营方面 Yalla Ludo锦标赛和Yalla的利雅得季节主题倡议放大了产品与中东线下娱乐场景的联系 [38] - 展望未来 预计两款成熟产品的业务规模将保持稳定 公司将通过引入新功能和加强运营活动来追求增量增长 [38] 问题: 未来股东回报计划 [39] - 公司成功完成了先前宣布的2025年最低5000万美元回购承诺 截至2025年11月7日 公司已回购超过770万份ADS 总金额为5190万美元 其中超过622万普通股的先前回购已被注销 [40] - 公司将继续根据市场情况执行股票回购计划 预计明年将维持与2025年相似水平的股票回购 预计将在2026年内完成1.5亿美元股票回购计划 然后推出新计划 [40] - 公司在所有资本配置决策中优先考虑股东利益 通过持续优化的回报策略最大化股东价值 [41] 问题: 2025年第四季度和2026年的收入和盈利能力展望 [42] - 鉴于新业务举措的收入 预计第四季度的贡献有限 基于当前业务趋势 维持2025年全年收入与2024年基本持平或实现较低个位数增长的指引 预计新业务举措的收入在未来一至两个季度内将变得更加明显 [42] - 盈利能力方面 预计2025年全年净利润率将达到约40% [42] - 展望2026年 在业务条件大致相似的情况下 预计研发支出将遵循与2025年相似的趋势 在市场方面 将根据新产品表现动态调整投资 [42] - 在保持健康财务状况的同时 将继续投资于创新业务举措 以推动公司长期增长 并通过精细化运营确保稳定的盈利能力 [42]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为5080万美元，环比下降850万美元，同比下降170万美元或3%，主要原因是出售了第三方硬件转售业务VoIP Supply [6][22] 若不包含VoIP Supply业务，营收较第四季度的5190万美元下降110万美元 [22] - 调整后税息折旧及摊销前利润为830万美元，利润率为16%，若排除约40万美元的ERP实施相关费用，调整后税息折旧及摊销前利润将为870万美元，利润率为17% [6][24] - 第一季度自由现金流为320万美元，或每股摊薄收益010美元 [6][20] 经营活动产生的净现金流为490万美元，占调整后税息折旧及摊销前利润的60%，其中营运资本产生320万美元的负面变动，但该问题已解决 [19][20] 预计后续季度经营现金流转换率将达90%-100% [20] - 毛利润为3680万美元，毛利率为72%，较第四季度的67%有所提升；若不包含VoIP Supply，第四季度毛利率为76% [23][24] - 第一季度总运营费用为3850万美元，同比下降360万美元或9%，体现了转型带来的效率提升 [24] 研发支出保持稳定，为1130万美元，其中90%用于新产品和能力开发 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务划分为核心和邻近两个板块，核心业务（UCaaS、CCaaS、MSP服务和接入）占总营收的74%，但同比下降6%；邻近业务（中继和开源平台）同比增长6% [10][11][23] - 服务收入占总营收的92%，强化了公司向经常性收入模式的转型 [23] - 硬件产品（如Prem UC产品、电话、网关）继续贡献收入，Prem UC业务同比增长超过60% [9][17] 渠道业务已连续四个季度实现环比收入增长 [17] - 月经常性收入预订量环比增长24%，同比增长64% [8][15] 价值超过10,000美元月经常性收入的交易量环比增长39%，较2025财年季度平均水平高出72% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体潜在客户数量保持稳定，但新潜在客户创造量环比增长39% [8][14] 近六周潜在客户总量增长6% [14][33] - 批发渠道作为新市场路径，推出六个月后已签署首个10,000美元月经常性收入的交易，并有多个机会在活跃渠道中 [9][34] - 客户流失率保持在接近1%的低水平，体现了经常性收入基础的稳定性 [8] - 平均客户收入同比增长19%，主要得益于捆绑销售和市场策略的有效性 [17][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成转型，包括ERP和CRM系统的成功实施，现以数据驱动为基础进入新增长阶段 [8][13] - 战略重点包括扩大合作伙伴生态系统、启动新的市场路径以及建立高价值合作伙伴关系，例如在医疗保健、酒店、零售和教育领域探索选择性的人工智能驱动软件收购 [9][10] - 引入了核心和邻近业务板块划分，以提供更大的透明度，显示收入组合继续向经常性软件中心流演进 [10][11] - 计划在未来几个季度增加约200万美元的销售及行政管理支出，用于加速客户获取和合作伙伴赋能 [11][21][30] - 资本配置策略包括利用强劲的现金流和资产负债表加速有机增长，同时保持灵活性以进行选择性增值并购，并继续减少债务和通过正常程序发行人投标向股东返还资本 [11][20][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年开局强劲，第一季度业绩符合计划并超出分析师预期，预计第二季度将实现环比增长，并在第三和第四季度实现同比增长，因为预订量将转化为收入 [6][12][26] - 更广泛的中小企业市场条件可能影响交易时间，但第二季度的早期活动令人鼓舞，且符合增长预期 [12] - 公司重申2026财年指引，预计营收在2亿至21亿美元之间，调整后税息折旧及摊销前利润利润率在17%至19%之间 [26] - 管理层对可持续、盈利性增长的新阶段充满信心，原因是交易规模扩大、经常性收入增长和市场路径扩展 [12] 其他重要信息 - 第一季度偿还了520万美元债务，总债务降至4280万美元，去年同期为6910万美元 [20] 通过正常程序发行人投标，已回购并注销约71万股股票，占流通股的21% [20] - 转型期间对销售团队进行了重建，提升了团队素质，以支持向解决方案销售转型 [47][48] - 合作伙伴计划经过改革，从约4000个合作伙伴精简至约1100个，其中前400个贡献了约80%的收入，并实施了名为“Pinnacle Partners”的分层计划 [50][51] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于增长投资的细节和回报时间表 [28] - 投资将主要用于销售及行政管理支出，集中在增加现场覆盖能力和市场营销，以提升品牌知名度和产品组合认知 [30] 投资已从第一季度开始，并在第二、三、四季度体现 [30] 其他投资领域包括通过内部工具提升工程效率、正常程序发行人投标、潜在收购机会和偿还债务 [31] 问题: 新合作伙伴关系和渠道（如批发）带来的潜在客户管线情况 [32] - 新市场路径已产生积极影响，潜在客户总量在近六周增长6%，新潜在客户创造环比增长39%，预订量同比增长6% [33] 批发渠道被视为一个特别有前景的新路径，已有交易完成并有多个机会在渠道中 [34][35] 问题: 服务收入下降的原因及是否预计第二季度会随环比增长而改善 [36] - 服务收入下降是计划内的，与转型计划相关，主要是早期小客户三年合同到期所致，预计这些影响在第一季度已基本结束 [37][38] 预计第二季度开始服务收入将实现环比增长，并在第三、四季度实现同比增长，流失率也将持续改善 [38][39] 问题: 针对大客户优化销售周期和实施时间表的措施 [44] - 措施包括在转型期间调整产品路线图以具备更先进功能，以及建立严格的每周交易追踪流程，确保高质量和快速的提案 [45][46] 同时，销售团队的整体素质得到提升，并引入了更成熟的合作伙伴生态系统 [47][48] 问题: 是否计划进行其他组织变革以支持市场策略 [49] - 目前公司领导层和组织结构非常稳定，任何重大变化将主要来自并购活动，而非现有结构 [49] 问题: 合作伙伴生态系统的建设进展和未来重点 [50] - 主要工作已完成，包括将合作伙伴精简至约1100个并实施分层计划 [50][51] 未来重点是将习惯于销售单点解决方案的合作伙伴转化为销售捆绑解决方案，以挖掘长尾增长机会 [53] 问题: 平均客户收入增长的动力是来自淘汰小客户还是核心客户增长 [57] - 增长主要来自月经常性收入相关账户，动力是捆绑销售策略的成功执行，使得交易规模变大，以及向新客户销售和现有客户增销 [58] 集成CRM和ERP系统（如BV Ignite计划）也促进了交叉销售和增销 [59][60] 问题: 毛利率低于预期的原因及后续展望 [61] - 毛利率较低主要因产品收入占比高于预期，但若剔除已出售的VoIP Supply业务，产品销售占比与之前季度基本一致 [62] 预计后续季度毛利率将回升至75%的水平 [63] 问题: 约50万美元重组费用的性质 [65] - 该费用与转型相关，包括ERP实施过程中的一些人员调整 [65] 问题: 积压订单的环比变化和预订量是否符合预期 [69][70] - 积压订单环比基本稳定，未实现显著增长，但预计后续季度随着近期预订转化将有所增长 [69] 第一季度预订量完全符合公司预期 [70] 问题: 超过10万美元月经常性收入的大额交易性质 [73] - 大额交易分为两类：一类是批发解决方案（如与竞争性本地交换承运人的交易），另一类是面向大型分布式企业的解决方案捆绑包（如零售业） [74] 问题: 竞争性本地交换承运人作为渠道的运作方式和公司能力提升 [75][76] - 竞争性本地交换承运人以批发价购买解决方案，然后结合自身基础设施（如光纤网络）销售给最终用户 [75] 此渠道是公司新开拓的，此前因系统和路线图不完善而无法有效进入，现已具备相应能力并看到显著机会 [76] 批发模式不仅限于竞争性本地交换承运人，也适用于其他大型机构（如医疗保健系统） [77][78] 问题: 批发模式是否扩大了可触达市场总规模 [79] - 批发模式确实开辟了新的渠道，扩大了可触达市场总规模，机会不仅来自竞争性本地交换承运人，还包括互联网服务提供商、超大规模企业等，目前仍处于早期阶段 [80][81] 问题: 潜在客户总量稳定但新创造量增长39%的解释 [82] - 潜在客户总量在近六周增长了6%，同时新潜在客户的创造量环比增长了39%，两者均呈现增长态势 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为5080万美元 环比下降850万美元 主要由于剥离第三方硬件转售业务VoIP Supply所致 若不包含VoIP Supply 营收较第四季度的5190万美元下降110万美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA为830万美元 利润率为16% 若排除约40万美元的ERP实施相关费用 调整后EBITDA将为870万美元 利润率为17% [6][24] - 第一季度自由现金流为320万美元 每股摊薄收益010美元 [6][20] - 第一季度经营活动产生的净现金流为490万美元 占调整后EBITDA的60% 其中营运资本变动产生320万美元的负面影响 该问题已解决 [19] - 第一季度总债务为4280万美元 较去年的6910万美元减少 本季度偿还了520万美元债务 [20] - 第一季度毛利率为72% 相比第四季度的67%有所提升 若不包含VoIP Supply 第四季度毛利率为76% [24] - 第一季度营业费用为3850万美元 同比下降360万美元 降幅为9% 反映了转型带来的效率提升 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司引入新的分部报告结构：核心业务和邻近业务 核心业务占第一季度总营收的74% 同比下降6% 邻近业务营收同比增长6% [10][23] - 核心业务包括UCaaS、CCaaS、MSP服务和接入服务 是公司主要的增长驱动力 [10] - 邻近业务包括中继服务和开源平台等产生现金的技术 补充核心产品并增强财务基础 [11] - 服务收入现在占总营收的92% 强化了公司向经常性收入模式的转型 [23] - 硬件产品（如Prem UC产品、电话、网关）继续贡献收入 且没有实施滞后 Prem UC业务同比增长超过60% [9][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体潜在客户数量保持稳定 但新潜在客户创造量环比增长39% [8] - 90日前瞻管道中 高容量的批量业务占比从第四季度的55%提升至62% 提供了短期可见性与长期增长之间更好的平衡 [8] - MRR预订量环比增长24% 同比增长64% 超过10,000美元MRR的交易量环比增长39% 较2025财年季度平均水平高出72% [9] - 新logo总合同价值（TCV）为1480万美元 [14] - 客户平均收入同比增长19% [17] - 混合流失率保持在接近1%的水平 显示了经常性收入基础的稳定性和质量 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成转型 包括成功的ERP和CRM实施 现在以更高的精确度、可见性和速度运营 [8] - 战略重点是通过捆绑解决方案瞄准中型市场 交易涉及批发、运营商、教育、医疗保健等多个垂直领域 [9] - 正在探索选择性的人工智能驱动软件收购 以加强在医疗保健、酒店、零售和教育领域的垂直聚焦 [10] - 计划在未来几个季度增加约200万美元的增量SG&A支出 以加速客户获取和合作伙伴支持 [11][21] - 资本配置策略包括偿还债务、通过正常程序发行人出价（NCIB）回报股东（已回购约71万股 占流通股的21%）以及进行选择性增值并购 [11][20] - 批发渠道作为一个新的市场路径显示出潜力 推出六个月后已签署首个10,000美元MRR的交易 并有多个机会在活跃管道中 [9][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年开局强劲 第一季度业绩符合计划并超出分析师预期 [6] - 公司预计第二季度将出现连续增长 第三和第四季度将出现同比增长 因为预订量开始转化且新项目扩大规模 [12] - 更广泛的中小企业市场状况可能影响交易时间 但第二季度初期的活动令人鼓舞且符合增长预期 [12] - 公司重申2026财年指引：营收2亿至21亿美元 调整后EBITDA利润率在17%至19%之间 [26] - 管理层相信公司正在进入一个可持续、盈利增长的新阶段 [12] 其他重要信息 - 由于向新的支付处理器过渡的技术问题 贸易应收账款出现一次性增加 但此后已恢复到历史水平 [19] - 研发投资保持稳定 第一季度为1130万美元 其中90%的研发支出用于新产品和能力 反映了对创新的重视 [25] - 合作伙伴生态系统已经过优化 从约4,000个合作伙伴精简至约1,100个 其中前400个合作伙伴贡献了80%的收入 [50] - 公司预计在年内剩余季度 每季度经营活动净现金流占调整后EBITDA的比例将在90%至100%之间 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于增长投资的细节和回报时间表 [28] - 初始投资将主要用于SG&A 200万美元的增量投资主要在第一季度启动 并在第二、三、四季度体现 重点用于增加现场人员容量以招募合作伙伴 以及投资于市场营销以提高品牌知名度 [30] - 在资本支出方面 通过内部工具和技术提高了工程团队的效率 将节省的产能重新投入到创新中 其他投资领域包括NCIB、潜在收购机会和偿还债务 [31] 问题: 新渠道和合作伙伴关系对管道生成的影响 [32] - 管道在过去六周增长了6% 新管道创造量环比增长39% 同比增长6% 预订量同比增长6% 投资正在见效 管道呈现批量业务和大型战略交易的健康组合 [33] - 除了垂直捆绑和垂直合作伙伴外 批发渠道是一个特别令人兴奋的新路径 该模式提供批发定价 允许客户向其最终用户生态系统销售 首个交易已于本季度完成 并有其他重要机会在管道中 [34][35] 问题: 服务收入下降的原因及未来展望 [36] - 服务收入的下降是计划内的 与转型项目相关 主要源于2021年前签约的较小客户三年期合同到期 这些客户的影响在本季度已基本消化完毕 预计后续季度服务收入不会进一步下降 并将出现连续增长 [37][38][39] 问题: 针对更大客户的销售周期和实施时间表的优化 [44] - 优化包括两个方面：一是在转型期间仔细审视产品路线图 确保具备更先进的功能集以迎合高端市场机会；二是建立了严格的每周追单节奏 确保快速、专业地响应客户需求 从而成功赢得大额交易 [45][46] - 此外 公司提升了整个团队的专业素养 从点解决方案销售转向引入高水平的销售人才 并与更成熟的合作伙伴生态系统合作 这加速了交易周期并提高了成交率 [47][48] 问题: 未来是否计划进行其他组织变革以支持市场拓展 [49] - 目前公司的领导和组织结构非常稳定 唯一可能的变化来自并购活动 无论是整合扩大现有业务 还是进入邻近市场创建新部门 但当前尚未达到那一步 预计不会有重大结构变化 [49] 问题: 合作伙伴生态系统的建设进展和未来重点 [50] - 合作伙伴计划已完成重大转型 将合作伙伴数量精简并重新划分为更精细的层级（Pinnacle Partners） 根据合作伙伴在金字塔中的位置分配SG&A投资和资源 以鼓励合作伙伴向上销售 目前主要转型工作已完成 重点是促进合作伙伴销售更多产品 [50][51][52][53] 问题: 平均客户收入增长的动力分析 [57] - 平均客户收入的增长全部来自MRR相关增长 动力包括扩大交易规模 但更重要的是捆绑销售策略的执行 销售网络、安全、统一通信等捆绑方案自然增大了交易规模 [58] - 集成CRM和ERP系统的推出使合作伙伴能够捆绑产品并清晰了解佣金回报 通过诸如"BV Ignite"等项目 重新激活了只销售单一产品的合作伙伴 鼓励他们捆绑销售 这将继续推动平均客户收入增长 [59][60] 问题: 毛利率低于预期的原因及未来展望 [61] - 第一季度毛利率较低主要是由于产品销售收入占比高于最初预期 产品销售与剥离VoIP Supply前的水平基本一致 预计随着年内服务收入占比保持高位以及核心业务增长 毛利率将提升 [62] - 预计第二季度及年内剩余时间毛利率将达到75%的水平 [63] 问题: 约50万美元重组费用的性质 [65] - 该费用与转型相关 包括ERP实施过程中产生的一些人员相关项目 [65] 问题: 积压订单的环比增长情况 [69] - 积压订单环比保持稳定 没有显著增长 但预计随着近期预订和大额交易的完成 后续季度的积压订单将会增长 [69] 问题: 本季度预订量是否符合预期 [70] - 本季度预订量完全符合预期 与计划完全一致 [70] 问题: 超过10万美元MRR的大额交易的性质 [73] - 大额交易分为两类：一类是批发空间解决方案 例如已完成的25,000美元MRR交易（预计未来九个月将大幅扩展）以及管道中两个超过12,000美元MRR的交易；另一类是解决方案捆绑包 例如销售给大型分布式零售企业的网络、安全、UCaaS等组合 金额为150,000美元MRR [74] - 批发机会不仅限于CLECs（竞争性本地交换运营商） 任何希望为其最终用户生态系统控制网络和技术栈的机构性公司都是目标 例如医疗保健机构等 这大大扩大了可触达的市场范围 [77][78][80][81] 问题: 关于管道规模稳定但新管道创造量增长的表述澄清 [82] - 管道总量在过去六周增长了6% 同时新管道创造量环比增长了39% 两者均呈现增长态势 [83]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为5080万美元 较第四季度减少850万美元 主要由于出售第三方硬件转售业务VoIP Supply所致 若不考虑该业务 营收较第四季度的5190万美元减少110万美元 [19] - 第一季度调整后EBITDA为830万美元 利润率为16% 若剔除约40万美元的ERP实施相关费用 调整后EBITDA为870万美元 利润率为17% [5][22] - 第一季度自由现金流为320万美元 即每股摊薄收益010美元 [5][18] - 第一季度毛利润为3680万美元 毛利率为72% 而第四季度毛利率为67% 若不考虑VoIP Supply业务 第四季度毛利率为76% [22] - 第一季度运营费用为3850万美元 同比下降360万美元 降幅为9% [22] - 第一季度来自经营活动的净现金为490万美元 相当于调整后EBITDA的60% 其中营运资本变动产生320万美元的负面影响 [17] - 总债务降至4280万美元 去年同期为6910万美元 本季度偿还了520万美元债务 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务收入占总收入的74% 同比下降6% 邻近业务收入同比增长6% [20] - 服务收入现在占总收入的92% 进一步强化了公司向经常性收入驱动型企业的转型 [21] - 硬件产品（如prem UC产品、电话、网关）继续为收入做出贡献 且没有实施滞后 [15] - premise UC业务同比增长超过60% 受益于大型厂商退出该细分市场所创造的产能 [8] - 研发投入保持稳定 为1130万美元 其中90%的研发支出用于新产品和能力开发 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成转型 现在90%以上的收入来自高利润的经常性收入模式 [5] - 引入新的业务分部报告：核心业务（UCaaS、CCaaS、MSP服务和接入）和邻近业务（中继和开源平台）以提供更大透明度 [9][10] - 计划在未来几个季度增加约200万美元的增量SG&A支出 以加速客户获取和合作伙伴赋能 [10][27] - 资本配置策略明确：利用强劲的现金生成和资产负债表加速有机增长并扩大盈利能力 同时机会性地评估通过并购实现无机增长 [18] - 正在探索选择性的AI驱动软件收购 以加强在医疗保健、酒店、零售和教育领域的垂直聚焦 [9] - 批发渠道作为新的市场路径表现出强劲潜力 推出仅六个月已签署首个10,000美元MRR交易 [8][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合计划 超过分析师普遍预期 为第二季度的连续增长和下半年的持续改善奠定了基础 [5][11] - 尽管更广泛的中小企业市场条件可能影响交易时间 但第二季度的早期活动令人鼓舞且符合增长预期 [11] - 公司有望实现2026财年2亿至21亿美元的收入指导 以及17%至19%的调整后EBITDA利润率 [24] - 预计第二季度开始实现连续增长 并在第三和第四季度实现同比增长 第一季度将是低点并成为通往更强劲增长的桥梁 [24][35] - 整体市场规模保持稳定 但新渠道创建环比增长39% 其中高容量业务占90天前向渠道的62% 高于第四季度的55% [6][30] 其他重要信息 - 混合流失率保持在1%附近 突显了经常性收入基础的稳定性和质量 [7] - MRR预订量环比增长24% 同比增长64% 超过10,000美元MRR的交易环比增长39% 比25财年季度平均水平高出72% [7] - 新logo总合同价值（TCV）为1480万美元 [12] - 客户平均收入同比增长19% 凸显了捆绑和上市计划的有效性 [14][52] - 通过正常程序发行人投标（NCIB）已回购并注销约710,000股 占流通股的21% [18] - 由于向新的支付处理器过渡的技术问题 贸易应收账款出现一次性增加 但该问题已解决 应收账款已恢复至历史水平 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于增长投资的时机、关键组成部分和投资回报时间线的看法 [26] - 初始投资将主要用于SG&A 200万美元的增量投资已在第一季度体现 并将在第二、三、四季度持续 主要用于增加现场覆盖能力和市场营销 [27] - 投资旨在招募更多合作伙伴并提高品牌知名度 特别是在医疗、教育、零售和酒店等垂直领域 [27] - 在资本支出方面 通过内部工具和技术提高效率 将回收的工程能力重新投资于创新 [28] 问题: 新渠道（如批发）是否正在产生显著的新渠道 [29] - 渠道在过去六周增长6% 新渠道创建环比增长39% 渠道同比增长6% 投资正在获得回报 [30] - 批发渠道是一个特别令人兴奋的新市场路径 允许以批发定价模式向特定客户提供私有化解决方案 [31][32] - 除了CLEC类型公司外 医疗机构等大型机构也对这种白牌解决方案表现出兴趣 扩大了可触达的市场 [70][71] 问题: 服务收入下降幅度较大 除销售周期外是否有其他因素 服务业务是否会是第二季度连续增长的一部分 [33] - 服务收入下降是计划内的 与转型计划相关 一些早期小型客户的三年合同在本季度基本完成续约或流失 [34] - 预计服务收入的下降不会持续 流失率将继续改善 第二季度将开始连续增长 第三和第四季度将实现同比增长 [35] 问题: 在瞄准更大客户方面 围绕销售周期和实施时间线实施了哪些优化 [40] - 优化包括在产品路线图中增加更先进的功能集以吸引大型战略客户 并建立了严格的每周交易追踪机制以提高执行效率 [40][41] - 对销售团队进行了重大重建 引入了更高素质的销售人员 并建立了更成熟的合作伙伴生态系统 [42][43] 问题: 是否预见为支持上市活动而进行其他组织变革 [44] - 目前公司领导层和组织结构非常稳定 任何潜在的变革将主要来自并购活动 而非现有结构的调整 [44] 问题: 合作伙伴生态系统的进展、已完成的工作、剩余任务以及成功的证明点 [46] - 合作伙伴数量从4000家精简至约1100家 其中前400家贡献了80%的收入 并重新调整了合作伙伴计划为更精细的分层结构（Pinnacle Partners） [47][48] - 主要工作已完成 当前重点是帮助以往只销售单点解决方案的合作伙伴转向销售捆绑解决方案 以挖掘额外增长机会 [48][49] 问题: 平均客户收入增长的驱动因素是淘汰小客户还是核心大客户增长 [51] - 增长主要来自MRR相关账户 原因是交易规模扩大和捆绑策略的成功执行 而非淘汰小客户 [52] - 集成CRM和ERP系统的推出（如BV Ignite计划）使合作伙伴能够更容易地捆绑销售产品 推动了平均收入的提升 [53][54] 问题: 毛利率低于预期 是否因季度末产品销售收入集中确认 以及对后续季度的展望 [55][57] - 第一季度产品销售收入高于最初预期 但整体符合预期 预计后续季度产品销售收入将继续增长 [56] - 预计第二季度毛利率将回升至75% 并维持该水平至年底 [58] 问题: 约50万美元的重组成本相关事项 [58] - 重组成本与转型相关 包括ERP实施过程中产生的一些人员相关费用 [59] 问题: 积压订单的环比增长情况 [62] - 积压订单环比保持稳定 未实现显著增长 但预计随着近期预订的交易完成 后续季度积压订单将出现更大增长 [63] 问题: 本季度预订量是否符合预期 [64] - 本季度预订量完全符合预期 与计划一致 [64] 问题: 超过10万美元MRR的大型交易是捆绑的中端市场交易还是批发CLEC机会 [66] - 大型交易分为两类：批发解决方案（如已关闭的25,000美元MRR交易）和面向大型分布式企业的解决方案捆绑（如零售领域的150,000美元MRR交易） [66][67] - CLEC交易是批发模式 CLEC以批发价购买 再结合自身基础设施（如光纤网络）销售给最终用户 [68] 问题: 开拓CLEC市场是否需要大量上市投入 以及是什么因素突然打开了这个机会 [69] - CLEC是公司此前未积极开拓的渠道 通过进行一些系统性和路线图调整后 现在能够有效捕捉该领域的重大交易机会 [69] - 机会不仅限于CLEC 任何希望为大量最终用户控制网络和技术栈的机构（如医疗机构、ISP、超大规模企业）都是潜在客户 [70][73] 问题: "渠道规模稳定但新渠道创建增长39%"这一陈述的含义 [75] - 渠道总量在过去六周增长6% 同时新渠道创建量环比增长39% 表明渠道在健康增长 [76]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP收入同比增长21% [4][16] - 第三季度调整后EBITDA同比下降17% 但表现远超内部预期 [4][16] - 第四季度预期收入增长为高个位数百分比 调整后EBITDA利润率同比下降约700个基点 [27] - 2025年全年收入指引维持在20-21亿美元 调整后EBITDA指引上调至1.65-1.75亿美元 非GAAP每股收益指引上调至1.31-1.44美元 [26] - 企业部门费用因奖金计提增加和监管基础设施投资的时间因素而上升 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2B部门收入增长略高于30% 主要由重要BaaS合作伙伴及BaaS组合增长驱动 [17] - BaaS渠道活跃账户和购买量等关键运营指标持续增长 [17] - rapid雇主服务渠道收入因活跃账户和交易活动减少而下降 但新的领导团队已实现强劲的新雇主合作销售 [18] - 货币流通部门收入持平 利润率预计提升450-500个基点 税收处理业务表现强劲且亏损率好于预期 [20][27] - 消费者服务部门收入预计下降低双位数百分比 零售渠道活跃账户同比下降4% 降幅显著缓和 [23][27][28] - 第三方现金转账量同比下降5% 但若排除两个合作伙伴则增长低至中个位数 平均每笔交易收入同比增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务中心渠道被视为有吸引力的机会 合作伙伴与客户互动更紧密 [9][10] - 通过与Stripe合作进入中小企业市场 该市场规模可观 [12][30] - 消费者业务中的零售渠道持续经历中双位数百分比的稳定下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括签署和启动新合作伙伴 优化平台和流程 减少运营和地缘政治风险 [5] - 退出上海运营以支持业务需求和增长战略 [5][25][28] - 嵌入式金融市场需求强劲且加速增长 94%的受访公司计划增加嵌入式金融支出 76%将在未来12个月内增加投资 [14][15] - 通过Project 30项目旨在将新客户实施时间缩短至30天 以加速上市时间并可能覆盖中型市场客户 [46][47][54] - 增长驱动力重新定位于B2B部门和货币流通业务 以利用嵌入式金融市场的顺风 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026年前景越来越有信心 认为公司已稳定并为进一步增长奠定基础 [34][35][36] - 尽管组织规模比三年前小 但签约和启动的势头改善 验证了决策的正确性和执行力 [36] - 消费者业务仍面临阻力 但有投资计划 且相比往年更有能力应对 [35] - 资产负债表增长被视为另一个增长驱动力 公司计划继续投资于管理该增长并提高其盈利能力的能力 [6][7] 其他重要信息 - 所有讨论的数字均为非GAAP基础 [2][3] - 新的重组项目包括退出上海运营的相关成本 主要是遣散费 [25] - 公司致力于推动运营效率和生产力 包括管理成本 精简组织和提高效率 [28][29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 嵌入式金融强劲需求的驱动因素是什么 - 驱动因素包括公司希望通过嵌入式金融解决方案加深客户关系 实现关系货币化并提供更大效用 这正成为其战略要务 [39][40] 问题: 新签约和上线的收入时间线及其对2026年损益表的影响 - 货币流通解决方案实施时间线较短 新合作伙伴通常在签约后6-8个月内启动 收入爬坡期取决于具体解决方案 一般为6个月到一年 [42][43] - 公司通过Project 30项目积极致力于缩短实施时间 目标是将技术实施时间减少至30天 [46][47] 问题: 在嵌入式金融加速背景下 公司如何聚焦业务拓展 是否存在承接能力限制 - 公司主要聚焦于帮助世界领先品牌构建嵌入式金融解决方案 目标客户是拥有庞大客户基础或现有计划的大型知名品牌 [53][54] - Project 30项目通过简化上线流程 未来将有助于公司覆盖中型市场客户 [54] 问题: Workday和Stripe合作关系的潜在影响 - Workday合作完成了EWA平台整合 未来潜力取决于公司在该领域签约合作伙伴的能力 技术整合已完成 可以服务使用Workday平台的雇主 [55] - Stripe合作处于货币流通领域 专注于企业现金存款 尽管现金在经济中仍广泛使用 但业务规模需要时间发展 即使平台内采用度一般 也可能带来显著业务 [56][57]