财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收6780万美元，同比增长31.3%，环比增长43.5%；剔除外汇波动影响，同比增长约31.9% [8][26] - 毛利率为80.5%，较去年同期的78.6%提升190个基点 [28] - 佣金和激励费用占营收比例从去年同期的42.1%升至48% [29] - 非GAAP调整后SG&A费用为1810万美元，占营收比例降至26.7%，较去年同期降低710个基点 [30] - 调整后非GAAP营业利润为390万美元，去年同期为140万美元 [30] - 调整后非GAAP净利润为300万美元，摊薄后每股收益0.22美元，去年同期分别为140万美元和0.10美元 [30] - 第二季度所得税费用为50万美元，有效税率约17%，去年同期为税收优惠50万美元，有效税率41% [30] - 预计2025财年全年税率约为22% - 24% [31] - 调整后EBITDA为650万美元，占营收9.6%，去年同期分别为310万美元和6% [31] - 第二季度末现金为2160万美元，无债务 [32] - 第二季度资本支出为50万美元，去年同期为60万美元，预计2025财年资本支出约150万美元 [32] - 2025财年前六个月回购14万股，总价110万美元，截至2024年12月31日，现有股票回购授权下仍有1930万美元额度 [33] - 宣布每股0.04美元的季度现金股息，总计约50万美元，将于2025年3月17日支付给3月3日登记在册的股东 [34] - 重申2025财年营收指引为2.35 - 2.45亿美元，调整后EBITDA为2100 - 2400万美元，调整后非GAAP每股收益为0.72 - 0.88美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区营收增长46.3%至5720万美元，活跃账户同比增长21.1%，环比增长25%，每位顾问平均收入增长33.7% [27] - 亚太和欧洲地区营收下降15.5%至1060万美元，主要因活跃账户总数下降13.9%和外汇汇率波动影响；剔除外汇影响，同比下降13.7% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场MindBody产品自10月推出后表现出色，初始库存13天售罄，12月中旬补充库存并清理积压订单 [9] - 美国市场目前占公司营收超80%，公司计划3月开始在国际市场推出MindBody系统 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将确保MindBody系统稳定供应，3月在国际市场推出该系统，同时将Evolve补偿计划推广至剩余亚洲市场 [19] - 持续提升数字能力和顾问工具，提高品牌知名度以拓展新客户群体，在支持增长计划的同时保持强劲盈利能力 [19] - 采用战略渐进式推出方式，包括全面的顾问培训和教育，现代化的Evolve补偿计划有助于保留核心顾问并拓展新渠道 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩感到满意，业务发展势头良好，MindBody产品增长显著，独特平台和商业模式优势明显，有望持续成功 [23] - 认为MindBody系统潜力巨大，能扩大可寻址市场，吸引新客户，巩固公司在细胞健康激活领域的领先地位 [20] 其他重要信息 - 公司近期聘请Todd Thompson为首席信息和创新官，他在推动技术解决方案和业务增长方面经验丰富 [21] - 4月将在盐湖城举办全球大会，庆祝MindBody国际发布，推动业务增长 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何继续扩大活跃账户增长以及提升品牌知名度 - 公司将开展积极的广告宣传，提高LifeVantage及其关键产品的知名度，同时现有顾问也会通过自身渠道传播信息；社交卖家的成功案例会吸引更多人加入，且他们加入后会了解到公司更多产品 [41][43] 问题2: 后续季度是否有重大费用 - 第三季度激励费用仍会较高，但会逐渐降低，第四季度预计恢复至44%左右；除佣金和激励费用外，大部分与产品发布相关的成本已过去 [46][47] 问题3: 为何下半年EBITDA利润率指引低于第二季度 - 下半年激励和佣金费用仍会较高，SG&A结构中的可变薪酬也会增加，但下半年利润率将保持稳定或略有改善，2026财年有望看到额外收入对调整后EBITDA和每股收益的积极影响 [56] 问题4: 公司或MindBody产品在季度内及1月的营收趋势 - 10月营收创公司历史新高，11月和12月中旬因库存短缺影响销售，12月中旬恢复供应并清理积压订单；季度内营收逐月略有下降，1月与12月持平，因部分客户在12月集中收到多套产品，预计1月销售会受影响 [59][61] 问题5: MindBody产品的订阅情况 - 每月平均订阅收入占比约80%，MindBody产品订阅率高于此水平；新加入LifeVantage并购买MindBody的客户中，超50%选择订阅，高于胶原蛋白产品推出时的比例 [67][69] 问题6: MindBody产品以套装形式销售的比例 - 第二季度约80% - 85%的MindBody相关收入来自单独销售，但预计未来套装销售比例会增加，顾问也习惯销售套装产品 [72][77] 问题7: 是否会有关于三款产品协同效益的科学研究成果发布 - 这种预期是合理的，公司已发布国际版MindBody产品的体外研究结果，预计3月底在日本、4月在其他国际市场开始销售 [80][82] 问题8: 是否有发放特别股息的可能性 - 发放特别股息是一种选择，但公司也会平衡内部投资，如提升品牌知名度和IT领域投资，同时确保有足够库存支持业务增长 [84][86]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全球批发量增长1%，达到450万辆，受福特Pro业务增长的支持 [35] - 2024年营收增长5%，达到1850亿美元，实现连续11个季度的营收增长 [35] - 2024年调整后息税前利润（EBIT）为102亿美元，利润率为5.5% [36] - 2024年调整后自由现金流为67亿美元，现金转化率为65%，高于50% - 60%的目标范围 [36] - 2024年资产负债表强劲，现金超过280亿美元，流动性接近470亿美元 [36] - 2025年公司预计调整后EBIT在70亿 - 85亿美元之间，调整后自由现金流在35亿 - 45亿美元之间，资本支出在80亿 - 90亿美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 福特Pro - 2024年营收增长15%，达到670亿美元，批发量增长9% [39] - 2024年全年EBIT为90亿美元，利润率为13.5%，软件和实体服务占Pro业务EBIT的13% [39] - 2024年付费订阅、附加率和每单位月平均收入均大幅增长 [39] - 2025年预计EBIT在75亿 - 80亿美元之间 [49] 福特Model e - 2024年实现成本降低14亿美元，扣除新电池工厂和下一代电动汽车的1亿美元支出增加 [40] - 2024年营收和批发量分别同比下降35%和9% [40] - 2025年预计亏损50亿 - 55亿美元，与去年持平 [50] 福特Blue - 2024年全年营收持平，EBIT为53亿美元，利润率为5.2% [41] - 2025年预计EBIT在35亿 - 40亿美元之间 [51] 福特信贷 - 2024年税前收益为17亿美元 [42] - 2025年预计税前收益约为20亿美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 电动汽车市场持续有新车型推出，竞争加剧，价格压力增大 [15] - 混合动力汽车市场在包括卡车客户等多元化市场中迅速增长 [16] - 内燃机市场的行业库存和价格已恢复正常 [16] - 中国汽车制造商继续扩张，成为行业的主要力量，其运营能力出色，供应链正在全球扩张，出口量增加 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过提供有吸引力的产品组合，为零售和商业客户提供选择自由 [35] - 公司专注于成本控制和质量提升，计划在未来几年缩小成本差距 [13] - 公司将继续发展多能源动力系统，开发灵活的车身框架和单体式平台，以满足客户的可承受性和续航要求 [31] - 公司将加强软件和服务业务，通过Pro软件订阅和远程信息处理软件等实现经常性收入增长 [10] - 公司将继续关注市场变化，调整战略以适应行业动态，包括政策变化和竞争压力 [15] - 行业面临关税和贸易政策变化、数字汽车重要性增加以及中国汽车制造商崛起等挑战 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司执行福特+计划的重要一年，公司在关键领域取得了进展 [34] - 公司对2025年的前景持乐观态度，预计通过成本控制和新产品推出实现盈利增长 [24] - 公司认为电动汽车市场具有战略重要性，将继续投资于下一代电动汽车的开发 [27] - 公司将密切关注政策变化，与政府合作以支持汽车行业的发展 [21] 其他重要信息 - 2月11日，吉姆·法利和雪莉·豪斯将参加在纽约举行的炉边谈话 [4] - 公司宣布第一季度常规股息为每股0.15美元，外加每股0.15美元的特别股息，将于3月3日支付给2月18日登记在册的股东 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度盈亏平衡及后续季度复苏的信心和库存调整情况 - 第一季度盈亏平衡主要是由于批发量下降和库存积压不再出现，以及不利的汇率影响 [57] - 第一季度批发量环比下降近20%，主要是由于新产品推出 [58] - 公司预计第一季度末库存将减少，第二季度末库存将进一步减少，经销商库存天数将达到50天左右的目标水平 [59][62] 问题2: 特朗普政府撤回电动汽车授权对公司电动汽车计划和资源分配的影响，以及是否会重新审视Skunkworks或下一代Lightning的时间安排 - 公司对电动汽车战略充满信心，认为即使政策发生变化，电动汽车市场仍将增长，且客户满意度较高 [65] - Skunkworks平台在当前环境下变得更加重要，因为它更具成本效益 [67] - 公司将根据市场情况进行调整，但不会回避做出必要的决策 [69] 问题3: 在充满不确定性的环境中，公司的决策原则和需要谨慎对待的方面 - 公司的成本控制之旅是至关重要的，将持续努力降低成本并提高质量 [76] - 公司将投资于经济实惠的车辆，并确保盈利，同时发展多元化的动力系统 [77][78] - 福特Pro的经常性收入业务是公司的重要战略方向，将继续加强软件和服务业务 [79] - 公司将不断提升人才和文化，以确保可持续发展 [80] 问题4: 2025年Model e业务指导持平，但欧洲销量增加、PTC税收抵免、锂价格下降和成本努力加倍的情况下，弱点在哪里 - Gen-1产品仍然不盈利，但公司能够在大幅增加销量的情况下保持亏损持平 [83] - 与BOSK电池工厂和Gen-2产品相关的10亿美元额外成本，其中约一半用于工程，一半用于BOSK领域 [84] - 欧洲和北美市场可能存在价格下行压力，但Model e在第四季度的销售表现良好 [85] 问题5: 美国关税政策能否长期阻止中国电动汽车进入美国市场 - 公司认为需要制定正确的隐私和国家安全政策，以应对中国电动汽车的竞争 [94] - 公司需要与政府合作，创造公平的竞争环境，但最终还是要依靠自身的管理能力来应对竞争 [95] 问题6: 公司在人工智能和自动驾驶方面的战略，以及是否需要内部投资或寻求合作伙伴 - 公司认为Level 3自动驾驶即将到来，BlueCruise已经积累了超过3亿英里的行驶里程，客户仍然愿意付费使用 [100] - 公司内部团队正在开发优秀的Level 2和Level 3系统，但也会考虑与其他公司合作，以应对Level 4个人自动驾驶的发展 [103] 问题7: 2025年成本节约10亿美元的驱动因素和执行的可见性 - 公司对成本节约计划充满信心，因为业务计划制定得非常细致，重点关注材料成本和保修成本 [110][111] - 公司已经确定了产品设计成本节约的计划，并明确了实施时间，这增加了成本节约的可见性 [113] - 成本节约计划主要集中在下半年，因为实施需要时间 [116] 问题8: 行业价格适度下降2%的情况下，皮卡库存高企可能带来的更大价格风险 - 公司预计第一季度末Model Year '25的交易比例将达到50%，这将对价格产生积极影响 [122] - 新产品推出，如Navigator、Expedition和F-150，也将对价格产生积极影响 [123] - 公司在Pro业务中看到了一些价格压力，特别是在车队和日租市场 [123] - 公司将密切关注竞争对手的行动，保持库存纪律，以保护品牌和定价能力 [124][125] 问题9: 2025年Pro业务的利弊因素，以及对可持续或增长Pro EBIT的信心 - 价格方面，车队和日租市场存在一定的疲软，但交易量和产品组合目前大致中性，北美市场可能略高，欧洲市场存在一些疲软 [131] - 随着电动汽车在Pro业务中的占比逐渐增加，盈利能力会受到一定影响，但公司将专注于降低成本 [132] - 公司预计材料成本、产品成本和保修成本将有所降低，成本方面可能大致中性或略有改善 [133] - 第四季度Pro业务盈利能力中服务占比达到13%，公司希望将其提高到20%，车辆方面的新产品阵容新鲜，为业务带来乐观因素 [134][135] 问题10: 如果25%的关税持续实施，对福特的成本影响以及通过定价抵消的可能性 - 短期内，公司可以通过调整库存水平和制造模式来应对关税，但长期来看，如果关税持续，将对公司造成毁灭性影响 [139][141] - 公司大部分车辆在美国制造，美国工厂产能已饱和，若关税持续，需要进行重大战略调整 [140] - 公司认为关税政策应该全面覆盖整个行业，否则将对进口竞争对手有利 [142][143] 问题11: 2025年自由现金流指导下降的驱动因素以及福特信贷分配的假设 - 自由现金流下降主要是由于EBIT减少、营运资金增加和时间差异等因素 [148] - 公司预计自由现金流将符合50% - 60%的目标范围 [147] - 公司目前未对福特信贷的分配进行指导，但预计将与过去持平或更高 [149] 问题12: 公司如何定位和营销EREV作为价值主张，以及从BEV经验中吸取的教训 - EREV车辆被客户视为电动汽车，使用95%的里程为电动，充电方便，且成本更低，电池更小 [155][156] - EREV技术为客户提供了电动体验，同时消除了续航焦虑，但不适合拖车等场景 [159] - 公司认为混合动力和PHEV是客户的解决方案，EREV适用于某些重型车辆，纯电动适用于商业用途 [160]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度营收2440万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为190万美元，同比增加180万美元 [7] - 2025财年第一季度净收入环比增长1%，同比下降2%，主要因扩散和高温炉销量增加，部分被晶圆清洗设备销量下降抵消 [19] - 2025财年第一季度GAAP毛利率环比下降0.4%，同比增加1.1%，因产品组合不利及更好的利润率和成本节约 [20] - 销售、一般和行政费用环比减少0.7%，同比减少0.5%，主要因固定成本降低 [21] - 研发和工程费用环比减少0.1%，同比减少0.7%，分别因特定研发项目采购时间和半导体制造解决方案部门开发工作未重复进行 [22] - 2025财年第一季度GAAP净收入为30万美元，即每股0.02%；非GAAP净收入为80万美元，即每股0.06% [23] - 截至2024年12月31日，无限制现金及现金等价物为1320万美元，高于9月30日的1110万美元，因应收账款回收和库存管理改善 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本设备部门采用半无晶圆厂模式，增强了运营杠杆，降低了固定成本 [9] - 2025财年第一季度扩散和高温炉销量增加，晶圆清洗设备销量下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 支持成熟节点半导体生产的设备和耗材需求低迷，如工业设备和汽车市场 [11] - 前沿应用（如AI基础设施）的回流设备需求持续增强 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优化成本结构仍是优先事项，2025年将投资增长计划，调整业务部门以更好服务客户 [13] - 半导体制造解决方案业务目标是通过扩大耗材、零部件和服务等经常性收入流实现长期可持续增长 [14] - 热工艺解决方案业务专注于先进芯片封装和表面贴装组装应用的回流设备，以及功率电子设备生产和封装的熔炉 [14] - 为实现增长目标，公司将扩大现有客户业务、开拓新客户和应用，为此扩充了团队 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期宏观环境疲软，但公司对未来有信心，重组努力增强了应对行业周期的能力 [16] - AI相关基础设施投资和供应链多元化预计将推动资本设备需求复苏，电动汽车领域预计仍将实现两位数扩张 [17] - 中期来看，专注于耗材、零部件和服务业务将提供更高利润率和稳定性，先进封装的发展将推动资本设备需求 [17][18] - 2025财年第二季度预计营收在2100万 - 2300万美元之间，调整后EBITDA略为正 [24] - 尽管近期营收和盈利前景仍具挑战，但公司对长期前景有信心，将继续优化和降低结构成本 [25] 其他重要信息 - 公司业绩部分以人民币计价，展望基于美元与人民币的假设汇率，汇率变化可能导致实际结果与预期不同 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司重组计划是否还有额外成本可削减，若有，在哪些领域 - 公司正在供应链管理方面努力，通过更好的采购和供应链管理降低设备的输入成本，还在寻找优化场地利用以减少固定成本的机会，团队会继续关注并转化为实际节省 [30][31] 问题2: 汽车市场现状如何，与三个月前相比是变好还是变差 - 公司预计汽车市场将持续疲软，特别是汽车相关设备方面，部分OEM认为已过底部，部分仍称市场非常疲软，公司目前重点是改善成本结构和运营杠杆，同时开始投入资源推动有机增长 [34][35] 问题3: 公司在先进封装领域看到了哪些情况，随着AI从训练转向推理并向边缘发展，是否预计该领域会有更强增长 - 过去几个季度先进封装领域需求增强，客户主要是OSATs，为AI数据中心封装芯片组，预计AI边缘硬件的增加将推动先进封装设备需求增长 [38][39]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长18%至953亿美元，调整后营业利润增长16%至15亿美元 [8] - 综合营收增长18%至953亿美元，毛利润为33亿美元，增长7%，营业费用增长2%至19亿美元，营业利润为15亿美元，增长16% [37][38] - 第三季度稀释加权平均流通股数量减少5%至1.266亿股，摊薄后每股收益增长4%至8.03美元 [40] - 提高并收窄2025财年调整后摊薄每股收益指引至32.55 - 32.95美元，代表同比增长19% - 20% [9] - 预计2025财年营收增长16% - 18%，营业利润增长13% - 15%，摊薄后每股收益为32.55 - 32.95美元 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 美国制药业务 - 营收871亿美元，增长19%，GLP - 1药物营收109亿美元，增长约34亿美元或45%，营业利润增长14%至9.44亿美元 [41][42] - 预计营收增长18% - 20%，营业利润增长11% - 13% [53] 处方技术解决方案业务 - 营收增长14%至14亿美元，营业利润增长22%至2.35亿美元 [43] - 预计营收增长9% - 12%，营业利润增长12% - 15% [58] 医疗外科解决方案业务 - 营收下降3%至29亿美元，营业利润增长4%至2.94亿美元 [45][46] - 预计营收和营业利润与上一年大致持平 [60] 国际业务 - 营收39亿美元，增长6%，营业利润1.24亿美元，增长18% [48] - 预计营收增长3% - 7%，营业利润增长10% - 14% [61] 公司业务 - 公司费用1.34亿美元，包括600万美元税前收益 [49] - 预计费用在4.8 - 5.2亿美元之间 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗外科业务受疾病季节影响，流感样病例数量低于过去五年非新冠年平均水平和上一季节，影响了季节性疫苗、疾病检测需求和基层医疗场所客流量 [18] - 美国肿瘤网络增长良好，超过2750名医疗服务提供商分布在31个不同州的640个护理点，本季度同店患者增长6% [22][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购PRISM Vision控股权，增强专科服务平台和能力，预计融资方式为现金和债务结合，交易完成后将并入美国制药业务板块 [7][57] - 加强北美分销能力和绩效，美国制药业务利用规模分销能力和服务客户能力实现增长，医疗外科业务聚焦替代场所市场 [14][15] - 持续投资和拓展肿瘤和生物制药服务平台，肿瘤市场是最大增长治疗类别，生物制药服务平台提供解决方案连接各方，提高药物可及性等 [20][28] - 评估资产组合战略一致性，完成Rexall和Well.ca业务剥离，专注其他战略领域投资 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025财年第三季度业绩强劲，四个业务板块中有三个调整后营业利润实现两位数增长，业务基本面强劲，对市场地位有信心 [33] - 预计2026财年经营势头将持续，维持长期调整后每股收益12% - 14%的增长目标 [69] 其他重要信息 - 本周董事会选举两名新成员Lynn Doughtie和Dr. Julie Gerberding，分别带来会计财务和医疗行业公共政策经验 [11][12] - 第三季度末现金及现金等价物为11亿美元，自由现金流为负26亿美元，主要因季度结束时间导致约20亿美元现金转移至第四季度，不影响全年自由现金流指引 [50] - 第三季度向股东返还9.19亿美元现金，包括8.27亿美元股票回购和9200万美元股息支付 [51] - 预计2025财年自由现金流约48 - 52亿美元，计划回购约32亿美元股票，预计加权平均稀释流通股约1.28亿股 [65][67] 问答环节所有提问和回答 问题: 制药和专科业务增长归因及IRA对业务的影响 - 公司认为制药业务处方量总体稳定，专科尤其是肿瘤业务表现强劲，受益于GLP - 1药物增长，美国肿瘤网络增长良好，将继续是优势领域，未提及IRA对业务的影响 [81][82] 问题: 2026财年指导及已宣布未完成交易是否包含在内 - 公司给出长期每股收益12% - 14%的增长目标，第四季度财报会给出各业务板块更详细细分，收购交易需经过监管审查，已提供交易完成后前12个月的收益增厚情况 [87][88][89] 问题: 各业务板块运营费用增长驱动因素及第四季度运营费用增长预期 - 公司过去几年注重提高运营杠杆，在北美分销业务提高效率，同时在关键领域如处方技术解决方案业务进行投资，未来会继续按增长战略进行投资 [96][97][98] 问题: 医疗业务市场份额及PRISM当前分销商情况 - 医疗业务战略聚焦替代场所市场，难以确定该市场明确市场份额，公司在该市场有领先地位，更注重扩大客户群和钱包份额；PRISM当前分销商不是公司，收购后业务将纳入收益增厚计算 [105][106][108] 问题: 医疗外科业务2026财年展望及成本优化效益情况 - 公司未提供2026财年各业务板块具体指导，本财年疾病季节疲软影响业务，对成本优化举措进展满意，预计本财年实现1亿美元成本节约，将继续评估市场和成本优化效果 [114][115][117] 问题: 配方变化对业务的影响及生物仿制药相关情况 - 某大型零售全国客户的一种产品配方变化导致本季度营收受影响，未对其他可能转为生物仿制药的产品发表评论 [123][124] 问题: 2026财年盈利基线潜在调整和逆风因素 - 公司在美国制药业务引入大型战略客户，各业务表现符合或略高于长期目标，整体表现良好 [130][131] 问题: PRISM业务中普通眼科和视网膜业务机会、协同效应及披露情况 - 公司认为PRISM在协调护理和全光谱眼科护理方面有优势，借鉴肿瘤业务经验，将为视网膜和眼科业务打造类似平台；会在合适时增强披露，目前已提供肿瘤平台相关数据 [137][139][143] 问题: 医疗业务成本节约确认的非线性情况及2026财年逆风因素 - 未给出2026年成本优化举措收益指导，认为公共政策是不确定因素，医疗业务基层医疗渠道业务量放缓可能继续构成逆风，需观察第四季度情况 [149][150][151] 问题: 医疗外科业务第四季度流感和呼吸道季节预期及2026财年业务稳定驱动因素 - 难以预测第四季度疾病季节情况；从长期看，医疗外科业务资产优质、市场良好，人口老龄化等因素将支持业务发展 [156][157][158] 问题: PRISM收购时机及肿瘤平台可应用于视网膜业务的服务和专业知识 - 肿瘤业务仍是核心增长支柱；收购PRISM是因为交易符合战略、能利用公司优势且估值达成一致；未详细说明肿瘤平台可应用于视网膜业务的服务和专业知识 [164][165][167]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收2.027亿美元，同比增长41%，高于目标 [21] - 非GAAP毛利率为58.2%，非GAAP运营费用为1.175亿美元，非GAAP净利润为2220万美元，非GAAP每股收益为0.93美元，运营现金流为2330万美元 [22] - 2024年Q4营收6810万美元，同比增长61%，环比增长18% [23] - Q4非GAAP毛利率为58.8%，环比上升70个基点 [24] - Q4非GAAP运营费用为3250万美元，其中研发费用1940万美元，销售、一般和行政费用1310万美元 [24] - Q4非GAAP运营收入为760万美元，环比增加360万美元 [25] - Q4利息和其他收入为450万美元，非GAAP净利润为1180万美元，每股收益为0.48美元 [25] - Q4末应收账款为3810万美元，DSO为50天，较Q3增加3天；库存为7670万美元，Q3为7190万美元 [25] - Q4运营现金流为1360万美元，资本采购投资1600万美元，向Aura Semiconductor支付700万美元；Q4末现金、现金等价物和短期投资为4.19亿美元 [26] - 预计2025年Q1营收5300 - 5500万美元，中点同比增长64%，毛利率约57%，运营费用环比基本持平，利息收入400 - 450万美元，非GAAP每股收益0.09 - 0.13美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年Q4通信、企业和数据中心市场销售额为2480万美元，占比37%，同比增长156% [23] - 汽车、工业和航空航天市场销售额为2050万美元，占比30%，同比增长32% [23] - 移动、物联网和消费市场销售额为2280万美元，占比33%，同比增长33%，最大终端客户销售额为1640万美元，占比24% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 精密计时市场规模达10亿美元，公司产品用半导体技术重塑计时，变革该市场 [8] - 工业市场中，自动驾驶技术在采矿、建筑设备及精准农业中的应用，形成了5000万美元的市场，公司有望凭借更强的适应性获得大部分份额 [17][18] - 无人机、手持军用无线电和精确导航授时系统对更精确、强大定位的需求，形成了2500万美元的市场，公司有望凭借高性能、小尺寸和低功耗获得大部分份额 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是生产高差异化、高价值的计时产品，自2023年Q2以来已推出10个新平台，提供40种产品，平均售价从1美元到200多美元不等，这对未来几年的营收和毛利率增长至关重要 [12] - 预计2025年通信、企业和数据中心业务将继续引领增长，随着人工智能和网络设备新一代服务器的推出，该业务将持续增长 [13] - 人工智能领域对更高带宽和更低延迟的需求不断增加，推动了对更高精度计时和更高单应用美元含量的需求，公司振荡器在800G光模块中占有重要市场份额，并对1.6T和3.2T模块有明确的发展规划 [14][15] - 公司5977 Super - TCXO解决了GPU利用率和可靠性问题，在交换机和网卡中表现出色 [15] - 通信领域，Epoch产品（OCXO）解决了5G基站的计时问题，预计从2026年开始在该细分市场取得成功 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是复苏和增长的一年，各客户细分市场和地区均实现两位数增长，通信、企业和数据中心业务实现三位数增长，公司业务模式能在服务不同客户细分市场时实现盈利性增长 [9][11] - 2025年公司增长有望持续，产品、应用和客户的广度和多样性将推动增长，管理层对公司现在和未来的成功充满信心 [19] - 公司对2025年的增长前景持乐观态度，产品组合不断扩大，差异化产品满足了不断增长的大市场需求，客户认可公司的价值主张，战略正在有效实施 [28] 其他重要信息 - 电话会议中公司可能会做出前瞻性陈述，管理层无法预测所有风险，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务，更多业务风险信息可参考2024年2月26日提交的10 - K文件及后续向证券交易委员会提交的文件 [3][4] - 电话会议中提及的非GAAP财务指标是衡量公司业绩的重要指标，GAAP与非GAAP的调整包括基于股票的薪酬费用、收购无形资产的摊销和与收购相关的费用等，详细调整信息可参考公司当天发布的新闻稿 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年的强劲预订来自哪些细分市场，各细分市场的相对增长优势如何 - 2025年大部分增长将来自通信、企业和数据中心市场，消费移动物联网和工业、汽车及军事航空航天市场也会有增长，但幅度可能不如前者 [32] 问题2: 在通信、企业和数据中心市场的人工智能服务器四个应用领域中，2025年哪个应用领域优势最大 - 一般来说，公司向AECs、网卡销售的产品数量更多，向GPU等销售的产品数量较少；GPU产品定价可能较高，但销量相对较低，预计所有细分领域都会增长 [34] 问题3: 公司是否仍有信心在2025 - 2026年实现25% - 30%的长期增长率 - 公司认为这是一个合理的目标，增长将来自所涉足市场的广度以及最新产品在这些市场的广泛应用 [38] 问题4: 2025年Q1毛利率降至57%的原因是什么 - 主要原因是营收季节性波动导致的制造费用分摊问题，以及新产品爬坡带来的额外折旧，随着新产品成熟，预计毛利率将逐步提高 [42][43] 问题5: 公司能否在2025年下半年或2026年实现60%的毛利率目标 - 公司仍将此作为目标并努力实现 [45] 问题6: 预订量改善的原因是什么 - 预订量强劲是由于各行业需求良好，公司的交货期保持稳定 [49] 问题7: Aura收购的产品路线图、协同效应及市场表现如何 - Aura产品主要用于高端市场，包括通信、企业和数据中心市场以及部分军事、航空航天和工业市场，表现符合预期；与公司高端振荡器产品结合效果良好，预计未来几年时钟业务营收将接近1亿美元 [54][56] 问题8: 随着公司预期的增长，运营费用会如何变化，与目标增长的匹配程度如何 - 预计营收增长速度将远快于运营费用增长，2024年Q4运营费用为3250万美元，2025年Q1大致处于相同范围，会有一些调整；未来将继续在研发和市场拓展方面进行战略投资，但运营费用增长速度可能不超过营收增长速度的一半 [61][62] 问题9: 公司在中国汽车市场和西方汽车市场的地位如何 - 公司产品更具创新性，常用于客户的创新产品；在汽车领域，中国的创新型汽车公司更多，公司约30% - 40%的汽车业务来自中国；随着美国、欧洲和日本公司采用相同技术，公司预计将获得更多市场份额 [64][66] 问题10: 2025年公司最大客户有何特殊情况，是否有新产品或现有设备的新内容增长 - 公司和外界获取最大客户新产品信息的渠道相同，需等待观察 [71] 问题11: Aura时钟业务是否已开始产生收入，1亿美元业务目标的利润率是否高于公司平均水平 - 2024年已开始看到Aura产品的收入，预计2025年及以后将持续增长；该业务的毛利率通常高于公司平均水平，对营收和利润率都有积极影响 [73][74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净现金从经营活动中产生1190万美元，较上年同期增长30%；本财年至今，经营活动净现金达到2400万美元，较上年增长41% [37] - 第二季度现金转化率从去年同期的88%提升至118% [38] - 第二季度营运资金净正向变化增加110万美元，第一季度为300万美元 [38] - 第二季度末净债务从第一季度末的5240万美元降至4330万美元，滚动12个月净债务与调整后EBITDA比率从第一季度的1.23倍降至约1.03倍 [39] - 2025财年第二季度收入为5910万美元，较第一季度下降100万美元；毛利润为4050万美元，毛利率维持在68% [41] - 调整后EBITDA较第一季度提高3%至1010万美元，调整后EBITDA利润率从16%提升至17% [42] - 2025财年收入指引范围从2.5亿 - 2.6亿美元下调至2.35亿 - 2.4亿美元，调整后EBITDA指引范围从4200万 - 4600万美元修订为4000万 - 4200万美元，调整后EBITDA利润率预计提高 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品类别关键绩效指标呈积极趋势，大型交易管道中，MRR超过1万美元的交易数量较第一季度增加6%；其中UCaaS交易占比从第一季度的60%和第四季度的55%提升至75% [26] - 客户流失率降至0.95%以下，低于上一季度的1.1%，回到历史平均水平 [17] - 收入结构中，83%来自商业服务，17%来自产品销售 [27] - 净推荐值较2024财年第四季度开始测量以来的季度平均水平提高150% [27] - 基础设施平台收入在2025财年上半年较上年增长超过10% [28] - 整体预订量较上一季度增长约10% [116] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场表现有所改善，特别是硬件业务；公司在国际市场的表现优于过去，仍有未开发机会，将继续关注美国市场，尤其是英国资产 [98][100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括通过收购和剥离扩大产品组合、推动现有和新合作伙伴的有机增长、优先发展关键垂直领域的高利润率经常性收入解决方案、优化运营以提高效率和客户满意度、保持严格财务管理以应对宏观经济和政治不确定性并为未来机会保留灵活性 [20][21] - 重新评估第三方硬件转售业务，由于美国联邦政府支出和行政流程的不确定性，该业务在第二季度较第一季度下降120万美元，公司决定将资源重新分配到核心业务的高价值机会上 [13][14] - 加速非核心资产剥离，将资本有效分配到降低债务和投资核心业务上，以提高盈利能力和创造创新机会 [18] - 推出Pinnacle Partner Program，旨在与关键合作伙伴建立紧密关系，推动销售增长，合作伙伴对该计划反应积极，有助于建立销售管道 [50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在财务实力和无机增长方面比预期提前两到三个季度，但有机增长活动滞后两到三个季度，公司决定加大对有机增长的投入，减少对低利润率交易产品的关注 [58][59] - 尽管面临第三方转售业务挑战，但公司在几乎所有指标上都达到或超过计划，现金表现出色，财务状况改善使公司能够加速转型，专注于核心业务和高利润率经常性收入平台 [36][40] - 公司预计未来将转向经常性收入占比85%以上、毛利率接近80%、调整后EBITDA利润率接近20%的模式 [45] 其他重要信息 - 公司正在进行ERP系统升级，预计4月上线，将实现统一报价、交叉销售和计费功能 [33] - 公司认为拟议关税影响相对较小，有足够库存支持未来几个季度业务，且有多种选择转移制造以降低风险 [93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新推出的Pinnacle Partner Program如何设计以推动销售，以及合作伙伴的反馈和接受情况如何 - 该计划旨在与关键合作伙伴建立亲密信任关系，通过提供营销支持、举办客户活动等方式，推动双方合作，目前已取得良好进展，尤其在UCaaS和CX等高利润率产品线方面 [50][51] - 该计划的核心是合作伙伴细分，允许合作伙伴在特定行业垂直领域与公司共同开发解决方案，为双方创造更高的MRR和佣金 [53][55] 问题2: 服务业务线本季度收入环比下降，但客户流失率下降，如何解释这一现象 - 公司在财务实力和无机增长方面提前，但有机增长滞后，决定加大对有机增长的投入，减少对低利润率交易产品的关注，导致财务数据出现变化 [58][60] - 大型交易管道数量增加，但销售周期较长，需要6 - 12个月才能看到销售成果，因此服务业务线收入尚未明显提升 [62][63] 问题3: NEC退出业务后，公司在PBX业务上是否有新合作伙伴和市场份额增长 - 公司看到有合作伙伴前来咨询，但需要时间进行平台认证和培训，目前已看到一些报价和活动增加，预计未来几个季度将有更多成果 [66] - 公司在特定行业垂直领域的解决方案吸引了一些失去NEC合作伙伴的客户，如教育、MDU和酒店行业 [69][71] 问题4: 工作资本是否会受到影响，以及一次性费用的后续情况如何 - 公司ERP总成本预计为210万美元，目前已计入调整后EBITDA，预计4月上线后将提高效率，但具体效果尚未完全建模 [74] 问题5: 低利润率硬件转售业务的决策是怎样的，还有哪些低利润率非核心产品线将被弱化 - 该决策并非仅针对VoIP供应，而是基于对公司11次收购整合后6条业务线的评估，考虑到联邦政府业务的不确定性，公司决定减少对该业务的投资，将资源转移到核心业务 [80][84][85] - 公司目前维持该业务，正在寻找合适的处理方式，但不会继续加大投资以追求低利润率的收入增长 [86] 问题6: 如何应对可能实施或增加的关税影响 - 公司认为拟议关税影响相对较小，过去中国关税对公司影响不大，且有足够库存支持未来几个季度业务，同时有多种选择转移制造以降低风险 [93] - 公司的合同制造商分布在多个地区，包括中国和其他不受关税影响的地区，可快速调整制造地点 [95] 问题7: 是否会加速将库存转移到美国，以及合同制造商的分布情况 - 公司目前在美国有足够库存满足销售计划，不认为需要加速转移库存，且有能力快速调整制造地点以应对关税变化 [95] 问题8: 公司在国际市场的业务增长情况如何，未来三到五年国际收入的潜力如何 - 公司在国际市场的表现有所改善，特别是在硬件业务方面，在英国、印度、亚太和韩国等地区都有增长 [98][101] - 公司过去因内部整合工作而未充分利用地理覆盖优势，现在随着财务实力增强，将考虑将地理扩张作为增长要素之一，尤其看好英国市场 [102][103] 问题9: 何时能看到交易性收入减少和大型交易管道增长达到平衡，实现服务业务的稳定环比增长 - 公司在无机战略上提前两到三个季度，但有机增长滞后两到三个季度，预计通过加大对核心业务的投入，可将滞后时间缩短至两个季度 [109][112][113] 问题10: 大型交易管道中新增客户的平均交易规模如何，是座位数还是服务类型的变化导致增长 - 交易规模因客户和合作伙伴而异，没有明确的平均规模；整体预订量较上一季度增长约10%，基础设施业务在本财年上半年较上年增长10% [115][116] 问题11: 渠道的激励措施和剩余收益在过去几个季度是否有显著变化 - 市场上的激励措施较为普遍，但公司的战略是专注于为特定行业垂直领域创造更有价值的解决方案，与关键合作伙伴合作，以实现可持续增长 [119][120] 问题12: 收入指引调整的原因是什么，为什么EBITDA利润率指引没有提高，以及如何实现85%服务收入和20% EBITDA利润率的目标 - 收入指引调整主要是由于联邦政府支出变化、加速剥离非核心资产以及将投资转向高利润率业务，但这些业务的增长需要时间体现 [126][127][128] - 公司正在构建一个专注于高利润率、长期经常性收入流的核心平台公司，通过优化运营和加速M&A战略，有望实现更高的利润率和稳定增长 [130][131] 问题13: 达到20% EBITDA利润率的目标是短期还是长期目标 - 该目标与公司核心业务发展方向一致，考虑了非核心活动剥离、ERP和CRM系统建设等因素，随着公司执行加速计划，有望在比预期更短的时间内实现 [133][134] 问题14: 公司在债务偿还和M&A方面的计划如何，是否已经建立了M&A管道 - 公司将继续偿还债务，以降低利息成本并提高在收购谈判中的议价能力，同时加速无机增长计划，包括地理扩张、相邻市场扩张等 [139][140] - 公司目前正在与多家公司进行积极讨论，寻找符合核心战略的收购机会，同时非核心资产剥离工作也在进行中 [140][141] 问题15: 公司的AI产品是否看到市场需求增加，类似Cisco的订单增长情况 - 公司的AI转录服务Scribe有更多用户采用，但尚未看到大型订单管道增加，主要表现为平均订单规模略有增长，在中端市场有一定机会 [144][145]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度调整后EBITDA为4600万美元，略低于去年第一季度的纪录，调整后EBITDA利润率为15% [12][14] - 第一季度调整后自由现金流为2200万美元，较去年同期增加2300万美元 [15] - 第一季度净收入约为3100万美元，比去年高100万美元；调整后摊薄每股收益为0.92%，较上年增加0.01% [42][43] - 第一季度末流动性达到创纪录的2.8亿美元，较去年增加9500万美元；现金为1.36亿美元，债务较去年减少超4000万美元 [47] - 维持2025财年收入在14 - 15亿美元的预期，调整后EBITDA为2亿美元或14%，范围扩大至1.85 - 2.15亿美元或13.5% - 14.5% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 巴士业务 - 第一季度巴士净收入为2.88亿美元，较去年减少500万美元，平均每辆巴士收入从13.8万美元降至13.5万美元，约下降2% [40][41] - 第一季度销售巴士2130辆，与去年相近；EV巴士销售132辆，比去年减少74辆或36% [13][41] 零部件业务 - 第一季度零部件收入为2600万美元，较去年增长200万美元或6% [17][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度末巴士积压订单约4400辆，包括创纪录的17%的EV巴士；截至1月，约有1000辆EV巴士已售或在积压订单中 [40] - 第一季度ICE巴士售价较去年约上涨6%，但由于2025财年第一季度EV巴士占比6%低于去年的10%，平均车辆售价与去年接近，为每辆135万美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行几年前制定的计划，专注于改善整个业务，包括升级设施、安装精益制造流程、开发新产品等 [7][10] - 公司是替代动力车辆领域的领导者，将继续销售多种动力车辆，保持在该领域的领先地位 [10] - 公司计划通过供应商业底盘和扩大Micro Bird合资企业巴士产能来扩大可寻址市场 [58][70] - 行业需求强劲，公司积压订单健康，但面临EPA资金暂停、关税和供应链不稳定等挑战 [7][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对校车的需求持续强劲，公司第一季度业绩出色，有望实现全年目标 [7][24] - EPA资金暂停和关税等行政命令带来不确定性，但公司采取措施应对，有信心实现1000辆EV巴士的销售目标 [30][32] - 公司对长期前景充满信心，预计未来几年实现盈利增长，利润率达到15%以上 [57][62] 其他重要信息 - 公司与美国能源部签订合同，获得8000万美元资金用于Fort Valley新工厂扩建，但资金目前暂停发放，预计审查后将继续推进 [21][22] - 公司总裁兼首席执行官Phil Horlock将于2月17日卸任，John Wyskiel将接任 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 达到EBITDA指导上限的情景 - 公司第一季度表现强劲，非EV动力系统销售有增长势头，若EV销量超过1000辆，有可能达到2.15亿美元的上限 [74] - 公司目前积压订单4700辆，随着定价提高和产量增加，以及EPA资金暂停的解除，有望推动业绩增长 [76][77] 问题2: EPA未使用资金的定义 - 有250辆巴士的客户已获EPA批准获得回扣或赠款，但资金暂停发放，自暂停以来没有订单取消 [80][81] - 资金恢复发放将推动项目重启，吸引新订单 [81][82] 问题3: 应对关税提高产品价格的能力 - 公司在两三年前有过类似情况的经验，且关税对所有跨境商品都有影响，类似于政府征收的销售税，公司可以将其转嫁给最终客户 [84] - 公司经销商网络理解并支持将关税成本转嫁给客户 [86][87] 问题4: EV巴士全年占比及后续季度的进展 - 公司预计全年销售1000辆EV巴士，占总销量的11%，第一季度占比6%，后续季度预计分别为200、300、400辆 [90] - 第一季度EV巴士占比低是因为EPA第一轮资金在2024年结束，第二轮和第三轮资金申请在2024财年末开始，订单将随着申请处理加速 [91] 问题5: 去年第四季度库存增加的原因 - 公司增加库存和预购零部件主要是为了确保供应链稳定，同时也考虑到关税的潜在影响，但当时关税的不确定性较大 [94][95] 问题6: 若联邦政府取消EPA项目，实现长期指导目标的信心 - 公司有多种增长途径，包括州和地方资金支持的EV业务增长、降低EV总成本、进入商业底盘市场和扩大Micro Bird合资企业产能等，因此有信心实现长期目标 [99][100][101] 问题7: 对中国10%关税的暴露程度和影响 - 公司对中国的暴露程度有限，正在监测情况，评估后将采取必要措施 [103] - 公司没有从中国采购主要零部件，了解潜在风险并能够应对，同时正在评估将部分零部件采购转移到其他亚洲国家或近岸地区 [104][105] 问题8: 本季度的风险 - 公司本季度进展顺利，劳动力充足，供应链状况良好，对当前工作有清晰的规划和信心 [107][108][109] 问题9: EV校车成本结构的更新和替代动力系统的测试 - 公司最近将EV校车价格降低了2.5万美元，正在与供应商合作降低成本，使EV总成本接近ICE动力系统校车 [112][113] - 公司正在与多个替代供应商合作，探索不同的零部件，以降低成本，例如即将展示的新商业底盘使用了不同的动力系统 [114][115] 问题10: 若EV资金暂停影响需求，丙烷巴士能否填补缺口 - 丙烷巴士是市场上的合理选择，公司与福特和Roush合作生产丙烷巴士已有15年，该产品具有最低的总成本、清洁和超低排放等优点，无需补贴即可有效运行 [119][120][121] - 公司过去在EV市场之前成功推广过丙烷巴士，未来若有需求，将继续推广该产品 [122] 问题11: 是否有工作小组向华盛顿传达信息以推动资金发放 - 公司与竞争对手、客户组成了一个有影响力的联盟，多次前往华盛顿与国会和参议员会面，获得了两党对清洁校车项目的支持 [125][126][127] - 该联盟本周仍在华盛顿推动项目，获得了积极的反馈 [128] 问题12: 关于EV巴士销售指导和调整后EBITDA范围的澄清 - 公司预计全年销售1000辆EV巴士，包括第一季度已售和积压订单，调整后EBITDA范围扩大是因为考虑到EPA资金暂停的不确定性 [131][135][136] - 目前EPA资金暂停已解除，公司将重新评估情况，预计该项目将继续推进，有信心实现目标 [136][138] 问题13: 为何不更积极地进行股票回购 - 公司董事会设定了每季度1000万美元的回购额度，且只能在特定的开放窗口进行回购操作 [141][142]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季总营收达9.83亿美元，同比增长19%，超指引上限 [6][15] - 版税收入达5.8亿美元创纪录，同比增长23%，超预期 [6][15] - 授权收入同比增长14%至4.03亿美元，好于预期 [17] - 第三财季非GAAP运营成本达5.22亿美元，为最高水平，符合预期 [19] - 非GAAP运营利润达4.42亿美元，接近纪录水平 [20] - 预计第四财季营收在11.75 - 12.75亿美元之间，中点同比增长32% [21] - 预计第四财季非GAAP运营费用约5.9亿美元，非GAAP每股收益在0.48 - 0.56美元之间 [23] - 2025财年全年指引中点提高至约40亿美元，中点同比增长约24%，超长期目标 [23][24] - 预计全年版税收入同比高个位数增长，授权收入同比增长约30% [24][25] - 预计全年非GAAP运营费用约21亿美元，同比增长21%，非GAAP每股收益在1.56 - 1.64美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 版税收入中，智能手机、数据中心、网络设备和汽车芯片的版税收入均符合预期，物联网版税收入在多个季度疲软后出现复苏迹象 [16] - 授权收入季度间有波动，第三财季ACV同比增长9%，略低于近期低两位数的增速，但高于长期计划 [18] - 剩余履约义务（RPO）环比略有下降 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场，公司凭借AWS Graviton、Microsoft Cobalt、Google Axion和NVIDIA的Grace等基于ARM的芯片获得份额，AWS超50%的新CPU容量安装在Graviton上，超90%的前1000名EC2客户使用Graviton [9] - 智能手机市场，基于公司CSS的MediaTek Dimensity 9400芯片被用于Oppo和Vivo的旗舰智能手机，智能手机版税收入增长快于整体市场 [8][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资生态系统，拥有超2000万开发者，是全球最大的开发者社区 [10] - 与SoftBank Group和OpenAI合作开展Stargate和Cristal Intelligence项目，巩固在AI生态系统的核心地位 [13] - 加速对下一代技术的投资，平衡业务长期增长投资和短期盈利能力 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI需求推动公司生态系统强劲发展，预计Arm解决方案将满足从云到边缘的计算需求，推动全球最流行计算生态系统的增长 [6][13] - 对第四财季和2025财年的业绩表现有信心，认为当前的增长为长期成功的研发投资提供支持 [21][22] 其他重要信息 - 会议讨论的预测、目标等为前瞻性信息，实际结果受多种风险和不确定性影响，公司无义务更新前瞻性声明 [3] - 会议提及非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的调节及补充财务信息可在股东信中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来授权业务的优势来源及新项目对Arm的机会和长期收益 - 公司是Stargate项目的CPU首选，该项目投资巨大，有技术创新潜力；Cristal Intelligence项目涉及Agentic AI，AI工作负载将在Arm平台运行，通过Kleidi AI库方便开发者优化 [30][32][33] - 本季度授权收入同比增长14%，主要驱动因素是AI和对v9技术及CSS的需求；预计下季度授权收入同比增长约60%，交易主要由AI和CSS驱动 [35][36] 问题2: CSS对2026财年版税收入贡献的预期 - 暂不讨论2026财年情况，但对当前增长势头有信心，本季度版税收入较之前纪录高13%，随着CSS部署增加，预计未来有增长动力，具体量化需等下季度 [42][43] 问题3: Qualcomm诉讼对收入的影响及上季度Armv9贡献数字 - 诉讼对收入无影响，公司从IPO起就按未胜诉情况预测，预计继续按以往费率收取版税 [53] - 上季度Armv9占总版税的25%，与上季度持平；预计Armv9占比将增长至67% - 70%，目前占比相对稳定表明未来增长空间大 [55][59] 问题4: 2026财年Armv9对全年版税的贡献及授权合同复杂性是否变化 - 下季度提供2026财年指引，过去预计版税增长在中20%左右，增长来自v9和CSS的采用；CSS的版税税率高于v9和v8，且每年会变化 [68][69][72] - 授权合同主要分新合同和续约合同，新合同审批时间长，大交易涉及董事会等审批，耗时久，但目前和未来与过去情况无变化 [74][75] 问题5: AWS上Cobalt 100的进展及关联方业务的长期变化 - 公司将Cobalt相关声明事宜交由Microsoft，整体合作伙伴产品在云部署上势头良好，从x86 + H100向Grace Blackwell GB200的转变对数据中心的Arm业务有推动作用 [80][81] - 关联方业务中最大部分是Arm China，预计未来几个季度变化不大，长期来看，Arm China占收入的比例预计从目前的25%左右降至中个位数 [84] 问题6: 公司是否会因市场需求向硅领域拓展及CSA战略进展和盈利方式 - 公司专注于解决客户问题，因AI发展和软件模型变化快，对生态系统产品开发提出更高要求，但无法对并购传闻提供更多细节 [91][92] - CSS需求加速，公司参与了几乎所有主要市场的CSS业务，还推出了Arm Total Design Partners项目；需求增长是因为芯片设计复杂，硬件和软件联系紧密，公司旨在帮助产品更快上市 [96][97][98] 问题7: Armv9采用率未按预期增长的原因及对下一年的影响 - Armv9占比增速放缓是好事，表明未来增长空间大，公司有信心其占比将达60% - 70%；未增长的原因是老一代产品增长强于预期，且新合同产品发货时间和组合不确定；应更关注整体版税增长 [106][107][109] 问题8: DeepSeek对Arm在AI领域机会的影响 - DeepSeek提高了推理效率，降低了成本，扩大了整体计算需求，对行业有益；对Arm而言，可在功率和计算受限的领域运行AI应用，增加了计算需求，符合公司优势领域 [114][115][118] 问题9: ACV的长期展望及Arm China业务在ACV中的占比 - 上市时预计ACV应在中高个位数增长，因AI因素，过去六个季度授权加速增长；长期增长主要来自版税，v9和CSS的版税税率逐年提高 [124][125][127] - Arm China在ACV中的占比约20%，与整体业务占比接近 [129] 问题10: CSS授权活动的市场分布及AI进入智能手机和物联网设备后处理器架构和CSS附着率情况 - CSS授权活动中，基础设施和客户端业务各占约50%，汽车领域相关业务即将推出但尚未实现 [138][139] - 除了极小的设备如耳机外，芯片let架构将在几乎所有SoC中普及，这为公司提供了巨大机会，可提供CPU、NPU、GPU等组合以提高性能 [136][137]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度总营收1.199亿美元，较2024财年第一季度的1.355亿美元减少1560万美元，降幅11.5% [12][19] - 2025财年第一季度运营亏损1550万美元，2024财年第一季度运营亏损940万美元 [23] - 2025财年第一季度归属于普通股股东的合并净亏损2760万美元，摊薄后每股亏损1.02美元；2024财年第一季度为1540万美元，摊薄后每股亏损0.6美元 [24] - 2025财年第一季度调整后EBITDA为260万美元，占总营收2.2%；2024财年第一季度为960万美元，占总营收7.1% [24] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为3800万美元，9月30日为2140万美元；总债务净额为3.96亿美元，9月30日为3.933亿美元 [26] - 2024年10 - 12月运营活动净现金使用量为450万美元，2023年同期为650万美元 [27] - 2025财年第一季度资本支出450万美元，约占总营收3.7%；2024财年第一季度为560万美元，占营收4.1% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 RMS业务 - 2025财年第一季度RMS营收较2024财年第一季度减少1370万美元，降幅15.1%，主要因美国NHP相关产品和服务营收下降，NHP平均售价降低 [20] - 2025财年第一季度NHP美国平均售价较2024财年第一季度低30.3%，较2024财年第四季度低1.6% [20] - 2025财年第一季度RMS非GAAP运营收入为940万美元，占总营收7.9%；2024财年第一季度为1690万美元，占总营收12.5% [26] DSA业务 - 2025财年第一季度DSA营收4280万美元，2024财年第一季度为4470万美元，主要因Discovery Services营收下降 [13][21] - 2025财年第一季度DSA新订单净额4230万美元，上一季度为3370万美元，2024财年第一季度为6380万美元 [22] - 2025财年第一季度DSA转化率为32.8%，略高于上一年同期的32.6% [22] - 2025财年第一季度DSA取消和负变更订单较上一年同期约高54%，过去12个月取消订单较上一时期约少1% [22] - 2025财年第一季度DSA非GAAP运营收入为710万美元，占总营收5.9%；2024财年第一季度为690万美元，占总营收5.1% [24] - 2025财年第一季度DSA净订单与账单比率为1.01倍，过去12个月为0.87倍 [25] - 截至2024年12月31日，DSA积压订单为1.304亿美元，9月30日为1.299亿美元，2023年12月31日为1.523亿美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将继续专注流程优化创新，满足客户期望，预计2025财年剩余季度营收和调整后EBITDA同比增长，NHP营收波动性降低 [16] - DSA业务通过交叉销售吸引新客户，扩大市场份额；RMS业务新增客户，基于NHP预售等对增加营收持乐观态度 [16][17] - 公司准备应对2026和2027年的地缘政治和市场风险，致力于为客户、员工和股东创造价值 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年充满信心，认为已度过高成本NHP的不利影响，订单模式更稳定，营收波动性降低 [34][37] - 虽面临一些挑战，但公司在销售团队和市场策略调整后初见成效，DSA业务有增长机会，未来有望实现营收和利润率提升 [14][52] - 公司未提供2025财年业绩指引，待市场和客户需求更清晰时再提供 [29] 其他重要信息 - 公司近期股权融资净收益2750万美元，有助于降低流动性风险，支持长期战略决策 [8] - 公司扩大2025年NHP客户群，预售大部分NHP库存，预计带来更稳定营收；继续投资NHP设施，预计殖民地管理服务营收增加 [9] - 公司继续执行北美RMS业务场地优化计划，预计2026财年末完成，每年节省成本400 - 500万美元 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否已处理完高成本NHP库存，以及客户订购模式有无更新 - 公司已处理完高成本NHP库存，今年订单模式更稳定，有更多客户承诺，可减少营收波动性 [34][37] 问题2: 柬埔寨NHP无法出口对全球NHP供需动态的影响 - 柬埔寨是全球供应重要部分，若无法出口会增加其他供应基地压力；公司已做好准备，过去几年努力多元化供应，会适应变化 [40][42] 问题3: 调整后EBITDA全年节奏，以及高成本NHP处理完后对第二财季的影响 - 公司预计销售同比增长，Q2、Q3、Q4表现良好；目前EBITDA情况好于预期，随着销售增长和利润率改善，下半年调整后EBITDA将提升 [45][52] 问题4: 本季度NHP销售是否有从Q1滑至Q2的情况 - 可能有300 - 400万美元销售从Q1滑至Q2，但相比去年情况改善，今年更注重客户满意度，业务更稳定 [56][58] 问题5: Q1取消订单增加的原因 - 因一个约400万美元的大项目取消导致，属异常情况；公司销售组织调整后，Q1发现服务奖项有14% - 15%的增长 [65][67] 问题6: 今年是否会推出新服务 - 公司以客户为导向，若客户有需求且能做得更好会考虑；目前有一些小的附加服务，但不具重大意义，主要是培训和拓展现有业务 [71][72] 问题7: 预售库存的会计收入确认节奏 - 公司在所有权转移时才确认收入，预售订单有订单和存款，但未确认收入 [76][78] 问题8: 殖民地管理服务中客户是否已购买动物且所有权转移 - 若公司提供寄宿服务，动物所有权已转移 [82] 问题9: 殖民地管理服务在RMS营收中的占比及未来增长情况 - 几年前殖民地管理服务营收约2200万美元，去年约2700万美元，预计未来增长20% [84] 问题10: 殖民地管理业务是否有足够空间增长 - 公司有700英亩土地，目前使用约250英亩，过去几年在基础设施上有大量投资，今年部分扩张资金用于建设寄宿设施 [88][90] 问题11: 高成本NHP库存处理完后成本下降是阶梯式还是渐进式 - 成本下降呈阶梯式，因高成本NHP基本处理完且明年价格已定，预计各季度销售会增加 [94] 问题12: DSA业务预订量改善的客户来源和服务类型 - DSA积压订单和客户超95% - 96%是生物技术公司；部分独特服务如基因技术、生物治疗、遗传毒理学等有良好奖项；一般安全评估业务较平稳或下降，有更多空白采购订单 [97][101]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长3%，达到6.56亿美元，主要受出货时间、有利天气和促销活动推动 [20] - 综合毛利润从去年的1.79亿美元增长至1.96亿美元，毛利率提高160个基点至29.8%，得益于生产率提高和通胀缓和 [20] - SG&A费用为1.68亿美元，较去年下降2%，占销售额的百分比下降140个基点至25.5%，体现成本控制成效 [21] - 营业收入从去年的80万美元增至2800万美元，营业利润率提高300个基点至4.3% [21] - 净利息支出从去年的1000万美元降至800万美元，其他费用为200万美元，去年为其他收入100万美元 [21] - 净利润为1400万美元，去年为43万美元，每股收益为0.21%，去年为0.01% [21] - 调整后EBITDA为5500万美元，去年为3700万美元，本季度税率为23.5% [21] - 运营活动使用现金6900万美元，与去年同期的7000万美元相近，库存有所减少 [29] - 本季度资本支出为600万美元，低于去年，折旧和摊销为2200万美元，略低于去年 [30] - 本季度回购约100万股股票，价值5400万美元，截至季度末，股票回购计划下仍有1.31亿美元可用 [30] - 总债务为12亿美元，与去年持平，季度末总杠杆率为2.9倍，低于目标范围 [31] - 第一季度末现金及现金等价物为6.18亿美元，去年为3.41亿美元，增加2.77亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 宠物业务 - 净销售额增长4%，达到4.27亿美元，主要增长来自猫狗产品，水产销售因退出低利润率SKU而下降 [22] - 消费品销售实现中个位数增长，耐用品销售个位数下降，较过去五个季度的双位数下降有所改善 [23] - 电商销售额占宠物销售的28%，较去年增长6%，得益于新产品和转化率的提高 [24] - 营业收入从去年的4300万美元增至5100万美元，营业利润率提高140个基点至12% [24] - 调整后EBITDA从去年的5400万美元增至6100万美元 [25] 园艺业务 - 净销售额为2.29亿美元，较去年增长2%，主要受野鸟、控制产品和肥料业务的强劲表现推动 [26] - 电商销售实现两位数增长，创历史新高，得益于新产品、优化内容和集中零售媒体的努力 [27] - 营业收入从去年的900万美元亏损转为200万美元盈利，营业利润率从负3.9%提高至1.1% [27] - 调整后EBITDA从去年的200万美元增至1400万美元 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司实施“成本与简化”计划，通过优化分销、提高安全和生产率、拓展电商业务等举措，使公司更精简、敏捷和高效，以实现利润率扩张和支持有机增长、战略并购等 [10][11] - 战略并购重点关注高增长消费品公司，以扩大核心品类规模、进入相邻品类和增强关键能力 [32] - 行业面临宏观经济和地缘政治不确定性、消费者压力、竞争激烈的市场环境以及园艺业务受极端天气影响的挑战 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年战略充满信心，重申非GAAP每股收益2.20%或更高的指引 [15][16] - 认识到外部环境的复杂性，包括潜在关税、消费者压力、竞争和园艺业务的天气不确定性 [17] - 由于第一季度出货时间有利，预计第二季度业绩较去年疲软，但仍有信心实现全年盈利目标 [18][34] 其他重要信息 - 公司部分业务部门和团队合作支持洛杉矶地区受野火影响社区的动物福利组织，捐赠宠物用品和现金 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度业绩是正常表现还是提前拉动，以及宠物业务出货时间变化的原因 - 业绩是出货时间、有利组合、良好天气和出色执行的综合结果，部分业务出货提前，预计第二季度这些因素影响会减弱 [41][42] - 宠物业务中季节性业务如户外靠垫业务订单提前，且部分原计划在第二季度的促销活动提前到第一季度 [46][48] 问题2: 公司在指引中考虑的关税情况及可能出现问题的地方 - 公司评估了对中国10%、对加拿大和墨西哥25%关税的潜在影响，认为凭借现有缓解策略能够应对并保持在指引范围内 [54] 问题3: 取消或大幅降低最低免税额豁免对宠物品类的影响 - 这一政策有望使市场竞争更公平，预计对耐用品品类影响最大，随着宠物活体和领养业务增长，耐用品业务有望复苏 [59][60] 问题4: 不考虑天气因素，宠物活体业务在同店基础上的表现 - 宠物活体业务第一季度表现良好，业务单元优化了SG&A、产品组合和设施，若天气配合，全年业绩有望改善 [64][65][66] 问题5: 新配送设施的容量及对收购和增长的作用 - 新设施规模大、更先进，整合了七个旧设施，目前主要用于园艺产品，未来有望同时配送宠物和园艺产品，有助于公司更灵活高效运营 [68][69][70] 问题6: 公司产品从中国、墨西哥和加拿大采购的比例 - 约4%的产品来自中国，加拿大和墨西哥合计约2%，另有约8%的投入来自其他国家，国外采购占商品成本的14% - 15% [74][75] 问题7: 第二季度业绩疲软的具体含义及营业利润率下降的原因 - 第二季度业绩可能低于去年同期，营收可能出现低个位数下降，但公司有意愿扩大利润率，产品组合、天气和POS表现将影响业绩 [77][78] 问题8: 宠物耐用品业务的复苏前景及创新举措 - 公司长期看好宠物耐用品业务，预计实现低至中个位数增长，目前仍在消化疫情带来的影响，电商低价进口商品冲击也需应对 [84][85] - 随着宠物活体业务复苏和最低免税额豁免政策调整，耐用品业务有望改善，公司也在耐用品领域进行创新，如推出与鱼缸配套的BlueIQ应用和专有过滤系统 [86][87] 问题9: 当前并购环境及公司并购管道情况 - 市场对并购交易的预期增加，但目前公司尚未看到大量交易，卖家开始审视市场，预计随着时间推移会有更多进展 [92][93] 问题10: 对于首次关注公司股票的投资者的建议 - 公司团队在疫情前后表现出色，利润率和资产负债表良好，目前业务处于周期中，有望走出困境，有机业务和并购机会值得期待 [98][99] 问题11: “成本与简化”计划在第一季度的节省幅度及全年预期，以及抵消关税影响的措施和第一季度超预期业绩对第二季度的影响 - 该计划是利润率扩张的重要原因，公司不会提供全年节省指引，将持续优化业务以降低成本 [106] - 提高价格应对关税挑战较大，公司将与供应商合作降低成本，并通过成本节省和良好执行来弥补 [107][108][109] - 保守估计可将第一季度超预期的2000万美元从第二季度业绩中扣除，天气和POS表现将影响第二季度业绩 [114][115] 问题12: 复活节日期变化对园艺业务的影响及野火灾害的影响 - 天气对第二、三季度业绩的影响大于复活节日期，园艺业务旺季在4月底至5月初，野火灾害对业务无明显影响 [114][116][118] 问题13: 若无并购，公司现金的使用方式及股票回购计划 - 公司优先考虑业务投资，包括并购、资本支出、需求创造和品牌建设，其次是股票回购，回购决策取决于股价 [122][123] 问题14: 园艺和宠物业务旺季的市场情绪和乐观因素 - 园艺业务开局良好，团队执行出色，零售商积极参与，若天气正常，业绩有望改善 [126][127][130] - 宠物业务开局不错，与客户关系良好，电商业务持续增长，若新宠物收购增加，业务前景乐观 [131][132][133] 问题15: 宠物专业渠道是否更稳定，还是继续向大众和其他渠道转移 - 宠物专业渠道目前面临挑战，主要受新宠物收购疲软影响，客流量下降，但公司与该渠道客户保持密切关系 [138] 问题16: 宠物耐用品业务连续改善在两年基础上的表现及园艺业务本季度提前出货的原因 - 宠物耐用品业务同比仍在下降，但降幅收窄，最低免税额豁免政策调整有望产生积极影响 [142][143][144] - 园艺业务12月出货量超预期是由于年底为零售商春季铺货的正常发货，且运输时间和效率因素导致更多货物提前发出，并非消费驱动，预计第二季度出货量会相应调整 [147][149][150]