LABUBU的爆红现象 - LABUBU是泡泡玛特旗下最火爆的潮玩IP，融合了獠牙等怪诞元素，带有"坏笑"特质，与传统萌系玩偶形成鲜明对比 [1] - 该IP诞生于2015年，泡泡玛特于2016年推出"The Monster"精灵天团系列，包含LABUBU形象 [1] - 2024年以来LABUBU热度达到空前高度，助推泡泡玛特市值屡创新高 [1] 爆红原因分析 - 国际巨星蕾哈娜、Lisa等"超级用户"在社交媒体的曝光加速了LABUBU的破圈 [2][8][9] - 设计上实现了"萌"与"拽"的完美平衡，契合年轻世代审美偏好与个性表达 [2][16][17] - 盲盒玩法和隐藏款策略放大了吸引力，形成独特的消费心理机制 [2][22][23] 潮玩行业背景 - 泡泡玛特定位为"中国领先的潮流文化娱乐公司"，构建了覆盖全产业链的运营平台 [3] - 潮玩融合艺术、设计和流行文化，主要面向成人消费者，起源于上世纪八九十年代的日本和香港 [3] - 公司创始人王宁表示2016年是国内潮玩行业发展的重要节点 [3] 设计理念解析 - LABUBU创作者龙家升受北欧神话启发，赋予其九颗尖牙、歪斜笑容等"暗黑精灵"特质 [5] - 设计突破传统甜美框架，呼应年轻世代对主流审美的叛逆态度 [5][17] - 又"萌"又"拽"的平衡设计极具辨识度，满足对新奇事物的追求 [16][17] 商业模式创新 - 泡泡玛特2016年转型为潮玩公司，确立"盲盒+潮玩"商业模式 [20] - 盲盒玩法利用不确定性带来的兴奋感，刺激多巴胺分泌 [22] - 隐藏款设置(传闻1/144概率)激发收集欲，二手市场价格可达普通款数十倍 [23] 市场表现数据 - LABUBU所在The Monster系列收入从2023年3.68亿元暴增至2024年30.41亿元，同比增长726.6% [10] - 该IP成为泡泡玛特最赚钱的IP，助推公司股价在2024年7月至2025年6月累计上涨超500% [10] - 2025年全球线下门店持续缺货，掀起抢购热潮 [15] 文化现象解读 - LABUBU超越玩具范畴，成为年轻人社交货币和群体认同标志 [11][18] - 衍生出独特的"语言系统"(抽盒、摇盒、端盒等)，形成圈层文化 [11] - 映射年轻世代不愿被定义、拒绝随波逐流的态度 [18] 行业趋势洞察 - 潮玩已从物件发展为情感表达载体，具备强烈社交属性 [2][6] - 爆款潮玩能突破玩具范畴，延伸至服装、配饰等领域并影响主流时尚 [6] - 泡泡玛特开创"零售娱乐化"模式，将消费体验本身作为价值核心 [24]

抢抓618大促核心爆发窗口期，各大家电品牌加速产品出新，以更加智能、潮流的新质家电供给助推消 费提档升级。618后半场，接入Deepseek的AI智能空调、无外机的嵌入式厨房空调、711升十字门大容量 冰箱、20套超大容量洗碗机、零黑边第四代液晶电视等行业旗舰单品，都将密集在苏宁门店、线上渠道 和直播间重磅上新。"这个618，我们要让最前沿的科技家电都将以更亲民的价格走进千家万户"，苏宁 易购门店负责人表示。 为618爆发期再添一把火，6月12日晚7点，苏宁易购联合央视财经、头部家电3C品牌开启618超级补贴 专场直播。届时，总台央视主持人陈蓓蓓、靳强携手品牌大咖走进全新升级的苏宁易购Max店，带领消 费者沉浸式云逛店、云体验，共同解锁最潮流的家电"黑科技"。同时直播间还将推出至高618代3618元 大额代金券、100代200、100代300元等品类通用代金券。直播优惠券叠加门店活动和家电国补后，综合 优惠力度不止5折。 618年中大促进入下半场，政策红利叠加大促旺销，家电3C市场热力十足。为了让年中换新"黄金档"惠 及更多消费者，即日起至6月18日，苏宁易购618立足家电3C主场，加力推动优惠补贴全面爆发， ...

消息面上，深圳市委常委会6月11日召开扩大会议，强调将坚定扛起综合改革试点主体责任，在更高起 点推进深化改革与扩大开放，重点统筹教育科技人才体制机制改革，强化金融、技术、数据对实体经济 的赋能作用，同时加快建设高水平开放型经济新体制。该政策动向或对创业板50指数中科技及金融类成 分股形成正向预期，相关个股当日表现活跃。 券商研究方面，山西证券指出创业板指数近期表现强劲，上周涨幅达2.32%，显著跑赢沪深300指数， 其中非银金融板块涨幅居前，与创50ETF成分股东方财富、同花顺等个股的上涨形成联动。该机构认 为，券商板块的回购行为释放出市场信心，当前行业估值仍处于历史低位，但需关注宏观经济数据不及 预期、资本市场改革节奏等潜在风险因素对创业板50指数波动的影响。 截至06月11日14:21，创50ETF(159681)上涨1.36%；主要成分股中，宁德时代上涨3.32%，东方财富上涨 2.77%，同花顺上涨2.86%，汇川技术上1.08%，指南针上涨4.23%。 关联个股： 宁德时代（300750）、东方财富（300059）、迈瑞医疗（300760）、汇川技术（300124）、中际旭创 （300308）、阳光 ...

截至2025年6月11日 14:08，创业板50指数强势上涨1.43%，成分股指南针上涨4.14%，宁德时代上涨 3.23%，扬杰科技上涨3.17%，同花顺、爱美客等个股跟涨。创业板50ETF嘉实(159373)上涨1.47%。 数据显示，截至2025年5月30日，创业板50指数前十大权重股分别为宁德时代、东方财富、汇川技术、 迈瑞医疗、阳光电源、中际旭创、新易盛、亿纬锂能、爱尔眼科、胜宏科技，前十大权重股合计占比 65.6%。 相关机构指出，今年6月市场实现"开门红"，创业板指涨幅亮眼，通信、电子、有色金属等行业涨幅领 先，显示成长风格回归带动市场情绪修复。整体上热点较多，算力、数字货币、稀土、体育、6G等均 有不同程度表现。 招商证券表示，6月市场风格可能整体偏大盘风格，成长价值或相对均衡。行业层面，预计主要围绕国 内自身发展阶段展开，围绕传统产能出清、新消费崛起及行业景气度较高的领域布局。 场外投资者可通过对应的创业板50ETF嘉实联接基金（023429）把握投资机会。 流动性方面，创业板50ETF嘉实盘中换手3.89%，成交1455.32万元。拉长时间看，截至6月10日，创业 板50ETF嘉实近1年日 ...

姜栋林感谢铜梁长期以来给予西南证券的大力支持和帮助，对铜梁经济社会发展取得的成绩表示祝贺。 他表示，铜梁战略优势明显、产业基础扎实、人文底蕴深厚、发展潜力巨大。西南证券作为唯一一家注 册地在重庆的全国 综合 性 证券公司 ，正按照重庆市委、市政府部署，持续为重庆经济社会高质量发展 提供高质量综合金融服务。西南证券与铜梁具有良好的合作基础和广阔的合作空间，将立足铜梁实际， 聚焦主责主业，发挥专业优势，在招商引资、国企化债、高质量投行服务、股权投资等领域与铜梁深化 合作，充分发挥好功能性作用，全力打造具有辨识度的政企合作标志性成果。 西南证券股份有限公司有关负责人、铜梁区有关部门主要负责人参加。 刘立武、皮涛代表铜梁区委、区政府向姜栋林一行来铜深化合作表示热烈欢迎，对西南证券股份有限公 司长期以来关心支持铜梁发展表示感谢。 刘立武说，当前，铜梁正立足产业发展新阵地、创新开放新窗口、巴蜀文化新地标定位，全力以赴拼经 济、促发展、抓招商、优服务。西南证券股份有限公司是金融服务领域的标杆企业，专业卓越、实力雄 厚。铜梁与西南证券合作契合度高、切入点多，希望双方以此次签约为新起点，在赋能产业升级、包装 和谋划项目、投融资 ...

6月11日，在国家外汇管理局上海市分局的指导下，中行上海市分行成功为中远海运财产保险自保有限 公司、中国出口信用保险有限公司上海分公司（以下简称 "中远海运自保"、"中国信保上海分公司"） 办理保险机构跨境贸易投资高水平开放试点项下外汇支付业务。此项业务的成功落地，不仅是该行助力 上海打造国际一流再保险中心的生动实践，也标志着高水平开放试点政策在金融领域实现关键性突破。 中远海运自保是国内首家航运自保公司，日常再保险交易与清算业务涉及大量跨境分保费支付；中国信 保上海分公司作为政策性出口信用保险机构，在服务共建"一带一路"过程中，各类保险理赔外汇业务需 求同样旺盛。然而，在传统模式下，两家保险机构办理外汇收支需提前准备合同、发票等单证，流程繁 琐，收付时效低。此次国家外汇管理局将保险机构纳入跨境贸易投资高水平开放试点后，中行上海市分 行迅速响应，精准锚定企业痛点，结合保险机构业务特色开展政策宣导，并积极协助企业完成备案。在 获得高水平开放试点政策资格后，中远海运自保、中国信保上海分公司分别凭支付指令办理了再保险跨 境支付业务、保险项下理赔款境内外汇划转业务，资金周转效率显著提升，结算流程更加高效便捷。 一直以 ...

直驱技术冲击：永磁同步直驱电机（如应用于晶圆搬运机器人）凭借零回差优势，在高精度场景逐步替 代谐波减速器；行星滚柱丝杠可能抢占人形机器人关节市场，对传统减速机形成技术颠覆。材料技术变 革风险：若国外企业在碳纤维复合材料齿轮、磁齿轮等领域实现量产突破，可能重构行业竞争格局，国 内企业若未能及时跟进，将面临市场份额流失风险市场竞争与需求波动风险同质化竞争激烈：国内 RV 减速器企业超 50 家，产品参数高度相似，价格较进口产品低 40%-50%，但毛利率压缩至25%-30%（国 际龙头达45%以上）。同时价格战竞争激烈，导致行业利润空间被严重挤压下游行业面临一定的周期性 波动：工业移动机器人行业虽然整体呈上升趋势，但也面临一定的周期性风险；人形机器人商业化能否 达到预期也影响对上游电机及减速机产品的需求。 供应链与成本风险 关键原材料对外依存度高：国内90%以上的高强度齿轮钢（如SAE4340、25MnCr5）依赖进口，原材料 价格波动直接影响成本，机器人专用 P4 级轴承（用于谐波减速器柔轮支撑）、24 位绝对值编码器国产 化率不足 20%，主要依赖 NSK、海德汉等国际品牌，供应链稳定性存在隐患。精密加工设备 ...

碳中和ETF基金紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电、能 源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济主题上市公司证券的整体表 现。 数据显示，截至2025年5月30日，中证内地低碳经济主题指数(000977)前十大权重股分别为长江电力 (600900)、宁德时代(300750)、阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、中国核电(601985)、三峡能源 (600905)、特变电工(600089)、亿纬锂能（维权）(300014)、通威股份(600438)、国投电力(600886)，前 十大权重股合计占比63.6%。 碳中和ETF基金(159885)，场外联接A：012754；联接C：012755；联接I：022797。 截至2025年6月11日 14:09，中证内地低碳经济主题指数(000977)成分股爱旭股份(600732)上涨7.48%，横 店东磁(002056)上涨5.01%，新宙邦(300037)上涨4.18%，宁德时代(300750)，金风科技(002202)等个股跟 涨。碳中和ETF基金(159885)上涨0.89%，最新价报0 ...

数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通汽车产业主题指数(931239)前十大权重股分别为比亚迪股 份(01211)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)、吉利汽车(00175)、零跑汽车(09863)、潍柴动力 (02338)、长城汽车(02333)、福耀玻璃(03606)、洛阳钼业(03993)、舜宇光学科技(02382)，前十大权重股 合计占比77.55%。其中，该指数第一、第二大权重股比亚迪股份、理想汽车-W合计占比超34%！ 消息方面，据比亚迪汽车官微消息，为落实国家及相关部委就保障产业链供应链稳定、促进汽车产业高 质量发展作出的一系列部署要求，为助力中小企业健康发展，比亚迪汽车宣布，将供应商支付账期统一 至60天内。 流动性方面，港股汽车ETF盘中换手108.56%，成交6.88亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月10 日，港股汽车ETF近1年日均成交4.97亿元，居可比基金第一。 截至2025年6月11日 13:53，中证港股通汽车产业主题指数(931239)强势上涨1.69%，成分股京东方精电 (00710)上涨6.79%，中国有色矿业(01258)上涨5.68%， ...

事件：近日，我们参加了燕京啤酒2025 年度分析师及投资者交流会，核心感受为：公司内部士气高 涨，在十四五圆满收官的基础上，十五五阶段将持续打磨内功，做优做强，在管理体系建设、市场建 设、供应链转型、数字化建设等多方面深耕突破，持续实现业绩增长，整体信心充足。 此外公司会强化组织&人才保障措施，为增长持续提供动力。 盈利预测：我们预计，公司25-27 年实现营收155.1/161.9/167.2 亿元，分别同比+5.7%/+4.4%/+3.3%，实 现归母净利润14.1/16.9/19.5 亿元，分别同比+33.8%/+19.3%/+15.6%，维持"推荐"评级。 风险提示：原材料成本大幅上涨，行业竞争加剧，U8 增长不及预期。 公司对U8 单品未来增长策略清晰，优势市场深挖单点效率+非即饮渠道推广；弱势市场加大建设力 度。从公司目标角度看，U8 阶段性销量占比目标为30%，距离现有规模仍有较大空间。燕京啤酒对U8 单品未来增长落地策略清晰。在已有优势市场，主要深挖终端单点效率，以及在非即饮渠道提升罐装产 品销量。同时加大弱势市场建设力度，以总分共建方式组合公司资源，推进百城工作，在"高容量、高 结构、高成长 ...