据了解，西安南飞鸿实业有限公司（西安南飞鸿商业运营管理有限公司关联企业）深耕西安20年，始终以"助力城市升级发展"为己任，秉持"匠心、用心、 诚心"的开发理念，在西安南城CCBD中央文化商务区打造了城市级代表作——南飞鸿？乐荟中心。该项目定位"智慧生态商业综合体"，总建筑面积达45万 平方米，涵盖7万平方米甲级写字楼、约5.8万平方米索菲特奢华酒店、8.2万平方米商住LOFT、10万平方米生态购物中心，以及地下4层近3000个平行车位的 大型停车场，可实现商务办公、精致生活、休闲社交、人文艺术等多元功能的融合。 南飞鸿？乐荟中心从规划之初便确立"绿色、生态、自然"的核心设计思路。项目团队考察全球优质商业项目后，借鉴泰国、新加坡等东南亚国家"绿色融入 建筑"的先进理念，将生态元素深度植入项目设计与运营。 近日，2025年中国国际服务贸易交易会（简称"服贸会"）框架下的全球楼宇经济生态大会在北京CBD三星大厦召开。西安南飞鸿商业运营管理有限公司在大 会评选中脱颖而出，斩获"2025年度中国楼宇经济高质量发展企业"称号，成为西安楼宇经济领域高质量发展的代表性企业之一。 本次全球楼宇经济生态大会以"楼宇生态？全球共生 ...

北京青年报讯（记者 王薇）昨天，北京青年报记者获悉，今年1-9月，通州区共新设外资企业149 家，外资企业总量达到1725家，北京城市副中心营商环境持续优化，外资吸引力稳步提升。 截至目前，通州区外资企业总量已超1725家。据了解，长期以来通州区市场监管局在优化北京城市 副中心营商环境工作中主动探索、大胆实践，组建了外资企业服务专班，通过精准对接企业需求，优化 登记流程，为外资企业提供从咨询到落地的"全流程登记服务"，推动外资企业"快入准营"，让营商环境 的"软实力"转化为吸引全球资本的"硬支撑"。 通州区市场监管局相关负责人表示，下一步，他们将继续聚焦外资企业核心需求，深入落实"一站 式""保姆式"服务机制，以更精准的政策适用、更优质的全流程服务，确保外资企业"引得进、留得住、 发展好"，为外资企业在副中心深耕发展保驾护航，助力北京城市副中心经济高质量发展再添新动能。 10月11日，北京鹏瑞利投资有限公司在通州区市场监督管理局顺利完成登记注册，正式落户副中 心。据了解，北京鹏瑞利投资有限公司注册资本3000万美元，以自有资金从事投资活动、物业管理和企 业管理，并依托自身资源，在商业地产、城市综合体运营领域服 ...

广州增城万达广场有限公司成立于2012年3月，注册资本2.5亿人民币，经营范围为企业管理服务、企业 自有资金投资、房屋租赁、物业管理、场地租赁。 天眼查App显示，10月21日，广州增城万达广场有限公司发生工商变更，大连万达商业管理集团股份有 限公司退出股东行列，新增北京嘉君科技发展有限公司为股东并全资持股，同时，法定代表人及高管均 发生变更。 ...

活动核心业绩 - 第五届越秀悦购节实现全域客流同比提升3.7%，销售总额同比增长16.7% [1] - 会员销售额同比大幅增长63.8%，多个项目在双节期间销售额激增 [1] - 国庆中秋假期会员日均销售（不含车）同比增长64%，佛山悦汇广场•南海项目因京东主力店进驻及会员权益叠加，日均销售额激增120% [17] IP场景打造与流量转化 - 以广州文化集团“四喜财神”IP为核心传播载体，深挖广府文化，契合“羊城消费新八景”的消费供给要求 [3] - 采用“线上发酵、线下承接”模式，线上通过财神欢乐海报、沉浸式彩蛋动画预热，线下在各项目打造特色主题场景，将线上流量转化为现场客流 [5] - 活动覆盖广州、佛山、武汉三城7个购物中心，结合各项目周年庆等节点，开展如运动主题、微醺市集、巨偶巡游等多样化活动 [6] 会员运营与价值深挖 - 围绕“来财”主题，在预热期、爆发期和发酵期设置针对性会员活动组合，构建全业态联动的营销闭环 [10] - 预热期通过高等级会员精准激活与免单抽奖（消耗66积分参与）双策略，积分消耗同比增长28% [12][17] - 爆发期通过差异化团购券和阶梯大额满赠（消费满5,000/10,000/15,000元赠200元消费卡券）驱动中高客单消费，优化销售结构 [12] - 发酵期联动泰康人寿、固生堂等大健康品牌，推出健康权益活动，延伸家庭消费场景，提升会员黏性 [13] 业态联动与长尾效应 - 活动展现出强劲的业态协同能力，如广州白马服装市场举办“电商采批节”，广州悦汇城将周年庆与新店开业联动，形成双流量入口 [17] - 通过“IP引流—会员深耕—业态联动—权益闭环”的四维打法，构建起以会员为核心、以数据为支撑的可持续增长模式 [17] 城市战略协同与品牌建设 - 悦购节与城市发展同频，其自造节矩阵（如悦潮节、悦购节、悦食节）已形成品牌化效应，丰富“羊城消费新八景”的落地路径 [19] - 公司深化“城市合伙人”角色，在广交会期间推出外商专属消费礼遇，并助力全运会等城市赛事，以商业力量赋能广州国际消费中心城市建设 [20]

评级与目标价调整 - 瑞银将华润万象生活评级上调至"买入" [1] - 目标价由38港元上调至48港元 [1] 公司核心竞争力 - 公司发掘新兴品牌的能力较同行领先 [1] - 在内地品牌崛起及各品牌表现分化的背景下优势显现 [1] 行业环境与前景 - 内地奢侈品零售出现复苏迹象 [1] - 2026至27年商场供应减少将有利于现有商场的租金增长 [1] 财务预测 - 预计2025至27年盈利能见度提高 [1] - 预期2025至27年盈利年均复合增长率达15% [1] - 公司派息率达100%，包括特别息 [1]

公司近期股价表现 - 公司股价上涨3.42%至41.72港元，成交额达1.64亿港元 [1] 公司业务拓展与运营规模 - 公司关联企业中标成都天府艺术公园文创坊商业运营项目，成为第一成交候选人 [1] - 截至2025年6月，公司在营购物中心达125座，管理面积1356万平方米 [1] - 年内已新签多个轻资产项目，轻资产占比持续提升 [1] 公司运营业绩与增长动力 - 国庆黄金周期间，公司旗下商场录得按年低十位数同店销售增长，推动整体商场零售额按年增长超过25% [1] - 增长高于同行，主要因万象城市占率优势持续扩大 [1] - 年初至今同店销售录低十位数增长，今年首9个月整体零售额增长20%至25% [1] - 预计全年同店销售增长将达10%，令全年实现每股盈利增长15%的能见度更高 [1]

消息面上，10月13日，成都天府艺术公园文创坊商业运营招标结果正式揭晓：华润万象生活关联企业润 欣商业投资（深圳）有限公司成都分公司中标第一成交候选人。公开资料显示，截至2025年6月，华润 万象生活全国在营购物中心已达125座，管理面积1356万㎡，年内已新签多个轻资产项目，轻资产占比 持续提升。 智通财经APP获悉，华润万象生活(01209)现涨超3%，截至发稿，涨3.42%，报41.72港元，成交额1.64亿 港元。 摩根士丹利发布研报称，华润万象生活在商场营运方面持续胜预期，旗下商场在黄金周期间，录得按年 低十位数同店销售增长，推动整体商场零售额按年增长超过25%。虽然部分原因在于国庆与中秋节假期 相连，但集团增长高于同行，主要因万象城市占率优势持续扩大；年初至今其同店销售录低十位数增 长，加上今年首9个月整体零售额增长20%至25%，均可印证该行看法。该行料全年同店销售增长将胜 管理层预期，达10%，并令全年实现每股盈利增长15%的能见度更高。 ...

股价表现 - 公司股价单日大幅上涨16.59%，报收于2.6港元 [1] - 成交金额为701.3万港元 [1] - 股价上涨幅度超过16% [1]

核心观点 - 天津远洋乐堤港在国庆中秋双节期间举办周年庆活动，以“玩心赴乐，潮焕新生”为主题，通过引入国民IP快闪店、集中开业20余家首店、融合文旅体验等多种方式，旨在提升客流、延长顾客停留时间并刺激消费，将商业空间转变为集文化、情感与休闲于一体的城市微度假目的地 [1][9][10] 国民IP活动策略 - 引入国民IP“浪浪山小妖怪”快闪店作为天津首展，打造100平米沉浸式主题空间，通过场景化陈列复刻动画情节以引发情感共鸣 [2] - 快闪店内提供400余款定制文创产品，并设有互动环节，工作人员化身动画角色派发加油贴纸，增强节日氛围 [2] - 此类高共鸣IP活动预计可带动周边消费提升30%，顾客停留时间延长约45分钟，有效聚拢人气 [2] 首店与圈层体验 - 采用“首店+活动”联动模式，集中开业20余家首店，并举办华为Mate XTs折叠派对、搏击赛事直播、儿童才艺马拉松及萌宠运动会等活动，构建覆盖全客层的消费场景 [1][4] - 活动旨在强化品牌协同效应，通过科技、娱乐、亲子及宠物等多元体验吸引不同圈层消费者 [4] 文旅服务与会员福利 - 项目制作“津门游玩攻略”与“本地人私藏美食地图”，强化其作为城市文旅会客厅的功能 [7] - 餐饮区联合20余家热门餐厅推出“美味成团”活动，提供50团100优惠，叠加银行补贴后人均消费约50元即可品尝地道美食 [7] - 会员积分可兑换实物礼品、餐饮试菜券、亲子及萌宠服务等体验，提升会员粘性与消费意愿 [7] 运营模式升级 - 公司运营策略从传统的空间运营转向内容创造与场景运营，通过“内容力”激活商业空间，将其转变为承载文化、链接情感的开放式平台 [9][10] - 远洋商业持续深化“以新焕兴”策略，通过前瞻性业态组合、创新场景策划与专业运营服务，旨在提升项目客流与话题度，并为入驻品牌构建难以复制的场景竞争力 [10]

战略方向与业务布局 - 公司战略定位为"卓越的城市运营与美好生活服务商"，构建"1123"战略体系：1提升商业引领地位、1夯实高质量开发业务、2聚焦产品与区域、3精进差异化发展与精细化管理 [2][3] - 商业物业是抗周期、稳经营的核心抓手，通过REITs实现资产证券化（2024年成都大悦城REIT现金回流16.6亿元） [3][4] - 住宅开发聚焦"中粮好房子"产品体系，2024年完成高端改善类产品转型，产品满意度达行业TOP20均值水平 [3] 财务与现金流状况 - 近三年及一期经营性净现金流持续为正：2022年27.10亿元、2023年106.42亿元、2024年66.17亿元、2025年上半年26.87亿元 [5] - 有息负债余额626.04亿元，其中银行贷款占比68%、直接融资占比25%，长期债务占比72.4% [8] - 2025年上半年新增借款平均成本2.85%，综合融资成本3.64%（较2024年末下降42个基点） [8] - 资产负债率75.2%（较2024年末下降1.5个百分点） [8] 项目投资与土地储备 - 2025年8月以7.84亿元竞得三亚中央商务区地块 [6] - 投资策略聚焦核心城市优质地块，规避高溢价风险，注重投资安全垫 [6] - 下半年计划推售上海北外滩壹号、深圳祥云二期等项目 [4] REITs发展与资产优化 - 华夏大悦城商业REIT（代码未披露）2025年8月末收盘价5.015元/份，较发行价3.323元涨幅50.92% [4] - 持有资产位于核心一、二线城市商圈，具备扩募条件，正在研究扩募计划 [4] - 通过REITs实现"投融建管退"闭环，释放持有型资产价值 [4][5] 产品与运营创新 - "中粮好房子"实验室2025年落地，整合绿色、健康及智能化技术 [3] - 会员体系完成CRM平台与三端（微信/支付宝/抖音）小程序矩阵建设，计划推出会员年度账单H5 [9] - 重点布局潮流数码、潮流玩具、运动装等高增长业态，强化超级品类合作 [9] 风险应对与政策利用 - 2025年上半年获批"白名单"项目12个、经营性物业贷款项目9个 [8] - 坚持以销定产，优化工程支付计划，平衡量价利关系 [4][5] - 密切关注房地产市场复苏情况，通过商业稳定利润对冲住宅开发风险 [3][8]