近期股价表现 - 公司股价在近期交易时段收于309.56美元，较前一交易日上涨1.11% [1] - 当日表现优于标普500指数0.43%的跌幅，道琼斯指数下跌0.37%，纳斯达克指数下跌0.94% [1] - 在过去一个月中，公司股价下跌1.91%，同期金融板块上涨0.35%，标普500指数上涨0.89% [1] 即将发布的财报与业绩预期 - 公司定于2026年2月3日发布财报 [2] - 市场预计公司当季每股收益为6.51美元，同比增长8.14% [2] - 市场预计公司当季营收为150.9亿美元，同比增长5.59% [2] - 对于全年，市场一致预期每股收益为23.83美元，同比增长5.86%，预期营收为596.2亿美元，与上年持平 [3] 分析师预期与评级 - 过去一个月，Zacks一致每股收益预期上调了0.04% [5] - 公司目前的Zacks评级为3，即“持有” [5] - Zacks评级为1的股票自1988年以来平均年回报率为+25% [5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为11.71 [6] - 其所在行业的平均远期市盈率为10.24，显示公司估值相对行业存在溢价 [6] - 公司当前市盈增长比率为1.95 [7] - 其所在的财产与意外伤害保险行业平均市盈增长比率为1.67 [7] 行业状况 - 财产与意外伤害保险行业属于金融板块 [8] - 该行业目前的Zacks行业排名为154，在所有250多个行业中处于后38%的位置 [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度约为2比1 [8]

股价表现与市场比较 - 公司股价在最近交易日收于190.50美元，单日下跌11.61%，表现逊于标普500指数0.43%的跌幅、道琼斯指数0.37%的跌幅以及纳斯达克指数0.94%的跌幅 [1] - 在过去一个月中，公司股价累计上涨27.12%，大幅跑赢同期基础材料板块14.45%的涨幅和标普500指数0.89%的涨幅 [1] 近期与年度财务预期 - 公司预计将于2026年2月12日发布财报，市场预期季度每股收益为2.25美元，同比增长78.57%，季度营收预计为30亿美元，同比增长35.01% [2] - 对于整个财年，市场一致预期每股收益为8.07美元，同比增长90.78%，预期营收为115.5亿美元，与去年持平 [3] 分析师预期与评级 - 过去30天内，市场一致每股收益预期上调了8.02% [6] - 公司目前的Zacks评级为3（持有） [6] - 分析师预期的修订通常反映最新的短期业务趋势，积极的修正传递了分析师对公司业绩和盈利潜力的信心 [4] 估值指标分析 - 公司当前远期市盈率为20.05倍，高于其行业13.98倍的远期市盈率，存在溢价 [7] - 公司当前市盈增长比率为0.59，高于昨日收盘时黄金开采行业0.49的平均市盈增长率 [7] 行业背景 - 公司所属的黄金开采行业是基础材料板块的一部分 [8] - 该行业的Zacks行业排名为78，在所有250多个行业中位列前32% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度约为2比1 [8]

白银价格走势分析 - 白银及iShares Silver ETF (SLV) 在周五盘中暴跌近40%，创下该贵金属过去一个世纪以来最严重的跌幅之一 [1] - 此次暴跌前，白银价格已形成“暴涨顶”模式，其当前峰值与1980年及2011年的历史性暴涨顶形态相似 [7] 暴涨顶形成的技术信号 - 价格与200日均线距离过大：白银价格曾高于其200日移动平均线超过100%，历史上如此大的偏离难以持续 [3] - 出现衰竭缺口：在价格持续上涨后，SLV ETF在暴跌前出现了四个经典的衰竭缺口 [4] - 创纪录的交易量：SLV、Sprott Physical Silver Trust (PSLV)、Global Silver Miners ETF (SIL) 及ProShares Ultra Silver ETF (AGQ) 均出现创纪录的交易量，这是市场出现“非理性繁荣”的经典信号 [5] - 触及斐波那契关键点位：白银价格在下跌前，精确触及了261.8%的斐波那契扩展目标位 [6] 历史对比与顶部判断 - 白银历史上曾出现两次类似的暴涨顶：1980年亨特兄弟操纵市场失败时，以及2011年由中国驱动的商品牛市结束时 [10][12] - 历史表明，在1980年见顶后，白银价格在30年内未突破该峰值；在2011年见顶后，白银价格在13年内未再创新高 [12] - 基于历史规律，此次暴跌可能标志着白银形成了一个多年期顶部 [10] 白银与股票市场的关联性 - 长期来看，白银与股票存在适度相关性，强劲的经济推动工业需求 [14] - 过去两年，随着白银被广泛应用于半导体、电动汽车和人工智能数据中心等快速增长的技术领域，其与股票的相关性变得更加紧密 [14] - 2011年白银见顶后，标普500指数在随后的五个交易日内下跌了约11% [15] - 鉴于近期白银与股票相关性增强，其下跌可能不再是独立事件，而可能成为股市的领先指标 [17]

Key Takeaways AXR and GENC are trading at or below tangible book value.Both companies remain profitable with strong balance sheets.Previously we had commented on how to value microcaps with lumpy revenue. See https://www.zacks.com/stock/news/2279978/how-to-invest-in-microcaps-with-lumpy-revenue.Here we highlight 2 new names in this vein.  Image Source: Zacks Investment ResearchAMREP Corporation (AXR) , operates substantially from Rio Rancho, NM, primarily engaging in land development and homebuilding. AMREP ...

近期股价表现 - 在最新收盘时段，RCM Technologies公司股价上涨+2.31%，收于20.81美元，表现优于标普500指数当日0.43%的跌幅[1] - 过去一个月，公司股价下跌0.51%，表现优于商务服务板块4.49%的跌幅，但落后于标普500指数0.89%的涨幅[1] 近期业绩预期 - 市场分析师预计公司即将发布的季度每股收益为0.58美元，同比增长18.37%[2] - 市场一致预期公司季度营收为8190万美元，较上年同期增长6.49%[2] - 对于全年，市场一致预期每股收益为2.32美元，同比增长14.29%，预期营收为3.1483亿美元，与上年持平[3] 估值与行业对比 - 公司当前远期市盈率为7.98倍，相比其行业平均远期市盈率13.69倍存在折价[7] - 公司所处的“人员配置公司”行业属于商务服务板块，该行业的Zacks行业排名为226，在所有250多个行业中处于后8%的位置[7] 分析师评级与模型 - 过去30天内，Zacks一致每股收益预期维持不变，公司目前Zacks评级为3（持有）[6] - Zacks评级模型考虑了分析师的预期修正，其排名从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第1的股票自1988年以来实现了平均+25%的年化回报[6] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业组别的强度，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业，比例约为2比1[8]

市场整体状况与短期风险 - 尽管2026年开局强劲，但美国股市出现了一些短期预警信号，最强的牛市也需要回调 [1] - 市场走势往往跟随龙头股，而当前龙头是AI股，对微软财报的不良反应可能在未来几周拖累AI股乃至整个市场 [1] - 当前市场情绪极度看涨，美国个人投资者协会(AAII)调查显示受访者压倒性地倾向于看涨，这是一个反向看跌的信号 [6] - 尽管长期前景受美联储鸽派立场和AI革命支撑，但当前抛物线式商品走势与疲软季节性因素的叠加不容忽视，市场很少直线移动，目前的“耗尽”信号表明可能出现一段盘整期 [8] 人工智能行业与微软公司 - AI龙头微软尽管业绩超出华尔街预期，但其股价经历了自2020年3月新冠疫情以来最差的单日下跌，后于尾盘有所回升 [1] - 投资者抛售股票主要因其资本支出惊人增长，该公司宣布上季度投入375亿美元建设AI数据中心，同比增长66% [1] - 其他担忧包括微软云业务略有放缓，以及对合作伙伴OpenAI的收入过度依赖 [1] - 微软的财报正在给AI行业带来压力 [7] 白银市场与商品走势 - 白银在短短几个月内上涨两倍后，其牛市正以典型的“暴涨见顶”形式结束 [2] - 近期白银显示出多个预警信号，包括创纪录的交易量、价格高于200日移动平均线超过100%，以及多个耗尽缺口 [2] - 历史类似走势曾对市场产生更广泛影响，例如导致标普500指数在未来几周内下跌10% [2] - 白银正经历典型的暴涨见顶，这对股票市场是一个警告信号 [7] 季节性因素 - 在中期选举年的上半年出现回调是常见的 [3] - 根据Carson Research的数据，自1950年以来，以及过去10年和20年，2月是平均回报为负的两个月份之一（另一个是9月） [3] - 2月 notoriously 疲软，且看涨情绪过高 [7]

2026年初市场动态与资产轮动 - 2026年初市场出现显著的跨资产波动 由地缘政治风险上升、周期末期货币政策不确定性以及企业盈利能见度不均所驱动 这些力量并未引发广泛抛售 而是导致了剧烈的行业和资产类别轮动 [1] 贵金属表现与风险重新定价 - 黄金和白银价格在2026年1月出现惊人上涨 黄金交易价格突破每盎司5,300美元 白银超过每盎司110美元 黄金在1月单月上涨约23% 创下自1980年代以来最佳月度表现 [2] - 根据富时罗素数据 2025年全年黄金价格上涨65.2% 白银涨幅超过150% 富时黄金矿业指数上涨166.4% 大幅跑赢仅上涨23.1%的富时全球指数 证实贵金属及金矿股在2025年显著超越全球股市 [3] - 金矿企业因金价上涨和资本支出纪律而利润率提升 支撑了2026年更强劲的盈利预期 [5] 加密货币角色定位 - 加密货币在波动期间的表现更类似于对流动性敏感的卫星资产 而非“数字黄金” 比特币在波动加剧时难以跟上金属涨幅 在1月的风险冲击中显示出有限的防御特性 支持其作为多元化工具而非主要对冲工具的角色 [7] 2026年盈利预期 - 尽管存在宏观压力 但Zacks标普500综合指数的平均每股收益（EPS）预估显示2026年将增长29.3% 波动具有选择性 资本正从杠杆化的周期性资产轮动至具有定价权、强劲资产负债表或战略稀缺性的资产 [8] 人工智能资本支出趋势 - 加速的技术资本支出是当前周期的一个决定性特征 企业持续增加对AI数据中心、先进半导体、云基础设施以及支持它们的电力和冷却系统的长期投资 即使经济增长放缓 这些投资仍不可或缺 反映了AI和自动化作为战略必需品而非可自由支配升级品的角色 [9] - 对许多企业而言 维持竞争力、提高生产力和确保未来增长现在依赖于维持和扩大此类技术支出 使其成为当前周期中最具韧性的资本部署领域之一 [10] 2026年值得关注的三大板块 - 在波动的2026年环境中 选择性的行业配置而非广泛的市场敞口 为获取持续且超额回报提供了最清晰的路径 三大突出板块是：人工智能基础设施与半导体、贵金属及黄金相关股票、能源及关键材料 [11] 人工智能基础设施与半导体 - 资本正集中于拥有AI产能的公司 英伟达的加速器和软件生态系统继续主导超大规模云服务商的支出 美光科技成为关键受益者 因AI服务器推动了对高带宽内存和先进DRAM的结构性更高需求 从而收紧供应并改善定价能见度 [12] - 美光科技预计在2026财年（截至2026年8月）盈利增长298.7% 英伟达预计在2027财年（截至2027年1月）盈利增长57.1% [12] 贵金属及黄金相关股票 - 金矿股的表现已大幅超越实物黄金 因更高的实现价格和严格的资本支出扩大了利润率 涨势已扩大至白银 其兼具货币对冲和工业需求双重杠杆 具有成本控制和储量寿命的生产商 如纽蒙特和巴里克黄金 正受益于经营杠杆 [14] - 巴里克黄金预计2026年盈利增长45% 纽蒙特预计2026年盈利增长20.8% [14] 能源及关键材料 - AI数据中心正在加速对电力以及铜、镍和铀等关键原材料的需求 随着电气化趋势与AI驱动的负荷增长相交汇 供应限制（尤其是铜）正在重塑回报前景 涉及数据中心的公用事业公司 如NextEra能源 正获得盈利能见度 而拥有可扩展资产的矿商则显示出重新估值的潜力 [16] - NextEra能源预计2026年盈利增长7.8% [16]

股价表现与增长动力 - 过去一年，英伟达和台积电的股价分别上涨了59.9%和62% [1] - 持续的人工智能需求、数据中心扩张以及贸易紧张局势缓和，预计将继续推动两家公司的收入和盈利能力增长 [2] 台积电增长前景 - 台积电预计2026年第一季度收入在346亿美元至358亿美元之间，这将超过2025年第四季度的337.3亿美元，同比增长25.5%，环比增长1.9% [3] - 公司预计2026年第一季度的毛利率在63%至65%之间，略高于2025年第四季度的62.3% [4] - 随着更多人工智能超大规模企业建设新数据中心，对台积电芯片的需求预计将增加，从而推高利润率 [4] - 台积电本季度和全年的预期盈利增长率分别为46.2%和29.1% [5] - 每股收益的Zacks共识预期为14.01美元，意味着同比增长27.1% [5] - 经纪商对台积电股票的平均短期目标价为408美元，较上次收盘价342.3美元有19.2%的上涨空间，最高目标价520美元则意味着51.9%的潜在涨幅 [6] 英伟达增长前景 - 中美贸易紧张局势有所缓和，中国已允许包括阿里巴巴和字节跳动在内的部分科技公司购买英伟达的H200人工智能芯片，特朗普政府已批准发货，这可能提振英伟达在该地区的增长 [11] - 全球对英伟达尖端Blackwell芯片和云图形处理器的强劲需求预计将继续推动销售 [12] - 英伟达预计2026财年第四季度收入接近650亿美元（上下浮动2%） [12] - 公司本季度和全年的预期盈利增长率分别为70.8%和55.9% [13] - 每股收益的Zacks共识预期为4.66美元，意味着同比增长10.7% [13] - 经纪商对英伟达股票的平均短期目标价为254.81美元，较上次收盘价191.52美元有33.1%的上涨空间，最高目标价352美元则意味着83.8%的潜在涨幅 [15] 行业与竞争背景 - 英伟达面临来自超微半导体等竞争对手的激烈竞争，尤其是在数据中心支出持续增长的情况下 [10]

核心业绩概览 - 2025年第四季度调整后每股收益为1.08美元，超出市场预期10.2%，同比增长3.8% [1] - 季度总收入为44.3亿美元，超出市场预期1.31%，同比增长13% [1] - 以加元计，调整后每股收益同比增长3.4%至1.51加元，总收入同比增长13%至61.7亿加元，主要由媒体业务增长驱动 [1] - 公司产生10.2亿加元自由现金流，并将2025年全年自由现金流指引上调至33亿至35亿加元 [7][13] 分业务板块表现 无线业务 - 无线业务收入占总收入48.1%，同比下降0.4%至29.7亿加元，其中服务收入微增0.3%至20.6亿加元，设备收入下降1.2%至9.12亿加元 [2] - 月度移动电话ARPU为56.4加元，同比下降2.8% [2] - 截至2025年12月31日，预付费移动用户达120万，同比净增9.4万用户，月度流失率为2.57%，低于去年同期的2.8% [3] - 后付费无线用户达1096万，同比净增22.7万用户，月度流失率为1.43%，低于去年同期的1.53% [3] - 该板块运营费用同比下降1.1%至16亿加元，调整后EBITDA同比增长1%至13.74亿加元，调整后EBITDA利润率同比扩大40个基点至66.8% [4] 有线业务 - 有线业务收入占总收入32.1%，同比微增0.1%至19.8亿加元，其中服务收入增长0.3%至19.7亿加元，设备收入同比下降33.3%至1000万加元 [5] - 截至2025年12月31日，零售互联网用户数近449.7万，同比净增22.4万用户 [5] - 智能家居监控用户达15.3万，净增2万用户，家庭电话用户近139万，本季度流失11.8万客户 [6] - 每用户平均收入为135.66加元，低于去年同期的140.31加元 [6] - 该板块运营费用同比下降0.9%至8.07亿加元 [6] 媒体业务 - 媒体业务收入占总收入20%，同比大幅增长126%至12.4亿加元 [7][9] - 该板块运营费用同比增长106.3%至10.2亿加元，调整后EBITDA为2.21亿美元 [9] 合并财务与现金流 - 合并运营成本同比增长18.1%至34.8亿加元，占收入比例扩大260个基点至56.4% [10] - 合并调整后EBITDA同比增长6.2%至26.9亿加元，但调整后EBITDA利润率收缩260个基点至43.6% [10] - 截至2025年12月31日，公司拥有59亿加元可用流动性，包括13亿加元现金及现金等价物，以及45亿加元银行及其他信贷额度 [11] - 债务杠杆率为3.9倍，反映了本季度完成的MLSE交易的影响 [12] - 经营活动产生的现金流为16.5亿加元，同比增长45.6% [12] - 公司支付了2.7亿加元股息，并于2026年1月28日宣布每股0.50加元的股息 [13] 2026年业绩指引 - 预计2026年总服务收入将增长3%至5%，调整后EBITDA将增长1%至3% [14] - 资本支出预计为33亿至35亿加元，略低于先前指引的38亿加元 [14] - 自由现金流指引上调至33亿至35亿加元，高于先前提到的32亿至33亿加元 [14]

Key Takeaways Calix shares fell 11.9% after Q4 results despite the non-GAAP EPS rising to 39 cents from 8 cents a year ago.CALX guided 1Q26 EPS of 34-40 cents and a lower gross margin as customer mix and dual cloud costs weigh.Calix Q4 revenues rose 32% y/y to $272.4M, driven by strong platform demand from BXP customers.Calix (CALX) shares have lost 11.9% since the company reported its fourth-quarter 2025 results on Jan. 28. The decline can be attributed to the company’s disappointing first-quarter 2026 out ...