行业点评 计算机 证券研究报告 北美云厂商 24Q2 资本支出同环比大幅增加，算力投 入确定性依旧 计算机行业点评 2024 年 08 月 05 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 计算机 沪深300 -41% -31% -21% -11% -1% 9% 2023/08 2023/11 2024/02 2024/05 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 黄奕景 研究助理 huangyijing@hnchasing.com | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|--------|--------| | % | 1M | 3M | 12M | | 计算机 | -2.61 | -15.58 | -34.99 | | 沪深 300 | -2.70 | -6.10 | -15.35 | 相关报告 1 计算机行业 7 月月报：AI 景气度不减，自主 可控为大势所趋 2024-08-01 2 计算机行业点评：英伟达发布 NIM 软件包， 简化 AI 部署 2024-08-01 3 计算机行 ...

报告核心观点 报告对2024年8月6日A股市场进行分析，指出市场全天放量调整、主要指数高开低走，受全球股市下跌冲击，A股面临压力但韧性较强，后续有望修复，短期内指数大概率震荡，建议关注四条投资主线，同时还涵盖重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等内容 [3] 市场数据 - 8月6日上证指数收盘2860.70点，跌1.54%；深证成指收盘8395.05点，跌1.85%；创业板指收盘1607.29点，跌1.89%；科创50收盘704.30点，跌2.94%；北证50收盘682.25点，跌3.03%；沪深300收盘3343.32点，跌1.21% [1] - 上证指数总市值546034亿元，流通市值418102亿元，市盈率PE10.70，市净率PB1.08；深证成指总市值175974亿元，流通市值150281亿元，市盈率PE17.41，市净率PB1.79；创业板指总市值43216亿元，流通市值35183亿元，市盈率PE22.69，市净率PB3.12；科创50总市值23658亿元，流通市值14321亿元，市盈率PE28.17，市净率PB2.83；北证50总市值1345亿元，流通市值844亿元，市盈率PE17.99，市净率PB2.25；沪深300总市值491227亿元，流通市值366149亿元，市盈率PE10.20，市净率PB1.10 [2] 财信研究观点 市场策略 - 市场全天放量调整，主要指数高开低走，受全球股市下跌冲击，A股市场面临较大压力，但韧性较强，后续有望修复，短期内指数大概率震荡 [3] - 分市场看，蓝筹板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输；分规模看，超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输；分行业看，食品饮料、社会服务、非银金融涨幅居前，计算机、通信、电子跌幅居前；分主题看，传媒金股指数、音乐产业指数、连板指数涨幅居前 [3] - 截止目前，上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数的市盈率（TTM）和市净率（LF）估值处于不同历史分位 [3] - 万得全A指数507家公司上涨，4750家公司下跌，涨停52家，跌停41家，全市场成交额7936.31亿元，较前一交易日增加674.96亿元 [3] - 建议关注四条投资主线：二十届三中全会重点改革方向；高股息大盘蓝筹；贵金属板块；AI产业链 [3][4] 基金研究 - 8月5日，上证基金指数收报5707.66点（-1.49%），LOF基金价格指数收报3894.11点（-1.27%），ETF基金价格指数收报986.72点（-1.91%） [5] - 8月5日，上证50ETF（-0.66%），沪深300ETF（-1.13%），中证500ETF（-1.93%），标普500ETF（-6.64%），日经225ETF基金（-8.73%），德国30ETF（-3.61%），法国CAC40ETF（-3.82%），黄金ETF（-2.52%），白银基金（-3.3%），豆粕ETF（-0.85%），嘉实原油（-3.52%），ETF总成交额约1114亿元，日内创新药类品种表现突出 [5] 债券研究 - 8月5日，1年期国债到期收益率持平在1.39%，10年期国债到期收益率上行1.0bp至2.14%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至75bp [6] - 1年期国开债到期收益率下行1.7bp至1.59%，10年期国开债到期收益率下行0.2bp至2.19%；DR001上行0.5bp至1.57%，DR007下行0.1bp至1.69% [6] - 国债期货10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.03%；3年期AAA级信用利差下行0.52bp至18.14bp，3年期AA - AAA级等级利差上行0.01bp至13.01bp [6] 重要财经资讯 财经要闻 - 五部门印发通知加强金融支持乡村全面振兴，强调发挥货币政策工具激励作用，加大对乡村振兴重点领域资金投入，加强政策协同，优化金融机构服务机制 [7] - 中国人民银行上海总部召开2024年下半年工作会议，要求强化金融支持实体经济、防范化解金融风险、推进金融高水平开放、提升金融管理和服务水平、推动全面从严治党向纵深发展 [8][9] - 上半年港口货物吞吐量超90亿吨，沿海和内河港口进出港船舶数量超1521万艘次，货物吞吐量达91.84亿吨，同比分别增长14.35%、4.85%，货物贸易进出口总值21.17万亿元，同比增长6.1% [10] - 上半年理财产品存续规模同比增12.55%，截至6月末，存续产品4万只，较年初增加0.49%，同比增加7.99%；存续规模为28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55% [11] - 监管拟推出券商业务资格管理新规，厘清业务资格逻辑关系，细分业务形式设置差异化准入门槛，统一业务审批，增加注销牌照退出路径，遏制“屯牌”“保牌”行为 [12] - 高盛经济学家将未来一年内美国发生衰退的概率从10%上调至25%，但认为衰退风险有限，美国经济总体良好，美联储有降息空间 [13] 行业及公司动态 行业动态 - 广电总局发文要求丰富电视大屏内容，建立优秀网络视听节目推荐展播机制，推动台网协同合作，鼓励优秀网络视听节目资源进入电视大屏播出 [14] 公司跟踪 - 格力电器发布第三期员工持股计划，持有人范围包括公司董事、监事、高级管理人员等，资金规模不超过16.14亿元，股票来源为公司回购专用账户股份，购买价格为20.31元/股，考核标准是2024年和2025年加权平均ROE不低于20% [15] - 泽璟制药注射用ZG005与贝伐珠单抗联合用药、注射用ZG005与注射用ZGGS18联合用药获得药物临床试验批准通知书，ZG005和ZGGS18均为创新型生物制品，有望用于治疗实体瘤 [15] - TCL中环高级管理人员沈浩平辞职，仍担任公司董事、副董事长及董事会专门委员会职务，公司将由董事长李东生暂代CEO职责 [16][17] 湖南经济动态 湘股动态 - 松井股份截至7月31日累计回购公司股份42.69万股，支付1601.33万元，回购价格不超过59.27元/股，回购资金总额不低于1500万元且不超过3000万元 [18] 湖南省地方动态及政策 - 上半年湖南农产品出口量价齐增，出口农产品金额为116.6亿元，同比增长23.6%，出口总量80.4万吨，增加49.5%，蔬菜及食用菌是主要出口商品，干鲜瓜果及坚果出口增速较快 [19]

证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-----------|-----------------|---------|--------|---------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------| | | | | | | | 晨会纪要 晨会纪要 | | | 2024 年 | 08 月 | 05 日 | | | | | 市场数据 | | | | | 晨会聚焦 | | | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌 | % | 一、财信研究观点 | | | 上证指数 | | 2905.34 | -0.92 | | 【市场策略】海外市场明显回撤， A | 股情绪有所改善 | | 深证成指 | | 8553.55 | -1.38 | | | | | 创业板指 | | 1638.30 | -1.66 | | 【基金研究】基金数据日跟 ...

报告核心观点 1. 上周在多重推动下,美元指数大幅走弱,海外权益市场经历大幅回撤,但中国资产表现明显强于海外,且新资金入场迹象明显 [4][24] 2. 7月份政治局会议定调更加积极,下半年政策有一定刺激空间,包括宏观政策、货币政策、财政政策等方面 [27] 3. 服务消费成为近期政策重要抓手,预计服务消费优惠政策将加快落地 [28] 4. 经济复苏基础尚不牢固,传统生产淡季、市场需求不足以及极端天气等因素拖累 [29] 5. 本土指数编制业务加速推进,预计A股市场生态将进一步走向指数化、机构化及头部化 [30] 6. 美联储降息预期明显提前,后续如美联储开启降息周期,将有所受益 [32] 报告分类总结 市场表现 - 上周海外权益市场经历大幅回撤,但中国资产表现明显强于海外,且新资金入场迹象明显 [4][24] - 上周市场再次切换至小微盘股方向,中小盘股风格明显走强 [25] 政策面 - 7月份政治局会议定调更加积极,下半年政策有一定刺激空间 [27] - 服务消费成为近期政策重要抓手,预计服务消费优惠政策将加快落地 [28] - 本土指数编制业务加速推进,预计A股市场生态将进一步走向指数化、机构化及头部化 [30] 经济基本面 - 经济复苏基础尚不牢固,传统生产淡季、市场需求不足以及极端天气等因素拖累 [29] 海外市场 - 美联储降息预期明显提前,后续如美联储开启降息周期,将有所受益 [32]

行业月度点评 银行 证券研究报告 降息靴子落地，关注中报业绩 银行业 2024 年 8 月月报 2024 年 08 月 02 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 -20% -10% 0% 10% 20% 银行 沪深300 刘敏 分析师 执业证书编号:S0530520010001 liumin83@hnchasing.com 洪欣佼 研究助理 hongxinjiao@hnchasing.com | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|--------| | % | 1M | 3M | 12M | | 银行 | -1.27 | -0.38 | 3.76 | | 沪深 300 | -1.22 | -5.14 | -14.83 | 相关报告 1 银行业 6 月金融数据点评：融资需求偏弱， M1 继续下探 2024-07-16 2 银行业 2024 年 7 月月报：板块仍有安全边 际 2024-07-08 3 银行业 5 月金融数据点评：企业活期存款下 降，信贷结构待改善 2024-06-17 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 ...

证券研究报告 行业月度点评 计算机 AI 景气度不减，自主可控为大势所趋 2024 年 07 月 28 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 计算机 沪深300 -38% -18% 2% 22% 2023/07 2023/10 2024/01 2024/04 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 黄奕景 研究助理 huangyijing@hnchasing.com | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|--------|--------| | % | 1M | 3M | 12M | | 计算机 | -5.19 | -15.52 | -34.29 | | 沪深 300 | -1.30 | -4.88 | -12.63 | 相关报告 1 计算机行业 6 月月报：AI 和自主可控为大势 所趋 2024-07-02 2 计算机行业 5月月报：信创产业有望边际回暖， 算力资本开支延续高景气 2024-06-03 3 计算机行业点评：安可测评结果出炉，信创订 单有望释放 2024-05-21 ...

报告的核心观点 - 2024年上半年我国刀具出口金额同比增长9.75%,进口金额同比增长0.11%,出口额是进口额的2.86倍,出口增长较大,进口微量增长[23] - 涂层刀片的进口平均价格约为出口平均价格的2.99倍,未涂层刀片为4.47倍,攻丝工具为8.88倍[23] - 交通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》,对城市公交企业更新新能源城市公交车,每辆车平均补贴8万元[24][25] - 泽璟制药-U的盐酸吉卡昔替尼片治疗特发性纤维化II期临床试验取得成功结果[26] - 威胜信息2024年7月中标合同金额总计约31,159.65万元[27] - 湖南省委书记沈晓明主持召开省委科技委2024年第一次全体会议,部署全省科技创新工作[28][29] - 药明康德2024年上半年业绩环比改善明显,在手订单增长良好,预计2024年剔除特定商业化生产项目后的收入增长2.70%-8.60%[30] 报告内容总结 行业动态 - 2024年上半年我国刀具出口金额同比增长9.75%,进口金额同比增长0.11%,出口额是进口额的2.86倍,出口增长较大,进口微量增长[23] - 涂层刀片的进口平均价格约为出口平均价格的2.99倍,未涂层刀片为4.47倍,攻丝工具为8.88倍[23] - 交通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》,对城市公交企业更新新能源城市公交车,每辆车平均补贴8万元[24][25] 公司动态 - 泽璟制药-U的盐酸吉卡昔替尼片治疗特发性纤维化II期临床试验取得成功结果[26] - 威胜信息2024年7月中标合同金额总计约31,159.65万元[27] - 药明康德2024年上半年业绩环比改善明显,在手订单增长良好,预计2024年剔除特定商业化生产项目后的收入增长2.70%-8.60%[30] 地方动态 - 湖南省委书记沈晓明主持召开省委科技委2024年第一次全体会议,部署全省科技创新工作[28][29]

报告行业投资评级 - 报告维持计算机行业同步大市的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 英伟达发布全新软件包 NIM,可以解决将AI用于特定目的所需的许多后勤问题,简化生成式AI模型在云、数据中心和GPU加速工作站的任何位置的部署 [8][9][10] - NIM的核心优势包括:1)随时随地部署;2)使用行业标准API进行开发;3)利用特定领域的模型;4)在优化的推理引擎上运行;5)支持企业级AI;6)加速AI模型随时可供部署 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] - NIM作为英伟达在AI应用层的全新软件工具包,进一步巩固了英伟达在AI领域的竞争优势和护城河,国内的企业级AI开发者也有望通过英伟达中国的解决方案合作伙伴使用NIM服务进行AI模型部署 [27][28] 行业相关目录总结 行业涨跌幅比较 - 计算机行业近期表现弱于沪深300指数,过去12个月跌幅达35.42%,明显高于沪深300指数的15.08%跌幅 [6] 相关报告 - 报告提到了3篇最近的计算机行业研究报告,涉及AI和自主可控、信创产业、算力资本开支等行业热点 [7] 重点股票 - 报告重点推荐了浪潮信息,预计其2024年和2025年的EPS分别为1.45元和1.73元,对应PE为25.45倍和21.34倍 [8]

公司投资评级 - 报告对药明康德的投资评级为“买入”，维持评级[2] 公司核心观点 - 药明康德业绩环比改善明显，在手订单增长良好[7] 交易数据 - 当前价格为40.69元，52周价格区间为36.87-90.88元，总市值为1132.91亿元，流通市值为1027.36亿元，总股本和流通股本均为291192.80万股[2] 涨跌幅比较 - 药明康德在过去一年的涨跌幅分别为-46%、-26%、-6%、14%、34%、54%，时间节点为2023-07至2024-07[3] 短期和长期表现 - 药明康德在过去1个月、3个月和12个月的涨跌幅分别为3.83%、-6.63%和-40.42%[4] 业绩表现 - 2024年上半年，药明康德实现营业收入172.41亿元，同比下降8.64%，剔除特定商业化生产项目后的营收同比下降0.70%；扣非归母净利润为44.14亿元，同比下降8.33%。2024年第二季度，公司实现营业收入92.59亿元，同比下降6.55%，环比增长16.00%；扣非归母净利润为23.80亿元，同比下降17.73%，环比增长16.97%[9] 业务分部表现 - 化学业务实现营收122.10亿元，同比下降9.34%，剔除特定商业化生产项目同比增长2.10%。TIDES业务实现营业收入20.80亿元，同比增长57.20%。测试业务实现营收30.18亿元，同比下降2.35%。生物学业务实现营收11.69亿元，同比下降5.17%。高端治疗CTDMO业务实现营收5.75亿元，同比下降19.43%。国内新药研发服务实现营收2.57亿元，同比下降24.80%[10] 在手订单和未来预测 - 截至2024年6月末，药明康德在手订单为431.00亿元，剔除特定商业化生产项目同比增长33.20%。公司预计2024年收入可达到383-405亿元，剔除特定商业化生产项目后将保持正增长，预计增长率为2.70%-8.60%[13] 盈利预测与投资建议 - 预计药明康德2024-2026年归母净利润分别为94.56亿元、106.28亿元和123.66亿元，EPS分别为3.25元、3.65元和4.25元。当前股价对应的PE分别为12.53倍、11.15倍和9.58倍。维持公司“买入”评级[14]

报告公司投资评级 维持增持评级 [2] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收6.76亿元,同比增长3.72%;归母净利润1.06亿元,同比增长15.17% [9] 2) 公司海外业务加速拓展,外销表现亮眼,2024年上半年实现外销收入3.37亿元,同比增长27.71% [10] 3) 公司毛利率相对稳定,费用率下降带动盈利水平提升,2024年上半年净利率为16.36%,同比增长1.01个百分点 [11] 财务数据总结 1) 预计公司2024-2026年营收分别为16.82、20.25、24.03亿元,同比分别增长21.17%、20.43%、18.65% [12] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.31、2.85、3.47亿元,同比分别增长21.26%、22.94%、21.77% [12] 3) 公司2024-2026年EPS分别为0.79、0.97、1.18元,当前股价对应PE分别为13.59、11.05、9.08倍 [14]