报告核心观点 - A股主要指数震荡调整热点板块加速轮动，受外围市场、地缘政治及经济数据等因素影响市场情绪谨慎，短期内建议保持谨慎关注防御性板块，2024年第三季度适宜配置权益资产，可关注四条主线投资机会；各行业和公司有不同动态和发展趋势，证券行业政策发力业绩有望修复 [2][3][21] 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：万得全A指数跌0.06%，上证指数涨0.00%，科创50指数涨0.19%，创业板指数跌0.54%，北证50指数跌0.45%，硬科技板块跑赢，创新成长板块跑输；上证50指数涨0.26%，中证100指数涨0.07%，沪深300指数涨0.04%，中证500指数涨0.08%，中证1000指数跌0.08%，超大盘股板块跑赢，小盘股板块跑输；农林牧渔、食品饮料、纺织服饰涨幅居前，汽车、社会服务、国防军工跌幅居前；维生素指数、大豆指数、长寿酶(NMN)指数涨幅居前 [2] - 估值层面：上证指数市盈率（TTM）估值为12.77倍，处于历史后16.19%分位，市净率（LF）估值为1.2倍，处于历史后0.45%分位等各指数有相应估值情况 [2] - 资金层面：万得全A指数2354家公司上涨，2768家公司下跌，涨停73家，跌停20家，全市场成交额6230.04亿元，较前一交易日增加284.46亿元 [2] - 市场策略：A股主要指数震荡调整热点板块加速轮动，受外围因素扰动震荡格局加剧；维生素概念股、房地产及产业链相关板块、农业和种植业板块受不同因素影响表现活跃；后市市场或延续震荡格局，短期内建议保持谨慎关注防御性板块，2024年第三季度适宜配置权益资产，可关注四条主线 [2][3] 基金研究 - 8月8日，上证基金指数收报5735.63点(0.07%），LOF基金价格指数收报3900.53点(-0.09%），ETF基金价格指数收报993.88点(-0.02%）；上证50ETF(0.29%)等各基金有相应涨跌幅；ETF总成交额约1079亿元，日内食品类品种表现突出 [4] 债券研究 - 8月8日，1年期国债到期收益率上行2.0bp至1.43%，10年期国债到期收益率上行4.0bp至2.18%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至75bp等各债券有相应收益率和利差变化，国债期货各主力合约有相应跌幅 [5] 重要财经资讯 财经要闻 - 三部门印发《进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案(2024—2025年)》，要求2025年底前研制20项计量标准和标准物质等 [6] - 地方发力下半年经济，“两新”“两重”成重头戏，多地强调完善以旧换新补贴细则等 [7] - 上半年机械工业规上企业增加值同比增6.1%，产业规模扩大，预计下半年延续稳中有进态势，全年主要经济指标增速预计在5%以上 [8] - 三部门明确2024年度享受增值税加计抵减政策的工业母机企业清单制定工作有关事项 [9] - 深圳市政府在港举办2024年离岸人民币地方政府债券路演，预计发行规模不超过70亿元人民币 [10] - 香港2024年7月底官方外汇储备资产为4193亿美元，比6月底增加30亿美元 [11] - 白宫称加沙地带停火协议已接近达成 [12] - 加拿大央行会议纪要显示，若通胀继续放缓将支持进一步降息 [13][14] 行业及公司动态 行业动态 - 7月新能源乘用车零售渗透率为51.1%，月度首次突破50%；7月乘用车市场零售、批发、出口有相应数据表现 [15] - 英业达7月合并营收555.33亿新台币，创历史新高，全年服务器出货有望增长超20% [16] 公司跟踪 - 分众传媒上半年净利润增长11.74%，拟每10股派现1元 [17] - 泽璟制药注射用ZG006获得FDA孤儿药资格认定，用于治疗小细胞肺癌 [18] 湖南经济动态 湘股动态 - 华民股份控股子公司鸿新新能源拟引入战略投资者正泰新能源，增资7500万元，增资后华民股份持股比例变更为83.60% [19] 湖南省地方动态及政策 - 省委书记沈晓明调研绿色农产品及食品加工产业发展，强调推进特色优势农产品标准化等建设 [20] 近期研究报告集锦 行业类 - 证券行业7月跑赢大市，上市券商估值较6月末有所提升；政策发力稳定资本市场，券商板块下半年业绩有望边际改善；维持行业“同步大市”评级，建议关注三条主线及相关标的 [21]

报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”评级 [1][2][24] 报告的核心观点 - 证券行业7月跑赢大市，在31个申万行业指数中位列第2位，板块上涨6.79%，上市券商估值较6月末有所提升 [1][5] - 资本市场内在稳定性被提上新高度，政策面释放积极信号，稳定资本市场相关政策有望进一步推出 [2][23] - 随着未来市场情绪改善、活跃度回升，叠加2023H2低基数影响，券商板块下半年业绩有望边际改善，目前估值仍相对较低，建议关注投资机会 [2][23] - 建议关注优质头部券商、金融科技赋能以及并购重组三条主线，推荐中信证券、华泰证券、国联证券和浙商证券 [2][24] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 证券行业7月跑赢大市，申万券商指数上涨6.79%，跑赢上证综指7.76个百分点，跑赢沪深300指数7.36个百分点 [5] - 上市券商7月普涨，涨幅前5位为锦龙股份、国盛金控、天风证券、华创云信、东方证券，涨幅后5位为方正证券、首创证券、国信证券、中金公司、中国银河，涨跌幅中位数为7.53% [5][6] - 截至8月5日，上市券商PB估值中位数为1.10倍，较6月末上升0.04倍，大券商和中小券商PB估值均为1.10倍 [2][6] 证券市场要素跟踪 - 7月两市日均成交金额环比下滑9%，1 - 7月较去年同期下降11% [8] - 7月末沪深两市两融余额14359.14亿元，7月日均两融余额14525.77亿元，7月两融净增加额为 - 440亿元 [8] - 陆股通7月净卖出166.30亿元，前月净卖出444亿元，今年以来北向资金净流入219.48亿元 [11] - 7月末市场质押股份数量为3485亿股，环比减少60亿股，质押股份数量占总股本比例为4.35%，环比减少0.06个百分点，质押股份期末参考市值22898亿元，环比下降950亿元 [11] - 7月市场股权融资规模合计241亿元，环比上升66%，1 - 7月累计股权融资规模1342亿元，同比下降80%；7月市场债券发行总规模66637亿元，环比下降6%，1 - 7月市场债券发行总规模449771亿元，同比上升12% [14] - 7月成立资管产品64只，发行份额17亿份，发行份额环比上升52%，1 - 7月成立资管产品合计283只，累计发行份额102亿份，较去年同期下降1% [17] - 7月上证综指、沪深300、创业板指涨跌幅分别为 - 0.97%、 - 0.57%、0.28%，中证全债指数涨跌幅为0.84% [18] - 7月末非货币基金份额16.6万亿份，环比减少0.08%，其中股票 + 混合公募份额6.1万亿份，环比减少0.13%，债券型公募份额9.7万亿份，环比减少0.03%；7月新发股票 + 混合公募份额76.67亿份，环比增长16.93%，二季度新发股票 + 混合公募份额433.09亿份，环比下降9.18%，2024Q2赎回比率96.05%，较前一季度减少11.28个百分点 [19] 投资建议 - 7月相关部门完善资本市场基础制度建设，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提及资本市场5次，证监会明确下一步重点工作，政治局会议强调维护资本市场内在稳定性，释放积极信号 [22][23] - 近期券商板块回暖，但股基成交额与两融规模下滑，政策面积极，未来券商板块业绩有望改善，建议关注投资机会 [23] - 维持行业“同步大市”评级，建议关注优质头部券商、金融科技赋能以及并购重组三条主线，推荐中信证券、华泰证券、国联证券和浙商证券 [24] 行业信息 - 二十届三中全会《决定》提及资本市场改革十条举措，包括完善基础制度、支持长期资金入市等 [25][26] - 证监会召开会议明确下一步重点工作，包括维护市场平稳运行、推动股票发行注册制走深走实等 [27] - 中共中央政治局会议提出加大金融对实体经济支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降 [28] - 多部门制定发布《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，构建综合惩防长效机制 [29][30] - 中证协组织起草《程序化交易委托协议（示范文本）（征求意见稿）》，明确券商及投资者权利和义务 [31] - 中证协拟出台《首次公开发行股票并上市辅导工作指引》，提高上市公司质量 [32] - 中证协修订《证券公司保荐业务规则》，提升保荐业务从严监管力度 [33] - 浙商证券公告国都证券变更主要股东、实际控制人申请已获证监会受理，券业并购受关注 [34] - 央行、外汇管理局联合发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》修订版，优化跨境资金管理 [35] - 中证协下发《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法（修订草案）》，征求行业意见 [36]

报告的核心观点 - A 股主要指数高开震荡，市场迎来普涨修复 [19][20][21] - 亚太市场在经历周一的大幅下跌后出现技术性反弹，A 股市场亦随之修复 [20][21] - 2024 年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，适宜配置权益资产 [20][21] 根据目录分别总结 市场层面 - 代表全部 A 股的万得全 A 指数涨 0.77%，代表蓝筹股的上证指数涨 0.23%，代表硬科技的科创 50 指数涨 1.36%，代表创新成长的创业板指数涨 1.25%，代表创新型中小企业的北证 50 指数涨 1.51% [20] - 代表超大盘股的上证 50 指数跌 0.67%，代表大盘股的中证 100 指数跌 0.12%，代表中大盘股的沪深 300 指数跌 0.01%，代表中盘股中证 500 指数涨 1.21%，代表小盘股的中证 1000 指数涨 1.52% [20] - 社会服务、国防军工、房地产涨幅居前，非银金融、银行、家用电器跌幅居前 [20] - 传媒金股指数、K-12 教育指数、熊去氧胆酸指数涨幅居前 [20] 估值层面 - 上证指数市盈率（TTM）估值为 12.75 倍，处于历史后 16.06%分位，市净率（LF）估值为 1.2 倍，处于历史后 0.4%分位 [20] - 科创 50 指数市盈率（TTM）估值为 44.25 倍，处于历史后 41.65%分位，市净率（LF）估值为 3.24 倍，处于历史后 3.05%分位 [20] - 创业板指数市盈率（TTM）估值为 24.8 倍，处于历史后 0.29%分位，市净率（LF）估值为 3.25 倍，处于历史后 6.97%分位 [20] - 万得全 A 市盈率（TTM）估值为 15.63 倍，处于历史后 16.88%分位，市净率（LF）估值为 1.36 倍，处于历史后 0.15%分位 [20] - 北证 50 指数市盈率（TTM）估值为 28.91 倍，处于历史后 82.03%分位，市净率（LF）估值为 2.36 倍，处于历史后 14.34%分位 [20] 资金层面 - 万得全 A 指数共有 4765 家公司上涨，共有 486 家公司下跌，其中涨停公司 73 家，跌停公司 27 家，全市场成交额 6568.61 亿元，较前一交易日减少 1367.7 亿元 [20] 市场策略 - 国务院印发的《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出加大对教育和培训消费的支持力度，教育板块全天领涨 [21] - 国家能源局新能源和可再生能源司副司长介绍，2024 年上半年，全国可再生能源发电新增装机 1.34 亿千瓦，同比增长 24%，占全国新增电力装机的 88%，受此消息带动，发电设备板块涨势强劲 [21] - 国家药监局公布关于同意在北京上海开展优化创新药临床试验审评审批试点的批复，受政策利好的助力，生物科技板块走强 [21] - 2024 年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会 [20][21] 行业及公司动态 - 交通运输部联合相关部委出台新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则、交通运输老旧营运船舶报废更新补贴实施细则和《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，加快推动交通运输大规模设备更新 [30] - 发改委等三部门印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》，提出实施一批算力与电力协同项目 [31][32] - 银轮股份控股子公司浙江开山银轮换热器有限公司与某数据中心整体解决方案服务商签订产品购销合同，将为客户提供 BTB 算力中心的液冷散热系统 108 套 [33] - 拱东医疗拟以自有资金通过集中竞价方式回购部分公司股份，回购股份金额不低于 1800 万元，不超过 3600 万元 [34] - 正丹股份 2024 年上半年实现营业总收入 13.82 亿元，同比增长 86.52%；归母净利润 2.86 亿元，同比增长 1015.51% [35] - 奥士康与株式会社名幸电子签署《合作意向协议书》，双方将通过现金方式向公司全资子公司 JIARUIAN PTE.LTD.增资 [36]

证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-----------|-----------------|---------|--------|-------------------------------------------------------------------------------| | | | 晨会纪要 | | | 晨会纪要 | | | 2024 年 | 08 月 | 08 日 | | | | 市场数据 | | | | | 晨会聚焦 | | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌 | % | 一、财信研究观点 | | 上证指数 | | 2869.83 | 0.09 | | 【市场策略】 A 股市场震荡分化，沪指涨势相对较强 | | 深证成指 | | 8449.58 | -0.17 | | | | 创业板指 | | 1620.33 | -0.43 | | 【基金研究】基金数据日跟踪 | | 科创 50 | | 707.59 | -0.88 | | 【债券研究】债券市场综述 | | 北证 50 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长期来看房地产市场长期需求增长空间或收缩但总量可观，核心城市住房需求有望持续增长，当前进入存量时代，城镇化率仍有增长空间带动住房需求，未来5 - 10年新房增量需求中枢约10亿平方米 [9] - 中期来看房地产市场或已超调，周期拐点有待观察，截至2024年6月销售和投资指标下降，虽有边际回暖但下行趋势未逆转，假设2024年销售面积跌幅在10% - 20%区间内，低于未来新房增量需求中枢 [9] - 短期来看政治局会议定调支持政策方向，核心城市销售有望企稳，政策利好下本周30大中城市商品房成交面积环比增加，各能级城市分化明显，整体市场修复需时间 [10] 根据相关目录分别进行总结 本周政策动态及重要消息 - 国务院印发五年行动计划，要求5年后常住人口城镇化率提升至接近70%，包括四大方面行动 [11] - 政治局会议强调落实房地产新政策，坚持消化存量和优化增量结合，支持收购存量商品房用作保障性住房，做好保交房工作，构建新模式 [12] - 克而瑞发布排行榜，7月TOP100房企销售操盘金额环比降低36.4%、同比降低19.7%，重点30城供需两淡 [13] 商品房市场高频数据 商品房销售情况跟踪 - 本周30大中城市商品房成交套数环比增加22.89%、同比增加1.99%，成交面积环比增加13.37%、同比减少0.96%，累计成交套数和面积同比均减少 [14] - 本周30大中城市中一二线城市成交面积环比增长，三线城市环比减少，累计成交面积各能级城市均同比减少 [15] - 截至2024年6月全国商品房累计成交面积和成交额同比分别减少19.00%和25.00% [17] 住宅价格动态跟踪 - 本周上海商品房成交均价环比微幅下跌，截至7月22日二线城市二手房挂牌价指数环比涨幅回正 [19] - 截至2024年6月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌4.90%，不同城市能级和建筑面积价格指数有差异 [21] - 截至2024年6月70个大中城市二手住宅价格指数同比下跌7.90%，不同城市能级和建筑面积价格指数有差异 [24] 商品房库存情况跟踪 - 截至2024年8月4日十大城市商品房可售面积为8475.24万平方米，库存去化周期为77.22周 [27] - 截至2024年6月全国商品房待售面积为73894.00万平方米，库存去化周期为6.55个月 [29] 土地市场高频数据 土地供应与成交情况跟踪 - 2024年7月29日至8月4日100大中城市供应土地宗数环比减少8.49%、同比减少6.69%，成交土地宗数环比减少27.95%、同比减少28.60% [31] - 同期100大中城市供应土地面积环比减少18.16%、同比减少8.61%，成交土地面积环比减少37.04%、同比减少52.95% [33] 土地价格动态跟踪 - 2024年7月29日至8月4日100大中城市供应土地挂牌均价环比增加29.90%、同比减少6.75%，成交土地楼面均价环比增加5.50%、同比减少49.46% [36] - 同期100大中城市成交土地溢价率为4.71%，一线城市、二线城市、三线城市成交土地溢价率分别为0.00%、6.63%、2.30% [37] 土地库存情况跟踪 - 截至7月28日全国300城经营性土地成交面积环比上月同期下降15%、同比下降33% [41] - 1 - 7月百强房企拿地销售比0.15，10强和后50强房企拿地意愿和新增货值占比有变化，仅三成百强房企活跃在土地市场，多数企业投资金额同比下滑 [41] - 7月典型房企拿地金额底部回升，重点监测30家房企单月投资金额环比增长21%，同比几乎腰斩，拿地积极的多为央国企，聚焦核心城市和地块 [41] 房地产开发投资高频数据 房地产开发投资完成额情况 - 截至2024年6月全国房地产累计开发投资同比减少10.10%，住宅投资同比减少10.40% [42] 全国房屋开发过程跟踪 - 截至2024年6月全国房屋施工面积同比减少12.00%，新开工面积同比减少23.70%，竣工面积同比减少21.80% [44] 房地产开发资金情况跟踪 - 截至2024年6月全国房地产开发计划累计总投资同比减少4.30%，累计土地购置费同比减少6.10% [48] - 同期全国房地产本年实际到位开发资金同比减少17.90%，上年资金累计结余同比减少12.30% [49] 房地产市场与宏观经济 房地产与财政收入 - 截至2024年6月地方本级政府性基金收入中累计国有土地使用权出让同比减少18.30%，支出中相关支出同比减少9.20% [51] - 截至2024年6月全国税收收入中房产税、城镇土地使用税、耕地占用税收入同比增加，契税、土地增值税收入同比减少 [53] 房地产与货币金融 - 截至2024年7月22日1年、5年期LPR与前值持平，截至2024年1月PSL当月新增1500.00亿元 [57] - 截至2024年6月全国房地产开发资金中国内贷款和个人按揭贷款累计值同比减少，居民户中长期人民币贷款当月新增同比少增 [57] 房地产相关产业链动态 - 截至2024年6月全国挖掘机开工小时数当月同比减少2.50%，建材家居景气指数同比上升4.97%，家具类零售额同比增加1.10%，家用电器和音像器材类零售额同比减少7.60%，水泥产量同比减少10.70%，钢材产量同比增加3.20% [59] 房地产市场与资本市场 债券市场 - 近年国债与企业债收益率与房地产行业指数走势基本一致，截至8月2日各期限国债和AAA企业债到期利率周环比下跌 [66] 权益市场 - 房地产板块与上证综指和金融板块相关性强，截至8月2日房地产板块周环比上涨1.32%，上证综合指数上涨0.50%，银行板块上涨0.52% [67] 商品市场 - 煤炭与钢铁期货价格与房地产行业指数走势有4个月左右时滞，截至8月2日焦煤期货结算价周环比下跌4.54%，螺纹钢期货结算价周环比下跌0.68% [70] 投资建议 - 关注中字头基建类央企，如中国建筑、中国电建等 [72] - 关注基本面较稳固的大型国有房企，如万科、保利、招商蛇口等 [72] - 关注被列入房企融资“白名单”的头部民企，如龙湖、金地等 [72]

本周观点 - 2024年7月中国制造业PMI为49.4%，较上月略降0.1个百分点，预计8月或延续低迷[3][9] - 美国2024年7月非农就业人口增长11.4万人，远低于预期的17.5万人，失业率升至4.3% [3][10] 国内宏观消息 - 国务院印发计划，目标常住人口城镇化率提升至接近70% [11] - 中共中央政治局部署下半年经济工作，支持收购存量商品房等[11] - 7月官方制造业PMI为49.4%，非制造业商务活动指数为50.2% [3][9][12] - 六大行和12家股份制银行完成首轮人民币存款挂牌利率下调[12] 海外宏观消息 - 美国7月非农数据低于预期，市场加大对美联储9月降息50个基点押注[10][12] - 英国央行将基准利率从5.25%下调至5% [12] 市场高频数据 - 截至8月2日，中证500指数周涨1.10%，中证1000指数周涨2.29% [13] - 截至8月2日，道琼斯工业平均指数周跌2.10%，标准普尔500指数周跌2.06% [16] 经济高频数据 - 8月2日波罗的海干散货指数当周平均值为1722点，较上周减少132.20点[18] - 7月28日30大中城市商品房周度日均成交面积为23.93万平方米，较上周增加1.56万平方米[22] 风险提示 - 国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧[4][37]

全球经济及通胀 - 2024年8月2日波罗的海干散货指数当周平均值为1722点，较上周减少132.20点，全球经济增速走低[21] - 2024年8月2日CRB商品价格指数当周平均值为274.30点，较上周减少5.77点，全球通胀水平震荡走低[24] 国内经济及通胀 - 2024年7月中国官方制造业PMI为49.4%，较上月下降0.1个百分点，经济增长动能平稳[30] - 2024年7月25日中国猪肉当周平均价为29.63元/公斤，较上周增加0.36元/公斤，通胀趋于平稳[36] 工业生产 - 2024年8月2日中国高炉当周开工率(247家)为81.26%，较上周减少1.05个百分点，主要开工率有所下降[44] 消费 - 2024年7月28日中国乘用车当周日均销量为7.34万辆，较上周增加1.72万辆，可选消费品表现稳定[59] 投资 - 2024年8月4日30大中城市商品房周度日均成交面积为26.26万平方米，较上周增加2.34万平方米，房地产投资走高[60] - 2024年6月中国工程机械行业挖掘机国内销量为7661台，较去年同期增加1563台，基建投资走高[63] 出口 - 2024年8月2日出口集装箱运价指数为2133.48点，较上周减少47.21点，出口维持平稳[72] 新兴行业 - 2024年8月2日费城半导体指数周度日均值为4935.66点，较上周减少282.31点，半导体景气度下降[73] 其他指标 - 2024年6月中国社会融资规模当月值为32999亿元，较去年同期减少9266亿元，社会融资规模存量同比变化8.1%，较上月减少0.3个百分点[83] 风险提示 - 数据指标具有滞后性，政策变化超预期[88]

核心观点 全球经济增速和通胀水平下降，国内经济增长动能平稳、物价稳步回升，工业生产开工率下降，消费保持平稳，投资筑底企稳，出口维持平稳，新兴行业中半导体景气度下降、新能源汽车景气度上升 [3][4]。 各部分总结 全球经济及通胀 - 全球经济增速走低，2024年08月02日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1722点，较上周减少132.20点；2024年07月美国经济不确定指数为153.17点，较上月增加9.05点，欧洲经济不确定指数为355.51点，较上月增加28.00点 [18][19] - 全球通胀水平震荡走低，2024年08月02日CRB商品价格指数当周平均值为274.30点，较上周减少5.77点；布伦特原油期货结算价(连续)当周日均值为79.09美元/桶，较上周下降2.63美元/桶；美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为1.844%，较上周下降12BP [20][21][25] 国内经济及通胀 - 中国经济增长动能平稳，2024年07月中国官方制造业PMI为49.4%，较上月下降0.1个百分点；2024年08月04日中国百度找工作搜索指数周度日均值为2984.14次，较上周减少579.71次，百度招聘搜索指数周度日均值为4113.57次，较上周增加18.57次；2024年06月中国OECD综合领先指标为100.2581点，较上月减少0.0261点；2024年08月03日六大发电集团日均耗煤量周度日均值为92.36万吨，较上周减少0.46万吨 [24][26][28] - 中国通胀趋于平稳，2024年07月25日中国猪肉当周平均价为29.63元/公斤，较上周增加0.36元/公斤；2024年07月26日农产品食用价格指数为106.93点，较上周无变化；2024年08月02日南华工业品指数当周平均值为3865.26点，较上周减少37.07点；2024年08月04日中国寿光蔬菜价格总指数周度日平均值为143.76点，较上周上涨19.31点 [32][34][35] 工业生产 - 主要开工率有所下降，2024年08月02日中国高炉当周开工率(247家)为81.26%，较上周减少1.05个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为39.32%，较上周下降2.64个百分点；2024年08月01日中国PTA当周开工率为78.91%，较上周下降2.82个百分点，PTA当周产量为135.54万吨，较上周减少5.02万吨 [37][39] - 2024年07月中国企业经营状况指数(BCI)为48.8411点，较上月减少0.4185点；2024年06月中国工业企业产成品存货同比变化4.7%，较上月增加1.1个百分点 [41] 消费 - 必需消费品平稳，2024年08月04日北京、广州、深圳地铁客运量周度日平均值较上周增加，上海地铁客运量周度日平均值较上周减少；2024年08月04日义乌中国小商品总价格指数为101.78点，较上周增加0.42点；2024年08月05日柯桥纺织价格指数为105.09点，较上周减少0.09点 [43][44] - 可选消费品表现稳定，2024年07月28日中国当周电影票房收入为132300万元，较上周减少43000万元；2024年07月28日中国乘用车当周日均销量为7.34万辆，较上周增加1.72万辆 [47] 投资 - 房地产投资走高，2024年08月04日30大中城市商品房周度日均成交面积为26.26万平方米，较上周增加2.34万平方米；100大中城市成交土地占地面积当周值为904.65万平方米，较上周减少525.88万平方米 [48] - 基建投资走高，2024年06月中国工程机械行业挖掘机国内销量为7661台，较去年同期增加1563台；2024年07月31日中国石油沥青装置当周开工率为24.8%，较上周减少1.70个百分点；2024年07月27日水泥价格指数周度日均值为118.33点，较上周下降0.81点 [52][54] - 制造业投资平稳，2024年08月01日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为79.19%，较上周增加0.04个百分点，全钢胎当周开工率为56.45%，较上周增加2.42个百分点 [56] 出口 - 维持平稳，2024年08月02日出口集装箱运价指数为2133.48点，较上周减少47.21点；2024年06月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为46500万吨，较去年同期增加3526万吨 [60] 新兴行业景气度 - 半导体景气度下降，2024年08月02日费城半导体指数周度日均值为4935.66点，较上周减少282.31点；2024年08月02日DXI指数周度日均值为37642.09点，较上周增加265.58点；2024年06月中国智能手机当年产量累计值为56255万块，较去年同期上涨11.80%；集成电路当年产量累计值为20710549.1万块，较去年同期上涨28.90% [62][63][65] - 新能源汽车景气度上升，2024年06月中国新能源汽车销量当月值为1048757辆，较去年同期增加242475辆，销量累计值为4944073辆，较去年同期增加1197488辆；2024年07月22日光伏行业综合价格指数(SPI)为13.58点，较上周减少0.05点 [66][68] 其他经济金融相关指标 - 2024年06月中国社会融资规模当月值为32999亿元，较去年同期减少9266亿元；社会融资规模存量同比变化8.1%，较上月减少0.3个百分点 [70] - 2024年08月02日花旗中国经济意外指数周度日均值为 -28点，较上周下降1.62点 [72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月内外权益市场表现一般，近期是投资配置的结构调整优化窗口，可考虑指数的对冲交易机会，黄金价格虽在高位但资产配置价值仍在，中短期可波段操作累积筹码 [5][6][19] 根据相关目录分别进行总结 7月以来市场数据回顾 - 7月内外权益市场表现一般，A股仅科创50指数收正，恒生、恒生科技指数跌幅超4%，日经225指数跌近10%，印度NIFTY50指数涨2.9% [5][24] - 7月申万31个行业涨跌互现，国防军工、非银金融等涨幅居前，煤炭、石油石化等跌幅居前，国有行、航天装备等细分领域表现亮眼 [5][26] - 7月北向资金净流出166.3亿人民币、南向资金净流入479.5亿港元，8月以来北向资金净流出89.3亿人民币、南向资金净流入64.8亿港元，2024年以来，北向资金净流入仅130.2亿人民币，南向资金净流入4258.6亿港元 [5] - 7月以来全市场新增公募产品规模600余亿，较2季度而言公募基金发行热度有所下降 [5][28] 近期投资思考及产品跟踪 近期产品研究 - 嘉实物流产业A、景顺长城支柱产业A、工银聚丰A、宏利市值优选A、宝盈品质甄选A拟入池 [6][8] 相关FOF基金2024年2季报重仓变化 - 各FOF调换仓节奏、幅度以及方向有较大差异，部分底层品种有一定参考价值，如银华活钱宝F、易方达纯债A等 [6][9] 黄金价格影响因素跟踪及操作思考 - 近几个月国内外黄金价格维持高位震荡，国内更坚挺，中长期黄金价格中枢上移后保持箱体震荡，中短期可波段操作累积筹码 [6][11][18] 短期投资观点探讨 - 8月进入中报季、9月或迎美联储首次降息，近期是投资配置的结构调整优化窗口，可考虑指数的对冲交易机会 [6][19] 基金组合运作及调整 - 7月组合的卫星仓位进行了上证综指ETF联接基金的对冲操作，小幅降低了黄金基金权重，增加了香港互认基金债券型产品和美元债QDII基金的权重 [7][20] - 月报组合拟调出中庚价值领航、招商瑞阳A，调入宝盈品质甄选A、工银聚丰A；积极组合拟调出大成消费主题A，调入嘉实物流产业A [7][20]

海外市场剧烈波动 - 近期在日本央行超预期加息、美国非农数据快速恶化等事件推动下，全球资本市场出现剧烈波动[1] - 上周海外权益市场经历大幅回撤，海外恐慌指数VIX大涨25.82%至23.39点，创下2023年3月以来新高[1] - 日经225指数领跌市场，周跌幅达到-4.67%[1] 三重因素压制海外市场 - 日本央行超预期加息，日元套息交易出现反转[17][18][19][20] - 美国经济数据快速恶化，市场对于衰退担忧升温，美联储放鸽[26][27][32] - 美国大型科技股财报显示资本开支维持高增、但部分公司业绩不及预期[38][39][40] 投资建议 - 如果本轮美联储仍为预防式降息，权益市场跌幅相对可控，有望在震荡后趋于上涨[41] - 若发生美国经济出现衰退，海外宏观基本面及资产价格普遍偏走弱[41] - 美股及其他风险资产跌幅更深，美债及黄金受益于避险属性[41] 风险提示 - 地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行[42]