1. 618大促进行中 国货美妆品牌势能凸显 - 天猫美妆618首日TOP20榜单国货占5席,包括珀莱雅、可复美、薇诺娜、觅光、优时颜 [5][6][7] - 国货品牌珀莱雅、彩棠分别登顶美妆、彩妆榜单第一名,挤掉国际品牌 [6] - 在"天猫618"首日销售TOP20护肤品类中,国产品牌占比为30%,较去年相比大幅提升10% [5] - 关注各美妆品牌在618大促期间的表现,国货品牌整体表现亮眼 [9] 2. 本周行情回顾 - 纺织服饰行业本周下跌3.21%,跑输大盘,其中饰品板块表现较好,纺织制造板块表现较差 [10][12] - 美容护理行业本周下跌4.07%,跑输大盘,其中个护用品板块表现较好,化妆品板块表现较差 [10][13] - 具体个股方面,纺织服饰行业涨幅前五为深中华B、康隆达等,跌幅前五为ST阳光、欣龙控股等 [14][15] - 美容护理行业涨幅前五为芭薇股份等,跌幅前五为科思股份、中顺洁柔等 [15][16] 3. 重要新闻及公司公告 - 中国长丝织造协会发布关于推动行业绿色发展的倡议,包括加大绿色技术研发、节水减排、绿色新产品开发等 [17][18][19][20][21][22][23][24] - 美国中东部地区雨水偏多,部分新棉需要补种 [25][26][27][28][29][30] - 富春染织发布首次公开发行限售股上市流通公告,诺邦股份发布2023年年度权益分派实施公告 [31][33]

1. 报告行业投资评级 报告维持轻工行业的"增持"评级[1]。 2. 报告的核心观点 2.1 上海楼市政策调控 - 上海发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》,自2024年5月28日起施行[7][8] - 调整优化住房限购政策,支持多子女家庭合理住房需求,优化住房信贷政策[8][9][10] 2.2 持续关注家居板块 - 近期多项地产政策密集出台,购房需求有望逐渐修复[11] - 上海在一线城市中率先颁布房地产新政,效果可期,可持续关注其他一线城市情况[11] - 处于地产后周期的家居板块目前处于估值底部位置,建议持续关注政策落地及家居板块修复情况[11] 3. 行业数据分析 3.1 2024年1-3月广东省造纸行业运行情况 - 广东省机制纸及纸板产量578.45万吨,同比增长4.9%,占全国15.92%[17] - 工业增加值累计114.92亿元,同比增长4.5%[17] - 销售产值累计577.13亿元,同比增长2.7%[17] - 营业收入累计571.11亿元,同比增长7.1%,占全国16.95%[17] - 利润总额累计7.71亿元,同比增长766.3%,占全国7%[17] 3.2 2024年1-3月全国造纸行业运行情况 - 机制纸及纸板产量3634.6万吨,同比增长14.2%[18] - 营业收入累计3368.8亿元,同比增长6%[18] - 利润总额累计108.8亿元,同比增长137.6%[18][20] 4. 个股动态 4.1 新宏泽 - 发布2023年年度权益分派实施公告,以223,093,872股为基数,每10股派发现金1元[21] 4.2 东港股份 - 发布关于回购公司股份比例达到4%的进展公告,累计回购股份21,945,466股,占公司总股本的4.02%[22]

报告行业投资评级 报告给予食品饮料行业"增持"评级。[1] 报告的核心观点 白酒行业 1) 政策扶持房地产有望带动白酒消费,增强经济复苏预期。[16] 2) 行业进入股东大会/业绩说明会密集交流期,酒企传递的全年增长预期值得关注。[16] 3) 五粮液将继续优化产品结构,加强45度和68度五粮液新品的培育,做经典五粮液产品细化。[17] 4) 酒鬼酒产品聚焦酒鬼酒红坛和52度内参酒,实现库存去化,开瓶量和宴席场次逐步向好。[18] 5) 古井贡酒公司深入推进"全国化、次高端"战略,全国化覆盖率已达到70%以上。[19] 6) 建议关注高端及地产酒企业和汾酒等次高端高质量增长企业。[20] 啤酒行业 1) 4月啤酒产量较同期下降9.1%,但后续随着夏季旺季到来,产量同比下降有望趋缓。[21] 2) 行业全年大麦和包材成本有望同比下降,企业主动减亏动作可支撑优势企业实现净利润同比较快增长。[21] 3) 建议关注受益经营减亏及成本降低等利好的啤酒企业如燕京啤酒。[22] 分行业总结 白酒行业 1) 政策扶持房地产有望带动白酒消费,行业进入股东大会/业绩说明会密集交流期。[16] 2) 白酒企业如五粮液、酒鬼酒、古井贡酒正在优化产品结构,加强新品培育。[17][18][19] 3) 建议关注高端及地产酒企业和次高端高质量增长企业。[20] 啤酒行业 1) 4月啤酒产量同比下降,但后续有望趋缓。[21] 2) 行业成本有望下降,优势企业有望实现较快增长。[21] 3) 建议关注受益减亏和成本下降的啤酒企业。[22]

报告行业投资评级 - 报告给予农林牧渔行业"增持"评级 [1] 报告的核心观点 猪价持续上涨 - 商品猪价格周环比快速上涨,创年内新高 [1][9] - 仔猪价格回升,母猪价格稳定 [2][10] - 淘汰母猪价格周环比增长 [11] - 生猪出栏体重和宰后均重连续周环比回落,标肥价差出现倒挂 [13][14] 产能持续去化推动猪价上涨 - 4月末全国能繁母猪存栏量环比下降0.15%,同比下降6.96%,连续产能去化预计带动今年猪价景气度逐步好转 [16][17] - 近期生猪存栏偏低,猪价连续回升可能刺激二次育肥和规模场压栏行为,产能去化进一步夯实猪价回升基础 [17] - 龙头企业通过生产效率提高、成本压缩抵御猪周期波动,有望获得行业超额利润 [18] 投资建议 - 建议积极布局资本结构合理、现金流安全、成长性卓越的生猪养殖企业,如牧原股份、温氏股份等 [19] - 建议关注拥有自主种源的肉鸡企业,如圣农发展、益生股份等 [20] - 建议关注动保板块的生物股份、科前生物等 [21] - 建议关注种植业的登海种业、隆平高科等 [21]

报告行业投资评级 报告给予电力设备行业"增持"评级[1] 报告的核心观点 1) 市场化手段与政府作用并举推动光伏行业高质量发展[9][10] 2) 优化光伏制造行业管理政策、提升技术指标[10] 3) 规范地方政府招商引资政策,建立全国统一大市场[10] 4) 建立有效的知识产权保护措施,适应光伏技术迭代速度快的特点[10] 5) 鼓励行业兼并重组,畅通市场退出机制[10] 6) 加强对低于成本价格销售恶性竞争的打击力度[10] 7) 强调企业主体责任,杜绝恶性竞争,坚持创新驱动和长期主义[10] 8) 支撑工信部电子司,充分发挥《光伏制造行业规范条件》作用,引导和规范行业发展[11] 9) 继续推进价格指数模型搭建工作,探索更为合理的海内外价格形成机制[12] 10) 计划就TOPCon电池效率标定及入库降档问题召开相关座谈会,探讨产生原因及解决路径[13] 11) 继续加强行业监测工作,及时对外发布相关行业信息,指导行业决策[13] 12) 本轮座谈会有望控制部分企业无序扩张步伐,提高行业进入技术门槛[13] 13) 随着行业规范发展,产业链各环节产能出清速度有望加快,优质企业有望率先走出困境[14] 根据目录分别总结 每周一谈:市场化手段与政府作用并举 推动光伏行业高质量发展 1) 市场化手段与政府作用并举推动光伏行业高质量发展[9] 2) 优化光伏制造行业管理政策、提升技术指标[10] 3) 规范地方政府招商引资政策,建立全国统一大市场[10] 4) 建立有效的知识产权保护措施,适应光伏技术迭代速度快的特点[10] 5) 鼓励行业兼并重组,畅通市场退出机制[10] 6) 加强对低于成本价格销售恶性竞争的打击力度[10] 7) 强调企业主体责任,杜绝恶性竞争,坚持创新驱动和长期主义[10] 8) 支撑工信部电子司,充分发挥《光伏制造行业规范条件》作用,引导和规范行业发展[11] 9) 继续推进价格指数模型搭建工作,探索更为合理的海内外价格形成机制[12] 10) 计划就TOPCon电池效率标定及入库降档问题召开相关座谈会,探讨产生原因及解决路径[13] 11) 继续加强行业监测工作,及时对外发布相关行业信息,指导行业决策[13] 12) 本轮座谈会有望控制部分企业无序扩张步伐,提高行业进入技术门槛[13] 13) 随着行业规范发展,产业链各环节产能出清速度有望加快,优质企业有望率先走出困境[14] 电新行业本周市场行情回顾 1) 电力设备行业本周涨跌幅为-1.24%,在申万31个一级行业中排在第6位[15] 2) 电力设备行业本周跑赢沪深300,上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-2.07%、-2.08%、-2.93%、-2.49%[16][17] 3) 细分行业中,电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备的涨跌幅分别为-4.31%、-2.29%、1.75%、-2.34%、-2.80%、-1.11%[18] 4) 电力设备行业周涨幅前五个股为正业科技、亿能电力、拓日新能、清源股份、众智科技[19] 5) 电力设备行业周跌幅前五个股为兆威机电、美硕科技、泽宇智能、ST爱康、嘉元科技[20] 锂离子电池及关键材料价格变化 1) 碳酸锂价格持续上涨[6] 2) 电池价格呈下降趋势[7] 3) 正极材料价格上涨[8] 4) 负极材料价格上涨[9] 5) 隔膜价格小幅上涨[10] 6) 电解液价格小幅上涨[11] 太阳能电池及关键材料价格变化 1) 多晶硅致密料价格小幅上涨[12] 2) 硅片价格小幅下降[13] 3) 电池片价格小幅下降[14] 4) 组件价格小幅下降[15] 风险提示 光伏产业链产品价格竞争加剧[23]

报告的核心观点 - 上周各主要指数涨跌互现,其中沪深300指数是唯一上涨的指数,并创出年内新高,显示出市场资金积极做多情绪 [6][7] - 沪深300指数的市盈率在样本区间的百分位依然处于较低水平,市场整体估值具有吸引力 [19] - 上周中国人民银行下调个人住房公积金贷款利率,表明房地产政策进一步放松,投资者对后期走势预期升高,房地产板块强势上涨 [18] - 在短期没有明显负面因素干扰的情况下,市场上行趋势或将延续,建议关注低估值国企/央企概念股、有色金属等受益于价格上涨预期个股、电力等公用事业类个股 [18] 行业和板块概览 - 上周申万31个一级行业中,16个一级行业指数上涨,15个一级行业指数下跌 [7][8] - 涨幅排名前五的行业分别是房地产、建筑材料、建筑装饰、银行、轻工制造 [8] - 跌幅排名前五的行业分别是家用电器、医药生物、煤炭、汽车、电力设备 [8] - 上周成交数量为4,069.39亿股,成交金额为42,447.84亿元,上涨家数2327,下跌家数2935 [10][11] - 截止5月17日,创出历史新高的股票家数为8家,创出历史新低的股票家数为13家 [11] 市场交易数据 - 两融数据显示,5月17日和5月10日相比,融资余额小幅降低约1.1亿元,融券余额小幅增加约2.88亿元 [12][13][14] - 沪港通数据显示,上周北向流入87.62亿元人民币,南向流入186.21亿港币 [14][15][16] - 北向净买入前十股票包括立讯精密、招商银行、贵州茅台等 [16] - 北向净买入后十股票包括美的集团、中际旭创、新易盛等 [16]

报告的核心观点 - 618大促开启,多个美妆品牌在开卖30分钟内迅速破亿,包括珀莱雅、兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛等 [4][5][6] - 618开卖30分钟后,多个美妆单品成交破千万,如可复美次抛、娇韵诗双萃、修丽可AGE面霜等 [6] - 建议持续关注各美妆品牌在本次618活动的表现,各平台和品牌间的竞争仍然激烈 [7] 行业和市场表现 - 本周纺织服饰行业上涨1.30%,跑赢大盘,服装家纺板块表现较好 [8][9] - 本周美容护理行业下跌0.72%,跑输大盘,个护用品板块表现较好 [10][11] - 具体个股方面,纺织服饰行业涨幅前五为聚杰微纤、嘉欣丝绸等,跌幅前五为ST阳光、莱绅通灵等 [12] - 美容护理行业涨幅前五为润本股份、百亚股份等,跌幅前五为芭薇股份、洁雅股份等 [13][14] 重要新闻和公告 - 2024年一季度纺织行业收入保持平稳增长,利润总额增速加快,服装化纤产量同比增长 [15][16][17] - 2024年2月印度出口棉纱10.06万吨,同比增29.64%,出口至孟加拉国和中国占比较高 [18][19] - 台华新材可能触发"台21转债"的转股价格修正条款 [19] - 盛泰集团大股东雅戈尔服装拟减持不超过公司总股本3% [20][21]

报告行业投资评级 报告给予轻工制造行业"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1. 近期多项地产政策密集出台,购房需求有望逐渐修复,处于地产后周期的家居板块目前处于估值底部位置,建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。[6][7][8][9] 2. 本周轻工制造行业指数上涨2.76%,跑赢大盘,其中家居用品板块表现较好,上涨6.23%。[10][12] 3. 俄罗斯2024年第一季度纸及纸板产量271万吨,同比增长近13%。[14][16] 4. 部分规模纸企文化纸价格上调300元/吨,以应对原材料成本不断攀升的压力。[17][18][19][20][22][23][24] 分类总结 地产政策密集出台 持续关注家居板块 1. 下调最低首付款比例,下调个人住房公积金贷款利率,取消首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。[6][7][8] 2. 持续关注处于地产后周期的家居板块龙头公司。[9] 本周行情回顾 1. 轻工制造行业本周上涨2.76%,跑赢大盘,家居用品板块表现较好。[10][12] 2. 轻工制造行业年涨跌幅下跌1.78%,跑输大盘,造纸板块表现较好。[12] 3. 个股方面,亚振家居、美新科技等涨幅居前,*ST易连等跌幅居前。[13][14][15] 重要新闻及公司公告 1. 俄罗斯2024年第一季度纸及纸板产量271万吨,同比增长近13%。[14][16] 2. 部分规模纸企文化纸价格上调300元/吨。[17][18][19][20][22][23][24] 3. 慕思股份发布2024年员工持股计划,乐歌股份聘任总经理助理及证券事务代表。[25][26][27]

报告的核心观点 - 美国新关税短期内对新能源汽车市场和太阳能电池市场影响有限 [12][13] - 储能用锂离子电池和天然石墨相关企业仍有较充裕时间进行战略调整 [14][15][16] - 中国在电动汽车制造、互联网和信息技术、人工智能等方面具有领先优势,有望在智能化时代继续领跑 [17] - 建议关注在动力电池产业链中技术领先、话语权较强的公司,如宁德时代 [17] 报告内容总结 每周一谈:美国新关税短期影响有限 - 美方宣布进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产等产品的加征关税 [12] - 电动汽车关税税率将在2024年由25%增加到100% [12] - 锂离子电池(电动汽车用)的关税税率将在2024年由7.5%提高到25% [12] - 锂离子电池(非电动汽车用)的关税税率将从7.5%提高到2026年的25% [12] - 电池零部件的关税税率将在2024从7.5%提高到25% [12] - 天然石墨关税税率将从零提高到2026年的25% [12] - 某些其他关键矿物的关税税率将在2024年从0提高到25% [12] - 太阳能电池(无论是否组装成组件)的关税税率将在2024年由25%提高到50% [12] 短期内对新能源汽车市场和太阳能电池市场影响有限 - 2023年,中国电动汽车出口总额为341亿美元,其中向美国出口额为3.68亿美元,占比1.08% [13] - 2023年,中国向美国出口了330万美元左右的太阳能电池,不到中国出口总额的0.1% [13] - 2023年,中国向美国出口了1315万美元的成品太阳能电池板,占中国太阳能电池板出口的0.03% [13] 储能用锂离子电池和天然石墨相关企业仍有较充裕时间进行战略调整 - 锂离子电池(非电动汽车用)和天然石墨的关税税率要到2026年提高到25%,中国相关企业有相对较长的时间来进行战略调整 [14] - 可采取的应对措施包括:寻求多元化市场、加强国际合作、加强自主研发和创新 [14][15][16] 中国新能源汽车在智能化时代继续领跑 - 中国在电动汽车制造、互联网和信息技术、人工智能等方面具有领先优势,这是欧美日等国不具备的 [17] - 智能化不断创造的新性能将继续激发消费者需求,产业链相关企业有望持续保持较高速度发展 [17] 投资建议 - 建议关注在动力电池产业链中技术领先、话语权较强的公司,如宁德时代 [17] 风险提示 - 新能源车销量不及预期 [9]

报告的核心观点 - 中国人民银行下调个人住房公积金贷款利率,对于房地产板块是一个刺激因素,对于市场整体也是一个利好信号 [3][4][5] - 证券行业板块个股表现较为分化,部分个股出现较大涨跌幅 [6][7][8][9][10] - 证券行业整体估值水平相对较低,建议长期资金积极配置 [12][13][14] 报告内容总结 市场回顾 - 上周沪深300指数上涨0.32%,证券行业指数下跌0.47%,落后沪深300指数涨幅0.79个百分点 [6] - 证券板块个股中,国联证券、锦龙股份等涨幅居前,国盛金控、首创证券等跌幅居前 [7][8][9] - 今年以来,沪深300指数等主要指数涨幅较好,但证券行业指数下跌3.32% [9][10] 投资策略 - 中国人民银行下调个人住房公积金贷款利率,对房地产和整体市场均有利好影响 [12] - 证券行业估值水平相对较低,建议长期资金积极配置 [12][13][14] 重要新闻 - 中国人民银行下调个人住房公积金贷款利率 [4] - 证监会等部门联合发文,加大对证券期货违法犯罪活动的打击力度 [14][15] - 商务部对原产于欧美等地区的进口共聚聚甲醛启动反倾销调查 [16][17][18]