行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 第五批国家组织高值医用耗材集采开标，国内外主流产品普遍中选，人工耳蜗和外周血管支架纳入集采，预计将提升产品临床可及性，推动患者需求释放，促进行业增长[2][16][17] - 人工耳蜗类耗材需求量共1.1万套，价格从平均20余万元降至5万元左右，5家企业中选，包括奥地利美迪乐医疗、美国领先仿生等外资企业，以及上海力声特、浙江诺尔康等内资企业[11] - 外周血管支架类耗材需求量共25.8万个，18家企业中选，包括美国康蒂思、柯惠、雅培等全球知名外资企业，以及上海美创医疗、归创通桥等内资企业[16] - 外资企业在本次集采中参与积极性高，所有4个组别均由头部外资企业以第一名中选[16] 市场回顾 - 上周（2024年12月16日-12月20日），A股申万医药生物下跌2.13%，跑输沪深300指数1.99pct，跑输创业板综指数0.7pct，在申万31个一级子行业中排名第13位[19] - 恒生医疗保健指数下跌3.49%，跑输恒生指数2.24pct，在恒生12个一级子行业中排名第10位[19] - A股医药生物行业个股涨幅前五位为爱朋医疗（+24.63%）、翰宇药业（+22.62%）、创新医疗（+20.17%）、乐心医疗（+16.35%）、科兴制药（+15.03%）[22] - 港股医药生物行业个股涨幅前五位为乐普生物-B（+15.95%）、和铂医药-B（+15.52%）、亚盛医药-B（+10.98%）、方达控股（+9.93%）、健世科技-B（+6.75%）[24] 公司动态 - 东方生物全资子公司美国衡健生物科技有限公司取得毒品尿杯联合检测试剂的FDA 510(K)许可证，新冠/甲乙流抗原三联检试剂取得欧盟IVDR注册证书[28] - 贝达药业控股子公司Xcovery Holdings, Inc.的盐酸恩沙替尼胶囊一线适应症获美国FDA批准上市[28] - 三诺生物自主研发的持续葡萄糖监测系统产品通过FDA 510(k)受理审核，进入实质性审查阶段[28] - 华东医药、爱尔眼科、华兰股份、圣诺生物、东富龙、上海谊众等公司近期有股权激励限售股份解禁[30]

宏观流动性 - 上周（12.16-12.20）2年期、10年期国债收益率继续下行，10年期国债收益率降至1.7018%，2年期降至1.0706%，期限利差增至0.6312%[35] - 上周央行公开市场净回笼4302亿元，MLF净回笼14500亿元[4] - 上周10年期美债收益率上行至4.52%，美元指数升至107.84，中美10年期国债利差扩大至-2.82%[38] 市场流动性 - 上周融资买入额均值为1354亿元，环比下降24.3%，融资净买入较多的行业是电子（63.6亿元）、通信（17.8亿元）、计算机（8.0亿元）[32] - 上周南向资金净买入243亿元，2024年初至今净流入7156亿元，创历史年度新高[46] - 上周ETF股票基金规模为29168亿元，成交额占总规模的15.5%，环比下行3.4个百分点[20] 基金与融资 - 2024年新成立ETF基金157只，与2023年持平，12月新成立9只股票型ETF基金，发行份额30.3亿份[5] - 12月新成立基金64只，合计发行份额1084亿份，其中股票型基金23只，发行总额96亿份[40] - 12月IPO公司数为8家，首发募集资金约44亿元，定增融资规模约272亿元[73] 风险提示 - 经济恢复弱于预期，全球经济放缓和贸易紧张局势可能影响出口市场[52] - 海外降息节奏不及预期，可能影响全球资本流动和投资者风险偏好[52]

行业投资评级 - 增持 (维持) [2] 核心观点 - 2024年12月23日，自然资源部、国家发展和改革委员会、国家林业和草原局联合发布《自然资源要素支撑产业高质量发展指导目录（2024年本）》，明确新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局 [2] - 国内海上风电项目向远距离、大规模集中送出方向发展，例如江门川岛一、二海上风电集中送出工程项目获批核准，送出总容量800MW，集中送出工程单回海缆长度约122km，是目前国内海上风电最长送出线路 [2] - 东方电缆中标阳江青洲五、七±500kV直流海底电缆EPC项目，该项目规划装机2GW，中心离岸距离约71km，水深45-53m，采用±500kV直流海缆系统集中送出，单回路2GW的电力输送能力有望解决海上风电远距离、大规模集中送出的技术难题 [2] - 各省/地区加快深远海项目开发，例如广西拟开展广西北海海上风电竞争性配置，总容量6.5GW，各场址中心离岸直线距离约94-120km，水深约15-45m；浙江加快推进苍南200万千瓦深远海示范项目建设；上海启动实施百万千瓦级深远海海上风电示范项目 [2] 投资建议 - 建议关注受益海上风电需求提振和深远海海风项目开发，业绩加速释放的标的，如东方电缆、海力风电、亚星锚链、起帆电缆等 [3] - 建议关注积极拓展海外市场，具备较强订单获取能力的标的，如大金重工、泰胜风能、振江股份等 [3] - 建议关注整机厂盈利能力有望企稳改善的标的，如明阳智能、金风科技、三一重能、运达股份等 [3]

公司投资评级 - 报告给予中国重汽"买入"评级 [44] 报告的核心观点 - 中国重汽是重卡龙头，技术领先，业绩稳健，首次覆盖，给予"买入"评级 [61] 根据相关目录分别进行总结 1. 重卡龙头, 业绩稳健 - 中国重汽主要研发、生产、销售各种载重汽车、特种汽车、专用车及发动机、变速箱、车桥等总成和汽车零部件，拥有黄河、汕德卡、豪沃等全系商用汽车品牌，是我国重卡行业驱动形式和功率覆盖最全的重卡企业之一 [1][3] - 中国重汽下属三个上市公司，分别为中国重汽（香港）有限公司、中国重汽集团济南卡车股份有限公司、中通客车股份有限公司 [3] - 2024年上半年，中国重汽实现重卡销售70537辆，同比增长15.78%；实现销售收入244.01亿元，同比增长20.87%；实现归属于母公司净利润6.19亿元，同比增长24.68% [51] - 2014-2024年上半年，中国重汽的销售毛利率在9%上下波动，销售净利率在3%上下波动，盈利能力持平微升；四费率从6.00%逐步下行至大约2.69%，成本控制能力优秀 [5] 2. 重卡行业寡头格局, 国家政策刺激需求 - 重卡行业是高度寡头垄断的行业，中国重汽、东风公司、一汽解放、福田汽车、陕汽集团五家巨头拥有80%以上的市场份额，2024年1-8月，中国重汽的市占率已经达到27.50%，稳居行业第一，领先第二名一汽解放7个百分点 [8] - 国家政策对重卡行业的发展有重要影响，2024年7月，国家推出以旧换新政策，支持老旧营运货车报废更新，有力推动了重卡行业的发展 [13] - 排放标准不断升级，2023年7月1日，所有车辆将执行国六b排放标准 [10][11] 3. 深度合作优质供应商, 中国重汽优势明显 - 中国重汽于2009年成功实现了与德国曼公司的战略合作，引进曼公司D08、D20、D26三种型号的发动机、中卡、重卡车桥及相应整车技术 [36] - 2013年，中国重汽应用曼技术的T系列产品全面推向市场，并获得了良好的市场反馈 [37] - 中国重汽与潍柴动力在生态、技术、营销、服务等方面联合布局、密切协作，探索出了一条"双赢"的高质量发展之路 [18] - 2020年4月，中国重汽豪沃、豪瀚车型搭载全新潍柴WP10.5H-460马力发动机，进一步提升了车辆的性能优势 [17] 4. 盈利预测与投资评级 - 预计2024、2025、2026年，中国重汽的销售收入分别为489.07、546.73、601.30亿元，归母净利润分别为13.47、15.65、18.62亿元，对应EPS分别为1.15、1.33、1.58元，对应PE为15.15/13.03/10.95倍 [61] - 中国重汽是重卡龙头，技术领先，业绩稳健，首次覆盖，给予"买入"评级 [61] - 2024年上半年，中国重汽实现重卡销售70537辆，同比增长15.78%；实现销售收入244.01亿元，同比增长20.87%；实现归属于母公司净利润6.19亿元，同比增长24.68% [51] - 2014-2024年上半年，中国重汽的销售毛利率在9%上下波动，销售净利率在3%上下波动，盈利能力持平微升；四费率从6.00%逐步下行至大约2.69%，成本控制能力优秀 [5]

行业投资评级 - 增持(维持) [24] 报告的核心观点 - 国际油价高位运行，利好上游油气公司 [33][34] - 全球上游资本开支增长，推动油服板块景气度提升 [34][64] - 长丝行业产能增速放缓，供需格局改善 [5][66] - 炼化公司积极规划新产能，新材料项目布局加速 [5][66] 根据相关目录分别进行总结 1. 市场行情回顾 1.1. 市场表现 - 本周中信石油石化板块下滑约1.37%，上证综合指数下滑约0.70%，石油石化板块落后上证综合指数0.66个百分点 [3][55] - 子板块涨跌互现，油品销售及仓储、油田服务等子板块跌幅居前 [3][55] 1.2. 个股涨跌幅 - 领涨个股包括宇新股份、蒙泰高新、广聚能源、沈阳化工、中国海油等 [3][30] - 领跌个股包括国际实业、统一股份、水发燃气、准油股份、和顺石油等 [3][30] - 民营大炼化公司周度涨跌幅：恒力石化(-0.78%)、新凤鸣(-2.08%)、恒逸石化(-2.42%)、桐昆股份(-2.89%)、荣盛石化(-4.21%)、东方盛虹(-7.67%) [3][30] 2. 核心观点 2.1. 原油&天然气板块 - 上周国际油价下跌，布伦特原油期货结算价约72.94美元/桶，周跌幅2.08%；WTI原油期货结算价约69.46美元/桶，周跌幅2.57% [31][32] - NYMEX天然气期货收盘价约3.75美元/百万英热单位，周涨幅14.72%；亨利港天然气现货价格约3.10美元/百万英热单位，周跌幅0.80% [17] 2.2. 油服板块 - 北美活跃钻机数周环比持平，同比减少31部；全球钻井平台数量三季度环比增长，利好油服公司业务拓展 [34][64] 2.3. 中游炼化板块 - 新加坡柴油价差周提升约0.7美元/桶，汽油价差周减少约2.2美元/桶；乙烯与石脑油价差周下滑约18美元/吨，PX与石脑油价差周扩大约13美元/吨 [4][66] - 炼化公司业绩修复空间较大 [4][38] 2.4. 终端聚酯板块 - 江浙织机DTY库存天数环比减少4天，整体库存去化；涤纶长丝POY价差扩大，长丝企业业绩修复空间较大 [4][42] 2.5. C3板块 - 山东丙烯酸市场价约7350元/吨，周提升8.09%；丙烯酸与丙烷价差约2948元/吨，周提升22.93% [74] 3. 重点公司公告 - 山东赫达拟在美国投资建设200亿粒/年植物胶囊项目，投资金额不超过人民币50,000万元 [48] - 长阳科技变更"年产8万吨光学级聚酯基膜项目"为"年产2万吨光学级聚酯基膜项目"，建设期延长至2025年6月30日 [75] 4. 投资建议 - 建议关注中国石油、中国海油、中海油服、海油工程、中曼石油、新凤鸣、桐昆股份、卫星化学、宝丰能源、恒力石化等 [5][66]

行业投资评级 - 维持商贸零售行业"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 微信小店开启"送礼"灰测，关注代运营商及强礼品属性品牌商。临近年关，"送礼物"的社交需求或将集中释放，有望加速微信生态社交裂变。微信生态拥有庞大用户基础和广泛应用场景，微信小店或将与视频号/公众号/社群/搜索等结合形成多元化电商模式，随着未来基建成熟及丰富商家入驻，看好微信电商生态发展。建议关注SAAS服务商及代运营公司，以及服饰、美妆、食品生鲜、母婴等强礼品、社交属性品类及品牌商 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 本周中信商贸零售指数下降4.69%，跑输沪深300指数4.55个百分点。商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第27位，子行业中涨幅较大的行业为电商及服务Ⅲ，涨幅为2.01% [3][12] - 本周商贸零售行业的主要101家上市公司中，15家公司上涨，86家公司下跌。涨幅较大的个股为友阿股份（+61.30%）、凯淳股份（+13.65%）、爱婴室（+11.03%）；跌幅较大的个股为文峰股份（-19.89%）、中央商场（-19.57%）、友好集团（-19.13%） [14][15] 2. 行业数据跟踪 - 11月社零总额为4.38万亿元，同比增长3.0%（增速环比-1.8pct）；除汽车以外的消费品零售额3.90万亿元，同比增长2.5%（增速环比-2.4pct）。1-11月社零总额44.27万亿，同比增长3.5%；除汽车以外的消费品零售额39.80万亿，增长3.7% [36] - 11月餐饮收入增速优于商品零售增速，限额以上表现欠佳。商品零售额37961亿（yoy+2.8%，增速环比-2.2pct），限额以上商品零售额16451亿（yoy+1.2%，增速环比-5.6pct）；餐饮收入5802亿（yoy+4.0%，增速环比+0.8pct），限额以上餐饮收入1297亿（yoy+2.5%，增速环比+2.8pct） [39] - 必选消费中粮油食品快速增长，可选消费表现分化。家电/家具/汽车表现较优，同比分别+22.2%/10.5%/6.6%；服装鞋帽/金银珠宝/化妆品分别-4.5%/-5.9%/-26.4% [40][42] - 2024年前三季度全国黄金消费量741.73吨，同比-11.18%；其中黄金首饰400.04吨，同比-27.53%，金条及金币282.72吨，同比+27.14%，工业及其他用金58.97吨，同比-2.78% [44] 3. 行业动态跟踪及大事提醒 - 太原首家京东MALL落地，营业面积约4万㎡，计划于2025年上半年正式开业 [48] - 喜茶发布最新合伙人公开信，2024年差异化战略成效显著，门店整体业绩逆势增长 [49] - 天津首家永辉自主调改门店将开业，天津物美大食堂将再增两家 [67] - 山姆首进温州，这是山姆在全国的第52家门店 [68] - Costco2025财年Q1净销售额609.9亿美元，同比增长7.5%，净利润由去年同期的15.89亿美元增长至17.98亿美元 [80] - 盒马鲜生进入张家港和珠海，张家港首店面积超4000平方米，珠海首店将于12月22日开业 [80] 4. 投资建议 - 投资主线一：随着扩内需促消费系列政策逐步见效，线下销售有望稳步恢复。建议关注永辉超市、名创优品、高鑫零售、重庆百货、小商品城、红旗连锁、家家悦 [19] - 投资主线二：当前电商行业竞争格局优化，各大电商平台互联互通加强，主流电商平台不断强化差异化战略定位，开拓错位竞争发展路径，聚焦主业发展。建议关注拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、唯品会 [19] - 投资主线三：24年Q2以来黄金珠宝部分公司销售及业绩受金价扰动，但长期来看，黄金新工艺驱动增长，考虑到当前主要上市公司估值处于历史低位，且分红能力较强，持续关注销售拐点显现。建议关注老凤祥、周大生、潮宏基 [19]

行业投资评级 - 增持(维持) [9] 报告的核心观点 - 微信小店开启"送礼物"功能，标志着微信发力社交电商的开始，具有社交属性的"谷子经济"有望率先受益 [22][23] 根据相关目录分别进行总结 微信小店的发展 - 微信小店作为微信电商生态的核心平台，自今年初起，微信小商店、视频号小店等微信生态内的电商渠道已全面升级为微信小店，通过视频号、小程序、搜索功能等多种渠道，为微信小店引入微信生态内的全面流量，推动微信电商业务的整合与成长 [1] - 微信小店开启"送礼物"功能，除珠宝首饰、教育培训类目以及原价高于1万元的商品外，其他类目的微信小店都将默认支持"送礼物"功能，大部分商品都可以作为礼物被轻松地送给朋友 [14] 谷子经济 - 谷子经济能够满足年轻人包括社交属性在内的多种需求，谷子不仅仅是商品，更是情感的载体和社交货币，满足了年轻人在情感价值、社交需求与身份建构上的多元化追求，谷子经济的快速增长表明，年轻人越来越注重自我满足和情感体验，使得悦己消费成为用户规模庞大且前景广阔的行业赛道 [1] 投资建议 - 随着微信小店推出"送礼物"功能，微信开始发力社交电商，具有社交属性的"谷子经济"有望率先受益，标的包括腾讯控股、青木科技、天地在线、广博股份、华立科技、创源股份、奥飞娱乐等 [23]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持 (维持) [9] 报告的核心观点 - 各地启动省管海风竞配，看好海风成长性 [9] 根据相关目录分别进行总结 1. 风电板块行情回顾 1.1. 市场表现回顾 - 本周电力设备板块涨跌幅为-2.25%，在31个申万一级行业涨跌幅排名中位列第7名 [18] - 2024年初至今电力设备板块涨跌幅为2.56%，在31个申万一级行业涨跌幅排名中位列第25名 [20] - 本周风电设备子行业涨跌幅为-4.59%，涨跌幅靠后 [20] - 2024年初至今风电设备子行业涨跌幅为-4.27%，涨跌幅靠后 [24] - 本周风电设备子行业涨跌幅前五的个股分别为禾望电气（+4.75%）、中船科技（+1.70%）、金风科技（-0.28%）、盘古智能（-1.39%）、天能重工（-1.70%）；涨跌幅后五的个股分别为金雷股份（-11.95%）、明阳智能（-10.54%）、威力传动（-9.80%）、中环海陆（-9.09%）、日月股份（-8.15%） [25] - 2024年初至今风电设备子行业涨幅前五的个股分别为电气风电（+56.42%）、金风科技（+36.52%）、运达股份（+32.76%）、双一科技（+27.19%）、振江股份（+21.88%）；跌幅前五的个股分别为恒润股份（-45.92%）、新强联（-33.15%）、泰胜风能（-30.46%）、天能重工（-25.98%）、中船科技（-25.53%） [25] - 本周风电设备最新PE-TTM为29.82倍，较上周略有下降；风电设备板块PE-TTM高于整体电力设备板块 [25] 1.2. 风电板块动态和重点公司公告回顾 - 河北省发展和改革委员会发布《河北省2024年风电、光伏发电开发建设方案第四批拟安排项目情况公示》，拟公示风电、光伏发电项目共20个、172万千瓦，其中风电项目19个、146万千瓦 [34] - 江苏省发展和改革委员会发布《江苏省2024年度海上风电项目竞争性配置公告》，配置范围为20个、合计规模765万千瓦海上风电项目 [34] - 山东省人民政府办公厅印发《关于健全完善新能源消纳体系机制促进能源高质量发展的若干措施》的通知，完善电力现货市场建设，分类、逐步提高新能源市场化交易比例 [34] - 辽宁省发展改革委对《辽宁省2024年度海上风电建设方案（征求意见稿）》公开征求意见的公告，启动700万千瓦省管海域海上风电的竞配 [34] - 辽宁省发展改革委对《关于开展"千乡万村驭风行动"助力辽宁美丽乡村建设试点工作的通知（征求意见稿）》公开征求意见的公告，2024年优选"千乡万村驭风行动"试点项目，全省总规模不超过30万千瓦 [34] - 国家能源局2025年监管工作会议在京召开，部署2025年能源监管工作，推进"沙戈荒"新能源基地建设，开展调节性资源配置调用等专项监管 [34] - 河北省发展和改革委员会发布关于下达河北省2024年风电、光伏发电年度开发建设方案第三批项目的通知，本批次下达年度风电、光伏发电保障性项目共32个、282.899万千瓦，市场化项目共15个、202.6万千瓦 [34] - 巴斯夫与明阳共同开发的首个中德合作海上风电项目在广东湛江启动建设，总装机容量500MW [34] - 中核集团首个海上风电项目——湛江徐闻东二海上风电项目正式开工，装机规模30万千瓦 [34] - 华能山东半岛北L场址海上风电项目正式开工建设，总装机容量504兆瓦，预计2025年底建成投产 [34] - 由中国能建广东院EPC总承包建设的国家电投广东湛江徐闻海上风电场300兆瓦增容项目全容量并网发电，总装机容量300兆瓦 [34] - 起帆电缆与上海康益海洋工程有限公司的联合体确认为中广核阳江帆石一海上风电场项目66kV海底电缆及敷设的中标人，项目中标金额为4.16亿元 [37] - 恒润股份股东佳润国际拟通过集中竞价或大宗交易减持持有的公司股票数量不超过2,215,493股，智拓集团拟通过集中竞价方式或大宗交易减持持有的公司股票数量不超过1,981,824股 [37] 2. 风电产业链跟踪 2.1. 风电装机数据 - 2024年1-11月我国风电新增装机51.75GW，同比增长25.03%；2024年11月单月新增装机5.95GW，同比增长45.83% [38] 2.2. 风电核准数据 - 2024年1-11月国内风电项目共计核准89.39GW，包含陆风项目73.49GW，海风项目14.89GW，分散式风电项目1.01GW；2024年11月风电项目核准9.35GW [44] 2.3. 风电机组招标数据 - 本周共6个风电项目启动招标，合计规模735MW，开发商方面，华电、三峡、国投、中广核分别招标355/180/150/50MW [46] - 本周陆上风电项目（含塔筒）开标6个，规模总计1609.75MW，项目最高/最低中标单价分别为2048/1800元/kW，中标均价1900元/kW [58] - 本周陆上风电项目（不含塔筒）开标8个，规模总计1330MW，项目最高/最低中标单价分别为1997/1427元/kW，中标均价1600元/kW [58] - 2024年1-11月中国风电整机商合计中标规模（不含框架招标项目）162.77GW；分地区来看，国内项目合计146.14GW，国际项目合计16.64GW；分类型来看，国内海上项目合计10.00GW [59] 2.4. 上游原材料价格数据跟踪 - 本周中厚板均价3675.60元/吨，环比上周下降0.98% [64] - 本周废钢均价2198.00元/吨，环比上周下降0.90% [64] 3. 投资建议 - 各地启动省管海风竞配，看好海风成长性 [68] - 建议关注受益海上风电需求提振的成长性标的：东方电缆、海力风电、起帆电缆等 [69] - 建议关注积极拓展海外市场，具备较强拿单能力的大金重工、泰胜风能、振江股份等 [69] - 建议关注盈利能力回升的风电整机商标的：明阳智能、金风科技、三一重能、运达股份等 [69]

行业投资评级 - 增持维持 [1] 报告的核心观点 - 报告认为存储芯片行业整体呈现横盘态势，NAND和DRAM市场价格波动较小，市场对高容量NAND存储模组产品的需求持续稳健增长，三星电子计划建设10nm第七代DRAM测试线，南亚科技与PieceMakers合作开发定制化HBM解决方案 [1] 根据相关目录分别进行总结 NAND - 上周NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为-1.27%至5.00%，平均涨跌幅为0.43%。其中11个料号价格持平，7个料号价格上涨，4个料号价格下跌。群联电子财报指出，截至11月为止，控制芯片累计总出货量同比增长30%，整体NAND Bit累计出货量年成长率达14%，创历史同期新高 [1] DRAM - 上周DRAM 18个品类现货价格环比涨跌幅区间为-3.04%至2.12%，平均涨跌幅为-0.33%。上周6个料号呈上涨趋势，10个料号呈下降趋势，2个料号价格持平。三星计划从2025年初开始在平泽第四工厂（P4）引进设备，生产10纳米级第六代DRAM，并力争在2025年5月获得内部量产批准 [1] HBM - 南亚科技与PieceMakers达成战略合作伙伴关系，共同开发定制化超高带宽内存（HBM）解决方案。南亚科技将认购6.6亿新台币的现金增资，预计将收购PieceMakers最多约38%的股份。此次合作将结合南亚科技的10纳米级DRAM创新与PieceMakers在定制DRAM设计方面的专业知识，开发高价值、高性能、低功耗的定制超高带宽内存解决方案 [1] 市场端 - 存储现货市场横盘为主，渠道资源端受控货行为影响令部分资源价格涨跌不一；行业市场部分特殊市场需求逐渐释出，行业厂商积极促成实单交易；嵌入式方面在POS等应用市场相对活跃带动下，部分低容量eMMC产品备货需求仍有较高热情，但客户开价普遍较低，存储厂商降价出货意愿不强 [1] 投资建议 - 持续看好受益于先进算力芯片快速发展的HBM产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等 [1] 行业新闻 - 南亚科技与PieceMakers合作开发定制化HBM解决方案 [12] - 三星电子抢建10nm第七代DRAM测试线，力图重夺市场领先地位 [12] - 群联电子财报指出，截至11月为止，控制芯片累计总出货量同比增长30%，整体NAND Bit累计出货量年成长率达14%，创历史同期新高 [12] - 闪极发布新款AI智能眼镜，支持多种功能，售价999元起 [12] 公司动态 - 兆易创新及子公司从长鑫存储采购代工生产的DRAM产品，2025年上半年度预计交易额度为0.82亿美元 [12] - 江波龙拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司挂牌上市 [12] - 华海诚科解除限售并申请上市流通的股份数量共计2,420,801股，现限售期即将届满 [12] - 恒烁股份回购40,000股，占公司总股本82,637,279股的比例为0.0484% [12] 公司公告 - 北京君正推出的异构多核处理器X2600，T41等，已应用在扫地机器人、斗宠机器人等领域 [12]

行业投资评级 - 增持 (维持) [1] 核心观点 - NAND 存储模组产品的需求持续稳健增长，群联的控制芯片累计总出货量同比增长 30%，整体 NAND Bit 累计出货量年成长率达 14%，创历史同期新高 [1][10] - DRAM 市场价格波动已见收敛，威刚的 11 月合约价相对平稳，推动 DRAM 模组和 SSD 产品稳健出货，11 月单月 DRAM 模组产品营收贡献达 17.44 亿元，SSD 营收为 11.62 亿元 [1][9] - Marvell 推出定制 HBM 计算架构，提高 XPU 性能、效率和总拥有成本，与美光、三星电子和 SK 海力士合作开发定制 HBM 解决方案 [1][22] 存储芯片周度价格跟踪 - NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为 -5.17% 至 2.63%，平均涨跌幅为 -0.36% [1] - DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为 -2.81% 至 0.50%，平均涨跌幅为 -0.72% [1] 行业新闻 - 供应端部分资源延续此前"捂货"举措，现货市场便宜货源寥寥无几，存储厂商多以消耗原有库存为主，整体价格并无显著变化 [8] - Marvell 推出定制 HBM 计算架构，提高 XPU 性能、效率和 TCO，与云客户和领先的 HBM 制造商合作，为下一代 XPU 定义和开发定制 HBM 解决方案 [22] 公司动态 - 赛腾股份表示消费电子板块是公司的核心业务领域，与核心客户深度绑定，同时重点发展半导体板块 [27] - 佰维存储表示随着库存结构的更新，公司毛利率会逐渐回归到中枢水平，存储市场国产化率的提升为公司营收增长提供了广阔的空间 [27] - 江波龙表示公司是国内少数具备"eSSD+RDIMM"企业级产品设计、组合以及持续供应能力的企业 [47] 公司公告 - 联瑞新材计划于 2024 年 12 月 18 日举行 2024 年第三季度业绩说明会 [49] - 佰维存储将参加 2024 年度深圳辖区上市公司集体接待日活动 [49]