报告行业投资评级 - 维持汽车行业"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 聚焦华为+比亚迪,年中成绩单已经创造历史,下半年将不断刷新记录 [3] - 新势力品牌中,理想居于销量第一,问界位居第二,蔚来汽车位居第三 [4][5] - 比亚迪创造了新的销量纪录,34.2万辆,今年上半年累计销量161万辆,在各个细分市场不断刷新销冠成绩 [3] - 特斯拉正通过0首付、0息的汽车金融策略,销量逐步回升 [3] 分行业总结 整车环节 - 重点推荐比亚迪、赛力斯、长安汽车、理想汽车、小鹏汽车 [3] - 比亚迪泰国工厂即将竣工并下线第800万辆新能源车,加速出海成长全球巨头 [3] - 理想汽车于2024年6月交付47,774辆新车,同比增长46.7%,再度成为新势力销冠 [15] - 蔚来在2024年6月交付21,209辆新车,同比增长98%,创下历史新高 [15] - 小鹏汽车6月交付10,668辆,同比增长24% [15] - 哪吒汽车6月交付10,206辆,同比下降15.9% [16] - 零跑汽车6月交付20,116台,创历史新高,同比增长52.3% [16] - 极氪6月交付20,106辆,同比增长89%,首次突破2万辆 [17] - 深蓝汽车6月销量16,659辆,同比大涨107% [17] 行业数据 - 2023年累计销量前五依次为:比亚迪238.7万辆,特斯拉61.0万辆,埃安43.7万辆,理想37.6万辆,蔚来16.0万辆 [17] - 相较2022年,埃安、理想、深蓝、零跑、智己增速均超过了100% [17] 风险提示 - 汽车销量不及预期 - 汽车出口不及预期 - 主机厂价格战加剧超出预期 - 原材料大幅波动超出预期 - 新技术渗透率提升不及预期 [25]

报告行业投资评级 - 报告维持汽车行业"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 聚焦华为+比亚迪,年中成绩单已经创造历史,下半年将不断刷新记录 [3] - 新势力品牌中,理想居于销量第一,问界位居第二,蔚来汽车位居第三 [4][5] - 比亚迪 6 月创造了新的销量纪录,34.2 万辆,今年上半年累计销量 161 万辆,在各个细分市场不断刷新销冠成绩 [3] - 问界全系交付 42780 辆,其中问界 M9 再创新高,6 月交付 17241 辆,为 50 万元以上车型销量第一,累计大定超 10 万辆 [14] - 理想汽车于 2024 年 6 月交付了 47,774 辆新车,同比增长 46.7%,再度成为新势力销冠,这主要归功于理想 L6,后者单月交付量超过 2 万辆 [15] - 蔚来在 2024 年 6 月交付了 21,209 辆新车,同比增长 98%,创下历史新高 [15] - 小鹏汽车 6 月总交付量为 10,668 辆,同比增长 24% [15] - 哪吒汽车 6 月交付 10,206 辆车,同比下降 15.9% [16] - 零跑 6 月交付量达 20,116 台,创历史新高,同比增长 52.3% [16] - 极氪 6 月份全系车辆交付 20,106 辆,同比增长 89%,首次突破 2 万辆,创下新高 [17] - 深蓝汽车 6 月份销量达 16,659 辆,同比大涨 107% [17] - 2023 年累计销量前五依次为:比亚迪 238.7 万辆,特斯拉 61.0 万辆,埃安 43.7 万辆,理想 37.6 万辆,蔚来 16.0 万辆 [19] 行业数据总结 - 国内汽车月度销量情况,包括乘用车和商用车 [20] - 国内新能源汽车月度销量情况,包括 BEV 和 PHEV [21][22]

报告行业投资评级 - 化学制药、其他医药医疗、中药生产无评级，生物医药Ⅱ评级为中性 [2] 报告的核心观点 - 2024年7月4日医药板块涨跌幅 -1.92%，跑输沪深300指数1.41pct，涨跌幅居申万31个子行业第19名 [2] - 各医药子行业中，医疗设备、线下药店、血液制品表现居前，医院、医疗研发外包、其他生物制品表现居后 [2] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为长药控股、康美药业、ST景峰；跌幅榜前3位为太安退、荣丰控股、圣达生物 [2] - 7月3日，安进宣布与CSL Vifor达成协议，获得阿伐可泮在亚洲和拉丁美洲地区的商业化权益，包括中国内地市场 [2] - 普利制药子公司安徽普利药业有限公司收到欧洲药品质量管理局签发的药用辅料磺丁基倍他环糊精钠欧洲药典适用性认证证书 [2] - 翰宇药业收到智利国家药品管理局颁发的关于注射用特利加压素的批准证书 [2] - 圣诺生物子公司成都圣诺生物制药有限公司收到国家药品监督管理局签发的关于枸橼酸倍维巴肽原料药的《化学原料药上市申请批准通知书》 [2] - 微电生理2024年半年度预计实现营业收入1.95 - 2.1亿元，同比增长37.21% - 47.76%，预计归母净利润为0.15 - 0.20亿元，同比增长595.92% - 827.89% [2]

行业投资评级 - 医药行业评级为看好/维持 [1] 核心观点 - 医药板块2024年7月4日涨跌幅为-1.92%，跑输沪深300指数1.41个百分点，在申万31个子行业中排名第19位 [1] - 医疗设备(-0.64%)、线下药店(-1.61%)、血液制品(-1.73%)等子行业表现相对较好，而医院(-3.19%)、医疗研发外包(-2.78%)、其他生物制品(-2.57%)等子行业表现相对较差 [1] 市场表现 - 个股日涨幅榜前3位分别为长药控股(+10.24%)、康美药业(+9.84%)、ST景峰(+5.26%) [1] - 跌幅榜前3位为太安退(-10.00%)、荣丰控股(-9.97%)、圣达生物(-9.78%) [1] 行业要闻 - 安进(Amgen)于7月3日与CSL Vifor达成协议，获得阿伐可洋(商品名:Tavneos)在亚洲和拉丁美洲地区的商业化权益，包括中国内地市场 [1] - 阿伐可洋是治疗中性粒细胞胞质抗体相关血管炎(ANCA)的创新药，是一种口服给药的选择性补体5a(C5a)受体抑制剂，已在全球多个国家获批上市，并已在中国申报上市 [1] 公司要闻 - 普利制药(300630)子公司安徽普利药业近日收到欧洲药品质量管理局签发的药用辅料碳丁基倍他环糊精钠欧洲药典适用性认证(CEP)证书 [1] - 翰宇药业(300199)收到智利国家药品管理局(ANAMED)颁发的注射用特利加压素批准证书，主要用于治疗食管静脉曲张出血 [1] - 圣诺生物(688177)子公司成都圣诺生物制药近日收到国家药监局签发的枸橼酸倍维巴肽原料药《化学原料药上市申请批准通知书》，主要用于PCI围术期抗血栓 [1] - 微电生理(688351)发布2024年半年度业绩预告，预计实现营业收入1.95-2.1亿元，同比增长37.21%-47.76%，预计归母净利润0.15-0.20亿元，同比增长595.92%-827.89% [1] 子行业评级 - 化学制药: 无评级 - 中药生产: 无评级 - 生物医药 II: 中性 - 其他医药医疗: 中性 [1]

报告行业投资评级 - 看好/维持基础化工行业 [1] 报告的核心观点 - 食品及饲料添加剂方面，维生素行业海外检修频繁价格上涨明显，下游养殖盈利恢复需求有望提升，赖氨酸出口预期向好价格持续上涨，建议关注新和成、梅花生物、星湖科技等 [1] - 制冷剂市场在季节性波动中显示强劲增长势头，供需格局持续优化带动行业景气向上，空调旺季和外贸复苏推动氟化工企业业绩增长，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份等 [1] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 - **重点化工品价格跟踪**：本周维生素 VE、R32、维生素 VA、R134a、MEG 等产品价格涨幅居前，制冷剂 R32 价格上涨，三季度空调厂长约单商谈中厂家按配额生产市场供应稳定，原料萤石矿山开采受限氢氟酸市场主流价格将延续下跌趋势成本面波动较小 [6] - **聚氨酯**：本周聚合 MDI、TDI 价格下降，纯 MDI 价格持平，MDI 供给端宁波工厂检修供应小幅波动，需求端下游行业需求疲软；TDI 供给端部分装置恢复运行或计划重启，需求端未见改善市场交投冷清 [9] - **氟化工新材料**：本周制冷剂产销弱势主流产品价格震荡，库存部分消化中；上游萤石价格持平，国内市场供应收紧需求走弱；制冷剂产品价格有一定上涨，下游含氟聚合物市场价格维稳运行 [11][14][16] - **农化**：本周草甘膦价格下跌，供给端部分企业降低开工负荷，需求端市场采购谨慎；磷肥磷酸一铵、磷酸二铵价格上涨，磷酸一铵现货供应偏紧，磷酸二铵装置检修和转产影响供应量，二者需求端均未见显著增长 [17][23] - **纯碱**：本周纯碱价格下降，供给端产量小幅下降但库存累积至年内高点，需求端下游行业需求未见明显增长；光伏玻璃和平板玻璃价格下降，平板玻璃库存上升 [27] - **氯碱**：本周 PVC 价格下跌，毛利下跌，供应方面电石法和乙烯法装置开工率情况，需求方面行情弱势市场欠活跃 [33] - **轮胎**：本周天然橡胶价格上涨、合成橡胶价格下跌，集运指数上升，全钢胎开工率上涨半钢胎开工率下降，需求方面商用车销量上升乘用车销量下降 [37][38] - **食品及饲料添加剂**：本周赖氨酸、维 A、维 E 价格上涨，安赛蜜、乙基麦芽酚、猪肉、白条鸡价格下跌，甲基麦芽酚、蛋氨酸价格持平 [51] - **化纤**：本周涤纶长丝 POY、DTY 价格上涨，FDY 价格持平，库存减少，供给端供应量相对稳定，需求端下游织造业开机率略有下降市场需求未见明显提振 [63] 行情表现 - **行情表现**：本周沪深 300 指数下降 0.97%，基础化工板块下降 2.52%，在 30 个中信一级行业中排名第 20；基础化工仅有合成树脂、氟化工板块涨幅为正，涂料油墨颜料、锂电化学品、碳纤维板块跌幅居前 [69] - **行业内个股涨跌幅情**：本周中信基础化工一级行业下 478 家上市公司中 64 家上涨 406 家下跌，涨幅前三的个股为巨化股份、华信新材、和顺科技，跌幅居前的个股为坤彩科技、恒兴新材、ST 新纶、湖南裕能 [75] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 - **重点公司公告**：梅花生物完成 2024 年员工持股计划购买；吉林碳谷收到政府补助；麦加新彩为子公司提供担保；兴发集团股东股份解除质押并收购股权；广东榕泰收购股权；惠城环保拟募资；江苏博云股东减持；湖南裕能投资建设项目；吉林化纤成立合资公司；七彩化学控股股东股份解除质押及再质押；湖北宜化控股股东增持股份；迪尔化工控股子公司减少注册资本并调整出资比例 [80][81][82] - **行业要闻**：中韩石化新建 280 万吨/年催化裂化装置投产；卫星化学国内首个 α - 烯烃综合利用高端新材料产业园启动建设；三峡集团福建漳浦六鳌海上风电场二期项目全容量并网 [84][85][86] 大宗原材料 - 本周国际油价上涨，供给端 OPEC + 减产协议限制供应波动，需求端夏季原油需求预期强劲，宏观层面美国经济数据和降息预期刺激市场需求，地缘政治端中东局势增加供应中断担忧；天然气期货价格有涨有跌，煤炭价格有降有升，华东市场乙烯价格上涨丙烯价格持平 [87] 重点标的 - 报告给出卫星化学、宝丰能源、万华化学等多家公司的盈利预测表，包括代码、名称、最新评级、EPS、PE、股价等信息 [97]

报告核心观点 - 上周市场普跌,稳定表现占优,国证2000、科创50、创业板指表现最弱 [19][20][21] - 行业方面,银行、公用事业、石油石化涨幅前三,房地产、商贸零售、电力设备表现最弱 [22][23] - 整体估值普跌,但各行业估值分化明显,部分行业估值处于历史较低水平 [25][26][27][28][31][32][33][34][35][36][38][39][40][41][42][43] - 从PEG和PB-ROE角度看,红利和成长风格均具有较高的配置价值 [29][30] - 热门概念中,东数西算、中字头央企、先进封装等估值处于历史较高水平 [55][56][57] - 上周各行业盈利预期普遍小幅下调,计算机行业下调幅度最大 [58][59][60] 报告分组总结 市场表现 - 上周市场普跌,稳定表现占优,国证2000、科创50、创业板指表现最弱 [19][20][21] - 行业方面,银行、公用事业、石油石化涨幅前三,房地产、商贸零售、电力设备表现最弱 [22][23] 估值分析 - 整体估值普跌,但各行业估值分化明显,部分行业估值处于历史较低水平 [25][26][27][28][31][32][33][34][35][36][38][39][40][41][42][43] - 从PEG和PB-ROE角度看,红利和成长风格均具有较高的配置价值 [29][30] - 热门概念中,东数西算、中字头央企、先进封装等估值处于历史较高水平 [55][56][57] 盈利预期 - 上周各行业盈利预期普遍小幅下调,计算机行业下调幅度最大 [58][59][60]

报告的核心观点 - 6月制造业PMI为49.5%,与前值持平,继续处于收缩区间,反映出需求收缩背景下经济回升受制 [6] - 内外需求继续在收缩区间内运行,新订单指数、新出口订单指数和进口指数均低于临界水平 [8] - 企业生产增速持续放缓,主要受需求收缩的影响 [8] - 中小规模企业经营压力边际上有所缓和,大型企业运行相对稳定 [11][12][13] - 企业成本压力短期下降,主要原材料购进价格和出厂价格指数均有明显放缓 [14][15] - 新动能制造业的突出表现反映出国内制造业转型升级处于持续推进阶段 [16] - 非制造业商务活动指数小幅下降,主要受五一假期消费需求集中释放后服务业景气回落的拖累 [17][20] - 建筑业扩张速度持续放缓,主要受强降雨天气下施工节奏放缓的影响 [20] - 需求收缩的信号持续释放,逆周期政策加码的必要性继续凸显 [23] 报告分类总结 制造业PMI - 6月制造业PMI为49.5%,与前值持平,继续处于收缩区间 [6] - 生产指数、新订单指数、原材料库存指数持续回落,对PMI总体的拖累依旧 [6] - 供应商配送时间指数边际下降对PMI形成正向拉动 [6] - 生产及需求依旧承压,经济活跃度仍待提振 [6] - 原材料成本压力短期内减轻,阻止了指数的进一步回落 [6] 需求分析 - 内外需求继续在收缩区间内运行,新订单指数、新出口订单指数和进口指数均低于临界水平 [8] - 基础原材料相关行业需求的收缩较为明显,高耗能行业新订单指数下降近1个百分点 [8] - 企业对需求不足的感受更为强烈,反映市场需求不足的制造业企业比重上升 [8] 生产分析 - 企业生产增速持续放缓,主要受需求收缩的影响 [8] - 采购量指数下降1.2个百分点,反映生产活动的放缓 [8] 企业规模分析 - 大型企业运行相对稳定,中小企业的活力相比上月出现一定改善 [11][12][13] - 中小企业在韧性以及企业活力方面还存在差距,但边际上变化较为积极 [11] 成本分析 - 主要原材料购进价格指数下降5.2个百分点,反映成本压力的短期缓解 [14][15] - 出厂价格指数下降2.5个百分点,成本压力的减轻部分传导至终端 [14][15] - 主要原材料购进价格与出厂价格之间的差值有所收窄,企业前期较大的经营压力短期内出现一定缓和 [14][15] 新动能分析 - 装备制造业和高技术制造业PMI指数均高于整体制造业PMI,持续运行在荣枯水平之上 [16] - 新动能制造业的突出表现反映出国内制造业转型升级处于持续推进阶段 [16] 非制造业分析 - 6月非制造业商务活动指数小幅下降,主要受五一假期消费需求集中释放后服务业景气回落的拖累 [17][20] - 建筑业扩张速度持续放缓,主要受强降雨天气下施工节奏放缓的影响 [20] - 基建持续发力,房屋建筑活动相对平稳,但建筑装饰行业活动增速有明显放缓 [20] 政策建议 - 需求收缩的信号持续释放,逆周期政策加码的必要性继续凸显 [23] - 暑期或将提振服务业活力继而支撑非制造业PMI的扩张,制造业活力的修复则需进一步跟踪政策落地效果 [23]

报告行业投资评级 - 电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统均无评级 [2] 报告的核心观点 - 行业整体策略为光伏出清有望加快，格局好、有差异化的环节有望率先走出来，电动车产业链供需与差异化比光伏好，优先选择电池龙头，继续推荐景气度趋势向上的环节 [2] - 新能源汽车产业链国内需求环比向上，海外预期存在波动，重视新技术的突破和龙头公司的拓展 [2] - 光伏产业链中期底部将很快到来，降排产、去库开启，极端报价有望在三季度迎来拐点，新技术有望加速向上，海外需求有望率先转好 [2] - 风电产业链布局海风、海外，短期零部件逻辑更好 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 新能源汽车 - 亿纬锂能举办首届锂电池大会，固态电池、超充、大圆柱电池等新技术加速推进，预计2026年推出全固态电池，2028年推出400WH/Kg高比能全固态电池 [3][12] - 预计6月我国新能源零售86.0万辆左右，环比增长6.9%，同比增长32.7%，渗透率预计提升至49.1% [2][3][12] - 产业链受益标的包括格局好的龙头、出海领先的龙头、创新与弹性相关企业 [3][12] 光伏 - 产业链报价极端行情持续，降排产去库周期将开启，三季度极端行情有望迎来拐点 [4][12] - 产业链相关标的包括核心成长、辅材、新成长相关企业 [4][13] 风电 - 大丰850MW项目启动海缆招标，江苏海风项目顺利推进，江门二海风项目启动风机招标，广东海风项目进展积极 [5][6][15] - 投资建议继续推荐“两海主线”，包括海缆、塔筒/桩基、铸锻件等零部件相关企业 [7][16][22] 产业链价格 新能源汽车 - 氢氧化锂价格环比下降5.59%、碳酸锂价格环比下降3.52%、硫酸镍价格环比下降3.91%、电解钴价格环比下降1.77%、三元前驱体价格环比下降3.36%、三元正极价格环比下降5.04%、电解液价格环比下降2.4% [23] 光伏 - 硅料价格微幅下跌，硅片价格维持，电池片出现小幅下行，组件价格微跌，光伏玻璃价格下降，EVA粒子价格不变 [41][43][44] 风电 - 10mm造船板价格下降0.56%，废钢价格持平，铸造生铁价格持平，齿轮钢价格持平 [60] 行业新闻跟踪 新能源车 - 宁德时代北京电池工厂获准开工 [64] - 日本TDK宣称全固态电池材料能量密度达1000Wh/L [64] - 欣旺达动力估值近300亿 [64] - 加拿大政府准备对中国电动汽车征收新关税 [65] 光伏 - 安泰新能源将在中东建厂 [66] - 异质结领军企业华晟新能源在SNEC上尽显风采 [66] - 中润光能发布SSA系列矩形电池片组件 [66] - 晶盛机电子公司终止IPO [67] - 国电投新能源发布全球首款量产高功率铜栅线异质结(C - HJT)组件 [67] - 东方日升异质结伏曦组件功率达767.38Wp，组件转换效率达24.70% [67] - 1 - 4月全国晶硅光伏组件出口量达83.8GW，同比增长20% [67] - 爱旭发布“满屏”组件 [68] - 美国TOPCon组件价格触底反弹 [68] - 捷泰科技首次公开xBC研发进展 [68] - 大型国企签约1.8GW新能源项目 [68] - 牛津光伏创造大面积钙钛矿/硅叠层太阳电池组件效率世界纪录 [68] 风电 - 青岛2GW深远海海上风电项目启动招标 [8] 公司新闻跟踪 新能源车 - 尚太科技拟以自有资金在新加坡设立全资子公司 [7][27] 光伏 - 通灵股份发布关于向全资孙公司增加对外投资的公告 [7][28] 风电 - 无相关公司新闻 [7][29]

报告核心观点 - 上周市场普跌,稳定表现占优,国证2000、科创50、创业板指表现最弱 [19][20][21] - 行业方面,银行、公用事业、石油石化涨幅前三,房地产、商贸零售、电力设备表现最弱 [22][23] - 整体估值普跌,但各行业估值分化明显,部分行业估值处于历史较低水平 [25][26][27][28][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43] - 从PEG和PB-ROE角度看,红利和成长风格均具有较高的配置价值 [29][30] - 热门概念中,东数西算、中字头央企、先进封装等估值处于历史较高水平 [55][56][57] - 上周各行业盈利预期普遍小幅下调,计算机行业下调幅度最大 [58][59][60] 分组1 - 上周市场普跌,稳定表现占优,国证2000、科创50、创业板指表现最弱 [19][20][21] - 行业方面,银行、公用事业、石油石化涨幅前三,房地产、商贸零售、电力设备表现最弱 [22][23] - 整体估值普跌,但各行业估值分化明显,部分行业估值处于历史较低水平 [25][26][27][28][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43] 分组2 - 从PEG和PB-ROE角度看,红利和成长风格均具有较高的配置价值 [29][30] - 热门概念中,东数西算、中字头央企、先进封装等估值处于历史较高水平 [55][56][57] - 上周各行业盈利预期普遍小幅下调,计算机行业下调幅度最大 [58][59][60]

行业观点及投资建议 (一)r/r DLBCL 存在未满足需求,CD19 单抗提供新的治疗选择 1) r/r DLBCL 中国存量患者约 7 万,CD19 单抗为推荐疗法 [11][12] 2) 坦昔妥单抗用于 r/r DLBCL:FDA 获批上市,NPMA 受理 BLA [13][14][15][16][17][19] (二)投资建议 1) 创新药——持续关注"对外授权/全球化商业布局"标的 [22] 2) 原料药——随着重磅产品专利的陆续到期及海外去库存逐渐接近尾声,2024 年 Q2-Q3 原料药板块需求端有望逐步回暖 [22] 3) CXO——关注创新药 CXO 和仿制药 CXO 的发展 [22] 4) 仿制药——产品成熟学术推广完善,立项能力强的公司;创新药管线进入兑现阶段的公司 [23] 行业表现 (一)医药生物行业表现比较 1) 本周医药板块下跌 3.48%,跑输沪深 300 指数 2.51pct [44][45][46][47][48][49] 2) 医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 33.91% [50] (二)医药生物行业估值跟踪 1) 医药行业整体市盈率为 24.05 倍 [50] 2) 各细分行业估值变化趋势 [51][52][53][54][55][56][57][58] (三)沪深港通资金持仓情况汇总 [59][60][61] 风险提示 1) 全球供给侧约束缓解不及预期 [62] 2) 美联储加息超预期 [62] 3) 一级市场投融资不及预期 [62] 4) 医药政策推进不及预期 [62] 5) 医药反腐超预期风险 [62] 6) 原材料价格上涨风险 [62] 7) 创新药进度不及预期风险 [62] 8) 市场竞争加剧风险 [62] 9) 安全性生产风险 [62]