行业观点及投资建议 - 大模型频频升级迭代,消费电子硬件升级带动新增设备需求 [12][13][14] - 人机交互方式革新,AI+消费电子带动新增设备需求 [14] - 投资建议:3C设备板块建议关注博众精工、赛腾股份、快克智能、杰普特 [15] 行业重点新闻 工程机械 - 三一斩获欧洲权威大奖,P9 G iONTRON电动搅拌车获INTERMAT创新奖特别奖 [16][17] - 中联重科闪耀工程机械行业科技节,展示全球领先技术创新优势 [18] - 山东临工在菲律宾市场举办路演活动,深受当地客户青睐 [19][20][21] - 中联重科矿卡批量交付阿根廷,受到当地政府、行业和媒体的广泛关注 [22][23][24] 机器人 - 外骨骼公司极壳科技完成数千万融资,获腾讯创始人曾李青等大佬支持 [25][26] - 上市公司申昊科技中标轨交机器人项目,中标金额高达1452.35万元 [27] - 大象机器人完成Pre-B轮融资,获清辉投资等投资方高度认可 [28] 锂电设备 - 常州锂源发布新一代锰锂1号产品,提升材料性能 [30][31] - 小米与宁德时代成立合资公司北京时代动力,布局电池制造 [32] - 中科院青岛能源所全固态电池干法制备取得新突破 [34] 半导体设备 - 复旦大学与深圳坪山区合作,聚焦集成电路人才培养 [35] - 盛美上海推出带框晶圆清洗设备,提升清洗效率 [36] - 常州半导体封测总部项目签约,总投资50亿元 [37][38] 光伏设备 - 光伏细分龙头快可电子计划在美国德克萨斯州设立全资子公司 [39] - 正泰新能中标国华投资665MW光伏项目,ASTRO N系列产品受青睐 [40][41][42] - 电力央企中国电建4月新签光伏项目超190亿元 [43] 轨交设备 - 湖南铁路有限公司成立,完成"一省一公司"改革 [44] - 南京地铁机场线首次运用ATO+技术载客运营,实现智能驾驶新时代 [45][46][47][48] 重点公司公告 经营活动相关 - 合康新能为子公司提供担保,支持光伏业务发展 [49] - 博众精工推出2024年限制性股票激励计划 [50] - 铭利达子公司为公司提供担保 [52][53] - 赛摩智能全资子公司为公司提供担保 [54] 资本运作相关 - 三一重工回购注销部分限制性股票,减少注册资本 [55][56] - 精测电子完成回购股份并调整回购用途 [57] - 徐工机械回购股份用于注销并减少注册资本 [58][59] - 国茂股份回购注销部分限制性股票 [61] 板块行情回顾 - 本期机械板块下跌2.8%,在所有一级行业中排名11 [62] - 细分行业中,3C设备涨幅最大,工业机器人及工控系统跌幅最大 [62] 风险提示 - 宏观经济波动,外部需求波动 [65]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好" [1] 报告核心观点 - 氟化工行业:当前厂家受配额限制,R32制冷剂价格坚挺;下游需求整体向好,终端需求稳步回升 [4] - 聚氨酯行业:近期海外装置因不可抗力停工,叠加国内市场需求稳定且库存低,预计MDI市场价格将继续上行 [5] 行业细分领域总结 氟化工新材料 - 萤石价格持稳,制冷剂R22与R32价格延续强势 [13][14][15][16] - 当前厂家受配额限制,R32制冷剂价格坚挺 [4] - 下游空调市场排产增加,市场需求增加 [15] - 原料端萤石供应趋紧,氢氟酸价格维持稳定,成本面支撑延续 [15] 聚氨酯 - 聚合MDI、纯MDI价格上涨,TDI价格持平 [12] - 海外MDI装置因不可抗力停工,整体供应量有限 [12] - 下游大型家电工厂生产维稳,中小型家电订单尚存 [12] 农化 - 草甘膦价格下跌,毛利有所上升 [18][19] - 磷酸一铵价格上涨,磷酸二铵价格持平 [20] 纯碱 - 纯碱现货价格上涨,盈利能力有所改善 [23][24] - 供给端有所收缩,需求端保持稳定 [23] 氯碱 - PVC价格上涨,毛利大幅上涨 [25][26] - 下游需求疲软,开工率小幅下滑 [25] 化纤 - 涤纶长丝POY、FDY价格上涨,DTY价格持平,库存有所下降 [36][37] - 供给端有所收缩,需求端有所减弱 [36]

行业投资评级 - 看好/维持 [1] 核心观点 - 光伏行业高质量发展座谈会在京召开 鼓励行业兼并重组 保障国内光伏市场稳定增长 相关企业值得关注 [1] - 生物柴油及可持续航空燃料(SAF)未来需求空间广阔 伴随国内试点政策出台与规划产能投产放量 更具性能优势的二代生物柴油与SAF前景看好 相关企业值得关注 [1] 重点行业和产品情况跟踪 光伏材料 - 5月17日中国光伏行业协会组织召开光伏行业高质量发展座谈会 提出优化光伏制造行业管理政策 鼓励行业兼并重组 加强打击低于成本价格销售恶性竞争 保障国内光伏市场稳定增长 [1] - 5月24日浙石化光伏料EVA出厂价为1.20万元/吨 光伏级EVA与醋酸乙烯价差为10376元/吨 较上周上涨56元/吨 [1] - EVA周度开工率为57.31% 较上周下降3.92个百分点 EVA产量为2.925万吨 较上周下降2000吨 [1] 生物柴油 - 卓越新能与沙特投资部商谈生物能源发展投资事宜 并举行沙特《区域总部投资许可证》颁发仪式 [1] - 本周国内生物柴油价格为7600元/吨 较上周价格持平 [1] - 2024年4月我国生物柴油出口均价为1092美元/吨 环比2月上涨4.42美元/吨 出口量为17.37万吨 环比2月上涨7.79万吨 [1] 细分领域跟踪 氟化工新材料 - 本周制冷剂R22与R32价格继续上涨 R22价格为2.9万元/吨 较上周上涨2500元/吨 R32价格为3.6万元/吨 较上周上涨1000元/吨 [9][10] - 萤石97湿粉市场价为3762元/吨 氢氟酸价格为10983元/吨 均较上周价格持平 [9] - 萤石工厂产量为4.52万吨 较上周上涨1.86% 萤石库存为8.78万吨 较上周下降1.40% [9] EVA/POE及碳纤维 - EVA市场价格小幅波动 EVA北京有机14-2北京市场价格为12000元/吨 较上周价格上涨700元/吨 [19] - POE价格保持稳定 华东POE8999(8480指标)价格为1.48万元/吨 POE8999(8200指标)价格为1.85万元/吨 [19] - 碳纤维行业开工率约为45.05% 较上周下降0.70% 目前场内2家企业停机 涉及产能共计1.4万吨 [28] 锂电化工新材料 - 碳酸锂价格为10.60万元/吨 较上周价格持平 [33] - 六氟磷酸锂价格为6.8万元/吨 较上周下降1.45% [33] - 前驱体523市场价格为7.24万元/吨 较上周上涨700元/吨 前驱体622价格为8.02万元/吨 较上周上涨1000元/吨 [40] 电子化学品 - 电子级双氧水G2、G3、G4、G5价格分别为1800元/吨、4500元/吨、5500元/吨、8500元/吨 与上周持平 [50] - 电子级硫酸G2、G5级价格分别为1000元/吨、3500元/吨 与上周持平 [50] - 电子级氨水G5级价格为7000元/吨 电子级氢氟酸EL、UP、UPS、UPSS、UPSSS级价格分别为6300元/吨、6800元/吨、8300元/吨、9800元/吨、13000元/吨 均与上周持平 [52] 生物基及可再生材料 - 玉米现货价格为2436元/吨 较上周上涨18元/吨 豆粕现货价为3555元/吨 较上周上涨41元/吨 [57] - 再生PET市场均价为5350元/吨 较上周下降50元/吨 再生PS市场价格为6300元/吨 与上周价格持平 [59] - 2024年4月中国塑料制品产量646万吨 较去年同比上涨1.14% [59] 行情表现 - 本周沪深300指数下降2.08% 基础化工板块下降3.42% 在30个中信一级行业中排名第21 [63] - 有机硅板块上涨2.52% 为唯一涨幅为正的板块 粘胶板块下跌7.45% 碳纤维板块下跌7.02% 氟化工板块下跌6.25% [63] - 涨幅前三个股为江天化学(+34.83%)、至正股份(+30.58%)、康鹏科技(+27.81%) 跌幅前三为常青科技(-39.72%)、阿拉丁(-34.80%)、ST新纶(-22.67%) [68] 重点公司动态 - 卫星化学连云港石化装置已完成检修 恢复正常生产 [97] - 金禾实业定远二期项目第一阶段多个装置已建设完毕并进入试生产状态 [98] - 美联新材控股子公司获得政府补助资金1210.58万元 [105] - 北化股份澄清未出具产品涨价函件 今年未对硝化棉产品价格做大的调整 [105] 行业重要新闻 - 中国光伏行业协会组织召开光伏行业高质量发展座谈会 提出通过市场化手段解决行业困境 [106] - 聚源材料科技(遵义)有限公司第三代碳纳米管项目实现稳产 单台设备年产千吨级 [107] - 美国杜邦公司宣布计划拆分为三家独立的上市公司 包括电子公司、水务公司和新的多元化工业公司 [108]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年Q1公司实现营业收入30.34亿元,同比-17.97%,环比-16.93%；实现归母净利润4.45亿元,同比-36.64%,环比+57.35% [1] - Q1净利润环比提升,主要是因为负极存货减值计提完成 [2] - 硅基负极产能建设加速,复合集流体有望率先实现批量出货 [3] - 公司于2023年7月设立安徽紫宸,启动年产1.2万吨硅基负极材料（单体）的项目建设,计划2025年开始逐步分期投产 [3] - 复合铝箔目前已实现小批量生产,且已向消费类客户形成订单,公司将加快完成复合铜箔、复合铝箔量产线建设和下游客户认证拓展,争取实现复合集流体千万㎡级别的批量出货 [3] 财务数据总结 - 预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为159.02/204.92/297.14亿元,同比增长3.66%/28.86%/45.01% [4] - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为24.75/36.44/53.88亿元,同比增长29.50%/47.21%/47.87% [4] - 预计2024/2025/2026年EPS分别为1.16/1.70/2.52元,对应PE为15.22/10.34/6.99 [4] - 预计2024/2025/2026年毛利率为30.61%/32.72%/33.15%,销售净利率为15.57%/17.78%/18.13% [6] - 预计2024/2025/2026年ROE为12.22%/15.24%/18.39%,ROA为4.98%/6.09%/7.04% [6]

行业投资评级 - 看好/维持 [1] 核心观点 - 大模型频频升级迭代，消费电子硬件升级带动新增设备需求 [1][2][3][5][8] - AI大模型升级推动AI+消费电子设备放量，包括AIPC、AI手机、MR等 [3][8] - 人机交互方式革新，AI技术从云端向终端设备渗透 [3][8] - 3C设备板块表现突出，周涨幅达4.7% [2][42] 行业观点及投资建议 - OpenAI发布GPT-4o模型，具备多模态能力，可处理文本、音频、图像组合 [2][8] - 谷歌升级Gemini 1.5 Pro模型，上下文窗口从100万tokens增至200万tokens [2][8] - Gemini 1.5 Pro可处理2小时视频、22小时音频、6万多行代码或140多万字 [2][8] - 科技巨头推动AI应用创新发展，对硬件设备提出更高要求 [2][3][8] - 投资建议关注博众精工、赛腾股份、快克智能、杰普特 [3][9] 行业重点新闻 - 三一电动搅拌车P9 G iONTRON获2024 INTERMAT创新奖特别奖 [9][10] - 中联重科展示2400吨全地面起重机、2万吨米塔机等标杆产品 [11] - 山东临工在菲律宾举办路演活动，展出SDLG设备 [12] - 中联重科矿用自卸车ZT115G批量交付阿根廷 [14] - 极壳科技完成数千万元Pre-A轮融资，消费级外骨骼机器人已量产 [15][16] - 申昊科技中标1452.35万元上海轨道交通智能巡检机器人项目 [17] - 大象机器人完成Pre-B轮融资，聚焦人形机器人产线升级 [18] - 常州锂源发布新一代锰锂1号正极材料，平均电压提升至3.7V [19] - 小米与宁德时代等成立合资公司，注册资本10亿元，聚焦电池制造 [20] - 中科院青岛能源所在全固态电池干法制备方面取得突破 [21][22] - 复旦大学与深圳坪山区合作，聚焦集成电路人才培养 [23] - 盛美上海推出带框晶圆清洗设备，支持8英寸和12英寸晶圆 [24] - 半导体封测总部项目签约常州金坛，总投资50亿元 [25][26] - 快可电子计划在美国德克萨斯州设立子公司，注册资本不超过1300万美元 [27] - 正泰新能中标国华投资665.55MW ASTRO N系列组件项目 [28] - 中国电建1-4月新签合同金额4064.12亿元，同比增长9.19% [30] - 湖南铁路有限公司成立，完成“一省一公司”改革 [31] - 南京地铁机场线启用ATO+技术，开启智能驾驶新时代 [32][33] 重点公司公告 - 合康新能为子公司美康电力提供担保 [34] - 博众精工推出限制性股票激励计划，拟授予295.48万股 [34] - 铭利达为子公司提供担保，授信额度不超过60亿元 [35] - 赛摩智能全资子公司为公司提供5000万元担保 [36] - 三一重工回购注销10,762,200股限制性股票 [37] - 精测电子完成股份回购，资金总额1-2亿元 [39] - 徐工机械回购股份用于注销并减少注册资本 [40] - 国茂股份回购注销2,857,190股限制性股票 [41] 板块行情回顾 - 本期沪深300下跌2.1%，机械板块下跌2.8%，一级行业中排名第11 [2][42] - 细分行业中3C设备涨幅最大，上涨4.7% [2][42] - 工业机器人及工控系统跌幅最大，下跌5.6% [2][42]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好" [1] 报告的核心观点 - 光伏材料:光伏行业高质量发展座谈会在京召开,鼓励行业兼并重组,保障国内光伏市场稳定增长,相关企业值得关注 [3] - 生物柴油:当前我国生物柴油主要出口欧洲等国家,伴随国内试点政策的出台与规划产能的投产放量,更具性能优势的二代生物柴油与SAF需求空间广阔,相关企业值得关注 [4] 行业细分领域总结 光伏材料 - 光伏行业高质量发展座谈会在京召开,会议指出应充分发挥政府有形手的作用,包括优化光伏制造行业管理政策、鼓励行业兼并重组、加强对低价恶性竞争的打击力度等 [1] - 建议关注联泓新科、岳阳兴长等企业 [3] 生物柴油 - 我国生物柴油主要出口欧洲等国家,伴随国内试点政策出台与规划产能投产,二代生物柴油与SAF需求空间广阔 [4] - 建议关注卓越新能、海新能科、嘉澳环保、山高环能等企业 [4] 其他化工细分领域 - 氟化工:制冷剂R22与R32价格延续强势,萤石供应趋紧支撑 [10][11] - EVA/POE及碳纤维:EVA市场价格小幅波动,POE塑料尚未实现国产化 [14][15][16] - 锂电新材料:碳酸锂价格下降,六氟磷酸锂价格下降,正极材料、前驱体等产品价格上涨 [19][20][21][22][23] - 电子化学品:国内电子化学品产品价格整体维持稳定 [29][30][31][32][33][34] - 生物基及可再生材料:再生塑料价格小幅下降 [35][36][37]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好"[1] 报告核心观点 - 氟化工行业:当前厂家受配额限制,R32制冷剂价格坚挺;下游需求整体向好,终端需求稳步回升。建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、东岳集团等[4] - 聚氨酯行业:近期海外装置因不可抗力停工,叠加国内市场需求稳定且库存低,预计MDI市场价格将继续上行。建议关注万华化学[5] 细分领域总结 氟化工 - 制冷剂R22与R32价格延续强势。5月空调市场排产增加,市场需求增加;原料端萤石供应趋紧,氢氟酸价格维持稳定,成本面支撑延续;当前厂家受配额限制,R32制冷剂价格坚挺[1][14][15] - 含氟聚合物方面,PTFE市场价格主稳运行,PVDF市场竞争激烈,新增产能持续释放[16] 聚氨酯 - 聚合MDI、纯MDI价格上涨,TDI价格持平。MDI方面,美国某工厂34万吨/年MDI装置停车,海外装置故障频出,整体供应量有限。需求方面,下游大型家电工厂生产维稳,中小型家电订单尚存[12][13] 农化 - 草甘膦价格下跌,毛利上升。供给端生产正常,需求端有所下降,成本端原料价格下降[18][19] - 磷酸一铵价格上涨,磷酸二铵价格持平。供给端有所恢复,需求端较弱,成本端原料价格小幅下降[20] 纯碱 - 纯碱价格上涨。供给端有所收缩,需求端保持稳定[23][24] 氯碱 - PVC价格上涨,毛利大幅上涨。装置开工率小幅下滑,下游需求疲软[25][26] 化纤 - 涤纶长丝POY、FDY价格上涨,DTY价格持平,库存下降。供给端有所收缩,需求端有所减弱,成本端原料价格上涨[36][37]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年第一季度业绩同比大增17.57%,归母净利润同比增长74.29% [1][2] - 公司半导体光刻胶业务逆势增长,2023年实现营收2.01亿元,同比增长14.13% [2] - 公司保持较快研发进度,多款光刻胶产品即将持续放量,包括半导体光刻胶、显示面板光刻胶等 [2] - 随着国内半导体产业规模增长和自主化进程推进,公司业绩有望进一步增长 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收29.44亿元,同比增长17.74%;归母净利润4.07亿元,同比增长36.37% [1][2] - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为4.90亿元、5.90亿元、7.40亿元,对应PE分别为33倍、27倍、22倍 [4][5] - 公司毛利率2023年为23.68%,预计2024-2026年将分别为24.03%、24.75%、25.02% [6] - 公司销售净利率2023年为13.81%,预计2024-2026年将分别为13.94%、13.82%、14.86% [6] 风险提示 - 下游需求不及预期 - 项目投产进度不及预期 - 客户验证不及预期 - 市场竞争加剧 [4]

报告行业投资评级 - 化学制药行业无评级 [1] - 中药生产行业无评级 [1] - 生物医药Ⅱ行业无评级 [1] - 其他医药医疗行业无评级 [1] 报告核心观点 - 克利加巴林（HSK16149）作为国内首个获批用于治疗成人糖尿病性周围神经病理性疼痛（DPNP）的化药1类创新药，具备成为重磅大单品的潜力 [6][7][21] - 中国DPNP患者约4230万人，未满足临床需求空间巨大 [4][10][13] - 创新仍是医药领域重要投资主线，建议关注"单品创新+出海掘金+院内刚需"三大方向 [7][23][24][25] 行业市场数据 糖尿病及DPNP患者规模 - 2021年全球成年糖尿病患者约5.37亿人，中国成年糖尿病患者超过1.41亿人，预计2045年将增至1.74亿人 [4][11][12] - 2019年中国糖尿病直接医疗支出达1090亿美元，仅次于美国的2950亿美元 [4][11] - 中国DPNP患者约4230万人，占糖尿病患者比例20-30% [4][13] 治疗药物市场表现 - 普瑞巴林全球销售峰值超50亿美元 [5][17][19] - 普瑞巴林在中国获批用于带状疱疹后神经痛和纤维肌痛适应症 [17] 产品研发进展 克利加巴林（HSK16149） - 2024年5月获NMPA批准上市，成为国内首个DPNP适应症化药1类创新药 [6][7][21] - II/III期临床显示：40mg/d和80mg/d治疗组平均每日疼痛评分（ADPS）分别下降2.24和2.16，显著优于安慰剂组（下降1.23）[6][20] - 安全性良好，大多数治疗相关不良事件（TEAE）为轻度或中度 [6][20] - 适应症拓展：带状疱疹后神经痛适应症已提交NDA申请，中枢神经病理性疼痛和骨科围手术期镇痛适应症处于临床研究阶段 [22] 竞品对比 - 普瑞巴林不良反应包括头晕、嗜睡、外周水肿和体重增加，高龄患者反应更明显 [5][19] - 克利加巴林具有更优靶点结合解离活性，给药过程无需滴定，安全性可控 [7][21] 投资建议方向 单品创新 - CNS系列：恩华药业、丽珠集团 [7][23] - 创新医械：微电生理、惠泰医疗 [7][23] - 新型疫苗：智飞生物、百克生物、万泰生物 [23] - 皮肤管理：三生制药、歌礼制药、科笛集团 [23] 出海掘金 - 创新制药：康辰药业、百奥泰 [7][24] - 医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗、新产业、亚辉龙 [7][24] 院内刚需 - 心脉医疗、赛诺医疗 [7][25] 板块行情表现 - 本周（5月20日-5月24日）生物医药板块下跌3.64%，跑输沪深300指数1.56个百分点，跑输创业板指数1.15个百分点 [7][27] - 子板块全部下跌：医疗服务跌幅最大（-4.30%），中成药跌幅最小（-2.94%）[7][27] - 个股涨幅前五：ST交昂（+20.72%）、ST南卫（+20.64%）、漱玉平民（+14.17%）、哈三联（+12.94%）、三诺生物（+12.68%）[28] - 个股跌幅前五：ST长康（-22.81%）、*ST龙津（-17.17%）、皓宸医疗（-13.81%）、春立医疗（-13.45%）、富士莱（-12.53%）[28] 资金流向 - 北上资金：医药行业投资减少64.80亿元，持仓占比下降0.35个百分点至8.41% [34] - 子板块持仓变化：医疗器械Ⅱ（+0.64个百分点）、医药商业Ⅱ（+0.34个百分点）、中药Ⅱ（+0.10个百分点）占比上升；化学制药（-0.54个百分点）、生物制品（-0.34个百分点）、医疗服务Ⅱ（-0.19个百分点）占比下降 [34] - 持股市值前五：迈瑞医疗、恒瑞医药、益丰药房、药明康德、东阿阿胶 [36]

2024年05月26日 行 业周报 看好 / 维持 行 电子 业 研 究 电子 太平洋电子周报 ◼ 走势比较 重点公司公告及行业要闻 10% 一、 重点公司公告 0% 太 (10%)62/5/32 6/8/32 71/01/32 82/21/32 9/3/42 02/5/42 【 子公统 司联 ）精 董密 事】2 、0 高24 级年 管限 理制 人性 员股 、票 核激 心励 技计 术划 人（ 员草 、案 核） 心: 骨激 干励 及对 董象 事为 会公 认司 为（ 需含 平 (20%) 要激励的其他人员,拟向激励对象授予不超过 471.3142 万股，占本激励 洋 (30%) 计划草案公告时公司股本总额15,853.2883万股的2.97% 【中京电子】以简易程序向特定对象发行股票预案: 本次发行的募集资 证 (40%) 金总额不超过30,000万元（含本数），不超过三亿元且不超过最近一年末 券 电子 沪深300 净资产百分之二十，扣除发行费用后将全部用于以下项目：1. 中京新能 股 源动力与储能电池FPC应用模组项目（一期）；补充流动资金及归还银行 ◼ 子行业评级 份 贷 【思泉新材】公司拟通过下属全资子公司 ...