行业投资评级 - 行业整体策略为看好,光伏正在演绎极致低价,电动车终端创新不断,短期机会在于电力设备、智能化、海风等细分环节 [1] 新能源汽车 - 美国修改301条款,将大幅提升我国电动车关税,但对我国电动车销量影响不大,反而有望加速我国锂电池企业出海建厂 [12][13] - 蔚来发布新品牌乐道,定位家庭智能电动中型SUV,有望具备较高性价比;智己L6正式发布,在智驾、底盘、超充等方面具备优势,看好其在20-30万纯电轿车市场的竞争力 [13][14] 光伏 - 白宫宣布大幅提高对华新能源汽车、太阳能以及半导体行业进口关税,短期内或给行业带来压力,但长期来看,在天然成本差距下,高补贴高扶持的情况难以持续 [16][17][18][35] - 上游硅料价格延续下行动态,硅片价格持续下跌,电池片价格全线下探,组件价格小幅波动 [46][47][48] 风电 - 广东存量和新竞配项目稳步推进,未来两年将进入集中建设期,帆石一、二项目近期均现积极进展 [20][22][23] - 多个海上风电项目招投标,如中广核阳江帆石一项目、国家能源集团福建300MW海上风电项目等 [63][64][65][66]

行业投资评级 - 报告维持航空航天与国防行业的"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 目前军工板块平均估值水平处于历史低位,长期投资价值凸显 [7] - 在当今复杂多变的国际形势下,军品需求仍处于爆发的初期,新一轮行业景气周期值得期待,产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间 [7] - 近年来我国国防支出预算增速均高于GDP增速,未来或将长期高于GDP增速 [7] - 随着人事调整逐步落地,军品订单有望恢复正常并陆续释放,行业将迎来业绩改善与估值提升的"戴维斯双击" [7] - 建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司 [7] 行业新闻总结 1. 北京市发布低空经济产业发展三年规划 [10] - 力争通过三年时间,低空经济相关企业数量突破5000家,在技术创新、标准政策、应用需求、安防反制等领域形成全国引领示范,带动全市经济增长超1000亿元 [10] - 到2027年,培育10亿元级龙头企业10家,过亿元产业链核心环节配套企业50家、技术服务企业100家 [10] - 新增10个以上应用场景,开通3条以上面向周边地区的低空航线 [10] - 拟成立由市领导牵头的低空经济发展工作领导小组,设立低空产业基金等 [10] 2. 中东"金龙-2024"联合演习开幕 [11] 3. 菲船只非法闯入我管辖海域,我海警依法喊话警告 [12] 4. 我国成功发射试验二十三号卫星 [13] 5. 胡塞组织对美军驱逐舰发动导弹袭击 [14] 公司动态 1. 梅安森部分董事高管减持股份 [15][16] 2. 航天晨光回购注销部分限制性股票 [17] 3. 晶品特装持续回购股份 [18] 4. 智明达回购注销部分限制性股票 [19]

报告行业投资评级 - 行业评级为"看好",预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[8] 报告的核心观点 - 艾伯维的JAK抑制剂Upadacitinib拟纳入突破性治疗品种,用于治疗12岁及以上的青少年和成人非节段型白癜风患者[2] - 天智航获批关节置换手术导航定位系统的医疗器械变更注册,适应证增加了全髋关节置换手术[3] - 华北制药子公司获批奥木替韦单抗注射液,用于被狂犬或其它狂犬病毒易感动物咬伤、抓伤患者的被动免疫[4] - 恒瑞医药收到FDA关于注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片用于不可切除或转移性肝细胞癌患者一线治疗的BLA的完整回复信[5] - 智翔金泰董事长增持公司股份约3122.62万元[5] 行业目录分类总结 市场表现 - 医药子板块中,疫苗(+0.99%)、其他生物制品(+0.67%)表现居前,医疗研发外包(-1.11%)、医疗设备(-0.73%)、血液制品(-0.46%)表现居后[1] - 个股方面,海创药业(+6.24%)、科兴制药(+5.79%)、泽璟制药(+5.73%)涨幅居前,太极集团(-5.05%)、ST长康(-5.00%)、ST龙津(-4.92%)跌幅居前[1] 行业要闻 - 艾伯维的JAK抑制剂Upadacitinib拟纳入突破性治疗品种,用于治疗12岁及以上的青少年和成人非节段型白癜风患者[2] - 天智航获批关节置换手术导航定位系统的医疗器械变更注册,适应证增加了全髋关节置换手术[3] - 华北制药子公司获批奥木替韦单抗注射液,用于被狂犬或其它狂犬病毒易感动物咬伤、抓伤患者的被动免疫[4] - 恒瑞医药收到FDA关于注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片用于不可切除或转移性肝细胞癌患者一线治疗的BLA的完整回复信[5] - 智翔金泰董事长增持公司股份约3122.62万元[5]

2024年05月17日 行 业周报 看好 / 维持 行 医药 业 研 究 医药 赛诺菲 FIC 创新药在华启动 3 期临床，用于治疗 nrSPMS ◼ 走势比较 报告摘要 10% 市场表现： 2% 太 (6%)61/5/32 82/7/32 9/01/32 12/21/32 3/3/42 51/5/42 0.912 p0 c2 t4 ，涨年 跌5 幅月 居申16 万日 3， 1医 个药 子行板 业块 第涨跌 23幅 名-0 。. 各52 医%， 药跑 子输 行沪 业深 中，30 医0 疗指 研数 平 (14%) 发外包(+0.72%)、体外诊断(-0.18%)、医院（-0.22%）表现居前，血液制 洋 (22%) 品(-1.56%)、医药流通(-0.82%)、其他生物制品(-0.65%)表现居后。个股 方面，日涨幅榜前3位分别为通化金马(+9.62%)、山河药辅(+6.24%)、江 证 (30%) 苏吴中(+6.18%)；跌幅榜前3位为海尔生物（-9.87%）、微芯生物(-5.28%)、 券 医药 沪深300 海特生物(-4.77%)。 股 ◼ 子行业评级 份 行业要闻： 近日，中国药物临床试验登记与信息公示 ...

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为21.20亿元，同比增长20.29%[1] - 公司2023年全年归母净利润为4.54亿元，同比增长22.88%[1] - 公司2023年全年综合毛利率为69.41%，同比提升2.54pct[4] - 公司2024年第一季度营业收入为4.79亿元，同比增长1.33%[2] - 公司2024年第一季度归母净利润为1.00亿元，同比下滑27.65%[2] - 公司2024年第一季度净利率为20.90%，同比下降8.37pct[5] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为26.56亿/33.07亿/40.84亿元，同比增速分别为25.27%/24.50%/23.50%[7] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.71亿/7.47亿/9.56亿元，同比增速分别为25.74%/30.76%/27.94%[7] - 公司2024年市盈率为30.59倍，2026年预计为18.29倍[8] - 公司23年业绩符合预期，24Q1业绩受高基数影响，后期有望反弹[9] - 预测2026年营业收入将达到4,084百万，净利润将达到956百万[9] - 公司ROE预计将在2026年达到17.50%[9] 市场展望 - 行业整体回报预计未来6个月内高于沪深300指数5%以上[10] - 公司评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[11] 其他 - 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格[13]

行业观点及投资建议 新能源汽车 - 锂电池行业规范条件(2024)（征求意见稿）发布,行业标准进一步提高,有利于拥有优质产能及成本优势的龙头企业 [11][12] - IRA法案最终版发布,对负极、电解质等环节限制放松,2027年之前国内负极材料和电解质盐出口到美国不受IRA的限制 [12][13] - 从中长期看,行业供给加速出清,需求持续向上,供需结构开始重塑;从短期看,二季度行业需求明显回升,带动排产及部分材料价格向上,二季度盈利有望边际改善 [13][35] - 产业链受益标的包括格局好的龙头、出海领先的龙头、创新与弹性的公司 [14] 光伏 - 目前是波段波轴以下的买点,卖点是二季度经营情况确认前后+美国政策恶化带来的调整 [15][37][40] - 短期拐点包括排产拐点、情绪拐点、报价拐点 [16][17][19][20] - 国内产能疯狂扩张的时代即将过去,行业将迎来更加有序、更加强有力的发展阶段;美国政策恶化已在预期内,部分企业仍能在政策变化后供给美国市场 [20] - 主产业链新技术带来的变化短期能回到视野,中长期价值是锚,同质化下谋求变革,技术差异凸显竞争优势 [21][42] - 从中长期看,行业每年装机达1000GW,硅片、电池片、组件设备单GW投资强度为5亿元时,合理单W盈利0.05元,行业盈利500亿元 [22] - 产业链相关标的包括核心成长、辅材、新成长公司 [23][45][46][47] 风电 - 福建海风项目进展积极,三峡4GW深远海项目启动招标,国管海域风电即将进入批量开发阶段 [26][27][49][50] - 投资建议继续推荐"两海主线",包括海缆、塔筒/桩基、铸锻件等零部件公司 [28][51]

报告的核心观点 - 房地产重磅利好出炉,工程机械有望受益[1][2][3][4] - 国内数据逐步改善,4月挖机销售数据保持同比为正,后续预计随着政策落地,房地产行业有望带动国内挖掘机需求继续转暖[14] 报告内容总结 行业观点及投资建议 - 房地产重磅利好出炉,工程机械有望受益[12][13] - 建议关注工程机械整机:三一重工、徐工机械、中联重科、柳工;工程机械核心零部件:恒立液压[15] 行业重点新闻 - 山推与中煤平朔合作10年,成功研发出适应严苛工况环境的国产大马力推土机[17] - 2024工程机械行业科技节上,中联重科展示了创新的科技成果和前沿技术[20][21][22] - 铁建重工联合中铁十一局、中铁十四局打造的超大直径盾构机在甬舟铁路金塘海底隧道双向始发[23] - 埃斯顿和拓斯达均在人形机器人和AI工业机器人方面有布局和探索[25][26][27] - 海康机器人推出全新的复合机器人产品[28] - 孚能科技与印度客户Ingar达成战略合作[29] - 内蒙古鄂尔多斯投资200亿元建设50GWh锂离子储能电池智能制造项目[31][32] - 日本晶圆代工企业Rapidus与美国RISC-V企业Esperanto合作开发低功耗AI芯片[33][34][35] - 本田与IBM达成合作意向,共同研发芯片和软件等智能化技术[36][37][38] - 三星HBM3E产品未通过英伟达验证,与台积电有关[39][40] - 纤纳光电钙钛矿组件通过IEC全序列稳定性认证,获得VDE证书[41] - 正泰新能入围大唐集团13GW n型TOPCon组件集采[43] - 铁四院领导班子调整[46] - 我国主持的1项IEC铁路国际标准正式发布实施[47][48] 公司公告 - 安达智能向激励对象首次授予限制性股票[49] - 汇川技术聘任董事会秘书和证券事务代表[50] - 杰瑞股份为客户提供担保[51] - 杰普特调整2023年度利润分配方案[53] - 迈拓股份首次回购股份[54] - 邵阳液压调整回购股份价格上限和数量[55] - 杭叉集团控股股东计划减持不超过3%股份[57] - 华东数控股东拟减持7,000股[58]

报告的核心观点 - OpenAI发布混合多模态模型GPT-4o,改变了人机交互方式,在语音和视频交互方面实现了实时功能 [1][2] - 谷歌发布多项新成果,包括混合多模态模型Project Astra、AI Overview重塑搜索、Gemini模型能力提升、多模态模型取得进展 [3] - 建议关注三条主线:1)AGI具像化 2)强交互场景 3)AI终端硬件 [4] 行业运行数据 游戏 - 2023年4月国内游戏市场实际销售收入224.94亿元,同比下降2.16% [12] - 重点手游在iOS渠道畅销榜排名情况 [12][13] - 2023年9月手游广告投放力度排行 [15] AI - 2024年4月全球和国内AI产品访问量排行 [17][18] 电影 - 2024年5月18日内地电影票房排行 [20] 电视剧 - 2024年5月16日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行 [21] - 2024年5月17日电视剧集热度排行 [22] 综艺 - 2024年5月17日综艺热度排行 [23] 渠道 - 2023年5月国内四大视频平台MAU情况 [25][26] 直播电商 - 2024年5月6日-5月12日抖音直播主播销售额排行 [26][27] 广告营销 - 2022年11月至2023年7月CTR月度全媒体刊例花费同比增速 [27][28] 重点公司公告 - 易点天下解除部分股份质押 [28] - 中原传媒、芒果超媒、皖新传媒等高管变动 [29][32][33] - 三七互娱、浙数文化、光线传媒等权益分派和股份质押 [30][39][40] - 中文传媒为子公司提供担保 [38] - 国旅联合股东权益变动 [40] - 遥望科技为子公司提供担保 [41] 风险提示 1) AI技术发展不及预期的风险 [49] 2) 政策监管风险 [49] 3) 行业竞争加剧的风险 [49]

报告的核心观点 - 再生元的重磅抗炎药Dupixent获得FDA优先审评资格,用于治疗12至17岁青少年不充分控制的慢性鼻窦炎伴鼻息肉(CRSwNP) [1][2] - FDA预计在2024年9月15日前完成对Dupixent的审查,如果获批,将成为美国FDA批准的首个针对12至17岁青少年不充分控制CRSwNP的治疗方案 [2] - 国药现代子公司国药集团容生制药有限公司获批帕拉米韦注射液,是新一代神经氨酸酶抑制剂,主要用于治疗甲型或乙型流感 [3] - 通化东宝近日获批德谷胰岛素利拉鲁肽注射液的临床试验,已启动中国I期临床试验 [3] - 普利制药的马来酸曲美布汀片通过仿制药质量和疗效一致性评价,是一种合成的抗胆碱能药物,主要用于治疗胃肠功能紊乱及肠易激综合征 [4] - 佐力药业获批灵香片开展用于盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛的临床试验 [5] - 东亚药业获批依帕司他原料药注册证书,该药属于糖尿病用药,可预防和改善糖尿病并发的末梢神经障碍 [5] 行业表现 - 医药行业整体表现较好,涨幅居申万一级行业第9名,涨幅为+0.72% [1] - 医药子行业中,医疗研发外包(+1.29%)、疫苗(+0.96%)表现居前,体外诊断(+0.06%)、其他生物制品(+0.35%)、医院(+0.40%)表现居后 [1] - 个股方面,涨幅前3位为泓博医药(+20.00%)、海特生物(+19.99%)、太极集团(+8.04%),跌幅前3位为济民医疗(-10.00%)、南华生物(-9.99%)、新天地(-9.68%) [1] 行业要闻 - 再生元宣布其重磅抗炎药Dupixent获FDA优先审评资格,用于治疗12至17岁青少年不充分控制的CRSwNP [2] - 国药现代子公司获批帕拉米韦注射液,是新一代神经氨酸酶抑制剂,用于治疗流感 [3] - 通化东宝获批德谷胰岛素利拉鲁肽注射液的临床试验,已启动中国I期临床试验 [3] - 普利制马来酸曲美布汀片通过仿制药一致性评价,用于治疗胃肠功能紊乱及肠易激综合征 [4] - 佐力药业获批灵香片开展用于慢性盆腔痛的临床试验 [5] - 东亚药业获批依帕司他原料药注册证书,可预防和改善糖尿病并发的末梢神经障碍 [5] 风险提示 - 新药研发及上市不及预期 - 政策推进超预期 - 市场竞争加剧 [6]

行业投资评级 - 看好/维持 [1] 核心观点 - 碳纤维材料：北京发布低空经济产业发展三年规划 力争通过三年时间带动全市经济增长超1000亿元 低空经济相关企业数量突破5000家 未来低空经济领域对碳纤维的需求拉动值得期待 龙头企业值得关注 建议关注中复神鹰 吉林化纤 吉林碳谷 光威复材等 [2][7][28] - 氟化工新材料：5月空调市场排产增加 市场需求向好 原料端萤石价格上涨 成本面支撑延续 当前厂家受配额限制 市场货源偏紧 制冷剂价格坚挺 行业龙头企业值得关注 建议关注巨化股份 三美股份 永和股份 东岳集团等 [2][10][11] 重点化工品价格跟踪 - 本周(5/11-5/17)制冷剂R32价格上涨6.06% 双氧水价格上涨4.32% 电石价格上涨4.08% 尿素价格上涨3.34% MEG价格上涨3.09%等产品价格涨幅居前 [7] - 碳纤维：国产T300(12K)市场价格90元/千克 T300(24/25K)市场价格80元/千克 T300(48/50K)市场价格75元/千克 均与上周持平 国产T700(12K)市场价格120元/千克 较上周下降20元/吨 [2][28] - 氟化工：二代制冷剂R142b价格为1.65万元/吨 较上周持平 R22价格为2.65万元/吨 较上周上涨500元/吨 三代制冷剂R125价格为4.50万元/吨 较上周持平 R134a价格为3.2万元/吨 较上周持平 R32价格为3.5万元/吨 较上周上涨2000元/吨 [2][11] - 萤石97湿粉市场价为3762元/吨 较上周提升32元/吨 氢氟酸价格为10983元/吨 较上周持平 萤石工厂产量为4.44万吨 较上周下降1.44% 萤石库存为8.90万吨 较上周下降1.55% [10][11] - 含氟聚合物：PTFE分散树脂价格为4.55万元/吨 较上周持平 PVDF华东地区-粉料(涂料)价格为5.90万元/吨 较上周持平 PVDF华东地区-粒料价格为7.50万元/吨 较上周持平 PVDF华东地区-锂电池粘结剂价格为6万元/吨 较上周持平 [13][14] EVA/POE及碳纤维 - EVA市场价格持平 北京有机14-2北京市场价格为11300元/吨 扬巴V6110M北京市场价格为11300元/吨 扬巴V5110J北京市场价格为11300元/吨 均与上周持平 [19] - EVA出厂价格：联泓628价格为11600元/吨 斯尔邦光伏料12500元/吨 分别较上周价格持平 [19] - 光伏级EVA与醋酸乙烯价差为10320元/吨 较上周下降500元/吨 EVA周度开工率为61.23% 较上周下降8.23个百分点 EVA产量为3.125万吨 较上周下降4300吨 [19] - POE价格：华东POE8999(8480指标)价格为1.48万元/吨 较上周上涨1300元/吨 POE8999(8200指标)价格为1.85万元/吨 较上周持平 LC175价格为2万元/吨 较上周下降500元/吨 LC670价格为2.17万元/吨 较上周上升700元/吨 [19][27] - 碳纤维行业开工率约为45.76% 较上周下降0.53% 目前场内2家企业停机 涉及产能共计1.4万吨 [28] 锂电化工新材料 - 碳酸锂：99.5%电池级国产碳酸锂价格为10.60万元/吨 较上周下降4.51% [33] - 六氟磷酸锂：中国六氟磷酸锂价格为6.9万元/吨 较上周下降0.72% [33] - 电解液：锰酸锂电解液市场均价为1.60万元/吨 磷酸铁锂电解液国内市场均价为2.13万元/吨 三元电解液市场均价2.50万元/吨 均与上周持平 [33] - 正极材料：三元材料523市场价格为13.04万元/吨 较上周价格下降600元/吨 锰酸锂动力型市场均价为4.33万元/吨 较上周价格持平 磷酸铁锂价格4.28万元/吨 较上周价格下降600元/吨 [37] - 负极材料：天然石墨低端市场报价2.175万元/吨 中端市场报价3.5万元/吨 高端市场报价5.25万元/吨 人造负极材料低端市场报价1.85万元/吨 高端市场报价5.5万元/吨 中端市场报价2.7万元/吨 均较上周价格持平 [37] 生物柴油 - 本周国内生物柴油价格为7600元/吨 较上周价格持平 [46] - 2024年3月份我国生物柴油出口均价为1087.58美元/吨 环比2月上涨65.12美元/吨 3月我国生物柴油出口9.58万吨 环比2月下降5.52万吨 [46] 电子化学品 - 电子级双氧水G2 G3 G4 G5价格分别为1800元/吨 4500元/吨 5500元/吨 8500元/吨 与上周持平 [50][51] - 电子级硫酸G2 G5级价格分别为1000元/吨 3500元/吨 与上周持平 [50][51] - 电子级氨水G5级价格为7000元/吨 与上周持平 电子级氢氟酸UPS UPSS UPSSS级价格分别为8300元/吨 9800元/吨 13000元/吨 均与上周持平 EL UP级价格分别为6300元/吨 6800元/吨 均较上周上涨150元/吨 [51][54] - 显影液价格为8000元/吨 蚀刻液价格为800元/吨 与上周持平 电子级磷酸BV III级价格为22000元/吨 BV I级价格为12500元/吨 均与上周持平 [54][55] 生物基及可再生材料 - 玉米现货价格为2418元/吨 较上周上涨15元/吨 豆粕现货价为3514元/吨 较上周上涨24元/吨 [58] - 饲料添加剂：苏氨酸市场均价为10.05元/公斤 较上周下降0.03元/公斤 赖氨酸市场均价为10.31元/公斤 较上周下降0.14元/公斤 缬氨酸内蒙古市场均价为14.5元/公斤 较上周下降0.5元/公斤 [58] - 原生PET现货价格为7140元/吨 较上周下降58元/吨 原生PS现货价格为10100元/吨 较上周下降167元/吨 再生PET市场均价为5400元/吨 再生PS市场价格为6300元/吨 与上周价格持平 [59][60] - 2024年3月中国塑料制品产量678.6万吨 较去年同比下降7.41% [59][64] 行情表现 - 本周(5/11-5/17)沪深300指数上涨0.32% 基础化工板块下降0.57% 在30个中信一级行业中排名第18 [65] - 细分板块：粘胶板块上涨11.76% 涂料油墨颜料板块上涨8.75% 民爆用品板块上涨5.36% 轮胎板块下跌5.37% 无机盐板块下跌4.57% 氨纶板块下跌3.64% [65] - 个股表现：南京化纤上涨61.28% 南京聚隆上涨37.23% 三棵树上漲34.52% 科思股份下跌52.96% 美农生物下跌25.62% ST亿利下跌22.64% [70][74]