股票解除限售 - 本次解除限售数量24,446,464股，占总股本29.38%，2024年12月11日可交易[2] - 董事长等高文杲等股东解除限售情况[3] 股本结构 - 公司总股本83,200,000股，无限售股占63.74%，限售股占36.26%[10] 限售规则 - 2023年5月25日上市，部分股东限售期至2024年11月24日[4][5] - 董监高上市12个月内不得转让，任职期每年不超25%[6] 减持与合规 - 解除限售股东减持将及时披露[9] - 申请股东无未履约承诺等情况[10]

回购计划 - 拟回购资金1000 - 2000万元，股份781,250 - 1,562,500股，占比0.94% - 1.88%[5] - 调整后剩余资金225,260.63 - 10,225,260.63元，股份17,738 - 805,138股[5] - 调整后回购股份1,087,738 - 1,875,138股，占比1.31% - 2.25%[5] - 回购价格上限调为不超12.70元/股，2024年6月14日生效[4][5] - 回购期限2023年11月28日至2024年11月27日[7] 回购结果 - 实际回购金额占上限58.90%，超下限[7] - 截至2024年11月27日，回购1,280,000股，占比1.54%[8] - 最高成交价12.28元/股，最低7.81元/股，支付11,779,583.28元[8] 其他情况 - 回购不影响日常经营，不导致控制权变更[13] - 回购股份用于激励或持股计划，36个月未划转将注销[14]

报告公司投资评级 - 投资评级：增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 美邦科技公布三季报，2024Q1-3实现营收3.94亿元同比增长15.78%，归母净利润1,774.26万元同比增长1.60%，扣非归母净利润1541.59万元同比增长32.16%。考虑到近期四氢呋喃以及苯甲醇价格出现波动，下调盈利预测，预计2024-2026年美邦科技实现归母净利润0.23/0.48/0.63亿元（原值0.44/0.55/0.68亿元），对应EPS为0.28/0.58/0.76元（原值0.53/0.66/0.82元），当前股价对应PE为67.7/32.2/24.6X。鉴于美邦科技募投项目已于2024第三季度开始试生产，目前四氢呋喃项目试生产顺利，已实现产品销售，维持"增持"评级。[4] 根据相关目录分别进行总结 扩产3万吨四氢呋喃及离子催化液产能，合作晓星切入氨纶产业链 - 此次募投项目为3万吨/年四氢呋喃、1000吨/年离子液催化剂项目，投产后预计可实现年均营业收入82,305.00万元，年均净利润15,073.81万元。根据公告披露，美邦科技募投项目已于2024第三季度开始试生产，目前四氢呋喃项目试生产顺利，已实现产品销售。美邦科技已与晓星氨纶建立合作关系，向其持续供应四氢呋喃产品。[5] 精细化工产品工艺市占领先，布局无汞PVC催化剂及NMN等合成生物产品 - 美邦寰宇为国内产能最大以LBDO提纯法制备四氢呋喃的生产企业之一，在LBDO提纯法市场占有率24.39%。2021年苯甲醇国内市场占有率约为9.0%全国第三；苯甲醛国内市场占有率约21.7%全国第二。美邦科技已完成"乙炔氢氯化合成VCM的无汞离子液体催化剂与气液催化反应工艺及装置"的工业化侧线验证，并与下游PVC客户进行了合作意向沟通。合成生物方面美邦科技目前已布局小分子肝素、PLP等产品以及生物酶法尼龙56等解决方案的研发实验。目前针对β-烟酰胺单核苷酸（NMN）产品，子公司美邦美和已完成酶法工艺路线开发及工艺验证。[6] 相关研究报告 - 指标包括营业收入、YOY、归母净利润、毛利率、净利率、ROE、EPS、P/E、P/B等，具体数据如下： - 营业收入 (百万元)：2022A 564, 2023A 478, 2024E 504, 2025E 662, 2026E 735 - YOY(%)：2022A 5.1, 2023A -15.3, 2024E 5.4, 2025E 31.5, 2026E 11.0 - 归母净利润 (百万元)：2022A 62, 2023A 23, 2024E 23, 2025E 48, 2026E 63 - YOY(%)：2022A -38.7, 2023A -63.7, 2024E 1.8, 2025E 110.4, 2026E 30.6 - 毛利率 (%)：2022A 29.8, 2023A 17.0, 2024E 20.0, 2025E 22.5, 2026E 23.1 - 净利率 (%)：2022A 11.0, 2023A 4.7, 2024E 4.6, 2025E 7.3, 2026E 8.6 - ROE(%)：2022A 17.8, 2023A 4.1, 2024E 4.7, 2025E 9.1, 2026E 10.6 - EPS(摊薄/元)：2022A 0.75, 2023A 0.27, 2024E 0.28, 2025E 0.58, 2026E 0.76 - P/E(倍)：2022A 25.0, 2023A 68.9, 2024E 67.7, 2025E 32.2, 2026E 24.6 - P/B(倍)：2022A 3.6, 2023A 2.8, 2024E 2.7, 2025E 2.5, 2026E 2.3[8]

业绩总结 - 美邦科技成交数量为13074435股[1] - 美邦科技成交金额为27651.6万元[1] - 美邦科技当日换手率达20%，为前5只股票之一[1] 交易数据 - 国泰君安证券福建福州华林路营业部买入14283515.08元，卖出81548.02元[1] - 东方财富证券广州越华路证券营业部买入10087778.64元[1] - 川财证券重庆江北嘴营业部买入5246387.07元[1] - 长城证券西安锦业路营业部买入4514754.9元[1] - 东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部买入4185935.02元，卖出977219.6元[1] - 开源证券西安锦业一路证券营业部卖出5525458.56元[1] - 东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部卖出5276992.92元[1]

纳科诺尔 - 2024年11月12日成交数量40873923股，成交金额200238.4万元，异常期间涨跌幅偏离值累计达49.85%[1] 聚星科技 - 2024年11月12日成交数量28168111股，成交金额75400.8万元，收盘价涨幅达30.00%，价格振幅达36.67%，换手率达76.36%[1] 鹿得医疗 - 2024年11月12日成交数量27964977股，成交金额32274.73万元，收盘价涨幅达29.95%，换手率达37.02%[1] 亿能电力 - 2024年11月12日成交数量15846221股，成交金额26925.87万元，收盘价涨幅达20.14%，价格振幅达38.44%[1] 美邦科技 - 2024年11月12日成交数量13074435股，成交金额27651.6万元，换手率达45.74%[1] 立方控股 - 2024年11月12日成交数量8715445股，成交金额17971.66万元，换手率达34.44%[1]

经营业绩相关 - 公司前三季度实现营业收入394,229,848.87元较去年同期增长15.78%[2] - 第三季度受市场环境影响甲苯氧化系列产品销售价格下滑且美邦中科四氢呋喃项目试生产运营成本增加影响净利润水平[2] 产品下游应用领域相关 - 甲苯氧化系列产品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸是生产工业化学品、医药、农药、香精香料的重要原料[3] - 苯甲醇应用于电子灌封、绝缘漆等多类产品在香料等行业也有广泛用途[3] - 苯甲醛应用于农药、医药中间体等领域下游产品生产[3] - 苯甲酸是生产食品防腐剂重要原料之一还可应用在医药、化妆品等领域[3] 募投项目相关 - 募投项目已于今年第三季度开始试生产四氢呋喃项目试生产顺利已实现产品销售装置还在调试和测试阶段尚未转入固定资产[4] - 募投项目位于内蒙古乌海高新技术产业开发区低碳产业园区内周边地区产业聚集集群优势明显能提供良好上下游资源条件[5]

公司人事变动 - 公司实际控制人之一刘东先生近日因病逝世[1] - 刘东持公司股份281.9万股，占3.39%[1] - 股份将办继承手续，公司后续披露信息[1] - 刘东未任董监高，逝世不影响生产经营[1]

经营业绩相关 - 公司前三季度实现营业收入394,229,848.87元较去年同期增长15.78%[2] - 第三季度受市场环境影响甲苯氧化系列产品销售价格下滑且美邦中科四氢呋喃项目试生产运营成本增加影响净利润水平[2] 产品应用领域相关 - 甲苯氧化系列产品主要包括苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸是生产工业化学品、医药、农药、香精香料的重要原料[3] - 苯甲醇主要应用于电子灌封、绝缘漆等多领域在香料等行业也有广泛用途[3] - 苯甲醛主要应用于农药、医药中间体等下游产品生产[3] - 苯甲酸是生产食品防腐剂重要原料之一还可应用在医药等多领域[3] - 公司甲苯氧化系列产品采用自主研发工艺相比氯化法有产品绿色无氯、品质高等优势[3] 募投项目相关 - 募投项目已于今年第三季度开始试生产四氢呋喃项目试生产顺利已实现产品销售[4] - 募投项目装置还在调试和测试阶段尚未转入固定资产[4] - 募投项目位于内蒙古乌海高新技术产业开发区低碳产业园区周边有BDO及电石法PVC产业聚集区有良好上下游资源条件[5]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度营收和利润同比增长,但第三季度受高基数影响环比下滑 [2][3] - 公司经营活动现金流转正,股票回购方案进展过半 [3] 公司业务发展 - 公司精细化工产品和绿色化工解决方案业务双轮驱动,募投项目已进入试生产阶段 [4] - 公司在四氢呋喃、甲苯氧化物等精细化工产品以及离子液催化剂等绿色化工解决方案领域具有竞争优势 [4] 盈利预测和估值 - 考虑到公司募投产能试生产进展存在不确定性,下调2024-2026年盈利预测 [5] - 公司当前估值水平有所下降,维持"增持"评级 [5]

报告公司投资评级 - 公司当前评级为"增持"[6] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营收3.94亿元(同比增长15.8%),归母净利润1774万元(同比增长1.6%),扣非归母净利润1542万元(同比增长32.2%)[6] - 2024年第三季度,公司实现营收1.26亿元(同比增长0.2%,环比下降14.6%),归母净利润-158万元(同比下降114.5%,环比下降109.4%),扣非归母净利润-224万元(同比下降121.0%,环比下降114.1%)[6] - BDO价格下滑传导至四氢呋喃,导致公司产品售价下滑;同时BDO开工率不足导致生产所需低价料不足,公司采购高价料进行生产,两者共同影响下公司四氢呋喃业绩承压[6] - 9月苯甲醇价格急剧下滑,影响公司甲苯氧化系列利润水平[6] - 短期关注募投项目爬坡,长期看好PVC无汞化、生物基尼龙56等新项目落地[6] 财务数据总结 - 2023年,公司实现营业总收入478百万元,同比下降15.3%;归母净利润23百万元,同比下降63.8%[7] - 2024年前三季度,公司实现营业总收入394百万元,同比增长15.8%;归母净利润18百万元,同比增长1.6%[7] - 2024-2026年,公司预计实现归母净利润分别为0.23/0.24/0.40亿元,对应当前PE分别为62/59/35倍[6][7]