报告公司投资评级 - 增持（维持）[1][2][36] 报告的核心观点 - 纳科诺尔公布2024全年业绩快报 预计全年实现营业收入10.54亿元同比增长11.42% 利润总额1.90亿元同比增长34.70% 归母净利润1.64亿元同比增长32.09% 考虑到其在干法电极、固态电池等前沿领域积极布局 保持增长趋势 上调2024 - 2026年盈利预测 预计2024 - 2026年实现归母净利润1.64/2.22/2.56亿元 对应EPS1.47/1.98/2.28元 当前股价对应PE为48.9/36.1/31.4X 维持"增持"评级[2][33][36] 根据相关目录分别进行总结 干法电极降本并提升性能，纳科诺尔已进入电芯级测试 - 商业化锂离子电池和超级电容器极片采用的湿法匀浆涂覆技术存在溶剂有毒、回收设备投资大、涂覆烘箱占地面积大、能耗高、极片涂覆面密度受限等缺点 为此开发无溶剂化的干法电极制备技术[10] - 干法电极无溶剂 无需涂覆烘箱和NMP回收装置 设备投资低、能耗小、所需场地面积小、电极面密度和容量高、倍率和循环性能较好、极片内阻低 但技术尚不成熟 存在专利壁垒[11] - 纳科诺尔已推出干法电极设备系列产品 正在进行电芯级别测试 2023年5月推出与清研电子联合研发的干法电极成型覆合一体机 2023年7月与清研电子合资成立公司进行干法设备研发和市场推广[16][17] 固态电池方兴未艾，纳科诺尔广泛合作厂商及研究机构 - 固态电池使用固态电解质 取代液态电池的液态电解质和隔膜 缩减电池包质量和体积 不易起火燃烧 锂枝晶难以穿透电解质膜 根据液态电解质占比可分为半固态、准固态和全固态 氧化物、硫化物和聚合物是常见固态电解质[20][21] - 2013年以来国内各大车企与动力电池企业相继开展固态电池技术开发业务 部分厂家先以半固态电池作为产品化技术路线 预计2025年前推广上市 固态电池量产预测时间为2030年[24] - 国外同样积极投入固态电池研发 日本选择硫化物路线 力争2030年实现全固态电池商业化；韩国选择氧化物和硫化物路线并行 目标2025 - 2028年开发出能量密度400Wh/kg的商用技术 2030年完成装车；欧洲国家以聚合物路线为主 同时布局硫化物路线；美国全路线布局 目标2030年能量密度达到500Wh/kg[25] - 纳科诺尔是最早参与固态电池生产设备研发的企业之一 参与负极锂带、氧化膜等制备 2019年起与清陶新能源有设备订单合作 获多项荣誉称号 2024年10月与四川新能源汽车创新中心有限公司签署《科研战略合作框架协议》 合作期限五年[31][32] 业绩快报公布并获头部客户订单，募投集中研发固态电池 - 纳科诺尔2024全年预计实现营业收入10.54亿元 同比增长11.42% 利润总额1.90亿元 同比增长34.70% 归母净利润1.64亿元 同比增长32.09%[2][33][36] - 2025年2月14日纳科诺尔与国内某头部客户签订2.35亿元《采购合同》 合同标的为辊压分切一体机[3][33] - 2025年1月1日纳科诺尔调整募投项目 将"研发中心及总部建设项目"拟投资金额由8935.21万元提升至1.34亿元 新增实验车间及配套建筑 研发方向调整为围绕固态电池生产设备的研发[3][33][34]

现金管理决策 - 公司拟用不超2亿元闲置募集资金现金管理，期限最长不超12个月[2] - 公司将按规定对闲置募集资金现金管理决策、管理、检查和监督[7] 投资产品信息 - 中信银行石家庄谈固南大街支行协定存款4113.488874万元，预计年化收益率0.65%，期限359天[3] - 交通银行邢台分行协定存款1025.202626万元，预计年化收益率1.05%，2024.8.5 - 2025.8.5[10] - 申万宏源证券龙鼎金牛定制1965期收益凭证3000万元，预计年化收益率1.9% - 7.9%，2024.9.13 - 2025.3.17[10] - 国泰君安证券睿博系列尧睿24114号收益凭证2000万元，预计年化收益率2.2% - 2.4%，2024.9.20 - 2025.3.19[11] - 申万宏源证券龙鼎金牛定制2081期收益凭证2000万元，预计年化收益率1.9% - 7.42%，2024.10.24 - 2025.4.14[11] - 中国银河证券“银河金鑫”收益凭证584期5000万元，预计年化收益率1.0% - 3.25%，2025.2.17 - 2025.4.14[11] - 中信银行协定存款4113.488874万元，预计年化收益率0.65%，2025 - 2026[11] - 申万宏源证券龙鼎国债嘉盈新客专享123期收益凭证2000万元，年化收益率3.1385%[12] - 国泰君安证券睿博系列尧睿24072号收益凭证3000万元，年化收益率2.30%[12] - 中信银行共赢慧信黄金挂钩人民币结构性存款01304期4000万元，年化收益率2.41%[13] - 广发证券“收益宝”1号收益凭证2000万元，年化收益率2.04%[13] - 申万宏源证券龙鼎定制1311期收益凭证2000万元，年化收益率2.10%[13] - 中信银行共赢慧信黄金挂钩人民币结构性存款01539期4000万元，年化收益率2.42%[13] - 中国银河证券“银河金鼎”收益凭证4698期4000万元，年化收益率2.40%[13] - 平安银行福州分行协定存款3364.087854万元，年化收益率1.25%[14] 风险提示 - 公司现金管理投资可能受市场波动影响[9]

营业收入变化 - 2024年营业收入10.54亿元，同比增长11.42%[4][6][7] 利润相关指标变化 - 2024年利润总额1.90亿元，同比增长34.70%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比增长32.09%[4][6][7] - 2024年归属于上市公司股东的扣非净利润1.55亿元，同比增长36.07%[4][6] 每股指标变化 - 2024年基本每股收益1.50元，同比下降2.60%[4][6] - 2024年末归属于上市公司股东的每股净资产9.34元，较期初下降2.40%[5][6] 资产及权益指标变化 - 2024年末总资产20.63亿元，较期初下降19.00%[5][6] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益10.47亿元，较期初增长17.19%[5][6] - 2024年末股本1.12亿元，较期初增长20.00%[5][6] 业绩增长原因 - 业绩增长因提升客户服务使设备验收增加，强化内部管理降本增效[7]

资金使用 - 公司拟用不超2亿元闲置募集资金现金管理，可循环滚动，期限最长12个月[2] 产品投资 - 购买“银河金鑫”收益凭证5000万元，预计年化收益率1.0%-3.25%，期限57天[3] - 交通银行协定存款1025.202626万元，预计年化收益率1.05%，期限2024.8.5-2025.8.5[10] - 平安银行协定存款3364.087854万元，预计年化收益率1.25%，期限2024.8.5-2025.8.5[10] - 申万宏源等多款收益凭证及存款产品投资情况[10][11][13][14][15] 风险管控 - 公司按规定对闲置募集资金现金管理决策、管理、监督，严控风险[7] - 独立董事、监事会有权监督检查资金使用，必要时请专业机构审计[7] 市场风险 - 金融市场受宏观经济影响，投资可能受市场波动影响[9]

合同信息 - 公司与国内某头部客户签2.35亿元《采购合同》[2] - 合同标的为辊压分切一体机[5] 影响与风险 - 合同对业绩、市场及品牌有积极影响[6] - 合同履行可能因不可抗力等因素变动[7]

公司变更 - 2024年12月30日和2025年1月16日分别开会通过变更注册地址等议案[2] - 2025年2月11日完成工商变更登记并取得营业执照[3] 公司信息 - 注册资本11204.40万人民币[3] - 成立于2000年01月06日[3] - 新住所为河北省邢台市经济开发区金祥路16号[3]

新产品和新技术研发 - 公司近日收到两项发明专利证书[3] - 专利涉及张力传感器安装角度优化、电池极片辊压机高低压闭环控制[3][5] 未来展望 - 获专利体现研发能力，提升知识产权优势，增强竞争力[4]

投资者关系活动概况 - 活动时间：2025年1月17日 [3] - 活动地点：进门财经APP [3] - 参会单位及人员：包括博时基金、贝莱德基金、嘉实基金等多家知名投资机构 [3] - 上市公司接待人员：副总经理李志刚先生、董事会秘书吴民强先生 [4] 海外市场拓展 - 国际化战略是公司未来发展的重要方向 [4] - 欧美地区推动锂电产业本地化，国内锂电池企业出海加快，海外锂电设备市场快速增长 [4] - 公司积极拓展欧洲、北美和东南亚等海外市场，筹备设立海外子公司 [5] 干法设备进展 - 2023年7月公司与深圳清研电子科技有限公司合资设立清研纳科智能装备科技（深圳）有限公司 [6] - 推出干法电极成型复合一体机，已获得国内头部客户的订单 [6] - 公司将持续深耕干法电极设备领域，加大研发力度 [6] 固态电池设备 - 2024年10月公司与四川新能源汽车创新中心达成战略合作协议，共建联合实验室 [7] - 联合实验室项目正式开工，标志着实验室建设迈入全面实施阶段 [7] - 公司将持续加大在固态电池生产设备方面的研发投入 [8] 收并购计划 - 公司希望通过并购等方式进一步完善产业布局，实现业绩平稳增长 [9] - 公司会慎重选择并购标的，后续进展将按要求履行披露义务 [9] 2024年业绩展望 - 公司将持续实行大客户战略，加深与优质客户的合作 [10] - 拓展新领域的合作机会，力争实现业绩稳定增长和持续盈利能力 [10] - 2024年度经营业绩情况请关注公司后续公告 [10]

股东情况 - 京津冀产业协同发展投资基金持股960万股，比例8.57%[2] 减持计划 - 计划减持不高于224.088万股，比例不高于2%[4] - 集中竞价减持不超1%，大宗交易15个交易日后3个月内进行[4] - 若除权除息，减持数量调整比例不变[5] - 3个月内卖出股份总数可能超1%[5] 其他说明 - 减持符合承诺，未违反法规[6][7][8] - 大宗交易受让方6个月内不得减持[8] - 减持计划实施有不确定性，不导致控制权变更[9][10]

会议安排 - 2024年12月30日决定2025年1月16日召开临时股东大会[8] - 2024年12月31日披露股东大会通知公告[8] - 现场会议2025年1月16日15:00召开，网络投票1月15 - 16日15:00[9] 参会情况 - 现场4人代表16,892,400股，占15.08%[11] - 网络9人代表27,285,260股，占24.35%[11] - 共13人代表44,177,660股，占39.43%[11] 议案表决 - 《关于拟变更注册地址并修订<公司章程>的议案》，同意占比99.94%[16] - 《关于募投项目变更及自有资金追加投资的议案》，同意占比99.94%[17] - 该议案中小投资者投票，同意占比68.35%[17]