新产品和新技术研发 - 公司近日收到两项发明专利证书[3] - 专利涉及张力传感器安装角度优化、电池极片辊压机高低压闭环控制[3][5] 未来展望 - 获专利体现研发能力，提升知识产权优势，增强竞争力[4]

投资者关系活动概况 - 活动时间：2025年1月17日 [3] - 活动地点：进门财经APP [3] - 参会单位及人员：包括博时基金、贝莱德基金、嘉实基金等多家知名投资机构 [3] - 上市公司接待人员：副总经理李志刚先生、董事会秘书吴民强先生 [4] 海外市场拓展 - 国际化战略是公司未来发展的重要方向 [4] - 欧美地区推动锂电产业本地化，国内锂电池企业出海加快，海外锂电设备市场快速增长 [4] - 公司积极拓展欧洲、北美和东南亚等海外市场，筹备设立海外子公司 [5] 干法设备进展 - 2023年7月公司与深圳清研电子科技有限公司合资设立清研纳科智能装备科技（深圳）有限公司 [6] - 推出干法电极成型复合一体机，已获得国内头部客户的订单 [6] - 公司将持续深耕干法电极设备领域，加大研发力度 [6] 固态电池设备 - 2024年10月公司与四川新能源汽车创新中心达成战略合作协议，共建联合实验室 [7] - 联合实验室项目正式开工，标志着实验室建设迈入全面实施阶段 [7] - 公司将持续加大在固态电池生产设备方面的研发投入 [8] 收并购计划 - 公司希望通过并购等方式进一步完善产业布局，实现业绩平稳增长 [9] - 公司会慎重选择并购标的，后续进展将按要求履行披露义务 [9] 2024年业绩展望 - 公司将持续实行大客户战略，加深与优质客户的合作 [10] - 拓展新领域的合作机会，力争实现业绩稳定增长和持续盈利能力 [10] - 2024年度经营业绩情况请关注公司后续公告 [10]

股东情况 - 京津冀产业协同发展投资基金持股960万股，比例8.57%[2] 减持计划 - 计划减持不高于224.088万股，比例不高于2%[4] - 集中竞价减持不超1%，大宗交易15个交易日后3个月内进行[4] - 若除权除息，减持数量调整比例不变[5] - 3个月内卖出股份总数可能超1%[5] 其他说明 - 减持符合承诺，未违反法规[6][7][8] - 大宗交易受让方6个月内不得减持[8] - 减持计划实施有不确定性，不导致控制权变更[9][10]

会议安排 - 2024年12月30日决定2025年1月16日召开临时股东大会[8] - 2024年12月31日披露股东大会通知公告[8] - 现场会议2025年1月16日15:00召开，网络投票1月15 - 16日15:00[9] 参会情况 - 现场4人代表16,892,400股，占15.08%[11] - 网络9人代表27,285,260股，占24.35%[11] - 共13人代表44,177,660股，占39.43%[11] 议案表决 - 《关于拟变更注册地址并修订<公司章程>的议案》，同意占比99.94%[16] - 《关于募投项目变更及自有资金追加投资的议案》，同意占比99.94%[17] - 该议案中小投资者投票，同意占比68.35%[17]

股东大会情况 - 2025年第一次临时股东大会于1月16日召开，采用现场和网络投票结合方式[2] - 出席和授权出席股东13人，持表决权股份44,177,660股，占比39.43%[2] - 通过网络投票股东9人，持表决权股份27,285,260股，占比24.35%[2] 议案表决结果 - 《关于拟变更注册地址并修订<公司章程>的议案》同意股数44,149,660股，占比99.94%[4] - 《关于募投项目变更及自有资金追加投资的议案》同意股数44,149,660股，占比99.94%[5] - 《关于募投项目变更及自有资金追加投资的议案》中小股东同意票数60,460，占比68.35%[7] 会议合规情况 - 北京市尚公律师事务所认为股东大会程序合法有效[6]

公司基本信息 - 公司于2023年11月16日在北交所上市，发行2300万股（含行使超额配售选择权）[5] - 公司注册资本为11204.40万元人民币，股份总数为11204.40万股，每股面值1元[7][14] 股东信息 - 发起人付建新、穆吉峰、耿建华、赵勇认购股份数分别为1600万、1000万、800万、280万，持股比例分别为40.000%、25.000%、20.000%、7.000%[14] 股份管理 - 公司可通过公开发行、非公开发行股份等方式增加资本，也可减少注册资本[17] - 特定情形收购股份后，部分情形合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%，并应在三年内转让或注销[19] - 董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%，上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[22] 股东权益与义务 - 持有5%以上股份的股东、董事等6个月内买卖股票所得收益归公司所有，股东有权要求董事会收回[22][23] - 股东对股东大会、董事会决议有异议，可在60日内请求法院撤销[30] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求监事会或董事会对违规董事等提起诉讼[30] 担保与交易审议 - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%等三种担保情形须经股东大会审议[38] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等三种交易情形应提交股东大会审议[40] - 公司与关联自然人成交金额30万元以上等三种关联交易情形应及时披露并经董事会审议[44] 股东大会 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[48] - 董事人数不足规定人数2/3等情形下，应在2个月内召开临时股东大会[48] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东等可请求召开临时股东大会[52] 董事会 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，独立董事占比不得低于三分之一[99] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等五种交易情形应提交董事会审议[104] - 董事会每年至少召开两次会议，代表1/10以上表决权的股东等可提议召开临时董事会会议[109] 独立董事 - 独立董事占董事会成员的比例不得低于三分之一，且至少包括一名会计专业人士[122] - 董事会、监事会、单独或者合并持有公司1%以上股份的股东可以提名独立董事候选人[123] - 独立董事行使部分职权时，应当经全体独立董事过半数同意[128] 管理层 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，财务负责人1名，总经理每届任期三年[133][135] - 董事会秘书连续3个月以上不能履行职责，公司应在1个月内解聘[144] 监事会 - 监事会由3名监事组成，设主席1人，监事会中职工代表的比例不低于1/3[150][151] - 监事会每6个月至少召开一次会议[152] 财务与报告 - 公司在每个会计年度结束之日起4个月内编制并披露年度报告等[158] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[158] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的15%（特殊情况除外）[161] 其他 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘，解聘或不再续聘时提前7日通知[171][172] - 公司合并、分立、减资应按规定通知债权人并公告[181][182][183] - 修改章程须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过[187]

股东持股 - 京津冀产业协同发展投资基金持股9600000股，比例8.57%[2] 减持计划 - 计划减持不高于2240880股，比例不高于2%[4] - 集中竞价减持不超1.00%，大宗交易30交易日后3个月内进行[4] - 30交易日后3个月内卖出股份总数可能超1%[6] 减持相关规定 - 曾承诺按监管认可方式减持[7] - 限售期满24个月内减持结合二级市场价格定价[7] - 减持前按规定公告[7] 减持影响 - 未违反法规，实施有不确定性[9][10] - 不会导致公司控制权变更[11]

公司评级 - 报告公司投资评级为无评级 [2] 核心观点 - 纳科诺尔2024年三季度营收保持高增长，毛利率持续改善，主要产品为新能源电池极片辊压机，客户涵盖国内外知名电池生产企业 [4] - 三季度单季公司实现营收2.88亿元，同比+18.33%，毛利率30.48%，同比+3.79pct，环比+5.01pct，归母净利润5169万元，同比+29.76% [4] - 报告期内公司实现营业收入8.54亿元，同比+19.58%，归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比+29.96%，扣非净利润1.45亿元，同比+31.97% [4] 主要财务指标 - 2020年至2023年营业总收入分别为88百万元、389百万元、756百万元、946百万元，同比增长分别为-53%、299%、94%、25% [5] - 2020年至2023年归母净利润分别为-28百万元、29百万元、113百万元、124百万元，同比增长分别为-140%、204%、285%、9% [5] - 2020年至2023年毛利率分别为12.5%、17.5%、25.1%、25.2%，ROE分别为-15.0%、16.4%、44.6%、20.5% [5] - 2020年至2023年每股收益分别为-0.50元、0.52元、1.96元、1.85元，市盈率分别为-100、de、25、27 [5] 公司动态 - 研发样机销售导致研发费用大幅下降，存货跌价损失增加，报告期内销售费用1569万元，同比+9.4%，管理费用2936万元，同比-21.1%，研发费用574万元，同比-64.4%，资产减值损失-2070万元，同比–132.81% [16] - 积极研发先进干法电极生产设备，率先推出干法电极成型覆合一体机，新增6项发明专利，取得2项新发明专利，复核通过第三批国家级专精特新"小巨人"企业，与四川新能源汽车创新中心签署科研战略合作框架协议 [16] 市场数据 - 12月20日收盘价为49.85元，总市值55.85亿元，总股本1.12亿股 [12]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级，目标价91元 [4] 核心观点 - 纳科诺尔是国内辊压机龙头，市占率23%+，传统主业订单饱满，同时在干法电极和固态电池领域卡位领先 [2] - 干法电极是特斯拉重点开发的技术，相较湿法电极可节约18%材料成本、41%设备投入，预计25年底至26年初有望量产 [2] - 公司2024年推出干法电极成型覆合一体机，实现电极膜成型及与集流体复合一体化，替代传统湿法工艺 [3] - 预计公司24-26年归母净利润为2.05/2.56/4.04亿，PE分别为27/22/14X [4] 公司竞争力 - 辊压设备技术领先，在宁德、比亚迪需求占比高 [3] - 与清研电子深度合作，清研电子孵化自深圳清华大学研究院，核心人物王臣教授是国内权威干法专家 [3] - 干法电极对材料均匀度、设备工作压力等要求更高，双方优势互补 [3] 财务数据 - 预计24-26年营业收入为11.49/14.79/22.02亿元，同比增长22%/29%/49% [126] - 预计24-26年归母净利润为2.05/2.56/4.04亿元，同比增长65%/25%/58% [126] - 24-26年毛利率预计为28%/29%/30% [126] 行业趋势 - 干法电极可显著降低锂电池生产成本，特斯拉4680电池采用干法工艺，预计2024年底完成正极干法4680电池量产 [60] - 2022年中国锂电辊压设备市场规模32亿元，预计2025年达60亿元，2022-2025年CAGR为23.3% [62] - 固态电池需要干法电极，干法工艺有利于解决固态电池科学难题，如提高活性材料利用率、改善界面问题等 [96][115][116] 公司技术优势 - 拥有8项核心技术，包括高精度装机技术、油加热技术、高速张力控制技术等 [18][19] - 辊压设备关键指标如轧辊尺寸、生产速度、厚度精度等处于国内第一梯队 [18] - 推出干法电极成型覆合一体机，实现电极膜成型及与集流体复合一体化，率先开启干法电极产业化进程 [90]

新产品和新技术研发 - 公司于2024年12月17日获《发明专利证书》，发明为轧辊直线度检测系统及方法[3] - 该发明能替代人工检测，降低误差[3] 未来展望 - 公司未来将加大研发投入，提升创新能力[3]