注塑集成件业务增长 - 注塑集成件业务营收大幅增长,而线束组件业务与去年同期持平的主要原因是,公司在划分产品分类时将线束部分统一归入了注塑集成件中[1][2] - 公司正在开发复杂的线束组件产品,如商用咖啡机和飞行汽车等项目,实现量产后或将拉动线束业务的营收增长[2] 毛利率保持稳定 - 公司持续推进集成化、组件化的策略,开发高技术含量和高附加值的产品,能全程参与协助客户的产品开发,弱化原材料价格波动的影响[3] - 通过介入客户前期产品开发,能够将不同项目所用物料进行整合,形成规模效益,从而保持相对稳定的毛利率[3] 铜价波动影响有限 - 公司铜的采购占比较小,尤其是近年来组件化、集成化产品占比增加后,铜价对公司生产成本的影响进一步减弱[4] - 公司采取了与供应商锁价等方式降低铜价波动对采购成本的影响,因此铜价波动对公司利润的影响相对有限[4] 家电类业务保持高增长 - 今年上半年海外客户电熨斗产品销量出现较明显的增长,与近年来人口流动增加、社交需求持续复苏有很大关联[5] - 公司小家电领域客户的主要销售区域是欧美市场,不少机构对于未来几年欧美小家电市场的增长仍有较好的预期[5]

注塑集成件业务增长 - 注塑集成件业务营收大幅增长,而线束组件业务与去年同期持平的主要原因是,公司在划分产品分类时将线束部分统一归入了注塑集成件中[1][2] - 公司正在开发复杂的线束组件产品,如商用咖啡机和飞行汽车等项目,实现量产后或将拉动线束业务的营收增长[2] 毛利率保持稳定 - 公司持续推进集成化、组件化的策略,开发高技术含量和高附加值的产品,能全程参与协助客户的产品开发,弱化原材料价格波动的影响[3] - 通过介入客户前期产品开发,能够将不同项目所用物料进行整合,形成规模效益,保持相对稳定的毛利率[3] 铜价波动影响有限 - 公司铜的采购占比较小,尤其是近年来组件化、集成化产品占比增加后,铜价对公司生产成本的影响进一步减弱[4] - 公司采取了与供应商锁价等方式降低铜价波动对采购成本的影响,因此铜价波动对公司利润的影响相对有限[4] 家电类业务保持高增长 - 今年上半年海外客户电熨斗产品销量出现较明显增长,与近年来人口流动增加、社交需求持续复苏有很大关联[5] - 公司小家电领域客户的主要销售区域是欧美市场,不少机构对于未来几年欧美小家电市场的增长仍有较好预期,有望为公司业绩带来相应增长[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司外销收入快速增长,得益于海外小家电市场需求增长 [3] - 公司主要产品毛利率有所提升 [3] - 公司量产项目推动业绩稳步增长,收入同比增长18.5% [4] - 公司新定点项目充足,为未来业绩增长提供动能 [5] 分产品和分地区总结 线束组件 - 2024-2026年线束组件销量和销售价格预计将稳步提升,毛利率维持在33%左右 [15] 注塑集成件 - 2024-2026年注塑集成件销量和销售价格预计将持续增长,毛利率有所提升 [16] 外销收入 - 2024年上半年外销收入占比达50.2%,同比增长42.7% [3] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持23%左右的复合增长率 [19] - 相比可比公司,公司2024年PE估值处于合理水平 [19]

新能源汽车项目情况 - 公司多个汽车相关的线束与集成组件项目实现量产,涵盖上汽通用、奇瑞、蜂巢能源、吉利浩瀚等多个品牌的充电枪组件及充电桩高低压线束等[6] - 虽然上半年整个汽车行业包括新能源汽车并未呈现增长态势,但公司在这一业务领域依然保持了稳中有升,主要得益于已有项目的稳定和部分新项目逐渐投入量产[6] 飞行汽车项目 - 公司飞行汽车相关项目处在产品开发阶段,正与客户就产品可靠性和稳定性等方面进行深入沟通,持续进行优化改进[7] - 飞行汽车对产品要求更高,需要满足车规和航空标准,尤其是安全性标准更为严格[8] - 公司已在开发过程中积累了一定经验,希望未来能在低空经济领域有进一步发展[8] 工业机器人项目 - 公司获得了应用于协作机器人的工业机器人线束项目定点,这类机器人用途广泛,有助于提高生产效率[9] - 协作机器人线束组件产品复杂,单价较高,该项目目前处于研发打样阶段[9] 商用咖啡机项目 - 公司的商用咖啡机整机线束项目已处于样品验证阶段,将开始进入小批量量产[10] - 产品主要应用于世界知名咖啡机品牌,终端销售市场覆盖著名连锁咖啡品牌和跨国连锁便利店[10] - 这一部分业务属于公司的增量项目,将持续开发和推进,争取在商用和民用咖啡机领域进一步开拓相关业务[10] 重大诉讼案件 - 公司此前已对相关费用进行计提,在收到一审判决时也根据判决结果进行了相应的调整,已足额计提[11][12] - 二审判决结果维持原判,因此二审判决金额对公司今年的损益不会造成影响[12]

新能源汽车项目 - 公司多个汽车相关的线束与集成组件项目实现量产,涵盖上汽通用、奇瑞、蜂巢能源、吉利浩瀚等多个品牌的充电枪组件及充电桩高低压线束等 [2] - 虽然整个汽车行业包括新能源汽车在前几个月并未呈现增长态势,但公司在这一业务领域依然保持了稳中有升,主要得益于已有项目的稳定和部分新项目逐渐投入量产 [2] 飞行汽车项目 - 公司飞行汽车相关项目处在产品开发阶段,正与客户就产品可靠性和稳定性等方面进行深入沟通,持续进行优化改进 [3] - 飞行汽车对产品要求更高,需要满足车规和航空标准,尤其是安全性标准更为严格,公司已在开发过程中积累了一定经验 [3] 工业机器人项目 - 公司获得了应用于协作机器人的工业机器人线束项目定点,这类机器人用途广泛,有助于提高制造企业的生产效率 [4] - 该项目产品复杂,单价较高,目前处于研发打样阶段 [4] 商用咖啡机项目 - 公司的商用咖啡机整机线束项目已处于样品验证阶段,将开始进入小批量量产 [5] - 该项目产品主要应用于世界知名咖啡机品牌,终端销售市场覆盖著名连锁咖啡品牌和跨国连锁便利店,属于公司的增量项目 [5] 重大诉讼案件 - 公司此前已对相关费用进行计提,在收到一审判决时也根据判决结果进行了相应的调整,已足额计提 [6][7] - 二审判决结果维持原判,因此二审判决金额对公司今年的损益不会造成影响 [7]

投资评级及目标价格 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 2024H1 营收 1.27 亿元（+18.52%）、归母净利润 2219 万元（+18.68%） [7] - 外销收入同比增长 43%超越内销创收,主要得益于国外客户的电熨斗、热泵等产品销售量增加 [5] - 公司积极推进集成化、组件化策略,多个线束与集成组件项目实现量产,如均胜群英涵盖上汽通用、奇瑞等品牌的充电枪组件及充电桩高低压线束,同时还获得多个新项目定点 [5] - 家电和新能源车领域齐头并进有望为公司未来发展提供持续动力 [5] 公司概况 - 公司提供含电线、线束组件、注塑结构件、PCBA、线圈的一站式整体解决方案,产品涵盖汽车（含新能源汽车）、智能家电、工业自动化、高铁、医疗、净水环保等领域 [5] - 公司积极推进集成化、组件化策略,研发重点集中在新能源汽车行业,特别关注高电压技术、快充技术、轻量化以及集成化电子电器系统几个核心领域 [5] - 公司实现ERP中的计划数据与车间数据的连通,通过生产工艺、计划排版、设备管理、数据采集、实时监控等针对性地管理生产环节,从而优化生产,降本增效 [5] 财务数据 - 2024H1 营收 1.27 亿元（+18.52%）、归母净利润 2219 万元（+18.68%） [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.48/0.58/0.71亿元,对应EPS分别为0.59/0.72/0.88元/股 [5] - 2024-2026年营业收入预计分别为2.91/3.52/4.29亿元,同比增长27.1%/21.1%/21.9% [5] - 2024-2026年毛利率维持在31.2%-31.3%的水平 [5]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[9] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年上半年公司营业收入为1.27亿元,同比增长18.5%;归母净利润0.22亿元,同比增长18.7%,符合预期。[4] - 预计2024-2026年营收分别为2.73/3.27/3.95亿元,归母净利润分别为0.51/0.61/0.76亿元。[9] 多领域开发新项目 - 公司在尽力维持原有客户和项目稳定的基础上,努力开拓国内国际市场。[5] - 公司线束组件收入5677万元,同比微减0.12%;注塑集成件收入5993万元,同比增长49.2%,得益于国外客户的电熨斗、热泵等产品销售量增加。[5] - 公司获得多个新项目定点,如商用咖啡机整机线束、电池包线束、工业机器人线束等,预计全部量产后对销售和净利润均有可观贡献。[7] 新赛道值得期待 - 公司已获得小鹏汇天飞行汽车控制台线束与充电系统线束组件项目定点,进入低空经济领域。[8] - 公司与菲斯曼在热泵、太阳能和储能系统上开展合作,部分热泵线束组件、光伏与储能系统组件已实现量产。[8]

公司基本信息 - 公司股票于2022年2月23日在北交所上市，普通股总股本80,682,603股[21] - 公司主要产品包括电子线束、注塑产品、电感线圈、PCBA电子线路板等电子产品[21] - 公司前身为上海威贸电子有限公司，1998年6月23日在上海注册成立，2015年4月3日整体变更为股份有限公司[143] - 公司及其子公司主要从事电子产品等生产加工与销售，以及进出口业务[143] 知识产权与资质 - 2024年1月公司新取得1项发明专利，当前共有发明专利2项，实用新型专利58项，软件著作权2项[4] - 截至报告期末，公司拥有发明专利2项、实用新型专利58项、软件著作权2项及多项非专利技术[31] - 公司获得省（市）级“专精特新”认定和“高新技术企业”认定[32] - 公司已取得高新技术企业证书编号GR202331002954，享受多项税收优惠政策，政策变化将影响净利润[62] 激励计划与权益分派 - 2024年公司实施限制性股票激励计划[5] - 2024年实施限制性股票激励计划，4月25日为授予日，6月18日完成股权激励登记[77][79] - 2024年7月公司完成2023年度权益分派，以总股本80,682,603股为基数，向全体股东每10股派3.30元现金[6] - 2024年7月3日实施权益分派，以总股本80,682,603股为基数，每10股派发现金红利3.30元（含税）[141] 财务数据 - 本期营业收入127,287,248.10元，较上年同期增长18.52%；归属于上市公司股东的净利润22,186,273.37元，较上年同期增长18.68% [25] - 本期毛利率为30.75%，上年同期为30.79% [25] - 本期期末资产总计548,067,563.92元，较上年期末增长5.55%；负债总计119,436,022.78元，较上年期末增长38.51% [26] - 本期经营活动产生的现金流量净额19,287,920.29元，较上年同期减少36.09% [26] - 应收账款周转率本期为1.84，上年同期为1.95；存货周转率本期为2.43，上年同期为2.20 [26] - 报告期内公司营业收入12728.72万元，同比增长1989.24万元，增幅18.52%；利润总额2489.54万元，同比上升18.62%；净利润2225.35万元，同比增长18.56%[33] - 报告期末公司总资产54806.76万元，归属于母公司所有者权益42698.62万元[33] - 公司总资产增长率为5.55%，营业收入增长率为18.52%，净利润增长率为18.56%[27] - 非经常性损益净额为2468369.94元[29] - 公司研发支出为693.32万元，同比增长20.63%[33] - 本期营业收入127,287,248.10元，较上年同期增长18.52%[42] - 本期营业成本88,151,385.15元，较上年同期增长18.60%，毛利率为30.75%[42] - 销售费用较上年同期下降22.82%，管理费用增长10.04%，研发费用增长20.63%[43] - 投资收益较上年同期增长517.47%，营业外收入增长983.01%，营业外支出下降76.41%[43] - 本期净利润22,253,533.21元，较上年同期增长18.56%[43] - 主营业务收入1.2492亿元，较上年同期增长19.59%；主营业务成本8688.45万元，较上年同期增长19.30%[46] - 财务费用 -264.30万元，较上年同期增长48.11%；信用减值损失 -38.04万元，较上年同期增长948.75%；投资收益178.98万元，较上年同期增长517.47%[44] - 注塑集成件营业收入较上年同期增长49.22%，外销营业收入较上年同期增长42.73%[51] - 经营活动产生的现金流量净额1928.79万元，较上年同期减少36.09%；投资活动产生的现金流量净额4821.28万元，较上年同期增加244.44%；筹资活动产生的现金流量净额1185.64万元，较上年同期增加216.77%[53] - 其他业务收入236.72万元，较上年同期减少19.42%；其他业务成本126.69万元，较上年同期减少15.33%[46] - 内销营业收入6334.69万元，较上年同期增长1.20%；外销营业收入6394.04万元，较上年同期增长42.73%[50] - 线束组件毛利率33.04%，较上年同期增加2.27个百分点；注塑集成件毛利率28.15%，较上年同期增加0.15个百分点；其他业务毛利率46.48%，较上年同期减少2.59个百分点[48] - 内销毛利率29.30%，较上年同期增加0.14个百分点；外销毛利率32.18%，较上年同期减少0.89个百分点[50] - 2024年6月30日公司资产总计548,067,563.92元，较2023年12月31日的519,233,536.49元增长5.55%[109][110][111] - 2024年6月30日公司负债合计119,436,022.78元，较2023年12月31日的86,230,269.57元增长38.51%[110][111] - 2024年6月30日公司所有者权益合计428,631,541.14元，较2023年12月31日的433,003,266.92元下降1.01%[111] - 2024年6月30日母公司流动资产合计400,856,086.23元，较2023年12月31日的367,324,176.33元增长9.13%[112] - 2024年6月30日母公司非流动资产中，长期股权投资为5,014,829.47元，与2023年12月31日持平[112] - 2024年6月30日公司货币资金为214,492,718.40元，较2023年12月31日的134,354,162.23元增长59.64%[109] - 2024年6月30日公司交易性金融资产为89,057,904.29元，较2023年12月31日的40,021,369.86元增长122.53%[109] - 2024年6月30日公司应付账款为38,739,886.87元，较2023年12月31日的40,826,630.51元下降5.11%[110] - 2024年6月30日公司其他应付款为59,884,173.92元，较2023年12月31日的23,384,150.56元增长156.09%[110] - 2024年6月30日公司存货为33,267,839.01元，较2023年12月31日的34,910,655.09元下降4.70%[109] - 2024年上半年营业总收入127,287,248.10元，较2023年上半年的107,394,881.61元增长约18.52%[115] - 2024年上半年净利润22,253,533.21元，较2023年上半年的18,769,538.03元增长约18.67%[116] - 2024年资产总计543,015,536.68元，较之前的512,001,347.70元增长约6.06%[113] - 2024年负债合计121,994,610.27元，较之前的86,027,016.31元增长约41.81%[113] - 2024年所有者权益合计421,020,926.41元，较之前的425,974,331.39元下降约1.16%[114] - 2024年上半年营业成本88,151,385.15元，较2023年上半年的74,325,382.54元增长约18.60%[115] - 2024年上半年研发费用6,933,174.60元，较2023年上半年的5,747,550.05元增长约20.63%[115] - 2024年固定资产107,476,808.68元，较之前的110,819,599.23元下降约3.02%[113] - 2024年在建工程1,009,218.98元，较之前的751,077.39元增长约34.37%[113] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.28元/股，2023年为0.24元/股[116] - 2024年1 - 6月营业收入123,320,569.64元，2023年同期为102,541,885.44元[117] - 2024年1 - 6月净利润21,671,854.01元，2023年同期为18,035,470.49元[117] - 2024年1 - 6月经营活动现金流入小计136,641,085.09元，2023年同期为123,423,096.04元[119] - 2024年1 - 6月经营活动现金流出小计117,353,164.80元，2023年同期为93,242,323.98元[119] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额19,287,920.29元，2023年同期为30,180,772.06元[119] - 2024年1 - 6月投资活动现金流入小计529,811,208.98元，2023年同期为78,854,867.10元[121] - 2024年1 - 6月投资活动现金流出小计481,598,421.46元，2023年同期为112,233,947.91元[121] - 2024年1 - 6月投资活动产生的现金流量净额48,212,787.52元，2023年同期为 - 33,379,080.81元[121] - 2024年1 - 6月筹资活动现金流入小计21,896,674.54元，2023年同期为5,000,000.00元[121] - 2024年1 - 6月筹资活动现金流出小计10,040,293.99元，2023年同期为1,257,123.29元[121] - 投资活动现金流入小计为529,811,208.98元，流出小计为481,591,492.26元，产生的现金流量净额为48,219,716.72元[123] - 筹资活动现金流入小计为21,896,674.54元，流出小计为9,789,796.75元，产生的现金流量净额为12,106,877.79元[123] - 现金及现金等价物净增加额为80,267,394.22元，期末余额为214,222,122.64元[123] - 2024年半年度合并股东权益期初合计为433,003,266.92元，期末合计为428,631,541.14元[125][127] - 本期资本公积增加2,310,745.65元，未分配利润减少4,438,985.62元[125] - 本期综合收益总额为22,253,533.21元[125] - 本期所有者投入和减少资本中其他权益工具持有者投入资本增加2,310,745.65元[125] - 本期利润分配中对所有者（或股东）的分配为26,625,258.99元[127] - 少数股东权益期初为1,578,126.76元，期末为1,645,386.60元[125][127] - 2024年半年度股本为80,682,603.00元，无增减变动[125][127] - 本年期初所有者权益合计为418,381,593.38元，本期增减变动为 -5,767,112.92元，期末余额为412,614,480.46元[130][131] - 本期综合收益总额为18,769,538.03元，所有者投入和减少资本为 -706,870.05元，利润分配为 -23,829,780.90元[130] - 母公司本年期初所有者权益合计为425,974,331.39元，本期增减变动为 -4,953,404.98元，期末余额为421,020,926.41元[132][134] - 母公司本期

关联交易金额 - 2024年预计向关联方采购材料不超300万元[1] - 2024年预计向关联方销售产品不超15万元[1] - 2024年调整后预计日常性关联交易总金额402.5万元[4] 已发生金额 - 截至2024年6月30日，购原材料已发生77,635.33元[4] - 截至2024年6月30日，售产品已发生67,688.67元[4] - 截至2024年6月30日，房屋租赁已发生187,500元[4] 其他 - 拟新增预计出售产品关联交易金额50万元[4][5] - 上海恰怡科技注册资本200万元，公司关联方持股35%[6][7] - 2024年8月21日董事会通过新增关联交易议案[13]

募集资金情况 - 2022年2月10日发行普通股20,595,653股，发行价9元/股，募集资金总额185,360,877元，净额170,606,161.97元[2] - 行使超额配售选择权取得募集资金净额23,399,315.47元，最终净额194,005,477.44元，超募14,005,477.44元[2] 资金使用情况 - 截至2024年6月30日，累计使用募集资金128,122,122.31元，未使用余额69,348,190.57元[4] - 2022年3月7日同意置换募投项目自筹资金40,784,988.77元及发行费用2,470,137.06元[8] - 超募资金已使用13,964,871.15元，占比99.71%[14] 资金管理情况 - 2024年多次用1000万元闲置募集资金买券商收益凭证，年化收益率0.10% - 5.00%[10][11] - 2024年拟用不超6000万元闲置募集资金现金管理，期限最长12个月[12] - 报告期累计用6000万元买六期券商收益凭证，部分到期，实际利率有5.00%、2.20%、4.95%等[22] 项目投入进度 - 新建厂房项目调整后投资30,000,000元，截至期末投入进度99.94%[20] - 新建厂房项目增加投资调整后投资90,000,000元，本报告期投入3,832,455.25元，截至期末投入进度26.86%[20] - 偿还银行贷款调整后投资30,000,000元，截至期末投入进度100.00%[20] - 补充流动资金调整后投资44,005,477.44元，截至期末投入进度99.91%[20]