报告公司投资评级 公司首次给予"推荐"的投资评级。[46] 报告的核心观点 公司业务结构 - 汉维科技成立于2005年,是一家主要从事高分子材料环保助剂的研发、生产和销售的高新技术企业。[2][15] - 公司是我国环保硬脂酸盐产品的主要供应商之一,主营产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂。[2][15] - 公司产品广泛应用于塑料、涂料、橡胶、石化等行业,同时也可应用于造纸、食品、医药及化妆品等行业。[2][35][36][37][38][39] 财务分析 - 2024年上半年,公司实现营业收入27,121.44万元,同比增长28.35%;实现归母净利润1,396.68万元,较上年同期增长46.51%。[3] - 公司2024年上半年产品销量同比增长30%以上,主要来自于新客户的拓展。[3] - 2024年上半年,公司毛利率为12.60%,净利率为4.91%,期间费用率为8.12%,近年来公司毛利率有所下降,费用控制总体稳定。[25][28] 行业及公司项目分析 - 硬脂酸盐是由硬脂酸和金属化合物反应合成的助剂产品,在塑料、涂料、橡胶、石化等行业有广泛应用。[35][36][37][38][39] - 全球硬脂酸盐产品发展较为成熟,主要参与企业为国际化的大型综合性化工企业。[40][41] - 我国硬脂酸盐产品市场需求增速较快,行业内中小型规模的企业较多,年产量过万吨的较少,公司是国内主要市场份额企业之一。[43] - 公司现有产能约8万吨,新建项目中印尼汉维子公司一期工厂处于产能爬坡阶段,公司募投项目预计于2024年10月份试运行生产。[4][29] - 公司海外市场主要辐射亚太市场,同时也拓展了欧美、中东、非洲等市场。[44] 根据相关目录分别进行总结 公司业务结构 - 汉维科技是一家主要从事高分子材料环保助剂研发、生产和销售的高新技术企业。[2][15] - 公司是我国环保硬脂酸盐产品的主要供应商之一,主营产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂。[2][15] - 公司产品广泛应用于塑料、涂料、橡胶、石化等行业,同时也可应用于造纸、食品、医药及化妆品等行业。[2][35][36][37][38][39] 财务分析 - 2024年上半年,公司实现营收和利润双增长,销量同比增长30%以上。[3] - 公司毛利率有所下降,费用控制总体稳定。[25][28] 行业及公司项目分析 - 硬脂酸盐在多个行业有广泛应用,全球市场较为成熟,我国市场需求增速较快。[35][36][37][38][39][40][41][43] - 公司是国内主要硬脂酸盐生产企业之一,正在扩大产能,并加强海外市场拓展。[4][29][44]

财务表现 - 公司营业收入为271,214,382.63元，同比增长28.35%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为13,966,811.50元，同比增长46.51%[16] - 毛利率为12.60%，较上年同期下降2.39个百分点[16] - 经营活动产生的现金流量净额为-60,662,680.19元，同比下降531.91%[18] - 总资产为599,717,698.92元，同比下降5.16%[17] - 负债总额为204,540,427.54元，同比下降14.40%[17] - 归属于上市公司股东的净资产为392,050,007.48元，同比增长0.67%[17] - 公司实现营业收入27,121.44万元，同比增长28.35%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为1,396.68万元，同比增长46.51%[24] - 总资产为59,971.77万元，归属于上市公司股东的净资产为39,217.23万元[24] - 货币资金同比下降41.96%，主要由于募投项目建设资金持续投入和销售收入增长导致支付采购原材料货款增加[28] - 交易性金融资产同比增长51.33%，主要为2024年购买低风险理财产品投资增加[28] - 应收款项融资同比增长46.49%，由于报告期销售收入增长，收到客户背书的尚未到期银行承兑汇票增长[28] - 其他非流动资产同比增长90.97%，主要为募投项目即将完工投产，相关的工程款和采购设备预付款增加[28] - 应付票据同比减少30.68%，主要由于公司报告期减少了承兑汇票结算方式支付材料款的比例[28] - 营业收入同比增长28.35%，达到271,214,382.63元[29] - 营业成本同比增长31.97%，达到237,051,357.19元[29] - 毛利率从14.99%下降到12.60%[29] - 销售费用同比增长47.57%，达到4,144,623.75元[29] - 财务费用同比减少86.65%，达到436,733.78元[29] - 其他收益同比增长744.51%，达到3,612,042.47元[29] - 营业利润同比增长67.54%，达到15,361,802.00元[29] - 净利润同比增长65.01%，达到13,309,496.04元[29] - 经营活动产生的现金流量净额同比减少531.91%，达到-60,662,680.19元[34] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长69.95%，达到-21,504,140.15元[34] - 公司2024年1-6月的营业总收入为271,214,382.63元，相比2023年同期的211,301,457.97元有所增加[62] - 公司2024年1-6月的营业总成本为259,785,389.86元，相比2023年同期的203,373,008.40元有所增加[62] - 公司2024年1-6月的研发费用为8,345,919.89元，相比2023年同期的7,969,845.08元有所增加[62] - 公司2024年1-6月的财务费用为436,733.78元，相比2023年同期的3,271,609.96元有所减少[62] - 公司2024年1-6月的其他收益为3,612,042.47元，相比2023年同期的427,710.22元有所增加[62] - 公司2024年1-6月营业收入为262,480,288.60元，同比增长24.22%[64] - 公司2024年1-6月营业利润为16,315,241.32元，同比增长1.78%[64] - 公司2024年1-6月净利润为14,722,444.00元，同比增长-1.83%[64] - 公司2024年1-6月基本每股收益为0.13元，同比增长44.44%[63] - 公司2024年1-6月归属于母公司所有者的净利润为13,966,811.50元，同比增长46.49%[63] - 公司2024年1-6月研发费用为8,345,919.89元，同比增长4.72%[64] - 公司2024年1-6月销售费用为3,948,105.10元，同比增长40.57%[64] - 公司2024年1-6月管理费用为7,258,215.22元，同比增长12.25%[64] - 公司2024年1-6月财务费用为-1,229,394.00元，同比增长-7.77%[64] - 公司2024年1-6月信用减值损失为-2,795,440.34元，同比增长488.37%[64] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-60,662,680.19元，相比2023年同期的14,045,117.09元大幅下降[65] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-21,504,140.15元，相比2023年同期的-71,549,881.60元有所改善[67] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为2,308,319.14元，相比2023年同期的-33,982,115.74元显著提升[67] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-79,761,112.93元，相比2023年同期的-91,279,588.75元有所减少[67] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为207,704,841.40元，相比2023年同期的172,665,271.82元增长20.3%[65] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为240,369,053.82元，相比2023年同期的138,795,669.61元大幅增加73.2%[65] - 2024年上半年支付给职工以及为职工支付的现金为12,414,260.45元，相比2023年同期的10,396,887.88元增长19.4%[65] - 2024年上半年支付的各项税费为3,545,206.41元，相比2023年同期的3,472,181.14元略有增加2.1%[65] - 2024年上半年取得投资收益收到的现金为569,488.03元，相比2023年同期的844,670.09元下降32.6%[65] - 2024年上半年取得借款收到的现金为18,809,862.50元，相比2023年同期的1,000,000.00元大幅增加1781%[67] - 公司股本为107,301,334.00元[71] - 资本公积为112,486,159.38元[71] - 归属于母公司所有者权益为393,372,847.58元[71] - 本期综合收益总额为-619,951.07元[71] - 未分配利润增加3,236,678.10元[71] - 少数股东权益减少812,303.23元[71] - 所有者权益合计增加1,804,423.80元[71] - 对所有者（或股东）的分配为-10,730,133.40元[72] - 本期期末所有者权益合计为395,177,271.38元[72] - 上期期末所有者权益合计为402,957,848.91元[74] - 公司股本为107,301,334.00元[76][77][78][79] - 资本公积为112,486,159.38元[76][77][78][79] - 盈余公积为28,820,661.31元[76][77] - 未分配利润为152,959,772.47元[77] - 所有者权益合计为401,567,927.16元[77] - 综合收益总额为14,722,444.00元[76] - 利润分配为-10,730,133.40元[77] - 上期未分配利润为153,427,588.94元[78] - 上期所有者权益合计为398,954,602.18元[78] - 上期综合收益总额为14,997,779.32元[79] - 公司2024年6月30日的流动资产合计为358,113,613.26元，相比2023年12月31日的406,609,234.18元有所减少[59] - 公司2024年6月30日的非流动资产合计为200,775,413.26元，相比2023年12月31日的178,537,723.89元有所增加[60] - 公司2024年6月30日的流动负债合计为154,330,703.20元，相比2023年12月31日的184,315,712.83元有所减少[60] - 公司2024年6月30日的非流动负债合计为2,990,396.16元，相比2023年12月31日的3,255,628.68元有所减少[60] - 公司2024年6月30日的所有者权益合计为401,567,927.16元，相比2023年12月31日的397,575,616.56元有所增加[61] - 货币资金在2024年6月30日为121,306,566.02元，较2023年12月31日减少42.04%[56] - 交易性金融资产在2024年6月30日为22,700,000.00元，较2023年12月31日增加51.33%[56] - 应收票据在2024年6月30日为77,261,755.39元，较2023年12月31日增加14.21%[56] - 应收账款在2024年6月30日为71,352,146.90元，较2023年12月31日增加8.81%[56] - 流动资产合计在2024年6月30日为392,347,077.23元，较2023年12月31日减少9.17%[56] 项目进展 - 印尼控股子公司项目已正式投产运营，进入产能爬坡阶段[24] - 募投项目已进入装修阶段，生产设备开始部分安装[24] 市场拓展 - 公司参加第19届沙特国际橡塑及石化展览会，拓展海外市场[3] - 公司参加2024美国国际塑料展览会，提升国际品牌形象[4] - 公司携7大系列产品参加第三十六届中国国际塑料橡胶工业展[4] 风险管理 - 公司面临原材料价格波动的风险，主要原材料硬脂酸的价格波动将直接影响生产成本和利润水平[40] - 公司面临经营业绩下滑的风险，原材料价格大幅上涨可能导致经营业绩下滑[40] - 公司面临原材料供应商集中的风险，主要向丰益国际控制之子公司采购硬脂酸，采购金额占同期硬脂酸采购总额的比例超过30%[41] - 公司面临毛利率变动风险，报告期内主营业务毛利率为12.38%，比上年同期基本下降2.58%[41] - 公司面临税收优惠政策变化风险，公司于2017年12月取得高新技术企业证书，有效期3年[41] 公司治理 - 公司注册资本货币单位为美元和港币[37] - 公司继续坚持在追求经济效益的同时，积极保护债权人和职工的合法权益，诚信对待供应商、客户，积极推动环境保护，促进公司本身与社会的协调、和谐发展[37] - 公司已通过ISO14001环境管理体系认证，并严格按照ISO14001环境管理体系的要求，做到以预防为主，支持环境保护和污染预防[39] - 公司通过高新技术企业复审，有效期3年，执行15%的企业所得税税率[42] - 公司资产被质押或抵押，总计账面价值105,969,768.81元，占总资产的17.67%[46] - 普通股股本结构中，无限售股份总数为26,825,334股，占比25.00%；有限售股份总数为80,476,000股，占比75.00%[47] - 公司股东人数为3,539人[47] - 公司前十名股东合计持有股份93,781,650股，占总股本的87.4002%[49] - 公司公开发行募集资金主要用于年产12万吨环保助剂生产建设项目，报告期内投入金额1,362.99万元，未使用募集资金余额为2,616.38万元[50] - 公司董事、监事、高级管理人员中，董事长和总经理未发生变动[53] - 公司董事、监事、高级管理人员持股情况稳定，合计持有股份75,996,000股，占总股本的70.8248%[53] - 公司董事会秘书、财务总监、董事冯妙因个人工作原因离任[54] - 公司董事王赞章因个人工作原因离任[54] - 公司报告期权益分派方案符合公司章程及相关法律法规的规定[51] -

募集资金情况 - 2022年发行股票，价格6.50元/股，股数15,572,134股，募资总额101,218,871.00元，净额87,486,029.06元[2] - 截至2024年6月30日，以前年度用募资67,835,547.73元，本年度减少82,629,947.54元，增加64,366,697.66元，专户余额6,163,793.10元[4][5] - 募资净额8748.60万元，本报告期投入1362.99万元，累计投入6317.86万元，投入进度72.22%[20] 资金使用与收益 - 本年度募资投入年产12万吨环保助剂项目13,629,935.71元，委托理财69,000,000.00元[5] - 本年度募资利息收益46,781.23元，投资收益319,916.43元，委托理财转回64,000,000.00元[5] 资金置换与管理 - 2023年3月审议通过置换议案，置换预先投入募投项目自有资金36,074,200.00元[10] - 2024年多次用闲置募资买银行理财，金额700 - 1400万元，预计年化收益率2.20% - 2.45%[13] - 2023年1月拟用不超8700万元闲置募资买保本型现金管理产品，期限不超12个月[13] - 可使用不超3900万元闲置募资现金管理，期限12个月，截至2024年6月30日余额2000万元[14] 募投项目进展 - 募投项目原计划2020年12月开工，实际2022年3月开工，首次延期至2024年3月31日投产[21] - 因竣工验收长，无法在2024年3月31日投产，截至2024年4月15日建筑主体竣工[21] - 2024年4月14日决定将募投项目正式投产时间延长至2024年10月31日[22]

会议信息 - 监事会会议于2024年8月12日现场及视频召开[2] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] 议案表决 - 《2024年半年度报告及其摘要的议案》全票通过[5] - 《2024年半年度募集资金报告的议案》全票通过[5]

会议信息 - 董事会会议于2024年8月12日在东莞公司会议室以现场及视频方式召开[2] - 发出会议通知时间为2024年8月2日，主持人是周述辉先生[2] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[3] 议案表决 - 《关于公司2024年半年度报告及其摘要的议案》表决7票同意，无需股东大会审议[5] - 《关于公司2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告的议案》表决7票同意，无需股东大会审议[6]

市场与需求 - 2023年全球塑料添加剂市场规模为581.2亿美元，预计到2033年将达到906.9亿美元，复合年增长率为4.55% [2] - 2023年亚太地区占据全球塑料添加剂市场55%的最大市场份额 [2] - 2023年硬脂酸盐市场规模为43亿美元，预计到2033年将达到68亿美元，复合年增长率为4.7% [2] - 2023年全球木塑复合材料市场规模为75亿美元，预计2028年将达到119亿美元，复合年增长率为9.8% [2] - 公司销量增长主要来自对已有市场的份额拓展，市场需求的自然增长也会对销量增长产生促进作用 [2] 客户与销售 - 公司产品最终应用于油漆、涂料、皮革、热敏纸、工程塑料等多个加工领域，客户群体数量较多，客户集中度不高 [3] - 公司销量增长主要来自于新客户的拓展 [3] - 公司现有产品结构中，标准品占比约为65% [4] - 公司将进一步夯实脂肪酸盐市场的国内份额，提高国外市场的市场占有率，开发基于新应用、新领域的周边润滑剂产品 [4] 产能与扩张 - 公司现有产能规模约8万吨，半年度出货数量同比增长30%以上 [5] - 公司东莞工厂产能利用率80%以上，印尼汉维子公司一期工厂还在产能爬坡阶段 [5] - 公司正在规划印尼工厂的产品结构、积极拓展海外市场，尽快释放印尼汉维子公司的产能 [5] - 公司募投项目中部分新产品将在年底前投产运营，未来达产后将能进一步提升公司产品多样化，提高公司的经营规模和经营业绩 [5] 海外业务 - 公司主动开拓海外市场，成立了专门的海外销售和服务团队，海外市场的开拓效果正在逐步显现 [6] - 今年以来，公司国外客户产品出货量同比增长80%以上 [6] - 公司目前海外市场大部分辐射亚太市场，同时也拓展了欧美、中东、非洲等市场 [6] - 公司未来海外市场的拓展将结合公司发展战略规划及业务发展需要等开展，同时注重在海外市场建立品牌形象和声誉，以提高公司的知名度和竞争力 [6]

市场与需求 - 2023年全球塑料添加剂市场规模为581.2亿美元，预计到2033年将达到906.9亿美元，复合年增长率为4.55% [2] - 亚太地区在2023年占据全球塑料添加剂市场55%的最大市场份额 [2] - 2023年硬脂酸盐市场规模为43亿美元，预计到2033年将达到68亿美元，复合年增长率为4.7% [2] - 2023年全球木塑复合材料市场规模为75亿美元，预计2028年将达到119亿美元，复合年增长率为9.8% [2] - 公司销量增长主要来自对已有市场的份额拓展，市场需求自然增长也起到促进作用 [2] 客户与销售 - 公司产品应用于油漆、涂料、皮革、热敏纸、工程塑料等多个领域，客户群体数量多，集中度不高 [3] - 公司销量增长主要来自新客户的拓展 [3] - 公司现有产品结构中，标准品占比约为65% [4] - 公司将进一步夯实脂肪酸盐市场的国内份额，提高国外市场占有率，开发新应用领域的周边润滑剂产品 [4] 产能与扩张 - 公司现有产能规模约8万吨，半年度出货量同比增长30%以上 [5] - 公司东莞工厂产能利用率80%以上，印尼汉维子公司一期工厂处于产能爬坡阶段 [5] - 公司正在规划印尼工厂的产品结构，积极拓展海外市场，尽快释放印尼汉维子公司的产能 [5] - 公司募投项目中部分新产品将在年底前投产运营，未来达产后将提升产品多样化和经营规模 [5] 海外业务 - 公司成立了专门的海外销售和服务团队，今年以来国外客户产品出货量同比增长80%以上 [6] - 公司通过参与当地展会、派业务人员实地考察等方式，积极推广产品和服务，融入当地市场 [6] - 公司海外市场大部分辐射亚太市场，同时也拓展了欧美、中东、非洲等市场 [6] - 公司将结合发展战略规划及业务发展需要，注重在海外市场建立品牌形象和声誉，提高知名度和竞争力 [6]

会议情况 - 2024年7月8日在公司会议室召开股东大会[2] - 5名股东参会，持有80,476,000股，占比75%[3] - 7名董事、3名监事全部出席[4][7] 业务与结构调整 - 拟开展集团票据池业务，共享不超3亿额度，期限36个月[5] - 拟增加经营范围[8] - 拟调董事会结构，董事由9名调为7名[8] 议案表决 - 相关议案同意股数80,476,000股，占比100%[5][8][9][10]

会议基本信息 - 公司2024年第一次临时股东大会于7月8日召开[3] - 会议由董事会6月19日决议召集，6月20日发布通知，股权登记日为7月3日[5][7] - 采用现场和网络投票方式，现场7月8日14:45召开，网络7月7日15:00 - 7月8日15:00进行[8] 参会情况 - 出席现场和网络投票股东及代理人共5人，代表股份80,476,000股，占比75%[9][10] - 网络投票股东0人，代表股份0股，占比0%[10] - 中小投资者股东及代理人0人，代表股份0股，占比0%[10] 议案表决 - 《关于拟开展集团票据池业务的议案》等四项议案同意股数均为80,476,000股，占比100%获通过[15][17][18][20] 会议有效性 - 会议表决程序合法有效，德恒律师认为会议召集、召开及决议均合法有效[13][14][22][23]

公司概况 - 公司是专业的脂肪酸盐生产和研发企业，是国内主要的产品提供商[2][3] - 公司从事脂肪酸盐行业近20年，对行业有深刻理解，在行业中拥有良好口碑[3][4] 竞争优势 - 坚持规模化、自动化生产，提升产品质量稳定性、交货及时性、生产效率、降低成本[4] - 优化供应链系统，精细化管理各环节，利用资源优势降本增效[4] - 复合助剂产品坚持创新研发，深入了解客户需求，为客户提供差异化解决方案[4] 产能情况 - 东莞工厂产能利用率80%以上，印尼子公司一期工厂预计年内能达到90%以上[4] - 正在规划印尼工厂产品结构，积极拓展海外市场[4] 募投项目进展 - 募投项目厂房建设已完工，室内装修和设备安装正在进行，预计10月开始生产试运行[4] - 募投项目投产后将新增酯类、酰胺类及其他助剂类产品，提升公司服务客户的广度和深度[4] 海外业务布局 - 国外市场销售占比不超过10%，近两年开始主动开拓海外市场[4][5] - 海外客户产品出货量同比增长80%以上，通过参展会、实地考察等方式拓展当地市场[5] - 注重在海外建立品牌形象和声誉，提高公司的知名度和竞争力[5] 产品特点 - 公司产品主要用作热稳定剂、润滑剂、助磨剂、分散剂、隔离剂和吸酸剂等[5][6] - 复合助剂产品在塑木复合材料加工中具有优异的内外润滑性能和分散性能[6] - 公司产品最终应用于涂料、塑料、橡胶、石化、造纸等行业[6]