投资评级 - 增持评级维持 目标公司一致魔芋获增持评级 基于其在建产能释放后的业务发展潜力[5] 核心财务表现 - 2025H1营业收入3.59亿元 同比增长37.17% 归母净利润4092.13万元 同比增长23.01%[7] - 2025Q2营业收入2.07亿元 同比增长38.78% 归母净利润1821.94万元 同比增长9.17%[7] - 毛利率21.75% 同比提升0.5个百分点 销售费用率3.3% 同比下降0.5个百分点[7] - 总市值489.629百万元 流通市值321.517百万元 每股净资产6.07元[3] 业务板块分析 - 魔芋粉业务营收2.48亿元 同比增长29.77% 占比69% 毛利率22.6% 同比提升2.02个百分点[7] - 魔芋食品业务营收1.04亿元 同比增长57.96% 占比29% 毛利率19.85% 同比下降1.79个百分点[7] - 魔芋美妆用品营收212万元 同比增长4.76% 毛利率20.44% 同比下降1.91个百分点[7] - 内销收入2.5亿元 同比增长37% 占比70% 毛利率19.97% 外销收入1.1亿元 同比增长38% 毛利率25.87%[7] 产能与研发 - 魔芋休闲食品产能1万吨 魔芋食材产能1.5万吨 魔芋晶球现有产能3.5万吨[7] - 8万吨魔芋茶饮小料车间已建成 正在安装设备[7] - 研发费用1342.25万元 同比增长26.84% 拥有知识产权85项 含发明专利28项[7] - 规划研发成品冻/免煮西米/水晶冻粉等新产品 拓展工业预制饮料/乳制品新领域[7] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润0.97/1.13/1.31亿元 对应PE 51/43/37倍[8] - 预计2025-2027年营业收入7.42/8.93/10.76亿元 年增长率20.4%/20.26%/20.49%[8] - 预计ROE水平14.27%/15.2%/15.93% 每股收益0.94/1.10/1.27元[8]

财务表现 - 公司实现营业收入3.59亿元 同比增长37.17% [1] - 公司实现归母净利润4092.13万元 同比增长23.01% [1]

募集资金情况 - 2023年1月5日获批发行股票，发行价11.38元/股，发行1350.00万股，募资总额15363.00万元，净额13948.57万元，2月10日到账[3] - 2023年3月28日超额配售选择权行使，新增发行202.50万股，增募资总额2304.45万元，净额2160.95万元，3月23日到账[4] - 截至2025年6月30日，募资总额17667.45万元，净额16109.51万元，投资项目投入8832.68万元，专户余额7462.97万元[6] - 2023年发行超募资金1524.13万元，与募投项目资金合并管理[14] 资金使用与归还 - 2024年4月3日审议通过用不超4500万元闲置资金补流，2025年3月20日归还[11][12] - 2025年4月15日审议通过用不超5000万元闲置资金补流，5月29日归还[12] - 2025年6月29日拟用不超4000万元闲置资金补流，到期归还[13] - 2025年3月一致魔芋和一致嘉纤分别归还4000.00万元、500.00万元，5月一致魔芋归还5000.00万元[22] - 2025年6月29日审议通过拟用不超4000万元闲置募资补流，母公司3500万元、子公司500万元[22] 项目投入情况 - 本报告期，魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目、魔芋食品深加工技改项目分别使用募投资金205.06万元、239.72万元[9] - 募集资金净额16109.51万元，本报告期投入444.77万元，累计投入8832.68万元[20] - 魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目调整后投资总额9135.87万元，本报告期投入205.06万元，累计投入5165.90万元，投入进度56.55%[20] - 魔芋食品深加工技改项目调整后投资总额4480.49万元，本报告期投入239.72万元，累计投入3666.77万元，投入进度81.84%[20] - 亲水胶体产业园技改扩暨数字转型项目（一期）调整后投资总额2600.00万元，本报告期投入0.00万元，累计投入0.00万元，投入进度0.00%[21] 项目变更情况 - 2025年6月29 - 7月15日审议通过变更部分募资用途，拟用2600.00万元用于亲水胶体产业园技改扩暨数字转型项目（一期）[16] - 改变用途的募集资金金额为2600.00万元，占比16.14%[20] - 魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目原计划投资10104.89万元，变更为9135.87万元，变更2600.00万元用于亲水胶体产业园技改扩暨数字转型项目（一期）[21] - 拟将魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目延长至2025年12月，用铺底流动资金买原材料[21] 项目建设进度 - 截至2025年5月31日，魔芋精深加工智能制造生产线改扩建技改项目土建、设备等基础建设完成[21]

核心员工认定 - 公司认定李兮、周珂2人为核心员工[3] - 2025年8月7日多会议审议通过拟认定核心员工议案[3] - 2025年8月9 - 18日进行核心员工名单公示[3] - 2025年8月19日薪酬与考核委员会对公示发表同意意见[4] - 2025年8月23日临时股东会审议通过认定核心员工议案[4]

会议信息 - 2025年第四次临时股东会于8月23日在湖北长阳召开[2] - 出席和授权出席股东16人，持股53,260,958股，占比51.70%[3] - 网络投票股东3人，持股12,289,324股，占比11.93%[3] 议案表决 - 《关于拟认定公司核心员工的议案》同意股数13,677,358股，占比100%[5] - 《关于公司<2024年股权激励计划预留授予激励对象名单>的议案》同意股数13,677,358股，占比100%[5] 合规情况 - 律师事务所认为股东会程序合法合规，表决结果有效[8]

股东会时间 - 2025年8月23日15:00现场会议召开[5] - 2025年8月22日15:00 - 23日15:00网络投票[5] - 2025年8月19日为股权登记日[7] 参会情况 - 16人代表53,260,958股参会，占比51.6994%[7] 议案表决 - 《关于拟认定公司核心员工的议案》全票通过[11] - 《关于公司<2024年股权激励计划预留授予激励对象名单>的议案》全票通过[12]

监事会会议信息 - 召开时间为2025年8月23日[2] - 发出通知时间为2025年8月18日[2] - 地点为公司会议室，方式为现场会议[2] - 主持人是监事会主席万静女士[2] 议案表决结果 - 《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》同意3票[4] - 《关于2025年半年度募集资金存放等专项报告的议案》同意3票[4] 报告公告编号 - 《2025年半年度报告》公告编号2025 - 094[4] - 《2025年半年度报告摘要》公告编号2025 - 095[4]

会议信息 - 2025年8月23日于湖北长阳公司二楼会议室召开会议[2] - 发出通知时间为2025年8月18日，方式为通讯[2] - 会议由董事长吴平女士主持[2] 议案表决 - 《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》全票通过[5] - 《关于2025年半年度募集资金存放等专项报告的议案》全票通过[6] 公告编号 - 《2025年半年度报告》公告编号2025 - 094[5] - 《2025年半年度报告摘要》公告编号2025 - 095[5] - 《2025年半年度募集资金专项报告》公告编号2025 - 096[6]

板块整体表现 - 农产品加工板块当日上涨2.01%，领涨个股为一致魔芋（涨跌幅8.55%）[1] - 上证指数上涨1.51%至3883.56点，深证成指上涨2.26%至12441.07点[1] - 板块主力资金净流入1.71亿元，游资净流入1043.36万元，散户资金净流出1.82亿元[2] 个股价格表现 - 一致魔芋（839273）收盘价47.59元，成交量9.63万手，成交额4.45亿元[1] - 中粮糖业（600737）涨幅6.70%至15.92元，成交量133.37万手，成交额20.87亿元[1] - 欧福蛋业（839371）上涨4.59%至11.62元，晨光生物（300138）上涨4.41%至14.20元[1] - *ST中基（000972）下跌4.41%至3.90元，国投中鲁（600962）下跌1.96%至23.49元[2] 资金流向分析 - 中粮糖业主力净流入1.56亿元（净占比7.48%），游资净流出2151.39万元[3] - 金龙鱼（300999）主力净流入3381.49万元（净占比4.96%），散户净流出1210.43万元[3] - 中粮科技（000930）主力净流入2578.19万元（净占比13.56%），散户净流出2725.37万元[3] - 晨光生物主力净流入1686.13万元（净占比6.98%），广农糖业主力净流入823.57万元（净占比11.12%）[3]

市场趋势与规模 - 小家电线上销售占比从2020年68%攀升至2024年79%[2] - 厨房小家电线下零售额2024年同比下降9.1%[2] - 全球小家电市场规模2023年达1938.3亿美元，预计2024-2032年CAGR为5.07%[13] - 中国小家电市场规模预计2027年达5392亿元[2] 政策与消费表现 - 国家"以旧换新"政策覆盖12类家电，对1级/2级能效产品分别给予20%/15%补贴[24] - 2025年前五个月家电市场销售额4022亿元同比增长12.7%[24] - 生活家电（小家电）销售额615亿元同比增长16.1%领跑品类[24] 企业动态与市场表现 - 北交所消费服务产业周度市值涨跌幅中值+4.34%，36家企业上涨（占比95%）[2] - 泛消费产业市盈率TTM中值上升10.32%至79.7X[2] - 厨房小家电市场CR3（美的/苏泊尔/九阳）集中度达58%[20] 技术创新与风险 - 72%消费者愿意为AI功能支付溢价[33] - 瑞华技术获美国发明专利证书提升技术独占性[2] - 存在宏观经济变动及市场竞争风险[64]