报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕魔芋产业，是“全能选手”，原料端把控力强，食品业务发展前景好 [6] - 2024 年魔芋精粉价格上涨，公司量利齐升，2025 年精粉价格或维持高位 [6] - 公司在魔芋粉、亲水胶体、魔芋食品等业务上具备核心优势，有望受益行业成长 [6] - 预测公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.98/1.26/1.74 亿元，给予 2025 年平均 1.33 倍 PEG，对应目标市值 44 亿元，较 2025/04/30 收盘有 10%涨幅空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 1. 公司：魔芋“全能选手”，核心业务处成长周期 - 公司 2007 年成立，主业聚焦魔芋，形成魔芋粉、魔芋食品、魔芋美妆三大产品系列，实控人控股高，管理层能力优 [20][21] - 魔芋粉业务是基本盘，魔芋食品厚积薄发，魔芋美妆尚在培育期，2025 年新产能落地将提升食品产能 [26][34] - 2014 - 2022 年魔芋粉业务主导毛利率，2023 - 2024 年影响因素多元，费用端前期因规模效应下行后期因人员增加上行，净利率受存货跌价影响，2025Q1 收入利润增长 [36][39][46] 2. 魔芋：药食同源作物，精深加工环节空间广阔 - 魔芋是药食同源作物，核心成分葡甘聚糖是亲水胶体和膳食纤维来源，产业链分种植、初加工、精深加工、应用环节，精深加工应用领域广 [47][48] 3. 魔芋原料：先发优势稳固，向竞争壁垒转化 - 中国是全球魔芋主产区，东南亚是新兴产区，日本种植面积收缩，中国魔芋产业发展带动精粉价格趋势性上移，2025 年需求增长供给调整慢，价格或维持高位 [51][58][66] - 魔芋供应链门槛高，公司采购网络完善，合作机制科学，资源积累充沛，实现原料端强把控 [71][72] 4. 亲水胶体：深耕存量客户，拓新应用享行业β - 魔芋胶天然、安全、健康，享全球食品健康化红利，中国和日本是主要生产国，国内竞争格局分化，头部效应显现 [75][76][81] - 公司自有魔芋精粉全套技术体系，精加工能力优异，有成本和客户壁垒，在成熟领域加码复配胶技术，在新领域开拓新客户 [83][87][90] 5. 魔芋食品：行业天花板高，具备一体化优势 - 膳食纤维有益健康，食用魔芋精粉是补充膳食纤维的优路径，中国饮食环境与日本魔芋食品兴起阶段相近，政策和供给驱动国内魔芋食品消费增长 [93][96][102] - 公司切入休闲零食、茶饮小料、魔芋食材赛道，休闲食品有代工优势，茶饮小料有产品和成本优势，魔芋食材契合饮食偏好有望成新增长点 [31] 6. 盈利预测与估值 - 预测公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 0.98/1.26/1.74 亿元 [7] - 采用 PEG 估值，参考可比公司给予 2025 年平均 1.33 倍 PEG，对应目标市值 44 亿元，较 2025/04/30 收盘有 10%涨幅空间 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和分析师会议 [3] - 活动时间为2025年4月29日至30日，地点是公司会议室和线上会议 [3] - 参会单位众多，包括汇添富基金、信达澳亚基金等多家机构 [3][4] - 上市公司接待人员为董事会秘书唐华林先生 [4] 公司业务情况 业绩增长原因 - 一季度业绩因健康消费趋势、政策支持与产业扶持，国内外市场需求扩大，下游应用领域拓宽，魔芋休闲食品、茶饮小料业务板块增长快 [4] 食材业务 - 魔芋食材业务是今年新增To B业务，也是重点发力方向，供货大型连锁餐饮企业，通过技术工艺创新和机器生产加工降低成本 [5] 外贸业务 - 外贸业务收入较去年同期增长，正加大对欧洲及南美洲市场开拓，通过参加国际展会提升品牌国际影响力，出口产品有魔芋胶、魔芋美妆、魔芋食材等，后续会加大国外魔芋食材业务拓展力度 [6] 自有品牌业务 - 目前主要通过线上电商（抖音、天猫等）、本地旅游市场、线下经销商等渠道营销推广，电商渠道占比最大，未来将通过线上线下融合模式拓展国内外市场，提高市场占有率 [8][9] 魔芋种植与价格情况 种植面积 - 魔芋种植有条件要求，主要分布在我国武陵山区、秦巴山脉、云贵高原，生长在250 - 2500米中山地区，喜阴好湿，对温度等条件敏感，种植面积爆发性增长概率不大，但会有所增加 [7] 价格走势 - 今年国内魔芋价格走向取决于2025年原料供给（种植面积）和天气气候状况，未来价格取决于供需关系 [7]

北交所融资融券数据 - 截至4月29日北交所融资融券余额合计52.06亿元较前一交易日减少977.97万元其中融资余额52.05亿元较前一交易日减少954.43万元为连续3个交易日减少融券余额为46.88万元较前一交易日减少23.53万元 [1] - 融资余额居前的股票为锦波生物2.18亿元艾融软件1.44亿元贝特瑞1.32亿元融资余额占流通市值比例算术平均值为1.20%占比居前的有派诺科技7.63%美登科技5.75%国子软件4.40% [1] - 4月29日共有103只股获融资净买入净买入金额在百万元以上的有22只锦波生物净买入2575.54万元居首其次是星图测控500.47万元一致魔芋294.92万元融资净卖出金额居前的为颖泰生物434.32万元德源药业379.88万元田野股份325.96万元 [1] 行业分布与市场表现 - 获融资净买入超百万元的股票中机械设备4只电力设备3只计算机3只行业最为集中 [2] - 4月29日获融资净买入超百万元个股平均上涨0.44%涨幅居前的有锦波生物9.86%利通科技8.79%同力股份6.03%下跌的有10只跌幅居前的有亿能电力天力复合派诺科技 [2] - 获融资净买入超百万元个股加权平均换手率为4.44%高于北交所股票日均换手率4.22%换手率居前的有万达轴承23.44%科拜尔18.91%亿能电力18.08% [2] 个股融资余额变化 - 锦波生物融资余额21756.58万元较上一日增加2575.54万元占流通市值比例1.15%当日涨幅9.86% [2] - 星图测控融资余额4325.96万元增加500.47万元占流通市值比例1.63%当日跌幅3.31% [2] - 一致魔芋融资余额2926.61万元增加294.92万元占流通市值比例1.09%当日跌幅5.22% [2] - 科拜尔融资余额1803.63万元增加250.25万元占流通市值比例3.48%当日跌幅2.09% [2] - 鼎智科技融资余额9577.78万元增加239.36万元占流通市值比例1.77%当日涨幅4.32% [2]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比增长40.91% 从2024年一季报的0.22元增至2025年一季报的0.31元 [1] - 每股净资产同比增长11.78% 从2024年一季报的7.81元增至2025年一季报的8.73元 [1] - 每股未分配利润同比增长27.27% 从2024年一季报的3.08元增至2025年一季报的3.92元 [1] - 营业收入同比增长34.51% 从2024年一季报的1.13亿元增至2025年一季报的1.52亿元 [1] - 净利润同比增长35.29% 从2024年一季报的0.17亿元增至2025年一季报的0.23亿元 [1] - 净资产收益率同比增长24.57% 从2024年一季报的2.89%增至2025年一季报的3.60% [1] - 每股公积金同比下降1.76% 从2024年一季报的3.4元微降至2025年一季报的3.34元 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股3045.75万股 占流通股比例62.87% 较上期减少224.69万股 [1] - 长阳众志成投资管理服务部持股748万股(15.44%) 湖北正涵投资持股600万股(12.38%) 吴平持股486万股(10.03%) 三者持股数量未变 [2] - 上海诺伟其定位投资管理有限公司减持72.34万股至327.66万股(6.76%) [2] - 宜昌城发资本控股有限公司减持146.40万股至91.60万股(1.89%) [2] - 深圳通和私募基金减持3万股至149万股(3.08%) 王叶平减持2.95万股至74万股(1.53%) [2] 分红送配方案情况 - 公司2025年一季度未实施利润分配或资本公积转增方案 [3]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会，召集人为董事会[2][3] - 会议议案于2025年4月26日经第三届董事会二十三次会议通过[4] - 采用现场和网络投票结合，重复投票以首次结果为准[5] - 现场会议2025年5月13日15:00召开，网络投票5月12 - 13日15:00[7] - 股权登记日为2025年5月9日，登记在册股东有权参会[9] - 会议地点为公司会议室[10] - 登记时间为2025年5月13日12:00 - 15:00，地点为董事会办公室[14] - 聘请湖北陈守邦律师事务所见证并出具法律意见书[9] 股本变更 - 拟以资本公积向全体股东转增股本，73,586,018股为基数每10股转增4股，预计转增29,434,407股[11] - 总股本将由73,754,000股变为103,188,407股，注册资本相应变更[11]

会议信息 - 会议于2025年4月26日召开，通知于4月21日通讯发出[5] - 主持人是监事会主席万静女士[5] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[3] 报告审议 - 审议通过《关于公司<2025年第一季度报告>的议案》[4] - 报告于4月28日在北交所披露，公告日期同天[6][7] - 议案表决同意3票、反对0票、弃权0票，无关联交易，无需股东会审议[6]

会议相关 - 董事会会议于2025年4月26日召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] - 拟于2025年5月13日召开第二次临时股东会[7] 财报与议案 - 审议通过《2025年第一季度报告》[4] - 拟以资本公积每10股转增4股，总股本将变103,188,407股[5] - 《关于拟变更注册资本等议案》待股东会审议[5][6]

1 湖北一致魔芋生物科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 一致魔芋 证券代码 : 839273 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 | | 报告期末 | 上年期末 | 报告期末比上年 | | --- | --- | --- | --- | | | （2025年3月31日） | （2024 年 12 月 31 日） | 期末增减比例% | | 资产总计 | 780,582,727.80 | 784,498,114.31 | -0.50% | | 归属于上市公司股东的净资产 | 643,591,772.33 | 619,148,692.83 | 3.95% | | 资产负债率%（母公司） | 15.86% | 18.90% | - | | 资产负债率%（合并） | 17.58% | 21.10% | - | | | 年初至报告期末 | | | | 上年同期 | | | 年初至报告期末比上 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 证券代码：839273 证券简称：一致魔芋 公告编号：2025-061 湖北一致魔芋生物科技股份有限公司 关于拟变更公司注册资本及修订《公司章程》并办理工商 公司拟实施 2024 年年度权益分派，公司目前总股本为 73,754,000 股，根据 扣除回购专户 167,982 股后的 73,586,018 股为基数，以未分配利润向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税），以资本公积向全体股东每 10 股转增 4 股（其 中以股票发行溢价所形成的资本公积每 10 股转增 4 股，无需纳税；以其他资本 公积每 10 股转增 0 股，需要纳税）。本次权益分派方案已经 2024 年年度股东大 会审议通过，方案实施完成后，预计公司总股本由 73,754,000 股增加至 103,188,407 股，预计注册资本由 73,754,000 元增加至 103,188,407 元。 三、备查文件 《湖北一致魔芋生物科技股份有限公司第三届董事会第二十三次 ...

权益分派 - 2024年年度权益分派方案获2025年4月15日股东大会通过[2] - 共计转增29,434,407股，派发现金红利36,793,009.00元[2] - 以73,586,018股为基数，每10股转增4股、派5元现金，分红后总股本增至103,188,407股[3] - 权益登记日为2025年4月28日，除权除息日为2025年4月29日[7] 财务数据 - 权益分派基准日母公司未分配利润271,768,124.96元，资本公积245,025,953.71元[2] - 按总股本折算每股现金红利0.4988612，每股转增股数0.3990890 [6] - 送（转）股后2024年年度每股净收益0.84元[12] 股份情况 - 限售流通股变动后35,429,240股占34.33%，无限售流通股变动后67,759,167股占65.67% [10] - 公司不存在特别表决权股份[12] 税收政策 - 个人股东、投资基金持股1个月（含）以内每10股补缴税款1元，1 - 12个月（含）每10股补缴0.5元，超1年不需补缴[5] - 合格境外投资者股东按10%税率代扣代缴，实际每10股派发4.5元[5]