公司基本信息 - 证券代码 871857，证券简称泓禧科技 [1] - 投资者关系活动为 2024 年 3 月 5 日线上会议，地点在公司会议室 [1] - 参会单位包括东吴证券等多家证券、基金、资管公司，上市公司接待人员有董事长谭震和董事会秘书江超群 [1] 公司竞争优势 - 拥有长期稳定优质客户，如仁宝、英业达等，终端客户为戴尔、惠普等国际知名笔记本电脑品牌，且在开发客户和优化产品结构 [2] - 研发能力卓越，截至 2023 年 6 月 30 日已取得专利 52 项，其中发明专利 1 项 [2] - 有完整生产线和产品配套能力，积累丰富经验，提升产品质量，加大自动化设备投入提升生产效率 [2] - 具备先进质量控制体系，从“人机料法环”严抓质量，已通过 ISO9001、ISO14001 等体系认证 [2] - 产能布局合理，2018 年起在河南商丘及海外缅甸、越南布局产能，河南商丘和缅甸子公司经营良好，越南尚在筹建 [2] 产品应用领域 - 高精度电子线组件除用于笔记本电脑领域，还可应用于安防、无人机、VR/AR、服务器等领域，在服务器及一体机电脑领域已实现少量收入 [2] 财务相关情况 - 2020 年度至 2023 年半年度，主营业务毛利率除 2022 年度外约在 18.00%-23.00%之间，整体较为稳定 [3] - 应收账款回款周期约为 120 - 150 天 [4] 订单情况 - 2024 年 Q1 公司经营正常，在手订单较为充足 [3]

业绩总结 - 公司近年来业绩稳健，2023年实现营业收入4.49亿元，同比增长5.02%[2] - 泓禧科技2022年至2025年的营业总收入预测分别为4.27亿元、4.49亿元、5.66亿元和6.78亿元，呈逐年增长趋势[8] - 泓禧科技2022年至2025年的每股收益预测分别为0.44元、0.51元、0.65元和0.73元，预计逐年增长[8] 未来展望 - 公司有望分享笔电行业回暖和AI PC智能化带来的行业红利，预计2023-2025年EPS分别为0.51/0.65/0.73元，给予中性评级[4] 新产品和新技术研发 - 公司主营业务主要集中在高精度电子线组件、扬声器和软材料贴合领域，预计未来几年业务收入和毛利率将保持稳定增长[6] 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[15]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为券商交流会 [1] - 活动时间是 2024 年 2 月 27 日 [1] - 活动地点在上海锦江汤臣洲际大酒店 [1] - 参会单位及人员包括申万宏源证券等多家机构，上市公司接待人员有董事长、总经理谭震先生和董事会秘书、财务负责人江超群女士 [1] 公司业绩相关 - 2023 年度净利润增长得益于经济复苏、笔记本电脑市场需求回暖，公司开发客户、优化产品结构，加大自动化设备投入、优化工艺技术提升效率 [2] - 2023 年度汇率总体波动不大，美元升值对公司业绩有正向拉动作用，对 2023 年度业绩产生一定影响 [6] PC 市场情况 - 2023 年全球 PC 市场第二季度出货量环比增长，第四季度出货量同比增长 0.3%，呈现回暖态势 [2] - TrendForce 集邦咨询预期 2024 年笔电市场需求力道会逐季好转，全球笔记本电脑市场将呈现温和成长 [2] 公司产品情况 - 公司产品单价受客户需求、产品设计、工艺、材质及规格型号影响，如商务办公极细同轴线单价通常高于在线教育极细铁氟龙线 [3] - 公司主营业务为电子元器件等的设计、研发、生产和销售，产品包括极细同轴线组件等，各产品产线产能根据市场需求建设，产能利用率较为理想，基本可满足市场订单需求 [4] - 公司 2018 年开始量产并销售微型扬声器产品，凭借高精度电子线组件领域客户资源，紧跟市场和客户需求，研发新产品、开拓客户，推动扬声器销售额快速增长 [5]

财务数据关键指标变化 - 2023年公司营业收入448,518,049.95元，同比增长5.02%[4][5] - 2023年归属于上市公司股东的净利润38,279,258.27元，同比增长16.31%[4][5] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润37,532,029.06元，同比增长27.63%[4][5] - 2023年基本每股收益0.52元，同比增长13.04%[4][5] - 2023年末公司总资产559,450,023.55元，同比增长21.13%[4][5] - 2023年末归属于上市公司股东的所有者权益393,866,398.40元，同比增长8.05%[4][5] - 2023年末归属于上市公司股东的每股净资产5.32元，同比增长7.91%[4][5] 财务数据关键指标变动原因 - 营业收入变动因经济复苏，笔记本电脑市场需求回暖，公司开发客户及优化产品结构[6] - 净利润变动因营业收入增长、产品结构占比变化及公司加大自动化设备投入优化工艺技术提升效率[6] - 总资产变动因报告期末信用期内应收账款增加[6]

公司业绩 - 公司2023年Q1-Q3实现营业收入3.37亿元，同比上涨9.6%[1] - 预计公司2023-2025年营业收入将分别达到4.91/5.87/7.03亿元，同比增速分别为14.9%/19.6%/19.7%[1] - 公司2023年净利润较上年同期增加4.0%，毛利率同比提升3.24个百分点[13] - 公司预计2023-2025年高精度电子线组件业务和扬声器业务的营业收入和净利润将呈现稳步增长[35][36] - 2025年预测的营业总收入为703百万元，较2022年增长64.7%[46] - 2025年预测的净利润为76百万元，较2022年增长130.3%[46] 产品和技术 - 公司产品性能不断提高，高精度电子线组件良率均在98%以上，微型扬声器良率均在95%以上[3] - 公司产品性能突出，极细同轴线组件和极细铁氟龙线组件具有高频高速、弯曲性能好、耐温等特点[27] - 公司通过技术革新突破壁垒，开拓更多客户，微型扬声器将朝向膜片多层复合及多磁路技术趋势发展[29] - 公司不断优化高精度电子线组件工艺流程，提高性能，加工的线径越来越细、单导体直径逐渐变小、接插件PIN间距也逐渐变小[28] 市场趋势 - 公司PE较行业可比公司较低，业绩增长确定性较强，且受2024年下半年可能出现的AI PC热潮影响，公司估值有望抬升[3] - 2023年第四季度全球笔记本电脑出货量同比增长3.0%，结束了连续七个季度的同比下滑[18] - 2023年第四季度笔记本电脑出货量为5160万台，同比增长4.0%[19] - 2023年全年个人电脑出货量总数为2.47亿台，较2022年下降13.0%，但2023Q4行业同比增速为3.1%[20] - Canalys预测到2027年，AI PC出货量将超过1.7亿台，其中近60%将部署在商用领域[23] 风险提示 - 市场竞争加剧、人力资源风险、客户集中风险等是公司面临的风险[2] - 公司与主要客户的销售额集中度较高，存在客户集中风险[40] - 公司主营业务收入以美元结算，面临汇率波动风险[41] - 公司采用根据订单生产模式，存在发出商品余额较大风险[42] - 公司外协加工占比较大，可能面临产品质量控制和生产进度延迟等风险[43]

收购情况 - 本次收购因常熟泓博存续分立，常熟泓利承继取得泓禧科技52.53%股份，不涉及现金对价[7][21] - 分立后收购人常熟泓利持有泓禧科技38,873,866股股份，占已发行股份总数的52.53%[7] 公司架构 - 迟少林持有晨淋国际100%股份，持有泓淋集团90%股份[19] - 威海市明博线缆科技持股威海市泓淋电力技术52.91%[20] - 泓淋集团持股德州锦城电装72.77%，重庆淋博持股常熟泓博79.35%[20] - 收购人控股股东重庆淋博持有收购人79.35%股权，实际控制人为迟少林[30] 时间节点 - 2023年9月15日，常熟泓博召开股东大会通过分立决议并授权董事会[32] - 2023年9月16日，常熟泓博在扬子晚报发布《分立公告》[32] - 2023年10月26日，常熟泓博召开董事会通过分立方案和分立协议[32] - 2024年1月30日，常熟泓博、常熟泓利及其股东签署《分立协议》[32] 未来计划 - 收购人暂无未来12个月内改变或调整上市公司主营业务的计划[36] - 收购人暂无未来12个月内对上市公司及其子公司资产和业务进行调整或重组的计划[36] - 收购人暂无调整上市公司董事会或高级管理人员组成的计划[37] - 收购人暂无修改上市公司章程条款的计划[39] - 收购人尚无对泓禧科技现有员工聘用作出重大变动的计划[40] - 收购人尚无对泓禧科技分红政策进行调整的计划[41] 其他情况 - 常熟泓博存续分立是为厘清业务板块，提高资本运营能力[16] - 常熟泓利承继常熟泓博对泓禧科技正在履行的多项承诺[16] - 常熟泓利注册资本1000万元，于2023年11月6日成立[18] - 本财务顾问核查认为收购人编制的收购报告书符合相关法律要求[15] - 本财务顾问报告签署日前24个月内，收购人与上市公司未发生关联交易[45] - 截至报告书签署日，收购人拟承继的泓禧科技52.53%股份不存在权利限制情形[49] - 截至报告签署日前24个月内，收购人及其相关人员与上市公司及其子公司无金额高于3000万元或高于上市公司最近经审计合并财务报表净资产2%以上的交易[50] - 截至报告签署日前24个月，收购人及其相关人员与上市公司董监高无合计超5万元交易[51] - 截至报告签署日前24个月，收购人及其相关人员无对拟更换上市公司董监高的补偿或类似安排[52] - 截至报告签署日前24个月，收购人及其相关人员无对上市公司有重大影响的在签或谈判合同等[54] - 原控股股东等不存在未清偿对上市公司负债等损害公司利益情形[55] - 本次收购因同一实际控制人控制主体间股份变动，符合免于要约增持股份情形[56] - 本次收购前6个月内，收购人及其相关人员和直系亲属无买卖被收购公司股票情况[57] - 申万宏源证券在财务顾问业务中未聘请第三方中介[59] - 收购人除法定聘请机构外，未直接或间接有偿聘请第三方[59] - 收购人主体资格符合规定，收购符合相关法律法规要求[60] - 《收购报告书》信息真实、准确、完整，无虚假记载等问题[60]

二零二四年二月 r 致:常熟市泓利投资有限公司 锦 天 城 律 师事 务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 上海市浦东新区银城中路501号上海中心大厦9、11、12楼（200120） 电话: +86-21-2051-1000 传真:+86-21-2051-1999 9,11,12/F, Shanghai Tower, No.501,Yincheng Middle Road, Pudong New Area, Shanghai, 200120, P.R. China Tel: +86-21-2051-1000 Fax: +86-21-2051-1999 www.allbrightlaw.com 关于 《重庆市泓禧科技股份有限公司收购报告书》 之 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 2. 本所及本所律师根据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办 法》和《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》等规定及本法律意见书出具 日以前已经发生或者存在的事实,严格履行了法定职责,遵循了勤勉尽责和诚实 信用原则,进行了充分的核查验证,保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、 完整,所发表的结论性意见合法、准 ...

收购交易 - 常熟市泓利投资承继取得重庆市泓禧科技52.53%股份[4] - 本次收购因符合规定，收购人可免于要约增持泓禧科技股份[4] - 收购人未来12个月暂无增持或处置泓禧科技股份计划[27][28] - 本次收购尚待在中国证券登记结算有限责任公司完成过户登记手续[31] - 本次收购不涉及现金对价，不涉及资金支付和批准事项[54][116] 收购人信息 - 收购人注册资本1000万元，成立于2023年11月6日[11] - 收购人控股股东为重庆市淋博投资，迟少林间接控制79.35%股权[11][15] - 收购人公司性质为有限责任公司[11] - 收购人于2023年11月6日设立，未编制财务报表和开展业务[19] 股权结构 - 重庆淋博持有收购人79.35%股权，威海市泓淋科技集团持股重庆淋博100%[15] - 迟少林持股晨淋国际100%、泓淋集团90%[17] - 泓淋集团持股德州锦城电装72.77%，重庆淋博持股多家公司[17] 财务数据 - 2023年6月30日重庆淋博资产总计13.51亿元，负债总计3.24亿元，资产负债率23.96%[22] - 2023年1 - 6月重庆淋博营业收入4.80亿元，净利润9266万元，净资产收益率9.02%[22] 公司分立 - 2023年9月15日常熟泓博召开股东大会通过分立决议[29] - 分立前常熟泓博持有泓禧科技52.53%股份，分立后常熟泓利承继[33] - 分立后存续公司注册资本2.20亿元，新设公司注册资本1000万元[39] 其他 - 收购人与上市公司无持续关联交易和同业竞争[116] - 收购人未来12个月不拟继续增持，前6个月未在二级市场买卖股票[116]

锦 天 域 律 师事 务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 本法律意见的出具已得到收购人等本次收购有关各方的如下声明与保证; 上海市锦天城律师事务所 二零二四年二月 致:常熟市泓利投资有限公司 上海市锦天城律师事务所(以下简称"本所")接受常熟市泓利投资有限公司 (以下简称"收购人"或"常熟泓利")的委托,担任常熟市泓博通讯技术股份有 限公司(以下简称"常熟泓博")实施存续分立、新设公司常熟泓利承继取得重庆 市沿禧科技股份有限公司(以下简称"上市公司")38,873,866 股股份(以下简称"本 次收购")相关事宜的专项法律顾问,就本次收购涉及的收购人免于以要约方式, 增持股份事宜,出具本专项核查意见。 本所依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》(以下简称 "《证券法》")《上市公司收购管理办法》(以下简称"《收购管理办法》")等 法律、行政法规、部门规章及其他规范性文件,出具本法律意见书。 上海市浦东新区银城中路501号上海中心大厦9、11、12楼（200120） 电话: +86-21-2051-1000 传真:+86-21-2051-1999 9,11,12/F, Shangh ...

公司基本信息 - 证券代码为 871857，证券简称为泓禧科技，公告编号为 2024 - 006 [1] - 公司全称为重庆市泓禧科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动情况 - 活动类别为特定对象调研，于 2024 年 1 月 30 日在重庆市长寿区菩提东路 2868 号公司会议室举办线上投资者调研活动 [2] - 参会单位及人员包括东吴证券、华夏基金等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有董事长、总经理谭震先生，董事会秘书、财务负责人江超群女士 [3] 公司发展重点工作 - 核心业务为高精度电子线组件研发、生产和销售，在笔记本电脑领域高精度电子线组件出货量市场占有率约为 20%；2018 年开始量产并销售微型扬声器产品，同年营业收入 2355.29 元，截至 2022 年末增长至 10661.79 万元 [3] - 维护现有客户占比，加强其他重点客户开拓以提升市场占有率 [3] - 加大自动化设备投入及采用新工艺技术提升效率 [3] - 在国内河南商丘及海外缅甸、越南布局产能以扩大产能、降低成本及就近配合客户 [3] 公司产品竞争力 - 产品研发设计高，能满足客户多种需求，产品性能优越，高精度电子线组件有精准阻抗控制及更优异耐摇摆能力，微型扬声器朝向膜片多层复合及多磁路技术趋势发展，使体积更小化，F0 指标更低 [4] 行业壁垒 - 公司所处行业壁垒体现在客户壁垒、技术壁垒、规模壁垒及人才壁垒 [5] AI 技术对公司影响 - AI 技术普及推动 PC 行业持续发展，市场将迎来新一轮商用 PC 热潮，新产品加入 AI 技术提升对公司高精度电子线高频信号传输要求和微型扬声器灵敏度要求 [6] 笔记本电脑行业变动趋势 - 2020 - 2021 年因全球居家办公和在线教育增加，终端消费者对笔记本电脑需求激增 [7] - 2022 年下半年受宏观经济波动影响，全球笔记本电脑市场需求下滑 [7] - 2023 年第二季度品牌整机及零部件库存往可控水位靠拢，渠道端压力缓解后回补需求浮现，笔记本销量较 2022 年下半年环比增幅明显，第三季度受益于返校潮、节庆促销活动，需求进一步增加 [7] - 未来笔记本电脑技术升级，市场将迎来新一轮商用 PC 热潮 [7]