财务表现：收入与销量 - 营业额增长9.8%至约人民币207.005亿元（2024年：人民币188.546亿元）[2] - 销量上升11.2%至900,100吨（2024年：809,312吨）[2] - 2025年总收益为207.01亿元人民币，较2024年的188.55亿元人民币增长9.8%[19] - 2025年营业收入为人民币207.005亿元，同比增长9.8%[46] - 2025年销量为900,100吨，同比增长11.2%[46] - 2025年公司总营业额为约人民币20,700.5百万元，同比增长9.8%；总销量为900,100吨，同比增长11.2%[54] - 营业额同比增长9.8%至约人民币207.005亿元，销量同比增长11.2%至900,100吨[61] 财务表现：利润与盈利能力 - 股东应占年度溢利减少23.5%至约人民币6.322亿元（2024年：人民币8.260亿元）[2] - 每股盈利为人民币1.50元（2024年：人民币1.96元）[2] - 除税前溢利为7.423亿元人民币，较上年的9.654亿元人民币下降23.1%[8] - 公司2025年除税前综合溢利为7.42亿元人民币，较2024年的9.65亿元人民币下降23.1%[24] - 公司拥有人应占溢利为6.32亿元人民币，同比下降23.5%[31] - 每股基本盈利为人民币1.50元（基于6.32亿元利润及4.21亿股加权平均股数计算）[31] - 2025年归属于公司股东的净利润为人民币6.322亿元，同比下降23.5%[46] - 2025年公司拥有人应占溢利为约人民币632.2百万元，按年减少23.5%[54] - 股东应占年度溢利同比下降23.5%至约人民币6.322亿元[70] 财务表现：毛利与毛利率 - 毛利减少26.2%至约人民币13.012亿元（2024年：人民币17.637亿元）[2] - 公司2025年总毛利为13.01亿元人民币，较2024年的17.64亿元人民币下降26.3%[22] - 2025年公司毛利录得约人民币1,301.2百万元，按年减少26.2%；毛利率降至6.3%（2024年：9.4%）[54] - 整体毛利率下降3.1个百分点至6.3%[62] 成本与费用 - 销售成本为人民币193.994亿元，占营业额的93.7%（2024年：人民币170.909亿元，占90.6%）[4] - 已售存货成本为185.47亿元人民币，同比增长14.1%[28] - 研发成本为8.53亿元人民币，同比增长1.6%[28] - 公司2025年员工总成本为12.30亿元人民币，较2024年的11.88亿元人民币增长3.5%[27] - 分銷成本同比下降20.8%至约人民币3.163亿元，占营业额比例降至1.5%[66] - 行政开支同比下降6.0%至约人民币4.211亿元，占营业额比例降至2.0%[67] - 雇员薪酬总额约为人民币12.296亿元，占集团营业额约5.9%[92] 业务线表现：建筑铝型材 - 建筑铝型材分部2025年收益为168.84亿元人民币，占公司总收益的81.6%，同比增长1.6%[22] - 建筑铝型材分部2025年毛利为9.70亿元人民币，较2024年的15.39亿元人民币大幅下降37.0%[22] - 2025年来自建筑铝型材的销售收入为人民币168.838亿元，同比增长1.6%[47] - 2025年建筑铝型材营业额为约人民币16,883.8百万元，同比增长1.6%；销量为约735,671吨，同比增长9.3%[55] - 建筑铝型材及非建筑铝型材销售分别占公司2025年营业额的81.6%及16.8%[54] - 建筑铝型材销量同比增长9.3%至735,671吨[61] - 建筑铝型材毛利率下降至5.7%[64] 业务线表现：非建筑铝型材 - 非建筑铝型材分部2025年收益为34.72亿元人民币，同比增长81.3%[22] - 2025年公司非建筑铝型材销售收入为人民币3,471.53百万元，同比增长81.3%[51] - 2025年非建筑铝型材营业额为约人民币3,471.53百万元，同比增长81.3%；销量为约164,429吨，同比增长20.6%[56] - 非建筑铝型材销量同比增长20.6%至164,429吨[61] - 非建筑铝型材毛利率下降至3.3%[64] 业务线表现：核心业务构成 - 销售铝型材是核心业务，2025年收入为203.55亿元人民币，占总收益的98.3%，同比增长9.8%[19] 地区表现 - 公司超过98%的收益来自中国内地，超过98%的非流动资产位于中国内地[25] 现金流状况 - 经营活动的现金净流入为9.804亿元人民币，较上年的14.155亿元人民币下降30.8%[8] - 投资活动现金净流出为18.03亿元人民币，较上年的8.846亿元人民币流出扩大103.8%[9] - 融资活动现金净流出为2.532亿元人民币，较上年的6.479亿元人民币流出减少60.9%[9] - 现金及现金等价物净减少10.758亿元人民币，年末余额为16.479亿元人民币[9] - 业务所得现金为11.36亿元人民币，较上年的16.224亿元人民币下降30.0%[8] - 经营现金流净额为人民币9.804亿元，较去年的人民币14.155亿元有所下降[89] 资产负债与财务结构 - 现金及现金等价物减少至人民币16.479亿元（2024年：人民币27.261亿元）[6] - 存货增加至人民币19.864亿元（2024年：人民币16.543亿元）[6] - 总资产减流动负债增至人民币89.709亿元（2024年：人民币82.964亿元）[6][7] - 交易应收款项及应收票据（扣除拨备）为48.06亿元人民币，同比下降2.7%[36] - 交易及其他应付款项为50.11亿元人民币，同比下降4.2%[40] - 2025年末交易应付款项及应付票据总额为人民币40.4149亿元，较2024年末的44.6162亿元减少约9.4%[41] - 2025年末合约负债（主要为履约预付款项）为人民币4.9588亿元，较2024年末的3.4900亿元增长42.1%[42] - 存货总额为19.86亿元人民币，同比增长20.1%[33] - 流动比率从1.60微升至1.62，速动比率从1.34微降至1.29[71][72] - 存货周转期相比去年略微增加[77] - 应收账款记账期保持稳定，为86天[78][80] - 应付账款记账期保持稳定，为80天[81][82] - 银行贷款及借贷总额约为人民币29.652亿元，较去年的人民币28.774亿元有所增加[83] - 银行信贷额度约为人民币170.192亿元，其中已动用的额度约为人民币66.368亿元[84] - 现金及现金等价物为人民币16.478亿元，其中7.4%为美元、0.3%为港元、0.4%为澳元，其余为人民币持有[90] - 抵押存款金额约为人民币3.261亿元，另有账面值约人民币5.136亿元的应收票据已抵押[95] 投资与资本开支 - 资本开支（购买物业、厂房及设备）为6.679亿元人民币，较上年的9.558亿元人民币下降30.1%[9] - 资本开支约为人民币6.679亿元，主要用于购置生产厂房设备及土地使用权[86] 融资活动 - 新增银行及其他借贷为23.313亿元人民币，偿还借贷为22.334亿元人民币[9] - 存放已抵押存款支出20.4亿元人民币，到期收回19.1亿元人民币[9] 股息与股东回报 - 建议派发末期股息每股0.50港元（2024年：0.64港元）[2] - 已付本公司拥有人之股息为2.455亿元人民币[9] - 建议派付末期股息每股0.50港元，总额约1.90亿元人民币（上年同期为每股0.64港元，总额约2.48亿元）[30] - 建议派发末期股息每股0.50港元，低于去年的0.64港元[93] 其他收益与开支 - 公司2025年其他收益为2.30亿元人民币，其中利息收入为0.88亿元人民币，同比增长91.8%[26] - 所得税开支为1.13亿元人民币，同比下降17.8%[29] - 物业预付款项减值亏损为2376万元人民币[39] - 交易及其他应收款项减值亏损拨回人民币5.72亿元，主要因收回先前已计提拨备的应收款项[68] 市场与行业背景 - 2025年全国新建商品房销售面积88,101万平方米，同比下降8.7%；销售额83,937亿元，同比下降12.6%[43] - 2025年国内生产总值达到1,401,879亿元，同比增长5.0%[43] - 2025年二手房交易占比提升至45%[45] 公司运营与战略 - 公司在国内拥有7个生产基地，合计产能超过每年100万吨[52] - 公司澳洲年产2万吨铝挤压项目已于2025年正式投产；越南年产18万吨铝合金新材料项目正全力推进建设[53] - 公司第二代数字化生产基地已全面投产，并入选“2025年实验室重点领域优秀典型案例”[52] - 截至2025年12月31日，公司共有有效专利950件，其中发明专利145件[45] 公司治理与信息披露 - 为确定股东出席股东周年大会并投票之权利，公司将于2026年5月25日至2026年5月28日暂停办理股份过户登记手续[100] - 为确定股东享有末期股息之权利，公司将于2026年6月3日至2026年6月5日暂停办理股份过户登记手续[100] - 审核委员会已审阅公司本年度之综合业绩[101] - 公司核数师德勤·关黄陈方会计师行已核对年度初步公布与经审核财务报表的财务数据[102] - 公司2025年年报将适时于联交所及公司网站刊载[103] - 董事会包括6名执行董事、2名非执行董事及4名独立非执行董事[105]

会议信息 - 公司将于2026年3月26日举行董事会会议[3] 会议内容 - 讨论及批准公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度的经审核末期业绩[3] - 考虑建议派发末期股息（如有）[3]

港股铝业板块市场表现 - 港股铝业股整体表现活跃，呈现普涨态势 [1] - 中国宏桥股价上涨超过3%，价格逼近历史高位 [1] - 中国铝业股价上涨超过2% [1] - 创科实业股价上涨1.9% [1] - 兴发铝业与俄铝股价均上涨超过1% [1] - 南山铝业国际股价亦跟随上涨 [1]

港股铝业股市场表现 - 港股铝业板块表现活跃，多只股票上涨，其中中国宏桥股价上涨超过3%逼近历史高价，中国铝业股价上涨超过2%，创科实业股价上涨1.9%，兴发铝业和俄铝股价上涨超过1%，南山铝业国际股价跟涨 [1] - 具体股价数据为：中国宏桥最新价40.200港元涨3.29%，中国铝业最新价15.060港元涨2.10%，创科实业最新价25.700港元涨1.90%，兴发铝业最新价7.840港元涨1.16%，俄铝最新价5.210港元涨0.97%，南山铝业国际最新价67.150港元涨0.52% [1] 铝价驱动因素与行业事件 - 伦敦金属交易所铝价在巴林铝业集团遭遇不可抗力事件后，创下自2022年5月以来的最高记录，日内一度上涨超过4% [1] - 据ALD和SMM数据，2025年中东区域氧化铝产能约为450万吨/年，占全球总产能的2%；电解铝产能约为692万吨/年，占全球总产能的9%；其中2025年伊朗电解铝产量约为62万吨，占全球产量的0.8% [1] - 若周边能源基础设施遇袭，上述中东地区的铝产能存在减产或停产的风险 [1] 能源危机对铝产业的影响分析 - 中信证券指出，若霍尔木兹海峡的封锁持续，可能导致油气价格和海外电价持续大幅上升，存在引发二次能源危机的可能性 [1] - 铝是电力消耗密度最高的金属之一，能源价格变化对铝产业影响尤为深刻 [1] - 据EMBER数据，中国的能源进口依存度相对较低，为20%，且国内能源价格具备优势 [1] - 若能源危机再次发生，由此导致的海外成本推动式铝价上涨，将显著提升中国铝企的盈利能力 [1]

股本与股份情况 - 截至2026年2月底，法定/注册股本总额1000万港元，股份10亿股，面值0.01港元[1] - 截至2026年2月底，已发行股份等数目均为420,649,134股，与上月相同[2] 购股权计划情况 - 上月底及本月底股份期权数目均为0，本月底可能发行或转让股份39,150,856[4] - 本月因行使期权所得资金总额为0港元[4] 公众持股情况 - 公司已符合适用的公众持股量要求，初始指定门槛为25%[3]

公司经营与订单状况 - AI高速光模块订单已排至今年第四季度 [2] - 公司联接业务订单已排至2026年第四季度 [4] - AI高速光模块产线24小时满负荷运转 [4] - 春节期间武汉及泰国两大生产基地全线运转 全力保障1.6T、800G等高速光模块的量产交付 [4] 公司业务与市场地位 - 华工科技是全球前十的光模块厂商 激光产业知名高科技公司 [5] - 主营业务包括激光设备、激光防伪标识、敏感电子元器件、光通信电子元器件、计算机软件与信息系统集成等 [5] 公司业绩与产能规划 - 2025年 公司高速光模块产品国内基地同比增长111% 海外基地增长500% [5] - 今年计划在现有基础上 将800G、1.6T高速光模块产能再提升50%以上 [5] 行业观点与前景 - 在未来两至三年乃至更长时间内 可插拔光模块仍将是数据中心光互连的主流解决方案 [5] - 长期来看市场终将回归业绩基本面主导的共识 [5] - 继续看好光+液冷+太空算力三个方向 按产业发展阶段其对应的风险偏好依次提升 [5] - 继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头 同时建议关注光器件“一大五小”及国产算力产业链中的液冷环节 [5]

公司技术研发进展 - 广东兴发铝业有限公司取得一项名为“一种激光选区熔化成形高性能铝型材挤压模具的方法”的专利 [1] - 该专利授权公告号为CN116967467B [1] - 专利申请日期为2023年7月 [1] 行业技术发展趋势 - 铝型材挤压模具制造领域正引入激光选区熔化（SLM）等增材制造技术 [1] - 该技术旨在生产“高性能”的铝型材挤压模具，表明行业正致力于通过先进工艺提升模具性能与寿命 [1]

其他新策略 - 公司自2026年2月10日起更改香港主要营业地点为香港九龙观塘观塘道368号波顿科创中心31楼F室[3] 公司治理 - 董事会成员包括6名执行董事、2名非执行董事和4名独立非执行董事[4]

公司融资活动 - 公司间接全资附属公司广东兴发铝业有限公司于2026年2月5日完成发行2026年第一期中期票据 [1] - 本次发行票据的金额为人民币3亿元 [1] - 本次发行票据的票面利率为2.13% [1] - 本次发行票据的年期为3年 [1]

公司融资活动 - 公司间接全资附属公司广东兴发铝业有限公司于2026年2月5日完成发行2026年第一期中期票据 [1] - 本次发行票据的金额为人民币3亿元 [1] - 票据的票面利率为2.13%，年期为3年 [1]