公司股份回购 - 公司于2025年11月4日实施股份回购，耗资9999.33万元人民币 [1] - 本次回购股份数量为132.48万股A股 [1] - 回购价格区间为每股74.91元至75.78元 [1]

股份数据 - 2025年11月3日已发行股份（不含库存）6,901,117,367，库存132,320,253，总数7,033,437,620[3] - 2025年11月4日结束时已发行股份（不含库存）6,899,936,534，库存133,645,015，总数7,033,581,549[4] 股份变动 - 2025年11月4日购回股份1,324,762，占比0.019196%，每股购回价75.4802元[3] - 2025年11月4日第八期激励计划行权发新股68,046，占比0.000986%，每股发行价70.78元[4] - 2025年11月4日第九期激励计划行权发新股75,883，占比0.0011%，每股发行价45.65元[4] 购回详情 - 2025年11月4日在深交所购回1,324,762股，最高75.78元，最低74.91元，总价99,993,296元[12] - 公司合共购回1,324,762股，付出99,993,296元，拟持作库存[12] 其他信息 - 公司呈交翌日披露报表日期为2025年11月4日[2] - 购回股份后30天内未经批准不得发新股[14] - 在场内出售库存股份报告不适用，呈交者为方洪波[15]

公司股份回购 - 公司于2025年11月3日执行股份回购，耗资人民币1亿元 [1] - 回购股份数量为132万股A股，回购价格区间为每股75.19元至76.89元 [1]

股份数据 - 2025年10月31日已发行股份（不含库存）6,902,117,152，库存130,995,853，总数7,033,113,005[3] - 2025年11月3日结束时已发行股份（不含库存）6,901,117,367，库存132,320,253，总数7,033,437,620[4] 股份交易 - 2025年11月3日购回股份1,324,400，占比0.019188%，每股75.5037元[3] - 2025年11月3日第八期激励计划发新股165,517，占比0.002398%，每股70.78元[4] - 2025年11月3日第九期激励计划发新股159,098，占比0.002305%，每股45.65元[4] 购回详情 - 2025年11月3日深交所购回1,324,400股，最高76.89元，最低75.19元[12] - 购回付出总额99,997,083元，拟注销0股，拟持作库存1,324,400股[12] 上市信息 - 证券代号000333，A股，于深交所上市[12]

股份数据 - 2025年10月30日已发行股份（不含库存）6,903,110,246，库存129,685,663，总数7,032,795,909[3] - 2025年10月31日购回股份1,310,190，占比0.01898%，每股购回价76.3198元[3] - 2025年10月31日第八期激励计划行权发新股227,076，占比0.003289%，每股70.78元[4] - 2025年10月31日第九期激励计划行权发新股90,020，占比0.001304%，每股45.65元[4] - 2025年10月31日结束时，已发行股份（不含库存）6,902,117,152，库存130,995,853，总数7,033,113,005[4] 购回股份情况 - 2025年10月31日在深交所购回1310190股[12] - 每股最高购回价76.82元，最低75.2元[12] - 付出价格总额99993460元[12] - 购回（拟注销）数目为0，（拟持作库存）1310190股[12] 其他信息 - 证券代号000333，股份类别A股[12] - 呈交者方洪波，职衔董事长、执行董事兼总裁[15]

业绩表现与预期 - 公司第三季度业绩优于预期，受海外及ToB业务强劲增长驱动[1] - 预计第四季度收入增速将因以旧换新政策影响消退而放缓，但节制的促销策略与有效成本控制将确保盈利能力[1] - 建银国际将公司今明两年盈利预测分别上调3%和2%，以反映更优的收入增长及利润率表现[1] 业务板块分析 - 海外业务中，自有品牌（OBM）前三季度收入同比增长20%，占海外业务收入的45%[1] - 预计2026年自有品牌业务收入将增长约15%[1] - ToB业务增速预计将高于ToC业务，受人工智能支持的能源及机器人解决方案应用扩大以及对先进制造、数据中心等高增长行业关注度提升推动[1] 增长驱动与战略 - 公司增长引擎由两项并购（中国东芝电梯、Arbonia Climate）完成推动[1] - 自有品牌渗透持续推动2026年增长可见性提升[1] - 公司在ToB业务具备先发优势，海外业务拥有强大增长潜力[1] 目标价与评级 - 基于2026年14倍市盈率，A股目标价被上调4%，从85.6元人民币升至88.7元人民币[1] - 维持“跑赢大市”评级[1]

公司股东结构 - 截至2025年10月30日，共有2个机构投资者持有公司A股股份 [1] - 机构投资者合计持股量为3144.09万股，占公司总股本的比例为38.41% [1] - 主要机构投资者包括广西天福投资有限公司和合畅创业投资有限公司 [1] - 机构投资者合计持股比例与上一报告期相比保持未变 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入1.39亿元，同比增长31.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为亏损379.52万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损485.79万元 [1] - 基本每股收益为-0.0464元 [1]

投资评级与目标价 - 投资评级为"买进" [5][6] - H股目标价为95.0港元 [2] 核心观点与业绩总结 - 公司2025年前三季度营收达3630.6亿元，同比增长13.8%，归母净利润为378.8亿元，同比增长19.5% [9] - 第三季度单季营收1119.3亿元，同比增长10.1%，归母净利润118.7亿元，同比增长9.0%，增速较前两季度有所回落 [6][9] - 报告维持"买进"评级，认为公司估值合理，股息率超过4%具备吸引力，并看好其家电业务、高端品牌及To B业务的增长 [9] 公司基本面与财务数据 - 截至2025年10月29日，H股股价为81.70港元，总市值为5344.27亿元，每股净值为28.71元，股价/账面净值为2.86 [3] - 公司产品组合中，智能家居业务占比65.9%，商业及工业解决方案占比25.5% [3] - 预测2025-2027年净利润分别为444.60亿元、480.19亿元、521.67亿元，同比增长率分别为15.37%、8.00%、8.64% [8] - 预测2025-2027年每股盈余分别为5.79元、6.25元、6.79元，H股市盈率分别为12.99倍、12.03倍、11.07倍 [8] 业务板块表现 - 家电业务受国补政策影响，第三季度增速回落，预计第四季度销售增速将因基期垫高及政策收缩而进一步放缓 [9] - 非家电业务保持快速增长：新能源及工业技术板块前三季度收入306亿元，同比增长21%；智能建筑科技板块收入281亿元，同比增长25%；机器人与自动化板块收入226亿元，同比增长9% [9] 盈利能力与费用分析 - 第三季度综合毛利率为26.7%，同比微增0.3个百分点 [9] - 第三季度期间费用率为15.1%，同比增加0.7个百分点，主要因财务费用率增加1.6个百分点，销售费用率和管理费用率分别下降0.8和0.3个百分点 [9]

公司股份回购 - 公司于2025年10月30日执行股份回购 [1] - 回购股份数量为132万股A股 [1] - 回购总金额为人民币1亿元 [1] - 回购价格区间为每股75.16元至76.01元 [1]