公司2025年度业绩预告 - 预计2025年营业收入为36,500万元至41,500万元 [1] - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-1,200万元至-600万元，处于亏损状态 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为-1,330万元至-730万元 [1] 业绩变动主要原因 - 报告期内公司收购了浙江中辰，并购日后浙江中辰的收入并表，带动公司收入实现增长 [1] - 报告期内公司努力降本增效，提升运营效率，三项费用均有所下降 [1] - 公司加大应收账款催收力度，促进回款，应收相关减值损失减少，因此公司的亏损幅度有所收窄 [1]

公司股份回购动态 - 公司于2026年1月27日，耗资人民币9999.35万元回购了130.98万股A股，回购价格区间为每股75.99元至76.49元 [1] - 公司于2026年1月26日，耗资人民币1100万元回购了14.4万股A股 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月27日执行了A股股份回购 [1] - 本次回购总金额为人民币9999.35万元 [1] - 本次回购股份数量为130.98万股 [1] - 本次回购价格区间为每股人民币75.99元至76.49元 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月27日执行了A股股份回购 [1] - 本次回购总金额为人民币9999.35万元 [1] - 本次回购股份数量为130.98万股 [1] - 回购价格区间为每股人民币75.99元至76.49元 [1]

股份数据 - 2026年1月26日已发行股份（不含库存）6,883,998,046，库存64,764,858，总数6,948,762,904[3] - 2026年1月27日购回1,309,800股，占比0.019027%，每股76.3425[3] - 2026年1月27日两期激励计划分别发新股29,523和61,251，占比0.000429%和0.00089%[4] - 2026年1月27日结束时，已发行股份（不含库存）6,882,779,020，库存66,074,658，总数6,948,853,678[4] 购回情况 - 2026年1月27日合共购回股份1309800股，付出99993470元[12] - 2026年1月27日每股最高购回价76.49元，最低75.99元[12] - 购回股份（拟注销）为0，（拟持作库存）1309800股[12]

涉及的行业与公司 * 行业：智能建筑科技（楼宇科技）、中央空调、数据中心制冷（液冷热管理）、工业热泵 * 公司：美的集团 [1] 核心观点与论据 美的集团整体业务与To B战略 * To B业务收入占比已超过25%，未来几年增速预计高于To C端，目标是将收入占比提升至50% [3] * To B业务包括楼宇科技、新能源工业技术、机器人和医疗等多个板块，目前估值被低估 [3] 智能建筑科技（楼宇科技）业务表现 * 智能建筑科技业务是美的To B业务的重要基石，兼具高盈利能力和高增速 [4] * 2021年至2024年，该业务收入从196.9亿元增长到284.7亿元，年化复合增速13.1% [5] * 毛利率维持在28%至30%之间，高于其他To B端业务5至10个百分点，与C端家电业务毛利率基本持平，但销售费用投入较少，是全集团运营利润最高的一块 [5] * 预计2025年楼宇科技板块收入约为350亿元，净利润率超过10%，增速持续达到10%以上 [3] 中央空调市场整体趋势 * 中国中央空调是千亿级市场，2024年规模达1,447亿元，2020年至2024年复合增速约10% [7] * 2025年以来内销市场小幅下滑，主要受房地产需求底部调整及工程端投资收缩影响 [7] * 外销市场景气度较高，2024年规模达232亿元，过去四年复合增速23.4% [7] * 未来中央空调整体规模将在内外销协同下稳步发展 [7] 中央空调细分市场与竞争格局 * 多联机与离心式冷水机组增长较快，多联机从552亿元增长至847亿元；离心式冷水机组从77.1亿元增长至129亿元 [8] * 国产品牌份额从2020年的48%提高到2024年的53% [10] * 国产品牌份额提升得益于核心零部件技术突破、自供自研、高效节能政策支持以及本土品牌营销策略 [10] * 美的等头部企业通过研发实力和资源整合推动产品升级迭代，并以规模优势获取更多中小客户，有望进一步优化行业格局 [10] 磁悬浮离心机组市场 * 节能降碳政策推动磁悬浮离心机组市场快速增长，2024年中国内销规模达25.7亿元，同比增长14.7% [11] * 磁悬浮冷水机组在中央空调市场的渗透率从2023年的9.7%提升到2024年的12.5% [12] * 美的在2024年实现了磁悬浮离心机销售额同比增长44.8%，市场份额提高到19.7% [13] * 美的核心竞争优势在于自研自供磁悬浮压缩机，打破了外资品牌丹佛斯的垄断，且产品性能超过外资品牌，成为唯一可以自供压缩机的整机厂商 [13] 数据中心液冷热管理市场 * 全球AI浪潮下，数据中心建设高景气，单个服务器机架功率密度大幅攀升（最新可达100千瓦），液冷成为主要散热方案 [15][16] * 液体比热容是空气1,000倍以上，导热系数是空气20-30倍，散热能力远超风冷 [15] * 全球液冷热管理系统市场规模预计将以年化21.6%的增速增长，到2030年达到178亿美元 [17] * 美的已与阿里共同研发AI计算中心液冷热管理关键零部件，并向阿里供应CDU等设备 [18] * 美的为唯一一家能够提供完整液冷系统解决方案（包括CDU和室外冷源等关键组件）的厂商 [14] 存量更新与工业热泵市场 * 中国运行10年以上的老旧中央空调整改更新规模超过4,000亿元 [19] * 美的磁悬浮离心机组替换老旧设备后整体能效普遍提高两倍以上，可节省30%-60%电费 [19] * 工业热泵市场进入高速增长阶段，2024年中国市场规模达12.3亿元，同比增长18% [27] * 食品加工、纺织造纸、设备制造和石油化工是工业热泵优先发展的四个领域，目前渗透率仅为0.113% [28] * 美的已推出超高温蒸汽压缩机产品，并成功应用于纺织厂，每年可降低577万元成本，投资回报期小于1.5年 [30] 国际市场拓展 * 全球智能建筑科技市场空间接近2万亿人民币，美的目前份额为6.6%，未来提升空间巨大 [6] * 美的通过收购欧洲品牌ABONIA和CLEVERT（形成MMBT联盟），利用其庞大销售渠道导入中央空调和热泵产品，拓展欧洲市场 [24][25] * 美的在中东地区推出V8多联机，搭载全密闭电控盒技术和VC通道冷媒技术，以适应高温风沙环境 [21] * 美的通过与开利、特灵等海外巨头的OEM代工合作，间接获得北美及其他海外地区的数据中心冷水机组订单 [22] 其他重要内容 * 在中央空调区域销售方面，华东地区内销额占比42.4% [9] * 欧洲热泵销量从2012年的约80万台增长到2024年的230万台，年化复合增速为9.2% [23] * 2024年中国空气源热泵销售规模超过20亿元人民币 [26] * 国家政策明确推动工业领域应用高温蒸汽压缩机，重点强调石油化工、纺织食品加工造纸医药建材等行业 [29]

公司股份回购 - 公司于2026年1月26日斥资人民币1099.89万元回购14.4万股A股股份 [1] - 每股回购价格区间为人民币76.06元至76.8元 [1] 公司股份发行 - 于同日，公司根据第八期及第九期股票期权激励计划行使期权，合计发行10.31万股A股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月26日进行了A股股份回购 [1] - 本次回购耗资人民币1100万元 [1] - 本次回购股份数量为14.4万股 [1] - 回购价格区间为每股76.06元至76.8元 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年1月26日斥资人民币1099.89万元回购14.4万股A股股份 [1] - 每股回购价格区间为人民币76.06元至76.80元 [1] 公司股份发行 - 公司于同日根据第八期及第九期股票期权激励计划行使期权，合计发行10.31万股A股股份 [1]

股份数据 - 2026年1月23日已发行股份（不含库存）6,884,038,953，库存64,620,858，总数6,948,659,811[3] - 2026年1月26日结束时已发行股份（不含库存）6,883,998,046，库存64,764,858，总数6,948,762,904[4] 股份变动 - 2026年1月26日购回股份144,000，占比0.002092%，每股76.3811元[3] - 2026年1月26日第八期激励计划行权发新股27,310，占比0.000397%，每股70.29元[4] - 2026年1月26日第九期激励计划行权发新股75,783，占比0.001101%，每股45.16元[4] 购回详情 - 2026年1月26日在深交所购回144,000股，最高76.8元，最低76.06元[12] - 付出总额10,998,875元，拟注销0股，拟持作库存144,000股[12] 其他信息 - 公司证券代号000333，在深交所上市A股[12] - 呈交者方洪波，职衔董事长、执行董事兼总裁[15]